Audizione Enel 10a Commissione Permanente Senato della Repubblica - Roma, 2 marzo 2017
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Audizione Enel 10a Commissione Permanente Senato della Repubblica Roma, 2 marzo 2017
Agenda
ENEL OGGI: POSIZIONAMENTO E CREAZIONE DI VALORE
CONSEGUITI
PIANO STRATEGICO E PROSPETTIVE FUTURE
FOCUS SU ITALIA
ALTRI TEMI DI INTERESSE PER LA COMMISSIONE
2
Perimetro del Gruppo Enel1
Italia Romania
1° in generazione 2° in distribuzione
1° in distribuzione Capacità: 0,5 GW
Capacità: 27,8 GW (di cui 14,0 GW) 2,8 mln di clienti finali Slovacchia4
31,5 mln di clienti finali 1° in generazione
11,1 mln di clienti power&gas3 Capacità: 4,1 GW
USA e Canada
Capacità: 1,5 GW Iberia
1° in generazione Russia
Centro America Presenza in generazione
1° in distribuzione
Capacità: 1,3 GW Capacità: 8,9 GW
Capacità: 22,7 GW (di cui 6,4 GW)
Colombia 12,0 mln di clienti finali Presenza nel mercato
1° in generazione2 6,9 mln di clienti power&gas3
1° in distribuzione2
Capacità: 3,5 GW (di cui 3,0 GW) India
Bulgaria e Grecia
3,2 mln di clienti finali Capacità: 0,2 GW
Presenza in generazione
Perù Capacità: 0,3 GW
1° in generazione
2° in distribuzione
Brasile5
Capacità: 1,9 GW (di cui 0,8 GW) Africa
Presenza in generazione
1,4 mln di clienti finali Capacità: 0,5 GW
2° in distribuzione2
Cile Capacità: 1,6 GW (di cui 1,3 GW) Presenza in upstream gas
1° in generazione 10 mln di clienti finali
1° in distribuzione
Capacità: 7,4 GW (di cui 4,7 GW) Argentina
1,8 mln di clienti finali 1° in generazione2 Presenza Gruppo Enel6
2° in distribuzione
Uruguay GW Capacità rinnovabile7
Capacità: 4,4 GW (di cui 1,3 GW)
Capacità: 0,1 GW
2,5 mln di clienti finali
1. Dati al 31 dicembre 2016 6. Presenza con asset operativi
2. Tra gli operatori privati 7. Nel perimetro di Enel Green Power
3.
4.
Mercato libero
Capacità deconsolidata da luglio 2016
Un operatore integrato dell'energia presente in 4 continenti è incluso il grande idroelettrico 3
5. Include CELG acquisita il 14 febbraio 2017
Un operatore globale e diversificato1
Italia Iberia 2016 EBITDA di Gruppo
Europa
54%
54% 46% 19% 46%
16%
~ 6,6 Mld€ ~3,5
Mld€ ~ 0,6 Mld€ 16%
44% 23% 4% ~15,2 Mld€2
27% 11%
17% 2% 19% 35%
28% 10%
America Latina Nord e Centro America
3% 35%
Rinnovabili Reti
~ 3,6 Mld€ ~ 0,8 Mld€ Generazione termica Mercato
24% 5%
14%
48%
100%
EBITDA 2016 ordinario a 15,2 miliardi di euro, in miglioramento rispetto al target di 14,7 miliardi di
euro annunciato nel precedente Piano Industriale 4
1. Proiezioni chiusura 2016 già pubblicate in occasione dell'aggiornamento del piano strategico (Capital Markets Day) il 22/11/2016
2. Dato preliminare di chiusura 2016
Le nostre persone1
Per geografia Per genere
Italia
1%
10% Iberia 20%
Uomini
21% LatAm
52% Donne
Europa e
Nord Africa
16% 80%
Altri 62.080
persone
Per business nel 2016 Per età
Distribuzione
15% Generazione termica2 11%
37% 50 anni
52%
22% Altri3
52% del personale Enel impiegato in Italia
5
1. Dati aggiornati al 31 dicembre 2016
2. Include anche Global Trading & Upstream Gas
3. Include Acquisti, ICT, Staff e Servizi
Confronto con altre utility europee – dati 2015
Indicatori operativi
Generazione
Rinovabili1 Capacità (GW) Reti (‘000 km) Clienti3 (mln)
Nuova E.ON2
37 90 1.900 61
29 134 1.300 38
15 72 n.a. 214
26 46 1.045 34
4
45 4 53 836 235
27 4 32
46 3 49 668 23
3 3 668 23
7 17 24 9
360
6 6 28
0
6
Fonte: Dati pubblici delle società, Bloomberg
1.Include il grande idroelettrico; 2. Dati riproformati per Spin-Off E.ON/Uniper di Settembre 2016; 3. Clienti mercato libero e regolato 4. Dati riferiti al solo perimetro europeo; 5. Esclude i clienti della joint venture E.ON Enerjisa
Sicurezza sul lavoro
Indice di frequenza
Indici di Sicurezza: accelerazione nella discesa rispetto al triennio precedente
-42% -48% Impegno Enel nell’ultimo triennio:
3,63
3,08 • Incrementate quantità e qualità delle ispezioni sul campo: ca. 350.000 (media
2,50 annuale del biennio 2014-15, +70% rispetto al biennio 2012-13)
2,11 1,81
1,43 • Selezione e gestione appaltatori sulla base di criteri di sicurezza rigorosi.
1,09 Introdotte regole globali sui provvedimenti in caso di infrazione degli standard di
sicurezza: nell’ultimo biennio applicate 74 sospensioni e/o cancellazioni di
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 contratto
Indice di frequenza: numero di infortuni (personale Enel + personale • Formazione: ogni anno erogate un milione di ore di formazione sulla
contrattista) per milione di ore lavorate (personale Enel + personale contrattista) sicurezza ai nostri dipendenti e trecentomila agli appaltatori
Indice di gravità • Forte sensibilizzazione alla leadership
• Adozione di uno standard globale per l’osservazione dei comportamenti sul
-17% -45% campo
0,105 0,107 • Sensibilizzazione alla registrazione e all’analisi dei Near Miss
0,099
0,082 0,070 • Sviluppati progetti di innovazione tecnologica sulla sicurezza: «VR 3D training
0,052 0,045 Simulator», «Virtual Check Point Contractors», app «5 Regole d’Oro»
• Iniziative di sensibilizzazione e prevenzione sulla salute
• Diffusione di comportamenti responsabili sulla strada e corsi di guida sicura
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
• Nel 2016 condotta una indagine di clima e sicurezza: significativi
Indice di gravità: numero di giorni persi per infortunio (personale Enel + personale
miglioramenti sulla cultura della sicurezza rispetto all’indagine del 2012
contrattista) per migliaia di ore lavorate (personale Enel + personale contrattista)
L’indice di frequenza è tra i più bassi delle utilities in Europa1 7
1. Benchmark: E.ON, EDF, ENGIE, RWE, FORTUM, IBERDROLA, ESB, EDP
L’attuale posizionamento di Enel è il risultato di
un percorso di trasformazione di tre anni…
2013 2016
Capacità
Più verde 6,4 GW
rinnovabile1
10,9 GW +70%
Capacità
Più sostenibile 61,5 GW
termica
48 GW -22%
Più connessa 60 mln Clienti connessi +8%
alla rete di distribuzione
652 mln
Più clienti 16,2 Clienti sul mercato libero 17,5 +8%
power e gas
8
1. Escluso il grande idroelettrico (ca. 24,8 GW al 2016)
2. Include 3 milioni di clienti da acquisizione di Celg
…durante il quale il Gruppo ha ottenuto risultati
economici significativi…
2013 20164
Fatturato 80,5 Mld€ 70,65 Mld€ -12%
EBITDA Ordinario 15,81 Mld€ 15,25 Mld€ -4%
Costi2 12,6 Mld€ 11,6 Mld€ -8%
Oneri Finanziari 2,8 Mld€ 2,5 Mld€ -11%
Utile Netto Ordinario 3,1 Mld€ 3,2 Mld€ +3%
FFO (Funds From Operations) 8,1 Mld€ ~9,5 Mld€ +17%
Debito Netto3 39,7 Mld€ 37,65 Mld€ -5%
Dividendi (DPS) 0,13 € 0,18 € +38% 9
1. Restated post applicazione IFRS 11; 2. Cash cost: include costi operativi e investimenti di manutenzione; 3. Debito lordo da 58,3 Mld€ nel 2013 a 49,2 Mld€ nel 2016;
4. Proiezioni chiusura 2016 già pubblicate in occasione dell'aggiornamento del piano strategico (Capital Markets Day) il 22/11/2016; 5. Dato preliminare di chiusura 2016
…nonostante abbia affrontato un periodo di debolezza
del business elettrico nei mercati maturi…
Domanda Elettrica Italia (TWh) Prezzo elettricità Italia (€/MWh)
-3% -32%
Italia
318 63,0
310 42,8
2013 2016 2013 2016
Domanda Elettrica Spagna (TWh) Prezzo elettricità Spagna (€/MWh)
+1%
Spagna
-10%
246 249 44,3 39,7
