GESTIONE PATRIMONIALE & CONSULENZA AGLI INVESTIMENTI - Valartis Bank (Liechtenstein) AG - Bendura Bank

 
GESTIONE PATRIMONIALE & CONSULENZA AGLI INVESTIMENTI - Valartis Bank (Liechtenstein) AG - Bendura Bank
GESTIONE PATRIMONIALE &
                                          CONSULENZA AGLI
                                              INVESTIMENTI

Valartis Bank (Liechtenstein) AG
GESTIONE PATRIMONIALE & CONSULENZA AGLI INVESTIMENTI - Valartis Bank (Liechtenstein) AG - Bendura Bank
LIECHTENSTEIN
Valartis Bank (Liechtenstein) AG
Schaaner Strasse 27
FL-9487 Gamprin-Bendern
Principality of Liechtenstein
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GESTIONE PATRIMONIALE & CONSULENZA AGLI INVESTIMENTI - Valartis Bank (Liechtenstein) AG - Bendura Bank
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Gestione patrimoniale &
Consulenza agli Investimenti

1. Gestione patrimoniale                                                                            2

1.1. Il ruolo della banca                                                                           2

1.2. La metodica professionale è la chiave di un andamento ottimale del patrimonio                  6

1.3. Le nostre strategie d’investimento per il Vostro profilo personale                             7

1.4. Il primo passo consiste sempre in un dialogo confidenziale                                     9

1.5. Panoramica                                                                                     9

1.6. Facsimile: I’Impulse Trust titolare di un conto presso la Valartis Bank (Liechtenstein) AG    10

2. Mandato di consulenza in materia di investimenti                                                24

3. Private Label Fonds                                                                             28

4. eBanking (www.valartis.li)                                                                      30

5. Crediti Lombard: necessità di liquidità a breve termine                                         33

6. Valartis Group AG                                                                               38

                                                                                            Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                1.       Gestione patrimoniale
                         a partire da un controvalore di CHF 300.000,–

                1.1. Il ruolo della banca

                Il Vostro patrimonio è in buone mani                     Gestione patrimoniale – I Vostri vantaggi

                Nei mercati finanziari a rapido sviluppo un            • Soluzioni su misura sulla base della Vostra
                investimento fruttuoso dei valori patrimoniali           situazione personale e del Vostro profilo di
                rappresenta una sfida sempre maggiore. Il                rischio. Nessuna influenza sulle decisioni
                monitoraggio costante e l’analisi coerente dei           riguardanti gli investimenti.
                Vostri investimenti sono dei fattori decisivi per
                il successo, per poter sfruttare i rendimenti          • Sgravio dal controllo dei mercati, dalla loro
                e calcolare i rischi, nonostante l’ambiente di           analisi, nonchè dalla verifica delle informa-
                mercato sia in costante cambiamento. Con                 zioni; snellimento sul fronte amministrativo.
                il conferimento di un mandato di portfolio               I nostri gestori patrimoniali prendono le deci-
                management delegate alla Banca la gestione del           sioni nell’ambito della strategia d’investimen-
                Vostro patrimonio che verrà da noi effuttuata in         to prescelta.
                modo professionale, sgravandoVi, con il nostro
                team di esperti, dalla continua valutazione dei        • Scelta di accordi particolari, p.es. «nessun
                mercati e dalle decisioni sugli investimenti.            investimento in prodotti finanziari americani».

                Per raggiungere i Vostri obiettivi finanziari          • Adeguamento ottimale delle strategie d’inve-
                orientiamo il nostro operato secondo i principi          stimento e pianificazione di entrate regolari
                della nostra filosofia d’investimento. L’elemento        in un settore che diventa sempre più impre-
                principale è rappresentato dall’accertamento,            vedibile a causa di andamenti economici
                elaborato insieme, del Vostro profilo individuale di     differenti, di forti oscillazioni nelle percentuali
                cliente e la considerazione dei desideri specifici.      dell’inflazione, di tassi d’interesse diversi e di
                                                                         relazioni valutarie in continuo mutamento.
                Su questa base si può elaborare una soluzione
                su misura per Voi ed optare per la scelta della        • Acquisizione di una serie di prestazioni con
                strategia ottimale di collocamento del capitale.         un rapporto equilibrato tra rischi, risorse im-
                                                                         piegate e profitti conseguiti. La parola «per-
                Si trae vantaggio dall’investimento,                     formance» per noi non è un luogo comune.
                dall’esperienza, dal know how del Vostro
                consulente personale e dagli specialisti in            • Decisioni rapide ed improntate sulla profes-
                tale settore, nonchè dall’intera infrastruttura          sionalità e discrezione, grazie alla possibilità
                di un istituto bancario moderno. La stretta              di accesso alle principali piazze bancarie
                ottemperanza del processo di collocamento del            mondiali.
                capitale è parte della politica d’investimento della
                Valartis Bank (Liechtenstein) AG ed è controllata      • La commissione annuale viene addebitata,
                costantemente dalla Commissione per gli                  a seconda del volume, sul Vostro conto cor-
                investimenti del nostro gruppo.                          rente. Riceverete semestralmente uno stato
                                                                         patrimoniale con un’analisi dettagliata della
                                                                         performance. Inoltre il Vostro consulente
                                                                         personale ed il nostro gestore patrimoniale
                                                                         stanno a disposizione periodicamente per un
                                                                         colloquio professionale.

    Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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           di         FACSIMILE
                       SPECIMEN
                     Impulse Trust                                   300600
Deposito:_______________________________________ n. conto:__________________________________

Mandato di gestione patrimoniale

La Valartis Bank (Liechtenstein) AG (in seguito                  L’impiego di depositi collettivi, quali fondi
denominata “banca”) viene incaricata della                       d’investimento e/o i patrimoni speciali interni alla
gestione dei depositi titoli e/o dei conti di cui al             banca, si è rivelato vantaggioso nella gestione
sopraccitato numero di portafoglio, in conformità                patrimoniale, in particolare nella considerazione
alle seguenti direttive.                                         della propensione al rischio.

Divisa di riferimento                                            La gestione del patrimonio a noi affidato viene
Per divisa di riferimento si intende la divisa nella             pertanto effettuata, a seconda delle dimensioni del
quale l’investitore effettua i conteggi e nella quale            mandato e delle condizioni di mercato, mediante
viene misurata la performance, che non esclude                   investimenti individuali e/o sulla base di patrimoni
tuttavia investimenti in altre divise.                           speciali interni alla banca e/o fondi.
                                                                 La gestione dei valori patrimoniali, in conformità
     CHF                    EURO                      USD        alla struttura del portafoglio scelta tra quelle
                                                                 sopraccitate, avviene sulla base di investimenti
Direttive inerenti la gestione                                   individuali, fondi e/o patrimoni speciali interni alla
I valori patrimoniali vengono gestiti sulla base della           banca.
politica degli investimenti seguita dalla banca. Le
strutture del portafoglio corrispondono a diverse                Commissioni
combinazioni di rischio e rendimento. Può pertanto               Per lo svolgimento del Mandato di gestione, la
essere scelta solo una struttura di portafoglio.                 banca calcola una commissione annuale di
                                                                 gestione in ottemperanza alle tariffe di volta in volta
     Strategia obbligazionaria                                   in vigore. La banca si riserva il diritto di modifica
                                                                 delle stesse in qualsiasi momento. Delle modifiche
Investimenti sul mercato monetario, obbligazioni,                apportate alle tariffe il cliente deve essere
ecc. (valori nominali). Gli investimenti vengono                 informato per iscritto o in altra forma adeguata.
effettuati per lo più nella divisa di riferimento.
                                                                 Valutazione di portafoglio
    Strategia obbligazionaria/azionaria                          Per valutare gli strumenti finanziari detenuti nel
                                                                 portafoglio del cliente la banca utilizza i seguenti
Investimenti sul mercato monetario, obbligazioni,                criteri di valutazione:
azioni. La quota del mercato monetario viene
investita prevalentemente in fondi azionari ed in                   I fondi di investimento vengono valutati sempre
valori standard.                                                    ai prezzi della quota pubblicati dalla rispettiva
                                                                    società di fondi;
     Strategia “reddito”           (15% - 25% azioni)               I valori mobiliari quotati in borsa vengono, di
     Strategia “bilanciata”        (30% - 50% azioni)               solito, calcolati ai prezzi della principale piazza
     Strategia “crescita”          (50% - 70% azioni)               di negoziazione in questi titoli.

      Strategia azionaria                                        Qualora non venga posta una quotazione di borsa
                                                                 per gli strumenti finanziari, la banca calcolerà il
Ci si concentra sui titoli azionari, prevalentemente             valore corrente utilizzando parametri generali di
sui fondi azionari ad orientamento internazionale.               valutazione. Le valutazioni degli strumenti finanziari
                                                                 nel portafoglio del cliente verranno effettuate al più
     Accordi particolari:                                        tardi alle rispettive date del rendiconto.
      Investimento ecologico, etico
                                                                 La banca è autorizzata a raggruppare ordini per
                                                                 conto di clienti diversi e a trasmetterli in qualità di
                                                                 ordine collettivo per l’esecuzione. Qualora
                                                                 quest’ultimo venisse eseguito a prezzi diversi la
                                                                 banca effettuerà la ripartizione tra i singoli depositi
                                                                 dei clienti in base ai valori medi.

