CAPITAL MARKETS GENNAIO 2022 - A cura di Roberta Santaga - TopLegal
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DENTRO LA DIREZIONE CAPITAL MARKETS GENNAIO 2022 A cura di Roberta Santaga�
CAPITAL MARKETS
Come funzionano le Classifiche TopLegal?
Le fasce 1-5 Oltre alle fasce, sono previste categorie aggiuntive per
Gli studi e i professionisti sono classificati in fasce da 1 (la i professionisti:
più alta) a 5 (la più bassa).
Le classifiche sono un elaborato delle ricerche condotte
Decano
dal Centro Studi TopLegal per TopLegal Consulting, basa-
Punto di riferimento per la squadra grazie alla carriera
te esclusivamente su interviste con i clienti e loro segna-
e i rapporti istituzionali
lazioni.
I criteri di valutazione qualitativi fanno riferimento a due Professionista fuoriclasse
parametri complementari: le esigenze dei clienti e la con- Gode di un livello di riconoscimento eccezionale e
siderazione del mercato. trasversale
Esigenze del cliente Professionista influente
le capacità tecnico-giuridiche Autorevole ma meno attivo per le responsabilità
l'acutezza commerciale extra-professionali
la conoscenza del settore
le capacità trasversali non-tecniche Counsel / Associate fuoriclasse
la multidisciplinarietà Supera i propri pari per capacità professionali e
acutezza commerciale
Considerazione del mercato
il peso dei clienti e dei mandati Associate emergente
la qualità dei rapporti istituzionali Dimostra eccellenza, autonomia e capacità relazionali
Le ricerche elaborate da TopLegal Consulting rimangono una visione soggettiva e non implicano alcuna valutazione nei confronti
di studi o professionisti non citati nelle classifiche. Tutti i nominativi sono ordinati alfabeticamente all’interno delle singole fasce.
2 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS
Capital Markets Debt
STUDI
Fascia 1 Fascia 2 Fascia 3
Allen & Overy BonelliErede Gianni & Origoni
Chiomenti Cappelli RCCD Orrick Herrington & Sutcliffe
Clifford Chance Latham & Watkins
White & Case Legance
Linklaters
Simmons & Simmons
Fascia 4
Dentons
DLA Piper
Hogan Lovells
TOPLEGAL GENNAIO 2022 3CAPITAL MARKETS
Capital Markets Debt
PROFESSIONISTI
Fascia 1 Fascia 2 Fascia 3
Filippo Emanuele Craig Byrne Gregorio Consoli
Clifford Chance Allen & Overy Chiomenti
Andrea Giannelli Michele Crisostomo Ferigo Foscari
Legance Cappelli RCCD White & Case
Paola Leocani Massimiliano Danusso Gioacchino Foti
Simmons & Simmons BonelliErede Clifford Chance
Cristiano Tommasi Michael Immordino Richard Hamilton
Allen & Overy White & Case Gianni & Origoni
Piergiorgio Leofreddi Jeffrey H. Lawlis
Dentons Latham & Watkins
Dario Longo
Linklaters
Patrizio Messina
Orrick Herrington & Sutcliffe
Fascia 4 Fascia 5 Counsel Fuoriclasse
Antonio Coletti Francesco Dialti Linda Taylor
Latham & Watkins CBA Linklaters
Emanuela Da Rin Annalisa Feliciani
BonelliErede Dentons
Antonio Siciliano Antonio La Porta
Legance BonelliErede
Federico Morelli
Cappelli RCCD
Luciano Morello
DLA Piper
Norman Pepe
ILS
Emanuele Trucco
Shearman & Sterling
4 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS
Capital Markets Equity
STUDI
Fascia 1 Fascia 2 Fascia 3
BonelliErede Chiomenti Cleary Gottlieb Steen & Hamilton
Legance Clifford Chance Gatti Pavesi Bianchi Ludovici
Gianni & Origoni Shearman & Sterling
Latham & Watkins White & Case
Linklaters
Fascia 4
Advant NCTM
DLA Piper
Gattai Minoli
Grimaldi
LCA
TOPLEGAL GENNAIO 2022 5CAPITAL MARKETS
Capital Markets Equity
PROFESSIONISTI
Professionista influente Fascia 1 Fascia 2
Claudia Parzani Alberta Figari Antonio Coletti
Linklaters Legance Latham & Watkins
Ferigo Foscari Filippo Emanuele
White & Case Clifford Chance
Michael Immordino
White & Case
Ugo Orsini
Linklaters
Fascia 3 Fascia 4 Fascia 5
Pietro Fioruzzi Francesco Maria Aleandri Federico Amoroso
Cleary Gottlieb Steen & Hamilton DLA Piper Chiomenti
Enrico Giordano Mariasole Conticelli Vincenzo Armenio
Chiomenti Gianni & Origoni Gitti
