ECONOMIA DEI GRUPPI E DELLE CONCENTRAZIONI AZIENDALI - Prof. MASSIMILIANO CELLI - Modulo III - Equity Method - Dipartimento di Economia Aziendale
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Prof. MASSIMILIANO CELLI
ECONOMIA DEI GRUPPI E DELLE
CONCENTRAZIONI AZIENDALI
Modulo III - Equity Method
1IAS 27 -BILANCIO SEPARATO
Il bilancio separato è il bilancio presentato in aggiunta al bilancio consolidato (se
previsto dalle leggi nazionali), oppure il bilancio presentato dalla capogruppo
esonerata dalla redazione del bilancio consolidato, oppure il bilancio presentato da
entità che non hanno partecipazioni in controllate ma solo in collegate e joint ventures
Nel bilancio separato le partecipazioni in controllate, in joint ventures e in collegate (non
classificate come possedute per la vendita) possono essere misurate, alternativamente:
IFRS 5 Quando valutata al costo, se la vendita è altamente
al costo probabile nel prossimo futuro (entro 12 mesi), la partecipazione
deve valutarsi al minore tra il valore contabile, da un lato, e il fair
in conformità allo IFRS 9 value al netto dei costi di vendita, dall’altro.
Equity Method (in conformità a IAS 28)
Le entità esonerate dal consolidamento possono presentare il bilancio separato come
proprio unico bilancio.
BILANCIO INDIVIDUALE È il bilancio di una società che non detiene alcun investimento in
controllate, collegate o società a controllo congiunto. 2IAS 28
Contabilizzazione di partecipazioni in entità collegate e joint ventures
È collegata un’entità, anche senza personalità giuridica, in cui la partecipante detiene
un’influenza notevole e che non è né una controllata né una partecipazione a
controllo congiunto quindi si individua una collegata per esclusione
Influenza notevole potere di partecipare alla determinazione delle politiche
finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo o il controllo
congiunto (rappresentanza nel Cda, partecipazione al processo decisionale)
Se una partecipante possiede, direttamente o indirettamente, almeno il 20% dei voti
esercitabili nell’assemblea della partecipata, si suppone che essa eserciti un’influenza
notevole (a meno di non poter dimostrare il contrario presunzione relativa).
Come regola generale, la partecipazione in una società collegata o in una
entità a controllo congiunto (joint venture) deve venire contabilizzata con il
Metodo del Patrimonio Netto (Equity Method).
3Normativa nazionale
BILANCIO CONSOLIDATO
Società collegate Equity Method (art. 36, c. 3) Se irrilevante, possibile
valutazione al costo
Joint Ventures Equity Method (se bilancio consolidato facoltà di
optare per il consolidamento proporzionale)
Società controllate escluse facoltativamente Equity Method o metodo
del costo
4Normativa nazionale
BILANCIO D’ESERCIZIO
Equity Method (facoltativo – ma
fortemente raccomandato
dall’OIC – per le partecipazioni in
società controllate o collegate)
Partecipazioni iscritte nelle
Immobilizzazioni finanziarie
Metodo del costo
Partecipazioni iscritte
Metodo del costo
nell’Attivo circolante
5Normativa nazionale
Principio della “destinazione economica” (art. 2424-bis c.c.)
Gli elementi patrimoniali strumentali all’attività d’impresa, e quindi
destinati ad essere utilizzati durevolmente, devono essere iscritti in
bilancio tra le immobilizzazioni.
Una partecipazione si caratterizza per un utilizzo durevole quando
viene mantenuta nel patrimonio aziendale a scopo di investimento
strategico (quindi stabile nel tempo) piuttosto che meramente
speculativo.
Risulta comunque sempre possibile riclassificare nell’attivo circolante una
partecipazione inizialmente iscritta tra le immobilizzazioni finanziarie nel
momento in cui viene meno la sua funzione strategica.
6Normativa nazionale
Devono considerarsi immobilizzazioni finanziarie (presunzione
relativa) le cointeressenze in altre imprese in misura non inferiore a
quelle stabilite dal terzo comma dell’art. 2359 c.c. (c.d. partecipazioni
qualificate):
“Sono considerate società controllate:
1) le società in cui un’altra società dispone della maggioranza dei voti
esercitabili nell’assemblea ordinaria; (controllo “di diritto”)
2) le società in cui un’altra società dispone di voti sufficienti per esercitare
un influenza dominante nell’assemblea ordinaria; (controllo “di fatto”)
3) le società che sono sotto influenza dominante di un’altra società in virtù
di particolari vincoli contrattuali con essa.
Ai fini dell’applicazione dei numeri 1) e 2) si computano anche i voti
spettanti a società controllate, a società fiduciarie e a interposta persona.
(controllo “indiretto”)
Sono considerate collegate le società sulle quali un’altra società esercita
un’influenza notevole; l’influenza si presume quando nell’assemblea
ordinaria può essere esercitato almeno un quinto dei voti ovvero un decimo
7
se la società ha azioni quotate in borsa”Normativa nazionale
1) METODO DEL COSTO (rettificato)
Nel costo d’acquisto si computano anche gli oneri accessori,
solitamente costituiti da:
costi di intermediazione bancaria e finanziaria (commissioni, spese
bancarie, imposte di bollo, etc.);
costi per consulenze professionali (in materia contrattuale, per studi
di fattibilità, etc.).
