Investire come ESG comanda - La guida per conoscere e scegliere i prodotti che rispettano i criteri ambientali, sociali e di governance - Online Sim
←
→
Trascrizione del contenuto della pagina
Se il tuo browser non visualizza correttamente la pagina, ti preghiamo di leggere il contenuto della pagina quaggiù
Investire come ESG comanda La guida per conoscere e scegliere i prodotti che rispettano i criteri ambientali, sociali e di governance.
1
Gruppo Ersel
Cosa significa investire secondo criteri ESG (Environmental,
Social, Governance)?
Valutare aziende e Paesi rispetto al loro grado di rispetto della
sostenibilità, misurando fattori ambientali, sociali e di governance.
CAPITOLO 1 Una volta acquisiti dati sufficienti su queste tre metriche, i criteri ESG
Cosa c’è dietro
possono essere integrati nel processo di investimento che porta a
decidere quali azioni o obbligazioni acquistare e quali evitare nella
costruzione di un portafoglio di investimento. Gli investimenti ESG
la sigla ESG
hanno un obiettivo primario: ridurre il rischio che può arrivare da
tutti i temi e settori che compongono le tre lettere ESG della sigla.
Allo stesso tempo si tratta di investire in modo attivo selezionando
le migliori imprese e gli Stati che più si impegnano sul fronte della
sostenibilità, sempre tenendo conto di una corretta diversificazione
e di un orizzonte temporale sufficiente e adatto al proprio profilo di
rischio.
I prodotti del risparmio gestito che incorporano i criteri ESG
hanno come obiettivo contenere tre tipologie principali di rischio:
ambientali, sociali e di governance.
2
E
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
Cosa vuol dire contenere il
rischio ambientale?
Riguarda tutte le azioni che la società può
I fattori ambientali riguardano fare per la salvaguardia dell’ambiente e della
il mondo che ci circonda: sostenibilità. Contenere i rischi ambientali
significa anche cogliere delle opportunità
rifiuti e inquinamento,
che riguardano i settori legati al consumo di
esaurimento delle risorse energia, smaltimento dei rifiuti, agricoltura e
naturali, preservazione della sfruttamento del territorio, decarbonizzazione,
biodiversità, emissione di ovvero riduzione della CO2 nell’atmosfera e
mantenimento della temperatura della Terra
gas serra, deforestazione,
sotto le soglie previste dall’Accordo di Parigi
cambiamento climatico. sul clima, preservazione delle biodiversità,
deforestazione per citare alcuni dei principali
fattori più rivelanti.
3
S
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
I fattori sociali riguardano
come le aziende e gli Stati Cosa vuol dire contenere il
trattano le persone: relazione rischio sociale?
con i dipendenti, condizioni Riguarda tutte le attività che un’azienda può
mettere in campo nei rapporti con i propri
di lavoro, compreso il lavoro
dipendenti e fornitori, ma anche la cultura
minorile e la schiavitù, e il rispetto delle diversità di genere. Anche
finanziamento di progetti in questo caso contenere i rischi significa
o istituzioni che serviranno cogliere delle opportunità con iniziative che
riguardano la salute e il benessere delle
le comunità povere e
persone, l’istruzione, la lotta alla povertà e alla
sottosviluppate a livello polarizzazione sociale per citare i fattori più
globale, salute, sicurezza, rilevanti.
gestione dei conflitti sociali.
4
G
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
I fattori di governance
racchiudono il complesso Cosa vuol dire contenere il
delle strutture, delle rischio governance?
regole e delle strategie È quello più sfuggente dei tre e riguarda
che presiedono alla principalmente la corporate governance,
ovvero il processo decisionale delle aziende,
guida di un’azienda o
ma anche degli Stati, l’indipendenza dei
di uno Stato: strategia membri del consiglio d’amministrazione di
fiscale, remunerazione un’impresa, il trattamento degli azionisti
dei dirigenti, donazioni di minoranza, i criteri remunerativi degli
amministratori e i contributi politici. Anche in
e pressioni politiche,
questo caso contenere i rischi porta a cogliere
corruzione, diversità opportunità che derivano dalle decisioni
e struttura di governo sostenibili di aziende e governi.
aziendale e statale.
5
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
COME SI A questo punto il lavoro del gestore è quello di selezionare, ovvero di fare uno screening,
delle aziende da inserire in portafoglio seguendo due criteri:
COSTRUISCE
UN PRODOTTO
DEL RISPARMIO 1. Criterio di inclusione. 2. Criterio di esclusione.
GESTITO ESG Il gestore adotta un approccio di selezione
attiva e positiva. Questo criterio è il più
Alcuni gestori vanno oltre e cercano di
escludere più aziende che identificano come
Definire i rischi da contenere è solo il utilizzato tra i gestori europei che valutano particolarmente vulnerabili verso i rischi
punto di partenza per una valutazione più l’impatto ambientale, sociale e di governance. connessi alla catena di fornitura, oppure
approfondita dei rischi ESG. Ma da qui si La scelta di azioni e obbligazioni da inserire molto legate alla produzione di combustibili
comincia per ottenere tutte le informazioni in portafoglio è basata su un’analisi extra fossili. Escono sempre di più dal portafoglio
importanti sui valori e sulle procedure finanziaria che, per esempio, per quanto anche le aziende e i governi che mostrano
adottati dalle società, oltre che su una serie di riguarda l’ambiente, valuta in primo luogo uno scarso impegno sociale e un’attenzione
potenziali rischi che andrebbero identificati e le emissioni di CO2. La caccia è verso le insufficiente alle buone pratiche di
gestiti prima di investire e che diventano parte aziende virtuose con progetti che offrono governance relative a remunerazione, gender
di un portafoglio di un fondo di investimento. efficienza delle risorse, generazione di diversity e gender gap e indipendenza dei
energia sostenibile, stoccaggio e trasmissione, consigli di amministrazione.
trasporto a basse emissioni di carbonio, edifici
e agricoltura e silvicoltura sostenibili.