Valartis Bank (Liechtenstein) AG        Phone +423 / 265 56 56   MwSt. Nr. 53242                                18I-0210
Schaaner Strasse 27                     Fax +423 / 265 56 99     Reg.-Nr. FL-0001.534.001-6
9487 Gamprin-Bendern                    info@valartis.li         SIC Code: 08803-7                              18I-0210
Fürstentum Liechtenstein                www.valartis.li          SWIFT Code: HYIBLI22

                                                                                                      Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                                          FACSIMILE
                    Reporting alla clientela                                    I compensi sono di regola proporzionati
                    La banca invierà al cliente, in linea di massima            all’ammontare del volume di un prodotto o di un
                    semestralmente, un elenco periodico dei servizi             gruppo di prodotti detenuti dalla banca. Il loro
                    della gestione di portafoglio. Su esplicita richiesta       ammontare corrisponde, di solito, ad una quota
                    da parte del cliente questo orizzonte temporale può         percentuale delle commissioni di gestione che
                    essere ridotto a tre mesi. Nel caso di un portafoglio       gravano sul rispettivo prodotto che vengono
                    finanziato per mezzo di crediti la banca elaborerà          corrisposte periodicamente per la durata della
                    un rapporto mensile.                                        custodia. Le provvigioni di vendita possono venire
                                                                                inoltre concesse da società di emissione di titoli
                    Se la banca, nei rendiconti sopraccitati, utilizza una      anche sotto forma di riduzioni sul prezzo di
                    grandezza di riferimento (benchmark) ai fini di un          emissione (sconto percentuale) oppure sotto forma
                    confronto, ciò avviene esclusivamente per                   di pagamenti una tantum il cui ammontare
                    informare meglio il cliente. Descrizioni e confronti        corrisponde ad una quota percentuale del prezzo di
                    con un benchmark non rappresentano in nessun                emissione. I diritti di intermediazione vengono
                    modo una dichiarazione riguardante la probabilità           pagati una tantum. Il loro ammontare corrisponde
                    del conseguimento di una tale grandezza di                  ad una quota percentuale del rispettivo prezzo di
                    riferimento e non danno luogo in alcun modo a un            emissione e/o riscatto.
                    vincolo giuridico, una promessa o una garanzia. La
                    banca si riserva di modificare in qualsiasi momento         Il cliente può richiedere alla banca, in qualsiasi
                    il benchmark, a condizione che ciò sia appropriato          momento, prima della sottoscrizione di questo
                    in conformità alla strategia in materia di                  mandato oppure prima dell’inizio dell’attività di
                    investimenti del cliente e alle rispettive direttive        gestione da parte della banca, nonché in qualsiasi
                    concordate con quest’ultimo.                                momento dopo la sottoscrizione di questo mandato
                                                                                oppure dopo l’inizio dell’attività di gestione, ulteriori
                    Qualora il cliente desiderasse una singola                  dettagli sugli accordi stipulati con terzi riguardanti
                    rendicontazione delle transazioni, la banca si              tali incentivi. La rivendicazione di informazioni
                    riserva di estendere il suo obbligo riguardante i           concernenti       ulteriori  dettagli    prima     della
                    rendiconti all’orizzonte temporale di un anno.              sottoscrizione di questo mandato oppure dell’inizio
                                                                                dell’attività di gestione da parte della banca è
                    Benchmark                                                   limitata ai dodici mesi precedenti tale richiesta. Il
                    Onde essere in grado di rappresentare in modo               cliente rinuncia espressamente ad una più ampia
                    trasparente le prestazioni della banca nell’ambito          rivendicazione di informazioni. Qualora il cliente
                    della gestione di portafoglio, essa utilizza un             non richieda ulteriori dettagli prima della
                    cosiddetto benchmark come metodo di valutazione.            sottoscrizione di questo mandato oppure prima
                    Il benchmark si differenzia a seconda dei diversi           dell’inizio dell’attività di gestione da parte della
                    portafogli dei clienti e viene stabilito a seconda          banca o qualora egli sottoscriva il mandato dopo la
                    della strategia e dell’obiettivo di investimento. Il        raccolta di ulteriori informazioni dettagliate, egli
                    benchmark viene reso noto sul sito web della                rinuncia ad una rivendicazione riguardante
                    banca (www.valartis.li).                                    un’eventuale restituzione ai sensi del § 1009a del
                                                                                Codice Civile.
                    Incentivi
                    Il cliente è a conoscenza ed accetta che alla banca         Ulteriori disposizioni
                    possano venire concessi, da parte di terzi                  La banca è autorizzata a compiere, per conto del
                    (comprese le società facenti parte del gruppo),             cliente e a suo rischio, tutte le operazioni giuridiche
                    incentivi sotto forma di compensi e diritti di              e gli investimenti ritenuti necessari o utili per la
                    intermediazione (p.es. derivanti da commissioni di          gestione dei depositi titoli e/o dei conti, nell’ambito
                    emissione        e     riscatto)   in     relazione         delle direttive sopra indicate.
                    all’acquisto/cessione di investimenti collettivi di
                    capitale, certificati, notes, ecc. (in seguito              Sulla base del presente mandato la banca può
                    denominati “prodotti”; tra questi ultimi rientrano          tuttavia, a propria discrezione, acquistare o
                    anche quelli che vengono gestiti e/o emessi da una          vendere, nell’ambito delle sopra citate direttive di
                    società del gruppo). L’ammontare di tali incentivi          gestione, qualsiasi titolo, metallo prezioso, divisa
                    varia a seconda del prodotto e dell’offerente dello         od altro strumento di investimento, in particolare i
                    stesso.                                                     patrimoni speciali della banca, in contanti o a
                                                                                termine.

                    Valartis Bank (Liechtenstein) AG   Phone +423 / 265 56 56   MwSt. Nr. 53242                                 18I-0210
                    Schaaner Strasse 27                Fax +423 / 265 56 99     Reg.-Nr. FL-0001.534.001-6                       18I-0210
                    9487 Gamprin-Bendern               info@valartis.li         SIC Code: 08803-7
                    Fürstentum Liechtenstein           www.valartis.li          SWIFT Code: HYIBLI22

    Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                      FACSIMILE
Inoltre, la banca può eseguire qualsiasi transazione          Il cliente solleva la banca ed i collaboratori della
con copertura (acquisto e vendita) sul mercato                stessa da ogni responsabilità inerente le eventuali
delle opzioni e dei futures (derivati) nonché                 conseguenze delle azioni intraprese o delle
effettuare, a nome proprio, ma a spese e rischio del          omissioni, in particolare concernenti la scelta degli
cliente, investimenti su base fiduciaria in ogni              investimenti.
paese ed in qualsiasi divisa. In particolare la banca
è autorizzata ad effettuare tutte le operazioni che           Il presente mandato non si estingue con il decesso,
sono permesse in base alle direttive di volta in volta        la dichiarazione di scomparsa, l’incapacità di agire
in vigore per i Mandati di gestione patrimoniale ai           od il fallimento del cliente. Può, tuttavia, in qualsiasi
sensi della legge sulle banche vigente in                     momento essere disdetto dalle parti in forma scritta
Liechtenstein e dell’ordinanza sulle stesse.                  e con effetto immediato nel rispetto dei termini di
Il presente elenco non è esaustivo e ad esso                  svolgimento riguardanti le cessioni di valori
possono essere aggiunte in qualsiasi momento                  mobiliari.
nuove forme di investimento.
                                                              Nel caso in cui alcune parti del Mandato di gestione
La politica degli investimenti viene fissata dalla            dovessero rivelarsi nulle, impugnabili o prive di
banca periodicamente, sulla base delle condizioni             effetto giuridico, non viene intaccata la validità del
del mercato, e può essere controllata in ogni                 restante contratto. Nella misura in cui le
momento presso la sede della banca stessa. La                 disposizioni contenute nel Mandato di gestione non
banca ha la facoltà, ma non l’obbligo, di esercitare i        stabiliscano altrimenti o non si giunga a una
diritti derivanti dagli investimenti, in qualità di socio,    regolamentazione, vigono le Condizioni generali di
comproprietario, ecc.                                         contratto.

