Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione o causazione? - 37 CONGRESSO NAZIONALE ACMI

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Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione o causazione? - 37 CONGRESSO NAZIONALE ACMI
Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione
o causazione?

Intervento di Fabrizio Negri, Amministratore Delegato Cerved Rating Agency

37° CONGRESSO NAZIONALE ACMI                                      21 ottobre 2021
Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione o causazione? - 37 CONGRESSO NAZIONALE ACMI
AGENDA

01        «E pur si muove!» – Credit Outlook 2021,
          Mid Year Review

02          Performance ESG e Rischio di Credito:
            quale correlazione?

     03         La Diversità di genere in relazione
                alle performance aziendali

                                                      2
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July 2021-June 2022 preview
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For the first time since pandemic breakout, PDs are expected to decrease...
PD estimation for Dec 2021 has been reviewed downward as the economic and public health scenarios
improved

                                                                PD evolution
                                                                                                           Credit Outlook Mid Year 21-22

                                                                                                                            6,0%
 6%
                                                                                                    5,8%
 5%
                                                                                                                            5,7%
                                                                           5,1%                                                            5,2%
                                                      5,0%
 4%      4,5%                   4,5%

 3%

 2%

 1%

 0%
        Dec 2019              Feb 2020              Sept 2020             Dec 2020                 Jun 2021               Dec 2021     Jun 2022

                                       Outlook 21         Historical PD           Dec 21 revised              Jun 22 projection

                Cerved Rating Agency “Credit Outlook Mid-Year Release 2021-2022”                       Source: Cerved Rating Agency               4
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Credit Outlook Mid-Year Release 21-22 drivers
Main drivers and relative impacts on PDs estimation

          DRIVERS                                         ASSUMPTIONS                                     IMPACT               WEIGHT

         Vaccination                               Herd immunity by 3Q 2021
                                                                                                           Positive             High
           rollout                       Cases decrease as vaccination campaign progress

   New Covid-19 variants                New COVID-19 variants vaccine-resistant spread to
                                                                                                          Negative             Medium
                                               potentially reinstate lockdowns

                                     Strong rebound of GDP, export, industrial production and
  Economic activity rebound                                                                                Positive             High
                                                      business confidence

    PNRR & Next Gen Eu                      More than 230B Eur to be spent within 2026                     Positive            Medium

        Government                     Moratoria, Guaranteed Loans, Consumption incentives
                                                                                                            Mixed              Medium
     economic measures                    bonuses with a gradual withdrawn in 1H2022

                                        Commodities price spike impact on different sectors
        Commodities                      Shipping & transportation costs increase, supply                   Mixed              Medium
                                                           bottlenecks

                Cerved Rating Agency “Credit Outlook Mid-Year Release 2021-2022”                Source: Cerved Rating Agency            5
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PNRR & Next Gen Eu
As NEXT GEN.EU funds start to flow in, more investments and developments are expected

•   Plan that will guide the Country out of the                                                          49.2 Bn EUR
    pandemic crisis                                                          Digitalisation       M1     Tourism, Culture, Public Administration,
                                                                                                         Communication
•   Great focus on Next Generation EU that assigns
    207B EUR to Italy                                                                                    68.6 Bn EUR
                                                                         Green revolution &
                                                                                                  M2     Sustainable Agriculture, Transaction and Energy
•   Complementary Fund for 2021-2026 worth 30 Bn                         Environmental Care              Efficiency, Territory and Water Management
    Eur to be deployed with focus on infrastructure
                                                                                                         31.4 Bn EUR
                                                                          Infrastructures &
              PNRR                                                                                M3     Construction, Infrastructure, Highways, Logistics,
                                                                         Sustainable Mobility            focus on South of Italy
      237 B Eur 2021-2027

