Investimenti diretti esteri in Italia - Economia e gestione delle imprese corso avanzato a.a. 2017/2018 Prof. Alberto Pezzi
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Investimenti diretti esteri in Italia
Economia e gestione delle imprese
corso avanzato
a.a. 2017/2018
Prof. Alberto Pezzi
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Egi ca 2017/2018
Andamento degli investimenti diretti esteri *
• Dopo la fase più acuta della crisi finanziaria, gli IDE nel mondo hanno
ripreso la loro crescita, ma in un clima di instabilità economica e
politica che rende difficile il recupero dei livelli pre-crisi.
• I paesi emergenti sono giunti a superare i paesi industrializzati come
destinazione dei flussi di investimento.
– Asia e America latina sono al centro dell’attenzione,
– mentre nell’area occidentale solo il Nord America accresce la sua
attrattività.
• Quanto all’origine degli investimenti, nonostante i paesi
industrializzati rimangano i protagonisti alcuni tra i paesi emergenti –
Cina e India, in particolare – hanno assunto la statura e il ruolo di
grandi investitori internazionali.
* Tratto da Italia Multinazionale 2016 – Rubbettino Editore
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Andamento degli investimenti diretti esteri
• Nei paesi industrializzati, i settori e le attività terziarie hanno preso un
deciso sopravvento come oggetto delle iniziative di investimento
• I progetti concernenti le attività industriali, e manifatturiere seguono la
via prevalente delle nuove economie emergenti.
• I comparti dell’ict, del software, dei servizi professionali e finanziari
dominano la scena, mentre nei settori manifatturieri i progetti destinati
ai paesi industrializzati hanno sempre più spesso come contenuto
attività commerciali, di servizio, di assistenza tecnica, di R&S,
progettazione e design.
• La quota dell’Europa occidentale sul totale degli IDE mondiali e della
loro componente più espansiva (le iniziative greenfield) è in declino.
• Resistono o conquistano ulteriori quote le attività market oriented,
grazie alla ricchezza del mercato interno, e quelle a più alto contenuto
di conoscenza, quali la R&S, la progettazione e il design, ove il
Vecchio continente conserva una forte competitività.
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In Italia
• In Italia, sul lato degli investimenti all’estero, la grande maggioranza
delle imprese partecipate all’estero continua a concentrarsi
dell’industria manifatturiera e nel settore a essa collegato del
commercio all’ingrosso, per lo più popolato da filiali e joint venture
commerciali di imprese manifatturiere.
• In tali comparti, è proseguita la crescita del numero di iniziative,
determinato dall’affacciarsi sulla scena internazionale di molte pmi.
• Modesto è stato però l’incremento della consistenza economica
complessiva delle partecipazioni all’estero, dato che alcune
significative acquisizioni (valga per tutti l’operazione Fiat-Chrysler)
sono state controbilanciate da un incremento delle dismissioni e dal
venir meno del contributo di alcune multinazionali di grande e media
taglia internazionale, oggetto di acquisizione da parte di multinazionali
estere (per tutte Parmalat e Bulgari, alle quali si è aggiunta nel 2014
Indesit Company).
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Localizzazione degli IDE
• Nel periodo post-crisi si è ridotta la consistenza delle partecipazioni in
Europa, che in precedenza ha rappresentato di gran lunga la principale
area di espansione multinazionale delle imprese italiane, secondo un
modello spiccatamente geogravitazionale.
• Si registra di contro una forte crescita della consistenza delle
partecipazioni in Nord America, dove la presenza delle imprese
italiane era in precedenza assai debole (operazione Fiat-Chrysler).
• In crescita anche la consistenza delle partecipazioni nei principali paesi
emergenti dell’Asia e dell’America latina; ma soprattutto, si coglie una
progressiva crescita dello spessore strategico delle iniziative intraprese,
per lo più greenfield.
• Gli investimenti resource-seeking, volti alla delocalizzazione di attività
in paesi a più basso costo degli input produttivi, prevalenti negli anni
Novanta hanno lasciato il passo a investimenti market- e strategic
asset-seeking, che fanno segnare una modifica consistente del modello
di internazionalizzazione del nostro sistema di imprese. 7
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Attrattività del paese
• In Italia le iniziative greenfield sono marginali e in continua
contrazione, sia per il riorientarsi dei flussi di investimento ex novo
verso i grandi mercati internazionali in crescita, sia per la scarsa
competitività del Paese in termini di offerta di fattori localizzativi.
• Le acquisizioni di attività preesistenti, intrinsecamente di minore
impatto espansivo, sono tuttavia in molti casi il prerequisito per il
mantenimento e il consolidamento delle attività, quando non per il
crearsi di nuove opportunità di crescita nell’ambito dei networks delle
multinazionali estere.
• A fronte di una stagnazione o riduzione della consistenza delle
partecipazioni provenienti da Nord America ed Europa, che rimangono
peraltro di gran lunga i maggiori investitori nel Paese, il fenomeno da
rimarcare è la forte crescita delle partecipazioni delle «emerging
multinationals» con base in paesi quali Cina, India, Russia e altri,
soprattutto asiatici.
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WIR 2017
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