STRATEGIA GLOBALE DEI MERCATI AGGIORNAMENTO GIORNALIERO - Venerdì, Settembre,04 2020 08.05.2020
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Venerdì, Settembre,04 2020 STRATEGIA GLOBALE DEI MERCATI AGGIORNAMENTO GIORNALIERO
Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
Strategista Capo degli Investimenti
FX FOCUS www.bluesuisse.com/en/analysis
analytics@bluesuisse.com
Il jawboning della BCE blocca il rally dell'euro mentre le offerte ritornano nei porti sicuri (JPY, CHF, oro e
USD) mentre le azioni statunitensi si invertono bruscamente Istantanea del mercato
EUR: il jawboning della BCE manda in cortocircuito l'euro a 1,20, ma si tratta del ritmo dei
guadagni e non dei livelli definitivi - i test sull'EURUSD hanno raggiunto il livello di 1,1789 da un Citazioni principali Mappa del calore
giorno all'altro, con un calo di oltre 2 grandi cifre in altrettanti giorni, ma con un calo di slancio
al ribasso quando l'indice USD (DXY
) a larga base si
avvicina a 93,00. L'unità riesce a recuperare alcune perdite per chiudere a 1,1850 a NY,
osservando il sentiment azionario europeo che sembra essere sostenuto dalle ultime misure di
stimolo introdotte dalla Francia (Piano di recupero di 100 miliardi di euro tra il 4% e il 4,5% del
PIL francese).
EUR: Mentre la chiusura di ieri sera a 1,1850 sembra incoraggiante, il ritmo dei recenti 1 giorno Performance % relativa [USD]
guadagni dell'EUR sembra essere preoccupante per i funzionari della BCE, con FT che ha
segnalato durante la notte alcuni policymaker della BCE che avvertono che se la valuta continua
ad apprezzarla peserà sulle esportazioni, trascinerà i prezzi al ribasso e intensificherà la
pressione per un
maggiore stimolo monetario. Diversi membri del consiglio direttivo della BCE hanno anche detto
a FT che l'aumento dell'euro rispetto al dollaro USA e a molte altre valute rischia di frenare la
ripresa economica della zona euro, e un membro ha osservato: "È una preoccupazione crescente,
anche se non ancora enorme, ma se la tendenza
Riepilogo degli indicatori tecnici FX
continua sarà una preoccupazione e dovremo stare a guardare", aggiungendo che l'aumento
dell'euro potrebbe richiedere alla BCE di ridurre ulteriormente le previsioni sull'
inflazione nella riunione della prossima settimana.
EUR: Il rapporto FT segue da un giorno all'altro i commenti del membro del Comitato esecutivo
della BCE e capo economista Philip Lane, secondo cui "il tasso EURUSD è importante". Lane
continua dicendo che nelle ultime settimane c'è stato "un repricing del tasso FX e che forze non
monetarie come la migliorata resilienza dell'euro, o il minor rischio associato all'investimento
nell'euro "sono forze importanti". COMMENTO: Con il TWI dell'euro in crescita di oltre l'8% da
maggio e ora tornato ai livelli pre-covidi, la raffica di commenti della BCE sulla valuta ha messo i
mercati in allarme sul
ritmo dei guadagni dell'euro (e sul potenziale di azione della BCE). Ma non sono i livelli assoluti
che contano - già nel febbraio 2013, il Cancelliere tedesco Merkel ha dichiarato che un EURUSD
tra 1,30 e 1,40 mostra "normalità" - i tempi sono diversi ora, ma i commenti di Lane e il rapporto
FT sembrano più
un'espressione di preoccupazione per il ritmo di apprezzamento dell'euro che per i livelli reali.
USD: L'ottimismo sfrenato cede il passo - i mercati azionari statunitensi subiscono un forte
recupero da un giorno all'altro. Dopo essere salito in 11 delle 13 sessioni precedenti, l'S&P500 è
sceso del 3,52%. Non c'è un unico catalizzatore che porti al selloff guidato da pesanti cali nel
settore tecnologico, ma un volo verso la sicurezza porta di conseguenza a fare offerte per le
valute safe-haven con USD, JPY, e CHF in testa alla carica inflg FX.