2013 2016 2013 2016 10
Fonti: Terna e GME (Italia), RED e OMIE (Spagna)…ed un ciclo economico complesso nei Paesi
emergenti
Svalutazione delle valute locali vs. Euro PIL (%) Inflazione (%)
Index =100 @ gennaio 2014
37,5
2,4
Argentina 10,6
+73% -1,8 2013 2016
170 Argentina
2013 2016
Brasile
160 Cile
9,0
Colombia 6,2
3,0
150 Brasile
-3,3 2013 2016
140
2013 2016
130
Cile 4,0 4,0
120 +19 % 1,7 1,9
2013 2016 2013 2016
110
+6%
100
4,9 7,6
-4% Colombia 2,2
2,0
90
gen14 giu14 dic14 giu15 dic15 giu16 dic16 2013 2016 2013 2016
11
Fonte: Bloomberg, FMI e IHS Global InsightQuattro principali linee guida sono state alla
base della strategia del Gruppo nel triennio
1 Organizzazione ed efficienza operativa
2 Crescita industriale
3 Semplificazione societaria e rotazione degli asset
4 Remunerazione degli azionisti
121
La nuova struttura organizzativa a matrice del Gruppo
Enel1…
L. Gallo F. Venturini E. Viale C. Machetti
Global Global Global
Global Trading &
Italy Infrastructure & Renewable Thermal
Upstream Gas
C. Tamburi Networks Energies Generation
J. D. Bogas Iberia
Galvez
Europe &
North Africa Clienti
R. Deambrogio Implementazione best
Stakeholders locali practice
Latin America
L. D'Agnese Tematiche regolatorie Efficientamento Opex e
Capex
North & Central Ricavi
F. Venturini
(ad interim) America Allocazione del capitale
Flussi di cassa
Sub-Saharan EBITDA
F. Venturini EBITDA
(ad interim) Africa & Asia
Nei prossimi mesi sarà introdotta una nuova linea di business globale focalizzata su
nuovi modelli di business e servizi per fare leva su oltre 60 milioni di clienti finali
13
1. Non sono riportate le funzioni di holding1
…ha abilitato significative efficienze realizzate
nelle principali linee di business
Global Infrastructure &
Networks – Costi Operativi / Global Renewable Energies Global Thermal Generation –
Utente finale (€) – Costi Operativi / MW (k€) Costi Operativi / MW (k€)
-14% -1% -15%
59,7 40,0 41,6
39,5
51,5 35,5
20141 2016 20141 2016 20141 2016
1. In termini reali @ scenario 2016 142
Negli ultimi tre anni il Gruppo ha intrapreso un
importante programma di crescita industriale…
Investimenti di crescita 2011-2013 (Mld€) Investimenti di crescita 2014-2016 (Mld€)
+57%
13,0
8,3
5,5
3,2 4,4
2,7 2,4 3,1
2011 2012 2013 2011-13 2014 2015 2016 2014-16
1% 1% Generazione Termica
Generazione Termica
23%
Distribuzione Distribuzione
42% 46% Rinnovabili
8,3 Rinnovabili 13,0
55%
Altro 21% Altro
11%
4,4 Mld€ in Reti e Rinnovabili 9,8 Mld€ in Reti e Rinnovabili
+123% 152
…fortemente orientato alla sostenibilità
2013 2016 Un modello di creazione di valore condiviso
Delta 2015 - anno base Avviato progetto “diversità e Presenza nel CdA del Global
inclusione” Compact e del SE4All
CO2 - 4,6% (anno base ‘07) Impegno di Enel per il
Definito primo “succession raggiungimento dei
NOX - 12,4% (anno base ‘10)
Environment
Governance
plan” per i top manager Sustainable Development
Polveri - 52,5% (anno base ‘10)
Goals (SDG)
Social
Avviato programma di
"employer branding" e Istituzione del Comitato
Focus su Circular Economy e Governance e Sostenibilità
partnership con università
nuovi progetti di biodiversità
Semplificazione societaria e
Condivisione e inclusione di nuova organizzazione “a
idee progettuali con le matrice”
comunità
Fondi SRI: da 5,5% nel 2013
a 8,0% nel 2016
163
Le principali evoluzioni societarie nel triennio
2014-2016…
2° semestre 2014 1° semestre 2015 2° semestre 2015 1° semestre 2016 2° semestre 2016 Dopo il 2016
Separazione tra Iberia Ristrutturazione Spostamento degli Completamento della
e America Latina America Latina Integrazione di Enel asset idroelettrici Semplificazione a
prima fase di
Vendita di una quota Separazione degli Green Power nella divisione Global ristrutturazione in livello Paese
di Endesa asset cileni Renewable Energies Latam
• Catena di controllo • Allineamento con la • Miglioramento della
più corta strategia di Gruppo crescita
• Sinergie nelle attività • Fusione delle
• Focus sui mercati • Efficienza • Bilanciamento del • Ottimizzazione dei
di trading e gestione società
locali • Semplificazione portafoglio di flussi di cassa
dell’energia latinoamericane
• Ottimizzazione della della governance produzione
struttura finanziaria societaria • Sinergie operative
Semplificazione continua per migliorare l’efficienza e l’efficacia all’interno del Gruppo
173
…hanno portato all’attuale assetto societario
Struttura societaria semplificata relativa alle principali operazioni del triennio
2014 2016
Azionariato1
MEF Istituzionali Retail MEF Istituzionali Retail
31,2% 41,9% 26,9% 23,6% 54,0% 22,4%
92,0% 68,3% 70,1% 60,6% 51,8% 100%
Enel Green Enel Enel Enel Green
Endesa Endesa
Power Chile Americas Power
Struttura societaria
99,1% 60,0%
60,6%
Enel Dx Enel Gx
Argentina Brasile Colombia Perù
99,1% 60,0% Endesa Chile Chile
Chilectra Enersis
Chile
Cile Argentina Brasile Colombia Perù
18
1. Dati sull'azionariato al dicembre 2013 e al dicembre 2016; la voce "Istituzionali" comprende investitori istituzionali italiani ed esteri3
Focus su creazione di valore del riordino di Spagna e
America Latina
Performance principali Performance capitalizzazione
Creazione di valore in Iberia e LatAm indici di riferimento Gruppo Enel
(da Gennaio 2014 ad oggi) (da Gennaio 2014 ad oggi)
Mld€, Equity 100%
+16 +11
(+76%) Ibex (+37%)
~37 Spagna ~41
Enel Chile
~5 -5%
~11 Enel ~30
~21 Americas Ipsa
Cile
Endesa +15%
~21 Endesa
FTSE MIB
Italia
Iberia e LatAm Iberia e LatAm -2%
1 Enel Enel
@ gennaio ’14 oggi2 @ gennaio ’14 oggi3
Il riordino delle società del Gruppo in Spagna e America Latina ha determinato la creazione di grande valore
per gli azionisti, una parte del quale è stata riflessa dall’incremento della capitalizzazione di Enel
1. La capitalizzazione di Endesa a gennaio 2014 includeva il perimetro latino americano, mediante la partecipazione detenuta dalla società spagnola in Enersis (60,6%)
2. Capitalizzazione di mercato al 24 febbraio 2017. Si ricorda che, ad oggi, le partecipazioni detenute in America Latina sono pari (i) al 60,6% del capitale di Enel Chile ed (ii) al 51,8% del capitale di Enel Americas
3. Capitalizzazione di mercato al 24 febbraio 2017 193
Focus sulle principali operazioni straordinarie
realizzate nel periodo 2014 – 2016
Acquisizioni finalizzate1 (Mld€) Gestione portafoglio attivi di Gruppo Cessioni finalizzate1 (Mld€)
Edegel Inkia ~0,3 Collocamento Endesa (22%) ~3,1
2014
~8,0 Mld€ EGP France ~0,3
Buffalo Dunes ~0,2
2014
0,9
Coelce ~0,2 Slovenské elektrárne ~2,0
Gas Atacama ~0,1 EGP Portugal ~0,6
BLP Energy India ~0,1 3,7 EGP Nord America ~0,4
2015
2015
3Sun ~0,1 SE Hydropower ~0,3
Celg Distribuição2 ~1,3 ~2,7 Mld€ Hydro Dolomiti ~0,3
2016
Metroweb ~0,4 SF Energy ~0,1
1,7 3,4
Totale ~2,7 JV USA ~0,5
0,2
2016
0,8 Electrogas ~0,2
Acquisizioni Cessioni GNL Quintero ~0,2
2014 2015 2016
Totale ~8,0
20
1. Impatto sulla posizione finanziaria netta di Gruppo
2. Operazione chiusa il 14 febbraio 2017, ma bando di gara vinto a dicembre 20164
Le azioni strategiche hanno portato miglioramenti
significativi agli indicatori economici…
EBITDA regolato e quasi regolato (%) Cash Cost (Mld€)1,2 Investimenti per la crescita (Mld€)2
-8% +129%
+14p.p.
