Economia Politica - Lezione 8 - La scelta in presenza di limiti informativi
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Economia Politica - 52021 - Treviglio
Economia Politica – Lezione 8
La scelta in presenza di limiti
informativi
Implicazioni derivanti dall’esistenza di limiti
informativi (intuizioni generali)
Tipologie di limite informativo:
Incertezza
Informazione asimmetrica
Principali aspetti della scelta in condizioni di
incertezza
Caratteri della scelta in condizioni di incertezza
Equilibri in presenza di incertezza
Principali aspetti della scelta in condizioni di
informazione asimmetrica
Caratteri principali della scelta in presenza di informazione
asimmetrica
Tipologie di informazione asimmetrica
Equilibri individuali ed equilibri di mercato con informazione
asimmetrica
Perché incertezza ed informazione asimmetrica non
hanno la stessa valenza per gli Economisti
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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La scelta in presenza di limiti informativi
L’implicazione che il mercato porti, attraverso
meccanismi di aggiustamento automatici, ad una
efficiente allocazione delle risorse, è subordinata
al verificarsi di una condizione di informazione
perfetta
I due principali attributi dell’informazione perfetta
sono:
Completezza
Accessibilità senza costo
La scelta in presenza di limiti informativi
La completezza non richiede però che gli individui
siano “onniscienti”, ma più “semplicemente” che al
momento di prendere la decisione essi dispongano di
tutta l’informazione rilevante ai fini della decisione
stessa…
…ciò, a sua volta, non significa che tale informazione
debba avere una natura deterministica (in altri
termini non c’è coincidenza fra informazione
completa e certezza)
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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La scelta in presenza di limiti informativi
Evidentemente, nella realtà, l’ipotesi di
informazione perfetta viene violata, e per
ordini di ragioni molto diverse:
L’informazione è un bene economico e come
tale non è accessibile senza costo
Anche in assenza di un costo, non tutta
l’informazione necessaria alle decisioni
economiche è disponibile nell’istante in cui la
decisione deve essere attuata
La scelta in presenza di limiti informativi
Dal fatto che l’informazione sia scarsa e costosa
discende che sia distribuita fra gli individui in modo
non uniforme:
in altri termini si avranno situazioni di informazione
asimmetrica
Dal fatto che l’informazione non sia accessibile nel
momento in cui deve essere intrapresa la decisione, a
prescindere dal suo costo, porta a delineare un
problema di incertezza
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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Questi quesiti hanno una risposta differente a
seconda che si consideri il caso di informazione
asimmetrica o incertezza
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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IMPERFEZIONI
DELL’INFORMAZIONE:
INCERTEZZA
ASIMMETRIA
Comportamento degli Asimmetria
Incertezza agenti: razionalità limitata,
opportunismo, slealtà
Adattamento Reazione
strategica
Soluzione sostitutiva: Soluzione comunicativa:
sostituzione Soluzione contrattuale:
acquisizione informazioni,
dell’informazione garanzia, incentivi...