 01.09.2013                                                     Impulse Trust

Data                                                          Firma

Valartis Bank (Liechtenstein) AG     Phone +423 / 265 56 56   MwSt. Nr. 53242                                 18I-0210
Schaaner Strasse 27                  Fax +423 / 265 56 99     Reg.-Nr. FL-0001.534.001-6                       18I-0210
9487 Gamprin-Bendern                 info@valartis.li         SIC Code: 08803-7
Fürstentum Liechtenstein             www.valartis.li          SWIFT Code: HYIBLI22

                                                                                                    Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                1.2. La metodica professionale è la chiave di
                     un andamento ottimale del patrimonio

                Il nostro processo d’investimento si basa su                Il Vostro consulente personale discute
                un »principio top-down/bottom-up« sistematico               regolarmente con Voi la composizione del
                e combinato dell’analisi del mercato e dei                  Vostro portafoglio e Vi garantisce in tal modo la
                titoli. Grazie al controllo dinamico, alla                  flessibilità necessaria. Contemporaneamente
                valutazione dell’ambiente internazionale,                   facciamo in modo che la strategia d’investimento
                economico e politico-economico, e ad                        selezionata sia anche in sintonia con le Vostre
                un’accurata analisi dell’impresa e dei titoli, si           richieste.
                rivedono costantemente gli investimenti e la
                relativa ponderazione all’interno delle fasce               Un reporting moderno delle decisioni prese
                di diversificazione prestabilite. Se indicato,              a livello degli investimenti e della performance
                essi vengono adeguati a criteri predefiniti di              Vi garantisce una descrizione trasparente
                selezione quantitativa e qualitativa. Gli argomenti         dell’andamento del Vostro patrimonio.
                fondamentali della strategia d’investimento
                vengono pubblicati mensilmente nel nostro                   La performance del Vostro portafoglio dipende
                opuscolo »Servizio investimenti« che Vi                     da numerosi fattori: dai Vostri obiettivi e dalle
                invieremo su richiesta.                                     preferenze personali, dagli andamenti dei mercati
                                                                            finanziari e dalla prestazione del Vostro consu-
                Nel pieno rispetto delle Vostre esigenze, i                 lente personale, nonchè dal portfolio manager.
                nostri esperti portfolio manager perseguono                 Solo in un’interazione controllata di questi fattori
                costantemente l’evoluzione del Vostro patrimonio            interni ed esterni nascono risultati superiori alla
                e applicano attivamente le direttive della politica         media.
                d’investimento a seconda della Vostra strategia
                individuale.

                                         Cliente                                          Mercati finanziari

                     Tolleranza al rischio/aspettativa sui rendimenti,
                                                                             Andamento dei mercati azionari ed obbligazio-
                     orizzonte d’investimento, valuta di riferimento e
                                                                                   nari, tassi d’interesse, valute
                                       aspetti fiscali

                                                          Asset allocation strategica
                               Struttura patrimoniale a lungo termine, profilo ottimale di rischio e di rendimento

                                                            Asset allocation tattica
                                       Strategia di timing di mercato per l’ottimizzazione del rendimento

                                                Selezione dei titoli e controllo della qualità
                                       Applicazione orientata alla performance e analisi di quest’ultima

                                                                Reporting
                                          Composizione del portafoglio/resoconto e andamento titoli

    Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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1.3. Le nostre strategie d’investimento
     per il Vostro profilo personale

Nelle nostre strategie d’investimento prevediamo,                 Esse prendono in considerazione la sicurezza
in base ad appropriati modelli, l’andamento dei                   ed il rischio, il rendimento e le attese di crescita,
mercati azionari internazionali, i tassi d’interesse              così come liquidità e flessibilità. Per ogni profilo
e le valute. Per fare in modo che fin dall’inizio                 d’investimento si stabilisce precisamente la
possiate fare affidamento su questa valida base                   diversificazione delle quote patrimoniali in
decisionale abbiamo predefinito per Voi cinque                    liquidità, obbligazioni ed azioni. Con una quota
obiettivi d’investimento diversi.                                 maggiore di titoli di partecipazione aumenteranno
                                                                  sia i rischi sia le aspettative di rendimento.

Cinque strategie d’investimento
sono a Vostra disposizione

Potrete scegliere tra cinque strategie
fondamentali per i Vostri investimenti nelle valute
di riferimento CHF, EUR e USD. La struttura
patrimoniale varia con la propensione al rischio e
gli obiettivi d’investimento.

 Obiettivo              Strategia        Descrizione                Diversificazione                Profilo di    Orizzonte
                        d’investi-                                                                  rischio       d’investimento/
                        mento                                                                                     Rendita attesa p.a.

 Entrate fisse                                                      Investimenti liquidi: 0 – 20%
                        Reddito          Esclusivamente                                             Rischio       min. 3 anni
 provenienti da                                                     Obbligazioni: 80 – 100%
                        fisso            obbligazioni                                               minimo        3% p.a.
 interessi                                                          Titoli azionari: 0%

 Conservazione
                                                                    Investimenti
 del patrimonio                          Principalmente
                                                                    liquidi: 0 – 20%                Basso         min. 5 anni
 conseguendo un         Reddito          obbligazioni, quota
                                                                    Obbligazioni: 60 – 80%          rischio       4% p.a.
 flusso costante                         marginale di azioni
                                                                    Titoli azionari: 15 – 25%
 di reddito
                                     si veda a tal riguardo il »Facsimile: Impulse Trust« pag. 10

                                         Composizione
 Rendimenti
                                         bilanciata del             Investimenti liquidi: 0 – 20%
 costanti derivanti                                                                                 Rischio       min. 6 anni
                        Bilanciato       portafoglio                Obbligazioni: 40 – 60%
 da interessi e utili                                                                               medio         5% p.a
                                         (obbligazioni e titoli     Titoli azionari: 30 – 50%
 di capitale
                                         azionari)

 Raggiungimento
 di un maggiore                          Prevalenza di azioni,      Investimenti liquidi: 0 – 20%   Rischio
                                                                                                                  min. 8 anni
 rendimento,            Crescita         bassa quota di             Obbligazioni: 20 – 40%          superiore
                                                                                                                  6% p.a.
 principalmente da                       obbligazioni               Titoli azionari: 50 – 70%       alla media
 utili di capitale

 Rendimento
 elevato a                                                          Investimenti liquidi: 0 – 20%
                        Utile di         Prevalenza di azioni,                                      Rischio       min. 10 anni
 lungo termine,                                                     Obbligazioni: 0%
                        capitale         nessuna obbligazione                                       elevato       7% p.a.
 proveniente da                                                     Titoli azionari: 80 – 100%
 utile di capitale

                                                                                                      Valartis Bank (Liechtenstein) AG
8

    Con crescenti aspettative di rendimento
    aumenta il rischio potenziale. La sfida nel
    portfolio management consiste nell’ottenere un
    rendimento massimo con rischi sotto controllo.

                                                                                          utile di capitale (0/100)
     rendimento

                                                                 crescita (40/60)
                                           bilanciato (60/40)
                         reddito (80/20)
                   reddito fisso (100/0)

                  liquidità                                                               (Ripartizione in obbligazioni/azioni)

                                                                                                                      rischio

    Le nostre strategie speciali

    Sulla base delle nostre strategie principali                        esclusivamente nella valuta di riferimento
    offriamo strategie, le cui decisioni d’investimento                 EUR e, a differenza delle nostre strategie
    si fondano su principi etici-ecologici.                             principali, si occupa di investimenti in materie
    Per esempio non si investono in imprese                             prime ed immobili. Inoltre gran parte delle
    che operano nel campo degli armamenti                               azioni ed obbligazioni viene investita nei Mercati
    o del tabacco.                                                      Emergenti.

    Accanto alle strategie che seguono principi                         La »strategia Satellite« rappresenta una
    »etici-ecologici« offriamo anche una strategia                      buona diversificazione sulla base di una scelta
    »Satellite«. Questa strategia viene offerta                         rischio – rendimento a lungo termine.

     Obiettivo                Strategia     Descrizione           Diversificazione                 Profilo di    Orizzonte
                              d’investi-                                                           rischio       d’investimento
                              mento                                                                              Rendita
                                                                                                                 Attesa p.a.

     Conservazione
     del patrimonio                         secondo                                                secondo       secondo
                              etico/
     conseguendo                            la relativa           secondo la relativa strategia    la relativa   la relativa
                              ecologico
     un flusso costante                     strategia                                              strategia     strategia
     di reddito

     Raggiungimento                         Prevalenza di         Investimenti liquidi: 0 – 20 %
     di un maggiore                         azioni ed investi-    Obbligazioni: 20 – 40 %          Rischio
     rendimento,              Satellite     menti alternativi,    Azioni: 15 – 35 %                superiore     8 anni
     principalmente da                      bassa quota di        Immobili: 5 – 15 %               alla media    6 % p.a.
     utili di capitale                      obbligazioni          Materie prime: 25 – 45 %
9

1.4. Il primo passo consiste sempre
     in un dialogo confidenziale

Quando si tratta del Vostro patrimonio, il rap-      In tal modo potremo stabilire una linea comune
porto individuale e a lungo termine tra Voi e il     e raggiungere gli obiettivi prefissati. Con il Por-
Vostro consulente privato rappresenta l’aspetto      tfolio Management della Valartis Bank (Liechten-
più importante per una collaborazione fruttuosa,     stein) AG avrete dei vantaggi che consistono in
nonchè la base per una fiducia reciproca. All’ini-   una costruzione individuale del portafoglio e un
zio di ogni mandato presso la Valartis Bank (Lie-    costante controllo dei risultati da parte del Comi-
chtenstein) AG, in primo piano si trova dunque il    tato per gli Investimenti del Gruppo Valartis.
colloquio personale e confidenziale.
                                                     Si garantisce inoltre la flessibilità del Vostro
Per determinare il Vostro obiettivo d’investimen-    patrimonio con la possibilità di disdetta in qual-
to, per sviluppare ed attuare la strategia d’inve-   siasi momento.
stimento adeguata o per conservare a lungo
termine ed incrementare in maniera costante          Con un mandato di gestione patrimoniale confe-
il Vostro patrimonio:                                rirete direttamente agli specialisti della Valartis
                                                     Bank (Liechtenstein) AG le singole decisioni
Il nostro motto consiste nell’elaborare una          riguardanti gli investimenti sgravandoVi sul fronte
soluzione che corrisponda alle Vostre esigenze.      amministrativo.

