"La Direttiva Emissions Trading ed il suo impatto sui processi aziendali tra rischi ed opportunità" - Ernst & Young Financial Business Advisors S.p.A.
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Business Advisors S.p.A.
“La Direttiva Emissions Trading ed il suo impatto sui processi
aziendali tra rischi ed opportunità”
Daniele
0 Agostini
Vicenza 30 Luglio, 2005
L’intervento
I. La Direttiva Emissions Trading
II. Il Trading: tra rischi ed opportunità
III. L’impatto sui processi aziendali
1
La Direttiva ET - gli obblighi
Istituisce un duplice obbligo per gli impianti regolati:
1. la necessità per operare di possedere un permesso all’emissione in
atmosfera di gas serra;
2.
2. l’obbligo
l’obbligo di rendere alla fine dell’anno un numero di quote (o diritti)
d’emissione pare alle emissioni di gas serra rilasciate durante l’anno.
2
La Direttiva ET - avvio del sistema
L’avvio
L’avvio del
del sistema
sistema si
si basa
basa sui
sui seguenti
seguenti elementi:
elementi:
•• Un’autorizzazione
Un’autorizzazione all’emissione
all’emissione didi gas
gas serra
serra rilasciata
rilasciata previa
previa verifica
verifica della
della
capacità
capacità dell’operatore
dell’operatore dell’impianto
dell’impianto di
di monitorare
monitorare nel
nel tempo
tempo le
le proprie
proprie emissioni
emissioni
di
di gas
gas serra
serra
•• Quote
Quote d’emissioni
d’emissioni rilasciate
rilasciate aa ciascun
ciascun impianto
impianto sulla
sulla base
base didi un
un Piano
Piano di
di
Assegnazione
Assegnazione Nazionale
Nazionale (PNA);
(PNA); ogni
ogni quota
quota da
da diritto
diritto al
al rilascio
rilascio di
di una
una tonnellata
tonnellata
di
di biossido
biossido di
di carbonio
carbonio equivalente
equivalente
•• Un
Un Piano
Piano didi Assegnazione
Assegnazione Nazionale
Nazionale redatto
redatto in
in conformità
conformità ai
ai criteri
criteri previsti
previsti
dall’allegato
dall’allegato III
III della
della direttiva
direttiva stessa
stessa ee soggetto
soggetto all’esame
all’esame della
della Commissione
Commissione
Europea.
Europea.
3La Direttiva ET- il trading
Una
Una volta
volta avviato
avviato ilil sistema
sistema prevede
prevede attività
attività di
di scambio
scambio in
in cui:
cui:
•• Le
Le quote
quote possono
possono essere
essere vendute
vendute o o acquistate
acquistate liberamente
liberamente tra
tra gli
gli operatori;
operatori;
le
le transazioni
transazioni possono
possono vedere
vedere lala partecipazione
partecipazione siasia degli
degli operatori
operatori degli
degli impianti
impianti
coperti
coperti dalla
dalla direttiva,
direttiva, sia
sia di
di soggetti
soggetti terzi
terzi (e.g.
(e.g. intermediari,
intermediari, organizzazioni
organizzazioni nonnon
governative,
governative, singoli
singoli cittadini);
cittadini);
•• Le
Le transazioni
transazioni possono
possono essere
essere svolte
svolte su
su piattaforme
piattaforme di di scambio
scambio istituzionali
istituzionali
oo attraverso
attraverso contatti
contatti bilaterali;
bilaterali; in
in ogni
ogni caso
caso ilil trasferimento
trasferimento di
di quote
quote viene
viene
registrato
registrato nell’ambito
nell’ambito di
di un
un registro
registro nazionale.
nazionale.
4La Direttiva ET - la resa e certificazione
Annualmente
Annualmente si
si procede
procede alla
alla resa:
resa:
•• La
La resa
resa delle
delle quote
quote d’emissione
d’emissione èè effettuata
effettuata annualmente
annualmente dagli
dagli operatori
operatori degli
degli
impianti
impianti in
in numero
numero pari
pari alle
alle emissioni
emissioni reali
reali degli
degli impianti
impianti stessi
stessi
•• Le
Le emissioni
emissioni reali
reali utilizzate
utilizzate nell’ambito
nell’ambito della
della resa
resa delle
delle quote
quote da
da parte
parte degli
degli
operatori
operatori sono
sono ilil risultato
risultato del
del monitoraggio
monitoraggio effettuato
effettuato dall’operatore
dall’operatore stesso
stesso ee
certificato
certificato da
da un
un soggetto
soggetto terzo
terzo accreditato
accreditato dalle
dalle autorità
autorità competenti
competenti
•• La
La mancata
mancata resa
resa di
di una
una quota
quota d’emissione
d’emissione prevede
prevede unauna sanzione
sanzione pecuniaria
pecuniaria di
di
40
40 Euro
Euro nel
nel periodo
periodo 2005-2007
2005-2007 ee di
di 100
100 Euro
Euro nei
nei periodi
periodi successivi;
successivi; le
le emissioni
emissioni
oggetto
oggetto di
di sanzione
sanzione non
non sono
sono esonerate
esonerate dall’obbligo
dall’obbligo di
di resa
resa di
di quote.
quote.
