Le economie del Sud Est asiatico - L'area ASEAN e le prospettive post-Covid-19 Silvia Guizzo Economista - Direzione Studi e Ricerche Webinar ...
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Le economie del Sud Est asiatico L’area ASEAN e le prospettive post-Covid-19 Silvia Guizzo Economista – Direzione Studi e Ricerche Webinar Confindustria Vicenza, 17 settembre 2020
1 Agenda 1 L’area ASEAN 2 Impatto economico dell’epidemia di Covid-19 3 I motori di crescita di lungo termine 4 I rapporti con l’Italia
ASEAN: è la 5a economia mondiale
Superficie complessiva: 4.325.627 km2,
metà della Cina, 15 volte l’Italia
Popolazione complessiva: 629 milioni di
persone, quasi il doppio dell’Area euro
(329 milioni)
PIL complessivo: 2.6 trilioni di USD. A
parità di potere d’acquisto (quasi 8 trilioni
di USD PPP) è la 5a economia mondiale
e la 3a economia asiatica.
Negli ultimi dieci anni la crescita media
annua dell’aggregato ASEAN è stata di
ca. il 6% rispetto a una crescita mondiale
del 3,7% e a una crescita dei paesi
emergenti del 5,6%.Economie diversificate dal lato dell’offerta
Struttura dell’offerta (% del PIL) Quasi tutti i paesi presentano una
quota dell’industria superiore al 30%
del PIL.
120
Agricoltura Industria Servizi
Alcuni paesi sono grandi produttori
ed esportatori netti di materie
100
prime.
80 L’Indonesia è il maggior produttore
di petrolio dell’area, seguito da
60 Malesia e Tailandia.
40 Singapore è dominata dal settore
dei servizi, seguita dalle Filippine.
20
In molte economie è ancora
0
rilevante il peso dell’agricoltura.
THAILAND
MYANMAR
MALAYSIA
PHILIPPINES
INDONESIA
LAOS
CAMBODIA
BRUNEI
SINGAPORE
VIETNAM
Le economie sono al centro delle
catene produttive asiatiche nei
settori dell’elettronica,
dell’automotive e del tessile e
abbigliamento.
Fonte: EIURuolo importante dei consumi privati
Il contributo medio dei consumi privati alla crescita negli ultimi 15 anni è stato
del 3,0% vs 1,9% degli investimenti.
Il peso dei consumi privati su PIL è elevato e in molti paesi superiore al 50%.
Domanda interna e apertura commerciale Contributi alla crescita del PIL (%)
(% del PIL)
6.0
90 Consumi privati 350 Consumi privati Investimenti
Investimenti fissi 5.0
80
Imporazioni+esportazioni, scala dx 300
70 4.0
250
60 3.0
50 200
2.0
40 150
30 1.0
100
20 0.0
50
10
-1.0
0 0
MYANMAR
BRUNEI
LAOS
-2.0
MALAYSIA
VIETNAM
CAMBODIA
PHILIPPINES
THAILAND
INDONESIA
SINGAPORE
-3.0
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Fonte: EIU Fonte: EIU5 Agenda 1 L’area ASEAN 2 Impatto economico dell’epidemia di Covid-19 3 I motori di crescita di lungo termine 4 I rapporti con l’Italia
Covid-19: Filippine e Indonesia in testa ai contagi
L’area ASEAN è stata duramente colpita dall’epidemia di Covid-19, con oltre 570.000 casi
e oltre 13.000 morti.
L’epidemia è a diversi stadi nei paesi dell’Area.