6
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
I due criteri sono interscambiabili e usati in
668 360 70%
maniera attiva: il gestore deve monitorare e
agire di conseguenza sia quando si includono
gli investimenti sia quando si escludono
determinati settori o aziende dal portafoglio.
Il compito del gestore è tenere traccia delle
MILIARDI DI EURO
performance delle aziende e degli Stati e Il numero dei nuovi fondi Dei gestori ha integrato criteri
effettuare i cambiamenti quando serve. sostenibili lanciati in Europa di investimento sostenibili
Le attività in fondi sostenibili
Per monitorare le scelte effettuate il gestore nel 2019. Di questi più di 50 nei loro processi decisionali
europei alla fine del 2019.
instaura un dialogo e un confronto con hanno un mandato esplicito e un ulteriore 14% lo sta
Le masse in gestione sono
aziende e Stati, il cosiddetto engagement, che riguarda la mitigazione del considerando attivamente.
aumentate del 56% rispetto al
per verificare che la loro attività sia in linea rischio ambientale (climate Un dollaro su 4 è investito in
2018.
o meno con i parametri ESG. Il lavoro di change). modo sostenibile.
Fonte: Morningstar
engagement dei gestori funziona anche da Fonte: Morningstar Fonte: Morgan Stanley Research
stimolo per imprese e governi a migliorare le
pratiche di sostenibilità.
7
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
INVESTIMENTI General Population Millennials
SOSTENIBILI: 95%
COME È 85% 84% 86% 25%
CRESCIUTO 71% 75% 36% 56% 48%
L’INTERESSE DEI 52%
52%
RISPARMIATORI
70%
Il grafico mostra come l’85% degli investitori
49%
individuali sia interessato agli investimenti
sostenibili. La percentuale sale al 95% tra i 38%
Millennials.
28%
23%
Fonte: Morgan Stanley Institute for sustainable investing 19%
2015 2017 2019 2015 2017 2019
• Veramente interessato • Abbastanza interessato • Veramente interessato • Abbastanza interessato
8
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
ADERIRE AI I PRI comprendono sei iniziative:
•
L’adesione ai PRI è solo il primo passo per
identificare se un gestore e la sua offerta
PRINCIPI DI
Incorporare le tematiche ESG
nell’analisi degli investimenti e nei di fondi davvero integrano i criteri ESG nel
INVESTIMENTO processi decisionali. processo di investimento. Il numero degli
aderenti ai PRI, infatti, è cresciuto in modo
•
RESPONSABILE
Agire in qualità di proprietari attivi esponenziale nell’ultimo anno e mezzo.
e inserire le tematiche ESG nelle
(PRI) È SOLO IL politiche e nelle procedure legate
all’azionariato.
PRIMO PASSO
Uno dei modi in cui i gestori possono
dimostrare in maniera tangibile la loro
• Chiedere adeguata trasparenza
sulle tematiche ESG da parte dei
soggetti in cui si investe.
90mila
MILIARDI DI EURO
adesione ai parametri ESG è di firmare • Promuovere l’accettazione e
i Principi di investimento responsabile l’applicazione dei PRI in tutta È il patrimonio che fa capo alle
(Principles for Responsible Investing o PRI) l’industria degli investimenti. società che hanno aderito ai PRI.
delle Nazioni Unite. Gli aderenti a marzo 2020 sono
• Collaborare per incrementare
oltre 2500 di cui oltre 2.000 gestori
collettivamente l’efficacia e
patrimoniali.
l’adozione dei PRI.
Fonte: PRI
• Comunicare l’attività e i progressi
fatti nell’applicazione dei PRI.
9
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
DIAMO IL VOTO MSCI ESG Ratings, Institutional Shareholder
Services (ISS),
AI PRODOTTI
che fornisce approfondimenti sui rischi e sulle
opportunità ESG all’interno di portafogli di che è il principale fornitore al mondo di
ESG: COME classi multi-asset. soluzioni di corporate governance e di
FUNZIONA IL
investimento responsabile (RI) per proprietari
di risorse, gestori patrimoniali, hedge fund e
RATING fornitori di servizi patrimoniali. La gestione
delle emissioni ESG da parte di un’azienda
viene analizzata sulla base di un massimo di
I gestori si affidano a rating e punteggi
100 criteri di valutazione, molti dei quali sono
attribuiti dalle tante società che misurano e
specifici per settore.
danno i voti di sostenibilità alle aziende che
vengono inserite nel portafoglio dei fondi.