Rilascio di dati durante la notte - i servizi ISM statunitensi vedono una continua espansione e
assunzione; il calo delle richieste di lavoro negli Stati Uniti mostra ancora - assunzione solida; la
società cinese Caixin Services PMls, l'occupazione si espande
finalmente:-
USD: i servizi ISM statunitensi per il mese di agosto si avvicinano alle aspettative a 56,9, rispetto
a 57,0 a luglio. I nuovi ordini (56,8 vs 67,7) e l'attività (62,4 vs 67,2) rallentano un po', ma
l'indice di occupazione (47,9 vs 42,1) migliora sensibilmente. Il numero di headline è supportato
anche da tempi di consegna dei fornitori più lunghi, che passano da 55,2 a 60,5, il livello più alto
da maggio. La notizia chiave nella lettura, per lo più come previsto, è però un sottocomponente
dell'occupazione più forte, che evidenzia il rischio al rialzo nel rapporto salariale di stasera per il
mese di agosto (gli analisti di BlueSuisse.com prevedono 2,1 milioni di posti di lavoro totali e 1,7
milioni di posti di lavoro privati). Nel
complesso, tuttavia, il team continua a sottolineare la cautela nell'interpretare gli indici di
diffusione come gli ISM, attualmente.
- USD: I nuovi aggiustamenti stagionali (additivi, non moltiplicativi) significano che i numeri deisinistri destagionalizzati sono inferiori questa settimana, e non sono paragonabili alle settimane precedenti. Le richieste di risarcimento da parte dell'NSA continuano tuttavia a scendere a 13,1 milioni nella settimana del 22 agosto da 13,9 milioni, mentre le richieste iniziali dell' NSA sono quasi invariate a 833k per il 29 agosto. La nuova destagionalizzazione p
Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
orta la SA (13,2 milioni continuativi e 881 mila iniziali) più in linea con i numeri dell'NSA. Le Strategista Capo degli Investimenti
richieste di risarcimento in corso diminuiscono più rapidamente nella settimana del 22 agosto, e www.bluesuisse.com/en/analysis
sono ora in calo di 9,7 milioni rispetto al picco. Mentre l' analytics@bluesuisse.com
economia degli Stati Uniti continua a riaprire, gli analisti di BlueSuisse.com si aspettano che le
assunzioni proseguano con 2,1 milioni di posti di lavoro aggiunti nel rapporto sulle retribuzioni di
agosto. Istantanea del mercato
- CNH: la società Caixin Services PMls, l'occupazione si espande finalmente - la Caixin Services
PMI cinese per la Cina batte marginalmente il consenso, arrivando a 54,0 contro 53,9 previsto
(54,1 in precedenza). Insieme al PMI manifatturiero ha battuto il PMI di produzione all'inizio
Citazioni principali Mappa del calore
della settimana, questo pone il PMI composito di
Caixin a 55,1 vs 54,5prior
. I dettagli mostrano che la crescita dei nuovi ordini si sta ulteriormente allentando, ma è ancora
forte, mentre il comunicato stampa indica una certa incertezza sulla domanda estera, con le
nuove attività di esportazione che rimangono in territorio di contrazione. Incoraggiantemente,
però, l'occupazione aumenta per la prima volta da gennaio, segnalando un plateau di perdite di
posti di lavoro - un trend simile visto nel PMI manifatturiero. 1 giorno Performance % relativa [USD]
I dati di stasera - Salari statunitensi e canadesi:-
USD: Nonfarm Payrolls - : 2100k, mediana: 1456k, antecedente: 1763k; Guadagno medio orario
MdM - : -0.5%, mediana: 0.0%, precedente: 0,2%; Tasso di disoccupazione - 9,7% - Gli analisti di
BlueSuisse.com si aspettano un altro mese di solidi guadagni di posti di lavoro. La
retribuzione oraria media potrebbe diminuire e la disoccupazione
Riepilogo degli indicatori tecnici FX
potrebbe scendere modestamente al 9,7%, anche se in agosto/settembre, con l'aumento del
tasso di partecipazione, si registrerà un'inversione di tendenza.
