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OUTLOOK ABI-CERVED SUI CREDITI DETERIORATI DELLE IMPRESE
FEBBRAIO 2021 | N° 11
OUTLOOK ABI-CERVED SUI
CREDITI DETERIORATI
DELLE IMPRESE
STIMA E PREVISIONE DEI TASSI DI
DETERIORAMENTO DELLE SOCIETA’ NON
FINANZIARIE PER FASCIA DIMENSIONALE
OUTLOOK ABI-CERVED
FEBBRAIO 2021 | N°11
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OUTLOOK ABI-CERVED SUI CREDITI DETERIORATI DELLE IMPRESE
FEBBRAIO 2021 | N° 11
MORATORIA E MISURE STRAORDINARIE CONGELANO GLI NPL
NEL 2020. IMPATTI DELLA PANDEMIA SUI TASSI DI
DETERIORAMENTO NEL 2021, MA NUOVA FLESSIONE DAL 2022
Dopo una lunga fase di discesa, i tassi di I tassi di deterioramento delle società non finanziarie,
deterioramento del credito sono attesi in crescita ovvero la quota di crediti in bonis passati allo status di
nel 2021 a causa della pandemia per poi flettere deteriorati, hanno infatti registrato una contrazione
nuovamente nel 2022, sui livelli pre-crisi anche nel terzo trimestre del 2020 (dal 2,9% del 3q 2019
finanziaria 2007 ben distanti rispetto ai picchi al 2,5% del 3q 20202), allontanandosi sempre di più dai
raggiunti nel 2012 picchi raggiunti nel pieno della crisi economica (7,5% a
fine 2012) e posizionandosi su livelli storicamente molto
bassi. A partire dal 2021, al termine degli effetti di
SINTESI DEI RISULTATI contenimento delle moratorie e delle altre misure
eccezionali adottate dalle autorità di vigilanza e dai
Le misure straordinarie a sostegno delle imprese
governi, questa lunga fase di miglioramento si
adottate dal governo e su iniziativa delle banche durante
interromperà, con inevitabili riflessi sui tassi di
la pandemia hanno finora impedito che il blocco delle
deterioramento del credito.
attività economiche e le successive restrizioni dovute
Secondo le previsioni, dopo aver raggiunto nel 2020 i
all’emergenza sanitaria si traducessero in un’impennata
livelli più bassi della serie storica post-crisi finanziaria
dei default delle aziende e in un aumento della rischiosità
(2,5%), nel biennio 2021-22 i tassi di deterioramento
del credito. Nel 2020 i tassi di deterioramento1 delle
delle società non finanziarie torneranno a salire, con
imprese italiane sono scesi verso i minimi storici (2,5%).
l’incidenza dei flussi di nuovi prestiti in default sul totale
Con la fine delle misure di emergenza, i tassi di
dei prestiti in bonis prevista al 4,3% nel 2021 e in calo al
deterioramento sono attesi in crescita nell’anno in corso
3,7% nel 2022, su livelli più alti rispetto al pre-Covid
(4,3%), per poi tornare a calare nel 2022 (3,7%),
(2,9%) ma decisamente più bassi rispetto ai precedenti
quando si attesteranno su livelli superiori a quelli pre-
massimi del 2012 (7,5%).
Covid ma ben distanti rispetto ai picchi raggiunti nel 2012
L’impatto del Covid sui tassi di deterioramento nel
(7,5%). Gli impatti più pronunciati al termine del biennio
biennio 2021-22 risulterà più significativo per le medie
interesseranno le aziende di media dimensione e le
imprese (dall’1,7% del 2019 al 2,9% del 2022) e per le
imprese operanti nell’edilizia e nei servizi, settori
microimprese (dal 3,1% del 2019 al 3,9% del 2020), e
particolarmente colpiti dalla pandemia, mentre le piccole
relativamente più contenuto per le piccole imprese, che
imprese e le aziende operanti nel comparto industriale
al termine del periodo di previsione si attesteranno al
risulteranno relativamente meno segnate dalla crisi.