5Una verifica sistematica
Comunicazione
Comunicazione
Verificatore
Verificatore emissioni
emissioni annuali
annuali Azienda
Azienda
Annotazione
Annotazione sul
sul
registro
registro nazionale
nazionale
Verifica
Verifica di
di parte
parte
terza
terza Validazione
Validazione emissioni
emissioni Resa
Resa quote
quote sul
sul
sul
sul registro
registro registro
registro nazionale
nazionale
Autorità
Autorità nazionale
nazionale Verifica di compliance
competente
competente
6La Direttiva ET - Il quadro complessivo
Autorità nazionale competente
Resa
Resa delle
delle quote
quote Assegnazione
Assegnazione ee rilascio
rilascio quote
quote
su
su base
base di
di criteri
criteri standard
standard
Verifica
Verifica delle
delle emissioni
emissioni predefiniti
predefiniti
Aziende A
Crediti … Trading B Crediti
CDM JI
C
7L’intervento
I. La Direttiva Emissions Trading
II. Il Trading: tra rischi ed opportunità
III. L’impatto sui processi aziendali
8Trading - Capitalizzazione delle quote
18000
18000
16000
16000 Previsioni
Previsioni basate
basate prezzo
prezzo della
della
quota pari a 15 €
quota pari a 15 €
14000
14000
Euro/anno
12000
K Euro/anno
12000
10000
10000
8000
8000
K
6000
6000
4000
4000
2000
2000
00
Impianti
Impianti piccoli
piccoli Impianti
Impianti medi
medi Impianti
Impianti grossi
grossi
(es.
(es. laterizi
laterizi ee piastrelle)
piastrelle) (es.
(es. cementifici)
cementifici) (es.
(es. raffinaz.
raffinaz. ed
ed elettrico)
elettrico)
9Trading - Vendita delle quote
Emissioni
Emissioni Quote
Quote Emissioni
Emissioni
post
post ET
ET assegnate
assegnate pre
pre -- ET
ET
45 Livello
Livello
sanzione
sanzione
40 Abbattimento
Abbattimento
35 Curva
Curva costo
costo Vendita
Vendita
Euro / tonn CO2
30 d’abbattimento
d’abbattimento
Prezzo
Prezzo
25 quota
quota
20 C
C
15
10 B
B
5 A
A
0
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3
A = costo adempimento
B = costo investimento Milioni di tonnelate di CO2
C = margine investimento
10
Nota:
Nota: caso
caso semplificato
semplificato aa fini
fini illustrativi
illustrativiTrading - Acquisto quote
Quote Emissioni
Emissioni post
post ET
ET
Quote
assegnate Emissioni
Emissioni pre
pre -- ET
45 assegnate ET
40 Abbattim.
Abbattim. Livello
Livello
35 Curva
Curva costo
costo
sanzione
sanzione
Euro / tonn CO2
30 d’abbattimento
d’abbattimento
Acquisto
Acquisto Prezzo
Prezzo
25 quota
quota
20
15
B
10 B
A
A
5
0
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3
A = costo abbattimento
B = costo acquisto
Milioni di tonnelate di CO2
11
Nota:
Nota: caso
caso semplificato
semplificato aa fini
fini illustrativi
illustrativiTrading – Impatto dell’acquisto
450
450
400
400 Previsioni
Previsioni basate
basate su
su un
un livello
livello di
di
sottoallocazione/insufficienza
sottoallocazione/insufficienza del 2%
del 2% ee
350
350 prezzo
prezzo della
della quota
quota pari
pari aa 15
15 €€
Euro/anno
300
K Euro/anno
300
250
250
200
200
K
150
150
100
100
50
50
00
Impianti
Impianti piccoli
piccoli Impianti
Impianti medi
medi Impianti
Impianti grossi
grossi
(es.
(es. laterizi
laterizi ee piastrelle)
piastrelle) (es.
(es. cementifici)
cementifici) (es.