Filippine al primo posto nei contagi Recente impennata in Myanmar
300,000
Singapore Filippine Indonesia 12,000 Tailandia Malesia Vietnam Myanmar
250,000
10,000
200,000
8,000
150,000
6,000
100,000
4,000
50,000
2,000
0
20/Jan 20/Feb 20/Mar 20/Apr 20/May 20/Jun 20/Jul 20/Aug 0
20/Jan 20/Feb 20/Mar 20/Apr 20/May 20/Jun 20/Jul 20/Aug
Fonte: CEIC da OMS Fonte: CEIC da OMSImpatto sull’economia e misure di supporto
PIL a/a Inflazione
10.0 8.0 Singapore Vietnam Indonesia
Malaysia Thailand Philippines
5.0 6.0
0.0 0.4 4.0
-5.0 Singapore Vietnam -5.3 2.0
Indonesia Malaysia
-10.0 Thailand Philippines -12.2 0.0
-13.2
-15.0 -2.0
-16.5
-17.1
-20.0 -4.0
03/17 08/17 01/18 06/18 11/18 04/19 09/19 02/20 01/17 06/17 11/17 04/18 09/18 02/19 07/19 12/19 05/20
Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg
Politica monetaria espansiva Misure di sostegno all’economia in % del totale
Equity claims
7.0 Singapore Vietnam Indonesia
Lending to on the private
Malaysia Thailand Philippines sector
6.0 non-financial
sector 1%
5.0 30%
4.0 Direct support
to income
3.0 44%
2.0 No
breakdown
1.0 Functioning
3%Credit
money
creation markets
0.0
14% 8%
01/19 04/19 07/19 10/19 01/20 04/20 07/20
NB. Tassi ufficiali ad eccezione di Singapore, dove si mostra N.B. % sul totale del pacchetto delle economie del Sud Est
il tasso monetario a 3 mesi. Asiatico stimato a 408 miliardi di USD. Fonte: ADBSegnali di ripresa non ancora omogenei
PMI manifatturiero ASEAN: nuovi ordini Commercio estero
60 40.0
Export ASEAN-6 Import ASEAN-6
50 30.0
20.0
40
10.0
30 0.0
New Export Orders Index -10.0
20
New Orders Index -20.0
10
-30.0
0 -40.0
01/15 09/15 05/16 01/17 09/17 05/18 01/19 09/19 05/20 11/16 04/17 09/17 02/18 07/18 12/18 05/19 10/19 03/20 08/20
Fonte: Markit Fonte Bloomberg ed elaborazioni Intesa Sanpaolo
PMI manifatturiero Fiducia dei consumatori
140
60
120
55
50 100
45 80
40 60
Indonesia Vietnam
35 40
Malaysia Thailand
30 20
Philippines Singapore Indonesia Thailand
25 0
01/16 08/16 03/17 10/17 05/18 12/18 07/19 02/20 09/20 01/15 08/15 03/16 10/16 05/17 12/17 07/18 02/19 09/19 04/20
Fonte: Markit Fonte: BloombergProspettive positive per il 2021 con rischi al ribasso
Previsioni
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Nel 2019 le economie ASEAN hanno risentito del
Brunei -0.4 -2.5 1.3 0.1 3.9 1.4 3.0 netto ridimensionamento del ciclo del settore
Cambodia 7.0 6.9 7.0 7.5 7.1 -4.0 5.9
dell’elettronica a livello globale e del rallentamento
del commercio internazionale in seguito alla guerra
Lao 7.3 7.0 6.8 6.2 5.0 -2.5 4.5
dei dazi tra Cina e USA.
Myanmar 7.5 5.2 6.3 6.4 6.8 1.8 6.0
Indonesia 4.9 5.0 5.1 5.2 5.0 -1.0 5.3 Un rallentamento degli investimenti ha esacerbato
Malaysia 5.0 4.5 5.7 4.8 4.3 -5.0 6.5 gli effetti negativi della frenata delle esportazioni.
Thailand 3.1 3.4 4.0 4.2 2.4 -8.0 4.5
Philippines 6.1 6.9 6.7 6.3 6.0 -7.3 6.5 L’epidemia di Convid-19 ha avuto un ulteriore forte
Viet Nam 6.7 6.2 6.8 7.1 7.0 1.8 6.3 impatto negativo sulle economie dell’Area. L’ADB si
Singapore 2.9 3.0 3.7 3.4 0.7 -6.2 4.5 aspetta che il PIL dell’area dei paesi del Sud-Est
asiatico scenda del 3,8% a/a nel 2020, per risalire a
Fonte: ADB Asian Development Outlook September 2020 5,5% nel 2021.
Una pandemia prolungata, una prima ondata
estesa in alcune economie o ondate ricorrenti in altre,
lasciano i rischi al ribasso sullo scenario.
Il deterioramento dei rapporti tra Cina e USA
incentiva ulteriormente la delocalizzazione verso i
paesi ASEAN, con effetti positivi nel lungo termine.10 Agenda 1 L’area ASEAN 2 Impatto economico dell’epidemia di Covid-19 3 I motori di crescita di lungo termine 4 I rapporti con l’Italia
L’Area beneficia di molti accordi commerciali e …
ASEAN – EU Dialogue
EU-Vietnam FTA + Investment Protection Agreement. FTA in vigore dal 1 agosto 2020.