12,6 5,5
75% 11,6
61%
2,4
2013 2016 2013 2016 2013 2016
EBITDA /
dipendente 220 +11,0% 245
(k€)
21
1. Somma di costi operativi ed investimenti di manutenzione
2. Proiezioni chiusura 2016 già pubblicate in occasione dell'aggiornamento del piano strategico (Capital Markets Day) il 22/11/20164
…migliorando la generazione di cassa e la
profittabilità del Gruppo…
Utile Netto / EBITDA ROE1 FFO / Debito Netto1
+2p.p. +0,3p.p. +5p.p.
21% 9,0% 25%
19% 8,7% 20%
2013 2016 2013 2016 2013 2016
22
1. Proiezioni chiusura 2016 già pubblicate in occasione dell'aggiornamento del piano strategico (Capital Markets Day) il 22/11/20164
…e garantendo una elevata remunerazione degli
azionisti
Politica di dividendi (Payout) Dividendi1 (Mld€)
+15 p.p. +50%
55% 1,8
40% 1,2
2013 2016 2013 2016
Significativo incremento dei dividendi agli azionisti dal 2013 al 2016
23
1. Per anno di competenzaIl Gruppo ha mantenuto una solida struttura
patrimoniale… 2013 2016 1 Variazione
Capitale Investito Netto 92,7 Mld€ 90,2 Mld€ -2,5 Mld€
Debito Netto 39,7 Mld€ 37,62 Mld€ -2,1 Mld€
Totale Patrimonio Netto 52,8 Mld€ 53,4 Mld€ +0,6 Mld€
Di cui Patrimonio netto Tangibile 24,0 Mld€ 28,1 Mld€ +4,1 Mld€
Di cui Patrimonio Netto Intangibile 28,8 Mld€ 25,3 Mld€ -3,5 Mld€
Di cui Goodwill 15,0 Mld€ 13,8 Mld€ -1,2 Mld€
Liquidità e mezzi equivalenti 8,0 Mld€ 6,4 Mld€ -1,6 Mld€
Patrimonio Netto Tangibile / Capitale
Investito Netto
0,26x 0,31x +19%
Debito Netto / Patrimonio Netto 0,75x 0,71x3 -5%
24
1. Dati a settembre 2016
2. Dato preliminare di chiusura 2016
3. Calcolato su stima di chiusura del Patrimonio Netto a fine 2016…pur avendo effettuato circa 8,6 Mld€ di
svalutazioni di asset…
Svalutazione asset delle principali utilities europee nel 2014-2015 (Mld€)
13,9
9,8
8,61
4,7
4,0
0,4 0,2
Svalutazioni 4,32 2,4 17,8 2,4 6,3 7,5 0,2
2011-2013
25
1. Perdite di valore al netto svalutazione crediti.
2. Include svalutazione Endesa del 2012 per 2,3 Mld€...con una significativa riduzione del debito e alla
stabilità del livello di rating del Gruppo
Debito Lordo1 (Mld€) Debito Netto2 (Mld€) Rating principali agenzie 2016
-16%
58,3 -5%
39,7 BBB
Stable
Outlook
49,2 37,6 Baa2
Stable
Outlook
BBB+
2013 2016 2013 2016 Stable
Debito Netto / 2,5x 2,5x Outlook
EBITDA
In miglioramento vs 2013
26
1. Proiezioni chiusura 2016 già pubblicate in occasione dell'aggiornamento del piano strategico (Capital Markets Day) il 22/11/2016
2. Dato preliminare di chiusura 2016La comunità finanziaria ha mostrato fiducia nella
strategia del Gruppo e nell’azione del management…
Feedback
100% positivi
"Sei fiducioso del fatto che l'implementazione della strategia
sulla strategia di Enel creerà valore sostenibile per gli azionisti?"
% di risposte
"Molto fiducioso" +14 p.p
e "Fiducioso"
75% 5,70
61% 5,52 5,52
Punteggio medio
Mag 2016 Gen 2017 Benchmark Mag 2016 Gen 2017
Un miglioramento significativo rispetto a maggio 2016
27
Fonte: indagine condotta dalla società indipendente QuantiFire Limited…confermando elevata intenzione di investire in
Enel ai prezzi attuali
"Sei fiducioso ad investire in Enel ai prezzi attuali?"
% di risposte
"Molto fiducioso" +12 p.p
e "Fiducioso"
68% 5,62
5,35
5,04
56%
Punteggio medio
Mag 2016 Gen 2017 Benchmark Mag 2016 Gen 2017
Grande fiducia della comunità finanziaria riguardo la crescita futura del prezzo del titolo Enel
28
Fonte: indagine condotta dalla società indipendente QuantiFire LimitedDi conseguenza, nel corso degli ultimi tre anni, è
mutata la base investitori del Gruppo con incremento
di quelli istituzionali e sostenibili
2013 Delta 2016 vs 103 2016
Investitori istituzionali
Di cui ~59% fondi Di cui ~70% fondi
d’investimento di +12,1 p.p. d’investimento di lungo
41,9% lungo termine 23,6% 54,0% termine
31,2%
Investitori Retail
-4,5 p.p.
Di cui ~43% da Ministero Economia e Finanza 22,4% Di cui ~54% da
UK/US UK/US
26,9% -7,6 p.p.