                                                                                                         31.9 Bn EUR
              16                                                        Education & Research      M4
                                                                                                         School, University & Research, Start-up
        30
                                         Recovery Fund
                                                                                                         22.4 Bn EUR
                                         FSC
                                                                         Inclusion & Diversity    M5
                                                                                                         Labor Policies, Social Infrastructures
                                         + Complementary fund

                                         React EU and others
                       191,5                                                                             18.5 Bn EUR
                                                                             Public Health        M6
                                                                                                         Medical Facilities, Healthcare System Digitisation

                   Cerved Rating Agency “Credit Outlook Mid-Year Release 2021-2022”              Source: Italian Ministry of Economy and Finance              6
Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione o causazione? - 37 CONGRESSO NAZIONALE ACMI
Government Economic Measures dilemma
Guaranteed Loans, Moratoria, CIGS will continue to support firms throughout 2021; withdrawn of such
measures to determine an increase in NPLs even though to a lower level compared to post-GFC

            Italy Public Debt/GDP & Deficit/GDP                                          Debt moratoria numbers as of June 2021
165                                                                                 12
160
                                                                                    10                            € 110Bn          40%
                                                                                            1.3M
155                                                                                                              SMEs total    Moratoria still
                                                                                         SMEs requests
                                                                                                                  amount         in place
150                                                                                 8
145
                                                                                    6
140
135                                                                                 4          SME Guaranteed Loans & SACE
130
                                                                                    2
125
120                                                                                 0                             € 177.5Bn      € 24.5Bn
                                                                                            2.2M
      01/01/2017   01/01/2018   01/01/2019   01/01/2020   01/01/2021   01/01/2022                                 SMEs total       SACE
                                                                                         SMEs requests
                                                                                                                   amount        Guarantee
         Maastricht debt (left ax)            Government deficit (righ ax)

                    Cerved Rating Agency “Credit Outlook Mid-Year Release 2021-2022”            Source: OECD, Bank of Italy                      7
Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione o causazione? - 37 CONGRESSO NAZIONALE ACMI
Commodity price increase has a differentiated impact
  Significant spike in commodity prices and supply bottleneck are potential headwinds for many sectors

                   World Bank Commodities Price Forecast Index (2019=100)
160

140
                                                                                                                          POSITIVE STRESS
120                                                                                                                  •   Energy
100                                                                                                                  •   Utilities
                                                                                                                     •   Agriculture
 80
                                                                                                                     •   Mining & Quarrying
 60

 40                                                                                                                      NEGATIVE STRESS
 20                                                                                                                  •   Manufacturing
  0
                                                                                                                     •   Constructions
      Crude oil   Natural     Coffe    Wheat, US,     Timber     Cotton A Aluminum Copper    Iron ore                •   Transportation
                   Gas                   HRW                      Index                                              •   Food

                                              2020     2021     2022

                    Cerved Rating Agency “Credit Outlook Mid-Year Release 2021-2022”   Source: World Bank Commodity Markets Outlook - April 2021   8
Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione o causazione? - 37 CONGRESSO NAZIONALE ACMI
PD distribution to gradually shift back toward less risky rating classes
Significant improvement of the sanitary and economic conditions underpin a strong companies’ cash
inflow, particularly in the 1H 2022

                  INVESTMENT GRADE                        SPECULATIVE GRADE                                     Risk Area PD distribution
 25%

                                                                                             44%                                             44%
           B2.1              B1.2                                                                           41%                                                    45%
 20%                                                                                                                      40%
                                                                                                                             37%                      37%          41%
                                                                                                   35%             36%
         Mode rating      Mode rating                                                                                                    32%                 34%   36%
 15%     in Jun 2021      in Jun 2022                                                                                                                              32%
                                                                                                                                                                   27%

 10%                                                                                                                                                               23%
                                                                                                          17%                                        18%
                                                                                                                         16%                                       18%
                                                                                            14%
                                                                                                                                       13%     11%           11%   14%
 5%
                                                                                                     7%             5%            7%                               9%
                                                                                                                                                                   5%

