VIII Rapporto sulle scelte di investimento delle famiglie italiane - Nadia Linciano Monica Gentile
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VIII Rapporto sulle scelte di investimento delle famiglie italiane Nadia Linciano Monica Gentile
Le scelte finanziarie delle famiglie italiane
Cultura, innovazione, sostenibilità
26 gennaio 2023, ore 10:00
VIII RAPPORTO CONSOB
Evidenze 7 febbraio 2023, ore 15:00
dall’Osservatorio
INVESTIMENTI SOSTENIBILI
‘L’approccio alla
finanza e agli 16 febbraio 2023, ore 15:00
investimenti delle PIANIFICAZIONE FINANZIARIA
famiglie italiane’
23 febbraio 2023, ore 15:00
DIGITALIZZAZIONE
Il Rapporto 2022 si basa sull'indagine ‘L'approccio alla finanza e agli
investimenti delle famiglie italiane’ somministrata nei mesi di giugno e
VIII Rapporto luglio 2022 da GfK Italia a un campione rappresentativo degli investitori
CONSOB italiani.
Il Rapporto è stato curato da Nadia Linciano (coordinatrice), Daniela Costa,
Focus investitori Monica Gentile, Paola Soccorso, Valeria Caivano.
Si ringrazia Chiara Tenerini per il supporto nell’analisi dei dati.
Segreteria editoriale e progettazione grafica: Eugenia Della Libera, Lucia
Pierantoni e Paola Maione
Il Rapporto è disponibile sul sito Consob: http://www.consob.it/web/area‐
pubblica/report‐famiglie
Per informazioni e chiarimenti scrivere a: studi_analisi@consob.it
Le opinioni espresse nel Rapporto sono personali delle Autrici e non impegnano in alcun modo la CONSOB.
Nel citarne i contenuti non è pertanto corretto attribuirli alla CONSOB o ai suoi Vertici.
Roma, 26 gennaio 2023 3
IL CONTESTO ECONOMICO DI RIFERIMENTO
CARATTERISTICHE SOCIO‐DEMOGRAFICHE E SITUAZIONE FINANZIARIA CONOSCENZA DEL
CONTESTO
pianificazione istituzioni
finanziaria digitalizzazione
gestione CONOSCENZE
sostenibilità
entrate/uscite FINANZIARIE
(effettive e
(budgeting) percepite)
DISTORSIONI CONOSCENZE
COMPORTAMENTALI DIGITALI CONOSCENZE
indebitamento (effettive e SOSTENIBILITÀ
overconfidence percepite)
risparmio (effettive e percepite)
underconfidence
procrastinazione impiego del
miopia risparmio
investimenti
assicurazione previdenza
ATTITUDINI finanziari scelte di
avversione al rischio portafoglio
avversione alle perdite
ansia finanziaria abitudini di
auto‐efficacia investimento
fiducia
propensione all’apprendimento PROCESSO domanda di
accettazione della tecnologia DECISIONALE consulenza
Roma, 26 gennaio 2023
Il Rapporto a «colpo d’occhio» 4
Novità del
campione focus di genere
Rapporto 2022
informazioni rilevate
conoscenze finanza domanda di investimenti
finanziarie digitale consulenza sostenibili
Roma, 26 gennaio 2023 5
Il campione
1.436 capifamiglia investitori
Il campione esteso
2.085 investitori di cui: 1.436 capifamiglia, 402
partner del capofamiglia, 247 altri famigliari che
condividono le scelte finanziarie con il capofamiglia
Fonte: Sezione II
L’eventuale mancata quadratura dell’ultima cifra è dovuta agli arrotondamenti
Roma, 26 gennaio 2023 6
Il campione money attitude saver at risk 2022
2.3
1.436 capifamiglia investitori
2022
5.0
risparmi? 2021 2021
5.0 2.3
nulla 2022
2022
6%
14%
sì, occasionalmente una 2021 2021
6% 11%
parte del mio reddito
sì, regolarmente una 2022
36% 2021 2021 savvy saver savvy investor
parte del mio reddito
46% 37%
sì, la maggior parte del
mio reddito 2022 2022
2022
44% 4.9
4.7
2021 2021
5.5 5.5
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Sezioni II, IV, VI 7
Agenda Processo decisionale
Focus
Conoscenze finanziarie inflazione
Scelte di investimento Focus
diversificazione
Domanda di consulenza
Riflessioni conclusive
Roma, 26 gennaio 2023 8
VIII Rapporto
CONSOB
Survey 2022
Processo decisionale
Roma, 26 gennaio 2023 9
69% avverso al rischio 69% avverso alle perdite 65% tollerante verso le
perdite di breve periodo
dal
36% incline all’ansia
finanziaria
dal
2019 85% finanziariamente
auto‐efficace
2019
è cresciuta la quota di investitori secondo i quali si possono il 60% ritiene che raggiungere i propri obiettivi sia