Per il Vostro consulente è quindi importante         La nostra gestione patrimoniale è a Vostra
conoscere esattamente le Vostre prospettive.         disposizione a partire da un patrimonio di
Concedetegli una panoramica dettagliata della        CHF 300.000,– (controvalore EUR 250.000,–).
Vostra situazione personale, comunicategli
quelle che sono le Vostre esigenze e i desideri
del Vostro profilo d’investimento.

1.5. Panoramica

Un portfolio management funzionale e                 Attenersi alle necessità personali e ai desideri
professionale rivolge l’attenzione non solo ad       del cliente significa anche considerare in modo
una composizione ottimale del portafoglio,           dettagliato i profitti e gli utili di capitale dal punto
ai trend economici a lungo termine e a quelli        di vista fiscale, nonchè regolamentare i problemi
monetari, bensì anche ai mutamenti a breve delle     derivanti da eredità e successioni. In tal caso
quotazioni dei titoli e delle valute.                ci si può basare anche sul Diritto societario del
                                                     Liechtenstein.

                                                                                          Valartis Bank (Liechtenstein) AG
10

                 1.6. Facsimile:
                      L’Impulse Trust titolare di un conto presso
                      la Valartis Bank (Liechtenstein) AG

                 Profilo d’investimento »reddito«
                 (vedi pagina 7, valuta di riferimento in EUR)

                 Descrizione della strategia d’investimento

                 Con la strategia d’investimento »reddito« si tende             Diversificazione
                 in primo luogo a perseguire il mantenimento del                Investimenti liquidi: 0-20%
                 capitale e un reddito costante. La quota di inves-             Obbligazioni: 60-80%
                 timenti in titoli a reddito fisso è relativamente alta.        Azioni: 15-25%
                 Una quota limitata del portafoglio – tra il 15% e
                 il 25% del volume- viene investito in azioni per
                 raggiungere, a lungo termine, una rendita piú alta
                 che sul mercato del capitale. Questa strategia
                 d’investimento è adatta a clienti che danno im-
                 portanza alla sicurezza e ad un reddito costante.

                   Portafoglio »reddito« al 30.09.2013

                                          Totale    Eurolandia     resto dell’Europa      America Settentrionale Asia/EM/AI

                   Mercato monetario        6,25           6,25                   0,00                         0,00      0,00
                   Obbligazioni            73,75          55,30                   7,40                         7,40      3,65
                   Azioni                  20,00           7,05                   2,70                         5,65      4,60

                   Totale                 100,00          68,60                  10,10                        13,05      8,25

                                                                                                   Azioni

                                                                                                                      Mercato
                                                                                                                      monetario

                                                                           Obbligazioni

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
11

Ripartizione del capitale al 30.09.2013

Azioni:                      20,00 %
Germania                      2,50 %
Francia                       1,75 %
Paesi Bassi                   1,40 %
Italia                        0,80 %
Austria                       0,60 %
Gran Bretagna                 1,50 %
Paesi Scandinavi              0,50 %
Svizzera                      0,20 %
Polonia                       0,30 %
Europa Orientale              0,20 %
USA                           4,85 %
Canada                        0,80 %
Giappone                      2,00 %
Cina                          0,80 %
America Latina                0,40 %
Pacifico ex Giappone          1,00 %
India                         0,40 %

Obbligazioni:                73,75 %
EUR                          55,30 %
GBP                           3,00 %
SEK                           2,20 %
DKK                           2,20 %
USD                           7,40 %
JPY                           2,20 %
AUD                           1,45 %

                                          Valartis Bank (Liechtenstein) AG
12

                 Composizione del patrimonio

                        Portfolio valuation as of 30/09/2013                                                                                                                                       Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                        Portfolio                               300600

                        Portfolio name                          impulse stiftung.com

                        Reference currency                      EUR

                        Performance Overview - Performance View                                      1                 Portfolio valuation - Shares and similar investments                                                                   7
                        Portfolio valuation - Total portfolio                                        2                 Assets Analysis - Bonds and similar investments                                                                        9
                        Portfolio valuation - Liquidity                                              3                 Assets Analysis - Shares and similar investments                                                                     10
                        Portfolio valuation - Bonds and similar investments                          4                 Cash flow analysis - Expected cash flow                                                                              11
                                                                                .

                                                                                                 .

                                                                                                                     .

                                                                                                                                                     .

                                                                                                                                                                           .
                                                                         .

                                                                                         .

                                                                                                         .

                                                                                                                                 .

                                                                                                                                                            .

                                                                                                                                                 FACSIMILE
                                                                                       Performance Overview as of 30/09/2013
                   Reference currency EUR                                                 Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                                                   Performance View

                    PERFORMANCE DETAILS
                    Initial Assets as of 31/12/2012                                       883'227
                            Incl. accrued interest                                          9'452
                            +/- Remittances/Withdrawals                                  -262'736
                    Adjusted Assets as of 31/12/2012                                      620'491
                    Profit before interest, fees and taxes                                 19'495
                                                                                                                                     Yearly performance in %
                                                                                                                                                .

                            +/- Gain or loss on capital                                    12'642
                                                                                                                             .

                            +/- Gain or loss on currencies                                 -8'894                                      10.00%
                            +/- Interest/Dividend income                                   15'747
                                                                                                                                        7.50%
                    Total costs                                                            -8'987
                            Paid interest                                                       0                                       5.00%
                            Periodic fees                                                  -1'945
                            Fees & Commissions                                             -3'560                                       2.50%
                            Taxes                                                            -106
                            Management fees                                                -3'376                                       0.00%
                    Final Assets                                                          631'113                                      -2.50%
                            Accrued interest end of period                                  7'017
                    Absolute Gain/Loss                                                     10'509                                      -5.00%
                    Gain in % in the period, non weighted                                  1.69%
                    Average Asset Value                                                   746'600                                      -7.50%
                                                                                                                                                         2009           2010            2011             2012            2013
                    Capital weighted performance                                           1.41%

                                                                                                                                       Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                                       Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                                             .

                                                                                                                                                                                                                                                  1 / 11

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
13

                                                                                                                          FACSIMILE
                                                                 Portfolio valuation as of 30/09/2013
Reference currency EUR                                             Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                         Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                               Total portfolio
Total portfolio by investment category
Liquidity                                                 EUR                  37'922         6.01%
Bonds and similar investments                             EUR                 490'164        77.68%
Shares and similar investments                            EUR                 102'917        16.31%

Total net assets                                          EUR                 631'003       100.00%

                                                                                                                          .
                                                                                                       .
Total portfolio by currency
EUR                472'945                                EUR                 472'945        74.95%
USD                175'390                                EUR                 129'649        20.55%
AUD                 41'175                                EUR                  28'409         4.50%

Total net assets                                          EUR                 631'003       100.00%

                                                                                                                Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                   .

                                                                                                                                                                                                                            2 / 11

                                                                                                                          FACSIMILE
                                                                 Portfolio valuation as of 30/09/2013
Reference currency EUR                                             Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

Curr.              Nominal/    Description                                                                 Hist.Cost pr.                  Curr.price            Change                           Value                     Part
                      Unit                                                                                    Exch.rate                   Exch.rate               in %                 Accrued Interest                    in %

                               Liquidity
EUR                10'621.73   Current acc.                                                                                                                                                       10'621.73                1.68
                               Accrued Interest                                                                                                                                                        0.00                0.00
                               10.300600_0 100
                               IBAN LI36 0880 3103 0060 0000 1

USD                36'931.63   Current acc.                                                                                                                                                       27'299.92                4.33
                               Accrued Interest                                                                                                1.3528                                                  0.00                0.00
                               10.300600_0 100
                                                                                                                         .
                                                                                                      .

                               IBAN LI09 0880 3103 0060 0000 2

                               Total Liquidity                                                                                                                                                   37'921.65                 6.01
                               Total Accrued Interest                                                                                                                                                 0.00                 0.00

                                                                                                                Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                   .