 0%                                                                                                                                                                0%
       A1.1 A1.2 A1.3 A2.1 A2.2 A3.1       B1.1   B1.2   B2.1   B2.2   C1.1   C1.2   C2.1     2018           2019          2020          Jun 2021     Jun 2022

                                                                                                          SAFETY     SOLVENCY      VULNERABILITY      RISK
                  2018      2019        2020       Jun 2021        Jun 2022

                   Cerved Rating Agency “Credit Outlook Mid-Year Release 2021-2022”                       Source: Cerved Rating Agency                                   9
Sostenibilità, inclusione e probabilità di default: correlazione o causazione? - 37 CONGRESSO NAZIONALE ACMI
High level of PDs variance persists
Non-homogeneous risk distribution across size, industries and geographical areas

                    Probability of default by company size                                                Probability of Default by Geographical area
 10%
                                                                                9,0%   8,6%                                                  PD 2021 5.1%
                                                          6,9%                                                                               PD 2022 4.5%
 5%                                                               6,0%
                                 4,7%    4,1%
          2,8%     2,6%
 0%
             Large                Medium                     Small                Micro                     PD 2021 5.7%
                                                                                                            PD 2022 5.1%
                                                                                                                                             PD 2021 6.7%
                                                                                              PD Jun 21                                      PD 2022 6.4%
                 Probability of default by Industry                                                                  PD 2021 6.7%
                                                                                              PD Jun 22              PD 2022 6.2%
                                                   4,8%
         Manufacturing
                                                4,3%
 Constructions and Real                                                  8,2%
         Estate                                                   7,2%
                                                              6,4%                                                            PD 2021 7.0%
                 Services
                                                          5,8%                                                                PD 2022 6.6%
   Wholesale and retail                               5,3%
         trade                                      5,1%
                                                          6,1%
          Other sectors
                                                       5,5%
                            0%      2%            4%             6%        8%

                      Cerved Rating Agency “Credit Outlook Mid-Year Release 2021-2022”                        Source: Cerved Rating Agency                  10
LA PERFORMANCE ESG
IN CORRELAZIONE CON
 IL MERITO CREDITIZIO

                   11
Le logiche di valutazione              RIPARTIZIONE DEI CAMPIONI PER VALUTAZIONE ESG
delle correlazioni tra                           Large Corporate italiane                Large Corporate internazionali
sostenibilità e rischio                                               2,66%
                                                                                                    10,44% 10,44%

default                                              28,19%
                                                                         31,38%

                                                                                             36,26%
                                                                                                                    42,86%

                                                            37,77%

                                                                                                                    PMI italiane
                            Il campione analizzato                                                                      1,77%

                            è stato segmentato                                                                           20,35%

                            per cluster dimensionale                                                 44,25%                        Molto Alta

                            e livello di informativa ESG                                                                           Alta
                                                                                                                                   Media
                                                                                                                         33,63%    Bassa

                            Fonte: elaborazioni Cerved Rating Agency su un campione complessivo di circa 650 imprese.
Le imprese Large Corporate italiane più sostenibili
presentano anche un profilo di rischio inferiore

                                 PD Media per fascia di valutazione ESG
 Probability of default

                                                                        Credit rating            Media di valutazione ESG per credit rating grade
                          1,8%                                           equivalent
                                                                           B1.1
                          1,6%
                                                                         1,67%
                          1,4%
                                                           1,57%                                                                                            Investment Grade
                                                                                             Sub-                                                          90% del campione
                          1,2%
                                                   1,27%                                                                  57,6
                                                                                          Investment
                          1,0%
                                   Credit rating
                          0,8%      equivalent
                          0,6%
                                      A1.1                                                Investment                                                           60,4
                          0,4%      0,55%

                          0,2%

                          0,0%
                                  Molto Alta        Alta   Media          Bassa         Fonte: elaborazioni Cerved Rating Agency su un campione di circa
                                                                   Valutazione ESG      250 aziende con rating ESG calcolato da Cerved Rating Agency

