Linee guida Investimento Responsabile - Carmignac Portfolio Green Gold Marzo 2021
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Linee guida Investimento Responsabile Carmignac Portfolio Green Gold Marzo 2021
Il nostro impegno per un investimento responsabile
Azioni principali
Azienda I 3 engagement Vietato Analisi degli Partecipazione 10 Piattaforma
chiave nuocere analisti/PM al voto 100% etichette START
di fondi IR
▪ Zero emissioni di ▪ Cambiamento ▪ Sostenitori Tutti i gestori di ▪ Adempimento ▪ 5 ISR francesi* ▪ Più fonti per gli
carbonio 2019 climatico Tabacco Free portafoglio e gli dovere fiduciario ▪ 5 Towards indicatori ESG
▪ Procedure ambientali ▪ Capitale umano ▪ Totale analisti sono ▪ Rappresentazion Sustainability
negli uffici ▪ Imprenditoria abbandono del responsabili e dei diritti degli belga** ▪ Sistema di analisi
▪ Firmatari principi carbone nel dell'integrazione azionisti e punteggio
UNPRI 2012 2030 ESG proprietario
▪ Investimenti ▪ Interfaccia smart
energetici per i requisiti dei
allineati con gestori ESG
l’accordo di *Etichette francesi ISR
Parigi Per maggiori informazioni visita: https://www.lelabelisr.fr/en/
**Etichetta belga Towards Sustainability
Per maggiori informazioni visita: https://www.towardssustainability.be/
2Gli obiettivi di Carmignac Portfolio Green Gold
IL NOSTRO IMPEGNO NEI CONFRONTI DEGLI INVESTITORI
GENERARE RENDIMENTI INTERESSANTI E ALLO STESSO TEMPO ESERCITARE UN IMPATTO
CORRETTI PER IL RISCHIO POSITIVO SULL’AMBIENTE
Sovraperformare l’indice di riferimento (MSCI AC Investire in società che
WORLD NR (USD)) su un orizzonte di investimento
contribuiscono alla mitigazione del cambiamento climatico e
raccomandato di cinque anni.
alle azioni di decarbonizzazione riducendo le emissioni di CO2
Promuovono la transizione verso l’obiettivo stabilito dall’EU di
azzeramento delle emissioni nette entro il 2050
Almeno il 60% del patrimonio del Fondo è investito in società che
contribuiscono alla mitigazione del cambiamento climatico e al
cambiamento climatico positivo (obiettivo di sviluppo sostenibile
conformemente all’Articolo 9 del Regolamento UE sull’informativa
di sostenibilità dei servizi finanziari (SFDR))
Fonte: Carmignac, https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj
Marzo 2021
3Focus sull’ambiente
Un Fondo con un obiettivo di sviluppo sostenibile, classificato a norma dell’Articolo 9 ai sensi del
Regolamento UE SFDR
OBIETTIVO PROCESSO CONTESTO NORMATIVO*
Fondo classificato a norma dell’Articolo 9 ai sensi Investire in società leader, innovative e Tassonomia UE
del Regolamento SFDR UE che si prefigge di
contribuire alla mitigazione dei cambiamenti
orientate alle crescita, che si sforzano
climatici ed esercitare un cambiamento di fornire soluzioni alle problematiche 1.mitigazione del
ambientale positivo attraverso la riduzione delle ambientali: cambiamento
emissioni di CO2 climatico
fornendo soluzioni low carbon 2.adattamento al
Contribuire con esternalità positive sostenibili sul cambiamento
lungo termine climatico;
promuovendo soluzioni per la 3.uso sostenibile e
Attività strettamente in linea con la Tassonomia riduzione delle emissioni protezione delle
UE e gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle risorse idriche e
Nazioni Unite* intraprendendo attività che marine;
4.transizione verso
contribuiscono alla transizione l’economia
