La regolamentazione prudenziale: la situazione attuale e le prospettive future - Dott. Vincenzo Capone Banca d'Italia - Facoltà di Economia
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La regolamentazione
prudenziale: la situazione
attuale e le prospettive future
Dott. Vincenzo Capone
Banca d’Italia
Roma, 19 e 20 febbraio Università Tor Vergata
2020
Agenda
Uno sguardo al passato: le lezioni della crisi finanziaria
La risposta dei policy maker: Cosa è cambiato nel fare le
norme
Il rafforzamento del ruolo degli standard setter
Cosa è cambiato con l’SSM
Caratteristiche dei principali istituti prudenziali:
Rischio di credito
Rischio di mercato
Rischio di controparte
Rischio operativo
Rischio di liquidità
Misure di backstop:
Grandi esposizioni
Leva finanziaria
Conclusioni
UNO SGUARDO AL PASSATO
Supervisione Normativa
nazionale nazionale
«campioni
nazionali»
Gold
plating
AC è priva
di rischio
Interpretazione
della normativa
Ring
fencing
Le lezioni della crisi finanziaria
G20 Leaders Statement – London, April 2009
‘Major failures in the financial sector and in financial regulation and
supervision, were fundamental causes of the crisis’
Regole e standard prudenziali Enforcement e vigilanza
• Inadeguata qualità e quantità di capitale • Attuazione standard internazionali eterogenea ->
• Pro-ciclicità regolamentare competition in laxity, arbitraggi, costi di compliance
• Eccessivo leverage • Diversi approcci di vigilanza: light touch Vs intrusive;
• Nessun requisito per il rischio di liquidità • Sistemi sanzionatori eterogenei e con ridotta
• Nessuna dimensione ‘macroprudenziale’ capacità deterrente (ex ante) e punitiva (ex post)
• Debolezze governance e risk management • Ridotto coordinamento tra autorità -> ring fencing
• Errati sistemi di incentivi e remunerazioni
Banche e business model Gestione crisi bancarie
• Too-Big/Complex-to Fail
• Discipline non armonizzate / assenti
• Azzardo Morale: dall’OtH all’OtD
• Scarso coordinamento tra autorità
• Utility Banking Vs Casino Banking
Le lezioni della crisi finanziaria
Effetti sulla cooperazione internazionale e sull’architettura di vigilanza
G20 Leaders Statement – London, April 2009
‘A global crisis requires a global solution…. We agree to establish the much grater
consistency and systematic cooperation between countries, and the framework of
internationally agreed high standards, that a global financial system requires.’
La dimensione globale della crisi ha richiesto una risposta coordinata globale. Si assiste ad un
rafforzamento della cooperazione internazionale (definire attuare standard globali) ma anche:
• un ampliamento / evoluzione del ruolo degli standard setter -> nuovi attori, poteri e
responsabilità
• la revisione nei principali Paesi nell’architettura di vigilanza finanziaria -> nuovi assetti e
ripartizione di compiti e poteri; nuove sfide per Autorità e banche
Il rafforzamento del ruolo degli standard setter
Il Financial Stability Board
Successore (2009 London G20 meeting) del Financial Stability Forum è caratterizzato, tra l’altro, da:
• Paesi G20 (inclusa UE)
Elevata inclusione e • Istituzioni finanziarie internazionali (BIS, IMF, OECD, WB)
rappresentatività • Standard setter (BCBS, IOSCO, CGFS, CPMI, IAIS, IASB)
• Outreach attraverso Regional Consultative Groups
• Promuovere il coordinamento e lo scambio informativo tra autorità
responsabili per la stabilità finanziaria
• Monitorare gli sviluppi di mercato, le vulnerabilità del sistema
finanziario globale, valutare le necessità di azioni correttive,
Ampio mandato
• Coordinare le iniziative di policy degli standard setter internazionali per
(principali aspetti) assicurare tempestività, coerenza e coordinamento di azione
• Promuovere e monitorare l’implementazione internazionale degli
standard concordati attraverso verifiche, peer reviews e thematic
reviews
Il rafforzamento del ruolo degli standard setter
Il Comitato di Basilea
Ha continuato a svolgere il ruolo di standard setter per la disciplina prudenziale ma ha modificato, in
parte, la prospettiva affiancando l’ottica macroprudenziale a quella (tradizionale) microprudenziale.
Un esempio? -> il pacchetto di ‘Basilea III’ definisce misure correttive di tipo
• microprudenziale -> aumentare la resilienza delle singole banche:
• revisione disciplina del capitale, requisiti di liquidità, indice di leverage, esposizioni
verso CCPs, requisiti su cartolarizzazioni, rafforzamento della disclosure
• macroprudenziale -> ridurre la procilicità e i rischi sistemici:
• buffer anticiclici, requisiti aggiuntivi per le banche sistemiche (globali e domestiche)
Attualmente lavora alla revisione di standard microprudenziali (credito, OpRisk, CVA, floor,… c.d.
pacchetto Basilea 3+) ma anche la definizione di requisiti ‘macro’ (GSIB leverage buffer)
Il rafforzamento del ruolo degli standard setter
Il Comitato di Basilea
Estende la propria attività al monitoraggio della applicazione degli standard, poichè…
• ‘Il BCBS non ha un’autorità sovranazionale formale; le sue decisioni non sono
giuridicamente vincolanti (art. 3 Statuto del BCBS). I membri del BCBS si impegnano…
applicare gli standard del BCBS a livello nazionale nel rispetto dei tempi stabiliti dal BCBS’
• è inutile definire standard prudenziali se non sono recepiti in
maniera completa, tempestiva e coerente
• l’attuazione incompleta degli standard prudenziali determina, anche:
Regulation
• frammentazione regolamentare -> scarsa comparabilità tra sistemi
• patchwork regolamentari -> costi di compliance e arbitraggi
• disparità competitive -> unlevel playing field
• distorsioni -> race to the bottom (anziché to the top)
Impleme
ntation
Supervision
La revisione dell’architettura di vigilanza UE
L’architettura di vigilanza UE durante la crisi finanziaria
La crisi ha avviato una diffusa revisione dell’architettura di vigilanza nei principali sistemi finanziari.
