ATO Toscana Costa Studio di fattibilità Parte Seconda - Valutazione delle società, Piano economico finanziario e percorso costitutivo della ...
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ATO Toscana Costa
Studio di fattibilità Parte Seconda –
Valutazione delle società, Piano
economico finanziario e percorso
costitutivo della Società Mista
Settembre 2011
DRAFT
Disclaimer
Il presente documento è stato predisposto da KPMG Corporate Finance, divisione di KPMG Advisory S.p.A. (nel seguito “KPMG”), nell’interesse
esclusivo dell’ATO Toscana Costa (nel seguito “ATO” o il “Cliente”) e contiene esclusivamente informazioni sull’attività di supporto (nel seguito
“l’Incarico”) ad ATO fornita in relazione al servizio di assistenza per la costituzione di una società mista pubblico - privata per la gestione integrata del
ciclo dei rifiuti urbani (nel seguito la “Società Mista”).
Tale servizio è fornito da KPMG quale aggiudicataria del bando di gara per la scelta dell’Advisor per il suddetto servizio, emesso dall’ATO.
Lo studio è stato svolto in base al quadro giuridico normativo vigente al momento dell’affidamento dell’incarico, e l’incarico non affida a KPMG alcuna
attività di tipo legale, pertanto non tiene conto di eventuali mutamenti dello scenario giuridico normativo, per cui si farà eventualmente esclusivo
affidamento a indicazioni ricevute da ATO o dai consulenti legali di ATO.
Nella predisposizione del documento e nella sua presentazione orale KPMG ha fatto affidamento e si è basata su informazioni fornite dall’ATO e/o su
dati accessibili al pubblico o ricevuti da terzi soggetti e/o comunque desunti da atti e/o fatti dalla stessa conosciuti. La completezza, accuratezza,
veridicità oltre che l’aggiornamento delle informazioni e dati qui contenuti, nonché delle informazioni e dati sui quali KPMG si è basata, non sono stati
verificati in modo indipendente da KPMG, che non assume pertanto alcuna responsabilità al riguardo.
Per una maggiore comprensione è opportuna una prima esposizione da parte di KPMG, senza la quale il contenuto del documento potrebbe intendersi
incompleto o poter dar luogo a fraintendimenti.
Il presente documento, nonché le informazioni ed i dati qui contenuti, possono essere utilizzati unicamente dall’ATO che nel riceverli si impegna a far
sì che vengano trattati in modo riservato e confidenziale, accettando le limitazioni qui previste ed impegnandosi altresì a non utilizzarli per finalità
diverse da quelle per le quali sono stati predisposti e presentati, ed a non divulgarli, riprodurli e/o comunque renderli noti a terzi senza il preventivo
consenso scritto di KPMG.
Il documento né alcuna delle espressioni qui contenute possono essere intesi come espressione di volontà negoziale e/o come sollecitazione o invito
ad investimenti di qualsiasi natura.
Le informazioni qui contenute non possono essere prese in considerazione ai fini dell'assunzione di qualsiasi decisione, senza che siano state
soggette ad un giudizio professionale che tenga conto della situazione specifica e concreta.
KPMG non assume alcuna responsabilità nei confronti di chiunque con riferimento alle informazioni e dati contenuti nel presente documento.
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Premessa ed obiettivi
■ ATO Toscana Costa ha avviato il progetto di costituzione della Società Mista al fine della gestione integrata del ciclo dei rifiuti urbani.
■ In data 01/07/2011 è stato consegnato la prima parte dello studio di fattibilità che ha individuato le seguenti linee guida per la
prosecuzione del progetto:
Conferma del modello della Società Mista;
Percorso di apertura successiva ai capitali privati.
■ Obiettivi di questa seconda parte dello studio di fattibilità sono:
Fornire dei range valoriali relativi al fair value delle singole società che hanno manifestato la disponibilità ad entrare a far parte della
Società Mista (cfr. Studio di fattibilità Parte Prima – Assessment e linee guida) e che presentano le necessarie caratteristiche di
continuità aziendale;
Sviluppare i driver di pianificazione aggregata per la Società Mista in base al perimetro individuato nella prima parte del lavoro e
conseguentemente sviluppare delle proiezioni economico-patrimoniali della Società Mista, intesa come aggregato “combined” ,sulla
base del suddetto perimetro;
Sintetizzare gli elementi principali del percorso costitutivo della Società Mista.
■ Questo documento unitamente alla prima parte dello studio di fattibilità costituirà il Piano Industriale della Società Mista.
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Limitazioni e lavoro svolto
Limitazioni
■ Tutte le informazioni necessarie per lo svolgimento dell’incarico sono state fornite dalle singole società o da ATO Toscana Costa.
■ Non sono state svolte procedure di revisione sui bilanci delle società, né perizie giurate o similari relativamente ai dati contabili o
gestionali forniti. L’attività non ha riguardato eventuali tematiche di tipo regolatorio, legale o fiscale.
■ Il presente documento è da considerarsi strettamente riservato e non riproducibile, soggetto ad utilizzo limitato da parte di ATO o della
singola società; pertanto esso non potrà essere riprodotto o comunque messo a disposizione di terzi senza il nostro preventivo
consenso scritto.
■ Si precisa che l’individuazione del range valoriale è unicamente funzionale all’analisi dei profili di opportunità strategica dell’operazione
e non alla definizione degli specifici valori peritali della stessa.