                                                                                                                                                                                                                           3 / 11

                                                                                                                                                                                            Valartis Bank (Liechtenstein) AG
14

                                                                                                                                         FACSIMILE
                                                                                Portfolio valuation as of 30/09/2013
                   Reference currency EUR                                         Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                   Curr.             Nominal/   Description                                                 Maturity       Hist.Cost pr.                 Curr.price            Change                           Value                      Part
                                        Unit                                                                                  Exch.rate                  Exch.rate               in %                 Accrued Interest                     in %

                                                Bonds and similar investments
                   EUR                 400.00   FISCH UMRELLA BOND VAL INV GRADE                                               114.5500                   118.4300                   3.39                        47'372.00                 7.51
                                                UNITS -HA- CAPITALISATION                                                                                                            3.39                             0.00                 0.00
                                                LU0504482315

                   EUR              80'000.00   3.625% OESTERR. KONTROLLBANK                                                   101.8125                   100.6650                 -1.13                         80'532.00                12.76
                                                2008-10.12.2013                                                                                                                    -1.13                          2'335.89                 0.37
                                                Accrued Interest for 294 days
                                                XS0403964116                                             10/12/2013

                                                                                                                                        .
                                                                                                                       .
                   EUR              40'000.00   VRN (MIN 3.75%) JP MORGAN CHASE BANK                                           100.1500                   102.9300                   2.78                        41'172.00                 6.52
                                                1999-15.04.2014                                                                                                                      2.78                           690.41                 0.11
                                                Accrued Interest for 168 days
                                                XS0096100226                                             15/04/2014

                   EUR              80'000.00   2% GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING                                                 101.7750                   101.8050                   0.03                        81'444.00                12.91
                                                2012-27.02.2015 -REG-S SENIOR-                                                                                                       0.03                           942.47                 0.15
                                                Accrued Interest for 215 days
                                                XS0750684929                                             27/02/2015

                                                                                                                               Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                               Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                                  .

                                                                                                                                                                                                                                          4 / 11

                                                                                                                                         FACSIMILE
                                                                                Portfolio valuation as of 30/09/2013
                   Reference currency EUR                                         Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                   Curr.             Nominal/   Description                                                 Maturity       Hist.Cost pr.                 Curr.price            Change                           Value                      Part
                                        Unit                                                                                  Exch.rate                  Exch.rate               in %                 Accrued Interest                     in %

                   EUR              50'000.00   2.625% BNP PARIBAS                                                             105.2040                   104.5800                 -0.59                         52'290.00                 8.29
                                                2010-16.09.2016 -REG-S SER 13675 SEN                                                                                               -0.59                             50.34                 0.01
                                                Accrued Interest for 379 days
                                                XS0542371629                                             16/09/2016

                   EUR              45'000.00   VAR% (NO MIN) COMMERZBANK AG                                                   101.7500                   100.4000                 -1.33                         45'180.00                 7.16
                                                1999-16.09.2019 EMTN FRN SENIOR S162                                                                                               -1.33                             60.09                 0.01
                                                Accrued Interest for 198 days
                                                XS0101863586                                             16/09/2019
                                                                                                                                        .
                                                                                                                       .

                   EUR              50'000.00   5.375% ALLIANZ FINANCE II BV                                                     99.0000                  103.0000                   4.04                        51'500.00                 8.16
                                                2006 - OHNE FESTEN VERFALL                                                                                                           4.04                         1'553.60                 0.25
                                                NACHRANGIG
                                                Accrued Interest for 211 days
                                                DE000A0GNPZ3                                             03/03/2099

                   USD              75'000.00   2.5% RABOBANK NETHERLAND NV                                                    101.9973                   100.1500                 -1.81                         55'523.28                 8.80
                                                2010-12.12.2013 -GMTN- SER.2178A SEN.                                            1.3063                     1.3528                 -3.44                          1'108.80                 0.18
                                                Accrued Interest for 288 days                                                                                                      -5.18
                                                XS0486153413                                             12/12/2013

                                                                                                                               Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                               Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                                  .

                                                                                                                                                                                                                                          5 / 11

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
15

                                                                                                                          FACSIMILE
                                                             Portfolio valuation as of 30/09/2013
Reference currency EUR                                             Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

Curr.             Nominal/   Description                                                     Maturity       Hist.Cost pr.                 Curr.price            Change                           Value                      Part
                     Unit                                                                                      Exch.rate                  Exch.rate               in %                 Accrued Interest                     in %

AUD              40'000.00   4.5% RABOBANK NEDERLAND                                                              99.6900                  101.9150                 2.23                          28'126.67                 4.46
                             2012-09.07.2015 -REG-S SERIES 2584A SENIOR-                                           1.1634                    1.4494               -19.73                             282.41                 0.04
                             Accrued Interest for 83 days                                                                                                         -17.94
                             XS0802744754                                                 09/07/2015

                             Total Bonds and similar investments                                                                                                                               483'139.95                  76.57
                             Total Accrued Interest                                                                                                                                              7'024.01                   1.11

                                                                                                                         .
                                                                                                        .

                                                                                                                Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                   .

                                                                                                                                                                                                                           6 / 11

                                                                                                                          FACSIMILE
                                                             Portfolio valuation as of 30/09/2013
Reference currency EUR                                             Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

Curr.             Nominal/   Description                                                                    Hist.Cost pr.                 Curr.price            Change                           Value                      Part
                     Unit                                                                                      Exch.rate                  Exch.rate               in %                 Accrued Interest                     in %

                             Shares and similar investments
EUR                 100.00   JULIUS BAER - SAM SUSTAINABLE WATER FUND                                           133.2400                   181.4600                36.19                          18'146.00                 2.88
                             SHS -B- CAPITALISATION                                                                                                                36.19
                             LU0133061175

EUR                  22.00   LGT SUSTAINABLE EQUITY FUND EUROPE                                                 848.8300                   887.7100                   4.58                        19'529.62                 3.10
                             ANTEILE KLASSE -(EUR) B-                                                                                                                 4.58
                             LI0015327906
                                                                                                                         .
                                                                                                        .

EUR                  50.00   PIONEER FUNDS - GLOBAL ECOLOGY                                                     140.1500                   191.0900                36.35                            9'554.50                1.51
                             UNITS -A- CAPITALISATION                                                                                                              36.35
                             LU0271656133

USD                 250.00   RESPONS ABILITY GLB.MICROFINANCE                                                   117.8700                   144.0200                22.19                          26'614.95                 4.22
                             UNITS -USD-                                                                          1.4144                     1.3528                 4.56
                             LU0180189770                                                                                                                          27.75

EUR                 100.00   SWISSCANTO (LU) GREEN INVEST EQ                                                      82.8240                    99.7000               20.38                            9'970.00                1.58
                             PORTFOLIO FUND FCP                                                                                                                    20.38
                             LU0161535835

                                                                                                                Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                   .

                                                                                                                                                                                                                           7 / 11

                                                                                                                                                                                            Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                                                                                                                                              FACSIMILE
                                                                                 Portfolio valuation as of 30/09/2013
                   Reference currency EUR                                          Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                            Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                   Curr.             Nominal/   Description                                                                   Hist.Cost pr.                   Curr.price            Change                           Value                      Part
                                        Unit                                                                                     Exch.rate                    Exch.rate               in %                 Accrued Interest                     in %

                   USD                 125.00   VONTOBEL SUSTAINABLE ASIA (EX JAPAN) EQUITY                                         192.0800                   206.7300                  7.63                         19'101.89                 3.03
                                                CAPITALISATION                                                                        1.3029                     1.3528                 -3.69
                                                LU0384409263                                                                                                                             3.66

                                                Total Shares and similar investments                                                                                                                               102'916.96                  16.31

                                                Total assets                                                                                                                                                       631'002.57              100.00
                                                including accrued interest                                                                                                                                           7'024.01                1.11
                                                Liabilities                                                                                                                                                              0.00                0.00
                                                including accrued interest                                                                                                                                               0.00                0.00

                                                                                                                                             .
                                                                                                                          .
                                                Total net assets                                                                                                                                                   631'002.57              100.00
                                                including accrued interest                                                                                                                                           7'024.01                1.11

                                                                                                                                    Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                                    Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                                       .

                                                                                                                                                                                                                                               8 / 11

                                                                                                                                              FACSIMILE
                                                                                   Assets Analysis as of 30/09/2013
                   Reference currency EUR                                              Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                         Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                                                Bonds and similar investments
                    Analysis by maturity
                                                                                                                           40.00%
                    2013                                          EUR             139'500          28.46%
                    2014                                          EUR              41'862           8.54%                  30.00%
                    2015-2017                                     EUR             163'136          33.28%
                                                                                                                           20.00%
                    2018-2020                                     EUR              45'240           9.23%
                    2021 and over                                 EUR              53'054          10.82%                  10.00%
                    w/o maturity                                  EUR              47'372           9.66%
                                                                                                                              0.00%
                    Total                                         EUR             490'164         100.00%                                                                     2015            2018 2021 and w/o
                                                                                                                                              2013            2014
                                                                                                                                                                             -2017           -2020   over  maturity
                                                                                                                                              .
                                                                                                                          .

                    Analysis by currency
                    EUR              405'123                      EUR             405'123          82.65%
                    USD               76'613                      EUR              56'632          11.55%
                    AUD               41'175                      EUR              28'409           5.80%

                    Total                                         EUR             490'164         100.00%

                                                                                                                                    Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                                    Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                                       .