Nella UE, i risultati di questo processo sono stati particolarmente evidenti, considerati i limiti del
precedente sistema - basato sulla c.d. struttura Lamfalussy – tra cui :
• co-esistenza di diversi rulebook nazionali in un contesto di crescente integrazione e proiezione
cross-border delle banche -> elevati costi di compliance, arbitraggi regolamentari, unlevel
playing field, ridotta confrontabilità;
• prassi e approcci di vigilanza eterogenei anche in aree in cui leregole erano comuni;
• debole cooperazione tra autorità e prevalenza di interessi nazionali anzichè condivisi
Per superare tali criticità, la Commissione, anche tenendo conto delle Raccomandazioni del c.d.
‘Gruppo de Larosière’, elabora una proposta di riforma complessiva dell’architettura di vigilanza
Europea che porta alla creazione dello European System of Financial Supervision (ESFS).
La revisione dell’architettura di vigilanza UE • Coesistenza di Autorità e non più Comitati con ampi mandati operativi • Strumenti di enforcement per il perseguimento degli obiettivi e responsabilità • Focus settoriale a livello microprudenziale ed esplicita componente macroprudenziale • Coordinamento tra Autorità componenti l’ESFS e tra Autorità nazionali
Basilea e la risposta alla crisi
A livello internazionale
La crisi ha messo in evidenza una serie di debolezze nel sistema
finanziario e nella sua regolamentazione (elevata reliance su
agenzie di rating, eccessiva leva finanziaria, insufficiente qualità
e quantità del capitale, fattori di rischio non presidiati, eccessiva
esposizione al rischio di liquidità ecc.).
Il Comitato di Basilea ha avviato un’ampia gamma di attività per
rafforzare la regolamentazione prudenziale (c.d. Basilea II.5 e
Basilea III), adottando anche misure per «allineare gli incentivi»
e migliorare i sistemi di governance delle banche.
… ma…Basilea e la risposta alla crisi
“Since the Committee does not possess any formal
supranational authority, its decisions do not have legal
force. Rather, once the Committee agrees on a
standard, it is then the responsibility of its member
jurisdictions to convert this standard into law or regulation”
Speech by William Coen
Secretary General, Basel Committee on
Banking Supervision
Kuala Lumpur, Malaysia, 5 April 2017COSA È CAMBIATO NEL FARE NORME?
A livello europeo
Prima della crisi, gli standard internazionali venivano
attuati mediante Direttive (CRD) necessità di
recepimento
La crisi mette in evidenza le debolezze del sistema
adottato
Margini di «interpretazione» troppi ampi
Elevato numero di discrezionalità nazionali
Difficoltà per gli operatori e i supervisori
Gold plating, ring fencing e competition in laxityCOSA È CAMBIATO NEL FARE NORME?
Dalla «CRD» al pacchetto «CRDIV/CRR»
La Direttiva viene sostituita da
DIRETTIVA REGOLAMENTO
DA RECEPIRE DIRETTAMENTE APPLICABILE
Vengono attribuiti «poteri normativi di secondo livello»
alle neoistituite European Supervisory Authorities - ESAs
Si fa ricorso a Regolamenti delegati della CommissioneCOSA È CAMBIATO NEL FARE NORME?
Dalla «CRD» al pacchetto «CRDIV/CRR»
Il passaggio al REGOLAMENTO genera due
conseguenze fondamentali
Non più norme nazionali di recepimento con
contrazione dei margini di flessibilità interpretativa
Centralità nel negoziato politico del riconoscimento
di specifiche discrezionalità
FOCUS SSM
(cfr. infra)Quadro generale e visione d’insieme Nel definire le nuove regole è stato necessario considerare diversi vincoli: • Trovare una soluzione equilibrata a esigenze opposte (ad es. home Vs host) • Preservare le specificità europee (operatività e modelli di business) • Evitare divergenze materiali dagli standard del BCBS (RCAP Risk) • Fornire una risposta adeguata a temi innovativi senza frenarne i possibili sviluppi (ad es.Fintech) • Permettere il ‘dialogo’ tra profili eterogenei (ad es. disciplina prudenziale e tutela dell’ambiente) • Assicurare che le banche agiscano a sostegno dello sviluppo economico (SMEs, infrastrutture)
GLI IMPATTI SUL QUADRO NORMATIVO
ITALIANO
Nel mondo pre-CRD IV/CRR
Ferme restando le necessarie modifiche al TUB, la trasposizione
delle norme tecniche era curata dalla Banca d’Italia
Politiche e
Circolare Circolare prassi di Segnalazioni
229/1999 263/2006 remunerazio (rinvio)
ne
Nel mondo post-CRD IV/CRR
NECESSITÀ DI RIPENSARE IL MODO DI
«NORMARE»IL PROGETTO SSM
IL Progetto SSM su Options & Discretions (O&Ds)
D a Novembre 2014 la BCE è la «competent
authority» per le banche «significant» e svolge alcune
attività specifiche nei confronti delle banche
«less significant»
SCELTA DI ESERCITARE LE DISCRETIONALITA’
Progetto scandito un più fasi:
Identificazione delle discrezionalità
Identificazione degli strumenti normativi
Focalizzazione prima su banche SI e dopo LSILa revisione dell’architettura di vigilanza UE
La Banking Union
Rapporto ‘Towards a genuine economic and monetary union’ (giugno 2012) -> impulso alla
creazione della Banking Union
Banking
Union
Supervision Resolution Deposit
Armonizzazion
Mechanism
Mechanism
Supervisor
Resolution
e disciplina
Single
y
Single
DGS
SSM e SRB e
DGSs
NCAs NRAs
Single Rulebook UECOSA È CAMBIATO NEL FARE NORME?