■ L’analisi ha avuto ad oggetto il perimetro individuato nella prima parte dello studio di fattibilità e condiviso nell’Assemblea dei Sindaci
del 26 Luglio 2011 (cfr. Studio di fattibilità Parte Prima – Assessment e linee guida – Executive Summary).
■ L’analisi, in via prudenziale, non comprende Cermec S.p.A. che al momento non presenta condizioni di continuità aziendale che
consentano di fare delle ipotesi relativamente all’evoluzione economico, finanziaria e patrimoniale dell’azienda stessa; tale limitazione
fa riferimento ai soli aspetti di pianificazione economico-patrimoniale, non essendo relativa alle eventuali modalità di utilizzo degli
impianti che possono non essere strettamente vincolate all’evoluzione societaria.
Lavoro svolto
■ Analisi delle informazioni di base inerenti le singole società.
■ Analisi dei principali indicatori economici e finanziari di società comparabili operanti nel medesimo settore e rilevazione di riferimenti di
valore desumibili da indicatori di mercato (con riferimento alle aziende municipalizzate di dimensione rilevante del panorama nazionale
focalizzate sulla gestione di servizio e impianti).
■ Individuazione e applicazione di metodologie di stima tra quelle comunemente adottate dalla prassi professionale e di mercato; le
valutazioni delle singole società sono state condotte facendo riferimento alla data del 31 dicembre 2010, in base agli ultimi bilanci ed
evidenze informative disponibili.
■ Svolgimento di analisi di sensibilità dei risultati al variare dei parametri applicativi utilizzati e altre analisi ritenute utili nella fattispecie.
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Documentazione utilizzata
■ La documentazione utilizzata è stata:
Bilanci 2009 e 2010;
Elenco degli operatori e composizione della compagine sociale;
Elenco impianti per operatore;
Elenco dei Comuni serviti da ogni singolo operatore;
Popolazione servita dai singoli Comuni (dati ISTAT);
Dettaglio tariffazione (TIA / TARSU) – (schede riepilogative di analisi ATO – in corso di verifica);
Relazione Studio Legale Abbagnale al 15/12/2010;
Piano straordinario per la gestione integrata dei rifiuti nell’ATO Toscana Costa.
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Indice
Profili economico, finanziari e patrimoniali delle singole società
Analisi e valutazione delle società
Assunzioni e sviluppo dei driver della Società Mista
Proiezioni economico-finanziarie e benchmark analysis
Percorso costitutivo della Società Mista
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Amia S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune azionista: Carrara 100%
Comune di
■ Comuni serviti: #1 (socio) Carrara
■ Popolazione servita: ~ 66 mila abitanti
100 %
■ Territorio: Comune di Carrara
■ Numero di dipendenti: ~ 146 dipendenti
Capitale Sociale
■ Tonnellate raccolte: ~ 41.000 tonnellate (R.D. al 24%)
■ Tariffazione: integralmente a TARSU
■ Tipologia di operatività: Gestione integrata del servizio di raccolta e Indicatori
smaltimento dei rifiuti solidi urbani ed una piattaforma a supporto Indicatori dei Ricavi
della raccolta differenziata (Carrara, località Avenza) Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 65%
Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 0%
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 0%
Altri ricavi / Valore della Produzione 33%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 1%
Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 85%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 26%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 63%
Indici di redditività
ROI 3%
ROE 0%
Indici finanziari
PFN (€Mln) 5
CCN (€Mln) 6
Indice di rotazione dei crediti commerciali 0,7x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,0x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
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Amia S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
AMIA SpA - Conto Econom ico AMIA SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 7.305 7.706
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 7.247 7.680 Rimanenze 692 1.053
- Ricavi da gestione im pianti - - Crediti correnti 9.515 11.024
- Ricavi da altri servizi 59 26 Altre attività 25 24
Altri ricavi e proventi 3.398 3.886 Debiti correnti (3.451) (3.902)
Contributi pubblici 169 145 Altre passività (2.184) (2.551)
Valore della produzione 10.872 11.738
CCN 4.598 5.648
Materie prime, sussidiarie e di consumo (959) (1.016) Immobilizzazioni immateriali 190 258
Servizi (2.231) (2.550) Immobilizzazioni materiali 9.226 9.348
Godimento beni di terzi (46) (64) Immobilizzazioni finanziarie 161 140
Personale (5.866) (6.280) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 9.577 9.746
Variazione materie prime (16) 48 CAPITALE INVESTITO 14.174 15.394
Oneri diversi di gestione (108) (137) Fondi per rischi e oneri (906) (1.214)
EBITDA 1.647 1.739
TFR (2.009) (2.012)
EBITDA margin 15% 15%
CAPITALE INVESTITO NETTO 11.260 12.167