Investitori Socialmente Responsabili
5,5% +2,5 p.p. 8,0%
29Il titolo Enel ha guadagnato circa il 28% negli ultimi 3
anni, battendo i principali indici di riferimento…
Index =100 @Gennaio ‘14 ENEL FTSE MIB STOXX EU 600 Utilities
Mag 2015
Mag 2014 Annuncio
1,35 Nov 2016 Dic 2016
Nomina del nuovo Mar 2015 riorganizzazione Latam Nov 2015
Capital market day Enel Americas "ring
1,30 CdA Investor day Capital market day the bell"
1,25
+28%
1,20
1,15
1,10
1,05
1,00 -0,3%
Ott 2014
0,95 Annuncio della separazione
Mar 2016 - 2%
delle attività in Iberia e Latam e
0,90 Integrazione Enel Green Power in Enel
dell’OpV di Endesa
0,85
0,80
Gen-14 Apr-14 Lug-14 Ott-14 Gen-15 Apr-15 Lug-15 Ott-15 Gen-16 Apr-16 Lug-16 Ott-16 Gen-17
30
Fonte: Bloomberg
Chiusura al 28 febbraio 2017…e risultando in una eccellente performance della
capitalizzazione di mercato
2007 2012 2017
103 48 17 65 39 27 66
74 26 34 60
33 13 46
37 6 44
52
35 11 46
19 19 38
47
29 15 44
20 16 37
40
27 5 32 14 20 33
34
19 11 30 18 13 31
31
7 17 24
16 12 28
21
15 8 22
19 3 22
15
16 4 20
15 13 5 18
10 6 16
13 8 3 11 5 5
Market Cap totale: 443 Mld€ Market Cap totale / MC + Dividendi: 246 Mld€ / 343 Mld€ Market Cap totale / MC + Dividendi: 227 Mld€ / 397 Mld€
31
Enel è diventata l'utility europea più grande in termini di Market Cap e tra le prime cinque al mondo
Fonte: Goldman Sachs – dati Capital IQ e DataStream (fine gennaio 2012 e fine gennaio 2017); E.ON adjusted per lo spin-off con UniperCreazione di valore conseguita per gli azionisti
Confronto con triennio precedente e principali utilities europee ed indici di borsa
TSR Enel: confronto con le principali utilities europee ed i principali indici di borsa
Componente TSR 2011 - 2013 TSR 2014 - 2017
Ca. 10x dividendi +16,8%
Componente
prezzo +27,7%
44,5% 60,0%
Componente 43, 0%
dividendi +20% 38, 0%
Componente 33,6%
prezzo -15,9%
33, 0%
28,9%
24,1%
28, 0%
23, 0%
18, 0%
Euro Stoxx Ut. +16,0% 1,1%
Euro Stoxx Ut. +8,1% FTSEMIB +10,2%
13, 0%
-2,8%
FTSEMIB +5,3% 4,1%
-19,6% -17,7%
8,0 %
3,0 %
-27,9% -29,0% -25,5%
-34,0%
-45,3%
TSR 2011 - 2013 -55,4%
TSR 2014 - 2017
Negli ultimi tre anni Enel ha garantito ai suoi azionisti un ritorno superiore ai principali indici e peers
32
di riferimento, con un rendimento 10 volte superiore rispetto al triennio precedente
Fonte: Bloomberg
Total Shareholder Return = (Prezzo titolo a fine periodo – Prezzo titolo a inizio periodo + 100% Dividendi pagati reinvestiti nel titolo) / (Prezzo titolo a inizio periodo)Agenda
ENEL OGGI: POSIZIONAMENTO E CREAZIONE DI VALORE
CONSEGUITI
PIANO STRATEGICO E PROSPETTIVE FUTURE
FOCUS SU ITALIA
ALTRI TEMI DI INTERESSE PER LA COMMISSIONE
33Sostenibilità integrata nel Piano Strategico 2017-2019
Gli SDG1 delle Nazioni Unite L’impegno di Enel per gli SDG1 delle Nazioni Unite
400.000 persone entro il 2020
3 milioni di persone, principalmente in
Africa, Asia e America Latina entro il
2020
1,5 milioni di persone entro il 2020
< 350 gCO2/kWheq entro il 2020
Enel è l'unica utility ed unica azienda italiana nel Board del Global Compact delle Nazioni Unite
34
1. Sustainable Development Goals, Obiettivi di Sviluppo SostenibileSintesi del piano strategico 2017-2019
I pilastri strategici
Efficienza operativa
Focus sul cliente
Digitalizzazione
Crescita industriale
Remunerazione
degli azionisti
Semplificazione del Gruppo
Gestione attiva del portafoglio
35Digitalizzazione
L’oggetto della digitalizzazione: Clienti, Asset e Persone
Asset
Digitalizzazione degli Asset
>75% utilizzatori finali digitalizzati
70% GW digitalizzati
Big Data & manutenzione predittiva
Clienti Efficienza per 200 mln€ Persone
Processi interni (Back office) Processi
Digitalizzazione di tutti i sistemi e Asset Incremento della produttività
mediante digitalizzazione dei
processi di back office entro il 2018 processi
Relazione con il cliente Servizi
Abilitazione al self-service e servizi Digitalizzazione dei servizi ai
post vendita attraverso il digitale dipendenti
Nuovi servizi Competenze
Mobilità elettrica, domotica Clienti Persone Designazione dei Digital Manager
demand response e unità Digital Enabler
Posizionare Enel per il nuovo mondo digitale 36Investimenti e benefici della digitalizzazione
Benefici cumulati 2017-191
Investimenti cumulati in digitalizzazione 2017-19 Margini Opex EBITDA
Asset
3,9 Mld€ 0,9 Mld€ (0,2) Mld€ 1,1 Mld€
15%
4,7 Mld€
2% Clienti
2,5 Mld€
in Italia 0,7 Mld€ 0,2 Mld€ (0,2) Mld€ 0,4 Mld€
83%
Persone
0,1 Mld€ - (0,1) Mld€ 0,1 Mld€
Asset Clienti Persone
1,1 Mld€ (0,5) Mld€ 1,6 Mld€
Focus su asset, clienti e persone
37
1. In valori realiFocus sul Cliente
Utenti connessi alle nostre reti di
70, 0
distribuzione (mln) 600 80, 0
Clienti sul mercato libero e volumi 380
550
70, 0 330
68, 0
293
Di cui da acquisizione di Celg (Brasile) – 500
60, 0
267 280
Produzione netta (TWh)
66, 0
base 2016 450
Energia venduta1
67,0
50, 0
230
230
(TWh)
66,2
400
3,0 213
64, 0
65,6 3,0
40, 0
34,0
180
65,0 64,0 350
32,2
3,0 5,6
3,0 63,2 30, 0
5,5 130
62, 0
62,6 300
62,0 17,5 19,5
20, 0 80
Clienti Power (mln)
5,3
250
5,2 28,4
60, 0
200
10, 0
26,7
30
Clienti Gas (mln)
12,3 14,2
58, 0 150 0,0 -20
2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
Maggior valore generato grazie all’incremento della customer base e dell’energia venduta
1. Mercato libero + PPAs 38Piano Investimenti 2017-19 per natura e geografia
Investimenti complessivi per natura (Mld€) Investimenti complessivi per geografia (Mld€)
Crescita 9,5% Italia
Manutenzione 4,0% Spagna
32,0% Latam
40,5% Europa
20,9 20,9 Altri 1
Mld€ Mld€
59,5% 34,0%
20,5%
6,7 Mld€ di investimenti previsti in Italia nei prossimi tre anni (32% del totale investimenti di Gruppo)
1. Include Nord e Centro America e Africa Subsahariana & Asia 39Focus sugli obiettivi operativi per linea di business
Reti Mercato Rinnovabili Generazione
termoelettrica
Clienti finali (mln) Di cui da Celg – Capacità gestita (GW)
Clienti sul mercato libero1 (mln) Capacità installata3 (GW)
Smart meter (mln) base 2016 (mln) Capacità consolidata (GW)
Grande idroelettrico (GW)
67,0
+3% 55, 0
65,0 +22%
3,0 40,0 0
+94%
50, 0
45,7
60,0 0
3,0 35,0 0
45, 0
37,3 50,0 0 -23%
64,0 30,0 0
34,0 40, 0 6,5
62,0 25,0 0
35, 0
1,6
40,0 0
47,8
14,2 36,5
20,0 0 30,0 0
10,9
30, 0
15,0 0
48,1 17,5
20,0 0
41,6
25, 0
10,0 0
5,00
20, 0
24,8 25,0 10,0 0
15, 0
- -
2016E 2019E 2016E 2019E 2016E 2019E 2016E 2019E
Produzione netta
Elettricità distribuita (TWh) Energia venduta2 (TWh)
24% Idro
470 ,00 350 ,00
30%
300 ,00
12% 11% Altre rinnovabili
450 ,00
+5% +37%
447
250 ,00
293 10%
2016E 2019E
430 ,00
200 ,00
Oil & Gas
410 ,00
425 150 ,00 213 267 TWh 230 TWh 15%
390 ,00
11% CCGT
100 ,00
29% 26%
Carbone
370 ,00
50,0 0
7%
350 ,00 -
14% 11%
2016E 2019E 2016E 2019E Nucleare
46% senza emissioni 56% senza emissioni
1. Include solo i clienti power e gas sul mercato libero 40
2. Mercato libero e PPA
3. Include il nucleare in IberiaIncremento della politica dividendi
Politica di dividendi Dividendo minimo per azione (€/azione)
+17%
70% 70% +12% NUOVO
65%
55%
50%
0,21
60% 65% 65% 0,18
0,16 0.20
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017
La fiducia sulla strategia e il nuovo piano consentono un maggiore ritorno per gli azionisti
41
- Precedente piano strategico di EnelFocus sugli obiettivi finanziari
CAGR (%)
2016 2017 2018 2019
2016-19
EBITDA ordinario (Mld€) 15,21 15,5 16,2 17,2 ~+5%
Utile netto ordinario (Mld€) 3,2 3,6 4,1 4,7 ~+14%
Dividendo minimo per azione (€) 0,18 0,21 - - ~+22%
Pay-out ratio 55% 65% 70% 70% +15 p.p.