                                                                                                                                                                                                                                                9 / 11

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                                                                                                                           FACSIMILE
                                                                    Assets Analysis as of 30/09/2013
Reference currency EUR                                               Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                             Shares and similar investments
Analysis by security country
Liechtenstein                                     EUR               19'530       18.98%
Luxembourg                                        EUR               83'387       81.02%

Total                                             EUR              102'917      100.00%

                                                                                                                           .
                                                                                                        .
Analysis by security type
Foreign Shares Funds                              EUR              102'917      100.00%

Total                                             EUR              102'917      100.00%

                                                                                                                  Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                  Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                     .

                                                                                                                                                                                                                             10 / 11

                                                                                                                           FACSIMILE
                                                                   Cash flow analysis as of 30/09/2013
Reference currency EUR                                               Portfolio 10.300600_0 impulse stiftung.com                                                                        Gamprin-Bendern, 03/10/2013

                              Expected cash flow

                                              2013                                                                                   2014
                         September       October November       December      January     February          March                  April                May                 June                   July            August

Coupons        EUR                          752                    4'286                       1'600        3'464                  748                                                         1'242
Capital        EUR                                               135'440

Total          EUR              -           752             -    139'726            -          1'600        3'464                  748                      -                    -             1'242                         -
                                                                                                                           .
                                                                                                        .

                                     2013            2014            2015               2016             2017                     > 2017

Coupons        EUR               5'038              9'157           8'406            5'569              4'254                    32'694
Capital        EUR             135'440                            107'598           50'000                                       45'000

Total          EUR             140'478              9'157         116'005           55'569              4'254                    77'694

                                                                                                                  Haftungsausschluss: Die angegebenen Werte gelten als Richtlinie und sind für die Bank nicht verbindlich.
                                                                                                                  Disclaimer: The indicated values only serve as guidelines and are not binding the Bank.
                                                                     .

                                                                                                                                                                                                                             11 / 11

                                                                                                                                                                                             Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                        FACSIMILE                                                                           Valartis Bank (Liechtenstein) AG
                                                                                                            Schaaner Strasse 27
                                                                                                            9487 Gamprin-Bendern
                                                                                                            Fürstentum Liechtenstein
                                                                                                            Phone +423 265 56 56
                                                                                                            Fax +423 265 56 99
                                                                                                            info@valartis.li
                                                                                                            www.valartis.li
                                                                                                            VAT No. 53242
                                                                                                            Reg. No. FL-0001.534.001-6
                                                                                                            SIC Code: 08803-7
                                                                                                            SWIFT Code: HYIBLI22

                                                                                                                                   1/2

                         300600			                                                                     Gamprin-Bendern, 01/10/2013

                         Current acc.   EUR
                         IBAN:          LI36 0880 3103 0060 0000 1
                         Account no.    10.300600_0 100

                         Account statement 30/06/2013 - 30/09/2013

                         Date           Description/details                   Value date      Debit        Credit Balance in EUR
                         30/06/2013     Carry forward				                                                                    8’779.24
                         12/07/2013     Interest payment AUD 40’000           09/07/2013		               1’279.01          10’058.25
                                        RABOBANK 15 REG-S
                         23/07/2013     Dividend 100 SWC(LU)PF GI EQ A        19/07/2013		                 75.00           10’133.25
                         16/09/2013     Interest payment EUR 50’000 BNPP 16   30/09/2012		               1’312.50           11’445.75
                                        REG-S
                         16/09/2013     Interest payment EUR 45’000           16/09/2013		                731.34           12’177.09
                                        COMMERZBK 19 FRN
                         30/09/2013     Mailing Fee                           30/09/2013     -24.85		                      12’152.24
                         30/09/2013     Custody Fee                           30/09/2013    -963.81		                       11’188.43
                         30/09/2013     Management Fee                        30/09/2013    -521.20		                      10’667.23
                         30/09/2013     Client Mgt. Fee                       30/09/2013     -41.41		                      10’625.82
                         30/09/2013     Account Fee                           30/09/2013       -4.09		                     10’621.73
                         Summe			                                                          -1’555.36    3’397 .85
                         Saldo					10’621.73

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
19

FACSIMILE                                                                         Valartis Bank (Liechtenstein) AG
                                                                                  Schaaner Strasse 27
                                                                                  9487 Gamprin-Bendern
                                                                                  Fürstentum Liechtenstein
                                                                                  Phone +423 265 56 56
                                                                                  Fax +423 265 56 99
                                                                                  info@valartis.li
                                                                                  www.valartis.li
                                                                                  VAT No. 53242
                                                                                  Reg. No. FL-0001.534.001-6
                                                                                  SIC Code: 08803-7
                                                                                  SWIFT Code: HYIBLI22

                                                                                                         2/2

300600			                                                                    Gamprin-Bendern, 01/10/2013

Current acc.   USD
IBAN:          LI36 0880 3103 0060 0000 2
Account no.    10.300600_0 100

Account statement 30/06/2013 - 30/09/2013

Date           Description/details                 Value date       Debit       Credit    Balance in USD
30/06/2013     Carry forward				                                                                   1’921.47
01/07/2013     Redemption of 600 RESP GL           02/07/2013		              84’698.46           86’619.93
               MICROFINANCE
16/07/2013     Purchase of 125 VON SUS AXJ EQ BC 17/07/2013     -24’338.87		                     62’281.06
24/07/2013     Subscription of 22 LGT SUST EQ EU   26/07/2013   -25’343.90		                     36’937.16
               EUR B
30/09/2013     Account Fee                         30/09/2012        -5.53		                     36’931.63
               Total		                                          -49’688.30   84’698.46
               Balance				36’931.63

                                                                                         Valartis Bank (Liechtenstein) AG
20

                        FACSIMILE                                                                        Valartis Bank (Liechtenstein) AG
                                                                                                         Schaaner Strasse 27
                                                                                                         9487 Gamprin-Bendern
                                                                                                         Fürstentum Liechtenstein
                                                                                                         Phone +423 265 56 56
                                                                                                         Fax +423 265 56 99
                                                                                                         info@valartis.li
                                                                                                         www.valartis.li
                                                                                                         VAT No. 53242
                                                                                                         Reg. No. FL-0001.534.001-6
                                                                                                         SIC Code: 08803-7
                                                                                                         SWIFT Code: HYIBLI22

                        Holder: 300600                                                 Gamprin-Bendern, 16 July 2013
                        Ref. No.: 091268

                        SECURITIES PURCHASE
                        Place of signature: over-the-counter market

                        We hereby confirm that on 12 July 2013 at 2.00 p.m. we purchased the following
                        for your account:

                        125 Bonds in foreign currencies
                        VONTOBEL SUSTAINABLE ASIA (EX JAPAN) EQUITY
                        CAPITALISATION
                        Val.-No.: 4514037
                        ISIN: LU0384409263

                        At a rate of:        USD 192.08 USD		                                                 24’010.00
                        Commission:		                   USD		                                                    240.10
                        Foreign commissions: USD		          52.75
                        Stamp duty		                    USD		                                                     36.02
                        Net amount: 		                  USD		                                                 24’338.87

                        Value Date:             17/07/2013

                        Net to your debit		                                 USD		                             24’338.87

                        Account:                10.300600_0.100.EUR

                        We have added the securities to your securities custody account 300600.

                        Kind regards
                        Valartis Bank
                        (Liechtenstein) AG

                        Advice valid without signature

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
21

FACSIMILE                                                                       Valartis Bank (Liechtenstein) AG
                                                                                Schaaner Strasse 27
                                                                                9487 Gamprin-Bendern
                                                                                Fürstentum Liechtenstein
                                                                                Phone +423 265 56 56
                                                                                Fax +423 265 56 99
                                                                                info@valartis.li
                                                                                www.valartis.li
                                                                                VAT No. 53242
                                                                                Reg. No. FL-0001.534.001-6
                                                                                SIC Code: 08803-7
                                                                                SWIFT Code: HYIBLI22

Holder:     300600                                             Gamprin-Bendern, 14 May 2013
Ref. No.:   091268

SECURITIES SALE
Place of signature: over-the-counter market

We hereby confirm that on 13 May 2103 at 1.00 p.m. we sold the following for your account:

300 Bonds in foreign currencies
JULlUS BAER - SAM SUSTAINABLE WATER FUND
SHS -B- CAPITALISATION
Val.-No.: 1267543.410.000

At a rate of: EUR 174.34                            EUR		 52’302.00
Commission:		                                       EUR		523.02
Stamp duty:		                                       EUR		     78.45
Net amount:		                                       EUR		 51’700.53

Value Date:             16/05/2013

Net to your debit		                                 EUR		                            51’700.53

Account:                10.300600_0.100.EUR

We have taken the securities from your securities custody account 300600..