Ammortamenti (942) (976)
Accantonamenti e svalutazioni (310) (400) Cassa (16) (148)
EBIT 394 363 Altri crediti/AFS 0 0
EBIT margin 4% 3% Debiti finanziari 4.200 5.235
Proventi ed oneri finanziari (200) (165) PFN 4.184 5.087
Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 0 Capitale sociale 3.463 3.463
Proventi ed oneri straordinari 32 (96) Riserva legale 5 5
EBT 226 102 Altre riserve 1.893 1.893
EBIT margin 2% 1% Utile (perdite) portato a nuovo 1.707 1.714
Imposte (219) (97) Utile (perdita) esercizio 7 5
Ulile (Perdita) di esercizio 7 5 PATRIMONIO NETTO 7.075 7.080
Net income margin 0,07% 0,04% FONTI 11.260 12.167
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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ASIU S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Piombino 61,7%
5 Comuni
■ Comuni serviti: #7 (5 Comuni soci e 2 Comuni in convenzione)
■ Popolazione servita: ~ 67 mila abitanti
100 %
■ Territorio: Piombino e zone limitrofe
■ Numero di dipendenti: ~ 140 dipendenti Capitale Sociale
■ Tonnellate raccolte: ~ 53.000 tonnellate (R.D. ~40%)
■ Tariffazione: integralmente a TIA con gestione fatturazione e
Indicatori
accertamento
Indicatori dei Ricavi
■ Tipologia di operatività: Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 61%
Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 32%
Gestione integrata del servizio di raccolta e smaltimento dei rifiuti
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 0%
solidi urbani Altri ricavi / Valore della Produzione 6%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 1%
Gestione degli impianti di Compostaggio verde e forsu, Selezione
e trattamento e di una Discarica (Piombino, località Ischia Di Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 90%
Crociano) Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 37%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 35%
Indici di redditività
ROI 6%
ROE 0,4%
Indici finanziari
PFN (€Mln) 13
CCN (€Mln) 4
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,2x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,2x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
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ASIU S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
ASIU SpA - Conto Econom ico ASIU SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 18.578 19.655
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 10.628 12.797 Rimanenze 376 543
- Ricavi da gestione im pianti 7.951 6.857 Crediti correnti 17.759 16.922
- Ricavi da altri servizi - 0 Altre attività 738 655
Altri ricavi e proventi 698 1.285 Debiti correnti (9.814) (10.158)
Contributi pubblici 192 172 Altre passività (3.331) (3.587)
Valore della produzione 19.469 21.111 CCN 5.728 4.376
Materie prime, sussidiarie e di consumo (1.267) (1.529) Immobilizzazioni immateriali 3.104 4.200
Servizi (7.514) (7.035) Immobilizzazioni materiali 12.272 13.667
Godimento beni di terzi (1.051) (1.991) Immobilizzazioni finanziarie 3.497 3.556
Personale (6.062) (6.719) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 18.873 21.424
Variazione materie prime (9) 35 CAPITALE INVESTITO 24.601 25.800
Oneri diversi di gestione (1.372) (1.764) Fondi per rischi e oneri (9.720) (9.845)
EBITDA 2.195 2.108 TFR (1.725) (1.693)
EBITDA margin 11% 10% CAPITALE INVESTITO NETTO 13.156 14.261
Ammortamenti (1.663) (1.067)
Accantonamenti e svalutazioni (683) (225) Cassa (89) (52)
EBIT (151) 816 Crediti finanziari/AFS 0 0
EBIT margin n.a. 4% Debiti finanziari 11.573 12.634
Proventi ed oneri finanziari (564) (454) PFN 11.484 12.582
Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 0 Capitale sociale 2.000 2.000
Proventi ed oneri straordinari 1.044 (37) Riserva legale 5 8
EBT 329 326 Altre riserve 22 22
EBT margin 2% 2% Utile (perdite) portato a nuovo (418) (359)
Imposte (267) (318) Utile (perdita) esercizio 62 7
Ulile (Perdita) di esercizio 62 7 PATRIMONIO NETTO 1.672 1.680
Net income margin 0,32% 0,04% FONTI 13.156 14.261
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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ASCIT S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Capannori 49,3%
6 Comuni
■ Comuni serviti: #6 (tutti soci)
■ Popolazione servita: ~ 79 mila abitanti
100 %
■ Territorio: Capannori e piana di Lucca
■ Numero di dipendenti: ~ 116 dipendenti Capitale Sociale
■ Tonnellate raccolte: ~ 43.000 tonnellate (R.D. al 60%)
■ Tariffazione: sia TIA (#3 Comuni; ~ 59 mila abitanti) che TARSU (#3
Comuni; ~ 20 mila abitanti) con gestione del credito interna per i Indicatori
Grandi clienti ed affidata ad Equitalia per i clienti retail Indicatori dei Ricavi
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione n.a.
■ Tipologia di operatività: Gestione integrata del servizio di raccolta e Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione n.a.
smaltimento dei rifiuti solidi urbani ed una piattaforma a supporto Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione n.a.