2,6%, un valore più alto del 2019 (2,1%) ma inferiore
È questa, in estrema sintesi, la fotografia dell’Outlook
rispetto al 2007 (2,9%).
Abi-Cerved, che stima l’andamento del flusso di crediti
A livello settoriale, i comparti più colpiti saranno i servizi
deteriorati delle imprese con dettagli dimensionali, per
(dal 2,8% del 2019 al 3,8% del 2022) e le costruzioni
settore, per area geografica e un orizzonte temporale
(dal 4,0% al 4,9%) mentre l’industria, pur aumentando
che comprende previsioni fino al 2022.
i tassi dal 2,3% del 2019 al 2,9% del 2022, si manterrà
In base ai dati della Banca d’Italia, nonostante il Covid,
su livelli inferiori a quelli del 2008 (3,3%). Le piccole
anche nel 2020 è proseguito il calo dello stock di crediti
imprese operanti nel settore terziario rappresentano
deteriorati (NPLs) accumulati dalle banche che
l’unico cluster di imprese che al termine del periodo di
includono, oltre alle posizioni in sofferenza, anche
previsione farà osservare tassi di deterioramento inferiori
situazioni di difficoltà del debitore meno accentuate,
al periodo pre-Covid (2,0% nel 2022 contro 2,1% nel
come i crediti scaduti e le inadempienze probabili.
2019).
Il calo degli NPLs è dovuto a operazioni di dismissione
dei crediti da parte delle banche e alla riduzione dei flussi
di nuovi prestiti entrati in default.
1Iltasso di deterioramento si riferisce al rapporto tra il numero delle posizioni
creditizie che nel corso dell’anno si deteriorano (ovvero vengono classificate in 2 Si tratta di dati trimestrali annualizzati riferiti alla media degli ultimi quattro
una delle seguenti categorie: crediti scaduti, inadempienze probabili o crediti in trimestri.
sofferenza) e lo stock di posizioni non deteriorate all’inizio dello stesso anno.
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IL PROGETTO ABI-CERVED PER LA STIMA DEI
TASSI DI DETERIORAMENTO PER
DIMENSIONE DI IMPRESA
Cerved e Abi hanno avviato nel 2014 un progetto
congiunto con lo scopo di stimare e prevedere i tassi di
sofferenza per classe dimensionale delle imprese,
contribuendo così ad ampliare il set informativo a
disposizione degli analisti e, più in generale, di tutti gli
operatori interessati.
Dalla passata edizione (dicembre 2019), il focus
dell’analisi è stato spostato sul flusso dei tassi di
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved deterioramento che includono – oltre alle sofferenze –
anche i crediti che le banche devono classificare come
inadempienze probabili o come crediti scaduti. Il
progetto si pone l’obiettivo di stimare i tassi di
deterioramento in numeri a partire dal 2006 per
macrosettore di attività economica, area geografica e
classe dimensionale delle imprese, per un totale di 64
cluster, e di modellare i tassi così ottenuti per poter
costruire previsioni e simulazioni. La stima dei tassi di
deterioramento è ottenuta attraverso un processo che
utilizza uno score di Cerved disponibile per il complesso
delle società italiane, il CeBi-Score4, come valutazione
sintetica del rischio economico-finanziario di un’impresa,
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved trasformandolo in indicatori individuali del rischio delle
singole o EIDR (Expected Individual Default Rates) e
riproporzionando gli EIDR riproporzionati sulla serie
storica pubblicata dalla Banca d’Italia.
La possibilità di disporre di un indicatore a livello
individuale con la proprietà di replicare, in media, le
dinamiche dei tassi di decadimento di settore, fornisce
un potente stimatore del tasso stesso a livello di cluster
dimensionale. Attraverso una proporzione è stata quindi
ricostruita la serie storica dal 2006 dei tassi di
deterioramento (TD) per i 64 cluster considerati nel
progetto. Nell'ambito del progetto di ricerca, Cerved e
Abi distinguono le società non finanziarie in quattro classi
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
dimensionali, utilizzando i criteri definiti dalla
Commissione Europea:
I tassi di deterioramento ottenuti alimentano un modello
di stima di rischiosità dei prestiti alle imprese con un
grado di dettaglio dato dall’intersezione tra i livelli di
dettaglio settoriale, territoriale e dimensionale.