FFO / Debito netto 25% 26% 27% 30% ~+5 p.p.
42
1. Dato preliminare di chiusura 2016Agenda
ENEL OGGI: POSIZIONAMENTO E CREAZIONE DI VALORE
CONSEGUITI
PIANO STRATEGICO E PROSPETTIVE FUTURE
FOCUS SU ITALIA
ALTRI TEMI DI INTERESSE PER LA COMMISSIONE
43Enel in Italia
Posizionamento e dati-chiave1
EBITDA 2016 per business Principali dati industriali Principali dati economici (Mld€)
Energia distribuita (TWh) 224 EBITDA 6,6
2%
26%
17%
2% Utenti finali (mln) 31,6 Costi operativi 4,3
6,6 Mld€
Clienti totali Investimenti di
30,4 manutenzione 1,3
power & gas (mln)
53%
Produzione netta2 (TWh) 62.2 Investimenti di crescita 0,6
Distribuzione
Rinnovabili
Generazione Termica
Mercato
Altro Circa 65% dell’EBITDA da attività regolate e quasi regolate
44
1. Proiezioni chiusura 2016 già pubblicate in occasione dell'aggiornamento del piano strategico (Capital Markets Day) il 22/11/2016
2. Al lordo della produzione da pompaggiContributo Enel al sistema Paese
Focus sull'ultimo triennio
[Mld€] 2014-2016 2016 Investimenti in Italia 2014-20164
Dividendi1 4,2 1,6
(di cui allo Stato) (1,1) (0,4)
15% In Italia
Erario 3,1 1,2 realizzato
~24% degli
Stipendi e previdenza 6,3 2,0 ~5,5 Mld€ 13% investimenti
61% complessivi a
7% livello di
Indotto per fornitori italiani2 11,7 4,5 Gruppo
4%
Privatizzazioni 2,23 -
Reti Rinnovabili5
Totale 27,5 9,3 Generazione Mercato
termoelettrica Altro6
Nell'ultimo triennio, tra dividendi, erario, stipendi, previdenza, indotto e privatizzazione, Enel ha
contribuito al sistema Paese con 27,5 Mld€; sono stati, inoltre, realizzati investimenti per ~5,5 Mld€4
1. Per cassa
2. Esclude costo dei combustibili e acquisti da fornitori con sede estera
3. Privatizzazione del 5,74% del febbraio 2015 45
4. Al lordo dei contributi di allacciamento. Investimenti 2016 stimati in base a dati preliminari
5. Non include gli investimenti nel grande idroelettrico, attribuiti al perimetro di Generazione termoelettrica in base al precedente assetto organizzativo
6. La voce Altro comprende holding e serviziEvoluzione organico, assunzioni e costo del
personale in Italia
Evoluzione organico Assunzioni Costo del personale (mln€)
-1.449 +1.783
33.405 33.040 31.956 3.703
1.920
2.416 2.506 2.635
2014 2015 2016 2011-13 2014-16 2013 2014 2015
Costo Medio
[Migliaia €] 67 72 79
L'evoluzione dell'organico Italia non ha previsto nessun ammortizzatore sociale nel triennio
2014-16 ma si è concretizzata solo attraverso piani di uscite volontarie
46Programma di apprendistato scuola-lavoro
Assunzione di personale tecnico
Risultati della sperimentazione 2014-2016 Nuovo programma 2016-2018
• Prima azienda italiana ad attivare una sperimentazione di • Avviato un nuovo programma di apprendistato scuola lavoro per
apprendistato scuola lavoro l’anno scolastico 2016-17
• La sperimentazione è iniziata nell’anno scolastico 2014/15 e ha coinvolto • Il nuovo programma, che si colloca nel rinnovato quadro normativo
145 studenti di 7 Istituti tecnici selezionati definito con il “Jobs Act”, riguarda
da Enel: Torino, Mestre, Piacenza, 140 studenti di 7 istituti tecnici:
Firenze, Civitavecchia, Napoli, Milano, Pordenone, Cagliari,
Brindisi Latina, Salerno, Catanzaro e Palermo
• A luglio 2016 gli apprendisti hanno • L’attivazione dei nuovi contratti di
superato l’esame di maturità: il 65% apprendistato è avvenuta il 5
con votazione superiore a 80/100 e il settembre 2016
9% con 100/100. 136 apprendisti
• Come nella precedente esperienza, il
sono stati valutati idonei da Enel
progetto prevede un collegamento
per proseguire il rapporto di lavoro sistematico della formazione scolastica in aula con l’esperienza
• L’attività di monitoraggio svolta da un gruppo di lavoro col MIUR e pratica in azienda
Ministero del Lavoro e ISFOL ha avuto valutazioni ampiamente positive
Avvicinare scuola e imprese è una delle best practices indispensabili
per favorire l’ingresso dei giovani nel mondo del lavoro 47La sostenibilità in Italia: alcuni esempi
• Futur-E: decomissioning di 23 impianti di generazione, dando
nuova vita agli impianti e favorendo lo sviluppo delle aree e delle
comunità in cui detti impianti sono presenti
131
PROGETTI
• Miglioramento della qualità degli ambienti scolastici, della scuola
856 mila dell’infanzia e della scuola primaria sul territorio nazionale
BENEFICIARI
23 mln€
INVESTIMENTI
• Progetto Ventotene (storage per migliorare efficienza e ridurre impatti
ambientali)
• Alternanza Scuola-lavoro, un’esperienza di apprendistato per
studenti delle scuole tecniche superiori
• Serre alimentate dal calore delle centrali
• Pilota car sharing auto elettriche all'Università di Roma Tre
48Il sistema di "open innovation" in Enel
Colleghi
Fondi di capitali Istituzioni
Startups Università
Partners Centri di ricerca
Network specifici Innovatori
Esempi di soggetti italiani che collaborano attivamente con Enel
Partner Università Centri di ricerca
Startup Fondi
Italia
49Innovazione su tutta la catena del valore
• Soluzioni integrate e-mobility: • Storage: sistemi aggregati (Catania PV + storage e • Torrevaldaliga Nord:
• Enel Open Meter: nuovo contatore
infrastrutture di ricarica, ricarica Potenza wind + storage), micro-reti in ambienti rurali trasformazione Digitale
elettronico
via app, auto brandizzate dell’Impianto
• Solare: riqualificazione fabbrica 3SUN di Catania per
• Mobilità elettrica: infrastruttura di produzione di pannelli fotovoltaici bifacciali e
ricarica che abilita lo smart charging conversione sede di Passo Martino per ospitare centri
• Smart home: controllo dei
consumi e dei dispositivi a casa, di ricerca e start-up
anche da remoto
• V2G: sistema per abilitare la
restituzione alla rete di parte • Idro: Big data, robot, sensori wireless, microfoni e • Isola di Ventotene: sistema di
dell’energia immagazzinata nel droni per diagnostica impianti accumulo integrato con motori
• Fotovoltaico & Storage: offerte veicolo diesel
chiavi in mano
• Eolico: Manutenzione predittiva
• Droni: soluzioni per estendere
l’autonomia di volo per il
• Bici elettriche: ampia offerta di monitoraggio e la manutenzione • Ibridi: impianto ibrido Cornia 2 (geo + biomassa) nel
modelli disponibili preventiva della rete Comune di Castelnuovo Val di Cecina (Toscana)
50Il Progetto Futur-E
Un esempio concreto di approccio in linea con la "economia circolare"
• 23 siti interessati
• 12,9 GW il perimetro
complessivo di cui 10,7 GW già
dismessi
• 4 siti già riqualificati
• 5 Concorsi di Progetto lanciati,
con 30 manifestazioni di
interesse ricevute
• 1 Concorso di Idee concluso
con oltre 200 partecipanti e 30
progetti presentati