EU-Singapore FTA, in vigore dal 21 novembre 2019
ASEAN – Hong Kong FTA (AHKFTA) giugno 2019
ASEAN – Australia - New Zealand Free Trade Area (FTA), 2010
ASEAN - China FTA, 2005
ASEAN – India FTA, 2010
ASEAN – Japan FTA, 2008
ASEAN – Republic of Korea FTA, 2007
ASEAN+3 Dialogue Relations (China, Japan, Korea)
ASEAN+6 (China, Japan, Korea, India, Australia, New Zealand): East Asian Summit
US - ASEAN Expanded Economic Engagement (E3)… è al centro di una più ampia integrazione asiatica
Regional Comprehensive
Economic Partnership (RCEP):
ASEAN+1 e FTA partners
(ASEAN+6). Attesa finalizzazione
per fine 2020, manca l’accordo
con l’India.
Comprehensive and Progressive
Trans Pacific Partnership (CPTPP):
Brunei Darussalam, Canada,
Cile, Giappone, Malesia,
Messico, Peru, Nuova Zelanda,
Singapore e Vietnam. Firmato a
marzo 2018, in vigore dal 20
dicembre 2018 per alcuni stati.
Source: http://www.china-briefing.com/news/wp-
content/uploads/2017/08/Eurasian-Partnership-map.jpgPIL pro capite: ampio spazio di risalita
Singapore è considerata un’economia industrializzata ad alto reddito. Malesia, Tailandia e
Indonesia (dal 2020) sono considerate a reddito medio-alto.
Il PIL pro capite in alcuni paesi classificati a reddito medio basso è superiore a quello dell’India.
PIL (2018, miliardi di USD) PIL pro capite (2018, USD)
Brunei Darussalam Cambodia 1,504
Lao P.D.R. Myanmar 1,300
PPP USD PPP USD
Cambodia Vietnam 2,551
Myanmar Lao P.D.R. 2,566
Singapore India 2,038
Vietnam Philippines 3,104
Philippines Indonesia 3,871
Malaysia China 9,580
Thailand Thailand 7,448
Indonesia Malaysia 11,072
India Brunei Darussalam 30,668
China Singapore 64,579
0 10,000 20,000 30,000 0 50,000 100,000 150,000
Fonte: IMF WEO 2019 Fonte: IMF WEO 2019Individui ad alto reddito
La classe medio alta si sta espandendo
La ricchezza complessiva degli individui ad alto reddito nei quattro stati più ricchi è più che
raddoppiata tra il 2009 e il 2017, ed è più del doppio di quella dell’India.
Numero di individui ad alto reddito** Ricchezza finanziaria complessiva
(migliaia) (miliardi di USD)
500 3,000
Indonesia* Malaysia Singapore Thailand Indonesia* Malaysia Singapore Thailand
450
2,500
400
350
2,000
300
250 1,500
200
1,000
150
100
500
50
0 0
2009 2017 2009 2017
**Patrimonio personale superiore a 1 milione di USD. Fonte: CAPGemini
*I dati dell’Indonesia sono stati riclassificati nel 2017 per tener
conto dello condono fiscale del 2016-2017 e dell’aumento delle
informazioni disponibili. Fonte: CAPGeminiUrbanizzazione in crescita e demografia ancora
favorevole
Il tasso di urbanizzazione nell’area ASEAN è salito da 31,7% nel 1990 a 49 % nel 2018 ed è
atteso a 58,3% nel 2050.
Il 26% della popolazione di ASEAN ha meno di 15 anni e il 50% della forza lavoro ha tra
15 e 24 anni (158 milioni di persone)
Popolazione nelle zone urbane Tasso di dipendenza
(in % del totale) (in % della popolazione in età da lavoro, 2018)
0 10 20 30 40 50
Giappone 92
Giappone
Brunei 78
Tailandia
Malesia 76
Cina
Cina 59 Giovani Anziani
Singapore
Indonesia 55 Vietnam
Tailandia 50 Malesia
2018
Filippine 47 India
2000
Vietnam 36 Indonesia
Laos 35 Myanmar
Filippine
India 34
Cambogia
Myanmar 31
Brunei
Cambodia 23
Laos
0 20 40 60 80 100
0 20 40 60
Fonte: CEIC da Banca Mondiale Fonte: CEIC da Banca MondialeInvestimenti in infrastrutture e protezione ambientale
Il fabbisogno di investimenti in infrastrutture, incluse le misure di mitigazione del cambiamento climatico, nel periodo
2016-2030 è stimato a 26 trilioni di USD per l’Asia, di cui 3,1 trilioni per l’area ASEAN.
In diversi paesi non è ancora diffuso l’accesso ai servizi fognari di base e nelle zone rurali l’accesso all’elettricità non è
ancora completo.
