SCENARI E SOLUZIONI PER GLI INVESTIMENTI - Itinerari Previdenziali
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26.09.2019 XIII ITINERARIO PREVIDENZIALE SCENARI E SOLUZIONI PER GLI INVESTIMENTI COPRIRE UN PORTAFOGLIO DI INVESTIMENTI NON È UN LUSSO PER POCHI a cura di Sara SCARLL Head of Cross Asset Sales for Banking Foundations and Pension Fund
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Le nostre soluzioni per gli Investitori Istituzionali Italiani:
1. Strategie sistematiche di investimento (es: overlay carry)
e di copertura dei rischi di mercato
2. Investimenti alternativi (es: infrastrutturale, venture
capital)
3. Mandati e fondi dedicati con il supporto della nostra
26.09.2019 │ 3
ricerca cross asset2 CASO PRATICO COPRIRE UN PORTAFOGLIO DI INVESTIMENTI NON È UN LUSSO PER POCHI
1/ LE COPERTURE,
PER RIDURRE LA VOLATILITÀ E CONTENERE I RIBASSI …
105% ESTATE 2011 105% AGOSTO 2015 102% DICEMBRE 2018
100%
100%
95% 100%
90% 98%
95%
85%
96%
80%
90%
75% 94%
70% 85%
92%
65%
60% 80% 90%
1-lug-11 1-ago-11 1-set-11 3-ago-15 10-ago-15 17-ago-15 24-ago-15 31-ago-15 3-dic-18 10-dic-18 17-dic-18 24-dic-18 31-dic-18
Eurostoxx 50 (Net Return - SX5T) Eurostoxx 50 (Net Return - SX5T) Eurostoxx 50 (Net Return - SX5T)
Eurostoxx 50 + Roll V2X Futures Eurostoxx 50 + Roll V2X Futures Eurostoxx 50 + Roll V2X Futures
Fonte: Dati SG/Bloomberg al 29/08/2019
Il valore del suo investimento può variare. I valori che si riferiscono a rendimenti passati e rendimenti passati simulati riguardano e si riferiscono ai periodi passati e non sono un
26.09.2019 │ 5
indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Quanto precede vale anche per i dati storici di mercato. Il potenziale rendimento può ridursi per l’effetto di commissioni, oneri, imposte e
altri costi a carico dell’investitore… CONTRASTANO (IN APPARENZA) CON UNA LOGICA DI
INVESTIMENTO A LUNGO TERMINE
140%
EUROSTOXX 50
VS
120% EUROSTOXX 50 + ROLL V2X
100%
80%
60%
40%
20%
0%
gen-07 gen-08 gen-09 gen-10 gen-11 gen-12 gen-13 gen-14 gen-15 gen-16 gen-17 gen-18 gen-19
Eurostoxx 50 (Net Return - SX5T) Eurostoxx 50 + Roll V2X Futures [da Giu 2009]
Fonte: Dati SG/Bloomberg dal 02/01/2007 al 29/08/2019
Il valore del suo investimento può variare. I valori che si riferiscono a rendimenti passati e rendimenti passati simulati riguardano e si riferiscono ai periodi passati e non sono un
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indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Quanto precede vale anche per i dati storici di mercato. Il potenziale rendimento può ridursi per l’effetto di commissioni, oneri, imposte e
altri costi a carico dell’investitore2/ DIVERSE COPERTURE PER COPRIRE DIVERSI RISCHI …
2000-2001 STRATEGIE DI HEDGING 2015-2016
Ribasso prolungato con incremento Mercato laterale con incremento della
limitato della volatilità realizzata volatilità realizzata
25% Eurostoxx 50 (asse destro) 140% 10% Eurostoxx 50 (asse destro) 130%
Hedge DownVar swap Hedge DownVar swap
20% Hedge Roll Put 8% Hedge Roll Put
130%
120%
15% 6%
120%
10% 4%
110%
Overlay (MtM)
Overlay (MtM)
5% 110% 2%
SX5E
SX5E
0% May-01 100% 0% 100%
Aug-15
Mar-00
Dec-14
Apr-15
Dec-15
Aug-16
May-00
Mar-01
Nov-01
Apr-16
Jun-15
Oct-15
Jun-16
Oct-16
Jan-00
Nov-00
Jan-01
Jul-00
Sep-00
Jul-01
Sep-01
Feb-15
Feb-16
-5% 90% -2%
90%
-10% -4%
80%
-15% -6%
80%
-20% 70% -8%
-25% 60% -10% 70%
PRIVILEGIARE GLI HEDGE DIREZIONALI (PUT) PRIVILEGIARE GLI HEDGE VOL-DRIVEN (VAR SWAP)
Fonte: Dati SG/Bloomberg dal 04/01/2000 al 28/12/2001 (2000-2001) e dal 30/12/2014 al 01/12/2016 (2015-2016)
Il valore del suo investimento può variare. I valori che si riferiscono a rendimenti passati e rendimenti passati simulati riguardano e si riferiscono ai periodi passati e non sono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Quanto precede vale
anche per i dati storici di mercato. Il potenziale rendimento può ridursi per l’effetto di commissioni, oneri, imposte e altri costi a carico dell’investitore
26.09.2019 │ 72/ … CHE OFFRONO UN PROFILO INTERESSANTE SE ASSOCIATE
TRA DI LORO
140% EUROSTOXX 50
VS
120% EUROSTOXX 50 + STRATEGIE DI HEDGING
100%
80%
60%