perdere i propri risparmi senza averne responsabilità ‘sfidante’
63% trova difficile risparmiare per
obiettivi troppo lontani nel tempo 57% ritiene gli intermediari finanziari
poco o per nulla affidabili
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 2.1‐2.4 e 2.7‐2.9 10Complessità L’80% degli intervistati ritiene complessa la gestione delle
percepita nella finanze personali a causa di:
gestione delle 24% contesto di riferimento incerto
finanze personali
21% prezzi in aumento
La gestione del denaro non è
complicata più di frequente
per: uomini, i più anziani, con
19% conoscenze finanziarie inadeguate
posizione finanziaria più solida, I possibili impieghi
meno inclini all’ansia del risparmio:
23% investimento immobiliare
17% rischio di essere truffati
È aumentata la quota di (26% nel 2021)
investitori che risparmia per 20% investimento finanziario (da 27%)
motivi precauzionali (45% da 6% acquisto di cripto‐valute (da 4%) 17% sfiducia nel sistema finanziario
40%) e per acquistare casa (15% La preferenza per il conto corrente è scesa
da 11%) al 12% (dal 18%)
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Fig. 2.10, Fig. 4.8, Fig. 4.11 11VIII Rapporto
CONSOB
Survey 2022
Conoscenze finanziarie
Roma, 26 gennaio 2023 12Le conoscenze nessuna
12%
finanziarie di base Test su 5 nozioni di base 5 1
33% numero 12%
(relazione rischio rendimento,
di risposte
tasso di interesse composto, corrette 2
inflazione, mutui, diversificazione) 11%
4 3
19% 12%
Risposte corrette in media AUTOVALUTAZIONE
63% (adjusted 56%) EX‐ANTE EX‐POST
downward underconfidence valutazione
+3 p.p. rispetto al 2021
31% 29%
33% corretta
Autovalutazione:
tendenza alla sottostima upward overconfidence non sa
sia ex‐ante sia ex‐post 19% valutare
11% 20%
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 3.1, 3.4, 3.5
13Le conoscenze sui Conoscenze relative ai prodotti finanziari
prodotti e i rischi
obbligazioni azioni fondi comuni di bitcoin
finanziari e … investimento
• Prodotti: risposte corrette in
30% 31% 40% 41%
media 41%
• Rischi: risposte corrette in Conoscenze relative ai rischi finanziari
media 34%
mercato liquidità credito
49% 34% 20%
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 3.8 e 3.9
14Conoscenza rispondono rispondono
dell’inflazione in modo corretto in modo errato
57% età tra 18 e 44 anni 18%
78% età > di 65 anni 7%
Risposte corrette in
media: 65%
Risposte sbagliate in
63% non laureati 13%
media: 14% 69% almeno laureati 15%
Livello di conoscenze
varia con le
caratteristiche degli 69% vivono al nord 13%
investitori
60% vivono al sud o isole 15%
Roma, 26 gennaio 2023
Fonte: Sez. III 15Conoscenza rispondono rispondono
dell’inflazione in modo corretto in modo errato
‐ segue
68% ricchezza finanziaria
> 50k€
14%
57% ricchezza finanziaria
≤ 50k€
15%
61% reddito mensile
≤ 3k€
15%
77% reddito mensile
> 3k€
9%
76% inflazione percepita 9%
come elemento di
complessità
66% preferiscono
la liquidità
16%
Roma, 26 gennaio 2023
Fonte: Sez. III 16Focus conoscenza risposte
corrette non so
dell’inflazione numeracy Il 10% di 1.000 euro 90 %
3%
conoscenze Cos’è l'inflazione 86% 8%
di base Deflazione 68% 16%
Stagflazione 39% 47%
Evidenze preliminari da un
Come si misura l’inflazione 43% 20%
approfondimento condotto competenze Impatto dell’inflazione sul potere di acquisto 79% 12%
nell’ambito dell’Osservatorio di base (nell’arco di un anno)
CONSOB
Impatto dell’inflazione sul valore reale dei risparmi 71% 13%
Campione: Gli strumenti finanziari più esposti all’inflazione 37% 25%
1.018 investitori (dei 1.436 già
intervistati), ricontattati tra
novembre e dicembre 2022
conoscenze Interesse reale, interesse nominale e inflazione 27% 51%
più avanzate
Titoli a reddito fisso 57% 25%
Il ruolo della Banca centrale in caso di elevata 56% 25%
inflazione
Roma, 26 gennaio 2023 17Il tasso d'inflazione stimato per il 2022 è pari al 7%
Focus conoscenza
Cosa si aspetta per il prossimo biennio?
