Investimento responsabile in azione - Aggiornamento sulle attività del Global Responsible Investment (GRI) Team di Aviva Investors.
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Investimento responsabile in azione Aggiornamento sulle attività del Global Responsible Investment (GRI) Team di Aviva Investors.
Investimento
responsabile
Solo promuovendo i temi ESG (ambientali, sociali e
di governance) nell'agenda del settore degli
investimenti possiamo costruire un futuro migliore
per i nostri clienti.
Votazione
Alla luce del crescente aumento delle discussioni in tema di ESG e di investimenti sostenibili, per aiutarvi a una migliore comprensione, sintetizzeremo le nostre
iniziative e i nostri punti di interesse nell’ultimo trimestre.
La maggior parte delle società in tutto il mondo tiene le proprie In Europa, ci preoccupano anche le eccessive durate della
Assemblee Generali Annuali (AGM) tra marzo e giugno, rendendo titolarità e l'incapacità di influenzare la rielezione dei direttori
questi mesi un periodo molto intenso per le votazioni per delega. con un voto annuale. Abbiamo inoltre votato contro accordi
retributivi non allineati ai nostri interessi. Negli Stati Uniti,
La stagione AGM 2018 ha finora mostrato un cambiamento abbiamo votato contro la rielezione di amministratori per i quali
nell’opinione degli investitori nel Regno Unito, con una maggiore nutrivamo preoccupazioni sulla composizione del consiglio di
disponibilità a ritenere i membri del consiglio responsabili delle amministrazione o per i quali nutrivamo preoccupazioni più
azioni della società. Il registro pubblico delle Associazioni di ampie riguardo alle loro pratiche ESG, nonché la rielezione di
Investimento, che include un elenco di tutte le società che hanno revisori esterni il cui mandato supera i 10 anni.
ricevuto un voto contrario alla gestione da parte del 20% degli
azionisti su una determinata delibera, ha esercitato maggiori
pressioni sulle società affinché adeguassero le loro pratiche alle
Nel corso del trimestre, abbiamo
aspettative degli azionisti.
espresso il nostro voto in relazione a
36.400 proposte di 2.752 assemblee
In Asia, la mancanza di indipendenza del consiglio di
societarie. Abbiamo votato contro il
amministrazione rimane per noi motivo di preoccupazione e
25% delle proposte avanzate dagli
pertanto continuiamo a votare contro la rielezione dei membri
organi di gestione.
del consiglio.
Analisi degli
investimenti
Questo trimestre condividiamo alcune idee ESG nel
settore industriale.
L’integrazione ESG nella pratica – Settore Industriale
Va da sé che la stretta collaborazione con i nostri team Tuttavia, come sostiene un vecchio adagio, i rischi possono protetti i dati? La regolamentazione aiuterà o ostacolerà
d'investimento è importantissima per un'efficace integrazione essere valutati anche attraverso una lente di opportunità. l'impresa? Qual è il loro rapporto con i sindacati? Queste
ESG. Un esempio di come lo facciamo in pratica è attraverso L’aumento della regolamentazione relativa alle tecnologie pulite domande (e molte altre) ci aiutano a capire i rischi e le potenziali
seminari bimestrali, condotti in collaborazione con i team di è un buon esempio in quanto, da un lato, le imprese si trovano ad opportunità che non possono essere colti unicamente dall'analisi
ricerca aziendali. A maggio abbiamo tenuto una sessione sul affrontare una maggiore pressione a spendere la capitalizzazione, fondamentale.
comparto industriale. per rimanere competitive nel settore, e quelle che rimangono
avanti possono avere grandi opportunità. Abbiamo discusso in “Se una società ha un punteggio ESG
Ogni workshop si sofferma a fondo su un settore, analizzando modo specifico di General Electric e Schneider Electric. Ecco basso, vogliamo capire cosa sta facendo
come e perché i criteri ESG sono importanti. Ciò è illustrato dagli alcune indicazioni di Max Burns, il nostro leader nel settore il management per influenzare il
analisti del settore che presentano specifici casi aziendali e industriale: cambiamento – quanto ritiene
valutano i principali rischi ESG e le opportunità da tenere in importanti le questioni ESG evidenziate –
considerazione nella loro analisi. In che modo, a suo giudizio, si concretizzano i rischi e le e se sono disposti a introdurre dei
opportunità su un'azienda? cambiamenti per migliorare il proprio
Per stimolare la discussione, il seminario ha utilizzato Rolls Royce punteggio. Siamo convinti che le società
come caso di studio. Gli eventi recenti evidenziano l'importante Il nostro processo azionario ruota attorno a una costante con programmi ESG più robusti tendano
ruolo che i fattori ESG ricoprono nel costruire una visione olistica interazione con i team di gestione: vogliamo comprendere a sovraperformare i concorrenti nel
del rischio societario e industriale. Sulla scia di uno scandalo di appieno le strategie di gestione, nonché i loro contesti operativi lungo termine”.
