Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali - 20 ottobre 2020
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20 ottobre 2020 Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali
IL QUADRO
La settimana alle spalle chiude con listini mondiali poco mossi, segno dell’incertezza degli operatori davanti alla nuova
ondata di contagi Covid e all’inserimento di misure di contenimento in molti Paesi europei. A questo si sono aggiunti i
rischi di una uscita del Regno Unito dall’EU senza accordo ed infine l’intensificarsi dello scontro politico tra Trump e
Biden in vista del 3 novembre. A distinguersi in positivo sono i listini USA ed emergenti, mentre nel comparto
obbligazionario beneficiano del clima di maggiore incertezza le emissioni governative. Cambio EURUSD a 1,18 in un
movimento di apprezzamento del biglietto verde nel corso della settimana.
Il PIL cinese relativo al 3Q ha riportato una crescita del 4,9% a/a (contro attese al 5,5%) dal 3,2% del 2Q. La produzione
industriale e le vendite al dettaglio di settembre hanno dato prova della ripartenza del Paese del Dragone, che risulta
attualmente meglio posizionato anche nella gestione della pandemia. I Paesi Europei sono attualmente i più coinvolti
dalla seconda ondata, per quanto arrivino notizie confortanti sulla disponibilità di un vaccino forse già entro la fine del
2020 da parte di Pfizer.
La scorsa settimana si è tenuto un dibattito a distanza tra Trump e Biden, con i sondaggi che attribuiscono ancora un
vantaggio importante al candidato democratico. La vera sfida si gioca tuttavia con gli Swing States, ovvero gli Stati con i
maggiori voti elettorali.
L’Eurogruppo del 15 e 16 ottobre non ha consegnato passi avanti sui negoziati Brexit. Johnson scorsa settimana ha
minacciato di interrompere il dialogo se la EU non è pronta a concessioni, ma non sono da escludere avvicinamenti. Le
ultime notizie prospettano la possibilità di una revisione del controverso Internal Market Bill voluto da Johson, ma
impugnato dall’UE.
In USA, la giornata di martedì potrebbe vedere progressi circa il raggiungimento di un accordo sullo stimolo fiscale prima
delle elezioni del 3 novembre. Ciò è avvenuto dopo lunghe discussioni tra Nancy Pelosi e il segretario al Tesoro Steven
Mnuchin durante il fine settimana e in seguito alla rinnovata offerta del presidente Trump di andare oltre l'attuale
importo sul tavolo.
Performance dall’inizio dell’anno di una selezione di asset class (dati al 19 ottobre)
10.0% 7.1% 6.4% 6.1%
4.6%
5.0% 3.1% 2.5%
1.7% 1.2% 1.1%
0.1% 0.1%
0.0%
-5.0% -1.4%
-10.0%
-10.5%
-15.0%
-20.0% -17.6%
Fonte: elaborazione BMPS – Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali su dati BloombergIL TEMA DELLA SETTIMANA: “Cina…un passo avanti nella ripresa e un occhio al lungo periodo” Il 26-29 ottobre il Partito Comunista Cinese terrà la sua quinta sessione plenaria, durante la quale si discuterà il 14° piano quinquennale (FYP 2021-2025) e obiettivi a lungo termine fino al 2035 relative allo sviluppo economico e sociale. Tra questi rientra l’obiettivo di incrementare la domanda domestica, sviluppare un piano per i veicoli a nuova energia, e nuovi piani di urbanizzazione. L’obiettivo di crescita carbon-neutral e di maggiore attenzione ambientale potrebbe essere l’importante novità all’ordine del giorno. Potrebbe infatti essere incluso un obiettivo vincolante per il consumo di energia per unità di PIL (con una riduzione stimata del 15%) ed una quota crescente di energia non fossile e rinnovabile, insieme ad altri obiettivi vincolanti su risorse ed ambiente.
variazioni in %
INDICI AZIONARI 10/19/2020 1 sett 1 mese YTD
S&P500 3,427 -3.0% 2.1% 6.1%
Euro Stoxx 362 -1.5% -1.0% -10.5%
FTSEMIB 19,374 -1.7% -1.9% -17.6%
Nikkei 23,671 0.5% 1.5% 0.1%
MSCI EM 1,127 -0.9% 1.8% 1.1%
MSCI World 2,418 -2.4% 1.4% 2.5%
INDICI OBBLIGAZIONARI
Euro Gov. 827 0.2% 1.2% 4.6%
Italy Gov. 551 -0.3% 1.8% 6.4%
Euro Corporate 247 0.3% 0.8% 1.7%
Euro High Yield 322 -0.0% -0.1% -1.4%
US Corporate 403 0.3% -0.2% 7.1%
US High Yield 1,428 0.1% 0.6% 1.2%
EM bonds in USD 451 -0.0% -0.3% 3.1%
EM bonds in val. loc. 144 0.4% 0.2% 0.1%
variazioni in punti base
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
10/19/2020 1 sett 1 mese da inizio anno
Bund 10y -0.63 -8 -14 -44
Btp 10y 0.72 4 -23 -69
US Treasury 10y 0.77 -0 8 -115
variazioni in %
FX 10/19/2020 1 settimana 1 mese da inizio anno
EURUSD 1.178 -0.2% -0.3% 4.9%
EURJPY 124.2 -0.2% 0.2% 1.8%
EURGBP 0.908 0.4% -0.7% 7.2%
Valute emergenti vs. USD* 54.8 -0.3% -1.8% -10.9%
USD vs valute avanzate 93.4 0.4% 0.5% -3.1%
* Un aumento del l 'i ndi ce rappres enta un apprezzamento
del l e val ute emergenti vs USD
Performance settimanali di una selezione di asset class al 19 ottobre
Fonte: Bloomberg
1.0%
0.5% 0.4% 0.3% 0.3%
0.5% 0.2%
0.1%
0.0%
0.0% 0.0%
-0.5%
-0.3%
-1.0%
-0.9%
-1.5%
-1.5%
-2.0% -1.7%
-2.5%
-2.4%
-3.0%
-3.5% -3.0%DISCLAIMER
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