Il ruolo dell’EBA
Contribuire al Single Rulebook
1. Binding Technical Standards (BTS)
2. Guidelines (GL)
Promuovere la convergenza delle pratiche di
supervisione (e.g. Q&A)
Valutare rischi e debolezze nel settore bancario
EU (e.g. Stress tests)La revisione dell’architettura di vigilanza UE
L’architettura di vigilanza UE oggi
Dall’architettura Lamfalussy all’ESFS e Banking Union -> cambio radicale in breve tempo
Oggi, ‘L’architettura istituzionale della vigilanza europea si fonda sulla complessa
interazione fra una molteplicità di istituzioni e autorità, sovranazionali e
nazionali. L’Unione Bancaria si è inserita in questo quadro aggiungendo un altro fattore
di complessità’
Co-esistenza di numerosi attori aventi differente:
• natura -> banche centrali, autorità di vigilanza, autorità tecniche UE, istituzioni UE
• mandati e obblighi di accountability –> nazionale Vs sovranazionale
• responsabilità -> micro- macro-; entrambe;
• ambiti operativi -> componenti del settore finanziario
• proiezione geografica: UE28 Vs Euro-areaLa revisione dell’architettura di vigilanza UE
EBA: principali compiti, obiettivi e strumenti operativi
Compiti Principali obiettivi Principali strumenti
• ‘Hard’ tools: standard tecnici vincolanti (BTS) di natura
Rule Contribuire al Single
regolamentare (RTS) o di attuativa (ITS)
making Rulebook
• ‘Soft’ tools: Guidelines (comply-or-explain) e Raccomandazioni
• Raccomandazioni specifiche verso Autorità nazionali e – in
Prevenire arbitraggi, uniforme
ultima istanza – singole istituzioni
Enforcement applicazione del diritto UE,
• Investigazioni di violazione/disapplicazione del diritto UE
risolvere dispute tra autorità
• Mediazione vincolante in caso di disaccordo tra autorità
• Promozione di una ‘cultura di vigilanza’ uniforme
Progressiva uniformità delle
Vigilanza • Conduzione di peer-review tra autorità
prassi di vigilanza
• Contributo all’efficace funzionamento dei collegi di vigilanza
• Follow-up di warnings e Raccomandazioni dell’ESRB
Financial Monitoraggio rischi sistemici e • Sviluppo di indicatori per valutare/prioritizzare i rischi (risk
Stability principali vulnerabilità dashboard), raccolta e analisi di dati
• Condurre esercizi di stress-testingLa revisione dell’architettura di vigilanza UE
EBA: principali compiti, obiettivi e strumenti operativi
Compiti Principali obiettivi Principali strumenti
• Prodotti regolamentari in materia di Recovery e Resolution
planning, misure di early intervention, misure di resolution (FoLF,
Contribuire alla
Recovery and Valutazione, strumenti di risoluzione)
definizione del quadro • Identificazione e promozione di best practices
resolution regolamentare UE
• Contributo all’efficace funzionamento dei collegi di risoluzione
• Contributo al rafforzamento dei DGS
Promuovere la
creazione di un mercato
Tutela dei • Emanare Warnings su specifiche attività finanziarie
dei servizi e prodotti
consumatori • Limitare o proibire temporaneamente alcune attività/prodotti
finanziari trasparente e
equo
Fornire consulenza • Opinioni al Parliamento, Consiglio e Commissione
Altri compiti tecnica alle altre • Adivce tecnico su materie di specifica competenza
Istituzioni UE • Relazioni con altri standard setter e autoritàCOSA È CAMBIATO NEL FARE NORME?
EBA Q&A
The Q&As have no binding force in law, nor are they subject to "comply
or explain". However their application will be rigorously scrutinised and
challenged by the EBA and national supervisory authorities given their
undoubted practical significance to achieve a level-playing field. Peer
pressure and market discipline are also expected to play a driving force in
ensuring adherence to and compliance with the answers provided in the
Q&A process.
La Corte di Giustizia dell’Unione europea assicura l’uniforme applicazione
del diritto comunitario su tutto il territorio degli Stati membri; la Corte è
dunque istituzionalmente competente a interpretare, con pronunce
vincolanti, le disposizioni del CRR, della CRD IV e dei relativi RTS e ITS
emanati dalla Commissione.Un «colpo d’occhio» sul capitale
Concetti di base
Il solvency ratio
È una misura che calcola, in ogni momento, qual è il grado di
patrimonializzazione di una banca ed è espresso come il
rapporto tra i suoi fondi propri (CET1, AT1 e T2) e il totale
delle sue attività ponderate per il rischio (RWA).
In altri termini, permette di sapere quanto capitale la banca ha
accumulato a fronte delle proprie attività.
FOCUS
≥ 8%
àUn «colpo d’occhio» sul capitale
Focus sui requisiti di fondi propri (Pillar I)
Going concern capital: consente alla banca di operare in una condizione di continuità aziendale nel
Tier 1
presente e per il prossimo futuro, senza che vi sia alcun presupposto per l’insolvenza o la
liquidazione.