Kind regards
Valartis Bank
(Liechtenstein) AG

Advice valid without signature

                                                                                       Valartis Bank (Liechtenstein) AG
22

                        FACSIMILE                                                                           Valartis Bank (Liechtenstein) AG
                                                                                                            Schaaner Strasse 27
                                                                                                            9487 Gamprin-Bendern
                                                                                                            Fürstentum Liechtenstein
                                                                                                            Phone +423 265 56 56
                                                                                                            Fax +423 265 56 99
                                                                                                            info@valartis.li
                                                                                                            www.valartis.li
                                                                                                            VAT No. 53242
                                                                                                            Reg. No. FL-0001.534.001-6
                                                                                                            SIC Code: 08803-7
                                                                                                            SWIFT Code: HYIBLI22

                        Holder:   300600                                           Gamprin-Bendern, 16 September 2013
                        Ref. No.: 030849

                        COUPON COLLECTION
                        We hereby credit you - subject to final payment - with the income from the following securities:

                        EUR 45’000 Bonds in foreign currencies var.
                        VAR% (N0 MIN) COMMERZBANK AG
                        1999-16.09.2019 EMTN FRN SENIOR S162
                        Val-No.: 1001034.210.000

                        Ex date:                16 September 2013
                        Due date:               16 September 2013
                        Coupon rate:            3.22392 %

                        Gross amount:			                                                              EUR             731.34

                        Net amount:			                                                                EUR             731.34

                        Value Date:             16/09/2013

                        Net credit			                                                                 EUR             731.34

                        Account                 10.300600_0.100.EUR

                        Kind regards
                        Valartis Bank
                        (Liechtenstein) AG

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                 2.        Mandato di consulenza in materia di investimenti
                           a partire da un controvalore di CHF 150.000,–

                 L’esperienza dimostra che alcuni clienti                      Mandato di consulenza in materia di
                 desiderano occuparsi essi stessi dei propri                   investimenti – I Vostri vantaggi
                 investimenti. Hanno bisogno della banca
                 solo come consulente oppure per scambiare                   • Considerando il raggiungimento dei Vostri
                 delle opinioni. La banca sottopone al cliente                 obiettivi di investimento riceverete una proposta
                 periodicamente delle proposte di investimento                 di investimento fatta su misura sulla base della
                 che si riferiscono al profilo dell’investitore.               Vostra situazione personale e del Vostro profilo
                 Parametri essenziali sono: la valuta di riferimento           di rischio.
                 desiderata, la generale propensione al rischio
                 e l’obiettivo di investimento perseguito a medio            • La banca analizza e valuta costantemente i
                 termine. In un dialogo personale, ogni cliente                nuovi prodotti finanziari, le singole categorie di
                 decide egli stesso se, e cosa, mettere in pratica             investimento e i segmenti dei titoli. Se la banca
                 delle raccomandazioni della banca. Importante! Il             ritiene che variazioni di mercato, nuove emis-
                 cliente prende egli stesso le decisioni riguardanti           sioni, aumenti di capitale siano interessanti
                 gli investimenti e ne è pertanto responsabile.                per l’investitore, essa gli trasmette una relativa
                 Una premessa per utilizzare questo servizio è                 proposta di investimento.
                 che possiate essere raggiungibili personalmente,
                 telefonicamente oppure via mail dal nostro                  • La banca controlla tutte le scadenze, i rimborsi,
                 consulente e che disponiate del relativo tempo                le operazioni di conversione, gli accrediti e gli
                 necessario.                                                   addebiti. Qualora la banca ritenga che sia
                                                                               necessario un intervento, essa sottopone all’
                 Il mandato di consulenza in materia di                        investitore una proposta di investimento.
                 investimenti sta a disposizione a partire da
                 un valore di CHF 150’000 (controvalore                      • La banca nomina all’investitore un referente
                 EUR 125’000).                                                 competente che sia raggiungibile per l’investito-
                                                                               re durante gli orari di apertura della banca per
                                                                               attuare le decisioni riguardanti gli investimenti
                                                                               e provvede ad un sostituto competente qualora
                                                                               il referente non sia reperibile.

                                                                             • Riceverete semestralmente uno »Stato
                                                                               patrimoniale« con la documentazione della
                                                                               performance.

                                                                             • Prenderete le decisioni riguardanti gli investi-
                                                                               menti oppure deciderete quali raccomandazio-
                                                                               ni in materia di investimenti mettere o meno
                                                                               in pratica.

                                                                       »La politica deve essere leale e spiegare ai
                                                                            cittadini che si avvicina per loro un
                                                                       orizzonte lavorativo più lungo con rendite
                                                                            pensionistiche decrescenti.«
                                                                          		              Professor Dottor Bernd Raffelhüschen

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                   FACSIMILE
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Deposito:                                                         n. conto:
Depot_________________________________________Konto Nr. _______________________________
Mandato di consulenza in materia di investimenti
Anlageberatungsmandat
1. Premessa

1.    Allgemeines
 La Valartis Bank (Liechtenstein) AG, in seguito de-              Dinamico, consapevole del rischio
 nominata »banca«, viene incaricata di fornire con-               Incremento della quota dei titoli rischiosi nel patri-
Die   Valartis
 sulenza  per i Bank   (Liechtenstein)
                 depositi titoli e/o per iAG,
                                           continachste-
                                                 di cui al        monioDynamisch,      risikobewusst
                                                                         finanziario per    sfruttare le maggiori chance 
hend   „Bank“ numero
 sopraccitato   genannt,    wird beauftragt,
                        di portafoglio,        die unter
                                         in conformità  al              Erhöhungindes
                                                                  di rendimento,          Anteilsp.es.
                                                                                       aggiunta     risikoreicher Wertpapie-
                                                                                                          fondi complessi,
der  obigenMandato
 seguente    Portfolionummer      geführten Wertschrif-
                      di consulenza.                                    re strutturati
                                                                  prodotti  im Finanzvermögen, um höhere Ertrags-
tendepots und/oder Konten gemäss dem nach-                              chancen zu nutzen, zusätzlich zB komplexe
folgenden   Beratungsmandat
 La banca fornisce   prestazionizu di betreuen.
                                      consulenza in ma-                 Fonds, strukturierte Produkte
                                                                  Speculativo
 teria di investimenti per i depositi sopra menzionati            Quota prevalente di titoli rischiosi nel patrimonio
Die   Bank erbringt
 in conformità          für die oben
                  alle indicazioni     genannten
                                   al punto         Depots
                                            2. L’investitore            Spekulativ
                                                                  finanziario e/o operazioni con opzioni scoperte, in 
Anlageberatungsleistungen entsprechend der                              Überwiegender Anteil in risikoreichen Wert-
 decide se desidera tener conto delle raccomanda-                 aggiunta p.es. opzioni, derivati e hedge funds
Angaben in Punkt 2. Der Anleger entscheidet, ob                         papieren im Finanzvermögen und/oder Ge-
 zioni in materia di investimenti che gli sono state
er unterbreitete Anlageempfehlungen berücksich-                         schäfte mit ungedeckten Optionen, zusätzlich
 sottoposte. Egli prende da solo le proprie decisioni.            Accordi particolari
tigt. Er trifft seine Anlageentscheidungen selbst.                      zB Optionen, Derivate, Hedgefonds
                                                                  ______________________________________
                                                                      Besondere Vereinbarungen           
2. Direttive
2.           per la
     Richtlinien  fürconsulenza  agli
                      die Anlageberatung,
   investimenti,  specificazioni
     Spezifikationen                                              ______________________________________
                                                                      ____________________________________