segnalazione, reputazione
mancante
(ASPETTATIVE)
Tassonomia delle scelte in relazione all’estensione informazione
Informazione
Informazione Deterministica
Completa
Certezza
Rischio
Informazione Distribuzione
incompleta Omogenea Incertezza
Informazione Distribuzione
Asimmetrica Eterogenea
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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Determinanti dell’incertezza
L’incertezza è un limite informativo che implica la
presenza:
di limiti cognitivi sostanziali: es. impossibilità di
prevedere eventi futuri a lungo termine
causa: tempo
di limiti cognitivi procedurali: benché
l’informazione sia presente, è così complessa che
l’individuo non riesce a rielaborarla adeguatamente
causa: complessità
La scelta in condizioni di incertezza
La scelta in condizioni di certezza implica una
corrispondenza biunivoca fra azioni e conseguenze;
per questo l’ordinamento di preferenza sulle
conseguenze implica univocamente lo stesso
ordinamento di preferenza sulle azioni
Azione 1 Conseguenza 1
Se C1 > C2 > C3
Azione 2 Conseguenza 2
Allora A1 > A2 > A3
Azione 3 Conseguenza 3
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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La scelta in condizioni di incertezza
In presenza di incertezza la corrispondenza biunivoca fra
azioni e conseguenze viene meno e l’ordinamento
preferenziale può essere costruito solo in casi particolari;
Conseguenza 1A se stato A
Azione 1 Conseguenza 1B se stato B
Conseguenza 1C se stato C
Azione 2 Conseguenza 2A se stato A
Conseguenza 2B se stato B
Conseguenza 3B se stato B
Azione 3 Conseguenza 3C se stato C
Conseguenza 3D se stato D
La scelta in condizioni di incertezza
Per poter decidere, l’individuo deve formulare una
propria valutazione in merito agli eventi ignoti
Tale valutazione porta all’elaborazione di una
“aspettativa”
quindi l’aspettativa è una rappresentazione di eventi
ignoti costruita utilizzando l’informazione disponibile,
allo scopo di supplire al limite informativo creato
dall’incertezza
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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La scelta in condizioni di rischio
Se tutti i possibili eventi futuri, per quanto
aleatori sono noti, si può ricorrere all’uso di
distribuzioni probabilistiche.
In questo caso si parla di scelte in condizioni
di rischio
Diviene possibile costruire ordinamenti di
preferenza, e tali ordinamenti dipendono dal
valore atteso degli eventi… ma non solo…
Esemplificazione di una scelta in
condizioni di rischio
Si considerino tre lotterie associate all’evento “Lancio di una moneta”
Il lancio di una moneta prevede il verificarsi di due
stati del mondo equiprobabili: 0,5 testa 0,5 croce
Modalità di premiazione nella lotteria: se indovino
testa o croce vinco, altrimenti perdo
Vinco Perdo Valore atteso
Lotteria 1 100 0,5 0,5*100-0,5*0,5 = 49,75
Lotteria 2 200 100 0,5*200-0,5*100 = 50
Lotteria 3 20000 10000 0,5*20000-0,5*10000 = 5000
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
8Economia Politica - 52021 - Treviglio
Attitudine al rischio
La determinazione del valore atteso di un evento non
è sufficiente a definire la scelta preferita
Per sapere quale fra le tre lotterie scegliere occorre
capire quale è l’attitudine al rischio di ciascun
individuo
Individui che hanno una forte avversione per la
possibilità di “perdere” preferiranno la lotteria 1
anche se ad essa è associato il valore atteso più
basso; all’opposto, individui che amano soprattutto la
possibilità di “vincere”, preferiranno la lotteria 3; in
generale la lotteria 2 sarà quella meno giocata
Attitudine al rischio
Come per qualsiasi altra situazione, anche nel caso del
rischio, le opinioni dei vari individui tenderanno ad essere
diverse (e questo porterà all’esistenza di un mercato del
rischio)
Emergeranno tipologie di individui che si possono
classificare sulla base della risposta al seguente quesito:
Preferisci giocare alla lotteria lancio della moneta 2
(nella quale puoi vincere 200 o perdere 100), oppure
ricevere subito 50?
Avversi al rischio: preferiscono 50 subito anziché giocare
alla lotteria
Propensi al rischio: preferiscono giocare alla lotteria
Neutrali al rischio: sono indifferenti fra le due opzioni
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
9Economia Politica - 52021 - Treviglio
Conseguenze della presenza di incertezza
L’effetto dell’incertezza a livello individuale e
sistemico dipende dall’efficacia con cui il limite
informativo viene ridotto:
In ultima analisi, quanto più gli individui riescono ad
elaborare aspettative (valori attesi) coerenti con il
concreto verificarsi degli eventi, tanto più
l’allocazione delle risorse risulterà efficiente e
prossima al caso di certezza;
All’opposto, se i limiti cognitivi degli individui sono
pesanti, le aspettative divengono arbitrarie e
l’allocazione delle risorse non può necessariamente
essere efficiente.