Tra queste le più utilizzate sono:
10Gruppo Ersel
Gli indici di Per misurare direttamente il portafoglio dei Secondo l’analisi di Morgan Stanley i punteggi
fondi c’è il ESG determinati dal rating da soli non
Vigeo Eiris Euronext bastano e avrebbero più valore se abbinati
Morningstar Sustainability a parametri tangibili come la quantità della
sono composti dalle società quotate di più
alto rango in base alla nostra valutazione delle Rating, riduzione di emissioni di carbonio quando si
loro prestazioni ESG. Questa gamma di indici è che si muove in linea di continuità con la sceglie un portafoglio con un orientamento al
aggiornata ogni sei mesi e le valutazioni sono filosofia di Morningstar, dando la possibilità clima, per esempio. La ragione? Le metriche
ponderate e misurano le prestazioni aziendali di valutare tali strumenti in base al giudizio definite “tangibili” offrono agli investitori e alle
rispetto a una serie di rischi che definiamo sulla sostenibilità delle holding di portafoglio istituzioni la possibilità di prendere decisioni
per monitorare e valutare la responsabilità con il supporto di Sustainalytics, il provider chiare in base al potenziale di rendimento e
aziendale. che valuta la sostenibilità di 9.000 aziende sul all’allineamento con l’obiettivo di sostenibilità
mercato, che saliranno a 11.000 nel secondo che si è scelto. Per questo Morgan Stanley
trimestre 2019, secondo 40 indicatori specifici. Investment Management, sta esplorando
i modi per mostrare benefici tangibili dai
portafogli, utilizzando misure comuni che
possono essere capite da chiunque.
11INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
I MIGLIORI
FONDI AZIONARI
ESG IN EUROPA E
NEL MONDO
L’offerta di fondi azionari sostenibili batte
di gran lunga per numerosità quella dei
fondi obbligazionari. Come orientarsi? Nella
ricerca dei migliori fondi azionari Europa e
Globali che utilizzano i criteri ESG abbiamo
utilizzato il punteggio storico di sostenibilità
calcolato da Morningstar partendo dall’ESG
risk rating attribuito da Sustainalytics (partner
di Morningstar nella sostenibilità) ai singoli
titoli. Più basso è minore è il rischio ESG. Il
punteggio storico di sostenibilità è una media
ponderata dei Portfolio Sustainability
Score degli ultimi dodici mesi ed è la base per
calcolare il Morningstar Sustainability Rating.
12INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
Fondi Azionari Historical Morningstar Total Ret Total Ret
Sustainability Sustainability Annlzd 3 Yr Annlzd 5 Yr
Europa large Name ISIN Morningstar Category Branding Name Score Rating (Mo-End) EUR (Mo-End) EUR
Evli Europe B FI0008802046 EAA Fund Europe Flex-Cap Equity Evli 18,14 High -0,31 1,88
cap con più alto Hermes European Alpha Equity R EUR Acc IE00B3RXPB88 EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity Hermes Fund
18,58 High 2,30 1,80
Managers
Morningstar Fidelity FAST Europe A-ACC-EUR LU0202403266 EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity Fidelity 18,71 High 12,98 5,57
Sustainability Seilern Europa EUR U R IE00B68JD125 EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity Seilern 18,72 High 8,43 3,69
rating ordinati Threadneedle Pan Eurp Focus Rtl Acc GBP GB00B01CWZ36 EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity Columbia
Threadneedle 18,87 High 10,03 4,05
per punteggio LO Funds Europe High Convc EUR MA LU0866420937 EAA Fund Europe Flex-Cap Equity Lombard Odier 18,90 High 5,14 3,91
DWS Invest Top Euroland NC 18,97 High 2,36 0,86
ESG storico
LU0145647300 EAA Fund Eurozone Large-Cap Equity DWS
MS INVF European Champions C LU1394890807 EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity Morgan Stanley 19,00 High 4,26
Il punteggio storico di sostenibilità Ofi RS European Growth Climate Chng I FR0000981441 EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity OFI 19,02 High 7,46 4,38
è calcolato da Morningstar Columbia
Threadneedle European Sel Rtl Acc GBP GB0001529345 EAA Fund Europe ex-UK Equity Threadneedle 19,06 High 6,56 3,72
partendo dall’ESG risk rating
attribuito da Sustainalytics OFI Rs Euro Equity C FR0000971160 EAA Fund Eurozone Large-Cap Equity OFI 19,13 High 4,01 2,62
(partner di Morningstar nella
Pictet-European Sustainable Eqs R EUR LU0144510053 EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity Pictet 19,16 High 3,66 2,02
sostenibilità) ai singoli titoli. Più
basso è minore è il rischio ESG. Il BNP Paribas Euro Defensive Equity C C LU0360646680 EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity BNP Paribas 19,17 High 0,06 -0,73
punteggio storico di sostenibilità Comgest Growth Europe EUR R Acc IE00B6X8T619 EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity Comgest 19,28 High 9,59 5,93
è una media ponderata dei
AXAWF Framlington Euro Opports A Cap EUR LU0073680463 EAA Fund Eurozone Large-Cap Equity AXA 19,28 High 1,36 0,64
Portfolio Sustainability Score
degli ultimi dodici mesi ed è la Mirova Euro Sustainable Equity RE/A EUR LU0914732168 EAA Fund Eurozone Large-Cap Equity Natixis 19,30 High 3,15 1,63
base per calcolare il Morningstar AS SICAV I Eurp Eq Ex UK A Acc EUR LU0231484808 EAA Fund Europe ex-UK Equity Aberdeen Asset
19,36 High 9,14 5,01
Management
Sustainability rating. Aberdeen Asset
AS SICAV I European Eq S Acc EUR LU0476876080 EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity Management 19,38 High 7,39 2,95
Heptagon European Focus Eq IE EUR Acc IE00BPT34C47 EAA Fund Europe Large-Cap Growth Equity Heptagon 19,39 High 7,72 3,82
HSBC RIF SRI Euroland Equity IC FR0010250316 EAA Fund Eurozone Large-Cap Equity HSBC 19,44 High 3,79 3,37
Fonte: Morningstar Direct. Sustainability rating al 31 dicembre 2019. Performance % in euro annualizzate al 29 febbraio 2020.