- CAD: Occupazione (agosto) - : 310k, mediana: 250k, precedente: 418,5k; Tasso di
disoccupazione - : 9,9%, mediana: 10.2%, precedente: 10,9%; Tasso di salario orario - : 5,3%,
precedente: 5,7% - L'occupazione in Canada dovrebbe guadagnare ancora, continuando una
striscia di tre mesi di guadagni di posti di lavoro, invertendo circa il 55% del declino dei posti di
lavoro nel corso di marzo e aprile. Tuttavia, il percorso dell'occupazione in seguito è molto più
incertoGrafico del giorno I breakouts di USD/CAD al ribasso in primo piano --- Il dollaro canadese sta cercando di confermare i principali breakout tecnici rispetto al dollaro statunitense su più fasce orarie. Nel grafico mensile qui sotto, il dollaro USA/CAD è pronto a chiudere sotto il supporto a lungo termine in aumento a partire dal 2012. Mentre ci sono molteplici barriere da superare più in basso, settembre potrebbe essere un mese importante per la coppia, poiché sembra che possa estendere i cali nel medio termine. L'ingrandimento del grafico settimanale mostra che anche USD/CAD ha preso il supporto al rialzo a medio termine a partire dalla fine del 2017. Tuttavia, una barriera tecnica fondamentale si trova al di sotto, che è una combinazione di bassi da luglio 2019 e gennaio 2020. Si tratta di una zona di sostegno compresa tra 1,2952 e 1,3015. In futuro, i prezzi potrebbero avere difficoltà a superare questa fascia se i tori dovessero prendere il controllo. Ora, guardando il grafico giornaliero, un rimbalzo del supporto potrebbe porre l'attenzione per USD/CAD sulla resistenza al ribasso a partire da marzo - linee parallele rosse. Se la coppia dovesse chiudersi sopra, ciò potrebbe aprire la porta ad un'inversione di quella che è stata la tendenza al ribasso dominante. In un tale risultato, tenere d'occhio la zona di inflessione 1,3314 - 1,3382. La violazione di tale intervallo apre la porta al test del precedente supporto a 1,3486 - 1,3521 - USD/CAD - SETTIMANALE
Panoramica dei mercati dei capitali Record di corse colpite dalla presa di profitto --- L'S&P 500 è sceso del 3,5% giovedì in un ordinato ritiro guidato dai mega-cap e dalle scorte di crescita. Il Nasdaq Composite ha sottoperformato con un calo del 5,0% a causa della sua maggiore esposizione a questi nomi, mentre il Dow Jones Industrial Average (-2,8%) e il Russell 2000 (-3,0%) sono scesi di circa il 3%. Non ci sono stati macro catalizzatori attribuiti al forte calo odierno, suggerendo che le prese di profitto e l'esaurimento dei prezzi siano stati probabili fattori di raffreddamento del mercato che molti investitori avevano descritto come surriscaldato. Le perdite sono state ampie, evidenti da tutti gli 11 settori dell'S&P 500 che hanno chiuso in territorio negativo, ma c'è stata una relativa divergenza tra i perdenti. La maggior parte delle perdite è stata riscontrata nei titoli ad alto tasso di mercato all'interno dei settori dell'informatica (-5,8%) e dei beni di consumo discrezionali (-3,6%), che sono stati gli unici settori che hanno registrato un calo superiore a quello dell'S&P 500. L'indice dei semiconduttori di Philadelphia è sceso del 5,7%; gli spazi orientati al valore, come il settore dell'energia (-0,7%), hanno subito il calo minore. Per meglio illustrare questa relativa sovraperformance, l'indice Russell 1000 Value Index è sceso del 2,1% contro il 4,9% dell'indice Russell 1000 Growth. Non è tuttavia di grande consolazione per gli investitori, dato che sia la crescita che il valore hanno subito un notevole calo. Non è certo se queste perdite si concretizzeranno in una correzione più brusca nei prossimi giorni, ma l'assenza di una mentalità buy-the-dip probabilmente ha esacerbato i timori di un'ulteriore debolezza dei titoli azionari. L'indice di volatilità CBOE, che è ampiamente considerato un indicatore di paura e una rappresentazione dell'attività di copertura, ha registrato un picco del 26,5% a 33,60. Separatamente, il presidente della Fed di Chicago Evans (elettore del FOMC nel 2021) è stato l'ultimo funzionario della Fed a sollecitare sottilmente i legislatori per un maggiore sgravio fiscale. Evans ha anche suggerito che l'attività economica potrebbe non tornare ai livelli precedenti la pandemia fino alla fine del 2022 e non prevede una ripresa dell'inflazione. Il Tesoro ha concluso la giornata su una nota più alta, in quanto gli investitori hanno assunto una certa sicurezza in mezzo alla debolezza delle azioni e alle persistenti preoccupazioni di crescita. Il rendimento a 2 anni è sceso di un punto base allo 0,12%, mentre quello a 10 anni è sceso di tre punti base allo 0,62%. L'indice del dollaro USA è sceso dello 0,1% a 92,73. I futures del greggio WTI sono scesi dello 0,5%, o 