FIRST CAPITAL GROUP PARTNER DELLE SMALL CAPS ITALIANE - FIRST CAPITAL SPA
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G R O U P
PRIVATE INVESTMENTS IN PUBLIC AND GOING -PUBLIC ITALIAN COMPANIES
FIRST CAPITAL GROUP
PARTNER DELLE SMALL CAPS ITALIANE
ottobre 2019
1
CHI SIAMO: LA NOSTRA STORIA
PARTNER DELLE SMALL CAPS FILOSOFIA DI INVESTIMENTO SOLIDO TRACK RECORD
FIRST CAPITAL E’ UNA HOLDING DI
PARTECIPAZIONE FINANZIARIA
~ 90 MILIONI DI EURO
INVESTITITI IN PMI ITALIANE
COSTITUITA NEL 2008 E QUOTATA SU
AIM ITALIA DAL 2010 INVESTITORE
VALUE
CAPITALI
"PAZIENTI"
~ 25 INVESTIMENTI STRATEGICI
SU AIM, STAR, MTA, MIV, EXTRAMOT
SPECIALIZZATA IN OPERAZIONI DI
PRIVATE INVESTMENTS IN PUBLIC
EQUITY (“PIPE”) INVESTIMENTI > 100 DOSSIER
IN SOCIETA’ ANALIZZATI IN MEDIA OGNI ANNO
FOCUS SU PMI ITALIANE LEADER DI
ECCELLENTI, QUOTATE O IN FASE DI
PRE-IPO
MERCATO
~ 35% IRR
SUI DISINVESTIMENTI STRATEGICI
PERFORMANCE SUPERIORE AI BENCHMARK
60
55
Euro Milioni
50
220 NAV TOTAL RETURN
43
+135%
41
40 36 170
33 33
30 27
23
21 21 120 DALL’IPO
20
-14% -17%
70
10 +11%
0 20 FTSE FTSE FTSE
IPO 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 IH 2019 ALL SMALL AIM
SHARE CAPS ITALIA
NAV + Azioni proprie Dividendi FTSE All Share FTSE Small Cap FTSE AIM Italia
2
CHI SIAMO: LA STRUTTURA
AZIONARIATO MANAGEMENT TEAM
NEXT
MERCATO HOLDING SPA
34% 29%
(1)
VINCENZO POLIDORO RENZO TORCHIANI MARCO DI LORENZO
Partner - CEO Partner - Vice Presidente Partner - Consigliere
20 anni di esperienza 20 anni di esperienza 25 anni di esperienza
STRATEGY
CHUI SRL INVEST SRL
9% 28%
(1) Incluse azioni proprie
STRUTTURA DEL GRUPPO
PAOLO LA PIETRA GABRIELE CAPPELLINI
Presidente First Capital Presidente Value First SICAF
FIRST CAPITAL 50 anni di esperienza 50 anni di esperienza
S.P.A.
100% 62,5%
FIRST PRIVATE
VALUE FIRST
INVESTMENT S.R.L.
SICAF S.P.A.
