Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali - 16 marzo 2021 - MPS
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16 marzo 2021 Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali
IL QUADRO
La settimana che si è chiusa lunedì 15 marzo ha visto chiusure positive per i listini di tutte le aree. In particolare,
ad essersi distinti sono i USA, mentre l’Europa ha riportato variazioni più contenute. Si è visto inoltre un ritorno di
interesse verso i titoli tecnologici, a livello di stile è stato privilegiato il Growth e il comparto Small Cap, in particolare
negli USA. I rendimenti governativi hanno visto una settimana volatile, con i tassi americani a dieci anni USA che
sono scesi sotto 1,49 per poi riportarsi in area 1,60. Invece in Europa sono scesi sia i tassi core che i periferici, con
i rendimenti dei BPT che vedono i ribassi più ampi, proseguendo il trend di compressione visto dall’arrivo di Draghi
e sostenuto dall’ulteriore sostegno pervenuto dalla BCE in termini di acquisti PEPP. Il petrolio nella settimana ha
tirato il fiato dopo gli avanzamenti messi a segno da inizio anno, mentre l’oro ha interrotto la discesa assestandosi
in fascia 1700 USD/oc.
Per quanto riguarda i temi di mercato, in USA Biden ha firmato il pacchetto di stimoli fiscali da USD 1,9 mila
miliardi: in quattro mesi in USA sono stati varati piani di sostegno corrispondenti al 15% del PIL. Il contributo una
tantum agli americani farà sì che i single con reddito inferire a USD 75 mila e le famiglie con reddito inferire a USD
150 mila, riceveranno 1.400 dollari a testa (figli inclusi).
Sul tema delle relazioni USA e Cina giovedì si terrà un incontro in Alaska, dopo che Biden ha preso parte a un vertice
con i leader di Giappone, India e Australia, che insieme agli Stati Uniti formano un'alleanza nota come Quad.
I dati sull’inflazione hanno ricevuto particolare attenzione. Il CPI USA in febbraio è stato letto dagli operatori in
modo favorevole: crescita dell’1,7% su base annua e dell’1,3% per la voce core, leggermente inferiore a quanto
indicato dal consensus. In Cina il CPI ha indicato una flessione del -0, 3% mentre i dati sulla produzione industriale
e sulle vendite al dettaglio in febbraio si attestano su livelli elevati.
Nella settimana in corso, l’attenzione degli operatori sarà catalizzata dal dato sulle vendite al dettaglio americane,
dopo il balzo importante evidenziato dalla fiducia dei consumatori compilata dall’Università di Michigan.
La BCE nella riunione di scorsa settimana ha indicato che il ritmo degli acquisti di titoli nell'ambito del PEPP vedrà
un'accelerazione il prossimo trimestre rispetto ai primi mesi dell'anno, per tenere sotto controllo i tassi nella zona
euro. Gli acquisti, che proseguiranno almeno fino alla fine di marzo 2022, saranno flessibili in base alla situazione
del mercato per prevenire un peggioramento delle condizioni di finanziamento.
In settimana si riuniranno Fed, BoJ e BoE. La Fed inoltre pubblicherà l’aggiornamento delle stime su crescita ed
inflazione e i “Dots” (le proiezioni sui tassi dei membri Fed), che l’ultima volta indicava tassi fermi fino a tutto il
2023, mentre il mercato già sconta un rialzo nel 2022 e due rialzi e mezzo nel 2023.