dell’inflazione
‐ segue 2023 2024
I prezzi aumenteranno…
… e indica quanto 24% 10%
Evidenze preliminari da un … non sa di quanto 34% 21%
approfondimento condotto
nell’ambito dell’Osservatorio
CONSOB I prezzi resteranno stabili 7% 16%
I prezzi diminuiranno…
… e indica quanto 5% 7%
… non sa di quanto 9% 12%
non sa rispondere 20% 34%
Roma, 26 gennaio 2023 18VIII Rapporto
CONSOB
Survey 2022
Scelte di investimento
Roma, 26 gennaio 2023 20Le scelte di 55% esperienza negli investimenti > 5 anni
investimento
67% orizzonte temporale > 3 anni
obiettivo protezione del capitale 39%
CD / BFP 50%
fondi comuni di investimento 29%
titoli di Stato italiani 18%
gestioni patrimoniali 16% ‐2 pp
Roma, 26 gennaio 2023
prodotti assicurativi a contenuto finanziario 15%
Fonte: Figg. 6.1 e 6.2 21Le scelte più diffuse • certificati di deposito e buoni fruttiferi postali
tutti gli investitori 50% +7 pp
elevate conoscenze finanziarie di base 47%
Elevata tendenza a detenere
certificati di deposito e
buoni fruttiferi postali elevate conoscenze prodotti finanziari 44%
indipendentemente da
conoscenze finanziarie ed
esperienza negli elevate conoscenze rischi finanziari 43%
investimenti
esperienza negli investimenti > 10 anni 42%
investitori assistiti 41%
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 6.2, 6.4, 6.5 e 6.10 22Le scelte più diffuse • fondi comuni di investimento
(‐ segue)
tutti gli investitori 29% +4 pp
elevate conoscenze finanziarie di base 38%
elevate conoscenze prodotti finanziari 40%
elevate conoscenze rischi finanziari 42%
esperienza negli investimenti > 10 anni 41%
investitori assistiti da un consulente 44%
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 6.2, 6.4, 6.5 e 6.10 23Money attitude e
tipizzazione degli
investitori conoscenze educazione
digitali finanziaria
conoscenze conoscenza
finanziarie sostenibilità
La money attitude si
conferma un fattore
discriminante tra gli
investitori, secondo le
evidenze della cluster
analysis savvy savvy
planner investor
savers
savvy
at risk
saver
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Fig. 6.19 24VIII Rapporto
CONSOB
Survey 2022
Domanda di consulenza
finanziaria
Roma, 26 gennaio 2023 25Stili di investimento
24% 45% 26%
autonomo consulenza informale consulenza
7 pp 2 pp
8 pp
motivi per cui non si ricorre alla consulenza
29% 26% 23% 19%
investo piccole costi elevati investo in mancanza di
somme strumenti semplici fiducia
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Fig. 6.7 26La scarsa diffusione
della consulenza si Albo unico dei consulenti finanziari 39%
associa alla bassa
conoscenza del retribuzione consulenza indipendente 15%
servizio
valutazione di adeguatezza 68%
35% la consulenza è un servizio a pagamento
57% non è disposto a pagare la consulenza
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 6.8 – 6.9 27Principali fattori che scelta del soddisfazione
guidano la scelta del consulente del servizio
consulente
17% 29%
chiarezza
• Il 47% degli investitori 16% attenzione 29%
assististi afferma di non verso il cliente
aver scelto il professionista
15% 31%
affidabilità
• Il 63% degli investitori
assistiti si affida allo stesso
consulente finanziario da 12% disponibilità dopo 18%
almeno 6 anni l’investimento