                                                                                                                                                                               13
Anche per le PMI sussiste la stessa relazione:
a valutazioni ESG più basse corrispondono maggiori rischi di default

                                PD Media per fascia di valutazione ESG
                                                                          Credit rating
                                                                            equivalent
                                                                    Credit rating equivalent              Media di valutazione ESG per credit rating grade
                         8,0%                                                  B2.2
                                                                             B2.2
Probability of default

                         7,0%                                               7,42%
                                                                                                                                                                  Investment Grade
                         6,0%                              6,55%
                                                                                                      Sub-                                                       42% del campione
                                                                                                                                     46,8
                         5,0%                      5,47%                                           Investment
                         4,0%      Credit rating
                                  Credit rating
                                    equivalent:
                                   equivalent
                                      B1.2
                         3,0%         B1.2                                                         Investment                                                               49,8
                         2,0%      2,51%
                                                                                                                     Score ESG
                         1,0%

                         0,0%
                                 Molto Alta         Alta   Media             Bassa
                                                                                               Fonte: elaborazioni Cerved Rating Agency su un campione di circa 150 PMI con Assessment ESG
                                                                   Valutazione ESG
                                                                                               calcolato da Cerved Rating Agency

                                                                                                                                                                                             14
I risultati sono confermati per le Large Corporate internazionali

                    Credit score medio per fascia di valutazione ESG
                                                                                                Media di valutazione ESG per credit rating grade
                                                                     Credit rating
                           5,0
                                                                      equivalent
 Credit score equivalent

                           4,5                                          BBB-
                                 Credit rating
                           4,0    equivalent                           4,30                                                                                 Investment Grade
                                                                                           Sub-                                                            87% del campione
                           3,5       A-                 3,93                                                                 59,1
                                                 3,54                                   Investment
                           3,0      3,31
                           2,5
                           2,0                                                          Investment                                                            65,7
                           1,5
                           1,0                                                                              Score ESG
                           0,5
                           0,0                                                       Fonte: elaborazioni Cerved Rating Agency su un campione di circa 250 aziende con rating ESG
                                                                                     calcolato da Cerved Rating Agency
                                 Molto Alta      Alta   Media          Bassa
                                                                                     Il credit score equivalent è stato ricalcolato da Cerved Rating Agency sulla base del consensus
                                                                Valutazione ESG      medio del credit rating profile emesso dalle principali agenzie di rating

                                                                                                                                                                                       15
LA DIVERSITÀ DI GENERE
   IN RELAZIONE ALLE
PERFORMANCE AZIENDALI

                    16
«Achieving equal      « In media, solo il 55% delle donne adulte si trova nel

rights for women
                      mercato del lavoro, contro il 78% degli uomini.» Global
                      Gender Gap Report 2020, World Economic Forum

is the unfinished     «Le donne continuano ad essere pagate circa il 20% in
                      meno rispetto agli uomini.» Global Wage Report
                      2018/19, International Labour Organization
human rights
struggle of this
                      «Il 16,9% delle donne nell'UE27 nel 2019 ha dichiarato di
                      non stare cercando lavoro a causa delle responsabilità
                      familiari, una percentuale di gran lunga superiore all'1,4%
century»              degli uomini. » Gender equality at work, European
                      Working Conditions, Eurofound
António Guterres
Segretario Generale
delle Nazioni Unite   «48,6% è il tasso di occupazione femminile tra i 15 e 64
                      anni in Italia, con una differenza di 18,9 punti percentuali
                      rispetto a quello maschile (67,5%).» Istat, dicembre 2020
                      «La differenza retributiva di genere in Italia viene
                      stimata intorno al 5% (pari a circa € 946 euro annui di
                      minor stipendio per le donne italiane). Secondo Eurostat,
                      nel 2019, il gender pay gap nel settore privato è stato
                      pari al 17%.» Strategia nazionale italiana per la parità di
                      genere 2021-2026
                                                                                17
Parità di genere come fattore chiave per lo sviluppo sostenibile

                                     «Pieno godimento di eguali diritti tra donne e uomini è stato
                                     identificato essere uno dei fattori chiave per lo sviluppo sostenibile
                                     nell’Agenda 2030 tra i 17 SDG.»