corruzione e concussione all’inizio del 2017, si è reso necessario attuali (e futuri). Sapendo come i punteggi di una società dal
cambiare radicalmente il modello operativo – e essenzialmente il punto di vista ESG svolgano anch’essi un ruolo importante nel
modello aziendale. mosaico della nostra analisi, il processo evidenzia problemi e
opportunità. C'è stata una storia di corruzione? Come vengonoPer quanto concerne General Electric (GE) e Schneider radicalmente le cose. Questo, tuttavia, è stato bilanciato dagli
L’ultimo numero della rivista AIQ prende in
Electric, in che modo è cambiata la vostra percezione del sviluppi nel settore dell'energia verde. D'altro canto, Schneider
esame alcuni dei temi più critici del panorama
rischio delle aziende? Electric si è posizionata bene dal punto di vista digitale e, rispetto
ESG. La nostra storia di copertina si concentra
ad alcuni concorrenti, è stata molto trasparente in termini di
sulla domanda più importante per gli
Valutiamo Schneider in maniera elevata dal punto di vista ESG: la strategia e comunicazione al mercato.
investitori: è possibile trarre vantaggio nel fare
società è stata tra le prima ad adottare i principi ESG, genera un
del bene?
forte punteggio ESG e obiettivi strategici molto chiari. Schneider è In che modo gli investitori dovrebbero identificare e
inoltre leader globale nell'automazione industriale e dispone di considerare i rischi ESG più rilevanti del settore?
Leggere AIQ qui
una piattaforma pionieristica che consente di accedere a Internet.
La trasparenza di gestione in merito al loro desiderio di limitare le Ogni azienda è unica, con diverse opportunità e sfide. È
fusioni e acquisizioni e ridurre i rischi ci ha rassicurati dopo le estremamente importante identificare e comprendere il profilo di
vicissitudini di M&A passate. Per contro, GE è stata meno rischio ESG di qualsiasi società che controlliamo o che potremmo
trasparente per quanto riguarda i rischi incorporati in GE Capital prendere in considerazione per l’acquisto. Anche se alcuni dei
e le tecniche contabili aggressive impiegate nella divisione Power. segnali potrebbero sembrare insignificanti, spesso possono
Abbiamo evitato GE, ma con una nuova gestione in atto e una fornire maggiori informazioni sulla linea di pensiero di
rinnovata struttura consiliare, cerchiamo segnali che indicano un’azienda. Vi faccio un esempio: abbiamo recentemente
che il miglioramento della governance si riflette negli esiti ospitato una società di beni d’investimento globale qui in Aviva e
operativi. abbiamo chiesto al CFO perché si rivolgono allo stesso revisore
da 70 anni a questa parte. Il management ha risposto che “Non è
General Electric è stata esaminata per la sua condotta in seguito a così importante”. Bene, per noi è importante: relazioni di
varie controversie, tra cui un'indagine della SEC sulle loro revisione amichevoli racchiudono il potenziale di generare
pratiche contabili. Se considerato unitamente alla mancanza di standard poco rigorosi e, nel peggiore dei casi, frodi. Pertanto, un
interrogatori interni e ad una struttura gerarchica, ciò mette in segnale ESG negativo dovrebbe stimolare ulteriori conversazioni
discussione la cultura aziendale. Se è vero che c'è stato un con la società, il che ci darà una migliore comprensione di quello
rinnovamento sia a livello di consiglio che di gestione, gli analisti che è un rischio concreto.