Gone concern capital: consente alla banca di ripagare i depositanti e i creditori non subordinati se
Tier 2
la banca fallisce.CET1 Le principali caratteristiche degli strumenti di CET1 Classificazione e funding Sono emessi direttamente dalla banca Il loro acquisto non è finanziato dalla banca, né direttamente né indirettamente Sono classificati come capitale a fini civilistici e come equity a fini contabili e di diritto fallimentare Permanence e perpetuity Sono perpetui (ie senza scadenza) Non possono essere ripagati o rimborsati ad eccezione dei casi di: (a) liquidazione della banca; (b) operazioni discrezionali di riduzione del capitale, previa autorizzazione dell’AdV Le disposizioni che disciplinano lo strumento non possano creare aspettative di riacquisto, rimborso o cancellazione e la banca non dà indicazioni in tal senso (ad eccezione del caso delle banche cooperative)
CET1 Le principali caratteristiche degli strumenti di CET1 Loss absorption Rispetto a tutti gli altri strumenti emessi, assorbono la prima e proporzionalmente la più grande parte di perdite Assorbono le perdite nella stessa misura di tutti gli altri strumenti di CET1 Conferiscono un diritto sull’attivo residuo di liquidazione, subordinato e proporzionale Flexibility of payments I dividendi sono pagati esclusivamente a valere sugli «elementi distribuibili» (utili e riserve disponibili) L’ammontare dei dividendi non dipende dal prezzo di acquisto La banca non ha alcun obbligo di effettuare distribuzioni Il mancato pagamento dei dividendi non costituisce un caso di default dell’emittente Sono ammesse distribuzioni differenziate solo a determinate condizioni
AT1 La principali caratteristiche degli strumenti di AT1 -2 Permanence e perpetuity Sono perpetui Non contengono alcuna clausola che contenga un incentivo al rimborso per la banca Nel caso vi sia un’opzione call, questa può essere esercitata solo dall’emittente Flexibility of payments Gli interessi sono pagati a valere sugli «elementi distribuibili» Le disposizioni contrattuali dello strumento conferiscono alla banca piena discrezionalità, in qualsiasi momento, di annullare le distribuzioni relative allo strumento per un periodo illimitato e su base non cumulativa, e la banca può utilizzare le riserve derivanti dall’annullamento di tali pagamenti senza restrizioni per far fronte ai suoi obblighi a scadenza
T2
Le principali caratteristiche degli strumenti di T2
Tipologia
Si tratta di strumenti che possono assumere la forma di titoli o di prestiti
Loss absorption
Il diritto o credito sul valore nominale degli strumenti di T2 è pienamente subordinato ai
diritti e ai crediti di tutti i creditori non subordinati
Non possono essere oggetto di alcuna disposizione che ne aumenti il ranking
Flexibility of payments
L’ammontare corrisposto a titolo di interessi o dividendi non verrà modificato sulla base
del merito di credito della banca
Permanence (non perpetuity)
Hanno una durata originaria di almeno 5 anni
Le disposizioni che li disciplinano non contengono alcun incentivo per la banca a
rimborsare o ripagare il valore nominale prima della scadenza
Se vi sono opzioni call, queste sono a favore dell’emittente o del debitore, a seco1n6da
dello strumentoRischio di credito
Regolamento (UE) n. 575/2013 (CRR) -
in particolare dalla Parte Tre, Tit. II, Disciplina europea di
Capo 1, Capo 2 e Capo 4 massima armonizzazione,
direttamente applicabile
Regolamenti della Commissione europea
recanti le norme tecniche di
regolamentazione e di attuazione (RTS e
ITS) https://ec.europa.eu/info/law/banking-
prudential- requirements-regulation-eu-no-575-
2013/amending- and-supplementary-
acts/implementing-and- delegated-acts_en
Opzioni e discrezionalità nazionali
(O&D): Regolamento UE 2016/445 della
BCE (SIs), ECB Guide on O&D (nov.
2016) e Circolare n. 285/2013 (LSIs)CR: metodologia standardizzata È il metodo meno complesso previsto da Basilea 2 Suddivide le esposizioni in diverse classi (portafogli) Se la banca fa ricorso ai rating esterni, le ponderazioni sono differenziate in funzione dei rating della controparte, del garante o dell’emissione Ammette la possibilità di beneficiare delle tecniche di CRM
CR: metodologia standardizzata
Classi di esposizioni
(art. 112 CRR)
Natura della controparte
Forma tecnica
Status di scaduto
Caratteristiche del rapportoFattori di ponderazione del rischio
RWA = EV * RW
La banca può alternativamente:
applicare il RW determinato dalle ECAI (o dalle agenzie di
credito all’esportazione) alle classi di esposizioni per le quali
è consentito l’utilizzo di RW basati su rating esterni (se un
rating esterno non è disponibile la banca applica il RW del
100%);
applicare in via generale il RW del 100% a tutte le
esposizioni diverse da quelle per le quali la normativa
prevede uno specifico RW.Classi di esposizioni per le quali la normativa
prevede uno specifico RW: alcuni casi
RWA = EV * RW
• Esposizione (E) vs amministrazioni centrali e banche centrali degli SM denominate e
finanziate nella valuta nazionale di detti soggetti
0% •
•
E vs BCE
E infra-gruppo e sistema di tutela istituzionale non ammissibili a fondi propri (art. 113
(6))
75% • E al dettaglio
35% e 50% •
•
E garantite da ipoteche su immobili residenziali
E garantite da ipoteche su immobili commerciali
• Parte non garantita di una E in stato di default (a seconda che le rettifiche di valore
150% o 100% •
specifiche siano pari o inferiori al 20% della parte non garantita dell’esposizione al
lordo di tali rettifiche)
E associate ad un rischio particolarmente elevatoTecniche di attenuazione del CR
(CRM): alcuni cenni
FORME DI GARANZIA
Contratti accessori al credito ovvero caratteristiche strutturali di
operazioni di credito
(pct, leasing, compensazione)
Principi per
l’ammissibilità
ex CRR
DISCIPLINA PRUDENZIALE
determinano una riduzione del rischio di credito
riconosciuta dalla normativa prudenziale in sede di calcolo dei requisiti
patrimoniali
RWA = EV * RWTecniche di attenuazione del CR
(CRM): alcuni cenni
Principi per l’ammissibilità
delle tecniche di CRM
Requisiti generici: certezza giuridica, tempestività di
realizzo, ecc. (si applicano a tutti gli strumenti
indistintamente).