Non possono mai considerarsi oneri accessori, e di conseguenza
non possono aggiungersi al costo d’acquisto, gli interessi passivi
ovvero gli altri oneri finanziari sostenuti dall’impresa per l’acquisto di
titoli o partecipazioni.
8Normativa nazionale
a) Partecipazioni immobilizzate
Considerata la destinazione economica di carattere strategico, il
valore d’iscrizione in bilancio non può venire modificato a seguito di
temporanee fluttuazioni al ribasso del relativo valore corrente.
Però, la partecipazione che alla data di chiusura dell’esercizio risulti
durevolmente di valore inferiore al costo d’acquisto deve essere
iscritta a tale minor valore.
Quest’ultimo non può essere mantenuto nei successivi esercizi se
sono venute meno le ragioni della svalutazione medesima.
Il processo di ripristino deve attuarsi solo in funzione del riassorbimento,
totale o parziale, delle precedenti svalutazioni, e non può mai comportare
9
il superamento del costo originario.Normativa nazionale Verifica del requisito di durevolezza della perdita Le ragioni che inducono a ritenere durevole una perdita di valore “…sono da ascrivere alle condizioni economico-finanziarie della partecipata, ossia quando sulla base di riferimenti certi e costanti sono accertate perdite d’esercizio non episodiche o temporanee, bensì strutturali, tali cioè da intaccare la consistenza patrimoniale della partecipata”. (OIC n. 20) Una perdita si considera durevole “…quando fondatamente non si prevede che le ragioni che l’hanno causata possono essere rimosse in un breve arco temporale (…); quindi, una perdita di valore è durevole perché non è ragionevolmente dimostrabile che nel breve periodo la società partecipata possa sovvertirla mediante positivi risultati economici” 10
Normativa nazionale Una perdita di valore può considerarsi durevole a fronte: per le partecipazioni immobilizzate quotate di un significativo ribasso nel listino avente carattere di persistenza temporale, comunque unito alla sussistenza di condizioni economico-finanziarie strutturalmente negative in capo alla partecipata. (media delle quotazioni su un periodo di tempo abbastanza lungo – ultimi 6 mesi); per le partecipazioni immobilizzate non quotate si utilizzano tutte le informazioni di cui si può venire a conoscenza allo scopo di accertare l’effettivo grado di deterioramento delle condizioni economico-patrimoniali della partecipata (quindi allineando il valore di carico in bilancio della partecipazione, quantomeno, al valore del patrimonio netto della partecipata). 11
Normativa nazionale
b) Partecipazioni iscritte nell’attivo circolante
Le partecipazioni non immobilizzate, alla stregua delle rimanenze di
merci, devono essere valutate al minore tra il costo d’acquisto e il
valore di realizzazione desumibile dall’andamento del mercato.
Definizione di valore di “mercato”:
partecipazioni quotate: media aritmetica delle quotazioni calcolata
su un periodo di tempo sufficientemente rappresentativo, (ad es.
l’ultimo mese);
partecipazioni non quotate: si utilizzano tutte le informazioni di cui
si può venire a conoscenza allo scopo di accertare l’effettivo grado
di deterioramento delle condizioni economico-patrimoniali della
12
società partecipata.Normativa nazionale Il metodo del costo rettificato deve essere adottato esclusivamente nei casi in cui la partecipazione costituisce un bene posseduto dall’impresa al solo fine di percepire dividendi e/o un capital gain al momento della rivendita. Le partecipazioni sono infatti destinate a rimanere nel portafoglio della partecipante (anche per lungo tempo) per soli fini reddituali e/o speculativi, senza interesse con riguardo all’attività gestoria della partecipata. Però l’impiego di tale metodo (appunto fondato sulla mera misurazione dei risultati finanziari dell’investimento) non consente di rilevare nel bilancio della partecipante, contestualmente alla loro formazione, eventuali aumenti e/o diminuzioni intervenuti nella consistenza patrimoniale della società partecipata. 13
Metodo del Patrimonio Netto METODO DEL PATRIMONIO NETTO (Equity Method) Art. 2426 c.c., comma 4 le immobilizzazioni consistenti in partecipazioni in imprese controllate e collegate possono essere iscritte nel bilancio della partecipante in base alla frazione da quest’ultima detenuta del patrimonio netto della partecipata, detratti i dividendi ed operate le rettifiche richieste dai principi di redazione del bilancio consolidato nonchè quelle richieste per il rispetto degli artt.2423 e 2424 bis (c.d. rappresentazione veritiera e corretta). Con il Metodo del patrimonio netto la società partecipante rappresenta l’investimento effettuato nella partecipata evidenziando, nello S.P., la quota del capitale di funzionamento di quest’ultima di propria pertinenza (adeguatamente rettificato), e nel C.E. la corrispondente quota di utili o perdite (contestualmente al relativo verificarsi). 14
Metodo del Patrimonio Netto Il patrimonio da prendere come riferimento quale base del calcolo ai fini della valutazione della partecipazione è quello desunto dal bilancio dell’impresa partecipata, redatto alla medesima data alla quale è riferito il bilancio della partecipante, detratti i dividendi ed operate le rettifiche richieste dai principi di redazione del bilancio consolidato nonché quelle richieste per il rispetto degli artt.2423 e 2424 bis. In caso di date di chiusura del bilancio non coincidenti tra partecipante e partecipata, sono ammessi sfasamenti temporali nella misura massima di 3 mesi. Se le date di redazione del bilancio delle due società sono significativamente dissimili (oltre 3 mesi di sfasamento), la partecipata deve provvedere alla redazione di un bilancio intermedio riferito alla data di chiusura della partecipante. 15
Metodo del Patrimonio Netto
FASI APPLICATIVE DEL METODO DEL P.N.