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
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I CREDITI DETERIORATI DELLE
IMPRESE ITALIANE
I dati ufficiali della Banca d’Italia evidenziano che,
nonostante la diffusione della pandemia, nel 2020 è
proseguita la discesa dello stock di crediti deteriorati
accumulati dalle banche italiane.
La riduzione degli NPL è stata favorita da operazioni di
cessione di portafogli di NPL e dal calo dei nuovi flussi di
crediti deteriorati, dando seguito ad un trend iniziato nel
2016. In base agli ultimi dati disponibili (settembre
2020), lo stock di crediti deteriorati lordi ha toccato quota
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
122 mld (in calo del 21,2% su base annua), un dato pari
a un terzo del valore raggiunto alla fine del 2015 (360 In base ai dati ufficiali della Banca d’Italia, alla fine del
mld). Le sofferenze lorde hanno continuato a diminuire, terzo trimestre 2020, il volume di nuovi prestiti in default
attestandosi a quota 62 mld (-25,2%), mentre gli altri originati da crediti a imprese si attesta a 10,3 miliardi di
crediti deteriorati ammontano a circa 60 mld (-11,3%) di euro, un valore in diminuzione del 15,5% rispetto ai 12,2
cui 55 mld sono inadempienze probabili (-18,6%) e 5 mld miliardi del 3q 2019 e molto distante dal picco del 2013
corrispondono ad esposizioni scadute (+18,2%). (66 miliardi). Risulta in forte calo anche il numero di
L’ammontare complessivo degli NPL espresso in termini prestiti in default che a fine 2020 si attesta a 15 mila
netti, escludendo quindi le perdite già contabilizzate dalle unità (-14,8% su base annua e poco più di un quarto del
banche, si collocherebbe su valori intorno a 64 miliardi3. valore massimo di 58 mila registrato nel 2013). Il deciso
Le sofferenze nette sono pari a 24,5 mld, in calo di 6,7 calo dei tassi di deterioramento, pur nel contesto della
mld su base annua (-21,5%). La riduzione dello stock dei crisi economica innescata dal Covid, è principalmente
crediti deteriorati nel corso del 2020 è stata trainata dal riconducibile agli effetti delle moratorie sui prestiti4, alla
calo dei flussi di crediti in default delle società non flessibilità adottata da parte delle autorità di vigilanza
finanziarie. I dati del terzo trimestre del 2020 indicano, sulle regole di classificazione dei finanziamenti5 e agli
infatti, una netta riduzione dei tassi di deterioramento sia interventi di sostegno alla liquidità delle imprese
in termini di importi (dal 2,0% del 3q 2019 all’1,7% del introdotti dal governo. Queste misure straordinarie
3q 2020) sia di numerosità dei contratti (dal 2,9% al hanno mitigato i rischi di diffusione dello shock
2,5%), che si attestano su livelli storicamente bassi e produttivo al settore creditizio, contribuendo al
inferiori ai valori pre-crisi finanziaria (rispettivamente contenimento del tasso di default delle imprese e alla
2,6% e 3,4% a fine 2007). tenuta complessiva del settore finanziario.
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
3Ilvalore ufficiale degli NPL netti a settembre non è disponibile pubblicamente. si prevede che l’accesso a misure di moratoria da parte della clientela non
L’ammontare citato si riferisce a stime dell’ABI. comporta automaticamente la rilevazione di un deterioramento della qualità del
4 La moratoria straordinaria dei prestiti e delle linee di credito per micro, piccole credito e la riclassificazione dei crediti tra quelli oggetto di concessione
e medie imprese introdotta a marzo con il decreto Cura Italia (art. 56, D.L. n. (forborne exposures) o tra quelli deteriorati (nel caso delle inadempienze
18/2020) è stata ulteriormente prorogata fino al 30 giugno 2021 con la Legge probabili). Si rileva anche che l’accesso alle moratorie non determina di per sé
di Bilancio 2021 (art. 41) un incremento significativo del rischio di credito ai fini contabili (ossia il
5 Banca d’Italia, Le misure adottate dalle autorità di vigilanza e gli effetti sulle passaggio dallo stadio 1 allo stadio 2 della classificazione prevista dal principio
banche, Rapporto sulla stabilità finanziaria, 1, 2020, pp. 42-43. In particolare, contabile IFRS 9).