Requisiti specifici: assenza di correlazione positiva,
rivalutazioni periodiche, separatezza in caso di detenzione
presso terzi, ecc. (si differenziano caso per caso).
Riguarda tutte le banche indipendentemente dal metodo
scelto per il calcolo dei requisiti (standardizzato, IRB
base, IRB avanzato)Tecniche di attenuazione del CR
(CRM): alcuni cenni
Forme ammissibili di CRM
Protezione del Protezione del credito di tipo personale e
credito di tipo reale derivati creditizi
• Garanzie reali finanziarie • AC e Banche Centrali • Credit default swaps
• Compensazione in • Amm. Regionali o autorità • Total return swaps
bilancio locali • Credit linked notes
• Accordi quadro di • Banche multilaterali di sviluppo
compensazione • Organizz. Internazionali
• Merci • Organismi del settore pubblico
• Contante presso terzi • Enti finanziari
• Strumenti finanziari • Altre società
emessi da terzi • Controparti centrali
• Polizze di assicurazione
vitaTecniche di attenuazione del CR
(CRM): alcuni cenni
Metodologia di calcolo
Banche «Standard»
Garanzie Garanzie
reali personali
Metodo Metodo Metodo
Integrale semplificato sostituzione
RWA = EV * RW RWA = EV * RW
Haircut regolamentare Floor 0 - 20% RWA = EV * RWQuestioni rilevanti da affrontare in futuro
Infrastrutture
Proposta di modifica in CRR2
La promozione di progetti infrastrutturali solidi in diversi settori di vitale importanza per la
crescita economica dell'Unione Europea:
TRASPORTI ENERGIA
INNOVAZIONE ISTRUZIONE E
RICERCARischi di mercato
La disciplina attuale (CRR) - Definizione e ambito di applicazione
Rischi di perdite derivanti da posizioni dentro e fuori bilancio dovute a movimenti
avversi nei prezzi di mercato o nei tassi di interesse.
L’ambito di applicazione riguarda quindi tutte le posizioni incluse nel trading book
(debito e equity) e le posizioni in commodity e valute nell’intero bilancio (banking
book e trading book).
Rileva quindi la definizione di:
• trading book: ‘positions in financial instruments and commodities held by an institution
either with trading intent, or in order to hedge positions held with trading intent’
• trading intent: posizioni proprietarie, o connesse a servizi alla clientela, market making;
posizioni che si intende dismettere nel breve periodo e/o assunte allo scopo di beneficiare
di differenze nei prezzi di acquisto / vendita o nei tassi di interesse.Rischi di mercato La disciplina attuale (CRR) – Requisito di capitale Il requisito di capitale complessivo è dato dalla somma dei singoli requisiti calcolati a fronte delle seguenti tipologie di rischio (c.d. building block approach): • Rischio di posizione in strumenti di debito (Rischio generico e rischio specifico) • Rischio di posizione in strumety equity (Rischio generico e rischio specifico) • Rischio di tasso di cambio (FX risk) • Rischio merci (commodity Risk) Per le posizioni in strumenti di debito e equity si considerano: • rischio generico: legato al generico andamento del mercato o variazioni livello dei tassi • rischio specifico: legato al singolo strumento/emittente. Per il calcolo del requisito si fa riferimento alle posizioni nette, cioè il valore assoluto della differenza fra posizioni lunghe e corte sullo stesso strumento.
Rischi di mercato La disciplina attuale (CRR) – Approccio Standardizzato – Strumenti di debito Requisito per rischio generico (i.e. a fronte di generiche variazioni nei tassi di interesse ): Maturity based approach: si fa riferimento ad una tabella che prevede 3 zone, articolate in 13-15 fasce di scadenza (maturity bands) a cui corrisponde un fattore di ponderazione. Le posizioni sono allocate nelle fasce e ponderate. Soggette a requisito, sono permesse compensazioni nelle fasce (vertical disallowance), nelle zone e tra zone (horizontal disallowance). L’eventuale parte residua non compensata è soggetta a requisito. Duration based approach: si mutua la logica del maturity based approach, ma le posizioni sono allocate in fasce in funzione della sensibilità del prezzo rispetto alla variazione del tasso di rendimento (duration).
Rischi di mercato La disciplina attuale (CRR) – Approccio Standardizzato – Commodity risk Ambito di applicazione Posizioni in commodities (ad es. prodotti agricoli, metalli escluso l’oro, materie prime ecc).
Rischio di controparte
La disciplina attuale – Definizione e Ambito di applicazione
Definizione
Rischio di perdite derivanti da posizioni in derivati on- e off- balance dovute
al default della controparte del derivato. Si differenzia dal rischio di credito
poiché:
• ha natura bilaterale (durante la vita del contratto entrambe le parti posso
ritrovarsi esposte al rischio di default della controparte);
• l’esposizione ha valore futuro incerto (il valore del contratto varia in
modo non prevedibile).
Ambito di applicazione
Contratti derivati, in bilancio e fuori bilancio, indipendentemente dalla
natura della controparte. Esistono alcune restrizioni all’utilizzo di
determinate metodologie a seconda della natura e del sottostante del
contratto derivato, e del mercato di negoziazione (regolamentato o OTC).Rischio operativo
Definizione:
Il rischio di perdite risultanti da inefficienze o inadeguatezze
di processo, persone, sistemi o da eventi esterni, incluso il
rischio legale ed esclusi i rischi reputazionali, strategici e di
business
Loss Event Type Loss Effect Type
Risk Driver
(tipologia di (tipologia di
(Fattori di
eventi impatto)
rischio)
pregiudizievoli)
• Persone • Frodi • Responsabilità
• Processi interne/esterne legale
• Sistemi • Danni a beni • Perdità o danno
• Contesto materiali alle attività
• Furti • Restituzioni,
• Avarie rimborsi
• Guasti a sistemiRischio operativo
Bisogna osservare una serie di principi e standard
organizzativi che devono guidare gli intermediari nell’attività
di progettare, gestire e verificare il sistema di Operational
Risk Management, in un’ottica di un’efficace gestione e
supervisione del rischio operativo.