si sono chiesti se si sia fatto abbastanza per cambiareImpegni recenti
Oltre al nostro costante impegno con le società,
abbiamo anche lanciato una guida per gli investitori
titolata “Le incognite nell’agricoltura”, che evidenzia
la necessità di sistemi alimentari sostenibili.Impegni recenti
Nel trimestre, il team GRI ha avuto 263 Equifax Inc Ristrutturazione del Gruppo Hyundai
occasioni di engagement con le società Nel settembre 2017 Equifax ha annunciato una violazione della Nel mese di maggio, Hyundai Motor Group ha delineato i piani
nell’ambito delle nostre responsabilità sicurezza dei dati. In seguito alla violazione, abbiamo collaborato per ristrutturare le proprie divisioni aziendali, al fine di
di stewardship. Oltre a questi impegni, con la società per valutare quanto accaduto. Prima contribuire a risolvere la questione della proprietà circolare
abbiamo preso parte ad alcune dell’assemblea generale annuale di maggio, abbiamo all'interno delle controllate della società. Si è trattato di una delle
iniziative collaborative in cui abbiamo nuovamente collaborato con la società per comprendere meglio più grandi ristrutturazioni del “chaebol” (un grande
co-firmato lettere alle nostre società le misure adottate all’epoca, come avevano gestito la violazione e conglomerato di imprese a conduzione familiare) nel mercato
partecipate su temi quali il quali misure intendevano adottare per evitare in futuro analoghe coreano. Eravamo preoccupati per il piano di ristrutturazione
cambiamento climatico e la schiavitù situazioni. proposto e per il suo potenziale beneficio per la famiglia Chung,
moderna. controllante del gruppo, a scapito degli azionisti di minoranza.
La società ha apportato modifiche in consiglio, in seguito alla Abbiamo incontrato e collaborato con Hyundai sulla proposta e
violazione, ha nominato un responsabile della sicurezza dei dati e abbiamo evidenziato la mancanza di chiari benefici per gli
ha tenuto conto della violazione nell’ambito della azionisti, nonché la limitata visibilità e certezza sull'intera
remunerazione. Ci è parso che la società avesse gestito numerose tempistica della ristrutturazione. Abbiamo anche sottolineato la
problematiche e abbiamo deciso di non intraprendere ulteriori necessità che la proposta migliori la governance nell'ambito della
azioni di voto contro il consiglio, a seguito della violazione in sede ristrutturazione.
AGM.
A causa del dissenso degli investitori, Hyundai ha archiviato la
proposta di ristrutturazione nella sua forma attuale. Questa
inversione di tendenza è stata principalmente dovuta alla
consultazione con gli azionisti e, da allora, hanno dichiarato chepresenteranno un'altra proposta con processi di governance per raggiungere gli impegni di Parigi. La diversità è una questione importante e ci confrontiamo
migliorati come fattore chiave. Una volta completata, riteniamo regolarmente sul tema con le nostre società partecipate.
che la ristrutturazione avrà un impatto positivo netto, in quanto Continuiamo, tuttavia, a ritenere che Shell abbia la possibilità di Cerchiamo la diversità di pensiero e crediamo che consigli
contribuirà a ridurre l'incertezza delle questioni della proprietà estendere la sua posizione di leader di settore e di fornire inclusivi e diversificati abbiamo probabilmente maggiore
incrociata. indicazioni più chiare su come le sue ambizioni di transizione efficacia, siano in grado di capire meglio i clienti e gli stakeholder,
energetica si concretizzeranno nel tempo. Ci siamo astenuti sulla nonché possano beneficiare di nuove prospettive, nuove idee,
Royal Dutch Shell proposta degli azionisti in quanto temevamo che fosse sfide rigorose ed ampia esperienza. Per esempio, siamo da tempo
La Royal Dutch Shell ha tenuto l'AGM a maggio e, come l'anno eccessivamente prescrittiva e che avrebbe probabilmente sostenitori di un maggior numero di donne nell’alta dirigenza.