1° anno di applicazione
A) Determinazione della frazione di P.N. della partecipata di pertinenza
della partecipante. in base alla % di cointeressenza.
B) Determinazione e successiva imputazione della differenza
(eventualmente) sussistente tra il costo d’acquisto della partecipazione
e il valore contabile del patrimonio netto della partecipata.
Anni successivi al 1°
C) Imputazione delle rettifiche al risultato d’esercizio della partecipata.
D) Determinazione della frazione di P.N. di pertinenza della partecipante.
Metodo “Reddituale”
E) Adeguamento del valore della partecipazione
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Metodo “Patrimoniale”Metodo del Patrimonio Netto
B) Determinazione e imputazione della differenza tra costo
d’acquisto della partecipazione e valore contabile del
patrimonio netto della partecipata.
Art. 2426 c.c., comma 4.
Quando una partecipazione è iscritta per la prima volta con il Metodo
del Patrimonio Netto, l’eventuale maggior valore del costo d’acquisto
della partecipazione rispetto alla corrispondente frazione del
patrimonio netto contabile della partecipata può essere mantenuto
nell’attivo dello S.P., sempre nell’alveo della voce “Partecipazioni”, se
adeguatamente motivato nella Nota Integrativa.
Tale differenza, per la parte attribuibile all’avviamento e/o ai beni
ammortizzabili, deve essere ammortizzata.
MAGGIOR COSTO =
COSTO DI ACQUISTO PARTECIP. – VALORE CONTABILE DEL P.N. 17Metodo del Patrimonio Netto La verifica di un costo d’acquisto della partecipazione maggiore del valore contabile della corrispondente frazione del patrimonio netto della partecipata è di frequente accadimento. Infatti, in fase di determinazione del prezzo d’acquisto di una partecipazione le parti contraenti tengono conto (specie nel caso di trasferimento di quote partecipative rilevanti – ipotesi di controllo o di collegamento) di eventuali plusvalori sui beni della partecipata, di eventuali elementi patrimoniali materiali o immateriali e/o di un eventuale valore d’avviamento che, in un sistema contabile a costi storici, potrebbero non trovare evidenza (o comunque non in termini congrui) nel bilancio d’esercizio della partecipata. Il costo d’acquisto della partecipazione riflette considerazioni di carattere economico, mentre il valore del patrimonio netto della partecipata desumibile dal relativo bilancio si fonda esclusivamente su parametri contabili. 18
Metodo del Patrimonio Netto Gli amministratori della partecipante allocano idealmente la differenza tra costo d’acquisto della partecipazione e corrispondente valore contabile del P.N. della partecipata sulle attività (in aumento) e passività (in diminuzione) di quest’ultima, presenti o meno nel relativo bilancio, fino a capienza della differenza medesima e comunque nei limiti dei valori correnti delle attività e passività medesime. Se tale preliminare operazione attributiva non risulta sufficiente per allocare l’intero ammontare differenziale (in quanto eccedente i valori correnti delle attività e passività della partecipata) il valore residuo potrebbe considerarsi, in tutto o in parte, un “avviamento” (da ammortizzarsi in base alla attesa vita utile o, se non prevedibile, in max 10 anni), se e nella misura in cui trovi motivazione in una capacità reddituale extracongrua della partecipata. L’eventuale residuo ammontare, non ulteriormente allocabile, deriva da un “cattivo affare” sopportato dalla partecipante, e come tale costituisce un costo di competenza dell’esercizio d’acquisto. 19
Metodo del Patrimonio Netto
La valutazione a valori correnti delle attività e passività della
partecipata osserva i seguenti criteri:
Titoli e partecipazioni negoziabili valore netto di realizzo.
Crediti valore attuale dell’ammontare da incassare.
Magazzino prezzo di vendita stimato per i prodotti finiti, al netto dei
costi di completamento e di vendita; costo di sostituzione
per le materie prime e le merci;
Beni ammortizzabili valore di mercato o costo di sostituzione per i
beni usati; valore netto di realizzo per quelli
destinati alla vendita.
Passività e debiti diversi ammontare che permetterà alla società di
far fronte agli impegni. 20Metodo del Patrimonio Netto
Precisazione
Sono gli amministratori della partecipante ad effettuare la stima dei
valori correnti delle attività e passività della partecipata, dato che la
Legge non prevede la nomina di un perito indipendente.
