Fortis Investments Le nostre soluzioni di investimento - IV Trimestre 2008 Per investitori professionali

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Fortis Investments Le nostre soluzioni di investimento - IV Trimestre 2008 Per investitori professionali
Fortis Investments

Le nostre soluzioni
di investimento

IV Trimestre 2008     Per investitori professionali
Fortis Investments Le nostre soluzioni di investimento - IV Trimestre 2008 Per investitori professionali
Fortis Investments
Le nostre soluzioni di investimento I 2 I

Agenda

News @FortisInvestments                                                                                      3

Fortis Investments: la società                                                                               4

Premi, certificati e rating di gestione conseguiti nel 2008                                                  5

La sicav Fortis L Fund                                                                                   6-7

Asset allocation: la nostra view sui mercati                                                             8-9

FLF Strategy Stability/ Balanced/ Growth World                                                             10

FLF Absolute Return Stability/ Balanced/ Growth                                                            12

AAF ARBF V150                                                                                              14

FLF Bond Convertible Asia                                                                                  16

FLF Bond World Emerging Local                                                                              18

FLF Best Selection USA                                                                                     20

FLF Green Future                                                                                           22

FLF Obam Equity World                                                                                      24

AAF US Opportunities                                                                                       26

Rendimenti al 30 luglio 2008                                                                               28

Glossario*                                                                                                 31

“Fornire soluzioni ottimali alla nostra clientela, operando con
dinamismo in una prospettiva lungimirante ed innovativa”

*I termini tecnici evidenziati nel testo in corsivo, sono riportati nel glossario il quale ne fornirà una breve definizione.
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Fortis  Investments
Absolute
Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 3I I3 I
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News @FortisInvestments
Tomorrow is today: è nata la nuova Fortis Investments                             I vantaggi della fusione
Fortis Investments e ABN AMRO Asset Management si sono recentemente               1. Il meglio di entrambi gli universi
fuse per creare una società di gestione patrimoniale di prim’ordine,              L’incorporazione della Sicav ABN AMRO Funds in Fortis L Fund genererà
presente in più di 30 mercati in tutto il mondo. Con 209 miliardi di Euro*        una gamma di soluzioni di investimento ancora più ampia e solida. Oltre
di patrimonio gestito attraverso un’ampia gamma di classi di investimento,        a mantenere la straordinaria offerta di Fortis Investments e ABN AMRO
Fortis Investments è uno dei protagonisti nel settore del risparmio gestito.      Asset Management, in cui si sovrappongono le nostre capacità, abbiamo
Siamo ora in grado di presentare la nuova struttura della nostra gamma di         selezionato il migliore team di investimento all’interno delle due società
comparti Fortis L Fund, in cui verranno presto inseriti i fondi della Sicav Abn   per potenziare e gestire i nostri comparti.
Amro Funds; ciò ci consentirà di offrirvi una maggiore scelta di soluzioni di     2. La migliore soluzione di investimento ovunque voi siate
investimento di prima qualità.                                                    I comparti di Fortis L Fund saranno registrati per la vendita in 26 paesi
* Dati al 30 giugno 2008.                                                         del mondo, molti di più rispetto alla precedente gamma di comparti.
                                                                                  3. Trasparenza della gamma
                                                                                  La fusione tra comparti con strategie di investimento identiche o simili
Nuove denominazioni dei comparti Fortis L Fund                                    darà vita ad una famiglia di soluzioni di investimento di alta qualità in
A partire dal 1° Luglio sono attive nuove denominazioni per alcuni                grado di coprire tutte le classi d’attivo disponibili, consentendo ai nostri
comparti Fortis L Fund:                                                           clienti di scegliere la soluzione più adatta alle proprie esigenze.

 Vecchia denominazione                  Nuova denominazione                       Gli effetti della fusione per i nostri investitori
 Credit Spread Emerging                 Absolute Return Bond Emerging             Il cambiamento più evidente per gli investitori consisterà in un maggior
                                                                                  numero di comparti a loro disposizione. Alcuni comparti saranno fusi
 Equity Best Selection Asia             Equity Best Selection Asia ex-Japan       ed inoltre, modifiche in seno al team d’investimento apporteranno
 Equity Environmental                   Green Future                              aggiustamenti alla filosofia, ai processi di investimento ed alle commissioni
 Sustainability World                                                             di gestione. Per il dettaglio della fusione è possibile visitare il nostro sito
 Equity Greater China                   Equity China                              www.fortisinvestments.com dove è disponibile una brochure informativa
 Equity Pharma Europe                   Equity Health Care Europe                 con tutti i dettagli dell’operazione.
 Equity Pharma World                    Equity Health Care World
 Equity Resources World                 Equity Energy World
 Money Market Euro                      Short Term Euro
 Money Market USD                       Short Term USD
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Le nostre soluzioni di investimento I 4 I

Fortis Investments: la società
Fortis Investments è la società di gestione del risparmio del gruppo                   Ci distinguiamo per una gestione attiva: puntiamo a fornire ai nostri
Fortis. Con la nostra connotazione veramente globale e l’ampia gamma                   clienti rendimenti superiori, adottando decisioni di investimento basate
di prodotti di investimento che gestiamo, siamo in grado di offrire alla               sulla nostra ricerca interna.
nostra clientela la scelta della soluzione di investimento più idonea alle             Risk budgeting e risk allocation sono elementi chiave in tutte le nostre
proprie specifiche esigenze.                                                           strategie d’investimento.

I valori fondamentali di Fortis Investments sono innovazione, performance              Centri di investimento
e centralità del cliente.                                                              La nostra divisione Investimenti è strutturata in quattro diverse aree,
                                                                                       ciascuna organizzata in centri di investimento autonomi e specializzati:
Fortis Investments detiene una forte posizione, influenza e visibilità in               Azioni
Europa, nonché una solida presenza in America ed una considerevole                      Obbligazioni
quota di mercato in Asia*:                                                              Strategie alternative
 40 centri di investimento autonomi e specializzati in tutto il mondo                  Finanza strutturata
    ciascuno responsabile della gestione di una singola classe di attivo
 Un patrimonio gestito di 209 miliardi di Euro                                        L’area Investimenti è presieduta dal CIO globale, il quale, insieme ai
 600 professionisti dell’investimento con focalizzazione esclusiva                    vice CIO, stabilisce gli obiettivi di ciascun centro di investimento e ne
    sulle performance                                                                  controlla i risultati.
 Competenze distintive nella gestione di tutte le classi di attivo                    I team di gestione, con capacità decisionali e caratterizzati da autonomia
 Oltre 2000 dipendenti in più di 30 Paesi                                             e responsabilità, sono composti da un ristretto numero di specialisti.
                                                                                       Ciascun centro di investimento è responsabile della ricerca interna e
Con questi numeri, disponiamo delle risorse e delle competenze necessarie              dell’esecuzione delle proprie strategie.
per offrire alla nostra clientela soluzioni d’investimento personalizzate di           Pur operando autonomamente, i centri di investimento condividono la
lungo periodo, per rispondere a qualsiasi condizione di mercato.                       leadership del CIO, un processo strutturato e la focalizzazione sui risultati
                                                                                       nel rispetto delle esigenze e dei vincoli dei clienti, affinché condividano
Filosofia di investimento: il talento al primo posto!                                  ricerche, idee e le migliori pratiche.
 Nessun vincolo nello stile di gestione, nessuna view della casa
 Libertà nelle decisioni di investimento                                              Questa organizzazione ci consente di offrire ai nostri clienti un’ampia
 Autonomia e responsabilizzazione sui risultati                                       gamma di soluzioni, che vanno da prodotti basati su specifiche asset
                                                                                       class a soluzioni su misura, frutto della combinazione di differenti
                                                                                       capacità gestionali.