Tali principi riguardano:
• Creazione di un ambiente adatto alla gestione
dei rischi;
• Gestione del rischio: Individuazione,
Valutazione, Monitoraggio,
Mitigazione/Controllo;Rischio operativo
L’Accordo di Basilea prevede che le banche detengano un
patrimonio di vigilanza a copertura non solo dai rischi di credito e di
mercato ma anche dai rischi operativi.
Sono possibili tre opzioni per il calcolo del requisito patrimoniale a
fronte dei rischi operativi:
Basic Indicator Il requisito patrimoniale è determinato attraverso l’applicazione di
Approach (BIA) una percentuale fissa (alfa = 15%) della media dei valori positivi del
margine di intermediazione riferito ai tre esercizi precedenti.
Il requisito patrimoniale viene calcolato applicando diverse percentuali
Standardised
(coefficiente Beta) al margine di intermediazione delle linee di business
Approach (TSA)
regolamentari (secondo lo schema fissato da Basilea 2). Per linea di
business regolamentare si intende un insieme di attività della banca
raggruppate per tipologia di operazione e clientela.
Advanced I “metodi avanzati di misurazione” del rischio operativo prevedono
Measurment l’elaborazione di un modello interno:
Approach (AMA) • Dati interni: perdite operative sperimentate dalla Banca nel passato
(Loss Data Collection)Grandi esposizioni - Ratio e Finalità
Agire da backstop rispetto al risk based capital framework:
limitando la massima perdita per le banche in caso
di fallimento di una controparte
evitando che tale perdita pregiudichi la sopravvivenza
della Banca
Limitare il rischio di contagio (soprattutto con riferimento ai
limiti più stringenti per le esposizioni tra G-SIB)
Contribuire alla vigilanza «indiretta» verso le shadow
banking entityGrandi esposizioni - Definizione e Limiti
(art 391 e 395, CRR)
Definizione: la somma dei valori di tutte le esposizioni verso un
singolo cliente o gruppo di clienti connessi è considerata essere una
grande esposizione se uguale o superiore al 10% del capitale
ammissibile dell’ente. Per ciascuna grande esposizione l’ente ha
obblighi di segnalazione alle autorità competenti.
Limite delle grandi esposizioni
Caso generale: una grande esposizione non può superare in
alcun momento il 25% del capitale ammissibile
Caso particolare: quando il cliente è un ente o quando il gruppo
di clienti connessi include uno o più enti il limite è pari al massimo
tra il 25% del capitale ammissibile e l’importo di 150 milioni
(nell’ultimo caso tale importo non può comunque superare il 100% del
capitale ammissibile). L’esposizione verso tutti i clienti connessi che
non sono enti è comunque soggetta al limite del 25%.Gruppo di clienti connessi
(GL CEBS del 2009 - under review)
Due o più persone fisiche o giuridiche costituiscono un
gruppo di clienti connessi qualora sia soddisfatto almeno
uno dei criteri seguenti:
a) relazione di controllo; un cliente della banca esercita il
controllo – diretto o indiretto – su uno o più clienti della
banca stessa
b) interdipendenza economica; al manifestarsi di
problemi finanziari (difficoltà di finanziamento o di
rimborso) da parte di un cliente, è probabile che anche
l'altro cliente o gli altri clienti incontrino difficoltà
finanziarieValore delle esposizioni
(art 389 e 390, CRR)
Per esposizione si intende:
a) qualsiasi elemento dell’attivo: portafoglio bancario (es. prestiti,
mutui) e portafoglio di negoziazione (es. titoli di debito e di capitale,
derivati standardizzati, etc);
b) qualsiasi elemento fuori bilancio (allegato I CRR): es. garanzie su
debiti, derivati su crediti, etc.
Le esposizioni vanno considerate senza applicare i RW previsti nel
framework sul capitale. Vige tuttavia un regime di esenzione e si possono
applicare le tecniche di mitigazione del rischio di credito (CRM)
Per il calcolo del valore dell’esposizione la disciplina rimanda ai metodi
previsti per il calcolo dei requisiti di capitale a fronte dei rispettivi rischi:
rischio di credito per le esposizioni detenute nel portafoglio bancario
rischio di mercato per quelle detenute nel il portafoglio di negoziazione
rischio di controparte per le esposizioni in derivati e per le operazioni di
finanziamento tramite titoli (SFT)Tecniche di attenuazione del Rischio di Credito (CRM) (art 399, 401, 402, 403 CRR) Il valore dell'esposizione può essere ridotto utilizzando le tecniche di CRM ammesse ai fini del rischio di credito In generale le banche devono riconoscere l’esposizione verso il CRM provider (cfr. novità della CRR2) L’applicazione delle tecniche di CRM deve dar luogo a esposizioni caratterizzate da un RW minore rispetto alle esposizioni originarie unsecured Le principali tecniche di CRM ammesse sono le unfunded credit protection (garanzie e derivati di credito), le funded credit protection (ad esempio titoli di debito, azioni quotate e incluse in primari indici, oro) e, limitatamente ai mutui immobiliari, gli immobili ipotecati.