Vittoria Giustiniani Domenico Fanuele Antonella Brambilla
BonelliErede Shearman & Sterling Dentons
Carlo Montagna Anton Carlo Frau Tobia Croff
BonelliErede Gatti Pavesi Bianchi Ludovici Shearman & Sterling
Antonio Segni Lukas Plattner Fabio Ilacqua
Gianni & Origoni Advant NCTM Gianni & Origoni
Manfredi Vianini Tolomei Alessandro Merenda
Chiomenti Gianni & Origoni
Barbara Napolitano
BonelliErede
Emanuele Trucco
Shearman & Sterling
Federico Valle
Bird & Bird
Giorgio Vanzanelli
Legance
6 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS Capital Markets Cartolarizzazioni STUDI Fascia 1 Fascia 2 Fascia 3 Allen & Overy BonelliErede Clifford Chance Cappelli RCCD Legance Gianni & Origoni Chiomenti Linklaters ILS Orrick Herrington & Sutcliffe Jones Day Fascia 4 Dentons Hogan Lovells Simmons & Simmons White & Case TOPLEGAL GENNAIO 2022 7
CAPITAL MARKETS
Capital Markets Equity
PROFESSIONISTI
Fuoriclasse Fascia 1 Fascia 2
Paolo Calderaro Gregorio Consoli Massimiliano Danusso
Cappelli RCCD Chiomenti BonelliErede
Alberto Del Din Andrea Giannelli
Cappelli RCCD Legance
Patrizio Messina Gianrico Giannesi
Orrick Herrington & Sutcliffe Chiomenti
Dario Longo
Linklaters
Stefano Sennhauser
Allen & Overy
Fascia 3 Fascia 4
Federico Del Monte Emanuela Campari Bernacchi
Hogan Lovells Gattai Minoli
Marcello Maienza Annalisa Dentoni Litta
Cappelli RCCD Orrick Herrington & Sutcliffe
Norman Pepe Francesco Dialti
ILS CBA
Gianluca Fanti
White & Case
Corrado Fiscale
Hogan Lovells
Gianpaolo Garofalo
Dentons
Simone Lucatello
Simmons & Simmons
Tanja Svetina
Clifford Chance
Vinicio Trombetti
Jones Day
8 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS
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TOPLEGAL G E N N A I O 2 0 2 2 www.toplegal.it 9CAPITAL MARKETS
Rapporto Capital Markets 2021
Efficienza e marginalità
Il volume complessivo delle attività nel settore capital markets del 2020 è risultato in linea con quel-
lo registrato nell’anno precedente, secondo quanto riportato dalle 25 maggiori insegne del mercato
sondate dal Centro Studi TopLegal. In particolare, l’86% del nostro campione ha affermato di non
aver constatato sostanziali variazioni. Solo il 14,3% ha registrato un aumento delle ore fatturabili,
TopLegal Index Capital Markets (2020-2021)
l TopLegal Index per il settore Capital Markets indica il relativo peso degli studi che hanno almeno un
professionista presente nella classifica Capital Markets. L’indice su base 100 deriva dal rapporto tra il
punteggio guadagnato da uno studio e la sommatoria dei punteggi di tutti gli studi del paniere. Fatto
Pos. Pos. Index (Base =100)
Var. 2021 2020 Studio 2021 2020 Var.
= 1 1 Chiomenti 9,207 10,733 -1,526
p 2 8 Legance 8,440 6,021 2,419
q 3 =2 BonelliErede 8,184 9,162 -0,978
q 4 =5 Cappelli RCCD 7,928 7,592 0,337
= 5 =5 White & Case 7,673 7,592 0,081
q =6 =2 Clifford Chance 7,161 9,162 -2,001
q =6 4 Linklaters 7,161 8,377 -1,216
q 8 7 Allen & Overy 6,650 6,806 -0,157
= =9 =9 Gianni & Origoni 5,115 5,497 -0,382
= =9 =9 Orrick Herrington & Sutcliffe 5,115 5,497 -0,382
= 11 11 Latham & Watkins 4,348 4,450 -0,102
= 12 12 Simmons & Simmons 3,581 3,403 0,177
p 13 =18 Dentons 3,069 1,047 2,022
q 14 13 Hogan Lovells 2,302 3,141 -0,840
10 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS
mentre nessuno studio ha dichiarato di aver visto un calo delle attività. Le ore fatturate fra il 2019 e
il 2020 sono cresciute in media del 3,6%. Il biennio ha poi compresso la marginalità, con il risultato
che le ore effettivamente incassate dalle insegne sono aumentate, ma a un tasso inferiore. Le inse-
gne hanno registrato un aumento medio delle ore realizzate dell’1%.
100 il mercato di riferimento di tutte le 27 insegne della ricerca Capital Markets, l'indice esprime quindi il
peso di ciascuno studio rispetto al paniere. Il periodo di riferimento è quello intercorso dall’ultima ricerca
effettuata dal Centro Studi.