 La banca
Die    Bank sottopone    all’investitore
              unterbreitet    dem Anleger  proposte   di inve-
                                                 Anlagevor-       ______________________________________
                                                                      ____________________________________
 stimentoentsprechend
schläge     in conformità alle
                             der indicazioni
                                  vom Anleger  fornite dall’in-
                                                   mitgeteil-
 vestitore.
ten          L’investitore
       Vorgaben.            rende noti,
                    Der Anleger        gibtqui
                                             derdi Bank
                                                   seguito,
                                                          zura    ______________________________________
                                                                      ____________________________________
 titolo orientativo
Orientierung        perWünsche
                 seine  la banca,wie i propri
                                          folgtdesideri:
                                                bekannt:
                                                                         ____________________________________
    Referenzwährung
    Divisa di riferimento                                         L’investitore dichiara
                                                                  che le indicazioni da lui fornite corrispondono alle
Bei
Per der
      divisaReferenzwährung        handelt laesdivisa
              di riferimento si intende          sich nella
                                                       um                Der Anleger
                                                                  sue condizioni        bestätigt,
                                                                                   personali    e finanziarie, nonché alla 
diejenige   Währung,
quale l’investitore      in welcher
                       effettua        der Anleger
                                 i conteggi  e nella rech-
                                                      quale              dass die
                                                                  sua capacità   di von  ihmL’investitore
                                                                                    rischio.   mitgeteiltenè Vorgaben
                                                                                                              a conoscen-sei-
net
vieneund   in der ladie
        misurata        Performance
                      performance,   chegemessen
                                          non esclude wird,
                                                        tut-      za che nen  finanziellen
                                                                           la banca   non siund    persönlichen
                                                                                              assume              Verhältnis-
                                                                                                        alcuna responsa-
die
taviajedoch   Anlagen
       investimenti      in anderen
                      in altre divise. Währungen nicht                   senle sowie
                                                                  bilità per            seiner scelte.
                                                                                specificazioni     Risikofähigkeit entspre-
ausschliesst.                                                            chen. Der Anleger nimmt zur Kenntnis, dass
CHF              EURO            USD             _____                   die Bank keine
                                                                  Le informazioni             Haftung
                                                                                      qui sopra          für da
                                                                                                    servono  die base
                                                                                                                  gewählten
                                                                                                                      alla
CHF            EURO          USD             _____            bancaSpezifikationen
                                                                          per elaborare la trifft.
                                                                                              prima proposta di investi-
Obiettivi d’investimento                                          mento. L’investitore può fornire, in qualsiasi mo-
  Anlageziele                                                       Obige Informationen dienen der Bank als Grund-
                                                                  mento, modifiche alle specificazioni delle quali la
                                                                    lage für den ersten zu erstellenden Anlagevor-
Costituizione del patrimonio, previdenza                          banca terrà conto immediatamente nelle successi-
Vermögensaufbau, Vorsorge                                          schlag. Änderungen der Spezifikationen können
Reddito costante, prelevamenti,                                   ve proposte di investimento.
Laufender Ertrag, Entnahmen, Werterhalt                            vom Anleger jederzeit bekannt gegeben werden,
conservazione del patrimonio
Sonstige Anlageziele (z.B. Immobilien etc.):                       die Bank wird diese umgehend bei den folgenden
Altri obiettivi d’investimento (p.es. immobili ecc.)                Anlagevorschlägen berücksichtigen.
    ____________________________________                          3. Consulenza agli investimenti
_______________________________________                              3. Anlageberatung
    Risikobereitschaft                                            Sulla base delle specificazioni fornite dall’inve-
Propensione al rischio                                            stitore,  della struttura
                                                                     Auf Grundlage      der divom portafoglio
                                                                                                      Anleger ebekannt
                                                                                                                   delle infor-
                                                                                                                             gege-
    Sicherheitsbetont                                            mazioni
                                                                     benen derivanti    dall’analisi
                                                                             Spezifikationen,      derfinanziaria,
                                                                                                        Struktur des la Portfolios
                                                                                                                        banca
Prudente
    Weitestgehend risikoarme Wertpapiere, zB                      fornisce
                                                                     und den consulenza     all’investitore
                                                                                 Erkenntnissen       aus der  in relazione    al
                                                                                                                  Finanzanalyse
Titoli ampiamente
    Anleihen    guter aBonität,
                        basso rischio,  p.es. obbligazio-
                                reine Anleihenfonds               raggiungimento
                                                                     berät die Bank   deiden
                                                                                           suoiAnleger
                                                                                                  obiettiviim
                                                                                                            di Hinblick
                                                                                                                investimento.
                                                                                                                           auf die
ni con rating buono, fondi obbligazionari puri                    Tale  consulenza
                                                                     Erreichung       avviene
                                                                                    seiner        nell’ambito Diese
                                                                                             Anlageziele.       dei servizi  of-
                                                                                                                        Beratung
    Ertragsorientiert                                               erfolgt
                                                                  ferti dalla im  Rahmen
                                                                              banca           der von
                                                                                      e si orienta       der alle
                                                                                                    in base    Bank    angebote-
                                                                                                                    direttive di
    Vorwiegend
Orientato          risikoarme Papiere, zusätzlich zB
            al rendimento                                            nen Dienstleistungen
                                                                  investimento    interne dellaund      orientiert
                                                                                                   banca,            sich, non
                                                                                                            fintantoché     bis zu
    Anleihen, Aktien,
Prevalentemente      titoliAktienfonds,  aktienähnliche
                            a basso rischio, in aggiunta             einer anders
                                                                  sussista           lautenden
                                                                             una diversa           schriftlichen
                                                                                            disposizione           Weisung
                                                                                                             in forma    scrittades
    Instrumente
p.es.  obbligazioni, azioni, fondi azionari, strumenti            daAnlegers,     an den internen Anlagerichtlinien der
                                                                      parte dell’investitore.
simili alle azioni                                                   Bank.

                                                                                                                      76I-0710

Valartis Bank (Liechtenstein) AG         Phone +423 / 265 56 56     MwSt. Nr. 53242                                      76D-0710
Schaaner Strasse 27                      Fax +423 / 265 56 99       Reg.-Nr. FL-0001.534.001-6
9487 Gamprin-Bendern                     info@valartis.li           SIC Code: 08803-7
Fürstentum Liechtenstein                 www.valartis.li            SWIFT Code: HYIBLI22

                                                                                                              Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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                       Pagina 2 di 3

                                        FACSIMILE
                        L’investitore ha il diritto di contattare, in qualsiasi    un sostituto competente qualora il referente non
                        momento, la banca per una proposta di investimen-          sia reperibile.
                        to e di chiedere alla banca l’invio di informazioni
                        specifiche relative ai prodotti.
                                                                                   5. Controllo di strumenti di investimento
                        Anche la banca ha il diritto di contattare l’investitore
                        per presentargli una proposta di investimento.             Non ha luogo un controllo degli investimenti da
                                                                                   parte della banca. La banca consiglia l’investitore
                        L’investitore decide se desidera tener conto della         esclusivamente per quanto riguarda le transazio-
                        raccomandazione in materia di investimenti che             ni, cioè si controlla che le transazioni siano in linea
                        gli è stata sottoposta dalla banca. Egli prende da         con le specificazioni citate dall’investitore. Qualo-
                        solo le proprie decisioni riguardanti gli investimenti.    ra la banca constatasse divergenze lo fa presente
                        L’esecuzione di tutte le transazioni avviene a spese       all’investitore.
                        e a rischio dell’investitore.
                                                                                   La banca fornisce la consulenza agli investimenti
                        L’investitore riconosce che le proposte di investi-        nell’ambito di questo accordo fino al momento in
                        mento della banca si basano su indicazioni prove-          cui le viene comunicata una modifica.
                        nienti da fonti degne di fiducia ed attendibili. La ban-
                        ca non si assume, tuttavia, alcuna responsabilità e
                        non fornisce alcuna garanzia sulla loro esattezza e        6. Performance degli strumenti di
                        completezza.                                                  investimento

                        L’investitore è a conoscenza che le proposte di in-        La banca non si assume alcuna responsabilità per
                        vestimento sottoposte dalla banca possono perde-           la performance degli investimenti da essa propo-
                        re velocemente attualità a causa degli andamenti           sti. L’investitore è a conoscenza che la passata
                        di mercato, che le proposte di investimento hanno          performance, ad esempio di uno strumento di in-
                        pertanto validità solo temporanea e che esse ne-           vestimento oppure di una categoria di investimen-
                        cessitano, all’occorrenza, di venire attualizzate nel      to, non rappresenta un’indicazione per il rendi-
                        corso del tempo.                                           mento futuro. Nessun rappresentante o incaricato
                                                                                   della banca è autorizzato a fornire, a tal riguardo,
                        Pertanto, le decisioni riguardanti gli investimenti        ora o in futuro promesse o garanzie verbali o in
                        che vengono prese dall’investitore sulla base di una       forma scritta.
                        proposta di investimento sottoposta dalla banca de-
                        vono venire comunicate alla banca tempestivamen-           La banca non si assume alcuna responsabilità in
                        te oppure entro un periodo consigliato dalla banca.        particolare per indicazioni inesatte od omesse nei
                                                                                   prospetti o negli altri documenti, come ad esempio
                                                                                   informazioni sulla formazione dei prezzi. Allo stes-
                        4. Servizi della banca                                     so modo la banca non è responsabile per perdite
                                                                                   derivanti da indicazioni inesatte od omesse.
                        Management della liquidità
                        La banca controlla tutte le scadenze, i rimborsi, le
                        operazioni di conversione, gli accrediti e gli addebi-     7. Reporting
                        ti. Qualora la banca ritenga che sia necessario un
                        intervento, essa sottopone all’investitore una pro-        La banca invia all’investitore, in linea di massima
                        posta di investimento.                                     semestralmente, un reporting che riproduce l’an-
                                                                                   damento del patrimonio, tenendo conto di entrate
                        Analisi di prodotti e di titoli                            ed uscite.
                        La banca analizza e valuta costantemente i nuovi
                        prodotti finanziari, le singole categorie di investimen-   Per valutare gli strumenti finanziari detenuti nel
                        to e i segmenti dei titoli. Qualora la banca ritenga       portafoglio del cliente la banca utilizza i seguenti
                        che variazioni di mercato, nuove emissioni, aumenti        criteri di valutazione:
                        di capitale siano interessanti per l’investitore, essa
                        gli trasmette una relativa proposta di investimento.       I fondi di investimento vengono sempre valutati ai
                                                                                   prezzi della quota pubblicati dalle rispettive socie-
                        Referente                                                  tà di gestione di fondi;
                        La banca nomina all’investitore un referente com-
                        petente che sia raggiungibile per l’investitore du-        Il valore dei titoli quotati in borsa viene calcolato,
                        rante gli orari di apertura della banca per attuare le     di solito, ai prezzi della principale piazza di nego-
                        decisioni riguardanti gli investimenti e provvede ad       ziazione.

                                                                                                                                  76I-0710

     Valartis Bank (Liechtenstein) AG
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