In ogni caso, i suddetti ammontari devono riflettere i reali valori di
mercato e devono trovare spiegazione nella Nota Integrativa al
bilancio della partecipante.
I nuovi elementi dell’attivo ovvero i maggiori valori delle attività
già esistenti devono essere sottoposti ai medesimi trattamenti
contabili degli elementi cui si riferiscono.
(Es.: l’avviamento evidenziato ex novo dovrà essere ammortizzato in 5
anni; se parte della differenza viene imputata ad incremento del valore
di un fabbricato, tale ammontare dovrà essere ammortizzato in
relazione alla vita utile di quest’ultimo.) 21Metodo del Patrimonio Netto
L’investimento deve essere esposto nel bilancio della
partecipante in un ammontare unico l’evidenziazione dei
plusvalori sui beni della partecipata e/o di eventuali nuove attività
deve infatti avvenire extracontabilmente.
Parallelamente, l’ammortamento di tali valori non appare nel
bilancio della partecipante se non indirettamente, come rettifica
del risultato di esercizio della partecipata.
Quest’ultimo, infatti, una volta rettificato è portato in aumento o in
diminuzione del complessivo valore d’iscrizione della
partecipazione. (vedere punti C, D).
22Metodo del Patrimonio Netto
C) Imputazione delle rettifiche al risultato d’esercizio della
partecipata.
Per applicare correttamente il metodo del P.N. è necessario, al
momento della predisposizione del bilancio della partecipante,
apportare delle rettifiche extracontabili (in aumento o in diminuzione)
al risultato d’esercizio della partecipata.
Il valore della partecipazione, originariamente iscritto nel bilancio
della partecipante al costo d’acquisto, deve essere aumentato o
diminuito per un ammontare pari agli utili o alle perdite
(opportunamente rettificati) conseguiti dalla partecipata, in
proporzione alla percentuale di cointeressenza.
Gli utili o le perdite di pertinenza della partecipante, quindi, sono
rettificati extracontabilmente prima di essere portati,
rispettivamente, ad aumento o diminuzione del valore della
23
partecipazioneMetodo del Patrimonio Netto
Rettifiche al risultato d’esercizio della partecipata
1) Eliminazione degli utili e delle perdite infragruppo, derivanti da
operazioni intercorse esclusivamente tra partecipante e partecipata
(il principio della prudenza vieta infatti il riconoscimento di utili non
realizzati rettifica di consolidamento).
2) Rettifiche derivanti dall’uniformazione da parte della partecipata ai
criteri contabili adottati dalla partecipante in sede di bilancio
rettifica di consolidamento.
3) Rettifiche per sanare l’eventuale mancata applicazione di norme di
legge o di corretti principi contabili da parte della partecipata nel
proprio bilancio rispetto degli artt.2423 e 2424 bis. 24Metodo del Patrimonio Netto
4) Rettifiche (in diminuzione) per tenere conto dell’ammortamento
della differenza tra costo d’acquisto della partecipazione e valore
della quota di patrimonio netto contabile della partecipata,
qualora tale differenza sia imputabile (extracontabilmente) a
beni ammortizzabili della partecipata o ad avviamento (vedere
punto B).
È infatti necessario rettificare il risultato d’esercizio della partecipata
per le quote di ammortamento che la medesima avrebbe calcolato
se avesse iscritto in bilancio i valori dell’attivo effettivamente
concordati in sede di negoziazione della partecipazione.
25Metodo del Patrimonio Netto D) Determinazione della frazione di P.N. della partecipata di pertinenza della partecipante. Le variazioni del P.N. della partecipata riflettono, normalmente, gli utili e/o le perdite d’esercizio della medesima. Per applicare correttamente il metodo in esame, pertanto, il valore contabile della partecipazione deve essere modificato in funzione del risultato d’esercizio della partecipata, all’uopo opportunamente rettificato secondo quanto previsto al precedente punto C. Peraltro, il costo originario d’acquisto della partecipazione deve essere aumentato o diminuito in funzione, oltre che del risultato d’esercizio rettificato, anche di eventuali movimenti di capitale che abbiano interessato la partecipata medesima: 26
Metodo del Patrimonio Netto gli aumenti di capitale sociale della partecipata, se sottoscritti dalla partecipante, aumentano il valore della partecipazione; i rimborsi di capitale comportano una riduzione del patrimonio netto se coinvolgono la partecipante; i versamenti a copertura di perdite comportano un aumento del valore della partecipazione, se in precedenza era stata svalutata per tenere conto dei risultati negativi; gli aumenti gratuiti di capitale, invece, non comportano variazioni del patrimonio netto e quindi non danno luogo a contabilizzazione. La determinazione della frazione di P.N. della partecipata di pertinenza della partecipante verrà poi calcolata, specularmente al punto A, in base alla % di cointeressenza detenuta da quest’ultima. 27
Metodo del Patrimonio Netto
E) Adeguamento del valore della partecipazione nel bilancio
della partecipante.