della raccolta differenziata (Capannori, località Salanetti) Altri ricavi / Valore della Produzione 2%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 2%
Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 87%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 48%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 38%
Indici di redditività
ROI 8%
ROE 1%
Indici finanziari
PFN (€Mln) 8
CCN (€Mln) 7
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,0x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,3x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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ASCIT S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
ASCIT SpA - Conto Econom ico ASCIT SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 12.690 14.155
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica - - Rimanenze 107 185
- Ricavi da gestione im pianti - - Crediti commerciali 16.017 14.001
- Ricavi da altri servizi - - Altre attività 51 184
Altri ricavi e proventi 901 360 Debiti commerciali (9.100) (6.355)
Contributi pubblici 1.472 255 Altre passività (910) (987)
Valore della produzione 15.063 14.770 CCN 6.166 7.027
Materie prime, sussidiarie e di consumo (892) (1.078) Immobilizzazioni immateriali 1.034 929
Servizi (6.637) (6.186) Immobilizzazioni materiali 1.972 1.648
Godimento beni di terzi (474) (530) Immobilizzazioni finanziarie 16 71
Personale (4.679) (4.924) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 3.022 2.648
Variazione materie prime (115) 77 CAPITALE INVESTITO 9.187 9.675
Oneri diversi di gestione (451) (276) Fondi per rischi e oneri 0 0
EBITDA 1.814 1.853 TFR (959) (925)
EBITDA margin 12% 13% CAPITALE INVESTITO NETTO 8.228 8.750
Ammortamenti (1.015) (933)
Accantonamenti e svalutazioni (201) (252) Cassa (207) (442)
EBIT 598 669 Crediti finanziari/AFS (15) (15)
EBIT margin 4% 5% Debiti finanziari 7.883 8.633
Proventi ed oneri finanziari (330) (381) PFN 7.661 8.175
Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 0 Capitale sociale 557 557
Proventi ed oneri straordinari 0 (14) Riserva legale 2 2
EBT 268 273 Altre riserve 8 8
EBIT margin 2% 2% Utile (perdite) portato a nuovo 0 1
Imposte (267) (265) Utile (perdita) esercizio 1 8
Ulile (Perdita) di esercizio 1 8 PATRIMONIO NETTO 567 575
Net income margin 0,005% 0,053% FONTI 8.228 8.750
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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Asmiu – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Massa 100%
■ Comuni serviti: 1 (socio) Comune di Massa
■ Popolazione servita: ~ 70 mila abitanti
100 %
■ Territorio: Comune di Massa
■ Numero di dipendenti: ~ 110 dipendenti
Capitale Sociale
■ Tonnellate raccolte: ~ 62.000 tonnellate (R.D. al 27%)
■ Tariffazione: integralmente a TARSU
■ Tipologia di operatività: Indicatori
Indicatori dei Ricavi
Gestione integrata del servizio
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 87%
Gestione di una stazione di trasferenza (Massa) Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 4%
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 2%
Altri ricavi / Valore della Produzione 1%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 6%
Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 97%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 19%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 68%
Indici di redditività
ROI n.a.
ROE n.a.
Indici finanziari
PFN (€Mln) 1
CCN (€Mln) 1
Indice di rotazione dei crediti commerciali 2,0x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,2x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
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Asmiu – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
ASMIU - Conto Econom ico ASMIU - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 6.882 7.152
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 6.435 6.700 Rimanenze 81 97
- Ricavi da gestione im pianti 313 329 Crediti commerciali 4.070 3.575
- Ricavi da altri servizi 135 123 Altre attività 21 16
Altri ricavi e proventi 122 111 Debiti commerciali (1.809) (1.971)
Contributi pubblici 462 460 Altre passività (827) (711)
Valore della produzione 7.466 7.724 CCN 1.537 1.007
Materie prime, sussidiarie e di consumo (643) (654) Immobilizzazioni immateriali 195 119
Servizi (1.154) (1.400) Immobilizzazioni materiali 5.553 5.285
Godimento beni di terzi (106) (119) Immobilizzazioni finanziarie 10 3
Personale (4.834) (5.098) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 5.758 5.407
Variazione materie prime 7 16 CAPITALE INVESTITO 7.295 6.413
Oneri diversi di gestione (231) (216) Fondi per rischi e oneri (2.255) (2.059)
EBITDA 507 253 TFR (1.760) (1.755)
EBITDA margin 7% 3% CAPITALE INVESTITO NETTO 3.279 2.599
Ammortamenti (466) (483)
Accantonamenti e svalutazioni (35) (37) Cassa 984 865
EBIT 5 (267) Crediti finanziari/AFS 0 0
EBIT margin 0,1% n.a. Debiti finanziari 299 167
Proventi ed oneri finanziari (27) (21) PFN 1.283 1.033
Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 0 Capitale sociale 1.513 1.513
Proventi ed oneri straordinari 26 31 Riserva legale 0 0
EBT 3 (256) Altre riserve 705 705
EBIT margin 0% -3% Utile (perdite) portato a nuovo (46) (221)
Imposte (179) (174) Utile (perdita) esercizio (176) (431)
Ulile (Perdita) di esercizio (176) (431) PATRIMONIO NETTO 1.997 1.566
Net income margin n.a. n.a. FONTI 3.279 2.599
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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Geofor S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Pisa 31%
■ Principale Socio privato: Pisambiente S.r.l. 19% 23 Comuni 7Soci Privati
■ Comuni serviti: #20 (tutti comuni soci)
60% 40%
■ Popolazione servita: ~ 357 mila abitanti
■ Territorio: Provincia di Pisa
Capitale Sociale
■ Numero di dipendenti: ~ 270 dipendenti
■ Tonnellate raccolte: ~ 227.000 tonnellate (R.D. al 34%)
■ Tariffazione: sia TIA (#12 Comuni; ~ 210 mila abitanti) che TARSU Indicatori
(#8 Comuni; ~ 147 mila abitanti) Indicatori dei Ricavi
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 46%
■ Tipologia di operatività: Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 45%
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 0%
Gestione integrata del servizio
Altri ricavi / Valore della Produzione 8%
Gestione di un impianto di Compostaggio e verde (Pontedera, Contributi pubblici / Valore della Produzione 0%
località Gello) di proprietà del Comune di Pontedera e di un Indicatori sui Costi
impianto di Incenerimento (Pisa, località Ospedaletto) di proprietà Cost (escluso amm.&acc.) / Income 88%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 51%
di GEA Patrimonio S.r.l. sul quale Geofor Patrimonio S.p.A.