Performance da inizio anno di una selezione di asset class (dati al 15 marzo)
10.0% 8.6% 8.5%
8.0% 6.7%
5.7%
6.0% 4.9%
3.8%
4.0%
1.4%
2.0% 0.5%
0.0%
-2.0% -0.4% -0.6%
-1.9%
-4.0%
-3.2% -3.3%
-6.0% -4.6%
Fonte: elaborazione BMPS – Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali su dati Bloomberg
TEMA DELLA SETTIMANA:
variazioni in %
INDICI AZIONARI 3/15/2021 1 sett 1 mese YTD
S&P500 3968.94 3.9% 0.9% 5.7%
Euro Stoxx 424 1.7% 1.9% 6.7%
FTSEMIB 24,139 1.9% 3.0% 8.6%
Nikkei 29767 3.6% -2.3% 8.5%
MSCI EM 1340.25 2.5% -7.1% 3.8%
MSCI World 2822 3.6% -0.2% 4.9%
INDICI OBBLIGAZIONARI
Euro Gov. 814 0.5% -0.3% -1.9%
Italy Gov. 557 1.0% -0.4% -0.4%
Euro Corporate 248 0.2% -0.2% -0.6%
Euro High Yield 340 0.4% -0.0% 1.4%
US Corporate 394 -0.2% -2.6% -4.6%
US High Yield 1,506 -0.0% -0.9% 0.5%
EM bonds in USD 453 0.6% -2.3% -3.3%
EM bonds in val. loc. 147 0.4% -3.2% -3.2%
variazioni in punti base
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
3/15/2021 1 sett 1 mese da inizio anno
Bund 10y -0.33 -6 1 24
Btp 10y 0.60 -16 3 6
US Treasury 10y 1.61 1 29 69
variazioni in %
FX 3/15/2021 1 settimana 1 mese da inizio anno
EURUSD 1.193 0.6% -1.5% -2.4%
EURJPY 130.2 0.8% 1.5% 3.1%
EURGBP 0.859 0.2% -1.3% -4.1%
Valute emergenti vs. USD* 56.7 1.6% -2.3% -2.1%
USD vs valute avanzate 91.8 -0.5% 1.5% 2.1%
* Un aumento del l 'i ndi ce rappres enta un apprezzamento
del l e val ute emergenti vs USD
Performance settimanali di una selezione di asset class al 15 marzo
Fonte: Bloomberg
1.0% 0.4%
0.1% 0.1%
0.0%
0.0% 0.0%
-0.2% -0.3% -0.3%
-1.0% -0.6%
-2.0%
-2.1%
-3.0% -2.4% -2.6%
-2.6%
-4.0%
-5.0% -4.4%DISCLAIMER Il presente documento (il “Weekly” o semplicemente il “Documento”) è redatto e distribuito da Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (“Banca Monte dei Paschi”) in forma elettronica ai propri Clienti. Banca Monte dei Paschi è società appartenente al Gruppo Montepaschi e intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento è indirizzato esclusivamente al destinatario e non può essere riprodotto in nessuna sua parte né può essere intr odotto o inserito in archivi o siti internet o trasmesso, distribuito o comunicato a soggetti terzi diversi dall’originario destinatario in qualsivoglia forma o modo. Il Documento é destinato esclusivamente alla consultazione da parte della clientela di Banca Monte dei Paschi e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende in alcun modo sostituire le a utonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandat ari. Pertanto il destinatario dovrà considerare la rilevanza delle informazioni contenute nel Documento ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di quals iasi altra circostanza. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede alla data di redazione dello stesso, tuttavia Banca Monte dei Paschi non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non è, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento non costituiscono una ricerca in materia di investimenti o una raccomandazione, una sollecitazione né un’offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale finalizzata/o alla sottoscrizio ne alla vendita, all’acquisto, allo scambio, alla detenzione o all’esercizio di diritti relativi a prodotti e/o strumenti finanziari e/o a qualsiasi investimento in emittenti in esso eventualmente menzionati. Esse non configurano consulenza, e non possono essere in alcun mo do considerate come una raccomandazione personalizzata ovvero come prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti da parte della Banca Monte dei Paschi, in quanto il Documento e le informazioni in esso contenute non sono stati redatti tenendo conto delle caratteristiche, della situazione finanziaria e degli obiettivi specifici dei soggetti cui gli stessi sono trasmessi . Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, i relativi amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, non possono essere ritenuti responsabili per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Documento. Si avverte inoltre che Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. A titolo meramente esemplificativo Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi possono svolgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altr esì svolgere attività di “prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di “market making” su mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione o sistemi di scambi organizzati. Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi potrebbero strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti d’interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi; per ulteriori approfondimenti sulla politica di gestione dei conflitti d’interesse adottata dalla Banca si rinvia alla specifica informativa messa a disposizione della clientela e degli investitori ai sensi della disciplina vigente. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mps.it ed alle condizioni del servizio eventualmente prestato con l’invio del Documento. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
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