13 Sono esclusi i fondi con meno di tre anni di vita. E’ stata presa solo una classe per fondo, disponibile in Italia.INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
Fondi Azionari Historical Morningstar Total Ret Total Ret
Sustainability Sustainability Annlzd 3 Yr Annlzd 5 Yr
Globali large Name ISIN Morningstar Category Branding Name Score Rating (Mo-End) EUR (Mo-End) EUR
NN (L) Smart Connectivity X Cap EUR LU0332192888 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity NN IP 17,43 High 10,77 11,63
cap con più alto Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien R VT AT0000677927 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity Raiffeisen 19,41 High 8,30 6,37
Morningstar SSGA State Street MultiFac Glb ESG Eq I LU1110725071 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity State Street 19,47 High 1,81 3,78
Sustainability Pictet SmartCity R EUR LU0503634734 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity Pictet 19,51 High 3,25 2,86
rating ordinati BMO Responsible Global Equity A Inc EUR LU0234759529 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity BMO 19,60 High 8,25 6,97
per punteggio
Mirabaud Asset
Mirabaud Equities Global Focus A USD Acc LU1008513852 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Management 19,70 High 12,01 7,03
Legg Mason MC Glb L-T Uncons A USD Acc 19,71 High 10,61
ESG storico
IE00BYT1LH52 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Legg Mason
Degroof
DPAM INVEST B Equities World Sust A Dis BE0058651630 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity Petercam 19,84 High 11,60 6,93
Il punteggio storico di sostenibilità Allianz Global Sustainability CT EUR LU0158828326 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Allianz Global
20,05 High 6,46 5,72
Investors
è calcolato da Morningstar
Fidelity Global Equity Inc A-Acc-USD LU1084165130 EAA Fund Global Equity Income Fidelity 20,24 High 5,65 5,47
partendo dall’ESG risk rating
attribuito da Sustainalytics Seilern World Growth USD H R IE00B5NLJK73 EAA Fund Other Equity Seilern 20,26 High 13,89 12,97
(partner di Morningstar nella Columbia
Threadneedle (Lux) Global Focus DU LU0096362180 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Threadneedle 20,27 High 12,46 9,30
sostenibilità) ai singoli titoli. Più
Crédit Mutuel
basso è minore è il rischio ESG. Il BL-Sustainable Horizon BR EUR LU0495656661 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity Alliance Fédérale 20,30 High 3,94 3,74
punteggio storico di sostenibilità Robeco MegaTrends D EUR LU0974293671 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Robeco 20,39 High 9,71 8,35
è una media ponderata dei Janus
Janus Henderson Glb Eq R USD Acc LU0200076999 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Henderson 20,43 High 7,72 8,10
Portfolio Sustainability Score
degli ultimi dodici mesi ed è la RobecoSAM Gender Equality Impact B EUR LU1277652514 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity GAM 20,76 High 8,16
base per calcolare il Morningstar Guinness Global Innovators X EUR ACC IE00BQXX3H54 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Guinness 20,81 High 9,31 7,61
Sustainability rating. Degroof
DPAM Equities L World SRI MSCI Index F LU1494414847 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity Petercam 20,86 High 7,47
Amundi Fds Glb Ecology ESG F EUR C LU1883319805 EAA Fund Sector Equity Ecology Amundi 20,89 High 3,36 2,39
Schroder ISF Glbl Sust Gr A Acc USD LU0557290698 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity Schroders 20,90 High 10,50 7,83
Fonte: Morningstar Direct. Sustainability rating al 31 dicembre 2019. Performance % in euro annualizzate al 29 febbraio 2020.
14 Sono esclusi i fondi con meno di tre anni di vita. E’ stata presa solo una classe per fondo, disponibile in Italia.2
Gruppo Ersel
A un maggiore coinvolgimento delle aziende
nelle cause sociali e ambientali corrisponde
CAPITOLO 2 una maggiore attenzione dei grandi gestori
L’impegno dei
globali verso le imprese virtuose che vengono
premiate per la loro condotta ESG.
Anche il mondo del risparmio gestito e delle
grandi gestori per
società di investimento sta facendo la sua
parte impegnandosi in cause ambientali,
sociali e di governance. Si tratta di una vera
salvare il pianeta e propria rivoluzione del mercato finanziario
che ha avuto l’imprimatur a gennaio 2020
dal numero uno della società di gestione
BlackRock, Larry Fink, che ha oltre 7 mila
miliardi di asset in gestione.
15INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
“Il cambiamento climatico è divenuto per le Coalition, coalizione istituita dall’ONU e da alcuni investitori influenti per
“decarbonizzare” i portafogli dei principali detentori di asset.
società un fattore determinante da prendere
in considerazione nell’elaborare le strategie di Un altro impegno concreto da parte del mercato finanziario è arrivato con
la firma da parte di 230 investitori istituzionali tra fondi e assicurazioni con
lungo periodo. La consapevolezza sta cambiando
oltre 16 mila miliardi di dollari in attività gestite, di un documento comune
rapidamente e credo che siamo sull’orlo di una che invita le società ad attuare politiche anti-deforestazione e impegnarsi
completa trasformazione della finanza”. su come affrontare il problema. La preservazione della biodiversità è al
Larry Fink, cofondatore e presidente di BlackRock centro di questa iniziativa che è coordinata dai gruppi no profit PRI e Ceres.
I grandi investitori sottolineano nel documento che la deforestazione e gli
impatti associati sulla biodiversità e sui cambiamenti climatici amplificano i
rischi sistemici dei portafogli e vedono nella riduzione della deforestazione
La strada della svolta sostenibile del risparmio gestito, che è stata al centro una soluzione chiave per la gestione di questi rischi oltre che una maniera
del dibattito dell’ultimo Salone del Risparmio di Assogestioni, si è arricchita di rendere i mercati finanziari efficienti e sostenibili nel lungo termine.
di un nuovo capitolo che sta diventando una tendenza nella costruzione dei Quali sono i risultati dell’impegno dei gestori verso la sostenibilità? Secondo il
portafogli: il disinvestimento dai titoli che inquinano. Dato che i rischi del report di WWF Resilient and Sustainable Portfolio 2020 che analizza l’attività di
cambiamento climatico sono diventati più pronunciati, le principali società di 22 gestori patrimoniali leader negli investimenti ESG sono stati fatti i primi passi
investimento dopo anni di dialogo con le aziende per discutere di soluzioni più importanti per affrontare i rischi legati al clima. Molto c’è però ancora da fare
ecologiche del business hanno deciso di mettere da parte le società petrolifere su temi chiave del capitale naturale come: scarsità di acqua; deforestazione;
e legate al carbone che sono rimaste indietro, escludendole dal portafoglio. perdita delle biodiversità e degrado degli oceani. Secondo il report di WWF
La decarbonizzazione dei portafogli dei fondi e delle emissioni aziendali è in i gestori dovrebbero fare maggiore riferimento ai criteri scientifici quando
atto da tempo. Lo dimostra l’impegno preso dalla Portfolio Decarbonization affrontano le questioni di sostenibilità nei loro portafogli di investimento.
16INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
GREEN BOND: emissioni nel 2019 rispetto al 2018).
IL LATO
Il mercato è in forte crescita: nel solo mese di
gennaio 2020 sono stati collocati sul mercato
SOSTENIBILE titoli per 20 miliardi di euro, pari al 75% di
quanto emesso nel primo trimestre 2019,
DELLE e secondo la Direzione Studi e Ricerche di
OBBLIGAZIONI
Intesa Sanpaolo, se si proseguirà a questo
ritmo i green bond governativi che finora
rappresentano solo una piccola parte del
Se l’offerta di fondi obbligazionari ESG è meno totale (pari al 9% di tutto l’ammontare in
importante rispetto a quella dei fondi azionari, circolazione e hanno una storia più recente)
questo non vuole dire che i gestori non saranno i protagonisti.
utilizzino i criteri dell’investimento sostenibile Ad aprire il mercato è stata la Polonia nel
per costruire i portafogli. Sempre più spesso, 2016, poi è arrivata la Francia nel 2017,
invece, i gestori applicano ai titoli di Stato seguita da Belgio, Irlanda e Olanda. Accanto
l’analisi ESG, che consente di valutare meglio all’impegno degli Stati, è cresciuto anche il
il rischio Paese e questo facilita la selezione mercato delle emissioni green aziendali -
soprattutto nei Paesi emergenti. La scelta l’Europa è il più grande mercato con oltre
dei gestori va verso i green bond, ovvero le 184,2 miliardi di emissioni dal 2012 a oggi
obbligazioni verdi, che a livello globale valgono - anche se l’impegno per sostenere cause
ormai oltre 566 miliardi (+50% il numero delle verdi, per ora, è insufficiente per raggiungere
17INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
gli obiettivi Onu secondo il rapporto Global
corporate green investment and the UN
sustainable development goals, a cura di
Corporate Knights e Climate Bonds Initiative,
che ha analizzato gli investimenti di oltre 7
mila aziende.
Quando un bond si può definire green?
1. Si tratta di obbligazioni emesse per 2. I prodotti del risparmio gestito che
finanziare progetti che riguardano il clima e le possono mettere in portafoglio obbligazioni
tematiche sociali come, per esempio, centrali green sono diversi e possono avere un
eoliche, iniziative legate alla prevenzione portafoglio più corporate, ovvero orientato
e controllo dell’inquinamento, all’utilizzo alle emissioni delle società che hanno deciso
sostenibile dell’acqua o all’edilizia di finanziare progetti verdi, oppure globali
eco-compatibile e così via. dove le emissioni governative hanno un peso.
Non esiste ancora una categoria specializzata
di fondi obbligazionari green.
