Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari - Summer school AssoArpa COSIMO MUSIELLO - Responsabile dei servizi di Consulenza agli Enti ...
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Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari Summer school AssoArpa PALERMO, 27/09/2018 COSIMO MUSIELLO – Responsabile dei servizi di Consulenza agli Enti no-profit e del Comitato di Asset Allocation di Prometeia Advisor Sim
SRI in Europa: una crescita costante che supera il momentum
SRI assets in miliardi di euro SRI assets fra investitori
500 476
100.0%
86.9%
450 90.0%
376 80.0% 74.3%
400
70.0%
all rights reserved
350
60.0%
287
300 50.0%
251
250 40.0%
30.0% 25.7%
200
20.0% 13.1%
150
10.0%
100 0.0%
2014 2016
50
0 INSTITUTIONAL RETAIL
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fonte Dati: studio Eurosif 2016
(ultimo disponibile)
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 2
SRI in Europa: i drivers della domanda
Forte focus degli Organismi Europei (Action Plan del 22 marzo 2018)
Rischi posti dalle sfide ambientali globali
all rights reserved
Cambiamenti socio - demografici
Investitori con obiettivi che vanno sempre più oltre quelli economico - finanziari
Influenza crescente di asset owners & asset managers sulla governance di
imprese e organizzazioni
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 3
Conferenze e appuntamenti da lunga data
Rio De Janeiro Montreal Unione Europea
Stesura della Vengono definiti La Commissione
Convenzione gli obiettivi di nomina un gruppo
Quadro delle Kyoto con di esperti, l’HLEG.
Nazioni Unite sui l’avvicinarsi della Obiettivo: fare
cambiamenti scadenza del proposte concrete
climatici Protocollo (2012)
all rights reserved
1992 2005 2016
1997 2015 2018 (marzo)
Protocollo di Kyoto Parigi – COP21 Bruxelles
Per la prima volta Accordo sul clima. La Commissione
vengono stabiliti Obiettivo: contenere Europea pubblica
obiettivi vincolanti di l’innalzamento della l’Action Plan:
riduzione CO2 temperatura globale Financing sustainable
sotto I 2° growth
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 4Il «decalogo» della sostenibilità per la Commissione Europea
1. Introdurre una tassonomia comune per la finanza sostenibile
2. Creare standard e certificazioni di qualità per prodotti SRI
3. Aumentare gli investimenti in infrastrutture sostenibili
4. Tener conto della sostenibilità nella consulenza finanziaria
5. Rendere più trasparenti le metodologie alla base degli indici di sostenibilità
all rights reserved
6. Incoraggiare la sostenibilità nei rating e nelle ricerche di mercato
7. Includere la sostenibilità nella defizione di «dovere fiduciario», che vincola gli
investitori istituzionali ad agire nel miglior interesse dei beneficiari
8. Introdurre la sostenibilità nei requisiti prudenziali per Banche, Assicurazioni,…
9. Migliorare la rendicontazione non finanziaria
10. Incoraggiare l’integrazione dei criteri ESG e l’adozione di un approccio di lungo
periodo nella governance societaria
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 5I megatrends: potenti forze di cambiamento
E l’ambiente è un tema in cui si
incrociano diversi megatrends
Network
Sviluppo Economy
demografico Sostenibilità
Salute Knowledge society
all rights reserved
Polarizzazione De-materializzazione
AMBIENTE
Globalizzazione Democratizzazione
Commercializzazione Accelerazione
& Complessità
Individualizzazione
Crescita Sviluppo
economica tecnologico
Fonte: Copenhagen Institute for Futures studies, Pictet Asset Management
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 6I rischi ambientali
I primi cinque rischi su scala mondiale, in termini di impatto
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Failure of climate-
Major systemic Major systemic Weapons of mass Weapons of mass
1st Asset price collapse Asset price collapse Asset price collapse Fiscal crises Fiscal crises Water crises change mitigation and
financial failure financial failure destruction destruction
adaptation
Retrenchment from Retrenchment from Retrenchment from Rapid and massive
Weapons of mass Extreme weather Extreme weather
2nd globalization globalization globalization Climate change Water supply crises Water supply crises Climate change spread of infectious
destruction events events
(developed) (developed) (developed) diseases
Slowing Chinese Oil and gas price Chronic fiscal Weapons of mass
3rd Oil price spikes Geopolitical conflict Food shortage crises Water crises Water crises Water crises Natural disasters
economy (L’investimento SRI
L’investimento sostenibile e Responsabile (SRI: Sustainable and Responsible Investment) è
una strategia di investimento che coniuga:
criteri di selezione e valutazione degli
investimenti che valorizzino, attraverso
l’investimento, l’azionariato attivo e la
all rights reserved
valutazione degli impatti effettivi, gli emittenti
attivi in ambito:
obiettivo finanziario di
ambientale: cambiamento climatico,
creazione di valore nel
fonti di energia, sostenibilità ambientale
medio-lungo periodo
sociale: inclusività, diritti umani, tutela
del consumatore
governance: modelli gestionali
(leadership diffusa/collaborativa),
rapporti con i dipendenti e gli azionisti
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 8Gamma degli approcci all’investimento SRI
SRI: Sustainable & Responsible Investments
Tradizionale Filantropia