verso l’azzeramento delle circolare, con
riferimento anche a
emissioni nette entro il 2050 riduzione e riciclo
dei rifiuti;
5.prevenzione e
controllo
dell’inquinamento;
6.protezione della
biodiversità e della
salute degli eco-
sistemi
* A scopo puramente illustrativo. Fare riferimento alla slide Glossario
Fonte: Carmignac, https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj, marzo 2021
4Le nostre tematiche di investimento
Fornitori di soluzioni a basso
Promotori di soluzioni green Aziende impegnate nella
impatto di carbonio
«Industrie green» Transizione energetica
«Energie green»
Prodotti e servizi che consentono ad altre Imprese con il più elevato potenziale di
Prodotti e servizi a basse emissioni di
attività di fornire soluzioni a basso riduzione delle emissioni di CO2 e di
CO2 che forniscono soluzioni attive per
impatto di carbonio o di ridurre le decarbonizzazione, ma che al momento
un mondo più pulito e più green
proprie emissioni non hanno ancora raggiunto tale livello
I criteri ESG sono parte integrante del processo di investimento*
*Almeno il 90% dei titoli detenuti in portafoglio è analizzato in base ai rischi e alle opportunità ESG
La composizione del portafoglio può variare senza preavviso
Fonte: Carmignac, 2020 Fonte: Carmignac dicembre 2020
5Criteri ESG integrati nel processo di investimento*
SELEZIONE Lista di esclusione a livello societario di Carmignac
Filtri finanziari per individuare le società che presentano una crescita
sostenibile
VALIDAZIONE Selezione degli investimenti green (per individuare le società che esercitano un
impatto positivo sull’ambiente, comprese quelle che svolgono attività
ecosostenibili conformemente al quadro della Tassonomia UE**)
RICERCA
Implementazione e valutazione dei criteri ESG tramite il sistema proprietario
START**
VALUTAZIONE Ricerca MSCI ESG e controllo incrociato dei settori controversi
Focus principale sui fattori ambientali
Report societario sulla sostenibilità e dichiarazioni societarie sulla CO2 e
LISTA DI TITOLI l’ambiente
Altre ricerche di organismi terzi
STRUTTURA DEL Ridimensionamento dei parametri di rischio comprendenti la valutazione dei
PORTAFOGLIO criteri ESG
Obiettivo di politica di voto 100% attiva, proxy service da parte di ISS
MONITORAGGIO
Monitoraggio dei raffronti di settore di MSCI ESG Ratings
*Non tutti i fondi e gli emittenti sottostanti sono oggetto della presente dichiarazione. Per ulteriori informazioni consultare:
https://www.carmignac.lu/en_GB/responsible-investment/in-practice-4744
** Per ulteriori informazioni consultare la slide apposita. https://ec.europa.eu/knowledge4policy/publication/sustainable-finance-teg-final-report-eu-taxonomy_en
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/sustainable-finance-taxonomy-feedback-and-workshops_en.pdf
** Il sistema proprietario di ricerca ESG START combina e aggrega gli indicatori ESG dei principali data provider esistenti sul mercato. Vista la mancanza di standardizzazione e
rendicontazione su alcuni indicatori ESG da parte delle società quotate, non è possibile prendere in considerazione tutti gli opportuni indicatori. START centralizza le informazioni,
permettendo a Carmignac di disporre di un’analisi proprietaria6 e di costituire la propria view su ogni società indipendentemente dai dati esterni aggregati, qualora fossero incompleti.