                                                                                     CIO

                   Azioni                                        Obbligazioni                       Strategie Alternative                  Finanza Strutturata

 Azionario Paesi Sviluppati:                       Absolute Return                         Strategie Alpha:                          Structured Credit Portfolios
 Country Funds and Microcap                        Aggregate                               Convertible Bonds                         Loan portfolios
 European Large Cap                                Currencies                              Fund of Hedge Funds
 European Small Cap                                Duration and Yield Curve                Fund of Private Equity Funds
 Global High Income                                Emerging Debt                           Multi Management
 Japan                                             High Yield Credit                       Non-Listed Real Estate
 OBAM                                              Investment Grade Credit                 Private Equity Funds
 Property                                          Money Markets/Stable Value              SRI
 US                                                Portfolio Construction
                                                   Quantitative Strategies
                                                   Risk Management

 Azionario Paesi Emergenti:                                                                Soluzioni:
 Asia                                                                                      Balanced Solutions
 Emerging Europe                                                                           Structured Solutions
 Global Emerging
 Greater China
 Latin America

 Presenza locale: Australia, Cina, India, Indonesia, Nordics, Russia, CIS, Turchia

* Dati al 30 giugno 2008
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          soluzioni        Range I 5I I5 I
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Premi, certificati e rating di gestione                                                       Riconoscimenti Standard & Poor’s:
                                                                                              una storia di successi
conseguiti nel 2008                                                                           A seguito della fusione, riteniamo che Fortis L Fund
                                                                                              riceverà da S&P un rating di gestione per 28 comparti

                                                                                              Rendimento assoluto
                                                                                              Fortis L Fund Absolute Return Balanced
                                                                                              Fortis L Fund Absolute Return Growth
                                                                                              Fortis L Fund Absolute Return Stability
                                                                                              Obbligazionario
                                                                                              ABN AMRO FUNDS - Euro Plus
                                                                                              ABN AMRO FUNDS - Interest Growth USD Fund
                                                                                              Fortis L Fund Bond Corporate High Yield Euro
                                                                                              Fortis L Fund Bond Currencies High Yield UR*
                                                                                              Fortis L Fund Bond Euro UR
                                                                                              Fortis L Fund Bond Government Euro UR
        Lipper Fund Awards 2008                                                               Fortis L Fund Bond Long Euro UR
                                                                                              Fortis L Fund Bond Medium Term Euro UR
 Best Overall Group – Large                                                                   Azionario
 Fortis L Fund OBAM Equity World                                                              ABN AMRO FUNDS -
 Fortis L Fund Equity Pharma Europe             Milano Finanza Global Awards 2008             Global High Dividend Equity Fund
 Fortis L Fund Strategy Growth World                                                          ABN AMRO FUNDS -
 Fortis L Fund Strategy Balanced SRI Europe   Fortis L Fund Bond Euro                         Global Property Equity Fund
 Fortis L Fund Equity Consumer Goods Europe   Fortis L Fund Equity Telecom World              ABN AMRO FUNDS - US Equity Select Fund
 Fortis L Fund Equity Telecom Europe          Fortis L Fund Equity Materials Europe           ABN AMRO FUNDS - US Opportunities Fund
 Fortis L Fund Bond Long Euro                 Fortis L Fund Equity Consumer Durables Europe   Fortis L Fund Equity Biotechnology World
 Fortis L Fund Equity Energy Europe                                                           Fortis L Fund Equity Finance Europe
                                                                                              Fortis L Fund Equity Finance World
                                                                                              Fortis L Fund Equity Pharma Europe
La nostra visione:                                                                            Fortis L Fund Equity Small Caps Europe
 Esperienza di investimento globale, servizio al cliente locale: gestore leader con          Fortis L Fund Equity Small Caps USA
    presenza globale                                                                          Fortis L Fund Equity Telecom Europe
 Centralità del cliente: al servizio di una base cliente diversificata                       Fortis L Fund Equity Telecom World
 Orientamento alle soluzioni: un asset-mix ben diversificato di prodotti top-quartile        Fortis L Fund Equity World Emerging
                                                                                              Fortis L Fund OBAM Equity World
Citywire ha recentemente pubblicato un elenco dei primi 100 gestori                           Fortis L Fund Real Estate Securities Europe UR
di fondi in tutta Europa. Vi figurano tre gestori di Fortis L Fund:                           Obbligazioni convertibili
 Rolf Stout (classificato al 3° posto in Europa da Citywire) gestisce FLF OBAM               ABN AMRO FUNDS -
    Equity World;                                                                             Europe Convertible Bond Fund
 Stewart Armer (numero 85) gestisce FLF Green Future;                                        Fortis L Fund Bond Convertible World
 Francois Mouté (numero 89) gestisce AAF US Opportunities Fund*.                             Fortis L Fund Bond Convertible Asia

                                                                                              Fonte: S&P, Luglio 2008
Fonte: Citywire, aprile 2008                                                                  *UR: questi comparti sono temporaneamente sottoposti a
                                                                                              riesame a causa del cambiamento di gestore

*che assumerà la nuova denominazione di FLF Opportunities USA                                 Per un elenco completo dei Fortis L Fund premiati da Standard &
                                                                                              Poor’s: www.fortisinvestments.com
                                                                                              Tutti i comparti sopra menzionati sono comparti della Sicav
                                                                                              lussemburghese UCITS 3 FLF e AAF.
Fortis Investments Le nostre soluzioni di investimento - IV Trimestre 2008 Per investitori professionali
Fortis Investments
   Le nostre soluzioni di investimento I 6 I

   La sicav Fortis L Fund
   Fortis L Fund è la Sicav di diritto lussemburghese gestita da Fortis                          Vantaggi dell’ampliamento
   Investments, autorizzata alla distribuzione dei suoi comparti sul mercato                     Il numero di comparti disponibili all’interno di Fortis L Fund passerà da 120
   italiano.                                                                                     a circa 160, ampliando considerevolmente il ventaglio di scelte per i nostri
   n 30,4 miliardi di Euro di masse gestite in 123 comparti a fine giugno                        investitori.
          2008                                                                                   Il patrimonio gestito di Fortis L Fund passerà da oltre 30 miliardi a 46,5
   n 75 comparti autorizzati al collocamento in Italia                                           miliardi di euro*. Le economie di scala generate da questo incremento ci
   n Massima attenzione alle esigenze degli investitori                                          consentiranno di ridurre le commissioni a carico dei nostri investitori.
   n Rating elevati da parte delle principali agenzie internazionali: Standard                   * Stime al 31 Marzo 2008
          & Poor’s, Lipper Fund Awards, Morningstar
   n Altri paesi in cui Fortis L Fund è autorizzata alla distribuzione: Austria,                 Profonda conoscenza delle classi di attivo
          Belgio, Cile, Repubblica Ceca, Francia, Germania, Irlanda, Lussem-                     A seguito della fusione delle Sicav Fortis L Fund e ABN AMRO Funds la
          burgo, Olanda, Polonia, Spagna, Svizzera e Regno Unito                                 gamma di comparti a disposizione dei nostri clienti risulterà più ampia.
                                                                                                 Nelle pagine seguenti forniamo una selezione dei migliori comparti a
                                                                                                 vostra disposizione.

   I comparti autorizzati al collocamento in Italia
                                                                                                    Azionario
                                       Europa                                      USA                                         Globale                   Paesi Emergenti

                          Equity Euro                                                                           Equity World                     Equity Europe Emerging
    Core                  Equity Europe                                                                                                          Equity World Emerging
                          Equity Netherlands                                                                                                     Equity Japan

    Alpha &               Equity Best Selection Euro                 Equity Best Selection USA                  Equity Best Selection World      Equity Turkey
    Diversificazione      Equity Small Caps Europe                   Equity Small Caps USA                      OBAM Equity World                Equity Latin America
                          Equity Fundamental 130-30 Euro             **AAF US Opportunities                     Commodity World                  Equity Best Selection Asia ex-Japan*
                                                                                                                                                 Equity Best Selection Japan
                                                                                                                                                 Equity China*

    Absolute Return       Absolute Return Equity Europe

    Fondi Settoriali      Equity Consumer Durables Europe                                                       Equity Biotechnology World
                          Equity Consumer Goods Europe                                                          Equity Consumer Durables World
                          Equity Energy Europe                                                                  Equity Consumer Goods World
                          Equity Finance Europe                                                                 Equity Finance World
                          Equity Industrials Europe                                                             Equity Health Care World*
                          Equity Materials Europe                                                               Equity Energy World*
                          Equity Health Care Europe*                                                            Equity Technology World
                          Equity Technology Europe                                                              Equity Telecom World
                          Equity Telecom Europe                                                                 Equity Utilities World
                          Equity Utilities Europe
                          Real Estate Securities Europe

    SRI                   Equity SRI Europe                                                                     Green Future*

* Il comparto ha variato la propria denominazione a partire dal 1° luglio 2008 (vedi pag. 3)
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   Fortis  Investments
   Absolute
   Le nostre Return Product
             soluzioni        Range I 7I I7 I
                       di investimento

  Profonda conoscenza delle classi di attivo
  A seguito della fusione delle Sicav Fortis L Fund e ABN AMRO
  Funds la gamma di comparti a disposizione dei nostri clienti
  risulterà più ampia. Nelle pagine seguenti forniamo una selezione
  dei migliori comparti a vostra disposizione.