Pos. Pos. Index (Base =100)
Var. 2021 2020 Studio 2021 2020 Var.
q 15 14 Shearman & Sterling 2,046 2,356 -0,310
p =16 21 DLA Piper 1,790 0,524 1,267
p =16 18 ILS 1,790 1,047 0,743
q 18 =18 Cleary Gottlieb Steen & Hamilton 1,535 1,571 -0,036
q =19 17 Gatti Pavesi Bianchi Ludovici 1,279 1,309 -0,030
q =19 15 Jones Day 1,279 1,571 -0,292
q =21 =18 Advant NCTM 1,023 1,047 -0,024
= =21 =21 Gattai Minoli 1,023 0,524 0,499
N 23 – CBA 0,767 – –
q =24 =21 Grimaldi 0,512 0,524 -0,012
q =24 =21 LCA 0,512 0,524 -0,012
N =26 – Bird & Bird 0,256 – –
N =26 – Gitti 0,256 – –
TOPLEGAL GENNAIO 2022 11CAPITAL MARKETS
Politiche d’investimento
I capital markets continuano ad attrarre investimenti da parte degli studi. La maggioranza
delle insegne che hanno partecipato alla ricerca, pari al 69%, ha intenzione di allargare le
proprie squadre nei prossimi mesi. Gli studi in espansione sono interessati soprattutto a
professionisti di livello junior. Solamente un’insegna ha dichiarato di essere alla ricerca di
partner, dato minore rispetto ad altre aree. Circa un terzo (31%) non prevede di accoglie-
re nuove figure, ma la metà di questi ha dichiarato di aver allargato i propri team nei mesi
scorsi. La specializzazione più richiesta (67%) risulta l’equity capital markets. In parti-
colare, si ricercano figure dedicate al regulatory compliance, Ipo e assistenza a società
quotate sulle operazioni straordinarie. Il 22% degli studi in espansione ricerca esperti di
debt capital markets, mentre l’11% gradirebbe risorse focalizzate sulle cartolarizzazioni.
I soci in movimento
Passaggi laterali 2020-2021
Carica
Studio Nome Carica Provenienza precedente
Dentons Annalisa Feliciani Equity Hogan Lovells Counsel
Legance Alberta Figari Socio Clifford Chance Socio
12 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS
Quadro competitivo
Nell’ultimo anno, il mercato dei servizi legali per i capital markets si è arricchito
di studi multipractice con squadre dedicate. I settori del debt e dell’equity capital
markets risultano di difficile penetrazione, mentre gli ambiti delle cartolarizzazioni
e della finanza strutturata sono più accessibili.
Si verificano sostanziali variazioni del consenso nella fascia più alta dell’Index To-
pLegal. In particolare, Legance registra la variazione positiva più alta e salta dall’ot-
tava alla seconda posizione. Completano il podio Chiomenti in prima posizione
p Gli studi in ascesa
Studi con una variazione positiva nell’Index Capital Markets (2020-2021)
Legance 2,419
Dentons 2,022
DLA Piper 1,267
ILS 0,743
Gattai Minoli 0,499
Cappelli RCCD 0,337
Simmons & Simmons 0,177
White & Case 0,081
TOPLEGAL GENNAIO 2022 13CAPITAL MARKETS
e BonelliErede in terza. Considerevole l’avanzamento di Dentons e Dla Piper
che guadagnano cinque posizioni ciascuno, collocandosi rispettivamente 13esimo
e 16esimo posto in classifica. Nonostante i passaggi laterali risultino esigui rispetto
q Gli studi in arretramento
Studi con una variazione negativa nell’Index Capital Markets (2020-2021)
-0,012 Grimaldi
-0,012 LCA
-0,024 Advant NCTM
-0,030 Gatti Pavesi Bianchi Ludovici
-0,036 Cleary Gottlieb Steen & Hamilton
-0,102 Latham & Watkins
-0,157 Allen & Overy
-0,292 Jones Day
-0,310 Sherman & Sterling
-0,382 Gianni & Origoni
-0,382 Orrick Herrington & Sutcliffe
-0,840 Hogan Lovells
-0,978 BonelliErede
-1,216 Linklaters
-1,526 Chiomenti
-2,001 Clifford Chance
14 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS
ad altre specializzazioni giuridiche, i capital markets risultano piuttosto dinamici.
Si registrano tre nuovi ingressi: CBA alla 23esima posizione, e Bird & Bird e Gitti
alla 26esima a parimerito.
N Nuovi ingressi
Studi classificati per la prima volta nell’Index Capital Markets
89%
CBA 0,767
11% Bird & Bird 0,256
Gitti 0,256
Studi presenti 2020
Nuovi ingressi 2021
TOPLEGAL GENNAIO 2022 15CAPITAL MARKETS
Ore fatturate
(Capital Markets 2019-2020)
in aumento 14,3%
stabile 86,0%
in calo 0,0%
Produttività
(Capital Markets 2019-2020)
3,6% Tasso di utilizzo
1,0% Tasso di realizzazione
100
Base: totale rispondenti
Fonte: Centro Studi su elaborazione dati studi legali
16 TOPLEGAL GENNAIO 2022CAPITAL MARKETS
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