(es. raffinaz.
raffinaz. ed
ed elettrico)
elettrico)
12Trading – Il rischio di sanzioni
La Direttiva prevede sanzioni caratterizzate da un alto livello deterrente:
• In assenza di autorizzazione arresto dell’impianto
• Mancata resa di quote prevede sanzioni di 40-100€ per ogni quota non
resa che non esonera dalla resa nell’anno successivo (la sanzione
permette solo di posticipare la resa)
• Mancato monitoraggio prevede sanzioni identiche alla mancata resa
ma applicate a tutte le emissioni non comunicate all’Autorità
Competente
A differenza di altre normative ambientali, il controllo sarà effettuato in
maniera sistematica tramite verificatori terzi che probabilmente dovranno
assumere la liability associata con verifiche errate
13L’intervento
I. La Direttiva Emissions Trading
II. Trading: tra rischi ed opportunità
III. L’impatto sui processi aziendali
14Impatto sui processi – il modello a venire
Mercato di Monitoraggio
Reporting Verifica Trasmissione
riferimento emissioni
Integrazione Integrazione
Allocazione cont. analitica bilancio finanz
Produzione
Monitoraggio Gestione account Resa annuale
Aspetti MAC interno ET aziendale delle quote
Pianificazione
Fiscali Investimenti
ed operativa
Gestione Partecipazione a
strategia ET Progetti JI/CDM
Tecnici
Carbon market
forecasts
Veicoli d’investimento Acquisizioni Hedging,
Legali
ed intermediari /vendite options, futures
Finanziari
Carbon Market
15Impatto sui processi – un contesto dinamico 16
Impatto sui processi – il ruolo della tempistica
II costi
costi negativi
negativi delle
delle misure
misure di
abbattimento
di
di abbattimento
eq.)
CO22 eq.)
abbattimento
abbattimento possono
possono dipendere
dipendere in in
parte
parte sulla
sulla tempistica
tempistica degli
degli interventi
interventi
(Euro/tonn CO
(Euro/tonn
Costi di
Costi
Emissioni
Emissioni evitate
evitate settore
settore energetico
energetico (Mtonn
(Mtonn di
di CO
CO22 eq)
eq)
17Impatto sui processi – i requisiti del modello
Per sfruttare in maniera dinamica ed ottimale le opportunità offerte, i
processi di gestione delle emissions trading aziendale devono:
• Seguire una strategia
strategia di
di esposizione
esposizione al
al rischio ben definita dai vertici
aziendali
• Essere trasversali all’azienda integrando tutti gli aspetti (produzione,
abbattimento, finanza e fisco)
• Usufruire di un sistema informativo strutturato che permetta il
monitoraggio e la valutazione in tempi reali di tutti gli indici legati alla
variabile carbonio
• Essere basati su un sistema di procedure che definisca in modo
strutturato compiti e responsabilità
18Ottimizzazione del sistema – le risorse richieste
L’ottimizzazione
L’ottimizzazione della
della Utilizzo
Utilizzo di
di risorse
risorse esterne
esterne Acquisizione
Acquisizione nuove
nuove risorse
risorse
gestione
gestione della
della variabile
variabile del
del
carbonio
carbonio comporterà
comporterà un un
giusto
giusto equilibrio
equilibrio tra:
tra: Azienda
Mercato di Monitoraggio
Reporting Verifica Trasmissione
riferimento emissioni
a)
a) Valorizzazione
Valorizzazione risorse
risorse
Integrazione Integrazione
interne
interne Allocazione cont. analitica bilancio finanz
Produzione
b)
b) Acquisizione
Acquisizione di
di Monitoraggio Gestione account Resa annuale
MAC interno ET aziendale delle quote
risorse
risorse aggiuntive
aggiuntive Pianificazion
e
Investimenti
c)
c) Utilizzo
Utilizzo di
di risorse
risorse ed operativa Gestione
strategia ET
Partecipazione a
Progetti JI/CDM
esterne
esterne (es.
(es. brokers,
brokers, Carbon market
forecasts
consulenza,
consulenza, banche
banche Acquisizioni
/vendite
d’investimento,
d’investimento, studi
studi
Hedging,
legali)
legali) Veicoli d’investimento
ed intermediari options,
futures
Carbon Market
19Ottimizzazione del sistema – la situazione attuale
Alcune
Alcuneevidenze:
evidenze:
•• LeLeaziende
aziendeoggioggipur
puressendo
essendoconsapevoli
consapevolidell’impatto
dell’impatto
significativo
significativodella
dellavariabile
variabile“carbonio”
“carbonio”sulle
sulleprestazioni
prestazioni
aziendali in campo energetico,
aziendali in campo energetico,
•• sono
sonospesso
spessoininritardo
ritardonell’adeguare
nell’adeguarelalaloro
lorostrategia
strategiadidi
gestione
gestionedel
delrischio,
rischio,
•• nonché
nonchéi iprocessi
processiaziendali
aziendaliinintermini
terminididigestione
gestionetecnica,
tecnica,
finanziaria,
finanziaria,fiscale
fiscaleeelegale
legaledel
del“carbonio”
“carbonio”
20Conclusioni • La Direttiva Emissions Trading introduce un nuovo strumento di politica ambientale di natura dinamica • Il nuovo sistema di trading può comportare oneri (necessità di acquisto) ma anche importanti opportunità a fronte di un sistema sanzionatorio ad alto livello di deterrenza • L’impatto sui processi aziendali e di tipo trasversale ed una gestione realmente trasversale della tematica permette di cogliere le importanti opportunità 21
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