                                                                                   Obbligazionario
                Europa                             USA                                Globale                        Paesi Emergenti                             Altro

  Short Term Euro*                     Short Term USD*                   Bond World                             Bond Europe Emerging             Strategy Stability World
  Bond Euro                            Bond USD                                                                 Bond World Emerging              Strategy Balanced World
  Bond Government Euro                                                                                                                           Strategy Growth World
  Bond Medium Term Euro
  Bond Long Euro
  Bond Europe Opportunities

  Bond Corporate Euro                                                    Bond Currencies High Yield             Bond World Emerging Local        Opportunities World
  Bond Corporate High Yield Euro                                                                                                                 Bond Convertible Europe
  Bond Europe Plus                                                                                                                               Bond Convertible Asia
  Bond Europe Opportunities                                                                                                                      Bond Convertible World

  Absolute Return Euro                                                   Abs. Ret. Bond Global Opportunities    Absolute Return Bond Emerging*   Absolute Return Balanced
                                                                         Absolute Return Bond Euro Plus                                          Absolute Return Growth
                                                                                                                                                 Absolute Return Stability
                                                                                                                                                 **AAF ARBF V150

                                                                                                                                                 Strategy Balanced SRI Europe
                                                                                                                                                 Strategy Growth SRI Europe
                                                                                                                                                 Strategy Stability SRI Europe
** I comparti AAF US Opportunities e AAF ARBF V150 saranno presto disponibili all’interno della Sicav FLF (vedi pag.3)
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Fortis Investments
Le nostre soluzioni di investimento I 8 I

Asset allocation: la nostra view sui mercati

                 Sottopeso                                                 Neutrale                                           Sovrappeso

Az. Giappone                                                                                                 Az. USA

Az./Obb. Europa                                        Az. Paesi Emergenti                                   Obb. Paesi Emergenti

Az. small cap                                          Obb. High Yield:                                      Obb. Corporate Inv. Grade
                                                       Az. Real Estate

                                                       Obb. Convertibili

                                                       Commodities

Allocazione regionale

A livello di allocazione geografica, la nostra preferenza va all’investimento negli USA: intravvediamo rischi per l’economia ma riteniamo che questa sia
l’area geografica maggiormente difensiva.
Abbiamo una posizione neutrale rispetto ai mercati emergenti: crediamo nella crescita strutturale di queste economie pur considerando l’inflazione il
principale problema di questi paesi.
Continuiamo a sottopesare il Giappone – considerati i problemi strutturali e ciclici in atto nel paese – ma il nostro maggiore sottopeso va alla zona
dell’Euro, dove intravvediamo difficoltà.

Azionario small cap                                                                                                                             Sottopeso

In termine di capitalizzazione delle azioni, abbiamo scelto di sottopesare le azioni small cap per via del loro prezzo, influenzato da cattive valutazioni e
dal negativo andamento del ciclo economico.

Obbligazionario Corporate Investment Grade                                                                                                    Sovrappeso

Sovrappesiamo strategicamente le obbligazioni Corporate Investment Grade poiché i loro spread permangono a livelli interessanti.

Obbligazionario High Yield                                                                                                                        Neutrale

Manteniamo una posizione più cauta sulle obbligazioni High Yield rispetto a quelle Investment Grade poiché i differenziali dei tassi di interessi sono
cresciuti relativamente meno.

Obbligazionario Paesi Emergenti                                                                                                               Sovrappeso

Nonostante la crisi del credito abbia avuto un impatto sulle azioni emesse dai paesi emergenti, continuiamo a considerare l’obbligazionario emergente
estremamente attraente visto il miglioramento dei fondamentali, risultato di continui e considerevoli interventi strutturali in atto. In particolare, abbiamo
attribuito maggior peso alle obbligazioni emesse in valuta locale perché le riteniamo in grado di produrre migliori risultati rispetto alle obbligazioni
emesse in valuta pregiata. Ciò grazie al potenziale di rivalutazione delle valute locali derivante dai miglioramenti strutturali e dalla politica monetaria
e fiscale.emesse in valuta pregiata. Ciò grazie al potenziale di rivalutazione delle valute locali derivante dai miglioramenti strutturali e dalla politica
monetaria e fiscale.
Fortis Investments Le nostre soluzioni di investimento - IV Trimestre 2008 Per investitori professionali
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Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 9I I9 I
                    di investimento

Obbligazionario Convertibile                                                                                                                      Neutrale

Siamo neutrali rispetto alle obbligazioni convertibili, con una preferenza per le obbligazioni globali rispetto a quelle europee. In Europa, infatti, le
imprese presentano condizioni di maggiore liquidità e non necessitano pertanto di nuove emissioni.

Azionario Real Estate                                                                                                                             Neutrale

Dopo le performance negative che hanno caratterizzato il settore nei primi sei mesi dell’anno, dal nostro punto di vista, inizia a tornare l’interesse verso
questa classe d’attivo. Tuttavia, il Real Estate dipende ancora dalle performance complessive del mercato azionario. Per tale motivo, rimaniamo cauti
e neutrali sia nel real estate europeo che in quello asiatico.

Commodities                                                                                                                                       Neutrale

Abbiamo una posizione neutrale rispetto alle commodities: rimaniamo cauti dopo le recenti crescite dei tassi, pur mantenendo valutazioni positive. Gli
investitori guardano a questa classe di attivo come un modo per proteggersi dalla debolezza del Dollaro e dalla volatilità dei mercati. I prezzi hanno
però raggiunto elevati livelli, ma la paura di una ridotta crescita economica e la conseguente minor domanda di materie prime, potrebbe far cadere
i prezzi. Nel lungo periodo siamo positivi rispetto a questa asset class, come conseguenza della crescita delle economie emergenti, in particolare la
Cina, che rappresenta un driver cruciale per la domanda di numerosi metalli.
Fortis Investments Le nostre soluzioni di investimento - IV Trimestre 2008 Per investitori professionali
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Le nostre soluzioni di investimento I 10 I

                                             FLF Strategy
                                             Stability/ Balanced/ Growth World
                                             Tre soluzioni di lungo periodo

                                             Fortis L Fund Strategy World offre all’investitore privato l’opportunità di investire in
                                             un’ampia gamma di strategie di investimento diversificate. Come le tessere di un puzzle,
                                             i profili Stability, Balanced and Growth si distinguono per un diverso profilo di rischio e
                                             peculiari caratteristiche del proprio mercato di riferimento. Fortis Investments offre
                                             anche agli investitori privati la possibilità di accesso a portafogli evoluti, cosidetti “smart
                                             benchmark”.

                                             Obiettivo del fondo
                                             La gamma di soluzioni Strategy World comprende 3 fondi diversificati che hanno l’obiettivo
Emiel van den Heiligenberg                   di superare lo “smart benchmark”. Smart benchmark è il parametro di riferimento ideato
                                             e continuamente monitorato dai nostri team di analisti sulla base di trend di mercato e
n CIO, Asset allocation & Balanced           macroeconomici.
n 12 anni di esperienza nel settore          L’efficace diversificazione tra classi di investimento decorrelate, consente di beneficiare di una
   (Fortis Investments: 8 anni)              significativa riduzione dell’esposizione al rischio.