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GLI ANDAMENTI SETTORIALI NEL 2020
Nel corso del 2020 i tassi di deterioramento sono calati
in tutti i settori anche se con intensità diverse. I comparti
che hanno fatto registrare le riduzioni più marcate dei
nuovi crediti in default sono quello dell’agricoltura (dal
3,1% del 2019 al 2,3% del 2020) e delle costruzioni (dal
4,0% al 3,3%), con quest’ultimo che continua il processo
di convergenza verso gli altri settori attestandosi, per la
prima volta, al di sotto dei livelli pre-crisi (3,9%).
L’industria resta il settore con i tassi di deterioramento
più bassi portandosi al 2% (dal 2,3% del 2019), mentre
nei servizi si osserva una discesa di due decimi
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved percentuali (dal 2,8% del 2019 al 2,6% del 2020). Nel
comparto industriale, le grandi imprese fanno
Consultando i dati ufficiali, è possibile ottenere i dettagli registrare il calo più netto dei tassi di deterioramento,
relativi agli andamenti dei tassi di deterioramento per passando dallo 0,9% del 2019 al valore minimo dello
area geografica, per settore di attività dell'impresa e per 0,3% del 2020. Le imprese di media dimensione, con una
fasce di importo del credito erogato dalle banche, ma discesa di quattro decimi percentuali, portano i nuovi
non sono disponibili statistiche sugli andamenti per crediti in default al di sotto della soglia dell’1% (0,8% nel
dimensione di impresa. 2020), mentre le piccole mostrano un calo più contenuto
Abi e Cerved hanno stimato questi indicatori sulla base di un punto percentuale portandosi all’1,5% (dall’1,6%
degli score individuali di rischio che Cerved elabora per del 2019). Con una riduzione di quattro decimi
le società italiane. I dati dimensionali evidenziano che nel percentuali rispetto al 2019 le microimprese fanno
2020 il calo dei tassi di deterioramento è diffuso in tutte osservare nel 2020 tassi del 2,5%, risultando la classe
le classi, con riduzioni particolarmente marcate tra le dimensionale con il divario maggiore rispetto ai livelli
grandi (dall’1,3% allo 0,7%) e le medie imprese pre-crisi (4,3%). In tutte le classi dimensionali i tassi di
(dall’1,7% all’1,2%). deterioramento si consolidano su livelli inferiori di oltre
I flussi di nuovi crediti in default delle imprese di piccola un punto percentuale rispetto ai valori pre-crisi. Il settore
dimensione si portano all’1,6% (dal 2,1% del 2019), delle costruzioni nel 2020 fa registrare un forte calo dei
nuovi crediti in default in tutte le classi dimensionali. A
mentre i tassi di deterioramento delle micro scendono
trainare la discesa dei tassi di deterioramento sono le
sotto la soglia del 3% (2,8% nel 2020 dal 3,2% del
grandi imprese, che passano dal 4,4% del 2019 al 2,9%
2019). Complessivamente i tassi di deterioramento del
del 2020, seguite dalle piccole (dal 3,6% al 2,4%), che
2020 (2,5%) risultano di 1,2 punti percentuali inferiori
si confermano la classe dimensionale con la minore
rispetto ai valori pre-crisi finanziaria (3,7% nel 2007). La
incidenza di crediti in default. Le imprese di media
classe delle piccole imprese è quella che nel corso degli dimensione fanno osservare un miglioramento di nove
anni ha fatto registrare la maggiore riduzione dei tassi di decimi percentuali, portandosi nel 2020 al 3,1%, mentre
deterioramento (dal 3,1% all’1,6%). le microimprese passano dal 4% del 2019 al 3,4% del
2020 tornando ad essere la classe con i tassi di
deterioramento più alti anche se con livelli ai minimi
storici. Nel settore dei servizi l’andamento positivo è
dovuto in particolare alla discesa dei tassi delle PMI: il
trend di riduzione dei nuovi crediti in default delle medie
imprese è di sei decimi percentuali (dall’1,8% del 2019
all’1,2% del 2020), mentre le piccole si portano all’1,6%
(dal 2,1% del 2019). Riduzioni più contenute per le
grandi (dall’1,3% del 2019 all’1,1% del 2020) e le micro
che passano raggiungono il 2,9% (dal 3,0% del 2019).