Dal confronto tra il valore contabile della partecipazione e la quota
di pertinenza del patrimonio netto della partecipata (determinato
sulla base dei precedenti punti C e D) emergono normalmente delle
differenze, denominate plusvalenze o minusvalenze, che possono
essere contabilizzate nel bilancio della partecipante con 2 metodi
alternativi:
1) Trattamento contabile preferito (benchmark): metodo del
Patrimonio Netto Integrale unico consentito dagli Ias/Ifrs
2) Trattamento contabile alternativo consentito: metodo del Patrimonio
Netto con rappresentazione solo patrimoniale
28Metodo del Patrimonio Netto
1) Metodo del Patrimonio Netto Integrale
Tale metodologia consente di fornire una migliore informazione sulla
effettiva situazione patrimoniale ed economica della partecipata, ed il
suo utilizzo è pertanto raccomandato dall’OIC.
Secondo tale metodo il risultato economico d’esercizio della
partecipata, opportunamente rettificato sub C, viene imputato al
Conto Economico della partecipante secondo il principio della
competenza temporale quindi, nello stesso esercizio al quale
il risultato si riferisce.
Come contropartita di tale appostazione, il valore della
partecipazione iscritto nell’attivo di bilancio della partecipante (tra
le “Immob. finanziarie”) deve essere variato per un pari importo.
29Metodo del Patrimonio Netto Le differenze positive (plusvalenze) devono essere appostate nella voce “Rettifiche di valore di attività finanziarie: rivalutazioni di partecipazioni” del C.E. della partecipante, e in contropartita portate ad incremento della voce “Immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni” tra le attività dello S.P. Ovviamente, possono presentarsi situazioni in cui il risultato positivo della partecipata (adeguatamente rettificato), assorbito per competenza nel bilancio della controllante, modifica il risultato proprio di quest’ultima: a) Plusvalenza > perdita di esercizio propria della partecipante b) Plusvalenza < perdita di esercizio propria della partecipante c) Plusvalenza + utile di esercizio proprio della partecipante 30
Metodo del Patrimonio Netto a) Plusvalenza > perdita di esercizio propria della partecipante Nel caso in esame, il residuo positivo deve obbligatoriamente venire iscritta nel bilancio della partecipante in una Riserva non distribuibile (art. 2426 c.c., n. 4), da impiegarsi esclusivamente a copertura di eventuali perdite passate ovvero future della partecipante. (Ovviamente, tale appostazione deve effettuarsi dopo aver destinato, se del caso, il 5% dell’utile finale a Riserva legale, così come disposto dall’art. 2430 c.c.). La ratio di tale obbligo è da ricercarsi nel disposto dell’art. 2423-bis c.c., n. 2, secondo cui possono iscriversi in bilancio esclusivamente gli utili effettivamente realizzati alla data di chiusura dell’esercizio e non anche quelli meramente “sperati” (c.d. “utili di carta”). 31
Metodo del Patrimonio Netto Esempio: Utile d’esercizio (rettificato) partecipata 10.000 Risultato d’esercizio (proprio) partecipante - 8.000 Plusvalenza da partecipazione 10.000 Utile d’esercizio (finale) partecipante 2.000 La partecipante deve rilevare nel proprio S.P. l’incremento del valore della partecipazione per € 10.000, e come contropartita nel C.E., per un medesimo ammontare, la plusvalenza nella voce “Rettifiche di valore di attività finanziarie: rivalutazioni di partecipazioni”. Dato però che la plusvalenza di € 10.000 è stata parzialmente assorbita dalla perdita propria della partecipante, in sede di approvazione del bilancio è obbligatorio accantonare l’utile finale di € 2.000 ad una riserva non distribuibile. 32
Metodo del Patrimonio Netto
Scritture contabili della partecipante
Rilevazione della plusvalenza
______________________ ____________________
Partecipazione a Rivalutaz. partecipaz. 10.000
_____________________ ____________________
Iscrizione di una Riserva non distribuibile (in sede di app.ne del bilancio)
______________________ ____________________
Utile d’esercizio a Riserva non distrib. 2.000
_____________________ ____________________
33Metodo del Patrimonio Netto b) Plusvalenza < perdita di esercizio propria della partecipante Nel caso di plusvalenza interamente assorbita dalla perdita d’esercizio propria della partecipante: non vi è l’obbligo di iscrivere una riserva non distribuibile nel bilancio della partecipante; permane l’obbligo di contabilizzare la plusvalenza nel C.E. della partecipante e, in contropartita, un eguale incremento del valore della partecipazione nello S.P. Infatti, dato che il risultato finale della partecipante è una perdita non si corre il rischio di distribuire utili non effettivamente realizzati derivanti da plusvalenze “di carta”. 34
Metodo del Patrimonio Netto
c) Plusvalenza sulla partecipazione + utile proprio della
partecipante
Nel caso la plusvalenza derivante dall’applicazione del metodo del
P.N vada ad aggiungersi ad un utile proprio della partecipante, è
necessario iscrivere una riserva non distribuibile (in sede di
approvazione del bilancio della partecipante) per un ammontare
esattamente pari alla plusvalenza medesima.
Similmente al caso a), infatti, se la partecipante distribuisse ai propri soci
anche la parte dell’utile finale imputabile esclusivamente alla plusvalenza
“di carta” prodotta dal metodo del P.N., ciò comporterebbe la violazione
del citato art. 2423-bis c.c., n. 2.