                          SDG 5 “Parità di genere”
                                                                           SDG 8 “Lavoro dignitoso e crescita
                                                                           economica”
                           «5.1: Porre fine, ovunque, a ogni forma di
                            discriminazione nei confronti di donne e
                                                                            «8.5: Raggiungere la piena e produttiva
                            ragazze»
                                                                             occupazione e un lavoro dignitoso per tutte
                           «5.5: Garantire piena ed effettiva
                                                                             le donne e gli uomini, anche per i giovani e
                            partecipazione femminile e pari
                                                                             le persone con disabilità, e la parità di
                            opportunità di leadership ad ogni livello
                                                                             retribuzione per lavoro di pari valore»
                            decisionale in ambito politico, economico e
                            della vita pubblica»
                           «5.c: Adottare e intensificare una politica
                            sana ed una legislazione applicabile per la
                            promozione della parità di genere e
                            l'emancipazione di tutte le donne e              Donne e uomini: Pari, ma diversi
                            bambine, a tutti i livelli»

                                                                                                                            18
GEI e Strategia Nazionale come strumenti per
                                                misurare e raggiungere l’uguaglianza di genere
                                                Gender Equality Index (GEI)
                                                   Strumento concreto per misurare e implementare azioni per raggiungere l’uguaglianza tra donne
                                                    e uomini dell’Istituto Europeo per l’Uguaglianza di Genere (EIGE)
                                                   Gli indicatori analizzati riguardano 6 aree specifiche: lavoro, denaro, conoscenza, tempo, potere
                                                    e salute
                                                           L’Unione Europea nell’ultima                 L’Italia invece uno score di 63,5/100 (4,4 punti
                                                           edizione 2020 del GEI ha ottenuto            inferiore a quello dell'UE) posizionandosi al 14°
                                                           un punteggio di 67,9/100                     posto tra gli Stati membri

                                                 Strategia Nazionale per la Parità di Genere 2021-2026

                                                  +5      L’Italia si è posta all’interno della Strategia l’obiettivo di guadagnare 5 punti nella classifica
                                                          del GEI entro il 2026 «per raggiungere un posizionamento migliore rispetto alla media
                                                punti     europea entro tale anno, con l’obiettivo di rientrare tra i primi 10 paesi europei in 10 anni.»

                                                 Altri target 2021-2026
                                                                    ∆ Tasso di occupazione*                         Quota di donne nei consigli di
    Allineamento tra Strategia Nazionale per la Parità di Genere 2021-2026 e Piano Nazionale di
                             Ripresa e Resilienza (PNRR)
                            Divario di genere come dimensione trasversale delle Missioni del Piano
                            Le misure previste in favore della parità di genere si concentrano in particolare sul “favorire
                             la partecipazione femminile al mercato del lavoro, direttamente o indirettamente, e sul
                             correggere le asimmetrie che ostacolano le pari opportunità sin dall’età scolastica.”

                                             Missione 4 «Istruzione e Ricerca»
                                            Piano asili nido per innalzare il tasso di presa in carico degli asili
                                            Potenziamento dei servizi educativi dell’infanzia (3-6 anni) e estensione
                      €31,9 Mld              del tempo pieno a scuola
                       allocati             Investimento nelle competenze STEM tra le studentesse delle scuole
                                             superiori per migliorare le loro prospettive lavorative e permettere una
                                             convergenza dell’Italia rispetto alle medie europee