Eurostoxx 50 Eurostoxx 50 + Eurostoxx 50 + Eurostoxx 50 +
(Net Return - SX5T) Hedge Roll Put Hedge DownVar Swap Hedge complementari
40%
Performance cumulata 20,0% 6,5% -4,4% 6,6%
IRR 1,45% 0,50% -0,36% 0,51%
20% Volatilità annualizzata 24,5% 14,3% 26,4% 16,9%
Sharpe Ratio 0,03 -0,01 -0,04 -0,01
Massimo drawdown settimanale -22,2% -7,5% -16,5% -8,6%
0%
gen-07 gen-08 gen-09 gen-10 gen-11 gen-12 gen-13 gen-14 gen-15 gen-16 gen-17 gen-18 gen-19
Fonte: Dati SG/Bloomberg dal 02/01/2007 al 29/08/2019
Il valore del suo investimento può variare. I valori che si riferiscono a rendimenti passati e rendimenti passati simulati riguardano e si riferiscono ai periodi passati e non sono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Quanto precede vale
anche per i dati storici di mercato. Il potenziale rendimento può ridursi per l’effetto di commissioni, oneri, imposte e altri costi a carico dell’investitore
Eurostoxx 50 (Net Return - SX5T)
Eurostoxx 50 + Roll Long Put (90% | 1Y)
Eurostoxx 50 + Tetris (Down Varswap)
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Eurostoxx 50 + 75%x Roll Long Put (90% | 1Y) + 25% x Tetris (Down Varswap)3/ LA COPERTURA PUÒ ESSERE « FINANZIATA » PER
MIGLIORARE LA PERFORMANCE NEL LUNGO TERMINE
EUROSTOXX 50
VS
250% EUROSTOXX 50 + STRATEGIE DI HEDGING + STRATEGIE DI FINANZIAMENTO
200%
Eurostoxx Eurostoxx Eurostoxx Eurostoxx 50 +
150% 50 (Net 50 50 +Hedge Hedge
Return - +Hedge DownVar complementari
SX5T) Roll Put Swap + Fin. + Fin.
100% + Fin. Roll VRR complementari
Call
Performance
20,0% 24,4% 68,2% 123,5%
50% cumulata
IRR 1,45% 1,74% 4,19% 6,56% x4,5
Volatilità
24,5% 10,1% 28,6% 15,9% -35%
annualizzata
0%
Sharpe Ratio 0,03 0,10 0,12 0,37
Massimo
drawdown sett.
-22,2% -6,8% -18% -10,3% -54%
Fonte: Dati SG/Bloomberg dal 02/01/2007 al 29/08/2019
Il valore del suo investimento può variare. I valori che si riferiscono a rendimenti passati e rendimenti passati simulati riguardano e si riferiscono ai periodi passati e non sono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Quanto precede vale
anche per i dati storici di mercato. Il potenziale rendimento può ridursi per l’effetto di commissioni, oneri, imposte e altri costi a carico dell’investitore
Eurostoxx 50 (Net Return - SX5T)
Eurostoxx 50 + Roll Long Put (90% | 1Y) + Roll Short Call (103% | 1m)
Eurostoxx 50 + Tetris (Down Varswap) + VRR US in € (Rates Fwd vol.) 26.09.2019 │9
Eurostoxx 50 + 75% x Roll Long Put (90% | 1Y) + 25% x Tetris (Down Varswap) + Roll Short Call (103% | 1m) + VRR US in € (USD Rates Fwd vol.)4/ PER CONCLUDERE
UNA COPERTURA EFFICACE …
… DEVE ESSERE COSTRUITA ASSOCIANDO DIVERSE
… DEVE ESSERE FINANZIATA
STRATEGIE DI HEDGING
CON L’OBIETTIVO DI CONTENERE VOLATILITÀ E RIBASSI PER ESSERE IMPLEMENTATO CON UNA LOGICA DI
PROVENIENTE DA DIVERSE POSSIBILI FONTI DI STRESS INVESTIMENTO DI LUNGO TERMINE
DI MERCATO
SOCIETE GENERALE È A DISPOSIZIONE PER FORNIRE MAGGIORI INFORMAZIONI SUL CASO PRATICO
26.09.2019 │ 10INFORMAZIONI IMPORTANTI
Effetto leva: Il presente prodotto incorpora un effetto leva che amplifica la variazione, al rialzo o al ribasso, del valore dello/degli strumento/i sottostante/i e che potrebbe comportare, nella peggiore
delle ipotesi, una perdita totale o parziale del capitale investito.
Quanto riportato nel presente documento ha uno scopo meramente indicativo e non ha alcun valore contrattuale.
Societe Generale è un istituto di credito francese (banca) che è autorizzato e supervisionato dalla Banca Centrale Europea (BCE) e dalla Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR)
(l’Autorità francese di controllo prudenziale e di risoluzione) e regolato dalla Autorité des marchés financiers (il Regolatore dei mercati finanziari francesi) (AMF).
Il presente documento non costituisce un’offerta, o un invito a presentare un’offerta di acquisto o di vendita di un prodotto da parte di Société Générale.
Avvertenza relativa all’indice SG: L’indice a cui si fa riferimento nel presente documento (l’“Indice”) è di esclusiva ed unica proprietà di Société Générale. Société Générale non garantisce l’accuratezza
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