CLUB DEAL
STEFANO DI MEO ANDREA FARAGGIANA LINDA ROSSI
PRIVATE INVESTMENTS IN OPERAZIONI DI PRIVATE Chief Financial Officer Investment Director Investment Manager - IR
PUBLIC COMPANIES EQUITY IN CLUB DEAL 13 anni di esperienza 13 anni di esperienza 9 anni di esperienza
3
LA NOSTRA STRATEGIA DI INVESTIMENTO
INVESTIMENTI VALUE IN SOCIETÀ LEADER DI MERCATO PER LA CRESCITA DI MEDIO-LUNGO TERMINE
TARGET ECCELLENTI APPROCCIO PRIVATE EQUITY SUPPORTO ALLE AZIENDE
BUSINESS DUE DILIGENCE
LAEDERSHIP DI MERCATO CORPORATE GOVERNANCE
GESTIONE ATTIVA E INVESTOR RELATION
OPPORTUNITÀ DI SVILUPPO
DIRITTI DI GOVERNANCE M&A E BUILD-UP
ALTA REDDITIVITÀ
PARTECIPAZIONI INTERNAZIONALIZZAZIONE
ELEVATI FLUSSI DI CASSA
QUALIFICATE
PASSAGGI GENERAZIONALI
SOLIDITÀ FINANZIARIA
STRATEGIA DI EXIT
4I TARGET DI INVESTIMENTO
PMI ITALIANE BUSINESS
PMI ITALIANE BUSINESS
QUOTATE SEMPLICI
E/O IN PRE-IPO
MARCHIO/PRODOTT
O RICONOSCIBILE
FATTURATO PRODOTTI/SERVIZI
< € 150 MLN DIVERSIFICATI
MARKET POSITION
CASH FLOW
LEADERSHIP
ATTESI POSITIVI
DI MERCATO
PRESENZA
LEVA FINANZIARIA INTERNAZIONALE
SOSTENIBILE
ECCELLENTE
POSIZIONAMENTO
COMPETITIVO
D/EBITDA < 2,5x
CASH FLOW E PFN
EBITDA% > 10%
TRASPARENZA
MOTIVAZIONE
ROCE > 10%
COMMITMENT
(COINVESTIMENTO O
COMPARTECIPAZIONE
RISULTATI NETTI AI RISULTATI)
POSITIVI
REDDITIVITA’ MANAGEMENT
5UN SOLIDO TRACK RECORD
4,0
~2x 3,5
Cembre
3,6
Tinexta
2,9
CASH MULTIPLE
MEDIO PONDERATO 3,0
2,5 Mid Industry
Piquadro 1,7
CASH MULTIPLE (x)
4,5 ANNI 2,0
1,8 B&C Speakers
1,6 Ambienthesis
Investietico
1,4
Servizi Italia
1,5
Bomi
1,8
DURATA MEDIA 1,7
DEGLI INVESTIMENTI Elettra
1,5
STRATEGICI Reply MutuiOnline 1,6
1,3 1,6
1,0
Nice Elica
1,2
35% 0,5
Bioera
1,1
1,1
IRR MEDIO DEGLI
0,0
INVESTIMENTI
STRATEGICI Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18 Dec-19
VENDUTI
DATA DI EXIT
CAPITALE INVESTITO
6UN PORTAFOGLIO DIVERSIFICATO E CON UPSIDE DI CRESCITA
LEADER IN NICCHIE DI MERCATO DIVERSIFICATE PER SETTORE… …E PER MERCATO DI QUOTAZIONE
Others
SPAC
3%
Cons umer 11% MTA
Goods Di gi tal Trust &
18%
2% Credi t Info
26%
Engi neering
4%
% SUL % SUL AIM ITALIA
Hea lth Ca re PORTAFOGLIO PORTAFOGLIO
10% 45%
€ 46 MLN € 46 MLN
STAR
Medi a & E- TLC 26%
commerce 17%
5% Food Industrial
10% products
12%
AIM TO STAR
11%
CON RISULTATI AGGREGATI IN CRESCITA… …ED UN IMPORTANTE UPSIDE ATTESO A 3 ANNI
70
Euro milion
2500
€ 60 MLN
Euro million
1.887 2.010 60
2000 € 46 MLN
50
1500 EBITDA 40
EBITDA
MARGIN 30
MARGIN
1000
9,7% 11,0% 20
500 10
183 218
0
0 MKT VALUE CONSENSUS VALUE
2017 2018 Digital Trust & Credit Info TLC Food
Media & E-commerce Health Care Engineering
FATTURATO EBITDA
Industrial products Consumer Goods SPAC
7I RISULTATI STORICI DEL GRUPPO FIRST CAPITAL
(€/000) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 * 2018 1H 2019
DIVIDENDI DA PARTECIPATE 243 333 350 321 557 651 383 650
RISULTATO DELLE
239 1.693 5.052 1.732 1.709 6.761 -1.017 15.352
OPERAZIONI FINANZIARIE
MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 676 2.338 5.813 2.139 2.185 7.235 -816 15.897
PORTAFOGLIO 14.885 20.227 21.416 25.370 31.234 28.258 39.387 46.370
LIQUIDITA' 5.815 7.845 8.338 13.971 10.785 14.799 2.953 6.796
DEBITI FINANZIARI 0 -600 -600 -9.400 -9.400 -4.700 -8.200 -4.700
NAV 20.575 26.896 32.065 30.003 32.125 37.864 34.091 47.141
NAV PER AZIONE IN CIRCOLAZIONE (€) 8,9 11,6 13,8 12,6 12,9 14,9 14,2 19,0
DI CUI CASH EQUIVALENTS DI € 5,3 MLN
EUR 47MLN EUR 19,0 EUR 55MLN +18%
NET ASSET VALUE NAV PER AZIONE ASSET UNDER CAGR 2012-2019 DEL
(+EUR 13 MLN YTD) (+33% YTD) MANAGEMENT NAV TOTAL RETURN
8G R O U P
PRIVATE INVESTMENTS IN PUBLIC AND GOING -PUBLIC ITALIAN COMPANIES
FIRST CAPITAL CV 2019-2026 3,75%
EMISSIONE DI UN PRESTITO OBBLIGAZIONARIO CONVERTIBILE
9PRINCIPALI TERMINI E CONDIZIONI DEL POC
EMITTENTE FIRST CAPITAL S.P.A.