scorso, il cambiamento climatico ha dominato l'agenda comportato una significativa distruzione del valore a breve e
dell'incontro. Le discussioni si sono incentrate su una proposta medio termine. Abbiamo comunque continuato il nostro dialogo Telecom Italia
degli azionisti che chiedeva alla società di divulgare specifici con il consiglio di amministrazione e l'alta dirigenza, delineando Nel mese di maggio, il fondo attivista americano Elliott Advisors
obiettivi di emissioni di Scope 3, allineati a un contesto politico di le nostre aspettative che la società pubblichi un piano sul clima ha acquisito oltre due terzi del consiglio di amministrazione di
due gradi. Nel 2017, abbiamo votato contro il management e con tappe fondamentali tangibili a breve, medio e lungo termine, Telecom Italia (“TIM”), con delibera degli azionisti, a seguito di
sostenuto una simile proposta da parte degli azionisti. in grado di permettere al consiglio e agli investitori di monitorare una lunga lotta di potere con l'azionista di maggioranza Vivendi
e valutare meglio le performance e i progressi nel corso del SA, che deteneva il 24% della società. Elliott Advisors, con una
Prima della votazione del 2018, abbiamo tenuto approfondite tempo. quota dell’8,9%, a marzo ha pubblicato un white paper che
discussioni con Shell – in particolare con l’amministratore propone un miglioramento del governo societario, insieme ad
delegato e il presidente – sulla loro risposta strategica ai rischi Sanne Group plc alcune proposte strategiche. All’assemblea generale di TIM, il
climatici. Shell ha assunto una posizione di primo piano nel All’assemblea generale dei soci della Società, abbiamo votato fondo ha presentato proposte per revocare gli amministratori di
settore, sviluppando un’ambizione netta di impronta climatica ed contro la relazione e i conti della società, in quanto il consiglio di Vivendi e sostituirli con candidati indipendenti. In veste di
è lodevole il fatto che la società abbia pubblicato un rapporto amministrazione contava una sola donna in un consiglio di otto azionisti di TIM, abbiamo deciso di impegnarci con tutte le parti
sulla transizione energetica che ha cercato di rispettare il quadro membri e l’ultima nomina nel corso dell’anno era di sesso interessate, compresa la società e l'azionista attivista, nonché con
TCFD. La società ha altresì risposto alle nostre richieste di maschile. Ci siamo impegnati con il Presidente sulla questione e i broker, per ottenere un quadro completo. Pur condividendo le
divulgazione, in particolare, una relazione sullo scenario lo abbiamo informato delle nostre opinioni. L’aspetto significative preoccupazioni di governance in merito all'influenza
climatico innovativo, comprensiva di uno scenario Sky che incoraggiante è che a giugno la società ha annunciato l'ingresso di Vivendi su TIM e sul settore delle telecomunicazioni italiane, le
delineava un percorso tecnicamente possibile ma impegnativo di una seconda donna in consiglio. nostre discussioni con i diversi stakeholder ci hanno consentito diacquisire ulteriori informazioni sulle dinamiche del settore delle Forum EAT
telecomunicazioni in Italia e di comprendere anche le Il Forum EAT ha segnato una tappa importante per noi con la
implicazioni politiche. pubblicazione di una guida per gli investitori, titolata “Le
incognite nell’ agricoltura”, un tema chiave della nostra attività di
Queste conversazioni ci hanno permesso di valutare i diversi engagement per molti anni.
interessi degli stakeholder riguardanti la vendita, di TIM, di parte
del NetCo, che era una delle proposte di Elliott. Abbiamo preso in Il forum annuale organizzato da EAT Foundation, un ente no-
esame la potenziale creazione di valore per TIM nel lungo profit volto a trasformare il nostro sistema alimentare globale, ha
termine, soprattutto se dovesse perdere il controllo di NetCo. Nel offerto l'opportunità di aumentare la consapevolezza dei
complesso, una delle principali preoccupazioni è stata la principali rischi ambientali e sociali associati alla resistenza
potenziale uscita del CEO Genish da un Consiglio di Elliott, data la antimicrobica, alla pesca sostenibile, alla plastica oceanica e agli
divergenza sul controllo strategico della rete a linea fissa. impollinatori. Tutto ciò può causare indicibili sofferenze per le
Abbiamo sostenuto il consiglio di amministrazione in carica nostre società e influire sui nostri mercati dei capitali con miliardi
perché abbiamo ritenuto che il CEO fosse la figura più importante di sterline, se non adeguatamente affrontati.
per offrire valore agli azionisti.
Lanciata dal CEO di Aviva, Mark Wilson, la guida identifica
La lista di candidati EGM di Elliott ha ricevuto il 49,8% dei voti, strumenti e insiemi di dati contemporanei disponibili
mentre Vivendi ha ricevuto il 47%. Sebbene Vivendi sia stata gratuitamente e offre anche suggerimenti sulle domande che gli
sconfitta, il nuovo consiglio è ora composto da dieci membri investitori dovrebbero porre per identificare i leader aziendali e i
indipendenti che Elliott ha proposto e cinque membri non fanalini di coda. La guida si conclude con un invito ad agire per le
indipendenti, tra cui il CEO Amos Genish e il Presidente Arnaud parti interessate più ampie, tra cui le imprese, i policymaker
Puyfontaine. Accogliamo con favore l'aumento dell'indipendenza pubblici, la società civile e la Commissione EAT-Lancet.