Tutte le classi dimensionali fanno registrare valori più
bassi rispetto al pre-crisi, con un divario particolarmente
consistente per le micro (2,9% nel 2020 contro il 4,1%
del 2006) e le medie imprese (1,2% nel 2020 contro il
2,2% nel 2006).
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GLI ANDAMENTI TERRITORIALI NEL 2020
Nel 2020 i tassi di deterioramento delle imprese sono
calati in tutte le aree del paese. La riduzione dei nuovi
prestiti in default è stata nell’ordine dei quattro decimi
percentuali nel Nord-Est, nel Centro e nel Sud, e dei tre
decimi nel Nord-Ovest. L’area con i tassi di
deterioramento più bassi della Penisola continua ad
essere il Nord-Est, passata dal 2,1% del 2019 all’1,7%
del 2020, seguita dal Nord-Ovest che si porta sul 2,1%
(dal 2,4%). Più elevati i nuovi crediti in default al Centro
(3,0% dal 3,4% del 2019) e al Sud (3,8% dal 4,2%),
anche se ai minimi storici. A livello dimensionale, la
discesa dei nuovi crediti in default tra le microimprese
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
è stata più pronunciata nelle regioni del Sud, con tassi
passati dal 4,4% del 2019 al 4,0% del 2020, e del
Centro, dove tra il 2019 e il 2020 i tassi sono scesi al
3,2% (dal 3,6%); il Nord-Est si conferma l’area in cui i
tassi di deterioramento delle microimprese sono più
bassi (2,1% dal 2,4% del 2019), seguito dal Nord-Ovest
che fa registrare un calo dell’incidenza dei crediti in
default di due decimi percentuali (dal 2,7% del 2019 al
2,5% del 2020). Tra le piccole imprese il trend di
riduzione dei tassi di deterioramento è guidato dal Sud
(dal 3,5% del 2019 al 2,9% del 2020) e dal Nord-Est
(dall’1,4% del 2019 allo 0,8% del 2020), che si conferma
l’area con i tassi più bassi. I nuovi crediti in default delle
regioni del Centro calano dal 2,7% del 2019 al 2,2% del
2020, mentre il Nord-Est si porta all’1,4% (dall’1,7% del
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved 2019). Anche considerando le aziende di media
dimensione, le aree che fanno registrare il
miglioramento più marcato dei tassi di deterioramento
sono il Sud, che passa dal 3,1% del 2019 al 2,6% del
2020, e il Nord-Est, che si porta allo 0,6% (dall’1,1% del
2019). I tassi delle medie imprese del Centro si portano
al di sotto del tetto del 2% (1,9% dal 2,3% del 2019),
mentre i nuovi crediti in default delle medie imprese del
Nord-Ovest si attestano in calo all’1,1% (dall’1,4% del
2019). Le grandi imprese fanno registrare una
riduzione dei tassi di deterioramento particolarmente
pronunciata nel Nord-Est, dove passano dall’1,0% del
2019 al valore minimo dello 0,3% del 2020, e nel Centro
dove si attestano all’1,2% (dall’1,7%). I tassi delle grandi
imprese del Nord-Ovest si portano allo 0,6% (dall’1% del
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved 2019), mentre il Sud continua a risultare l’area con
l’incidenza più elevata di nuovi crediti in default (2,6%
nel 2020 dal 2,7% del 2019).