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 25%
detiene un diritto di usufrutto per 20 anni
Indici di redditività
ROI 326%
ROE 34%
Indici finanziari
PFN (€Mln) -6
CCN (€Mln) 0
Indice di rotazione dei crediti commerciali 2,2x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,7x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
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Geofor S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
GEOFOR SpA - Conto Econom ico GEOFOR SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009A 2010A
Ricavi per prestazione di servizi 52.427 54.456
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 27.135 27.361 Rimanenze 904 681
- Ricavi da gestione im pianti 25.292 27.095 Crediti correnti 23.449 25.300
- Ricavi da altri servizi 0 0 Altre attività 162 103
Altri ricavi e proventi 4.847 5.019 Debiti commerciali (20.490) (23.863)
Contributi pubblici 20 86 Altre passività (143) (2.715)
Valore della produzione 57.294 59.561
CCN 3.882 (493)
Materie prime, sussidiarie e di consumo (3.184) (3.099) Immobilizzazioni immateriali 976 1.310
Servizi (25.150) (26.466) Immobilizzazioni materiali 3.423 2.896
Godimento beni di terzi (8.638) (7.225) Immobilizzazioni finanziarie 1.616 1.604
Personale (12.737) (12.833) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 6.015 5.810
Variazione materie prime 5 (226) CAPITALE INVESTITO 9.897 5.317
Oneri diversi di gestione (2.886) (2.464) Fondi per rischi e oneri (1.122) (608)
EBITDA 4.703 7.248
TFR (3.578) (3.461)
EBITDA margin 8% 12%
CAPITALE INVESTITO NETTO 5.198 1.248
Ammortamenti (1.811) (1.277)
Accantonamenti e svalutazioni (2.076) (1.901) Cassa (1.599) (7.555)
EBIT 816 4.070 Crediti finanziari/AFS 0 (5)
EBIT margin 1% 7% Debiti finanziari 1.783 1.154
Proventi ed oneri finanziari 45 27 PFN 184 (6.406)
Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 0 Capitale sociale 2.704 2.704
Proventi ed oneri straordinari 152 263 Riserva legale 318 325
EBT 1.013 4.360 Altre riserve 1.633 1.633
EBIT margin 2% 7% Utile (perdite) portato a nuovo 226 352
Imposte (880) (1.720) Utile (perdita) esercizio 133 2.640
Ulile (Perdita) di esercizio 133 2.640 PATRIMONIO NETTO 5.014 7.654
Net income margin 0,2% 4,4% FONTI 5.198 1.248
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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Geofor Patrimonio S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Pisa 52%
23 Comuni
■ Popolazione servita: n.a.
■ Numero di dipendenti: n.a.
100 %
■ Tonnellate raccolte: n.a.
■ Tariffazione: n.a. Capitale Sociale
■ Tipologia di operatività: Diritto di usufrutto ventennale dell’impianto
di Incenerimento (Pisa, località Ospedaletto) gestito da Geofor
Indicatori
S.p.A. ma di proprietà di GEA Patrimonio S.r.l. e proprietà del
terreno su cui è situato l’impianto di Compostaggio e verde Indicatori dei Ricavi
(Pontedera, località Gello) gestito da Geofor S.p.A. Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 0%
Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 0%
Altri ricavi / Valore della Produzione 100%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 0%
Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 16%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 40%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 0%
Indici di redditività
ROI 4%
ROE 9%
Indici finanziari
PFN (€Mln) 21
CCN (€Mln) -3
Indice di rotazione dei crediti commerciali 0,0x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,5x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
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Geofor Patrimonio S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
GEOFOR PATRIMONIO SpA - Conto Econom ico GEOFOR PATRIMONIO SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009A 2010A €'000 2009A 2010A
Ricavi per prestazione di servizi - -
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica - - Rimanenze 0 0
- Ricavi da gestione im pianti - - Crediti correnti 1.284 533
Altri ricavi e proventi 4.534 4.353 Altre attività 50 41
Contributi pubblici - - Debiti commerciali (399) (461)
Valore della produzione 4.534 4.353 Altre passività (3.273) (2.873)
Materie prime, sussidiarie e di consumo - - CCN (2.337) (2.760)
Servizi (435) (283) Immobilizzazioni immateriali 6 0
Godimento beni di terzi - - Immobilizzazioni materiali 29.259 26.609
Personale - - Immobilizzazioni finanziarie
Variazione materie prime - - TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 29.265 26.609
Oneri diversi di gestione (59) (424) CAPITALE INVESTITO 26.927 23.849
EBITDA 4.039 3.646 Fondi per rischi e oneri (20) (26)
EBITDA margin 89% 84% TFR
Ammortamenti (2.940) (2.666) CAPITALE INVESTITO NETTO 26.908 23.823
Accantonamenti e svalutazioni - -
EBIT 1.099 980 Cassa (409) (147)
EBIT margin 24% 23% Crediti finanziari/AFS
Debiti finanziari 24.917 21.345
Proventi ed oneri finanziari (931) (535) PFN 24.508 21.198
Rettifiche di valore di attività finanziarie - - Capitale sociale 2.500 2.500
Proventi ed oneri straordinari (28) 0 Riserva legale 1 4
EBT 140 445 Altre riserve 69 69
EBIT margin 3% 10% Utile (perdite) portato a nuovo (214) (173)
Imposte (97) (219) Utile (perdita) esercizio 44 226
Ulile (Perdita) di esercizio 44 226 PATRIMONIO NETTO 2.400 2.626
Net income margin 1,0% 5% FONTI 26.908 23.823
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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REA S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Rosignano Marittimo 45%
■ Principale Socio privato: Enerambiente S.p.A. (ex Slia Technologies) 12 Comuni Soci privati
con il 24%
■ Comuni serviti: #12 (tutti soci) 69 % 31 %
■ Popolazione servita: ~ 91 mila abitanti
Capitale Sociale
■ Territorio: Provincia di Livorno e Pisa
■ Numero di dipendenti: ~ 130 dipendenti
■ Tonnellate raccolte: ~ 72.000 tonnellate (R.D. al 32%) Indicatori
■ Tariffazione: sia TIA (#2 Comuni; ~ 45 mila abitanti) che TARSU Indicatori dei Ricavi
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 24%
(#10 Comuni; ~ 46 mila abitanti) con gestione fatturazione e
Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 72%
accertamento Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 0%
■ Tipologia di operatività: Altri ricavi / Valore della Produzione 1%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 2%
Gestione integrata del servizio Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 97%
Gestione del c.d. polo dello Scapigliato (Rosignano Marittimo)
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 67%
composto dagli impianti di Compostaggio e verde, Selezione e Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 21%
trattamento e da una Discarica
Indici di redditività
ROI 1%
ROE n.a.