del consiglio, ma continueremo a monitorare il rapporto tra la
dirigenza e il consiglio. Il documento completo può essere letto qui:Paese in Focus -
Malesia
Stanley Kwong, membro del team GRI, si è
recentemente recato in Malesia per collaborare con
alcune società che controlliamo attivamente nel
Paese.Paese in Focus - Malesia
Da questo viaggio abbiamo appreso quali società adottavano solide pratiche ESG e quali preferivano adottare approcci di sostenibilità di base. Dato che le
informative ESG sono state generalmente scarse e frammentate, i nostri impegni ci hanno consentito di individuare nuove analisi sugli investimenti, raccomandando
proattivamente miglioramenti ESG personalizzati all’interno delle aziende. Ciò è particolarmente importante nel contesto di mercato della Malesia, dove un nuovo
governo ha posto la corporate governance al centro dell'attenzione.
Cosa abbiamo fatto? Cosa abbiamo imparato? equivale a un “lavaggio verde”. Questa categoria di imprese avrà
Volevamo puntare sui mercati più piccoli per l’engagement, dove Rileviamo, in misura sempre maggiore, che i mercati regionali in generale le risorse per elaborare una relazione completa con
potremmo avere un impatto tangibile sulle aziende, ottenendo asiatici stanno apportando miglioramenti fondamentali ai loro impegni sostenibili di ampio respiro, ma non ha obiettivi specifici.
allo stesso tempo maggiori informazioni sulle questioni ESG in un quadri di governo societario. Osserviamo nondimeno anche un Le aziende più piccole tendono ad avere strategie pubbliche
mercato in cui i dati pubblicamente disponibili sono scarsi, crescente divario tra le aziende disposte ad abbracciare una sostenibili minime e hanno visto tali considerazioni
soprattutto dove gli standard ESG sono generalmente bassi. nuova cultura della governance e quelle rimaste intrappolate nei principalmente in termini di conformità, optando quindi per
Sebbene vi sia un quadro di governance relativamente robusto, vecchi modi di operare. Si tratta di un’opportunità e gli investitori un’adesione alle normative ambientali locali.
guidato a livello centrale dalla Malaysian Stock Exchange e dalla in grado di comunicare e sostenere con la massima efficacia le
Securities Commission, l'attuazione a livello societario è società durante questa trasformazione verso una maggiore Qual è stato il nostro impatto?
generalmente più debole, ivi inclusa una scarsa informativa sui sostenibilità ne trarranno vantaggio nel lungo termine. La Il livello di interesse all'interno delle società variava a seconda
criteri ESG e una diffusa mancanza di indipendenza nei consigli di maggior parte delle società a piccola e media capitalizzazione è della funzione. L’alta dirigenza spesso non ha apprezzato la
amministrazione. Le società che abbiamo incontrato variavano desiderosa di apprendere e integrare la sostenibilità nella propria rilevanza dell’integrazione ESG, mentre le funzioni legate alle
da produttori di semiconduttori (Inari Amertron) e guanti strategia commerciale, ma lotta per capire come farlo al meglio. relazioni con gli investitori hanno espresso interesse a utilizzare
(Hartalega) a operatori sanitari (KPJ Healthcare) e grandi l’impegno degli investitori come mezzo per portare avanti
conglomerati (Sunway Group). Ci sono stati anche incontri con Le società malesi presentano un ampio spettro di approcci di internamente la propria agenda di sostenibilità. Impegnandosi
società più conosciute come Carlsberg e Maybank. implementazione ESG. Le aziende più grandi tendono ad avere direttamente con gli amministratori delegati e i presidenti,
relazioni sulla sostenibilità prive di sostanza, che in effetti potrebbero vedere più chiaramente il vantaggio commerciale dipromuovere la sostenibilità all’interno dell’impresa. Le società si sono mostrate, nel complesso, ricettive nei confronti dell’impegno ESG, considerandolo un’opportunità per valutare le aree da migliorare. Abbiamo ricevuto impegni verbali da parte di varie società per migliorare la comunicazione in tema di ESG e gli obiettivi, introdurre risorse dedicate alla rendicontazione sulla sostenibilità e una revisione più ampia delle misure ESG lungo la catena di fornitura (p. es. gli standard di lavoro). Questi miglioramenti sono reciprocamente vantaggiosi, determineranno il valore dell'impresa e miglioreranno la fiducia degli investitori. Quali sono i prossimi passi? Questo è un momento importante in cui gli investitori possono condividere le migliori prassi e gli insegnamenti tratti dalle precedenti esperienze di governance. Indipendentemente dall'esito degli impegni, un maggiore dialogo e accessibilità possono essere vantaggiosi sia per gli investitori che per le imprese. Per quanto riguarda queste ultime, il processo di attuazione di standard di governance più elevati può aiutarle ad espandersi a livello internazionale. In questo nuovo contesto, vi sono opportunità per gli investitori disposti a cercare società con solidi fondamentali di corporate governance. Siamo ansiosi di vedere gli sviluppi nel corso del prossimo futuro.