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
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LE PREVISIONI AL 2022
Le previsioni sull’andamento dei tassi di deterioramento
nel prossimo biennio sono state elaborate sulla base di
ipotesi di scenario che tengono conto degli effetti del
Covid-19 sul sistema produttivo italiano, considerando gli
impatti dell’evoluzione della pandemia sulla domanda
interna e sul commercio internazionale e gli effetti delle
politiche di sostegno alla ripresa adottate dalle istituzioni
comunitarie sul piano fiscale e monetario.
Nel 2020 l’economia italiana è risultata in forte
contrazione, con il Pil in caduta dell’8,8% ad esito in
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved particolar modo della dinamica sfavorevole delle
componenti della domanda aggregata (-7,0% dei
consumi privati e -19,1% degli investimenti) impattata
dal lockdown e dalle misure di contenimento reintrodotte
nell’ultimo trimestre dell’anno in seguito alla seconda
ondata di contagi del virus. Secondo le previsioni, nel
2021 il Pil ritornerà a crescere (+4,0%), con un trend di
ripresa che proseguirà anche nel 2022 (+2,6%)
consentendo al nostro paese di riavvicinarsi ai livelli pre-
crisi. Un contributo determinante alla ripresa sarà dato
dall’utilizzo dei fondi messi a disposizione dal piano Next
Generation EU, circa 200 miliardi tra sovvenzioni e
prestiti agevolati previsti per i prossimi sei anni, destinati
ad impattare positivamente sugli investimenti (+10,3%
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
nel 2021 e +6,4% nel 2022) e a riattivare i consumi. Il
tasso di inflazione, dopo essersi avvicinato a quota zero
nel 2020, è previsto in graduale risalita attestandosi allo
0,9% nel 2022 mentre i tassi di interesse, dopo la
significativa contrazione nel 2020, si manterranno stabili
nel biennio successivo su valori storicamente bassi. Sulla
base di questo scenario, nel prossimo biennio i nuovi
crediti in default delle società non finanziarie, dopo aver
fatto registrare nel 2020 il valore minimo dall’inizio della
serie storica, torneranno a crescere, in seguito agli effetti
della crisi sul rischio di insolvenza delle imprese e anche
a causa della cessazione delle misure straordinarie di
sostegno alle imprese, come la moratoria sui prestiti e le
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved linee di credito.
2019 2020 2021 2022
Pil (% a/a) 0,3 -8,8 4,0 2,6
Consumi pubblici (% a/a) -0,1 2,9 0,2 -0,5
Consumi privati (% a/a) 0,4 -7,0 3,5 2,6
Investimenti f. l. (% a/a) 1,6 -19,1 10,3 6,4
Esportazioni (% a/a) 1,0 -13,8 3,7 4,9
Importazioni (% a/a) -0,6 -11,3 4,2 4,5
Tasso inflazione (% a/a) 0,6 0,1 0,3 0,9
Euribor 3M (%) -0,4 -0,4 -0,3 -0,3
Tasso Btp (%) 1,9 1,1 1,0 1,4
Tasso prestiti in euro (%) 2,5 2,4 2,4 2,5
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved Fonte: ABI E Cerved
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Nel 2021 i tassi di deterioramento delle società non
finanziarie aumenteranno di 1,8 punti percentuali
portandosi al 4,3% (dal 2,5%), i livelli più alti dal 2016
(4,3%), per poi tornare in calo nel 2022 toccando il
3,7%. Al termine del periodo di previsione, la
percentuale di prestiti in default si assesterà su livelli più
elevati rispetto al pre-Covid (2,9% nel 2019), con tassi
su livelli simili al periodo pre-crisi finanziaria del 2007
(3,7%) ma ampiamente distanti dai picchi raggiunti nel
2012 (7,5%).