                                             Processo di investimento
Esperienze professionali                     Un processo sistematico che si basa su differenti fonti di valore:
n 2002 ad oggi                               n Asset Allocation Strategica: l’approccio “smart benchmark” migliora sistematicamente il profilo
   Fortis Investments, Amsterdam                 di rischio del portafoglio;
n 1999 - 2002                                n Asset Allocation Tattica: la gestione attiva consente di trarre vantaggio dalle opportunità di
   Fortis Investments, Utrecht,                  breve/medio periodo;
   Strategist, Portfolio Constructor         n Alpha Diversification: continua ricerca di nuove fonti di diversificazione con ottimizzazione del
n 1996 - 2000                                    profilo di rischio.
   ING Institutional,
   Portfolio Manager                         Team di investimento
n 1995 - 1996                                La famiglia di fondi Fortis L Fund Strategy World è gestita dal nostro centro d’investimento spe-
   Ministry of Finance                       cializzato Balanced Solution con masse per oltre 34 miliardi di Euro*. Il team di gestione fa leva
                                             sull’analisi di mercati azionari ed obbligazionari ed è coadiuvato dagli analisti situati nei centri di
                                             investimento dislocati a livello globale:
Titoli di studio                             n 32 professionisti che cooperano con gli altri team d’investimento e più di 400 differenti portafogli;
n Graduate Economics                         n Presenza locale al fine di assicurare una solida relazione con il cliente.
   (University of Tilburg)
n VBA, Institute of Business Course, NIBE    Punti chiave
   Stockbusiness, NIBE Stockmarket           n Un fondo che sfrutta l’ampia diversificazione attraverso il concetto di “Smart Benchmark”;
                                             n Una definizione strategica dell’asset allocation attraverso una profonda valutazione del rischio
                                                 in rapporto alle correlazioni nell’ampia gamma di classi di investimento utilizzate;
                                             n Una strategia che consente un significativo miglioramento del profilo di rischio-rendimento del
                                                 cliente;
                                             n Un puzzle perfetto per seguire costantemente l’andamento dei mercati mondiali in modo
                                                 appropriato.

                                             * stima al 30 giugno 2008
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Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 11
                    di investimento    I I
                                    I 11

                                                                                                                                         Informazioni Generali

I fondi Bilanciati “Smart Benchmark”orld                                                                                                 Nome comparto:
                                                                                                                                                           FLF Strategy Stability World
 Per Chi?                                     Come                                         I Plus
                                                                                                                                                        FLF Strategy Balanced World
                                                                                                                                                            FLF Strategy Growth World
 L’Investitore con propensione                Ampia diversificazione                      L’alternativa alla Gestione                    Data di lancio:                     05/05/1997
 alla delega e l’investitore con              e contenimento del rischio                  Patrimoniale                                   Patrimonio Gestito:
 esigenze di gestione dinamica del                                                                                                       Stability:                     EUR 358,9 Mio*
 patrimonio nel medio periodo                 Gestione attiva dell’asset allocation        Tre profili di rischio rendimento             Balanced:                      EUR 844,5 Mio*
                                                                                          e massima diversificazione                     Growth:                        EUR 302,7 Mio*
                                                                                                                                         ISIN code (classe C):
                                                                                                                                         Stability:                     LU0132151621
                                                                                                                                         Balanced:                      LU0132151118
                                                                                                                                         Growth:                        LU0132152439
                                                                                                                                         Commissioni di gestione (classe C):
                                                                                                                                         Stability:                                1,50%
                                                                       L’approccio “Smart” benchmark nei                                 Balanced:                                 1,50%
   Classi d’attivo                     Smart Benchmark                 nostri portafogli bilanciati prevede                              Growth:                                   1,50%
                                                                       l’inserimento delle seguenti classi                               Stato giuridico:
   Azioni                              40.5%
                                                                       decorrelate: small e mid cap, con-                                             Comparto di Sicav armonizzata
   Obbligazioni                        25.5%
                                                                       vertibili, real estate.                                           Nazionalità:           Fondo lussemburghese
   Absolute Return                     20.0%                                                                                             Agente di Calcolo del NAV: Fastnet Lux SA
   Convertibili (EU/Globali)           5.0%                                                                                              Classe di Rischio:
   Real Estate                         5.0%                                                                                              Stability:                          1 (tra 0 e 6)
   Commodities                         4.0%                                                                                              Balanced:                           2 (tra 0 e 6)
                                                                                                                                         Growth:                             3 (tra 0 e 6)
                                                                                                                                         Profilo Investitore**:
                                                                                                                                         Stability:                             Difensivo
                                                                                                                                         Balanced:                                 Neutro
I fondi descritti nel presente documento sono comparti di Sicav armonizzata.                                                             Growth:                                Dinamico
Gli investimenti descritti sono soggetti ad oscillazioni e ai rischi insiti negli investimenti in titoli. Il valore degli investimenti   Orizzonte di invest. consigliato:
e il rendimento generato possono subire variazioni in eccesso e in difetto ed è quindi possibile che gli investitori non                 Stability:                                4 anni
recuperino l’esborso iniziale.                                                                                                           Balanced:                                 6 anni
                                                                                                                                         Growth:                                   8 anni

                                                                                                                                         FLF Strategy Balanced World

                                                                                                                                         * dati al 30.07.2008
                                                                                                                                         ** Sono individuati cinque profili di investitore:
                                                                                                                                         conservativo, difensivo, neutrale, dinamico,
                                                                                                                                         aggressivo
Fortis Investments
Le nostre soluzioni di investimento I 12 I

                                             FLF Absolute Return
                                             Stability/Balanced/Growth
                                             Tre fondi con approccio Absolute Return

                                             I fondi “Absolute Return” Stability, Balanced e Growth si prefiggono di ottenere rendimenti
                                             superiori a quelli del mercato monetario con tre differenti profili di rischio:
                                             n Il fondo Stability offre un livello di volatilità più basso rispetto ad un portafoglio
                                                 obbligazionario ed è un ottimo strumento per la gestione della liquidità di medio
                                                 periodo;
                                             n Il fondo Balanced presenta un livello di volatilità in linea con quello di un portafoglio
                                                 obbligazionario, rappresentandone una valida alternativa;
                                             n Il fondo Growth ha una volatilità simile a quella di un portafoglio con moderata
                                                 esposizione azionaria.
Emiel van den Heiligenberg
                                             Obiettivo del fondo
n CIO, Asset allocation & Balanced           Obiettivo della gamma di soluzioni FLF Absolute Return è generare ritorni positivi e superiori ai ren-
n 12 anni di esperienza nel settore          dimenti del mercato monetario attraverso investimenti in un’ampia gamma di strategie decorrelate
   (Fortis Investments: 8 anni)              e indipendenti dai trend di mercato.
                                             I fondi FLF Absolute Return hanno il vantaggio di essere meno vulnerabili all’aumento dei tassi di
                                             interesse, rispetto ai classici portafogli obbligazionari, pur mantenendo lo stesso livello di volatilità.
Esperienze professionali                     A ciò si aggiunge il vantaggio dell’obiettivo esplicito di rendimento.
n 2002 ad oggi
   Fortis Investments, Amsterdam             Processo di investimento
n 1999 - 2002                                Il processo di investimento si propone di prendere posizioni sui trend di mercato, utilizzando un’as-
   Fortis Investments, Utrecht,              set allocation che rispecchi solo le convinzioni più forti da parte dei gestori su determinate asset
   Strategist, Portfolio Constructor         class (strategie Beta). In assenza di chiari trend, il gestore può decidere di non esporsi al rischio
n 1996 - 2000                                di mercato, coprendo gli investimenti in alcune asset class e beneficiando solamente del valore
   ING Institutional,                        aggiunto offerto dal centro di investimento associato (strategia Alpha).
   Portfolio Manager                         Chiare esposizioni su singole asset class sono prese solo quando si hanno forti convinzioni sui mercati.
n 1995 - 1996                                Le decisioni di asset allocation si basano su un approccio top-down (quantitativo e qualitativo).
   Ministry of Finance
                                             Ad esempio, per catturare il valore aggiunto prodotto dal nostro centro di investimento azionario eu-
                                             ropeo, senza assumere il rischio associato a tale mercato (Beta), i gestori tuteleranno l’investimento
Titoli di studio                             vendendo futures sull’indice europeo. Il risultato di tale strategia non dipenderà, dall’andamento del
n Graduate Economics                         mercato, ma soltanto dal sovrarendimento generato dal centro di investimento (Alpha).
   (University of Tilburg)                   Ai centri di investimento di Fortis Investments è conferito un rating sulla base di elementi quali il
n VBA, Institute of Business Course, NIBE    processo di investimento, le risorse, il livello di ricerca, il track record e i cambiamenti nei team.
   Stockbusiness, NIBE Stockmarket           Il rischio totale del portafoglio è calibrato in funzione delle correlazioni esistenti tra le strategie Alpha
                                             e Beta.
Fortis Investments
Fortis  Investments
Absolute
Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 13
                    di investimento    I I
                                    I 13