35Metodo del Patrimonio Netto Esempio: Utile d’esercizio (rettificato) partecipata 10.000 Risultato d’esercizio (proprio) partecipante 4.000 Plusvalenza da partecipazione 10.000 Utile d’esercizio (finale) partecipante 14.000 La partecipante deve rilevare nel proprio S.P. l’incremento del valore della partecipazione per € 10.000, e come contropartita nel C.E., per un medesimo ammontare, la plusvalenza nella voce “Rettifiche di valore di attività finanziarie: rivalutazioni di partecipazioni”. L’utile finale della partecipante, però, pari a € 14.000, non è interamente distribuibile: la parte di tale utile corrispondente alla plusvalenza da metodo del P.N. (€ 10.000) deve infatti essere accantonata dall’assemblea ad una Riserva non distribuibile. 36
Metodo del Patrimonio Netto
Scritture contabili della partecipante
Rilevazione della plusvalenza
______________________ ____________________
Partecipazione a Rivalutaz. partecipaz. 10.000
_____________________ ____________________
Iscrizione di una Riserva non distribuibile (in sede di app.ne del bilancio)
______________________ ____________________
Utile d’esercizio a Riserva non distrib. 10.000
_____________________ ____________________
37Metodo del Patrimonio Netto
Se dalla valutazione della partecipazione con il Metodo del P.N.
emerge una minusvalenza (a causa di una perdita sostenuta dalla
partecipata, propria ovvero derivante dalle rettifiche imputate al
risultato d’esercizio della partecipata), questa va imputata al C.E.
della partecipante e, in contropartita, a riduzione della voce
“Partecipazioni” dello S.P.
Più specificamente, le differenze negative (minusvalenze)
devono essere appostate nella voce “Rettifiche di valore di attività
finanziarie: “svalutazioni di partecipazioni” del C.E., e in
contropartita portate in deduzione della voce “Immobilizzazioni
finanziarie: partecipazioni”.
38Metodo del Patrimonio Netto
Scritture contabili della partecipante
Rilevazione della minusvalenza
______________________ ____________________
Svalutaz. Partecipaz. a Partecipazione XXX
_____________________ ____________________
Inoltre, se la partecipata negli esercizi precedenti aveva realizzato
degli utili accantonati dalla partecipante in una Riserva non
distribuibile, l’iscrizione della perdita attuale nel sistema contabile della
partecipante rende distribuibile per un eguale ammontare la citata
Riserva:
______________________ ____________________
Riserva non distrib. a Riserva libera XXX
_____________________ ____________________
39Metodo del Patrimonio Netto
* * *
Secondo il Metodo Integrale, i risultati della partecipata devono
trovare traduzione nel C.E. della partecipante secondo il principio
della competenza economica, e quindi nello stesso esercizio al quale
il risultato si riferisce.
Di conseguenza, al momento della distribuzione dei dividendi da
parte della partecipata, questi non possono essere nuovamente
imputati al C.E. della partecipante all’atto dell’incasso (per non
generare una evidente duplicazione), ma piuttosto dovranno
contabilizzarsi in bilancio a riduzione del valore della
partecipazione.
Contemporaneamente, una quota della riserva non distribuibile
equivalente al dividendo distribuito potrà essere riclassificata tra le
riserve distribuibili. 40Metodo del Patrimonio Netto Scritture contabili della partecipante Ipotesi: 1) L’utile d’esercizio della partecipante – anno x - deriva esclusivamente dalla plusvalenza realizzata applicando il metodo del P.N. 2) La partecipata distribuisce nell’anno x+1 un dividendo di € 30. Rilevazione della plusvalenza (anno x) ______________________ ____________________ Partecipazione a Rivalutaz. partecipaz. 100 _____________________ ____________________ Iscrizione di una Riserva non distribuibile (anno x + 1 – app.ne del bil.) ______________________ ____________________ Utile d’esercizio a Riserva non distrib. 100 _____________________ ____________________ 41
Metodo del Patrimonio Netto
Scritture contabili della partecipante
Incasso del dividendo (anno x + 1)
______________________ ____________________
Banca a Partecipazione 30
_____________________ ____________________
Riclassificazione di una parte della RND (anno x + 1)
______________________ ____________________
Riserva non distrib. a Riserva libera 30
_____________________ ____________________
42Metodo del Patrimonio Netto
2) Metodo del Patrimonio Netto con rappresentazione solo
patrimoniale
L’utile d’esercizio della partecipata (opportunamente rettificato sub
C ed eventualmente D) è iscritto, a titolo di plusvalenza, ad
incremento della posta “Partecipazioni” tra le immobilizzazioni
finanziarie, con contestuale iscrizione per un pari importo di una
Riserva non distribuibile denominata “Riserva da rivalutazione di
partecipazioni” (nell’ambito delle “Altre riserve”).
L’utile d’esercizio della partecipata, quindi, non confluisce nel
C.E. della partecipante (a differenza quindi del metodo
Integrale), ma è piuttosto soggetto ad una rappresentazione
contabile esclusivamente patrimoniale.