51Il nuovo contatore elettronico
Vantaggi per i clienti Vantaggi per gli operatori Il piano di e-distribuzione e i costi
Facilitare una maggiore • Il piano di e-distribuzione prevede
Accorciare i tempi per la regolazione
programmabilità dei volumi in
e la liquidazione delle diverse partite l’installazione di 41 mln di nuovi contatori
Fatturazione Program- prelievo e in immissione
economiche di sistema e di mercato tra il 2017 e il 2031. La sostituzione del
più precisa mabilità
parco esistente (ca. 32 mln di vecchi
contatori) sarà effettuata negli anni 2017-
Accrescere la consapevolezza Aumento Aumentare l'efficienza delle
Dati di misura 2024
del cliente circa il suo efficienza operazioni attraverso
comportamento di consumo near real time • I criteri di riconoscimento dei costi definiti
operativa miglioramento performance
dall’AEEGSI consentiranno di mantenere
sostanzialmente invariate nel tempo (in
Rivedere il processo di termini reali) le tariffe di misura per i
settlement con la disponibilità Accelerare gli attuali processi clienti finali
Processo di Processi
dei dati orari per tutta la commerciali riducendone
settlement commerciali • Successivamente
clientela incertezza e contenziosi
all’approvazione del piano da
Nuove parte dell’AEEGSI sarà
Gestione della
Nuove tipologie di offerta tipologie di Migliorare la gestione della rete possibile stimare il ritorno
rete elettrica
(es. orarie o prepagate) offerta elettrica attraverso informazioni atteso dell’investimento, che
capillari sarà coerente con il WACC
riconosciuto
Investimenti complessivi per 4,4 Mld€ tra il 2017 e 2031
52La mission e il modello di business di Open Fiber
Open Fiber è la Società costituita da Enel nel dicembre 2015 per garantire la copertura del Paese con
infrastrutture in fibra ottica abilitanti servizi a banda ultralarga (velocità > 30 Megabit per secondo)
MISSION
Realizzare e gestire una rete in fibra ottica sul territorio nazionale in linea con gli obiettivi dell’Agenda
Digitale europea e della Strategia Italiana per la Banda Ultralarga, trasferendo nel settore la capacità
d‘innovazione mostrata da Enel
MODELLO DI BUSINESS
Operatore wholesale only: opera nei mercati all’ingrosso dei servizi di accesso e garantisce condizioni di
accesso eque e non discriminatorie verso tutti gli operatori
MODELLO DI RETE
Reti di nuova generazione Fiber To The Home (FTTH), future proof che garantiscono velocità a 1 Gbps
SERVIZI OFFERTI
Operatore infrastrutturale che realizza, gestisce e mantiene la rete, predisponendo un offerta di servizi sia
attivi che passivi
53Il progetto di Open Fiber
Il piano di attività
CLUSTER A e B CLUSTER C e D
Rete fino alla casa del cliente con tecnologia Fiber To The Home (FTTH) Partecipazione alle gare Infratel
FTTH
la tecnologia del futuro: Padova I gara
la fibra fino a casa Milano2 Venezia Offerta
270 5-6 anni Torino2
Bologna2 presentata:
il tempo per cablare l’Italia
i Comuni italiani Genova in attesa di
con la fibra ottica
da coprire
Firenze Perugia aggiudicazione
fino a 2,5 Gbps
velocità di ca. 40 operatori
Bari
trasmissione tra i maggiori operatori alternativi già
contrattualizzati e altri Napoli
in corso di contrattualizzazione Cagliari
9,6 mln
unità immobiliari da 3,9 Mld€1
coprire l’investimento per effettuare
II gara
la copertura Palermo Offerta
4 mln km Catania presentata il
fibra da posare in Italia 6mila persone 20 febbraio
l’impatto occupazionale
sulle prime 10 città
xx Città in cui il cablaggio è già iniziato
1. Di cui l’85% entro il 2022 Regioni in attesa di aggiudicazione I gara Infratel
2. Ex perimetro Metroweb
54
Investimenti complessivi per 3,9 Mld€ nei cluster A e BLo sviluppo della mobilità elettrica
Lo studio del Politecnico di Milano Il Vehicle To Grid (V2G)
• Il parco di veicoli elettrici circolanti in Italia è oggi pari a circa • Quando non sono in uso, i veicoli elettrici possono essere
6.000 auto, lo 0,01% del totale collegati alle infrastrutture di ricarica non solo per ricevere
• Per favorire la diffusione dei veicoli elettrici è necessario energia, ma anche per cederla alla rete
investire nell’installazione di infrastrutture di ricarica • Le infrastrutture V2G abilitano i veicoli elettrici a cedere energia
• Il Politecnico di Milano ha preparato uno studio per alla rete per servizi di stabilizzazione, generando ricavi per i
determinare il numero, la tipologia e la distribuzione delle proprietari delle vetture
stazioni di ricarica necessarie per garantire l’autonomia dei • Primo hub commerciale in esercizio in Danimarca, grazie a una
viaggi su veicolo elettrico sull’intero territorio nazionale collaborazione tra Enel, Nissan, Nuvve (start-up californiana
• Nell'ipotesi di circa 360.000 veicoli elettrici al 2020 (stimati leader nella fornitura di Servizi V2G); a Maggio 2016 avviata una
riparametrando alle caratteristiche del mercato italiano il target sperimentazione anche nel Regno Unito
tedesco al 2020) sarebbero necessarie circa 12.000 colonnine, • Enel intende avviare questo progetto anche in Italia
per un investimento di circa 300 milioni di euro
• Tale investimento non andrà incluso nella RAB, e pertanto
non graverà sulle bollette elettriche
55
Investimenti complessivi per 300 mln€Agenda
ENEL OGGI: POSIZIONAMENTO E CREAZIONE DI VALORE
CONSEGUITI
PIANO STRATEGICO E PROSPETTIVE FUTURE
FOCUS SU ITALIA
ALTRI TEMI DI INTERESSE PER LA COMMISSIONE
56Scomposizione EBITDA di Gruppo in attività
regolate e quasi-regolate
EBITDA 20161 EBITDA 2019
60%
10% Regolato e 75% 90%
Quasi-regolato
46%
16%
15,2 Mld€2 17 Mld€ 17 Mld€
10%
75%
28% 25%
75% Regolato e
Regolato e Quasi-regolato
Quasi-regolato
Regolato / quasi-regolato Reti, Rinnovabili, Mercato
Reti Generazione termoelettrica
Rinnovabili
Generazione termoelettrica
Mercato
90% dalle reti, rinnovabili e mercato, 75% di attività regolate e quasi-regolate
57
1. Scomposizione EBITDA con proiezioni chiusura 2016 già pubblicate in occasione dell'aggiornamento del piano strategico (Capital Markets Day) il 22/11/2016
2. Dato preliminare di chiusura 2016Gli impegni presi nel quadro degli accordi
internazionali contro la corruzione
• Enel è impegnata a rispettare gli impegni sottoscritti aderendo al Global Compact, promosso dalle Nazioni Unite
allo scopo di coinvolgere il mondo delle imprese attraverso l’adesione a 10 principi universali nelle aree dei diritti
umani, tutela del lavoro e salvaguardia dell’ambiente. La società ha aderito, altresì, ai principi PACI
(“Partnering against corruption initiative”); nell’ambito di tale impegno Enel realizza un programma di lotta