Notizie di settore
Siamo del parere che una parte del nostro ruolo di
investitori responsabili consista nel contribuire a
correggere gli errori di mercato, facendo conoscere i
problemi in materia di ESG a governi e organi di
vigilanza e regolamentazione di tutto il mondo. Nel
prosieguo del documento è possibile trovare
maggiori informazioni sulle iniziative di questo
trimestre.Il nostro impegno con i responsabili politici contribuisce a
promuovere misure volte a integrare la sostenibilità nei
mercati finanziari
Aviva Investors continua a collaborare attivamente con in seno alle Nazioni Unite e a livello internazionale, anche La consultazione DWP
policy-maker, altri rappresentanti di settore e con la sostenendo la creazione di una World Benchmarking Alliance, per Il governo del Regno Unito ha pubblicato la sua risposta finale
società civile, nell’ottica di sviluppare mercati di classificare le prestazioni delle maggiori società del mondo alla relazione della Law Commission “Fondi pensione e
capitali più sostenibili. Il nostro lavoro sul gruppo di rispetto agli obiettivi di sviluppo sostenibile. investimenti sociali”. Tale risposta comprende una consultazione
esperti UE ad alto livello sulla finanza sostenibile e del Dipartimento del lavoro e delle pensioni (DWP), che chiarisce
sulla taskforce Green Finance del Regno Unito ha ora Il governo ha annunciato che intende istituire un nuovo Green e rafforza i doveri dei trustee dei piani pensionistici britannici
contribuito a proporre modifiche normative sia a livello Finance Institute per aumentare i flussi finanziari verdi e istituire basati sui trust, per quanto riguarda le questioni ESG. I
UE che britannico. il Regno Unito come centro di green finance sia a livello nazionale regolamenti proposti comprendono:
che estero. Congiuntamente finanziato dalla Corporation of
A maggio, la Commissione europea ha proposto un pacchetto London, l'Istituto riunirà le competenze finanziarie, climatiche e 1. chiarire che i trustee hanno l’obbligo di tenere conto di tutte
legislativo per incoraggiare gli agenti finanziari a tenere scientifiche e avrà il compito di partecipare a piattaforme le considerazioni di rilevanza finanziaria, compresi i criteri
maggiormente conto delle preferenze dei propri clienti in materia internazionali quali IOSCO e ISO. L'Istituto ha rappresentato una ESG e i cambiamenti climatici, e che la Dichiarazione sui
di sostenibilità, mentre il governo britannico ha recentemente delle raccomandazioni chiave della Green Finance Taskforce, di principi di investimento (SIP) del piano deve spiegare come
pubblicato una consultazione chiarendo che i trustee “possono e cui fa parte Steve Waygood, Chief Responsible Investment Officer si tiene conto di tali considerazioni nella selezione,
devono” tenere conto dei fattori ESG nelle loro decisioni di di Aviva Investors, e ci aiuterà a rimodellare i mercati globali dei conservazione e realizzazione degli investimenti;
investimento. Stiamo inoltre proseguendo il nostro più ampio capitali in modo da supportare la sostenibilità a lungo termine. 2. la SIP deve includere anche la politica dei trustee in
lavoro per influenzare le politiche globali sulla finanza sostenibile relazione alla gestione degli investimenti, compresol’utilizzo dei diritti di voto e le attività di engagement Codice di corporate governance francese L’attenzione del Consiglio su fattori etici, sociali e ambientali è
intraprese per loro conto; A giugno, l’Afep e Medef francesi hanno pubblicato la revisione fondamentale per consentire alle società di adempiere in modo
3. deve inoltre essere presentata una dichiarazione sul modo del codice di corporate governance. Siamo stati tra sei gestori sostenibile ai propri obblighi commerciali, ma tali fattori non
in cui i trustee terranno conto dei pareri dei membri nella patrimoniali a rispondere alle consultazioni all'inizio di devono essere considerati come fini a se stessi dalla società.