183
Gruppo Ersel
CAPITOLO 3 La Millennial economy guida il
cambiamento dei consumi e lo sviluppo della
Il consumo
finanza sostenibile, che porta alla crescita
dei prodotti del risparmio ESG. Si tratta della
sostenibile guida
generazione Y dei nati tra il 1980 e il 1994 ed
è la fascia demografica di consumatori con
la più rapida crescita della spesa pro capite:
gli investimenti
secondo un calcolo del settimanale Forbes,
spendono quasi 600 miliardi all’anno per
mangiare, vestirsi e viaggiare, e pesano quasi
un terzo sui consumi globali giornalieri.
19INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
Profit over planet Nel grafico, in giallo cosa i Millennial pensano che
le imprese dovrebbero cercare di raggiungere, in
Business is still out of step with
verde cosa in realtà secondo loro stanno facendo.
millennials’ priorities
Fonte: The Deloitte Global Millennial Survey 2019.
55%
35% 36%
30% 33% 31% 33% 32%
28% 30% 27% 27% 27%
21%
18% 16% 16%
12%
Generate profit Innovate: Drive effiency, Generate Produce high- Improve Enhance Improve society Improve/
develop new find quicker jobs/ provide quality goods skills of its livelihoods (of (e.g., education, protect the
products and better employment and service employees its employees) reducing environment
and services, ways of doing inequality
generate new things initiatives)
ideas, etc.
• What they think businesses should try to archieve • What they think businesses actually archieve
20INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
What social causes the companies they invest in support
Cosa vogliono sapere gli
investitori per scegliere
un’azienda
Nel grafico i motivi più importanti che
spingono i Millennials a investire in
70%
un’azienda.
Fonte: Allianz. What type of corporate citizens the companies they invest in are
I desiderata dei Millennials indirizzano
77%
le strategie delle imprese e hanno fatto
emergere alcuni trend di investimento
sostenibile di lungo periodo. How the company’s products and services impact people’s health and well-being
Ne abbiamo selezionati tre abbinati alle
85%
lettere della sigla ESG.
21INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
TREND ENVIRONMENT Secondo uno studio condotto dal World
Economic Forum (WEF) in collaborazione con
TROVARE
la fondazione Ellen MacArthur, nel 2025 nelle
acque del nostro pianeta ci potrebbero essere
ALTERNATIVE 1,1 tonnellate di materiale plastico contro
3 tonnellate di pesci ed entro il 2050, se il
ALLA PLASTICA trend non viene interrotto, in mare ci sarà più
plastica che pesci.
La plastica è tra i principali imputati Entro il 2025 dovranno essere ridotti del 50% L’alternativa sostenibile sono le bioplastiche
dell’inquinamento del Pianeta. Per questo il anche i mozziconi di sigarette che contengono che oggi rappresentano circa l’1% dei circa
Parlamento europeo ha deciso di vietare il plastica e saranno i produttori di tabacco a 335 milioni di tonnellate di plastica prodotta
consumo di plastica usa e getta entro il 2021. farsi carico dei costi di trattamento e raccolta. ogni anno. Secondo gli ultimi dati di mercato
Secondo i dati dell’Unione europea, il 70% dei Vita dura anche per le bottiglie per bevande elaborati da European Bioplastics in
rifiuti marini è dovuto a posate, cotton fioc, che dovranno essere raccolte separatamente collaborazione con l’istituto di ricerca Nova-
piatti, cannucce e bastoncini per palloncini e riciclate al 90% entro il 2025. Institute, la capacità di produzione mondiale
che saranno vietati così come i contenitori per di bioplastiche aumenterà da circa 2,11 milioni
fast-food in polistirolo espanso e gli articoli di di tonnellate nel 2018 a circa 2,62 milioni di
plastica ossi-degradabili, come i sacchetti. tonnellate nel 2023.
22INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
TREND SOCIAL Evitare la carne è uno dei modi più efficaci per ridurre l’impatto
ambientale: un allevamento di bestiame produce circa il 14,5% delle
CAMBIARE IL
emissioni mondiali di gas serra che alimentano il riscaldamento globale.
Secondo dati Bloomberg, inoltre gli animali da allevamento contribuiscono
CIBO IN TAVOLA in modo determinante alla deforestazione, che riduce la capacità della
Terra di assorbire l’anidride carbonica e di conservare la biodiversità.
C’è un trend sostenibile che sta generando una nuova economia del cibo Secondo il rapporto Creating a Sustainable Food Future redatto dall’Onu
basata su latte e formaggio, carne di manzo finta, pollo, pesce e maiale e dalla Banca Mondiale, entro il 2050, servirà il doppio della carne “vera”
e persino cuoio fatto con foglie di ananas o buccia di mela. Beyond Meat prodotta oggi per sfamare la popolazione mondiale (circa 10 miliardi di
nel 2019 è stata la prima società di questa economia che è arrivata a persone, quasi 2 miliardi in più rispetto a oggi). La conseguenza? Distruggere
Wall Street e ha ottenuto il supporto di Bill Gates che, insieme a Richard gran parte delle foreste, compromettere la biodiversità con l’estinzione
Branson, è tra gli imprenditori più attivi in questa nuova economia. di migliaia di nuove specie, ed emettere un quantitativo di gas serra che
Il settore del cibo sostenibile e bio è una sfida per il mercato porterà la temperatura della Terra a superare la soglia di sicurezza degli 1,5
dell’agricoltura che punta sulle nuove tecnologie e che, secondo i calcoli del gradi centrigradi rispetto alle temperature medie globali pre industriali.