Indici finanziari
PFN (€Mln) 4
CCN (€Mln) 7
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,2x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,2x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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REA S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
REA AMBIENTE SPA - Conto Econom ico REA AMBIENTE SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009A 2010A €'000 2009A 2010A
Ricavi per prestazione di servizi 41.656 34.813
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 7.753 9.109 Rimanenze 28 22
- Ricavi da gestione im pianti 33.903 25.704 Crediti correnti 30.706 29.399
Altri ricavi e proventi 571 761 Altre attività 1.523 1.261
Contributi pubblici 56 56 Debiti correnti (25.663) (23.481)
Valore della produzione 42.283 35.630 Altre passività (291) (288)
Materie prime, sussidiarie e di consumo (1.672) (1.655) CCN 6.304 6.913
Servizi (29.572) (23.196) Immobilizzazioni immateriali 250 376
Godimento beni di terzi (1.735) (1.768) Immobilizzazioni materiali 1.864 1.655
Personale (6.942) (7.254) Immobilizzazioni finanziarie 1.315 1.876
Variazione materie prime 1 (6) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 3.429 3.907
Oneri diversi di gestione (420) (519) CAPITALE INVESTITO 9.733 10.821
EBITDA 1.943 1.232
Fondi per rischi e oneri (2.200) (2.200)
EBITDA margin 4,6% 3,5%
TFR (1.041) (1.002)
Ammortamenti (1.243) (670) CAPITALE INVESTITO NETTO 6.492 7.619
Accantonamenti e svalutazioni (511) (461)
EBIT 189 101 Cassa (1.121) (296)
EBIT margin 0,4% 0,3% Crediti finanziari/AFS - -
Debiti finanziari 3.843 4.298
Proventi ed oneri finanziari 265 112 PFN 2.722 4.002
Rettifiche di valore di attività finanziarie (78) (2) Capitale sociale 2.520 2.520
Proventi ed oneri straordinari 32 29 Riserva legale 251 252
EBT 408 240 Altre riserve 965 997
EBIT margin 1,0% 0,7% Utile (perdite) portato a nuovo - -
Imposte (374) (394) Utile (perdita) esercizio 34 (153)
Ulile (Perdita) di esercizio 34 (153) PATRIMONIO NETTO 3.770 3.617
Net income margin 0,1% n.a. FONTI 6.492 7.619
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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Sistema Ambiente S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Lucca (tramite Lucca Holding S.p.A.) con
il 51,9% Comune di Lucca 3 Comuni Unendo S.p.A.
■ Principale Socio privato: Unendo S.p.A. 47%
100%
■ Comuni serviti: #6 (4 Comuni soci e 2 Comuni in convenzione) Lucca Holding 1,1% 47%
S.p.A.
■ Popolazione servita: ~ 104 mila abitanti
51,9%
■ Territorio: Comune di Lucca e zone limitrofe
Capitale Sociale
■ Numero di dipendenti: ~ 144 dipendenti
■ Tonnellate raccolte: ~ 79.000 tonnellate (R.D. al 43%) Indicatori
■ Tariffazione: sia TIA (#2 Comuni; ~ 92 mila abitanti) che TARSU (#3 Indicatori dei Ricavi
Comuni; ~ 12 mila abitanti) con gestione del credito affidata ad Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 95%
Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 0%
Equitalia
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 0%
■ Tipologia di operatività: Gestione integrata del servizio di raccolta e Altri ricavi / Valore della Produzione 1%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 4%
smaltimento dei rifiuti solidi urbani
Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 90%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 55%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 29%
Indici di redditività
ROI 8%
ROE 9%
Indici finanziari
PFN (€Mln) 7
CCN (€Mln) 6
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,6x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,9x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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Sistema Ambiente S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
SISTEMA AMBIENTE SPA - Conto Econom ico SISTEMA AMBIENTE SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009A 2010A €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 21.826 23.987
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 21.826 23.987 Rimanenze 147 147
- Ricavi da gestione im pianti - - Crediti correnti 13.384 15.023
- Ricavi da altri servizi - - Altre attività 110 267
Altri ricavi e proventi 146 223 Debiti commerciali (8.533) (8.307)
Contributi pubblici 455 948 Altre passività (148) (702)
Valore della produzione 22.426 25.157
CCN 4.961 6.429
Materie prime, sussidiarie e di consumo (845) (993) Immobilizzazioni immateriali 92 93
Servizi (10.549) (12.417) Immobilizzazioni materiali 8.373 7.717
Godimento beni di terzi (389) (501) Immobilizzazioni finanziarie 1.306 1.315
Personale (6.275) (6.506) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 9.771 9.126
Variazione materie prime 4 (0) CAPITALE INVESTITO 14.732 15.555
Oneri diversi di gestione (1.537) (2.241) Fondi per rischi e oneri (624) (600)
EBITDA 2.834 2.500
TFR (1.982) (1.967)
EBITDA margin 13% 10%
CAPITALE INVESTITO NETTO 12.126 12.988
Ammortamenti (1.248) (1.136)
Accantonamenti e svalutazioni (465) (350) Cassa (646) (1.473)
EBIT 1.121 1.013 Crediti finanziari/AFS 0 0