11% 36%
competenza
Roma, 26 gennaio 2023
Fonte: Fig. 6.11 28Informazioni da INVESTITORI INVESTITORI ASSISTITI
fattori scelte di informazioni per il
dare al proprio investimento consulente
consulente
29% orizzonte 77%
di investimento
• Le informazioni da 25% capacità di 80%
comunicare al consulente sostenere perdite
solo almeno tre per 24% obiettivi di 70%
l’83% degli investitori investimento
assistiti
• Il 41% segnala tra le
24% attitudine 79%
al rischio
informazioni da
comunicare anche le 18% conoscenze 51%
finanziarie
proprie preferenze di
sostenibilità 10% esperienza 50%
di investimento
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 6.6 e 6.14 29Diversificazione di conosce la definizione corretta di
portafoglio 32% diversificazione
detiene un solo prodotto finanziario in portafoglio,
43% rappresentato da certificati di deposito o buoni
fruttiferi postali nel 51% dei casi
Scarsa conoscenza del
concetto di diversificazione e
scelte di investimento in distribuzione per numero di prodotti detenuti
autonomia si associano a una
investitori assistiti investitori non assistiti
minore diversificazione di
portafoglio 49%
42%
35%
31%
17%
9% 10% 6%
1 2 3 >3
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 6.2, 6.3 e 6.10
30‘nuovi’ investitori ‘vecchi’ investitori
Caratterizzazione
degli investitori per 77% 81%
uomo
esperienza di
investimento
43% 18‐44 anni
24%
I ‘nuovi’ investitori
39% conoscenza 53%
hanno un’esperienza di finanziaria di base
investimento ≤ 3 anni
57% conoscenza 62%
finanza digitale
46% conoscenza 61%
finanza sostenibile
50% orizzonte 27%
temporale ≤ 3 anni
Roma, 26 gennaio 2023
Fonte: Figg. 6.1 e 6.16 31‘nuovi’ investitori ‘vecchi’ investitori
Caratterizzazione
degli investitori per 26% 39%
consulenza
esperienza di
investimento (‐ segue) 59% 48%
CD e BFP
16% fondi comuni
33%
15% 18%
titoli di Stato
4.4 money attitude 5.2
2.7 saver at risk 2.2
4.3 savvy saver 5.1
Roma, 26 gennaio 2023
Fonte: Fig. 6.11 32VIII Rapporto
CONSOB
Survey 2022
Riflessioni conclusive
Roma, 26 gennaio 2023 33Il ruolo della cultura Il Rapporto conferma le associazioni tra conoscenza e
finanziaria attitudini, solidità finanziaria e comportamenti ‘virtuosi’
money attitude saver at risk savvy saver
2.0
6.2 5.3
• Gli investitori italiani 4.5 2.1 4.3
riconoscono sempre più il
ruolo della cultura
finanziaria
alte conoscenze finanziarie basse conoscenze finanziarie
• La domanda di educazione
finanziaria aumenta al
crescere di: livello di interesse verso l’educazione finanziaria
istruzione, solidità propensi ad apprendere 66%
10 pp
finanziaria, auto‐efficacia,
fiducia, conoscenze
finanziarie
non interessati ad apprendere 14% 8 pp
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 3.13 ‐ 3.15 34fattori di background
Leve e canali per
innalzare la cultura interesse personale 30%
Solo l’11% indica il
finanziaria banca/consulente 20% proprio percorso di studi
o la famiglia
bilancio familiare 18%
esperienza di investimento 17%
chi dovrebbe promuovere l’educazione finanziaria dei cittadini
32% 30% 26%
intermediario istituzioni scuola
di riferimento pubbliche
Roma, 26 gennaio 2023 Fonte: Figg. 3.13 ‐ 3.15
35Grazie per l’attenzione!
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