0,20 dollari, a 41,34 dollari al barile. --- Esaminando i dati economici: Esaminando i dati economici di Giovedì"- Le richieste iniziali per la settimana che si è conclusa il 29 agosto sono diminuite di 130.000 a 881.000 (BlueSuisse.com consensus 915.000), che è il più basso dalla settimana che si è conclusa il 14 marzo. Le richieste di risarcimento per la settimana che si è conclusa il 22 agosto sono diminuite di 1.238.000 a 13,254 milioni. - L'elemento chiave del rapporto è che le richieste iniziali sono state le più basse da quando la pandemia COVID ha colpito l'economia statunitense in vigore a metà marzo. Ciò ha favorito una certa fiducia nell'opinione che, anche con le richieste iniziali ancora allarmanti, l'economia continua a guarire da quell'impatto. - L'indice ISM Non-Manufacturing Index di agosto è sceso al 56,9% (consenso BlueSuisse.com 56,7%) dal 58,1% di luglio. - Il principale risultato del rapporto è il notevole rallentamento dell'indice dei nuovi ordini (56,8% dal 67,7%) e la notevole ripresa dell'indice dei prezzi (64,2% dal 57,6%). - La crescita della produttività del 2° trimestre è stata rivista al 10,1% su base annua (BlueSuisse.com consensus 7,0%) rispetto alla stima anticipata del 7,3%. Il costo unitario del lavoro è aumentato del 9,0% (BlueSuisse.com consensus 12,6%) rispetto alla stima anticipata del 12,2%. - L'elemento chiave del rapporto è che l'enorme aumento di produttività (il maggiore dal primo trimestre del 1971) è solo una formula, in contrapposizione a un vero e proprio quadro di forza. In altre parole, la produzione è diminuita del 37,1% (il più grande in assoluto), mentre le ore lavorate sono diminuite del 42,9% (il più grande in assoluto). - Il deficit commerciale di luglio si è allargato a 63,6 miliardi di dollari (il consenso di BlueSuisse.com -58,6 miliardi di dollari) da una revisione al ribasso di 53,5 miliardi di dollari (da -50,7 miliardi di dollari) a giugno. Le esportazioni sono aumentate di 12,6 miliardi di dollari rispetto a giugno, mentre le importazioni sono aumentate di 22,7 miliardi di dollari. -
Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
orta la SA (13,2 milioni continuativi e 881 mila iniziali) più in linea con i numeri dell'NSA. Le Strategista Capo degli Investimenti
richieste di risarcimento in corso diminuiscono più rapidamente nella settimana del 22 agosto, e www.bluesuisse.com/en/analysis
sono ora in calo di 9,7 milioni rispetto al picco. Mentre l' analytics@bluesuisse.com
economia degli Stati Uniti continua a riaprire, gli analisti di BlueSuisse.com si aspettano che le
assunzioni proseguano con 2,1 milioni di posti di lavoro aggiunti nel rapporto sulle retribuzioni di
agosto. Istantanea del mercato
- CNH: la società Caixin Services PMls, l'occupazione si espande finalmente - la Caixin Services
PMI cinese per la Cina batte marginalmente il consenso, arrivando a 54,0 contro 53,9 previsto
(54,1 in precedenza). Insieme al PMI manifatturiero ha battuto il PMI di produzione all'inizio
Citazioni principali Mappa del calore
della settimana, questo pone il PMI composito di
Caixin a 55,1 vs 54,5prior
. I dettagli mostrano che la crescita dei nuovi ordini si sta ulteriormente allentando, ma è ancora
forte, mentre il comunicato stampa indica una certa incertezza sulla domanda estera, con le
nuove attività di esportazione che rimangono in territorio di contrazione. Incoraggiantemente,
però, l'occupazione aumenta per la prima volta da gennaio, segnalando un plateau di perdite di
posti di lavoro - un trend simile visto nel PMI manifatturiero. 1 giorno Performance % relativa [USD]
I dati di stasera - Salari statunitensi e canadesi:-
USD: Nonfarm Payrolls - : 2100k, mediana: 1456k, antecedente: 1763k; Guadagno medio orario
MdM - : -0.5%, mediana: 0.0%, precedente: 0,2%; Tasso di disoccupazione - 9,7% - Gli analisti di
BlueSuisse.com si aspettano un altro mese di solidi guadagni di posti di lavoro. La
retribuzione oraria media potrebbe diminuire e la disoccupazione
Riepilogo degli indicatori tecnici FX
potrebbe scendere modestamente al 9,7%, anche se in agosto/settembre, con l'aumento del
tasso di partecipazione, si registrerà un'inversione di tendenza.
- CAD: Occupazione (agosto) - : 310k, mediana: 250k, precedente: 418,5k; Tasso di
disoccupazione - : 9,9%, mediana: 10.2%, precedente: 10,9%; Tasso di salario orario - : 5,3%,
precedente: 5,7% - L'occupazione in Canada dovrebbe guadagnare ancora, continuando una
striscia di tre mesi di guadagni di posti di lavoro, invertendo circa il 55% del declino dei posti di
lavoro nel corso di marzo e aprile. Tuttavia, il percorso dell'occupazione in seguito è molto più
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