EBIT margin 5% 4% Debiti finanziari 7.143 8.724
Proventi ed oneri finanziari (60) 60 PFN 6.497 7.252
Rettifiche di valore di attività finanziarie 1 1 Capitale sociale 1.935 1.935
Proventi ed oneri straordinari (104) 102,253 Riserva legale 291 313
EBT 958 1.177 Altre riserve 2.955 2.955
EBIT margin 4% 5% Utile (perdite) portato a nuovo 21 21
Imposte (530) (664) Utile (perdita) esercizio 427 513
Ulile (Perdita) di esercizio 427 513 PATRIMONIO NETTO 5.629 5.736
Net income margin 2% 2% FONTI 12.126 12.988
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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All rights reserved.DRAFT
A.AM.P.S. S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Livorno 100%
Comune di
■ Comuni serviti: #1 (socio) Livorno
■ Popolazione servita: ~ 160 mila abitanti
100 %
■ Territorio: Comune di Livorno
■ Numero di dipendenti: ~ 296 dipendenti
Capitale Sociale
■ Tonnellate raccolte: ~ 95.000 tonnellate (R.D. ~ 40%)
■ Tariffazione: integralmente a TIA con gestione fatturazione e
accertamento Indicatori
■ Tipologia di operatività: Indicatori dei Ricavi
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 72%
Gestione integrata del servizio Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 22%
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 2%
Gestione degli impianti di Incenerimento CDR e Selezione
Altri ricavi / Valore della Produzione 2%
(Livorno, località Picchianti) Contributi pubblici / Valore della Produzione 2%
Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 82%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 52%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 38%
Indici di redditività
ROI n.a.
ROE 3%
Indici finanziari
PFN (€Mln) 25
CCN (€Mln) 2
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,8x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,1x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
22
All rights reserved.DRAFT
A.AM.P.S. S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
AAMPS SpA - Conto Econom ico AAMPS SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 41.612 44.330
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 32.996 33.245 Rimanenze 689 800
- Ricavi da gestione im pianti 7.327 10.290 Crediti correnti 24.074 24.959
- Ricavi da altri servizi 1.289 796 Altre attività 1.932 1.283
Altri ricavi e proventi 4.436 955 Debiti correnti (21.621) (20.525)
Contributi pubblici 726 715 Altre passività (5.135) (4.533)
Valore della produzione 46.774 46.000 CCN (61) 1.984
Materie prime, sussidiarie e di consumo (2.080) (1.918) Immobilizzazioni immateriali 281 186
Servizi (23.720) (19.616) Immobilizzazioni materiali 44.983 41.134
Godimento beni di terzi (302) (474) Immobilizzazioni finanziarie 2.511 2.268
Personale (14.114) (14.493) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 47.774 43.588
Variazione materie prime (24) 111 CAPITALE INVESTITO 47.713 45.572
Oneri diversi di gestione (859) (1.420) Fondi per rischi e oneri (141) (826)
EBITDA 5.676 8.190 TFR (4.548) (4.101)
EBITDA margin 12% 18% CAPITALE INVESTITO NETTO 43.024 40.645
Ammortamenti (4.126) (4.816)
Accantonamenti e svalutazioni (2.587) (3.440) Cassa (462) (1.205)
EBIT (1.038) (66) Altri crediti/AFS (161) (87)
EBIT margin n.a. n.a. Debiti finanziari 28.160 25.896
Proventi ed oneri finanziari (1.076) (857) PFN 27.537 24.604
Rettifiche di valore di attività finanziarie (555) (1) Capitale sociale 16.476 16.476
Proventi ed oneri straordinari 3.322 2.783 Riserva legale 37 41
EBT 653 1.859 Altre riserve (0) 0
EBT margin 1% 4% Utile (perdite) portato a nuovo (1.092) (1.030)
Imposte (588) (1.305) Utile (perdita) esercizio 66 554
Ulile (Perdita) di esercizio 66 554 PATRIMONIO NETTO 15.487 16.041
Net income margin 0,1% 1,2% FONTI 43.024 40.645
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
23
All rights reserved.DRAFT
ESA S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Portoferraio 99,7%
■ Comuni serviti: #6 (socio) 7 Comuni
■ Popolazione servita: ~ 23 mila abitanti
100 %
■ Territorio: Isola D’Elba
■ Numero di dipendenti: ~ 70 dipendenti
Capitale Sociale
■ Tonnellate raccolte: ~ 24.500 tonnellate (R.D. al 20%)
■ Tariffazione: sia TIA (#1 Comuni; ~ 12 mila abitanti) che TARSU (#5
Indicatori
Comuni; ~ 11 mila abitanti) con gestione fatturazione e accertamento
■ Tipologia di operatività: Indicatori dei Ricavi
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 48%
Gestione integrata del servizio Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 45%
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 0%
Gestione degli impianti di Selezione e trattamento e
Altri ricavi / Valore della Produzione 3%
Compostaggio verde e forsu (Porto Azzurro, località Burraccio) e Contributi pubblici / Valore della Produzione 5%
di una Discarica (Campo Nell’Elba, località Literno) Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 83%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 59%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 32%
Indici di redditività
ROI 8%
ROE 18%
Indici finanziari
PFN (€Mln) 6