                                                                                                                                         Informazioni Generali

Team di investimento                                                                                                                     Nome comparto:
La famiglia di fondi Fortis L Fund Absolute Return è gestita dal nostro centro d’investimento spe-                                                       FLF Absolute Return Stability
cializzato Balanced Solution con masse per oltre 34 miliardi di Euro*. L’universo d’investimento                                                        FLF Absolute Return Balanced
include azioni, obbligazioni, valute, commodities e i relativi derivati.                                                                                 FLF Absolute Return Growth
n 32 professionisti che cooperano con gli altri team d’investimento e più di 400 differenti portafogli;                                  Data di lancio:                     03/02/2003
n Presenza locale al fine di assicurare una solida relazione con il cliente.                                                             Patrimonio Gestito:
                                                                                                                                         Stability:                    EUR 270,4 Mio *
Punti chiave                                                                                                                             Balanced:                     EUR 256,3 Mio *
n Beneficiare delle inefficienze intra e infra market;                                                                                   Growth:                       EUR 270,4 Mio *
n Strategia innovativa: allocazione del rischio, non degli asset;                                                                        ISIN code (classe C ):
n Processo sistematico che copre differenti settori;                                                                                     Stability:                     LU0161138671
n Una gamma di prodotti innovativi con una storia di performance di successo, oltre 4 anni di                                            Balanced:                      LU0161139562
     track record;                                                                                                                       Growth:                        LU0161140149
n Opportunità globali che offrono un ampio potenziale di generazione dell’Alpha;                                                         Commissioni di gestione (classe C):
n Metodo di calcolo del rischio e correlazioni tra le classi di attivo ottimizzano il profilo di rischio                                 Stability:                                0,50%
     dell’investimento.                                                                                                                  Balanced:                                 0,75%
                                                                                                                                         Growth:                                   1,00%
Strumenti di investimento versatili e adatti ad ogni scenario di mercato                                                                 Stato giuridico:
                                                                                                                                                      Comparto di Sicav armonizzata
 Per Chi?                                     Come                                         I Plus                                        Nazionalità:                     Lussemburgo
                                                                                                                                         Agente di Calcolo del NAV: Fastnet Lux SA
 L’Investitore che ricerca un                 La gestione dinamica e flessibile            Un’alternativa all’investimento               Classe di Rischio:
 rendimento assoluto**                        delle diverse componenti di porta-          in titoli obbligazionari                       Stability:                          0 (tra 0 e 6)
 (Eonia +1%+2%+4%),                           foglio consente di beneficiare dei                                                         Balanced:                           0 (tra 0 e 6)
 svincolato dall’andamento                    trend di mercato (strategia Beta)                                                          Growth:                             1 (tra 0 e 6)
 dei mercati finanziari                                                                                                                  Profilo Investitore**:
                                              Valore aggiunto generato dai                 Approccio VAR: controllo                      Stability:                        Conservativo
                                              Centri di Investimento specializzati         del rischio efficiente                        Balanced:                              Difensivo
                                              (strategia Alpha)                                                                          Growth:                                   Neutro
                                                                                                                                         Orizzonte di invest. consigliato:
                                                                                                                                         Stability:                               1 anno
** Non vi è alcuna garanzia di raggiungimento dell’obiettivo prefissato                                                                  Balanced:                                 2 anni
                                                                                                                                         Growth:                                   3 anni
I fondi descritti nel presente documento sono comparti di Sicav armonizzata.
Gli investimenti descritti sono soggetti ad oscillazioni e ai rischi insiti negli investimenti in titoli. Il valore degli investimenti
e il rendimento generato possono subire variazioni in eccesso e in difetto ed è quindi possibile che gli investitori non
recuperino l’esborso iniziale.

                                                                                                                                         * dati al 30.07.2008
                                                                                                                                         ** Sono individuati cinque profili di investitore:
                                                                                                                                         conservativo, difensivo, neutrale, dinamico,
                                                                                                                                         aggressivo

* stima al 30 giugno 2008
Fortis Investments
Le nostre soluzioni di investimento I 14 I

                                               AAF ARBF V150
		                                             Il fondo obbligazionario adatto in qualsiasi condizione di mercato!

                                               Il fondo AAF ARBF V150 investe in strumenti obbligazionari con l’obiettivo di fornire
                                               rendimenti consistenti con un basso profilo di rischio, a prescindere dall’andamento
                                               della curva dei tassi e dalla direzione del mercato e senza avere un’esposizione
                                               diretta al credito.

                                               I fondi Absolute Return costituiscono una parte significativa di un portafoglio di investimento,
                                               poiché accrescono le fonti di generazione dell’Alpha a beneficio della diversificazione,
                                               riducendo al contempo il profilo di volatilità complessivo. Diversamente dai fondi tradizionali,
                                               le cui performance dipendono largamente dai risultati delle classi di attivo in cui sono
Daniel James                                   investiti, i risultati conseguiti dai fondi Absolute Return sono meno legati alla direzione del
                                               mercato.
n CIO, Absolute Return Fixed Income
n 15 anni di esperienza professionale nel      I gestori Absolute Return hanno a disposizione una molteplicità di strategie: possono
    settore (Fortis Investments:10)            prendere scommesse direzionali o posizione su singoli titoli e valute nonché utilizzare
                                               derivati per accrescere il valore del portafoglio. In altre parole, i fondi Absolute Return
                                               privilegiano l’Alpha – il valore aggiunto del gestore – piuttosto che il Beta, ossia l’andamento
Esperienze professionali                       del mercato.
n 1998 ad oggi
  Fortis Investments (Abn Amro AM)             Riteniamo che il vantaggio di questa classe di investimento di investimento sia la capacità
  Responsabile cash and money market           di unire differenti fonti di generazione dell’Alpha scarsamente correlate, contribuendo così
    fino al 2007                               alla diversificazione di un portafoglio bilanciato: gli investitori possono migliorare il profilo di
  Responsabile relative value credit trading   rischio/rendimento del portafoglio investendo in uno o più fondi a rendimento assoluto.
    fino al 2005.
n 1992 - 1997                                  Obiettivo del fondo
  Mercury Asset Management in London,          AAF ARBF V150 mira a generare rendimenti lungo la curva dei tassi di interesse, con un
  Gestore fondi Income e Growth                obiettivo pari all’indice Euribor 3 mesi + 130 bps* (lordo delle commissioni).

                                               L’approccio di allocazione del budget di rischio è di tipo top-down e combina fonti di
                                               generazione del valore con bassa correlazione, per produrre un portafoglio diversificato
                                               con una volatilità target di 150 bps senza un’esposizione diretta al mercato credito, high
                                               yield ed ai Paesi Emergenti.

                                               Processo di Investimento
                                               In aggiunta alle tradizionali posizioni “lunghe”, il fondo può prendere posizioni “corte”
                                               attraverso il ricorso agli strumenti derivati e alle strategie di relative value, long/short, market
                                               neutral. Per questo, il processo di risk management riveste un ruolo di primaria importanza:
                                               rischi controllati sono assunti a livello di singola fonte di Alpha e di portafoglio complessivo
                                               per assicurare che il profilo di rischio rimanga sempre coerente con quello definito nel
                                               Prospetto.
Fortis Investments
Fortis  Investments
Absolute
Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 15
                    di investimento    I I
                                    I 15

                                                                                                                              Informazioni Generali

Il team di gestione                                                                                                           Nome comparto:
Il fondo AAF ARBF V150 è gestito dal nostro Centro di Investimento Absolute Return                                                                          AAF ARBF V150
Fixed Income con sede a Londra e masse in gestione superiori a 2 miliardi di Euro (giugno                                     Data di lancio:            21 Settembre 2007
2008):                                                                                                                        Patrimonio Gestito:               EUR 94 Mio*
n 2 gestori del portafoglio che operano in stretta collaborazione con gli altri Centri di                                     Codice ISIN (classe A):        LU0318142279
     Investimento Fixed Income, per un totale di 84 professionisti degli investimenti e un                                    Commissioni di gestione (classe A): 0,70%
     processo top-down di allocazione del budget di rischio sulle differenti strategie Alpha.                                 Stato giuridico:          Comparto di Sicav
                                                                                                                                             armonizzata, ABN AMRO Fund
Punti Chiave                                                                                                                  Nazionalità:                     Lussemburgo
n L’approccio Absolute Return è il più attraente nelle fasi di incertezza delle tradizionali                                  Valuta:                                     Euro
     asset class;                                                                                                             Classe di Rischio:                  2 (tra 0 e 7)
n Benefici derivanti dalla diversificazione;                                                                                  Profilo Investitore**:            Conservativo
n Generazione del valore scarsamente correlata all’andamento dei tassi di interesse o alla                                    Orizzonte di invest.       consigliato: 1 anno
     direzione dei mercati;
n Ritorni potenziali tipici dei mercati obbligazionari con un profilo di volatilità                                           * dati al 30.06.2008
     significativamente inferiore;                                                                                            ** Sono individuati cinque profili di investitore:
n Team di comprovata esperienza coadiuvato dagli altri centri di investimento Fixed                                           conservativo, difensivo, neutrale, dinamico, ag-
     Income.                                                                                                                  gressivo