Fonte: Carmignac, Commissione europea, dic 2020Il processo di investimento combina analisi fondamentale,
proprietaria e sul contributo ambientale
Universo iniziale: MSCI ACWI
~3050 titoli
Lista di esclusione e selezione in base alla Esclusioni a livello societario di Carmignac
liquidità Valutazione della liquidità
~ 2000 titoli
Selezione basata su una metodologia proprietaria per definire le società che
Selezione in base agli investimenti forniscono un contributo ambientale positivo, comprese le attività
green ecosostenibili in base al quadro della tassonomia UE*
~400 titoli
Utilizzo di strumenti proprietari di analisi e valutazione, ricerche esterne
Analisi fondamentale – Ricerca Inclusione degli standard di governance e sociali e del criterio del DNSH (non
finanziaria arrecare danno significativo agli altri obiettivi)*
~150 titoli
Analisi fondamentale Analisi fondamentale qualitativa dei rendiconti e delle informative finanziarie ed
extrafinanziarie della società. Focus specifico sulle performance e i contributi ambientali
– Ricerca qualitativa
delle società. Incontri con il management delle società
~100 titoli
Portafoglio Definizione rigorosa delle ponderazioni
Valutazione e monitoraggio continui dei rischi
* Per ulteriori informazioni sulla Tassonomia UE e sul criterio del DNSH (non arrecare un danno significativo) fare riferimento alla slide Glossario.
https://ec.europa.eu/knowledge4policy/publication/sustainable-finance-teg-final-report-eu-taxonomy_en
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/sustainable-finance-taxonomy-feedback-and-workshops_en.pdf
7 Fonte: Carmignac, 2020Le nostre linee guida interne
OBIETTIVO DI COSTRUZIONE DEL INTEGRAZIONE DEI CRITERI ESG E
ATTIVITÀ DI ENGAGEMENT CON LE POLITICA DI VOTO ATTIVA
PORTAFOGLIO
SOCIETÀ
Obiettivo di sviluppo sostenibile in linea con Almeno il 90% dei titoli detenuti in Obiettivo di partecipazione al voto del
l’Articolo 9 del Regolamento SFDR portafoglio è analizzato sulla base dei 100%
sull’informativa di sostenibilità dei servizi
finanziari per investire almeno il 60% degli asset rischi e delle opportunità in ambito ESG
in società le cui attività contribuiscono alla Utilizziamo il sistema di ricerca ESG
mitigazione del cambiamento climatico e ad START* per centralizzare i dati ESG grezzi
esercitare un impatto positivo sull’ambiente.
ed effettuare una valutazione
L’universo di investimento per misurare
l’obiettivo sostenibile è stato costituito
proprietaria e di impatto sul reddito
avvalendosi dell’analisi proprietaria per Siamo impegnati a rafforzare il dialogo
individuare le società che traggono il proprio con le società per migliorare il loro
reddito da attività economiche qualificate come
ecosostenibili ai sensi della Tassonomia UE
approccio ai temi ESG in linea con le
(Regolamento UE 2020/852). nostre tematiche societarie**
Il Fondo non ha uno specifico obiettivo in termini
di emissioni di CO2 rispetto a fonti più pulite,
tuttavia cerca di investire in società che:
1.perseguono una politica low carbon; o
2.promuovono la catena di fornitura verde; o
3.hanno avviato un processo di transizione del
proprio fabbisogno di produzione/fonti
energetiche. * Il sistema proprietario di ricerca ESG START combina e aggrega gli indicatori ESG dei principali data provider esistenti sul mercato. Vista la mancanza di
standardizzazione e rendicontazione su alcuni indicatori ESG da parte delle società quotate, non è possibile prendere in considerazione tutti gli opportuni indicatori.
START centralizza le informazioni, permettendo a Carmignac di disporre di un’analisi proprietaria e di costituire la propria view su ogni società indipendentemente dai
dati esterni aggregati, qualora fossero incompleti.