preparazione o revisione della SIP. quest'anno, insieme a vari stakeholder, che comprendono studi
di consulenza, studi legali, accademici e aziende. Accogliamo con Il nuovo codice incoraggia il dialogo tra azionisti e Consiglio di
Vi è inoltre un nuovo requisito che prevede che la SIP sia favore la maggior parte dei cambiamenti, ma ci aspettiamo che il Amministrazione. Tale dialogo deve essere affidato al Presidente
disponibile online e che i trustee pubblichino un rapporto codice assuma una posizione più dura su diverse questioni. Il del Consiglio, o se del caso all’Amministratore Delegato, la cui
annuale di attuazione che illustri come hanno raggiunto gli fatto che il codice sia gestito da emittenti per emittenti ne rende nomina è benvenuta anche nel caso di cumulo di incarichi di
obiettivi stabiliti dalla SIP. la supervisione e lo sviluppo carenti. Amministratore Delegato e Presidente. Questo è positivo,
rappresenta uno dei principali cambiamenti positivi al codice e
La FCA ha inoltre annunciato che, a gennaio 2019, si consulterà su Al centro della revisione vi è l’integrazione della finalità sociale avrà probabilmente un impatto sulle nostre future relazioni con le
riforme analoghe per i regimi pensionistici basati su contratti e i tra le responsabilità sociali e di governance della società. Il codice società. Il cambiamento è anche allineato alla recente Direttiva
Comitati indipendenti per la governance. Si tratta di riforme che prevede ora che il Consiglio si adoperi per promuovere la europea sui diritti degli azionisti.
sosteniamo da tempo e ci siamo attivamente impegnati con il creazione di valore a lungo termine da parte dell’azienda,
DWP per organizzarne la consultazione. Il chiarimento di quella tenendo conto nel contempo degli aspetti sociali ed ambientali Al fine di migliorare ulteriormente l’efficiente monitoraggio
che da tempo consideriamo la legge sul dovere fiduciario e delle proprie attività. Siamo lieti di vedere l'integrazione dei dell’applicazione del codice, l’Alta Commissione per la Corporate
l'enfasi sulla gestione responsabile sono elementi chiave del fattori di sostenibilità non finanziaria relativi alle performance Governance (HCGE), ora includerà profili più eterogenei e sta
nostro lavoro di riforma del mercato e siamo particolarmente lieti sociali, societarie e ambientali nel più ampio ruolo di potenziando i propri poteri sanzionatori, inclusa la capacità di
di vedere il riconoscimento della necessità di coinvolgere i supervisione aziendale del consiglio di amministrazione. “controlli e sanzioni”. Se una società non risponde entro due mesi
membri nell’investimento del loro denaro. Aviva sta rispondendo Tuttavia, sebbene sia importante che le società considerino la dalla ricezione di una lettera da parte della commissione, corre il
alla consultazione e continuerà a lavorare con la DWP nella sua loro finalità aziendale e il modo in cui essa è collegata alla rischio che la lettera venga resa pubblica.
attuazione. creazione di valore sostenibile, siamo prudenti riguardo a
un’interpretazione dell’oggetto sociale per suggerire che una
società ha un esplicito obbligo sociale che va oltre il suo
imperativo di generare un valore sostenibile a lungo termine.Presentazione
del team
In ogni numero di questa newsletter, un membro
del team GRI ci parla di sé e del loro ruolo che
ricopre in Aviva Investors. Questo trimestre
parliamo con Eugenie Mathieu, Senior Socially
Responsible Investment (SRI) AnalystEugenie Mathieu (Senior SRI Analyst)
D. Da quanto tempo lavori in Aviva Investors e nel D. Che cosa ti ha spinto ad approdare in Aviva
settore SRI in generale? Investors?
Sono entrata in Aviva Investors a novembre 2017. Tuttavia, ho Aviva Investors, guidata dai miei fantastici colleghi Steve
iniziato a lavorare sull'investimento responsabile già nel 2000, Waygood e Abigail Herron, è da oltre un decennio considerata
quando ho effettuato la prima indagine sull'informativa del fondo leader nell’investimento responsabile. Ho colto l'occasione per
pensione britannico sulle questioni ESG, dopo l'entrata in vigore lavorare con loro e imparare da loro.
del nuovo regolamento sulla divulgazione delle informazioni,
nell'ambito della mia tesi di master presso l'Imperial College. I D. Qual è il tuo ruolo attuale?