alla corruzione denominato “Piano Tolleranza Zero alla Corruzione”
• Nell’ambito delle iniziative promosse da Transparency International, Enel ha contribuito al Business Integrity
Forum, progetto finalizzato a diffondere, tra le piccole-medie imprese, la cultura della legalità lungo la propria
filiera, attraverso la messa a disposizione di un cd. “integrity kit”, composto da documenti recanti principi etici ed
in materia di whistleblowing
• Enel è membro del CSR Europe, organismo con sede a Bruxelles delegato dalla Commissione Europea alla
responsabilità sociale d’impresa, volto a favorire l’integrazione dei principi della sostenibilità nei modelli di
gestione delle imprese
• Enel ha avviato, inoltre, le attività necessarie all’ottenimento della certificazione ai sensi dello standard
internazionale ISO 37001/2016 in materia di sistemi di gestione anticorruzione
58Inchieste giudiziarie a carico di Presidente ed AD
Non risultano inchieste giudiziarie o procedimenti attualmente in
corso, né a carico del Presidente né dell’Amministratore Delegato
di Enel S.p.A.
59Modifiche alla “clausola etica”
• L’Assemblea Enel del 22 maggio 2014 ha approvato, su proposta del MEF, l’introduzione nello statuto di una
clausola (c.d. “clausola etica”) che prevede l’ineleggibilità o la decadenza per giusta causa dalle funzioni di
Amministratore, senza diritto al risarcimento dei danni, per coloro che abbiano subito una sentenza di condanna
anche non definitiva, ovvero nei cui confronti sia stato emesso un decreto che disponga il giudizio (ovvero il
giudizio immediato), in riferimento a specifiche tipologie di reati indicati dalla clausola stessa
• L’Assemblea Enel del 28 maggio 2015 ha approvato, su proposta del CdA, una modifica della “clausola etica” che
continua a subordinarne l’applicazione alla pronuncia di una sentenza di condanna anche non definitiva (e, quindi,
emessa quantomeno all’esito di un giudizio di primo grado), facendo venire invece meno il presupposto
rappresentato dalla pronuncia di un mero decreto che disponga il giudizio (o il giudizio immediato)
• La modifica della “clausola etica” è stata approvata con il voto favorevole (incluso quello del MEF) del 99,85% del
capitale sociale rappresentato in Assemblea (pari a sua volta al 52,19% dell’intero capitale di Enel)
• Il CdA ha individuato le seguenti motivazioni a fondamento della modifica della “clausola etica”: (i) la stabilità della
gestione aziendale e di coloro che sono chiamati in qualità di Amministratori a determinarne gli indirizzi
rappresenta un bene per la generalità degli Azionisti di Enel; (ii) il decreto di rinvio a giudizio risulta emesso dal
giudice dell’udienza preliminare all’esito di un’udienza finalizzata non già ad accertare l’esistenza di responsabilità
penali, quanto piuttosto l’opportunità di celebrare un processo per l’accertamento di fatti e responsabilità
• Anche a seguito della modifica sopra indicata, la “clausola etica” detta una disciplina dei requisiti di onorabilità degli
Amministratori di Enel ben più rigorosa rispetto a quella applicabile alla generalità delle società con azioni quotate,
per le quali il venir meno di detti requisiti è legato alla condanna con sentenza irrevocabile 60Total compensation AD e DG
Remunerazione AD/DG 2015 vs mercato Western Europe [‘000 EUR]
7.000
Componenti della compensation1 Competenze 2015 (€) 6.000
5.000
Compensi fissi 1.155.0002
AD/DG
4.000
Compenso variabile di breve termine 1.386.0003 1°Quartile
3.000 Mediana
Benefici non monetari 57.7144
2.000 3° Quartile
Altri compensi 127.0505
1.000
Totale 2.725.764
0
RAL RGA RDA
L’AD/DG di Enel beneficia inoltre di piani di incentivazione di lungo termine (LTI)
subordinati ad obiettivi di performance pluriennali. In base al Piano LTI 2015, RGA: RAL + MBO al valore base. RDA: RGA + LTI al valore base
l’incentivo monetario erogabile all’AD/DG può ammontare all’80% della Fonte dati mercato: Mercer 2015 Executive Remuneration Guides –
remunerazione fissa in caso raggiungimento del livello target. Western Europe
1. Dati pubblicati nella Relazione sulla remunerazione 2016 concernente i compensi relativi all’esercizio 2015. I dati relativi all’esercizio 2016 non sono al momento disponibili e saranno inclusi nella Relazione sulla
remunerazione 2017 che sarà pubblicata secondo i termini e le modalità previsti dalla normativa applicabile (i.e., almeno 21 giorni prima dello svolgimento dell’Assemblea chiamata ad approvare il bilancio 2016)
2. Emolumento fisso, di cui 545.000 euro per la carica di Amministratore Delegato e 610.000 euro per quella di Direttore Generale. Tale emolumento assorbe il compenso deliberato per i componenti del Consiglio di
Amministrazione dall’Assemblea ordinaria dei Soci del 22 maggio 2014, nonché i compensi spettanti per le cariche in società partecipate e/o controllate da Enel, che formano pertanto oggetto di rinuncia ovvero
riversamento a Enel
3. Componente variabile di breve termine per la carica di Amministratore Delegato pari ad euro 654.000 e per la carica di Direttore Generale pari ad euro 732.000
4. Benefici relativi: (i) all’autoveicolo assegnato ad uso promiscuo per il rapporto dirigenziale; (ii) alle polizze assicurative a copertura del rischio di infortunio extraprofessionale; (iii) ai contributi a carico di Enel per il 61
Fondo Pensione integrativo destinato ai dirigenti del gruppo; (iv) ai contributi a carico di Enel per l’Asem - Associazione Assistenza Sanitaria Integrativa Dirigenza Energia e Multiservizi
5. Importo corrisposto, per l’anno 2015, a fronte del diritto (opzione), concesso a Enel S.p.A., per l’attivazione di un patto di non concorrenzaTotal compensation Presidente
Remunerazione del Presidente: posizionamento competitivo
Componenti della total compensation Competenze 2015 (€) rispetto ad altri presidenti non esecutivi3 ['000 EUR]
Compenso fisso 238.0001
2.000
Compenso variabile di breve termine Non previsto
1.600
Compenso per la partecipazione a 1.200
Non previsto
Comitati
800
Benefici non monetari 8.9022
400
Totale 246.902
0
Generali Intesa Unicredit Eni Leonardo Poste Enel
SanPaolo Italiane
1. Tale emolumento assorbe il compenso deliberato per i componenti del Consiglio di Amministrazione dall’Assemblea ordinaria dei Soci del 22 maggio 2014, nonché i compensi ed i gettoni di presenza
spettanti per la partecipazione a Comitati costituiti nell’ambito del Consiglio di Amministrazione di Enel S.p.A. o per le cariche in società partecipate e/o controllate da Enel, che formano pertanto
oggetto di rinuncia ovvero riversamento a Enel