8 Fonte: Carmignac, https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj marzo 2021.Obiettivo di sviluppo sostenibile di Carmignac Portfolio Green Gold
Il nostro obiettivo di sviluppo sostenibile in breve Tassonomia UE e spiegazione della metodologia*
La Strategia Carmignac P. Green Gold si prefigge di Step 1
Investire in modo sostenibile per generare una crescita a lungo Verificare che le attività economiche della società in esame rientrino
termine e adottare un approccio di investimento tematico volto nella classificazione statistica delle attività economiche (NACE³) su cui si
a fornire un contributo positivo all’ambiente. basa la Tassonomia
Investire almeno il 60% del patrimonio in società che
Step 2
contribuiscono a mitigare il cambiamento climatico e ad Confermare i redditi percentuali dichiarati di ogni società attraverso
esercitare un impatto positivo sull’ambiente. l’analisi proprietaria
L’universo di investimento per misurare l’obiettivo sostenibile è
stato costituito avvalendosi dell’analisi proprietaria per
Step 3
Individuare la mitigazione dei rischi messa in atto dalla società in caso di
individuare le società che traggono il proprio reddito da attività
economiche qualificate come ecosostenibili ai sensi della potenziali controversie ambientali che possono nuocere ad altri obiettivi
Tassonomia UE (Regolamento UE 2020/852). climatici delle attività rientranti nella Tassonomia (il cosiddetto criterio del
DNSH4: non arrecare danno agli altri obiettivi) attraverso una selezione
Dal prospetto del comparto della SICAV Carmignac Portfolio Green Gold marzo 2021 delle controversie e l’analisi proprietaria
Step 4
Esposizione di Carmignac P. Green Gold alle attività eco-compatibili Salvaguardare le politiche e le prassi sociali adeguate delle società
conformemente alla definizione della Tassonomia UE2 attraverso la selezione basata sulle norme, tra cui i principi sul lavoro
al 31/12/2020 dell’ILO (l’Organizzazione internazionale del lavoro)
Limiti alla nostra metodologia
1. Poiché gli atti delegati della Tassonomia per i partecipanti ai mercati finanziari non sono ancora stati
convertiti in legge e il Regolamento sull’informativa non finanziaria delle società non entrerà in vigore
prima del 2022, l’allineamento del portafoglio alla Tassonomia è calcolato principalmente in base al
reddito percentuale e può includere soltanto una valutazione delle soglie dei criteri tecnici, quando
66% 2.
disponibili
I calcoli raccomandati per il criterio del DNSH previsti nella relazione tecnica della Tassonomia possono
essere limitati a valutazioni qualitative nel breve termine, in assenza dell’informativa della società
Fonte: 1.Per ulteriori informazioni sulla Tassonomia UE consultare
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/190618-sustainable-finance-teg-report-taxonomy_en.pdf
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/190618-sustainable-finance-teg-report-taxonomy_en.pdf
2. In numero di emittenti. Commissione europea, Carmignac, Bloomberg Portfolio e Watchlist Analytics NACE, 31/12/2021
3. Per ulteriori informazioni sulla metolodogia NACE: https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php/NACE_background
9 4.Per ulteriori informazioni sul principio del DNSH
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/200309-sustainable-finance-teg-final-report-taxonomy-annexes_en.pdf Pagg. 29-35Esclusioni applicate a tutti i Fondi
Esclusioni
La politica di Restrizioni rigide a livello societario
esclusione (transazioni vietate e bloccate dai nostri trading tool)
Carmignac - Aziende produttrici di armi controverse che fabbricano prodotti che non ottemperano ai trattati o ai divieti legali*
La nostra lista di - Aziende produttrici di tabacco. Distributori all’ingrosso e fornitori con traggono oltre il 5% del proprio reddito da
esclusioni contiene tali prodotti
società e settori esclusi - Società estrattrici di carbone termico che traggono oltre il 10% del loro reddito o 20 milioni di tonnellate
per le loro attività o dall’attività estrattiva
prassi e norme
- Produttori di energia elettrica che producono più CO2/kWh rispetto alla soglia definita**
aziendali.
- Produttori e distributori di materiale pornografico e di intrattenimento per adulti che traggono oltre il 2% del
La politica si applica a proprio reddito da tali prodotti
tutti i Fondi per i quali - Violazioni in base alle norme globali internazionali compresi le linee guida OCSE per le imprese multinazionali, i
Carmignac opera in principi ILO, i principi del Global Compact dell’ONU
qualità di gestore degli
investimenti.