 Per Chi?                                   Come                                     Plus
                                                                                                                              Perché Fortis Investments per
 L’investitore alla ricerca di             Elevata diversificazione e fonti di       Profilo di rischio contenuto rispetto    gli investimenti obbligazionari
 rendimenti potenziali superiori           generazione dell’Alpha scarsa-            ai tradizionali fondi long-only.         “Absolute Return”
 a quelli offerti dai depositi di          mente correlate.
 risparmio o degli strumenti                                                         No esposizione diretta credito,
 monetari.                                 Posizioni “lunghe” e “corte” at-          high yield ed Emergenti.                 Siamo pionieri nell’offrire soluzioni di inve-
                                           traverso il ricorso a strumenti                                                    stimento Absolute Return. Il nostro Centro
   L’investitore sensibile alle            derivati.                                 Obiettivo esplicito di rendimento.       di Investimento Absolute Return Fixed In-
 oscillazioni della curva dei tassi e
                                                                                                                              come utilizza una varietà di strumenti che
 desideroso di investire in prodotti
 liquidi e trasparenti.                                                                                                       spaziano dal mercato monetario agli stru-
                                                                                                                              menti derivati, inclusi forward e swaps.
                                                                                                                              Allargare la gamma di fonti di generazione
Gli investimenti in AAF ARBF V150 sono soggetti ad oscillazioni di mercato e ai rischi insiti negli investimenti in titoli.   dell’Alpha è molto di più che aumentare le
Il valore degli investimenti ed il rendimento da essi generato possono subire variazioni in eccesso ed in difetto; è quindi   opportunità di investimento, poiché con-
possibile che gli investitori non recuperino l’esborso iniziale.                                                              sente ai nostri gestori di implementare le
                                                                                                                              idee di investimento con grande efficienza
                                                                                                                              e flessibilità attraverso il ricorso a strumenti
                                                                                                                              derivati.
                                                                                                                              Il nostro centro di investimento Absolute
                                                                                                                              Return Fixed Income utilizza quatto princi-
                                                                                                                              pali fonti di generazione dell’Alpha al fine di
                                                                                                                              realizzare ritorni positivi attraverso l’imple-
                                                                                                                              mentazione delle migliori idee provenienti
                                                                                                                              dai nostri Centri di Investimento dedicati:
                                                                                                                              n   Duration & Yield Curve
                                                                                                                              n   Interest Rate Tactical Asset Allocation
                                                                                                                              n   Quantitative Interest Rates
                                                                                                                              n   Currencies
Fortis Investments
Le nostre soluzioni di investimento I 16 I

                                             FLF Bond Convertible Asia
		                                           Obbligazioni convertibili: la classe di attivo più adatta nelle fasi di
                                             elevata volatilità

                                             Le obbligazioni convertibili sono uno strumento di investimento misto che coniuga le
                                             caratteristiche tipiche di un’obbligazione, con quelle proprie dei mercati azionari. Il
                                             risultato è uno strumento che trae profitto dai mercati al rialzo ed ha caratteristiche
                                             difensive in fasi di mercato al ribasso. Ciò risulta particolarmente efficace nei paesi
                                             emergenti, dove i più attraenti rendimenti azionari sono in genere associati a più
                                             elevati livelli di rischio.

                                             Una delle principali fonti di Alpha per le obbligazioni convertibili è la volatilità, la
Pierre Lepicard                              reattività nei confronti dei sottostanti titoli azionari. E’ in un contesto di elevata vo-
                                             latilità che un fondo convertibile risulta più attraente rispetto ad un puro portafoglio
n CIO Convertible Bonds                      azionario. La volatilità ha un impatto più diretto su tali strumenti attraverso l’effetto
n 17 anni di esperienza                      sull’opzione sottostante. A fronte di un incremento di volatilità, il prezzo dell’opzione
  nel settore (Fortis                        sottostante aumenta, determinando un incremento del prezzo dell’obbligazione con-
  Investments: 3 anni)                       vertibile stessa.

                                             Obiettivo del fondo
Esperienze professionali                     FLF Bond Convertible Asia investe in obbligazioni convertibili emesse da società domiciliate
n 2006 ad oggi                               in Asia e Giappone e si prefigge di catturare le grandi opportunità presenti nella regione,
  Fortis Investments, Parigi                 cercando al contempo di limitare i rischi impliciti nei mercati non ancora completamente
n 2004 - 2006                                sviluppati, caratterizzati spesso da elevata volatilità.
  Fortis Investments, Parigi,                Le obbligazioni convertibili sono lo strumento giusto per accedere ai mercati asiatici, poiché
  Convertible Bonds Senior Portfolio         consentono di beneficiare delle potenzialità di tali mercati riducendo, per l’investitore, il
  Manager                                    rischio di andamento al ribasso.
n 2000 - 2004
  Lehman Brothers Londra,                    Processo di investimento
  Executive Director International           Grazie ad un’ampia copertura geografica e ad una specializzazione regionale, FLF Bond
  Convertibles Sales                         Convertible Asia applica un processo bottom-up basato su conoscenze specialistiche di
n 1998 - 2000                                mercato: i gestori di portafoglio con specializzazione regionale selezionano le azioni e le
  Lehman Brothers Londra,                    obbligazioni convertibili, i gestori hedge completano il quadro attraverso l’analisi tecnica.
  Director, Convertibles Sales               I team di gestione sono supportati dall’analisi interna prodotta dai nostri centri di investimento
n 1993 - 1998
                                             specializzati e dalla lunga esperienza nella gestione della convessità in qualsiasi fase di
  UBS Parigi,                                mercato.
  Convertible and Equity Derivative sales
n 1992 - 1993
  JP Morgan,
  OTC Cash trader
n 1991 - 1992
  JP Morgan,                                            Fortis L Fund Bond Convertible Asia fornisce all’investitore accesso al mercato asiatico
  Marker maker index and stock options                  con un basso profilo di volatilità. La qualità degli emittenti di obbligazioni convertibili
                                                        asiatiche è migliorata, così come le caratteristiche delle obbligazioni, pur mantenendo
                                             un profilo interessante rispetto agli strumenti azionari. La liquidità ed il volume delle nuove emis-
                                             sioni di questi strumenti sono in costante miglioramento. L’investimento in convertibili implica un
Titoli di studio
                                             approccio strategico di lungo periodo.
n Graduate Finance
n MBA (UCLA)
Fortis Investments
Fortis  Investments
Absolute
Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 17
                    di investimento    I I
                                    I 17

                                                                                                                                         Informazioni Generali

Il team di investimento                                                                                                                  Nome comparto:
Fortis L Fund Bond Convertible Asia è gestito a Parigi dal nostro centro d’investimento specializzato                                                       FLF Bond Convertible Asia
Convertible Bonds con masse pari a 3,0 miliardi di Euro* e con una specializzazione esclusiva sulle                                      Data di lancio:                     06/03/2006
obbligazioni convertibili miste.                                                                                                         Patrimonio Gestito:              EUR 172 Mio*
n 4 gestori di portafoglio specializzati per area geografica in grado di fornire al team competenze                                      ISIN code (classe C):          LU0244322540
     tecniche aggiuntive.                                                                                                                Commissioni di gestione (classe C): 1,25%
                                                                                                                                         Stato giuridico:
Il team è supportato dalle ricerche prodotte dai centri di investimento specializzati in azioni e nel                                                 Comparto di Sicav armonizzata
mercato del credito. I portafogli gestiti dal centro di investimento possono far ricorso alle opzioni                                    Nazionalità:                     Lussemburgo
e, temporaneamente, alle azioni.                                                                                                         Agente di Calcolo del NAV: Fastnet Lux SA
                                                                                                                                         Classe di Rischio:                 2 (tra 0 e 6)
Punti chiave                                                                                                                             Orizzonte di invest. consigliato:         6 anni
n Uno dei maggiori team dedicato alle obbligazioni convertibli in Europa con competenze esclu-                                           Profilo Investitore**:                    Neutro
     sive nel campo della gestione della convessità;
n Modelli esclusivi per la valutazione delle caratteristiche tecniche delle obbligazioni convertibili;
n Profilo di rischio asimmetrico delle obbligazioni convertibili: difensivo nelle fasi di ribasso dei                                    * dati al 30.07.2008
     mercati;                                                                                                                            ** Sono individuati cinque profili di investitore:
n Vantaggi derivanti dalla condivisione dell’esperienza con i centri di investimento specializzati;                                      conservativo, difensivo, neutrale, dinamico,
n Accesso agli elevati rendimenti attesi dei mercati asiatici.                                                                           aggressivo