2. Benefici relativi: (i) alle polizze assicurative a copertura del rischio infortuni extraprofessionali e vita; (ii) ai contributi a carico di Enel quale controvalore per l’Asem - Associazione Assistenza Sanitaria
Integrativa Dirigenza Energia e Multiservizi
3. Dati tratti dalle Relazioni sulla remunerazione pubblicate dagli emittenti relative all’esercizio 2015 62Investimenti in campagne pubblicitarie e
sponsorizzazioni
Totale investimento mondo (dati in mln€)
Investimenti 2016 Italia VS Estero
2014 2015 2016
101 84 81
DETTAGLIO ITALIA 2016
49,3% 81 M€
TOTALE 41 50,7%
Pubblicità (di cui 61% attività commerciale) 31
Sponsorizzazioni (arte, scienza, musica, sport) 10
Italia Estero
Saving del 37% su campagne pubblicitarie e sponsorizzazioni nel triennio 14-16 vs 11-13
Equity Advertising 2016: Enel al primo posto con 71/1001
Top 10 ranking Brand Finance Italy: Enel al terzo posto2
63
1. Al secondo e al terzo posto sono presenti rispettivamente Eni (con 49/100) ed Edison (con 34/100); fonte Doxa (dati aggiornati a febbraio 2017)
2. Al primo e al secondo posto sono presenti rispettivamente Generali ed Eni; fonte Doxa (dati aggiornati a febbraio 2017)Rapporti con AEEGSI ed Antitrust
• Riforma AEEGSI 2016 ha introdotto un sistema che penalizza gli sbilanciamenti solo al di sopra di determinati
livelli di scostamento rispetto al programma
Sbilanciamenti • Il meccanismo ha conseguito buoni risultati in termini di contenimento dei costi per gli utenti finali. Sono
comunque allo studio ulteriori affinamenti
• Asta per approvvigionare la capacità a termine: a fronte di un premio fisso, l’operatore restituisce il differenziale
tra il prezzo di mercato e un valore (strike) di riferimento definito dall’AEEGSI
Capacity • Il meccanismo disegnato da Terna/AEEGSI richiede notifica finale alla Commissione EU per approvazione
market • Auspicabili prime aste nel 2017 per consegna 2018: il Capacity Market è lo strumento in grado di assicurare
l’adeguatezza del sistema in modo stabile e a costi efficienti
• AEEGSI, a fronte del rialzo dei costi MSD, ha avviato un procedimento per valutare l’ammissione a regime di
essenzialità con reintegro dei costi. Il procedimento è ancora aperto
Brindisi
• AGCM, su segnalazione AEEGSI, ha avviato nei confronti di Enel S.p.A. e Enel Produzione S.p.A. un
procedimento istruttorio per presunti prezzi eccessivi sul MSD. La conclusione, salvo proroghe, è prevista per fine
maggio 2017
Superamento • Dal 1° gennaio 2017, AEEGSI ha avviato la Tutela Simile per facilitare il passaggio consapevole dei clienti in
maggior tutela Maggior Tutela sul mercato libero
64Applicazione regole Europee
Confronto Italia – altri paesi europei
Tema Regole Europee Situazione generale in Europa Italia
Implementazione 3° Piena implementazione entro il Infrazioni aperte contro 9 Stati Membri Nessuna procedura aperta
pacchetto energia 2013 (Germania, Francia, Austria, Spagna, Bulgaria,
Ungheria, Portogallo, Belgio, Croazia)
Raggiungimento Obiettivi vincolanti nazionali Generalmente in linea. Obiettivi rinnovabili 2020 già
obiettivi 2020 Criticità per Francia, Olanda e Lussemburgo su raggiunto
obiettivo rinnovabili In linea su obiettivi efficienza
energetica e CO2
Mercato giorno prima Mercato unico europeo Mercato unico europeo Realizzato a febbraio 2015
Mercato intradiario e • Intradiario comune entro 2018 • Intradiario – Integrazione avviata con • Intradiario – Integrazione non
bilanciamento • Bilanciamento integrato entro chiusura mercati vicino al tempo reale avviata, chiusura lontano dal =
2021 (in fase di • Bilanciamento - Scarsa integrazione tempo reale
approvazione) • Bilanciamento – non integrato
Remunerazione della Linee guida comuni Approvazione DGCOMP in Gran Bretagna Pre-notifica a DGCOMP di Rreliability =
capacità (2014) Francia (2016) e Germania (in fase di Options
approvazione)
Aste e/o incentivi Linee guida comuni Approvati post-2017 in Gran Bretagna, Francia Obiettivo RES 2020 raggiunto con
rinnovabili e Germania schema transitorio scaduto nel 2016
Aiuti a energivori Linee guida comuni In corso di approvazione in vari paesi In corso di approvazione, attesa per =
primo semestre 2017
Mercato al dettaglio Progressiva eliminazione tariffe Eliminazione prezzi regolati in alcuni paesi In corso di eliminazione 65 =
regolate (Germania e Gran Bretagna) ma non altri
(Francia)Investimenti nelle reti in Abruzzo e nelle Marche
Risorse investite nel periodo 2012-2016
Investimenti nella rete di Media Tensione (MT) in Abruzzo Focus su investimenti 2016 per tipologia di intervento
• 160 km di linee nuove (Abruzzo + Marche)
• 70 km di linee ricostruite
• 205 cabine secondarie (CS)
• Allacciamento di 10.400 produttori (270 MW)
• Investimenti in normale manutenzione 29%
35%
• Realizzazione n. 2 nuovi Centri Satellite
82 M€
Investimenti nella rete di Media Tensione (MT) nelle Marche
• 140 km di rete MT 7%
• 555 cabine secondarie
• Nuova CP Montecchio (PU) 29%
• Realizzazione terzo stallo AT e rifacimento CP Treia (MC)
• Realizzazione terzo stallo AT e rifacimento CP S. Lorenzo in
Campo (PU) Qualità Connessioni
• Rifacimento sezione AT Corneto (MC) Misura Manutenzione
Tra 2012 e 2016 investiti complessivamente 407 M€ per le reti in Abruzzo e Marche,
con una media di 81 M€ l'anno
66Interventi per migliorare la resilienza della rete
Incrementando il numero di nodi telecontrollati della rete di media
tensione è possibile automatizzare (controllare da remoto) le
rialimentazioni in caso di guasto, riducendo il tempo di ripresa del
servizio della maggior parte della clientela coinvolta in disservizi
Incremento del
numero di nodi
telecontrollati
Incrementando l’utilizzo del cavo Aumentando il numero dei
aereo in sostituzione dei collegamenti tra le linee di media
conduttori nudi più esposti alla tensione è possibile assicurare,
formazione dei manicotti di Aumento
Utilizzo di cavi in caso di guasto, vie di
ghiaccio, si ottiene una magliatura della
aerei isolati alimentazione alternative per la
mitigazione del rischio ed una rete maggioranza della clientela
maggior resilienza
e-distribuzione ha avviato il proprio "Piano Resilienza" nel biennio 2015-16
67RAB di e-distribuzione e rapporto EBITDA / RAB
RAB (Mld€) EBITDA (Mld€) EBITDA / RAB
~21,7 ~20,7 4,1
3,8
Media 11-13
~19%
Media 14-16
~18%
Media Media Media Media
2011-2013 2014-2016 2011-13 2014-2016
Gli investimenti entrano nella RAB entro un anno dalla loro realizzazione,
in coerenza con i tempi tipici di entrata in esercizio degli impianti di distribuzione
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