*Società che non ottemperano a: 1) Trattato di Ottawa (1997), che vieta l’uso, lo stoccaggio, la produzione e la vendita di mine antiuomo; 2) Convenzione sulle
bombe a grappolo (2008), che vieta l’uso, lo stoccaggio, la produzione e la vendita di bombe a grappolo; 3) La legge belga Mahoux, che vieta gli investimenti in armi
con uranio impoverito; 4) Convenzione sulla proibizione delle armi chimiche (1997), che vieta l’uso, lo stoccaggio, la produzione e la vendita di armi chimiche; 5)
Trattato di non proliferazione delle armi nucleari (1968), che limita la diffusione delle armi nucleari al gruppo di cosiddetti stati nuclearizzati (USA, Russia, Regno
Unito, Francia e Cina); 6) Convenzione sulle armi biologiche (1975), che vieta l’uso, lo stoccaggio, la produzione e la vendita di armi biologiche
**In linea con lo scenario dei 2◦C suggerito dall’IEA o nuovo carbone/nucleare o gas>30%, carbone >10%, nucleare > 30% dei proventi se non sono disponibili i dati
sulla CO2
Consultare la politica di esclusione di Carmignac per ulteriori informazioni: https://www.carmignac.lu/en_GB/responsible-investment/policy
10 Le liste di esclusione sono aggiornate su base trimestraleGLOSSARY
The Taxonomy Regulation (TR), (Dec 2019) creates a legal basis for the EU Taxonomy. The TR sets out the framework and environmental objectives for
the Taxonomy, as well as new legal obligations for financial market participants, large companies, the EU and Member States. The EU Taxonomy is a tool
to help investors, companies, issuers and project promoters navigate the transition to a low-carbon, resilient and resource-efficient economy.
The Taxonomy sets performance thresholds (referred to as ‘technical screening criteria’) for economic activities which:
• make a substantive contribution to one of six environmental objectives
Taxonomy • do no significant harm (DNSH) to the other five, where relevant;
• meet minimum safeguards (e.g., OECD Guidelines on Multinational Enterprises and the UN Guiding Principles on Business and Human Rights).
The performance thresholds will help companies, project promoters and issuers access green financing to improve their environmental performance, as well as helping to
identify which activities are already environmentally friendly.
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/200309-sustainable-finance-teg-final-report-taxonomy-
annexes_en.pdf
NACE is the acronym used to designate the various statistical classifications of economic activities developed since 1970 in the European Union (EU).
NACE provides the framework for collecting and presenting a large range of statistical data according to economic activity in the fields of economic
statistics (e.g. production, employment, national accounts) and in other statistical domains.
Statistics produced on the basis of NACE are comparable at European and, in general, at world level. The use of NACE is mandatory within the
NACE European statistical system.
For more information on NACE methodology: https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php/NACE_background
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/sustainable-finance-taxonomy-feedback-and-
workshops_en.pdf
An activity contributing to climate change mitigation must avoid significant harm to climate change adaptation and the other four environmental
objectives: 3. Sustainable use and protection of water and marine resources 4. Transition to a circular economy, waste prevention and recycling 5.
Do No Significant Harm (DNSH) Pollution prevention and control 6. Protection of healthy ecosystems
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/200309-sustainable-finance-teg-final-report-
taxonomy-annexes_en.pdf Page 29-35
Climate change mitigation’ means the process of holding the increase in the global average temperature to well below 2 °C and pursuing efforts to limit
Climate change mitigation it to 1,5 °C above pre-industrial levels, as laid down in the Paris Agreement;
https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32020R0852&from=EN Article 2
Decarbonisation is the term used for the process of lowering the amount of greenhouse gas emissions produced by the burning of fossil fuels.
Decarbonisation Generally, this involves decreasing CO2 output per unit of electricity generated. Reducing the amount of carbon dioxide occurring as a result of
transport and power generation is essential to meet global temperature standards set by the Paris Agreement
The Sustainable Development Goals are a collection of 17 interlinked goals designed to be a "blueprint to achieve a better and more sustainable future
for all". The SDGs were set in 2015 by the United Nations General Assembly and are intended to be achieved by the year 2030.
UN SDGs https://sdgs.un.org/goals
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