Aumenta il fabbisogno di investimenti per le infrastrutture digitali e per lo sviluppo dell’economia circolare.
Concentrazione di PM10 nelle principali città* Fabbisogno di investimenti in
infrastrutture 2016-2030 (USD 2015)
South Asia
(ex India) 18,000 Scenario base Scenario cambiamento climatico
Africa 16,000
China 14,000
2010 12,000
Indonesia
10,000
India 2030
8,000
Russia 6,000
2050
4,000
Brazil
2,000
OECD
0
0 20 40
20 60 80 100 120 140 160 180 200 220 Asia Asia Asia Asia sud Pacifico
linee guida OMS μg/m3 centrale orientale meridionale orientale
(ASEAN)
*Scenario base Fonte: OCSE, Environmental Outlook 2050 Fonte: ADB: «Meeting Asia’s Infrastructure Needs» 2017Investimenti diretti esteri (IDE) in aumento …
I flussi di IDE verso l’area ASEAN, pari a 156 miliardi di USD nel 2019, sono stati superiori a
quelli diretti verso la Cina continentale negli ultimi tre anni.
Nel 2019 oltre la metà dei flussi (92 miliardi) è stata diretta a Singapore che, con uno stock
di 1,7 trilioni di dollari, è il principale destinatario degli IDE diretti verso ASEAN.
Flussi di IDE in entrata, quota sul totale mondiale Stock di IDE in entrata
(milioni di USD)
Brunei
20.0 Cina ASEAN
ASEAN-5 India Lao
18.0 ASEAN-5+BCLM Cina+Hong Kong
16.0 Mongolia
14.0 Cambodia
2019 2013
12.0 Myanmar
10.0 Philippines
8.0 Viet Nam
6.0
Malaysia
4.0
Indonesia
2.0
Thailand
0.0
'01 '03 '05 '07 '09 '11 '13 '15 '17 '19 0 100,000 200,000 300,000
Fonte: UCTAD ed elaborazioni Intesa Sanpaolo Fonte: UNCTAD ed elaborazioni Intesa Sanpaolo… grazie a competitività e buon clima imprenditoriale
Clima imprenditoriale e competitività in miglioramento
Singapore e Malesia ai primi posti nelle classifiche
Ease of doing business Global Competitiveness Index
(100= migliore) (posizione)
Singapore Singapore
Malaysia Malaysia
Thailand
China
Japan
Italy
China
Italy Thailand
India Indonesia
Brunei… Brunei
Vietnam 2020
Philippines
Indonesia 2015 Vietnam
Philippines
India
Cambodia
Lao PDR Cambodia
Myanmar Lao PDR
0 20 40 60 80 100 0 50 100 150
Fonte: Banca Mondiale Fonte: WEF : The Global Competitiveness Report 201919 Agenda 1 L’area ASEAN 2 Impatto economico dell’epidemia di Covid-19 3 I motori di crescita di lungo termine 4 I rapporti con l’Italia
Italia: commercio con i paesi ASEAN
L’interscambio dell’Italia con l’area ASEAN è stato pari a 17,6 miliardi di euro nel 2019 e rappresenta il 2%
dell’interscambio totale (in aumento dall’1,3% nel 2008). Il saldo commerciale è stato negativo e pari a 550
milioni di EUR nel 2019.
L’interscambio con l’area ASEAN-6 è preponderante (16,6 miliardi di euro) ed è maggiore di quello con l’India
(9,2 miliardi nel 2019).
Commercio Italia – ASEAN Saldo commerciale
(miliardi di EUR) (milioni di EUR)
10.0 9.1
Export Import Saldo 2,000
1,500
8.0 8.5
1,000
6.0 500
0
4.0 -500
-1,000
2.0 -1,500 2010 2019
-2,000
0.0 -2,500
Laos
Filippine
Tailandia
Malesia
Cambogia
Singapore
Myanmar
Vietnam
Brunei
Indonesia
-0.6
-2.0
'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19
Fonte: CEIC da dati ISTAT BCLM: Brunei, Cambogia, Laos, Myanmar. Fonte: CEIC da
dati ISTATItalia- ASEAN: principali categorie di import ed
export
L’Italia importa principalmente tessile e abbigliamento (1,7 miliardi di EUR nel 2019),
alimentari (1,4 miliardi), computer ed apparecchi elettronici (1,8 miliardi).
La maggiore categoria di export è quella dei macchinari meccanici (2,7 miliardi di EUR nel
2019).