Esenzioni Obbligatorie
(art. 400(1) CRR)
Il limite delle grandi esposizioni non si applica per alcune
esposizioni, tra cui:
crediti nei confronti di soggetti sovrani ed entità collegate a
soggetti sovrani (banche centrali, organismi del settore
pubblico) con RW dello 0%
crediti verso organizzazioni internazionali o banche
multilaterali di sviluppo con RW dello 0%
crediti verso amministrazioni regionali o autorità locali con RW
dello 0%
esposizioni derivanti da linee di credito non utilizzate
esposizioni verso controparti centrali
esposizioni ai sistemi di garanzie dei depositiSuperamento del limite delle
grandi esposizioni
Caso generale
Se, in casi eccezionali, le esposizioni superano il
limite previsto (25% del capitale), l’ente
procede alla segnalazione alla autorità
competente; quest’ultima può concedere un
periodo di tempo limitato entro cui l’ente deve
riportare l’esposizione al di sotto del limite (art
396).Logica e obiettivi della leva finanziaria Crisi finanziaria: l’accumulo di eccessiva leva finanziaria in bilancio e fuori bilancio nelle banche è stata una delle cause alla base della crisi finanziaria globale. Molte banche mostravano forti coefficienti patrimoniali risk-based: l’eccessivo ricorso alla leva non emergeva Deleveraging: al culmine della crisi i mercati finanziari hanno imposto al settore bancario di ridurre la leva finanziaria. Il deleveraging è stato attuato in un modo che ha amplificato le pressioni al ribasso sui prezzi delle attività Vendita delle attività: il deleveraging attuato mediante la riduzione delle attività ha avuto effetti negativi a catena sul circuito: perdite, riduzione del capitale delle banche, razionamento del credito
Il leverage ratio (CRR)
Introduzione dell’indice di leva finanziaria come misura credibile rispetto ai requisiti
patrimoniali risk-based
Caratteristiche Obiettivi
– misura semplice • catturare tutte le fonti di leva
finanziaria (in bilancio e fuori bilancio)
– non basata sul rischio • evitare processi di deleveraging che
possono danneggiare del sistema
finanziario
– supplementare • misura di backstop rispetto ai requisiti
prudenziali basati sul rischioIl leverage ratio (CRR)
Il CRR introduce il calcolo e monitoraggio del LR da parte delle banche
Il coefficiente di leva è definito come il rapporto tra una misura di capitale e una misura
dell’esposizione complessiva
Viene fissata una soglia al di sotto della quale il LR non può scendere, nel continuo
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Misura del capitale: Tier 1
Misura dell’esposizione: esposizioni in bilancio; in derivati; add-on SFTs; fuori bilancio
- al netto delle rettifiche di valore ed elementi dedotti dal T1
- divieto di utilizzare collateral o altre CRM
- in linea generale, divieto di compensazione
Soglia: 3%
REPORTING Basilea: utilizzo della media aritmetica trimestrale dei dati di fine mese
UE: media aritmetica trimestrale dei dati di fine mese o dato puntuale di fine trimestreLe principali novità del CRR2 /1
Le principali novità del CRR2 /2
Le principali novità del CRR2 /3
Principali esenzioni nell’atto delegato 62/2015 (As Is)
Trattamento preferenziale delle esposizioni Esposizioni verso
infragruppo organismi del settore pubblico
(art. 429.7 CRR) (art. 429.14)
• Gli intermediari possono escludere dal calcolo della • Gli intermediari possono escludere dal calcolo della misura
dell’esposizione le esposizioni verso organismi del settore
misura dell’esposizione su base individuale le esposizioni pubblico se:
verso controparti appartenenti al medesimo gruppo
nell’ambito del rischio di credito (art. 116.4) queste esposizioni
se: sono assimiliate alle esposizioni verso amministrazioni centrali
vi è la preventiva autorizzazione della CA le esposizioni derivano da depositi che l’intermediario è tenuto
ai fini del rischio di credito è accordato il trattamento per legge a trasferire all’organismo del settore pubblico per
finanziare investimenti di interesse generale
preferenziale ex art. 113.6 CRR, che prevede rispetto
di specifiche condizioni
Misure specifiche della disciplina europea e non previste negli standard del BCBS
Finalità: assicurare coerenza con le regole applicabili alle esposizioni infragruppo ai fini di solvency
(rafforzamento del ruolo di backstop del leverage)Le principali novità del CRR2 /4
PRINCIPALI ESENZIONI NEL CRR2 (art. 429-bis)
• Esposizioni verso banca centrale, a condizione di:
- circostante eccezionali dichiarate dalla CA sentita la CB
- esenzione limitata nel tempo (max 1 anno)
- calcolo dell’aLR:
• Esposizioni infragruppo
ESENZIONI in BASILEA • Esposizioni derivanti da crediti all’esportazione garantite da AC o agenzie
• Riserve di banche centrali in circostanze specifiche (SACE) e con RW 0%
macroeconomiche straordinarie
• Esposizioni compensate mediante QCCP se:
- la banca è partecipante diretto della QCCP
- la banca non garantisce le perdite che il cliente potrebbe subire in caso di default della
CCP.
• Esposizioni verso organismi del settore pubblico al ricorrere di specifiche
condizioni (assimilabili ad A.C. e per finanziare investimenti di interesse
pubblico) (FR)
• Esposizioni di promotional banks* (DE)
*Banche pubbliche di sviluppo: istituite da AC, obiettivi di politica pubblicaLe principali novità del CRR2 /5
Overnight federal reserve repo partecipation
Window dressing: riduzioni temporanee dei volumi delle
transazioni nei principali mercati finanziari che
porterebbero alla segnalazione e alla divulgazione pubblica
di elevati coefficienti di leva finanziaria intorno alle date di
riferimento (i.e. alla fine di ogni trimestre).
Fonte: US regulatory returns e FRNBY.
Rischio di arbitraggio regolamentare, con possibili
impatti su:
Stabilità finanziaria
Efficacia della politica monetaria.