                                             Missione 5 «Coesione e Inclusione»
                                            Introduzione di un sistema nazionale di certificazione della parità di
                                             genere che “intende accompagnare le imprese nella riduzione dei divari in
                                             tutte le aree più critiche per la crescita professionale delle donne (opportunità
                      €22,6 Mld
…anche il PNRR si      allocati
                                             di crescita in azienda, parità salariale a parità di mansioni, politiche di
                                             gestione delle differenze di genere, tutela della maternità), e rafforzare la
concentra sul                                trasparenza salariale”, incentivando in merito l’implementazione di apposite
                                             policy aziendali
divario tra donne e                         Investimento per sostenere l’imprenditorialità femminile
uomini
                      Fonte: PNRR 2021                                                                                      20
Alcune best practice aziendali in           •    Adozione specifiche politiche come «Politica sulla Diversità dei
                                                 Componenti degli Organi Sociali», «Politica Diversità & Inclusione»
materia di diversità di genere                   e «Recruitment Policy»
                                            •    Costituzione di apposite funzioni aziendali e comitati
                                            •    Rating ESG per favorire performance occupazionali e leadership
                                                 in termini di pari opportunità
                                            •    Certificazioni quali ISO 30415:2021 Human resource
                                                 management- Diversity and Inclusion, che si focalizza non solo
                                                 sui processi di gestione delle risorse umane in azienda, ma
                                                 considera anche le relazioni con gli stakeholder esterni
                                            •    Finanziamenti social con target su azioni specifiche introdotte
                                                 in materia di diversità di genere

                                                  Il 40% del campione analizzato, composto da aziende italiane (≈100)
                                       40%        che redigono Bilanci di Sostenibilità e DNF, presenta riferimenti ad
                                                  obiettivi legati alla diversità di genere

                                                  Ma di questo 40%, solo il 45% si è posto obiettivi in materia
          Obiettivi
        formalizzati   60% 40%
                                 55%
                                       45%        quantitativi e misurabili con KPI aventi una determinata scadenza
                                                  temporale
                                 45%

                                        Fonte: rielaborazione dati Cerved Rating Agency, campione ≈100 large corporate italiane   21
Le PMI con Amministratore Delegato donna presentano Probability
of Default (PD) più basse negli anni analizzati rispetto alle aziende a
guida maschile
               PD 2015-2020 per genere
                                                                                      PD 2019-2020 per genere
               Amministratore Delegato
                                                                                      Amministratore Delegato
                (dato di genere al 2015)
 5,5%                                                                                  (dato di genere al 2019)

 5,0%                                                                                                            4,96%
                                                                    4,23%                                                        4,33%
 4,5%                                                                               3,57%

 4,0%

 3,5%
                                                                             2019                                         2020
 3,0%                                                                                         AD Uomo         AD Donna
        2015   2016     2017    2018   2019   2020
                      AD Uomo      AD Donna
                                                     Fonte: rielaborazione dati Cerved Rating Agency, campione ≈ 26.000 PMI

                                                                                                                                         22
Le PMI con una quota >30% di donne nel CdA presentano Probability
of Default (PD) inferiori rispetto alle aziende con meno del 30% di
donne nell’organo di amministrazione

                                                                     PD 2019-2020 per % Donne nel CdA
                                                                                 (dati di genere al 2019)
        PD 2015-2020 per % Donne nel CdA
               (dati di genere al 2015)                                                                            5,10%
                                                                      4,39%                                                        4,21%
 5,5%
                                                                                       3,41%
 5,0%

 4,5%
                                                                                2019                                        2020
 4,0%
                                                                                                  30%
 3,5%

 3,0%
        2015    2016     2017     2018    2019   2020   Fonte: rielaborazione dati Cerved Rating Agency, campione ≈ 26.000 PMI
                        30%

                                                                                                                                           23
Le PMI con una quota >30% di donne nelle posizioni apicali presentano
Probability of Default (PD) inferiori rispetto alle aziende aventi tale quota
inferiore del 30%

                                   PD 2019-2020 per % donne
                                       in posizioni apicali
                                        (dati di genere al 2019)