43Metodo del Patrimonio Netto Esempio: Utile d’esercizio (rettificato) partecipata 10.000 Risultato d’esercizio (proprio) partecipante - 8.000 Plusvalenza da partecipazione 10.000 Utile d’esercizio (finale) partecipante 2.000 La partecipante deve rilevare nel proprio S.P. l’incremento del valore della partecipazione per € 10.000, e contemporaneamente, per un medesimo ammontare, la stessa plusvalenza nella “Riserva da rivalutazione di partecipazioni”. Tale Riserva, come anzidetto (e specularmente al metodo Integrale), non può essere utilizzata per distribuire dividendi ai soci della partecipante ma soltanto per la copertura di perdite di quest’ultima, di esercizi precedenti ovvero futuri. 44
Metodo del Patrimonio Netto
Scritture contabili della partecipante
Rilevazione della plusvalenza
______________________ ____________________
Partecipazione a Riserva non distrib. 10.000
_____________________ ____________________
Eventuale copertura di perdite della partecipante (identica in
entrambi i metodi)
______________________ ____________________
Riserva non distrib. a Perdita anno 20zz XXX
_____________________ ____________________
45Metodo del Patrimonio Netto
La perdita d’esercizio della partecipata (opportunamente rettificata
sub C ed eventualmente D), invece, deve essere imputata al C.E.
della partecipante nella voce “Rettifiche di valore di attività
finanziarie: svalutazioni di partecipazioni”, e corrispondentemente
portata a riduzione della posta “Immobilizzazioni finanziarie:
partecipazioni”.
È di tutta evidenza come non si riscontrino differenze tra il metodo in
esame e quello “Integrale” con riferimento all’iscrizione nel sistema
contabile della partecipante di una minusvalenza.
46Metodo del Patrimonio Netto
Scritture contabili della partecipante
Rilevazione della minusvalenza
______________________ ____________________
Svalutaz. Partecipaz. a Partecipazione XXX
_____________________ ____________________
Inoltre, se la partecipata negli esercizi precedenti aveva realizzato degli
utili appostati dalla partecipante in una “Riserva da rivalutazione di
partecipazioni”, l’iscrizione della perdita attuale rende distribuibile per un
eguale ammontare la citata riserva (c.d. riclassificazione):
______________________ ____________________
Riserva non distribuibile a Riserva libera XXX
_____________________ ____________________
47Metodo del Patrimonio Netto
* * *
Secondo il Metodo Patrimoniale, i risultati della partecipata non
transitano nel C.E. della partecipante in base al principio della
competenza economica, ma vengono direttamente iscritti in una
riserva non distribuibile.
Pertanto al momento della distribuzione dei dividendi, questi
dovranno venire iscritti nel C.E. della partecipante tra i “Proventi
finanziari da partecipazione”, con la contropartita di un credito
verso la partecipata (ovvero una movimentazione di banca, ecc.).
Contemporaneamente, sarà necessario ridurre la riserva
indistribuibile e la partecipazione per lo stesso ammontare.
48Metodo del Patrimonio Netto
Scritture contabili della partecipante
Ipotesi: La partecipata realizza un utile di € 100 nell’anno x, e distribuisce un
dividendo di € 30 nell’anno x+1.
Rilevazione della plusvalenza (anno x)
______________________ ____________________
Partecipazione a Riserva non distrib. 100
_____________________ ____________________
Incasso del dividendo (anno x + 1)
______________________ ____________________
Banca a Dividendi 30
_____________________ ____________________
Riserva non distrib. a Partecipazione 30
49Metodo del Patrimonio Netto
Valore della partecipazione negativo
In presenza di ripetute perdite subite nei diversi esercizi dalla
partecipata, è possibile che il valore del patrimonio netto risulti essere
nullo o addirittura negativo.
In tali casi, la corretta applicazione del metodo del P.N. richiede
una congrua svalutazione, nel bilancio della partecipante, del
valore della partecipazione fino, se necessario, al suo completo
azzeramento (in ipotesi di valore del patrimonio netto nullo ovvero
negativo).
Le ulteriori perdite della partecipata non devono essere stanziate nel
bilancio della partecipante se però esistono obblighi formali che
impegnano quest’ultima a farsi carico di tali andamenti sfavorevoli (o
anche una mera volontà), allora il valore di bilancio della partecipazione
assumerà segno negativo e verrà esposto in uno specifico fondo del
50
passivo dello S.P.Metodo del Patrimonio Netto
ESERCIZIO RIEPILOGATIVO
Anno X
• Acquisto di una partecipazione del 100% nella società Pinco. L’acquisto
avviene in prossimità della fine dell’esercizio.
• Patrimonio netto della Pinco alla data d’acquisto: € 200.000
• Costo d’acquisto della partecipazione: € 240.000
• La differenza di € 40.000 viene attribuita in parte ad avviamento (€ 10.000, vita
utile attesa 5 anni) e in parte a beni ammortizzabili (€ 30.000, da ammortizzarsi
in 10 anni).
Anno X + 1
• La partecipata registra una perdita di € 20.000
• L’ammortamento del valore d’avviamento ammonta a € 2.000
• L’ammortamento del maggior valore dei beni ammortizzabili è pari a € 3.000
51Metodo del Patrimonio Netto
Anno X + 2
• La partecipata consegue un utile di € 58.000
• Gli ammortamenti dei maggiori valori attribuiti alle immobilizzazioni e
all’avviamento rimangono inalterati.