Rischio maggiore su attività (eg. SFTs) che possono essere cedute rapidamente e per un
periodo di tempo limitato.Regole quantitative in materia di
liquidità: perché ne abbiamo bisogno
Le banche sono naturalmente esposte al rischio di
liquidità e hanno incentivi a finanziare
l’espansione dei propri bilanci con funding a breve
scadenza
Questo le rende vulnerabili a shock di liquidità
La crisi ha messo in evidenza la necessità di una
più prudente gestione del rischio di liquidità
Regole più severe in
materia di governo e Nuovi requisiti
gestione del rischio quantitativi
di liquiditàLe attività liquide
«High Quality Liquid Assets»
Le attività liquide devono poter essere liquidate sul mercato
rapidamente senza perdita di valore o con perdita minima
Per identificare tali attività il Regolamento delegato fornisce una
serie di criteri (generali, art. 7 DA e operativi, art. 8 DA)
ALCUNI ESEMPI DI REQUISITI GENERALI
Libere da vincoli («unencumbered»)
Facili da prezzare
Quotate o comunque scambiate su mercati attivi
Non emesse dalla banca, da soggetti ad essa correlati o
da altri soggetti finanziariDeflussi e Afflussi: aspetti generali Differenza tra deflussi di cassa lordi (outflows) e afflussi lordi (inflows) Scenario di stress predefinito (fra cui un significativo prelievo di depositi al dettaglio, difficoltà di accesso ad operazioni SFT, utilizzo non preventivato linee di credito e liquidità, downgrading della banca) Calcolati a partire dagli stock esistenti (no nuove operazioni)
Deflussi lordi: aspetti generali S o n o calcolati applicando tassi di deflusso predeterminati a specifiche passività di bilancio e impegni fuori bilancio I tassi di deflusso predeterminati rispecchiano lo scenario di stress predefinito L’orizzonte temporale considerato nel deflusso è di 30 giorni di calendario
IL NET STABLE FUNDING RATIO
NSFR – (I)
Ammontare disponibile di provvista stabile (ASF) >= 100%
Ammontare obbligatorio di Provvista stabile(RSF)
Mira a ridurre il rischio di funding in un orizzonte temporale
più ampio (1 anno) imponendo alle banche di finanziare le
proprie attività con fonti di funding sufficientemente stabili
Il NSFR dovrebbe essere uguale almeno al 100% su base
continuativa
Approvato dal BCBS a ottobre 2014
Entrata in vigore : 2018
Il negoziato per il recepimento in Europa è in corsoIL NET STABLE FUNDING RATIO
NSFR – (II)
Available Stable Funding è la porzione di patrimonio e
passività che si ritiene risulti affidabile nell’arco temporale
considerato ai fini dell’NSFR(1 anno)
Required Stable Funding identifica la porzione delle
attività che deve essere coperta con funding stabile.
Dipende dalle caratteristiche di liquidità e dalla vita residua
degli attivi della banca e delle sue posizioni fuori bilancio.
I fattori di ASF and RSF sono calibrati per riflettere li
grado di stabilità stimato delle passività e di liquidità degli
attivi tenuto conto di:
Scadenza, forma tecnica e controparte
Capacità di creazione di nuovo credito, assunzioni
comportamentali, scadenza, qualità e grado di liquidità degli
attiviIL NSFR
«AVAILABLE STABLE FUNDING»
Identificazione della scadenza: scelta prudente
Si assume che gli investitori esercitino eventuali opzioni call
alla prima data utile
Quando l’opzione spetta alla banca, i supervisors tengono
conto di fattori reputazionali che possono limitare la capacità
della banca di non esercitare l’opzione.
Coerenza con LCR è mantenuta quando possibile
I depositi al dettaglio sono considerati una fonte di funding
stabile
Si applica un fattore di ASF del 90-95%IL NSFR
«REQUIRED STABLE FUNDING»
Identificazione della scadenza: scelta prudente
Si assume che gli investitori esercitino le opzioni alla scadenza.
Per gli attivi con opzioni rimesse alla banca, i supervisors tengono conto
di fattori reputazionali che possono limitare la possibilità per la banca di
esercitare l’opzione.
Attività impegnate- «encumbered assets»
Il fattore «RSF» è legato alla scadenza dell’ «impegno»
1 anno o più : 100% RSF
Tra 6 mesi e meno di 1 anno: 50% se l’asset avrebbe ricevuto RSF
minore o uguale a 50% qualora non fosse stato impegnato
Meno di 6 mesi: stesso RSF factor di un asset non impegnato della
specie
Trattamento preferenziale delle operazioni straordinarie con la banca
centrale (es. LTRO) : appropriate RSF factor
• Accordo tra il supervisor e la banca
centraleConclusioni
Costi e benefici per l’economia
La critica più rilevante a Basilea 3: potenziale impatto negativo dovuto
all’inasprimento dei requisiti patrimoniali e l’introduzione dei nuovi requisiti
relativi al rischio di liquidità potrebbe produrre sulla crescita economica,
attraverso l’indebolimento della capacità di fare credito delle banche.
Comitato di Basilea ha mostrato come nel lungo termine i benefici connessi al
minore profilo di rischio delle banche, alla maggiore fiducia del mercato nella
solidità del sistema bancario e alla minore probabilità di eventi di crisi, finiscono
per compensare l’impatto negativo sulla crescita economica prodotto nei primi
anni.
La maggioranza delle grandi banche internazionali ha già provveduto, durante e
dopo la crisi, ad accrescere la propria dotazione patrimoniale. Numerose
istituzioni risultano dunque già in linea con le nuove regole, e dunque l’impatto
dei loro comportamenti futuri sarà più limitato di quanto previsto da una semplice
stima “meccanica”.Grazie per l’attenzione! vincenzo.capone@bancaditalia.it
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