Wall Street Journal, punta a soddisfare i bisogni alimentari primari di 7,8
miliardi di persone destinati a sfiorare i 10 miliardi di dollari nel 2025.
23INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
TREND GOVERNANCE Un recente analisi di Morgan Stanley Research dimostra che, a livello
globale, le aziende che hanno adottato un approccio olistico nei confronti
AUMENTARE
della parità di genere hanno superato i loro pari meno diversificati del 3,1%
all’anno negli ultimi otto anni. Investire sulle aziende che puntano sulle
IL PESO DELLE donne, dunque, in media rende di più. I sostenitori della cosiddetta She
economy sono tanti e da ormai 14 anni il World Economic Forum (WEF)
DONNE ha creato una classifica di riferimento per misurare i progressi in questo
NELL’ECONOMIA
campo monitorando attualmente ben 153 Paesi nel mondo. Da bel 11 anni
l’Islanda detiene il primato di Paese più virtuoso nella parità di genere. La
classifica si trova all’interno del Global Gender Gap Report 2020 ed è un
mezzo efficace per creare consapevolezza sulle sfide poste dalle disparità
di genere, nonché delle opportunità che emergono quando vengono
intraprese azioni per ridurle.
L’uguaglianza di genere è uno dei driver dell’economia sostenibile e
muove il cambiamento a livello giuridico con nuove regole sul luogo di lavoro
e la guerra a pratiche dannose e discriminatorie nei confronti delle donne Analizzando i fatti e le cifre, secondo il report WEF ci vorranno 95 anni per
che è ancora prevalente in molti paesi del mondo. La Gender diversity, o colmare il divario di genere nella rappresentanza politica, con le donne che
diversità di genere, influisce direttamente sullo sviluppo delle economie e nel 2019 detengono il 25,2% dei seggi parlamentari e il 21,2% delle posizioni
della società. Lo sviluppo e la diffusione dell’altra metà dei talenti disponibili ministeriali. A un movimento verso l’alto nelle donne in politica, il cosiddetto
nel mondo ha un impatto enorme sulla crescita, la competitività e la enpowerment, secondo l’analisi, dovrebbe corrispondere un aumento del
disponibilità futura delle economie e delle imprese in tutto il mondo. numero di donne con ruoli senior nel mercato del lavoro.
244
Gruppo Ersel
CAPITOLO 4
Le normative
Alla crescita della domanda di prodotti del
risparmio ESG è corrisposto un grande
che regolano il
attivismo da parte dell’offerta. Questo ha dato
una spinta al legislatore europeo nel voler
normare l’area degli investimenti sostenibili,
mercato degli
utilizzando la normativa Mifid II come quadro
di riferimento.
investimenti ESG
2512
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
Il primo colpo di acceleratore c’è stato a marzo La seconda spinta da parte della Commissione
2018, quando la Commissione europea ha europea è arrivata a maggio 2018 con la
presentato il Piano di azione per un’economia presentazione di un pacchetto di tre proposte
più verde e più pulita che ha proprio di regolamento che sono diventate le tre linee
l’obiettivo di gestire in modo efficace i rischi guida dell’azione che il regolatore ha portato
finanziari che derivano dal cambiamento avanti:
climatico con una strategia che sostenga • istituire un sistema di classificazione UE
il programma dell’Unione per il clima e lo unificata di attività economiche sostenibili,
sviluppo sostenibile. la cosiddetta tassonomia, che dovrebbe
diventare uno standard per i prodotti;
• migliorare i requisiti di informativa su come
gli investitori istituzionali integrano fattori
ambientali, sociali e di governance (ESG) nei
loro processi di rischio;
• creare una nuova categoria di parametri
di riferimento (benchmark) per aiutare gli
investitori a confrontare i loro investimenti
e valutare il grado di decarbonizzazione
di un portafoglio in base agli obiettivi di
sostenibilità europei.
26345
INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
La terza spinta decisiva sull’acceleratore è La quarta spinta importante c’è stata a giugno L’obiettivo 2020 del legislatore europeo è dare
arrivata, sempre a maggio 2018, con l’avvio 2019, quando l’Unione europea ha lanciato ai prodotti ESG un bollino verde, la cosiddetta
da parte della Commissione europea di una la sua tassonomia del progetto di attività Ecolabel, per riconoscerli. Si tratta di una
consultazione pubblica sull’integrazione sostenibili, che dovrebbe servire come base certificazione volontaria e la discussione è
dei fattori ESG nell’attività di consulenza per il futuro marchio di qualità ecologica unico ancora aperta sui parametri di riferimento da
finanziaria e assicurativa che porterà a attribuito ai prodotti finanziari, rendere più rispettare. Per quanto riguarda i portafogli
modificare la direttiva Mifid II che colpisce chiare le informative relative agli investimenti obbligazionari è quasi certo che il 70%
direttamente i prodotti finanziari e la sostenibili e ai rischi di sostenibilità. Il dell’asset allocation dovrà essere composto
direttiva IDD per la distribuzione di prodotti documento è piuttosto articolato e contiene da green bond Eu, ovvero obbligazioni verdi
assicurativi. una serie di linee guida, allo scopo di dare che utilizzano gli standard europei. Non c’è
una definizione di sostenibilità e stabilire ancora un’indicazione forte, invece, sulla
degli standard. Al momento però copre per quota di azioni di aziende green da inserire
solo due delle sei aree “verdi” individuate: la nei portafogli azionari.
mitigazione e l’adattamento al cambiamento
climatico. Per una nuova implementazione
della Tassonomia Ue bisognerà attendere il
2022.
27INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
FRANCIA, Al momento esistono già ben 8 etichette
verdi per i prodotti del risparmio gestito che
BELGIO E nate negli ultimi dieci anni. Francia, Belgio e
LUSSEMBURGO
Lussemburgo tra i Paesi più attivi in questo
campo e le etichette sono state progettate
SONO I PAESI per fornire garanzie sull’asset allocation
dei portafogli e vengono utilizzate come
GUIDA DEL punti di riferimento dai professionisti degli
BOLLINO VERDE
investimenti responsabili. Come funzionano?
Secondo l’ultimo studio di Novethic,
acceleratore di finanza sostenibile e punto
di riferimento per le analisi di settore, alcune
etichette coprono l’intero spettro ESG,
altre sono più specificamente focalizzate
sull’ambiente e alcune privilegiano gli
aspetti dell’impatto sociale dell’investimento
responsabile.
28INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
Chi assegna le etichette? Febelfin e rilasciato dal Forum Ethibel in
collaborazione con le università riconosciute
I fornitori di ESG labels oggi hanno origini
nel campo della sostenibilità. Il Lussemburgo
molto diverse: associazioni professionali
ha creato una sua etichetta LuxFLAG che è
focalizzate su investimenti responsabili
stata lanciata dall’associazione internazionale
oppure organizzazioni specializzate
indipendente Luxembourg Finance Labelling
nell’etichettatura ambientale. La Francia è
Agency; mentre i Paesi Nordici hanno
l’unico Paese in cui il governo ha creato due
il marchio Nordic Swan Ecolabel che
etichette pubbliche: il marchio SRI dedicato
etichetta tutta l’economia sostenibile e non
agli investimenti socialmente responsabili;
specificatamente il risparmio gestito.
il marchio Greenfin destinato ai fondi
ambientali più impegnati per la transizione
ecologica ed energetica. L’obiettivo di
queste etichette è garantire che i gestori
patrimoniali tengano conto dei criteri
ESG ed evitare il greenwashing, ovvero
la strategia di comunicazione di alcune
imprese finalizzata a costruire un’immagine
ingannevolmente positiva sotto il profilo
dell’impatto ambientale. Il Belgio ha una
etichetta denominata Towards Sustainability
sviluppato dalla federazione finanziaria
29INVESTIRE COME ESG COMANDA
Gruppo Ersel
COME INVESTIRE Ecco un esempio
di quanto un
IN FONDI ESG
Cambiamento Climatico
investimento in
SULLA NOSTRA
fondi ESG possa
avere impatti sul CO2 risparmiata,
PIATTAFORMA
espressa nel consumo Acqua risparmiata,
cambiamento Kg di CO2 medio di vivaggi in auto Litri di acqua espressa in numero
climatico e di genere risparmiata da Milano a Roma risparmiata di docce
con un portafoglio di
Potete trovare i fondi ESG nella sezione da 25.000 da 176 da 5.000.000 da 71.429
100.000 euro:
Fondi e Sicav, utilizzando il fund selector
a 37.500 a 264 a 8.000.000 a 114.286
nella ricerca avanzata, oppure scegliendo
un portafoglio modello in fondi ESG, che sarà
presto reso disponibile per i nostri clienti
nella sezione dedicata a come investire con
Uguaglianza di Genere
i portafogli modello. Abbiamo inoltre in
programma di creare sul nostro sito una
Percentuale Percentuale di società
sezione interamente dedicata a questa di donne nel che intraprendono
tipologia di investimento. management Incremento forti azioni contro
e consiglio % rispetto pratiche Incremento % rispetto
d’amministrazione al benchmark di lavoro minorili al benchmark
dal 27% dal 7% dal 65% dal 21%
al 32% al 12% al 72% al 28%
30 Fonte: MainStreet PartnersINVESTI IN SCEGLI UN AFFIDATI AD UN
AUTONOMIA PORTAFOGLIO ROBO ADVISOR
scegliendo fra oltre 4.000 Fondi e Sicav
a commissioni scontate del 100% e
MODELLO un consulente dedicato che ti offre
soluzioni di investimento personalizzate in
e segui le allocazioni proposte dalle
Zero Costi aggiuntivi. base alle tue esigenze e obiettivi.
migliori società di gestione.
La piattaforma RoboBox di
OnlineSim è il miglior servizio
Con Online SIMdecidi tu come investire. di robo advisor in Italia.
ONLINE SIM è dal 2000 la piattaforma italiana del risparmio gestito, con oltre 4.000 Fondi e Sicav a commissioni
scontate del 100% e Zero Costi aggiuntivi, Piani di Accumulo, Fondi Pensione e Piani Individuali di Risparmio.
www.onlinesim.it call 800 097 097 email info@onlinesim.itPuoi anche leggere