DENOMINAZIONE “First Capital Cv 2019-2026 3,75%”
NATURA DEL PRESTITO Prestito Obbligazionario Convertibile in azioni ordinarie First Capital S.p.A.
TIPOLOGIA DI INVESTITORI Controparti qualificate, clienti professionali e clienti al dettaglio
VALORE NOMINALE Fino a Euro 25.000.000
VALORE NOMINALE PER OBBLIGAZIONE Euro 2.000
PREZZO DI EMISSIONE Non inferiore al 98% del Valore Nominale
LOTTO MINIMO DI SOTTOSCRIZIONE N. 55 obbligazioni
Emissione in una o più tranches con esclusione del diritto di opzione da
DATA DI EMISSIONE
finalizzarsi nel periodo 2019-2021. Prima emissione entro il 30/11/2019
DATA DI SCADENZA 30/11/2026 (durata 7 anni)
CEDOLA ANNUA 3,75% con pagamento annuale posticipato
MODALITÀ DI RIMBORSO Alla data di scadenza, in un’unica soluzione, al Valore Nominale
QUOTAZIONE AIM Italia di Borsa Italiana
Euro 100 in contanti per ogni obbligazione portata in conversione, pari al
PREMIO DI CONVERSIONE
5% del Valore Nominale, con una finestra di conversione ogni anno
STRIKE PRICE Euro 20 per ciascuna azione di compendio riveniente dalla conversione
RAPPORTO DI CONCAMBIO N. 100 azioni ordinarie per ogni n. 1 Obbligazione portata in conversione
10IPOTESI DI RENDIMENTO DEL POC IN VARI SCENARI
CEDOLA: 3,75% RENDIMENTO
EMISSIONE: 98/100 ANNUO
SCENARIO 1
STRIKE PRICE: € 20 NO CONVERSIONE IN AZIONI.
PREMIO DI CONVERSIONE: 5%
PREZZO DELL’AZIONE ALLA
LE OBBLIGAZIONI DETENUTE
VENGONO RIMBORSATE
4,08%
SCADENZA DEL POC: A SCADENZA
€
€ 16
CEDOLA: 3,75% RENDIMENTO
EMISSIONE: 98/100 ANNUO
SCENARIO 2
STRIKE PRICE: € 20 CONVERSIONE IN AZIONI
PREMIO DI CONVERSIONE: 5% E INCASSO DEL PREMIO DI
CONVERSIONE
4,71%
PREZZO DELL’AZIONE ALLA
SCADENZA DEL POC: € €
€ 20
CEDOLA: 3,75%
RENDIMENTO
EMISSIONE: 98/100
SCENARIO 3
ANNUO
STRIKE PRICE: € 20
CONVERSIONE IN AZIONI
PREMIO DI CONVERSIONE: 5%
PREZZO DELL’AZIONE ALLA
E INCASSO DEL PREMIO DI
CONVERSIONE
7,00%
SCADENZA DEL POC:
€ € €
€ 24
11Viale Luigi Majno, 17/A • 20122 Milano
info@firstcapital.it
Tel. 02 763 901 84
Fax 02 760 88976
Vincenzo Polidoro www.firstcapital.it Renzo Torchiani
Amministratore Delegato First SICAF S.p.A. @FirstCapitalSpa | Twitter Vice Presidente First Capital S.p.A.
v.polidoro@firstcapital.it First Capital S.p.A. | LinkedIn r.torchiani@firstcapital.it
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