Principali categorie di import Principali categorie di export
(% del totale) (% del totale)
25.0 40.0 2013 2017 2019
2013 2017 2019
35.0
20.0
30.0
15.0 25.0
20.0
10.0 15.0
10.0
5.0
5.0
0.0 0.0
Alimentari
Prod. Agricoli
Prod. Chimici
Apparecchi elettrici
Macchinari meccanici
Macchinari meccanici
Tessile e abbigliamento
Computer, app elettronici
Computer, app elettronici
Tessile e abbigliamento
Fonte: Elaborazioni ISP su dati ISTAT Fonte: Elaborazioni ISP su dati ISTATInvestimenti diretti esteri (IDE): il ruolo dell’Italia
La quota di IDE italiana nell’area ASEAN è raddoppiata tra il 2013 e il 2017 ma a 0,9% è ancora
bassa. ASEAN è al 24 posto come destinazione degli IDE Italiani, con la Malesia come primo
paese.
Gli IDE italiani verso ASEAN sono un quarto di quelli francesi e un quinto di quelli tedeschi.
Stock di IDE verso ASEAN IDE italiani verso ASEAN
(miliardi di USD) (stock in % del totale)
ITALIA FRANCIA GERMANIA
30 28 Laos
Cambogia
25 Brunei
Filippine
19
20 Myanmar
Tailandia 2013 2017
15 Vietnam
Singapore
10 Indonesia
Malesia
5 Hong Kong, SAR
5
India
Cina
0
2013 2014 2015 2016 2017 0.0 1.0 2.0 3.0
Fonte: OCSE ed elaborazioni ISP Fonte: OCSE ed elaborazioni ISPConclusioni L’area ASEAN è un area dinamica che con una popolazione superiore a 600 milioni di abitanti e un PIL di quasi 8 trilioni di dollari PPP (2,6 trilioni di USD correnti) rappresenta già la quinta economia mondiale e l’area asiatica a maggior crescita dopo Cina e India. L’Area beneficia di diversi accordi commerciali ed è al centro di un processo più ampio di integrazione asiatica non solo a livello commerciale. Nonostante l’integrazione del commercio di beni sia elevata c’è ancora molta strada da fare nel commercio dei servizi e negli investimenti. L’epidemia di Convid-19 ha avuto un forte impatto negativo sulle economie dell’Area. L’ADB si aspetta che il PIL dell’area dei paesi del Sud-Est asiatico scenda del 3,8% a/a nel 2020, per risalire a 5,5% nel 2021. Una pandemia prolungata, una prima ondata estesa in alcune economie o ondate ricorrenti in altre, lasciano i rischi al ribasso sullo scenario. Le prospettive di crescita di medio lungo termine restano positive grazie alla continua integrazione economica e supportate da una struttura demografica ancora favorevole, dall’aumento dei redditi, dall’integrazione nelle filiere produttive globali e dalla necessità di aumentare gli investimenti. Il commercio dell’Italia con l’area ASEAN è aumentato nell’ultimo decennio ma ha ancora spazio di espansione, sia nei beni di consumo sia nei beni d’investimento.
Importanti comunicazioni Gli economisti che hanno redatto il presente documento dichiarano che le opinioni, previsioni o stime contenute nel documento stesso sono il risultato di un autonomo e soggettivo apprezzamento dei dati, degli elementi e delle informazioni acquisite e che nessuna parte del proprio compenso è stata, è o sarà, direttamente o indirettamente, collegata alle opinioni espresse. La presente pubblicazione è stata redatta da Intesa Sanpaolo S.p.A. Le informazioni qui contenute sono state ricavate da fonti ritenute da Intesa Sanpaolo S.p.A. affidabili, ma non sono necessariamente complete, e l'accuratezza delle stesse non può essere in alcun modo garantita. La presente pubblicazione viene a Voi fornita per meri fini di informazione ed illustrazione, ed a titolo meramente indicativo, non costituendo pertanto la stessa in alcun modo una proposta di conclusione di contratto o una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di qualsiasi strumento finanziario. Il documento può essere riprodotto in tutto o in parte solo citando il nome Intesa Sanpaolo S.p.A. La presente pubblicazione non si propone di sostituire il giudizio personale dei soggetti ai quali si rivolge. Intesa Sanpaolo S.p.A. e le rispettive controllate e/o qualsiasi altro soggetto ad esse collegato hanno la facoltà di agire in base a/ovvero di servirsi di qualsiasi materiale sopra esposto e/o di qualsiasi informazione a cui tale materiale si ispira prima che lo stesso venga pubblicato e messo a disposizione della clientela. A cura di: Silvia Guizzo, Direzione Studi e Ricerche, Intesa Sanpaolo
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