La scelta in presenza di informazione asimmetrica
In presenza di eterogeneità informativa si innesca
il comportamento strategico
Di norma tale comportamento implica la presenza di un
conflitto di interessi fra agenti diversi e quindi prelude
all’attuazione di pratiche competitive
D’altro canto non c’è coincidenza fra l’idea di
comportamento strategico e quella di comportamento
competitivo: infatti può essere che in taluni casi la
migliore strategia da seguire sia la cooperazione
In ogni caso, l’interazione strategica viene utilmente
rappresentata attraverso la teoria dei giochi
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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Tipo di differenziale informativo
Durata della relazione contrattuale (o del gioco)
determinano
Azione individuale
Conseguenze di mercato
Tipologie di equilibrio
Natura delle eventuali inefficienze
Tassonomia delle problematiche tipo associate alla
presenza di informazione asimmetrica
Selezione avversa
Informazione nascosta
Azzardo morale
Azione nascosta
Segnalazione Segnalazione in senso stretto
Screening
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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Equilibri di mercato in presenza
di asimmetria informativa
Equilibri di segnalazione
Azione dell’agente con
soluzione cooperativa
In relazione all’individuo
che induce rivelazione
dell’informazione
Equilibri di rivelazione
Azione del principale con
soluzione competitiva
Equilibri di mercato in presenza
di asimmetria informativa
Equilibri di separazione (separating)
(il contratto stipulato consente la corretta e
puntuale individuazione dei diversi “tipi”)
In relazione alla quantità Equilibri di raggruppamento (pooling)
di informazione rivelata (il contratto stipulato non consente la corretta
individuazione dei diversi “tipi”)
Equilibri misti (parzialmente pooling e
separating)
(il contratto stipulato consente una individuazione
di gruppi di individui con caratteristiche
omogenee)
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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Equilibri Separating Equilibri Pooling
Sono possibili nel caso Sono possibili nel caso
di azzardo morale di azzardo morale
Sono gli unici possibili
Equilibrio non separatore
se selezione avversa
Equilibrio separating
Equilibrio separating
Equilibrio pooling
selezione avversa
selezione avversa
azzardo morale
azzardo morale
Qualora fosse impossibile
separazione, si arriverebbe
alla sparizione del
mercato (Akerlof 1970)
Efficienza
economica
dell’equilibrio
Conseguenze macroeconomiche
(indotte da informazione asimmetrica)
L’inefficienza nell’allocazione delle risorse
dipende
Dal tipo di equilibrio che si instaura sul mercato
Dalla persistenza di tale equilibrio
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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La presenza di asimmetria informativa che non venga
annullata attraverso gli automatismi di mercato causa
rigidità reali
p p
S S
pe
pCP pCP
D pe D
qd < qs q qs < qd q
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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La presenza di rigidità reali
implica
Equilibri di razionamento
Non coincidenza fra concetto di equilibrio di
mercato e market clearing (coincidenza fra domanda
e offerta sia in termini di prezzo che di quantità)
L’equilibrio viene determinato dal “lato corto del mercato”
Il lato corto del mercato ha scelto in modo ottimizzante
incorporando il vincolo dato dal limite informativo
Equilibri di razionamento
Mercato del lavoro Mercato dei capitali
Disoccupazione Razionamento del credito
involontaria
Razionamento azionario
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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Perché incertezza ed informazione
asimmetrica non hanno la stessa valenza
per gli Economisti?
In estrema sintesi, anche se entrambe le
situazioni configurano un limite informativo:
nel caso dell’incertezza possono condurre ad equilibri di
mercato che sono “inferiori” in termini di benessere
sociale, ma rappresentano comunque soluzioni
efficienti
nel caso dell’informazione asimmetrica, a prescindere
dalla rivelazione a posteriori dell’informazione, è invece
assai più verosimile il verificarsi di condizioni di
equilibrio inefficienti
(c) Anna Maria Grazia Variato 2007
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