 Per Chi?                                     Come                                         I Plus

 L’investitore con moderata                   Ottimizzazione del profilo di               Un’alternativa all’investimento
 propensione al rischio che                   rischio/rendimento del                      azionario per accedere ai mercati
 ricerca diversificazione                     portafoglio del cliente                     emergenti dell’Asia
 nei paesi dell’Asia
                                              Versatilità tipica dello strumento
                                              di investimento

I fondi descritti nel presente documento sono comparti di Sicav armonizzata.
Gli investimenti descritti sono soggetti ad oscillazioni e ai rischi insiti negli investimenti in titoli. Il valore degli investimenti
e il rendimento generato possono subire variazioni in eccesso e in difetto ed è quindi possibile che gli investitori non
recuperino l’esborso iniziale.
* stima al 30 giugno 2008
Fortis Investments
Le nostre soluzioni di investimento I 18 I

                                             FLF Bond World Emerging Local
		                                           Obbligazionario emergente in valuta locale: la nuova frontiera

                                             Per beneficiare dai continui progressi delle economie emergenti, lo strumento finanziario
                                             ideale è quello obbligazionario. Gli elevati rendimenti, la diversificazione e i miglioramenti
                                             dei fondamentali hanno spinto gli investitori ad approcciarsi a questa classe d’attivo prin-
                                             cipalmente attaverso le obbligazioni emesse in valuta forte. Oggi, invece, gli investitori si
                                             orientano verso le obbligazioni negoziate sui mercati domestici e internazionali ed emesse
                                             in valuta locale.

                                             n Governi, imprese e istituzioni finanziarie sono alla ricerca di finanziamenti emessi in valuta loca-
                                                 le: il mercato è cresciuto più del 60% tra il 2004 e il 2006*;
Pierre-Yves Bareau                           n Il rischio di default si è ridotto significativamente: oltre il 40% delle obbligazioni ha un rating
                                                 almeno pari all’investment grade;
n CIO, Emerging Markets Fixed Income         n I rischi legati alla valuta sono diminuiti considerevolmente grazie all’aumento delle riserve mo-
n 16 anni di esperienze professionali nel        netarie;
   settore (Fortis Investments: 8 anni)      n Migliori politiche fiscali e monetarie si traducono in elevata crescita con inflazione moderata;
                                             n Le Banche Centrali appaiono sempre più credibili nella lotta al contenimento dell’inflazione.

Esperienze professionali                     Il debito emergente in valuta locale presenta una bassa correlazione con le altre classi di atti-
n 2006 ad oggi                               vo, comprese anche le obbligazioni emergenti emesse in valuta forte: ciò consente di migliorare
   Fortis Investments, Londra                consistentemente il profilo di rischio/rendimento di un portafoglio già composto da titoli di paesi
                                             emergenti, grazie alla citata decorrelazione.
n 1999 - 2006
   Fortis Investments, Parigi                Obiettivo del fondo
   Responsabile Investimenti mercati         Il fondo investe prevalentemente in strumenti di debito emessi da paesi sovrani e, residualmente,
   emergenti                                 in obbligazioni societarie denominate in valuta locale. L’allocazione degli investimenti si basa su
                                             modelli di ricerca fondamentale e modelli di analisi esclusivi del team specializzato in “Obbligazioni
n 1997 - 1999                                emergenti”.
   FP Consult, Parigi, Portfolio Manager     Il processo di investimento è volto all’individuazione di imprese solide e con significativi obiettivi di
                                             crescita in questi mercati che, per loro natura, possono offrire buone opportunità.
n 1991 - 1997
   BAREP - Société Générale, Parigi          Processo di investimento
                                             Il fondo genera Alpha non solo attraverso scommesse di duration ed il posizionamento scelto sulla
                                             curva delle obbligazioni locali, ma anche grazie all’esposizione valutaria. L’analisi fondamentale,
Titoli di studio                             che si fonda su modelli quantitativi proprietari e su analisi overlay, mira a colmare, per ognuno dei
n Graduate Finance (ESCAE, Poitiers)         paesi emergenti, i possibili gap nelle stime su tassi e valute.
                                             Il livello di rischio del portafoglio è costantemente monitorato in ogni fase del processo di
                                             investimento.

                                                        Le obbligazioni in valuta locale sono lo strumento ottimale per trarre beneficio dai
                                                        miglioramenti strutturali e dalle riforme attuate nelle economie emergenti. Fortis L
                                                        Fund Bond World Emerging Local sfrutta il posizionamento lungo la curva dei tassi e
                                             l’esposizione valutaria in tutti i Paesi emergenti.

                                             * Fonte: Fortis Investments
Fortis Investments
Fortis  Investments
Absolute
Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 19
                    di investimento    I I
                                    I 19

                                                                                                                                         Informazioni Generali

Il team di gestione                                                                                                                      Nome comparto:
FLF Bond World Emerging Local è gestito a Londra dal nostro centro di investimento dedicato                                                          FLF Bond World Emerging Local
Emerging Debt con masse pari a 3,9 miliardi di Dollari* e con una specializzazione esclusiva sulle                                       Data di lancio:                     10/05/2006
obbligazioni emesse da Stati ed imprese di Paesi emergenti in tutte le valute.                                                           Patrimonio gestito:           USD 682,5 Mio*
n 14 professionisti degli investimenti tra Londra e Singapore, 2 analisti ed uno strategist                                              ISIN code (classe C ):         LU0251280011
                                                                                                                                         Commissione di gestione:                  1,50%
Punti chiave                                                                                                                             Stato giuridico:
n Migliorati fondamentali: oltre il 40% delle obbligazioni ha un rating investment grade;                                                             Comparto di Sicav armonizzata
n Elevati potenziali di rendimento e forti benefici di diversificazione con elevata elasticità rispetto                                  Nazionalità:           Fondo lussemburghese
    agli shock di mercato;                                                                                                               Agente di calcolo del NAV: Fastnet Lux SA
n Esperto team d’investimento con competenze complementari in grado di creare valore                                                     Classe di rischio:                  3 (tra 0 e 6)
    aggiunto;                                                                                                                            Profilo Investitore**:                 Dinamico
n Presenza di risorse dedicate e specializzate con locale presenza nel mercato asiatico;                                                 Orizzonte di invest. consigliato:         8 anni
n Focus sulla ricerca interna grazie al supporto di un analista specializzato in obbligazioni
    emergenti societarie.
                                                                                                                                         * dati al 30.07.2008
Obbligazioni emergenti in valuta locale: i benefici della diversificazione                                                               ** Sono individuati cinque profili di investitore:
                                                                                                                                         conservatore, difensivo, neutro, dinamico, ag-
 Per Chi?                                     Come                                        I Plus                                         gressivo.