Anno X + 3
• La partecipata distribuisce dividendi per € 24.000 (relativi all’utile di € 58.000
realizzato nell’esercizio x + 2)
• La partecipata consegue un utile di € 35.000
• Gli ammortamenti dei maggiori valori attribuiti alle immobilizzazioni e
all’avviamento rimangono inalterati.
Si supponga, inoltre, che il risultato proprio della partecipante nei 4 esercizi
considerati sia costantemente pari a zero.
52Metodo del Patrimonio Netto
Metodo del Patrimonio Netto Integrale
Anno X
______________________ ____________________
Partecipazioni a Banca 240.000
_____________________ ____________________
Anno X + 1
Valore di libro della partecipazione 240.000
Perdita d’esercizio partecipata - 20.000
Ammortamento maggior valore beni amm.li - 3.000
Ammortamento avviamento - 2.000
Nuovo valore contabile della partecipazione (anno x + 1): 215.000
______________________ ____________________
Svalutazione partecipaz. a Partecipazioni 25.000
53Metodo del Patrimonio Netto
Anno X + 2
Valore di libro della partecipazione 215.000
Utile d’esercizio partecipata 58.000
Ammortamento maggior valore beni amm.li - 3.000
Ammortamento avviamento - 2.000
Nuovo valore contabile della partecipazione (anno x + 2): 268.000
______________________ ____________________
Partecipazioni a Rivalutazione partecip. 53.000
_____________________ ____________________
54Metodo del Patrimonio Netto
Anno X + 3
# Durante l’anno x+3 (in sede di approvazione del bilancio relativo all’anno x+2):
___________________ ___________________
Utile d’esercizio a Riserva non distrib. 53.000
_____________________ ____________________
# Durante l’anno x+4 (in sede di approvazione del bilancio relativo all’anno x+3):
Valore di libro della partecipazione 268.000
Dividendi - 24.000
Utile d’esercizio partecipata 35.000
Ammortamento maggior valore beni amm.li - 3.000
Ammortamento avviamento - 2.000
Nuovo valore contabile della partecipazione (anno x + 3): 274.000
55Metodo del Patrimonio Netto
______________________ ____________________
Banca a Partecipazioni 24.000
(Incasso dividendi)
_____________________ ____________________
______________________ ____________________
Riserva non distrib. a Riserva libera 24.000
_____________________ ____________________
______________________ ____________________
Partecipazioni a Rivalutazione partecipaz. 30.000
_____________________ ____________________
56Metodo del Patrimonio Netto
Metodo di rappresentazione solo patrimoniale
Anno X
______________________ ____________________
Partecipazioni a Banca 240.000
_____________________ ____________________
Anno X + 1
_______________________ ____________________
Svalutazione partecipaz. a Partecipazioni 25.000
______________________ ___________________
Anno X + 2
______________________ ____________________
Partecipazione a Riserva non distrib. 53.000
_____________________ ____________________
57Metodo del Patrimonio Netto
Anno X + 3
La partecipante deve contabilizzare i dividendi incassati nel C.E., e liberare per un
pari importo la riserva non distribuibile in precedenza appostata.
______________________ ____________________
Banca a Dividendi 24.000
_____________________ ____________________
______________________ ____________________
Riserva non distrib. a Partecipazioni 24.000
_____________________ ____________________
______________________ ____________________
Partecipazioni a Riserva non distrib. 30.000
_____________________ ____________________
58Metodo del Patrimonio Netto
CONCLUSIONI
L’impiego del Metodo del P.N. è auspicabile quando l’investitore
esercita una influenza significativa sulla gestione e sulle scelte
strategiche della partecipata, e quando tale investimento non ha
natura temporanea.
L’applicazione di tale metodo attua un vero e proprio consolidamento
sintetico della partecipazione, producendo gli stessi effetti sul bilancio
della partecipante (in particolare, sul patrimonio netto e sul risultato
d’esercizio) che si avrebbero in caso di redazione del bilancio
consolidato.
A differenza del Costo storico rettificato, il metodo in esame
consente di rilevare secondo il principio della competenza gli
aumenti e le diminuzioni patrimoniali subite dalla partecipata.
59Metodo del Patrimonio Netto Il Metodo del costo storico, infatti, non consente di rilevare nel bilancio della partecipante i risultati d’esercizio positivi conseguiti dalla partecipata, ma esclusivamente quelli negativi se qualificabili come durevoli: il principio della Prudenza, pertanto, prevale su quello della Competenza e su quello della Rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria della partecipata. Il Criterio del costo, in altre parole, non consente di seguire la dinamica del valore della partecipazione in sincronia con la dinamica della consistenza patrimoniale della partecipata, evidenziando un valore assolutamente svincolato dall’andamento della gestione. Il Metodo del P.N., invece, consente di riconoscere, contestualmente alla loro formazione, aumenti e diminuzioni intervenuti nelle consistenze patrimoniali della partecipata, per rilevarli nel bilancio della partecipante (ovviamente in proporzione alla percentuale di cointeressenza) secondo il principio della competenza. 60
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