                                                                     3,41%
                                                                                     3,10%
                        2,86%
                                        2,34%

                                 2019                                         2020
                                                     30%

                         Fonte: rielaborazione dati Cerved Rating Agency, campione ≈ 500 PMI

                                                                                               24
Quando l’AD è donna, si registrano
 le seguenti risultanze positive
                     dei settori analizzati* (6/7)                                                      dei settori (5/8)** analizzati
                le PMI aventi AD donna presentano                                                 le PMI aventi un AD donna presentano
                  un tasso di infortunio inferiore
86%                 mediamente di oltre il 30%                                  63%                 una quota di dipendenti under 30
                                                                                                            maggiore di 7 p.p.
                 rispetto alle PMI a guida maschile                                             (20% con AD donna vs 13% con AD uomo)

                                                                                                            delle PMI presenta
                  delle PMI mostra una quota
                                                                                                  un tasso di turnover in entrata medio
               di dipendenti formati superiore
                                                                                                            superiore del 45%
70%        mediamente di circa 10 p.p. (45,0% con AD                            67%              quando l’AD è donna rispetto all’AD uomo
                 donna e 35,5% con AD uomo)

                                                         delle PMI presenta una percentuale di
                                                        donne all’interno del proprio organico
                                                        maggiore mediamente di quasi 15 p.p.
                                       60%                   (43,5% con AD donna vs 29,0%
                                                                     con AD uomo)

 Fonte: rielaborazione dati Cerved Rating Agency, campione ≈500 PMI
 Confronto tra PMI AD donna vs PMI con AD uomo
 *Settori analizzati: agroalimentare, moda e lusso, manifatturiero, lavorazione dei materiali, servizi, retail e trasporti            25
 **Comprende anche il settore farmaceutico
Quando il CdA ha una quota di donne >30%,
  le PMI registrano le seguenti migliori performance

                        delle PMI nel campione presenta
                                                                                                    delle PMI presenta un tasso
                            una percentuale di donne
                                                                                                      di turnover in entrata
  85%                   all’interno del proprio organico
                        maggiore mediamente di 9 p.p.                                 78%            superiore mediamente di
                                                                                                            oltre il 40%
                                  (25% vs 34%)

                                    dei settori analizzati* (7/9)                                     dei settori analizzati presenta

                                                                                           56%
                                                                                                       una quota di dipendenti
            78%
                                      presenta un tasso di
                                        infortunio medio                                                   formati superiore
                                        inferiore del 53%                                             mediamente di oltre il 65%

Fonte: rielaborazione dati Cerved Rating Agency, campione ≈ 500 PMI
Confronto tra PMI con quota di donne nel CdA>30% vs PMI con quota di donne nel CdA
Quando il management ha una quota >30% di donne,
      le PMI registrano le seguenti migliori performance

                  delle PMI presenta
                                                                                                     dei settori analizzati* (6 su 10) presenta
       una percentuale di donne all’interno del
93%   proprio organico maggiore di oltre 20 p.p.                               60%                   un tasso di turnover in entrata medio
                                                                                                            superiore di circa il 138%
                     (20% vs 41%)

                delle PMI presenta una                                                                        delle PMI presenta
                                                                                                    un tasso di turnover in uscita inferiore
89%
       quota di dipendenti under 30 maggiore
             mediamente di oltre il 20%
                                                                               56%                        mediamente di oltre il 20%

                  delle PMI presenta                                                                          delle PMI presenta

73%
        un tasso di infortunio medio inferiore
                        del 22%
                                                                                75%                 un tasso di infortunio medio inferiore
                                                                                                                    del 40%
                                                                                                                                                                             >3.600 PMI

      Fonte: rielaborazione dati Cerved Rating Agency, campione ≈ 500 PMI e oltre 3.600 PMI per tasso di infortunio
      Confronto tra PMI con management composto da una quota di donne >30% vs PMI con management composto da una quota di donne
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