 L’investitore evoluto con adegua-           Massima diversificazione sul                 Nuova classe d’investimento
 ta propensione al rischio                   mercato obbligazionario emergente
                                                                                                                                         Perché Fortis Investments nei mercati
                                                                                                                                         emergenti

                                                                                                                                         Il nostro successo nella gestione di questa
                                                                                                                                         asset class è il risultato di una struttura ge-
                                                                                                                                         ografica locale unita a competenze globali:
                                                                                                                                         n   Una solida piattaforma locale rappre-
                                                                                                                                             senta il fattore chiave nella gestione di
                                                                                                                                             un fondo regionale;
I fondi descritti nel presente documento sono comparti di Sicav armonizzata.                                                             n   Omogeneità linguistica e accesso ad
Gli investimenti descritti sono soggetti ad oscillazioni e ai rischi insiti negli investimenti in titoli. Il valore degli investimenti       un’ampia rete di contatti consente di
e il rendimento generato possono subire variazioni in eccesso e in difetto ed è quindi possibile che gli investitori non                     percepire più agevolmente le migliori
recuperino l’esborso iniziale.                                                                                                               opportunità di investimento.
* stima al 30 giugno 2008                                                                                                                Il nostro centro di investimento Emerging
                                                                                                                                         Debt gestisce questa asset class fin dalla
                                                                                                                                         sua nascita negli anni ’90, sviluppando un
                                                                                                                                         solido network di condivisione delle infor-
                                                                                                                                         mazioni con i nostri team.
                                                                                                                                         Negli ultimi anni, Fortis Investments ha ma-
                                                                                                                                         turato notevole esperienza nella gestione
                                                                                                                                         delle obbligazioni dei paesi emergenti in-
                                                                                                                                         crementando l’utilizzo del debito in valuta
                                                                                                                                         locale in molti portafogli globali come fonte
                                                                                                                                         addizionale di Alpha e diversificazione.
Fortis Investments
Le nostre soluzioni di investimento I 20 I

                                              FLF Equity Best Selection USA

                                              Un fondo focalizzato sulla generazione dell’Alpha nel mercato
                                              azionario americano
                                              Gli Stati Uniti sono stati per lungo tempo l’economia più stabile a livello mondiale, nonché
                                              il motore propulsivo della crescita economica globale. Gli investitori hanno così potuto
                                              preservare il capitale e partecipare alla crescita economica nel lungo periodo. Oggi, il
                                              mercato americano rappresenta all’incirca il 49% dell’indice MSCI World*. L’esperienza
                                              del nostro team di investimento consente di trarre valore dall’esposizione ai mercati
                                              azionari americani: il fondo Fortis L Fund Equity Best Selection USA rappresenta una
                                              valida soluzione di lungo periodo con un solido processo di investimento incentrato sulla
                                              ricerca di Alpha.
Mark Stoeckle
                                              Obiettivo del fondo
n CIO, Centro di Investimento US Equities     Il fondo Fortis L Fund Equity Best Selection USA fornisce una soluzione multi-cap che agisce sui
n 27 anni di esperienza nel settore (Fortis   mercati azionari americani con un processo d’investimento bottom-up. Senza vincoli in termini
   Investments: 3 anni)                       settoriali, investe in azioni con elevati potenziali di crescita, focalizzandosi su un numero ridotto
                                              posizioni “high convinction”.

Esperienze professionali                      Il processo di investimento
n 2004 ad oggi                                Il fondo mira a offrire rendimenti di lungo termine attraverso un processo d’investimento volto alla
		Fortis Investments, Boston                  ricerca di Alpha che si fonda su un’analisi fondamentale a due livelli: quantitativa e qualitativa.
n 2000 - 2004                                 Il gestore effettua, anzitutto, uno screening dell’universo d’investimento. Ricorrendo a ben 19
   646 Advisors, LLC – Socio fondatore        differenti criteri di valutazione, raggruppabili in 3 aree (qualità operativa, valore, momentum), attua
n 1996 - 2000                                 rigorosi back test per selezionare i titoli azionari da inserire nel portafoglio. Ciò consente di valutare
   Liberty Financial Co. – Responsabile       ogni azione rispetto alla propria serie storica e alla categoria di riferimento.
   Equities                                   L’analisi qualitativa, integrando tale processo sistematico, consente al gestore di individuare
n 1992 - 1996                                 gli elementi catalizzatori che potrebbero influenzare il prezzo delle azioni, consentendo così di
   MFS Institutional Advisors - Gestore       capitalizzare le inefficienze dei mercati.
n 1985-1992
   Bear Stearns & Co. Inc. - Senior Vice
   President
n 1981-1985
   State Street Bank & Trust Company
   - Senior Vice President
n 1980-1981
   Bankers Trust Company

Titoli di studio                                         Fortis L Fund Equity Best Selection USA ha l’obiettivo di sovraperformare il mercato
n MBA, Finance- Babson College                           azionario americano attraverso un portafoglio focalizzato sulle migliori opportunità
   (Wellesley, MA)                                       selezionate dal nostro centro di investimento US Equities di Boston. Il fondo investe
n BA, English - Bethany College               in azioni ad elevato potenziale di crescita grazie ad un processo bottom-up. Il portafoglio,
   (Bethany, WV)                              concentrato su un numero ridotto di posizioni, è neutrale rispetto ai settori e l’Alpha è generata
                                              esclusivamente dallo stock picking.

                                              * Fonte: Fortis Investments
Fortis Investments
Fortis  Investments
Absolute
Le nostre Return Product
          soluzioni        Range I 21
                    di investimento    I I
                                    I 21

                                                                                                                                         Informazioni Generali

Il team d’investimento                                                                                                                   Nome comparto:
Fortis L Fund Best Selection USA è gestito a Boston dal nostro centro d’investimento specializzato                                                      FLF Equity Best Selection USA
US Equities con masse per circa 2,8 miliardi di Dollari* e con una specializzazione esclusiva sulle                                      Data di lancio:                     03/11/1998
azioni americane per tutte le capitalizzazioni.                                                                                          Patrimonio gestito:           USD 214,8 Mio*
n 2 gestori di portafoglio che collaborano dal 1996 e 9 analisti con specializzazione settoriale.                                        ISIN code (classe C ):         LU0092590669
                                                                                                                                         Commissione di gestione:                  1,50%
Il nostro team lavora a stretto contatto con gli altri centri di investimento specializzati in azioni, al fine                           Stato giuridico:
di condividere l’esperienza favorendo la creazione di una visione condivisa.                                                                          Comparto di Sicav armonizzata
                                                                                                                                         Nazionalità:           Fondo lussemburghese
Punti chiave                                                                                                                             Agente di calcolo del NAV: Fastnet Lux SA
n Valutazione sistematica dell’universo d’investimento attraverso analisi fondamentale qualitativa                                       Classe di rischio:                  4 (tra 0 e 6)
     e quantitativa;                                                                                                                     Profilo Investitore**:               Aggressivo
n Una storia di successo: track record d’eccellenza in diverse condizioni di mercato;                                                    Orizzonte di invest. consigliato:        10 anni
n Un portafoglio high conviction concentrato su 35-40 posizioni;
n Focus sulle inefficienze dei mercati e sullo stock picking;
n Un efficace processo di risk management, l’impegno per un controllo rigoroso del rischio di                                            * dati al 30.07.2008
     portafoglio;                                                                                                                        ** Sono individuati cinque profili di investitore:
n Diversificazione di portafoglio alla base della stock selection.                                                                       conservativo, difensivo, neutrale, dinamico, ag-
                                                                                                                                         gressivo
Alpha generation sui mercati americani

 Per Chi?                                     Come                                        I Plus                                         La nostra strategia “Best Selection”

 Per l’investitore che vuole essere          Neutralità settoriale compensata             Focus sulle migliori idee di
                                                                                                                                         La filosofia sottostante è semplice:
 posizionato sul Dollaro e sul               da scelte attive di stock picking            investimento
 mercato americano                                                                                                                       n   il gestore si focalizza sull’analisi delle
                                                                                                                                             migliori idee provenienti dai nostri centri
                                                                                                                                             di investimento e le riporta in un porta-
                                                                                                                                             foglio concentrato;
                                                                                                                                         n   Un rigoroso e disciplinato processo
                                                                                                                                             d’investimento che combina un’ana-
                                                                                                                                             lisi sistematica fondamentale con una
                                                                                                                                             qualitativa interna.
I fondi descritti nel presente documento sono comparti di Sicav armonizzata.
Gli investimenti descritti sono soggetti ad oscillazioni e ai rischi insiti negli investimenti in titoli. Il valore degli investimenti   La strategia di gestione punta a sfruttare
e il rendimento generato possono subire variazioni in eccesso e in difetto ed è quindi possibile che gli investitori non                 le inefficienze dei mercati a livello di singola
recuperino l’esborso iniziale.                                                                                                           azione piuttosto che a livello di settore.
* stima al 30 giugno 2008
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