In base alle stime, tutte le classi dimensionali faranno
registrare un netto aumento dei flussi di nuovi crediti Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
deteriorati nel 2021, seguito da una riduzione nell’anno
successivo che, tuttavia, non basterà per riportarsi sui Nel 2021 la crescita dei tassi di deterioramento sarà
livelli pre-Covid. Nel 2022 le grandi imprese risulteranno diffusa a tutti settori dell’economia italiana, con il trend
la classe dimensionale con il minor divario rispetto ai che si invertirà nel 2022 in tutti i comparti eccetto quello
livelli del 2019 (1,8% nel 2022 contro 1,3% nel 2019), edilizio, in cui invece i tassi continueranno a crescere. Al
mentre le medie imprese fanno osservare l’andamento termine del periodo di previsione i nuovi crediti in default
peggiore (2,9% nel 2022 contro 1,7% nel 2019). Le risulteranno più alti rispetto ai livelli pre-Covid,
piccole e le micro imprese sono le uniche classi soprattutto nei servizi e nelle costruzioni. In base alle
dimensionali che nel 2022 faranno osservare tassi di previsioni, l’edilizia risulta il comparto che nel prossimo
deterioramento al di sotto dei livelli pre-crisi del 2007 biennio sarà più danneggiato dallo shock generato dal
(2,6% contro 3,1% per le piccole e 3,9% contro 4,0% Covid-19, con tassi di deterioramento che saliranno al
per le micro). 4,7% nel 2021 (dal 3,3%) e continueranno a crescere
In dettaglio, per le grandi imprese nel 2021 si nel 2022 portandosi al 4,9%, su livelli ampiamente
osserverà un aumento dei tassi di 2,1 punti percentuali superiori al 4% del 2019 e al 3,9% del 2007, anche se
(dallo 0,7% al 2,8%), con un successivo calo di un punto comunque ancora distati dal picco del 2013 (11,1%).
nel 2022 che manterrà i flussi di nuovi crediti in default Nell’industria, il comparto con i tassi più bassi all’inizio
su livelli più alti del 2019 (1,3%) e del 2007 (1,4%). Le del periodo di previsione, si registrerà un peggioramento
imprese di media dimensione saranno interessate dal molto significativo nel 2021, con un raddoppio
rialzo più significativo dei tassi di deterioramento, che dell’incidenza dei nuovi crediti in default sul totale dei
porterà la percentuale di nuovi crediti in default a toccare prestiti in bonis (dal 2,0% al 4,0%). Nel 2022 il trend
il 3,7% nel 2021 (dall’1,2%); nel 2022 i flussi di nuovi ritornerà a calare in modo deciso con i tassi che si
crediti in default ritorneranno invece a calare portandosi attesteranno al 2,9%, un valore più elevato rispetto ai
al 2,9%, con un divario di 1,2 punti percentuali rispetto livelli pre-Covid (2,3%) ma inferiore al 2007 (3,3%).
ai livelli pre-Covid (1,7% nel 2019) e di sei decimi Il settore dei servizi evidenzia per il 2021 una crescita
percentuali rispetto al pre-crisi 2007 (2,3%). Le piccole sostenuta dei tassi di deterioramento, che toccano il
imprese faranno osservare un aumento molto netto dei 4,4% (dal 2,6%), per poi calare al 3,8% nel 2022, a livelli
nuovi crediti in default, passando dall’1,6% del 2020 al di un punto percentuale superiori rispetto al 2019 (2,8%)
3,8% del 2021, mentre al termine del periodo di e di due decimi percentuali più alti rispetto a quelli del
previsione i tassi risulteranno in forte calo toccando il 2007 (3,6%). Al termine del periodo di previsione il
2,6%, un livello inferiore rispetto alle medie imprese e ai divario tra i diversi settori aumenterà per effetto del
valori pre-crisi 2007 (3,1%) ma superiori rispetto al dato netto peggioramento dei tassi di deterioramento nelle
al pre-Covid (2,1%). Infine, i tassi delle microimprese costruzioni e della ripresa nell’industria; il comparto
nel 2021 faranno registrare incrementi che porteranno agricolo, meno interessato dallo shock Covid-19,
l’incidenza dei nuovi crediti in default al 4,4% nel 2021, chiuderà in peggioramento di soltanto 1 decimo
per poi subire un calo nel 2022 attestandosi al 3,9%, un percentuale (3,2% nel 2022 contro il 3,1% del 2019).
valore superiore ai livelli pre-Covid (3,2% nel 2019) ma
più basso rispetto al pre-crisi 2007 (4,0%).