risultati della mia tesi sono stati pubblicati sul FT, che mi ha
ulteriormente convinto dell'enorme influenza dei fondi pensione Sono un Senior SRI Analyst e lavoro soprattutto agli Stewardship
sul futuro del pianeta. Ho quindi lavorato alla creazione e al Fund. Questi fondi SRI sono arrivati in Aviva Investors ad aprile
lancio del FTSE4Good nel 2001. Nei 15 anni successivi, ho 2018 e lavoro con il mio team, composto da due grandi analisti,
lavorato con società multinazionali come consulente, per aiutarli Richard Butters e Sora Utzinger, per coordinare la ricerca ESG a
a migliorare le loro prestazioni in termini di sostenibilità. Prima di supporto delle decisioni d’investimento dei gestori. Vogliamo
trasferirmi in Aviva Investors, ho trascorso due anni a Greenpeace rinnovare gli Stewardship Fund, istituiti nel 1984, come i primi
a lavorare sulla deforestazione. Lavoro sin dal 2000 con gli fondi etici del Regno Unito. I Fondi presentano un'ampia serie di
investitori, in un modo o nell’altro. esclusioni negative, dal tabacco, dalle armi, dalla pornografia agli
esperimenti sugli animali, dal petrolio al carbone e ai prodotti
chimici limitati, e ci impegniamo a collaborare con
determinazione con le imprese partecipate per migliorare le loroprestazioni in termini di sostenibilità. Quest'anno ci D. La parte più impegnativa? Mi è stato chiesto recentemente di aderire al nuovo Consiglio per
concentriamo sulla plastica, l’eterogeneità dei consigli e il le imprese sostenibili, un gruppo di imprenditori che si sono
cambiamento climatico come questioni di impegno. Siamo Ascoltare le aziende che effettuano il “greenwashing” (ossia dare riuniti per consigliare il Ministro dell'ambiente britannico,
impegnati a integrare gli stewardship fund nell’offerta principale un'interpretazione fuorviante delle pubbliche relazioni verdi alle Michael Gove, su come il Regno Unito possa realizzare il nostro
SRI di Aviva Investors. loro attività) o forniscono scuse non ragionevoli sui motivi per cui nuovo piano ambientale a 25 anni. Il primissimo argomento di
non riescono a migliorare le loro prestazioni ambientali. discussione è stato come ridurre i rifiuti di plastica, che pertanto è
Assisto altresì il Global Responsible Investment Team in generale, in cima all'agenda del governo.
per quanto riguarda la nostra strategia di coinvolgimento globale. D. Quali delle idee al momento esaminate sono in
grado di determinare cambiamenti significativi? D. Cosa fai quando non lavori?
D. Qual è l’aspetto che ti piace maggiormente?
Al momento sono molto entusiasta del dibattito sulla riduzione Amo camminare nel parco o in campagna e osservare le
Mi piace lavorare con le aziende e l’opportunità che mi si offre di della grande quantità di plastica monouso che gettiamo ogni meraviglie della natura.
condividere le nozioni chiave di altre aziende. Nel corso degli giorno. Il Pianeta Blu di David Attenborough ha fatto un ottimo
anni, ad esempio, innumerevoli società mi hanno informato di lavoro per aumentare la consapevolezza sul fatto che entro il D. Raccontaci un fatto che non molti conoscono?
non avere alcun controllo reale sulle loro emissioni di carbonio, 2050 ci sarà più plastica che pesci in mare. Penso che si
per cui mi fa piacere persuaderle che non solo possono fissare riconoscerà sempre più l'impatto sulla salute umana attraverso il L'unico premio che ho vinto a scuola è stato per una gara di nuoto
obiettivi di riduzione, ma anche che in questo modo garantiranno pesce che mangiamo, nonché l'impatto sugli oceani. Quando ciò in stile rana. Lo inventarono per me, affinché non fossi l'unico
i loro risparmi sui costi complessivi e i vantaggi in termini di avverrà, l’urgenza di trovare soluzioni migliori per le materie bambino senza un premio!
reputazione. plastiche monouso sarà inarrestabile.Informazioni importanti
Salvo ove diversamente indicato, la fonte di tutte le informazioni è Aviva Investors Global Services distribuito ai sensi di un accordo unicamente ad investitori wholesale. Si ricorda che Aviva Investors
Limited (“AIGSL”), al 6 settembre 2018. Se non diversamente specificato, i pareri e le opinioni espressi Pacific Pty Ltd (AIPPL) non fornisce servizi indipendenti di ricerca o di analisi per quanto attiene al
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