Responsabile ESG Tematico Impact
Nessuna Screening Selezione Investimenti Investimenti Donazioni al
attenzione agli «negativo»: «positiva»: focalizzati in volti a generare difuori delle
aspetti ESG esclusione di ricerca dei società un impatto logiche di
strumenti e migliori titoli specializzate per sociale e/o ritorno
settori ESG temi o settori ambientale finanziario
all rights reserved
positivo
Obiettivi di rendimento finanziario
Criteri di esclusione e di inclusione
Ruolo attivo nella ricerca di valore dalla
sostenibilità
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 9SRI in Italia: finora strategie basate su screening negativo
2.927
Impact Investing
2.003
569.728
Exclusions
496.561
In trend di
Engagement and voting
43.303 crescita
all rights reserved
54.372
però gli
Norms-based screening
565.607 approcci
351.754
più evoluti
2.064
Sustainability Themed
1.094
4.058
Best in class
3.917
dati in milioni di €
- 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000
2015 2013
Fonte Dati: studio Eurosif 2016
(ultimo disponibile)
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 10Come inserire in un portafoglio le strategie sostenibili
Gli strumenti utilizzabili
Mandati di gestione: mandati con indici e universo investibile sostenibili, utilizzo team dedicati delle Sgr, …
Fondi di investimento, anche alternativi
prodotti UCITS o FIA, che adottano una o più strategie ESG (esclusione, screening positivo, …)
prodotti tematici, specializzati su singoli temi di investimento (es. ambiente, demografia, …)
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Titoli diretti
Green Bond: titoli di debito associati al finanziamento di progetti con ricadute positive in termini
ambientali
Social Bond: strumenti obbligazionari utilizzati per il finanziamento di progetti ad impatto sociale
positivo
Social Impact Bond: strumenti innovativi di Impact Investing destinati alla realizzazione di progetti di
pubblica utilità, con una remunerazione degli investitori solo in caso di effettiva generazione di impatto
sociale positivo, opportunamente misurato
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 11Sostenibilità: pensare globale, agendo nella propria quotidianità
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Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 12Le declinazioni di sostenibilità nel Gruppo Prometeia
Trasparenza Dipendenti
Portafogli ESG Edifici
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Sostenibilità
Competitività e Performance Rapporto Clienti
Dialogo con gli Stakeholder Formazione
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 13L’esperienza SRI di Prometeia Advisor Sim
Giugno Dicembre Maggio Febbraio Giugno
2008 2010 2015 2016 2018
all rights reserved
Prima Adozione del Adesione ai Adesione al Report di
selezione Codice Etico Principi SRI Forum per la sostenibilità
di un e del dell’ONU Finanza
mandato Modello 231 Sostenibile
ESG
Selezione di mandati di gestione per 1 miliardo di euro
Selezione di fondi ucits/etf per 50 milioni di euro
Primo approccio (via fondi ucits/etf attenti alle tematiche SRI) per altri 6 investitori italiani
Supporto continuativo a 9 SRInvestors italiani
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 14L’evoluzione del cliente istituzionale italiano in ambito SRI
OGGI
all rights reserved
DISINTERESSE FALSO MITO FOCUS APPROCCIO
DEL MINOR SULLA “ALL INCLUSIVE”
RENDIMENTO GESTIONE
DEI RISCHI
NUOVE
OPPORTUNITA’
ALLOCAZIONE
PARZIALE
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 15Falso mito del minor rendimento
Una semplice dimostrazione empirica
prodotti azionari globali “ecologia e clima” vs benchmark azionario globale
andamento dei top perfomer vs benchmark (ultimi 3 anni)
150
performance
superiori
140 all’indice di
mercato
130
generico
all rights reserved
120
110
Rendimento/
Rendimento
100 Volatilità
Benchmark (Msci World) 35,0% 2,7
Media prodotti top performer 39,4% 2,9
90
Best performer 45,3% 3,2
Worst performer 34,7% 2,6
80
31/08/2015
31/08/2017
31/05/2018
30/09/2015
31/10/2015
30/11/2015
31/12/2015
31/01/2016
29/02/2016
31/03/2016
30/04/2016
31/05/2016
30/06/2016
31/07/2016
31/08/2016
30/09/2016
31/10/2016
30/11/2016
31/12/2016
31/01/2017
28/02/2017
31/03/2017
30/04/2017
31/05/2017
30/06/2017
31/07/2017
30/09/2017
31/10/2017
30/11/2017
31/12/2017
31/01/2018
28/02/2018
31/03/2018
30/04/2018
30/06/2018
31/07/2018
31/08/2018
Fondo 1 Fondo 2 Fondo 3 Fondo 4 Fondo 5 Fondo 6 Fondo 7 MSCI World
Elaborazioni dati Prometeia Advisor Sim su peer group di fondi costruito con metodologia proprietaria Prometeia
Orizzonte temporale di analisi: 31 agosto 2015 – 31 Agosto 2018
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 16I nostri servizi SRI: una macchina da tempo in costruzione
Rivisitazione in Inclusione di criteri SRI Asset allocation strategica
chiave SRI dei nella selezione dei utilizzando indici specifici e/o
documenti sulle gestori ottimizzando il rendimento per
politiche di unità di rischio ESG
Selezione di strumenti
investimento
Reportistica specifica
all rights reserved
di investimento
Policy di azionariato specializzati
attivo e selezione dei
providers
specializzati
Ambiente, sostenibilità e investimenti finanziari 17Confidentiality
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limitata significatività e può dar luogo a fraintendimenti.
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