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OUTLOOK ABI-CERVED SUI CREDITI DETERIORATI DELLE IMPRESE
FEBBRAIO 2021 | N° 11
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
Previsioni di maggiore dettaglio evidenziano che nel Le grandi aziende sono invece caratterizzate da un
settore industriale le classi dimensionali più colpite aumento dei tassi di deterioramento relativamente meno
dallo shock Covid in termini di aumento dei flussi di nuovi consistente nel 2021 (dal 2,9% al 4,3%) e un calo meno
crediti in default sono le piccole e le medie imprese. Nel pronunciato nel 2022 (3,9%), mentre le microimprese
2021 i tassi di deterioramento delle aziende di piccola sono l’unica classe dimensionale a far registrare una
dimensione aumentano di 2,6 punti percentuali crescita dei tassi anche nel 2022 portandosi al 5,0%. Nei
portandosi al 4,1%, mentre le medie imprese passano servizi le previsioni indicano che il peggioramento più
da un livello minimo dello 0,8% al 3,2%. Anche nel 2022 significativo dei tassi di deterioramento si verificherà tra
le piccole e medie imprese fanno registrare un le medie imprese, che nel 2021 vedranno aumentare i
andamento peggiore rispetto alle altre classi, con tassi al 4,0% (dall’1,1%) per poi attestarsi al 3,0%, a
contrazioni relativamente più contenute dei nuovi crediti livelli superiori di 1,2 punti percentuali rispetto al pre-
in default, che portano i tassi al 2,4% per le medie e al Covid. I tassi di deterioramento delle grandi imprese dei
3,2% per le piccole, livelli pressoché raddoppiati rispetto servizi faranno registrare un aumento molto netto
al 2019 (rispettivamente 1,2% e 1,6%). Anche nel portandosi al 3,9% (dall’1,1%), per poi attestarsi al
comparto edilizio nel 2021 sono le piccole e medie 2,5% nel 2022 (contro l’1,3% del 2019). Dopo il
imprese a trainare la crescita dei nuovi crediti in default. sensibile peggioramento nel 2021, con la percentuale di
Le piccole si portano nel 2021 al 4,8% (dal 2,4%), per nuovi crediti in default passata dall’1,6% al 3,6%, le
poi calare al 4,0% nel 2022, a livelli superiori di quattro piccole aziende operanti nei servizi evidenziano nel 2022
decimi percentuali rispetto al pre-Covid; le medie una netta riduzione dei tassi che le porta ad essere
imprese evidenziano un forte rialzo nel 2021 (dal 3,1% l’unica classe dimensionale a far registrare al termine del
al 5,9%), seguito da una discesa di cinque decimi periodo di previsione tassi inferiori ai livelli pre-Covid
percentuali nel 2022 (5,4%), diventando al termine del (2,0% contro 2,1% nel 2019). I tassi delle microimprese
periodo di previsione la classe dimensionale con i tassi di del terziario saliranno al 4,6% nel 2021 (dal 2,9%) per
deterioramento più alti. poi chiudere al 4,1% nel 2022.
Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
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Fonte: stime e previsioni Abi-Cerved
Le previsioni a livello territoriale evidenziano nel 2021 gli
incrementi più marcati nel Nord-Est, dove la percentuale
di crediti in default sul totale dei prestiti in bonis
raggiunge il 3,5% (dall’1,7%), per poi calare nel 2022 al
2,8% (sette decimi percentuali al di sopra del 2019), e
nel Centro Italia, dove i nuovi crediti in default passano
dal 3,0% al 5,0%, calando poi al 4,4% (+1 punto
percentuale rispetto al 2019). Il Sud si conferma al
termine del periodo di previsione l’area territoriale
caratterizzata dai tassi di deterioramento più alti: nel
2021 i tassi raggiungono il 5,5% (dal 3,8%), per poi
calare successivamente al 5%, su livelli superiori di otto
decimi percentuali rispetto al pre-Covid. Nel Nord-Ovest
i nuovi crediti in default si portano al 3,8% nel 2021 (dal
2,1%), scendendo poi al 3,1% nel 2022, su livelli
superiori al 2019 di sette decimi percentuali.
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