CCN (€Mln) -1
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,1x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 1,0x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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ESA S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
ESA SpA - Conto Econom ico ESA SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 10.150 10.417
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 5.206 5.390 Rimanenze 13 7
- Ricavi da gestione im pianti 4.944 5.027 Crediti correnti 10.309 9.390
- Ricavi da altri servizi 0 0 Altre attività 88 71
Altri ricavi e proventi 297 283 Debiti correnti (6.174) (6.252)
Contributi pubblici 545 525 Altre passività (3.425) (3.951)
Valore della produzione 10.992 11.225 CCN 810 (735)
Materie prime, sussidiarie e di consumo (507) (440) Immobilizzazioni immateriali 252 202
Servizi (5.289) (5.471) Immobilizzazioni materiali 7.809 7.430
Godimento beni di terzi (134) (113) Immobilizzazioni finanziarie 1 1
Personale (3.064) (3.013) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 8.062 7.633
Variazione materie prime (85) (6) CAPITALE INVESTITO 8.872 6.898
Oneri diversi di gestione (360) (296) Fondi per rischi e oneri (271) (307)
EBITDA 1.554 1.886 TFR (769) (717)
EBITDA margin 14% 17% CAPITALE INVESTITO NETTO 7.832 5.874
Ammortamenti (1.011) (937)
Accantonamenti e svalutazioni (231) (480) Cassa (1) (1.056)
EBIT 312 469 Crediti finanziari/AFS (5) (3)
EBIT margin 3% 4% Debiti finanziari 7.598 6.639
Proventi ed oneri finanziari (27) (60) PFN 7.593 5.580
Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 0 Capitale sociale 141 141
Proventi ed oneri straordinari 1 (4) Riserva legale 8 12
EBT 286 406 Altre riserve 18 87
EBIT margin 3% 4% Utile (perdite) portato a nuovo 0 0
Imposte (213) (351) Utile (perdita) esercizio 73 54
Ulile (Perdita) di esercizio 73 54 PATRIMONIO NETTO 239 293
Net income margin 0,7% 0,5% FONTI 7.832 5.874
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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SE.VER.A. S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Gallicano 23,3%
■ Principale Socio privato: S.T.A. S.p.A. 6% 17 Comuni 5Soci Privati
■ Comuni serviti: #15 (tutti soci)
90,2% 9,8%
■ Popolazione servita: ~ 29 mila abitanti
■ Territorio: Provincia di Lucca - Garfagnana
Capitale Sociale
■ Numero di dipendenti: ~ 60 dipendenti
■ Tonnellate raccolte: ~ 15.000 tonnellate (R.D. al 27%)
Indicatori
■ Tariffazione: integralmente a TARSU
■ Tipologia di operatività: Indicatori dei Ricavi
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione n.a.
Gestione integrata del servizio Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione n.a.
Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione n.a.
Gestione di un impianto di Incenerimento (Castelnuovo di Altri ricavi / Valore della Produzione 1%
Garfagnana, località Belvedere) e di una Discarica per le ceneri Contributi pubblici / Valore della Produzione 0%
(Molazzana, località Selve Castellana) Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 98%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 50%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 30%
Indici di redditività
ROI n.a.
ROE n.a.
Indici finanziari
PFN (€Mln) 12
CCN (€Mln) -0,2
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,1x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 0,9x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
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Conto Economico Stato Patrimoniale
SEVERA SpA - Conto Econom ico SEVERA SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 6.993 6.813
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica - - Rimanenze 80 75
- Ricavi da gestione im pianti - - Crediti commerciali 7.195 5.939
- Ricavi da altri servizi - - Altre attività 272 237
Altri ricavi e proventi 56 58 Debiti commerciali (4.515) (5.485)
Contributi pubblici - 18 Altre passività (816) (946)
Valore della produzione 7.049 6.888
CCN 2.216 (180)
Materie prime, sussidiarie e di consumo (160) (75) Immobilizzazioni immateriali 469 180
Servizi (3.367) (3.377) Immobilizzazioni materiali 16.262 15.764
Godimento beni di terzi (40) (344) Immobilizzazioni finanziarie 1.184 1.174
Personale (2.456) (2.045) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 17.915 17.118
Variazione materie prime (15) (5) CAPITALE INVESTITO 20.131 16.938
Oneri diversi di gestione (149) (904) Fondi per rischi e oneri (703) (2.997)
EBITDA 863 138
TFR (309) (308)
EBITDA margin 12% 2%
CAPITALE INVESTITO NETTO 19.120 13.634
Ammortamenti (1.029) (2.345)
Accantonamenti e svalutazioni (1.074) (1.011) Cassa (490) (607)
EBIT (1.240) (3.217) Crediti finanziari/AFS 0 0
EBIT margin n.a. n.a. Debiti finanziari 13.921 12.128
Proventi ed oneri finanziari (543) (357) PFN 13.432 11.521
Rettifiche di valore di attività finanziarie (887) 0 Capitale sociale 8.695 8.695
Proventi ed oneri straordinari 279 (2) Riserva legale 107 107
EBT (2.392) (3.575) Altre riserve 1.429 1.429
EBIT margin n.a. n.a. Utile (perdite) portato a nuovo (2.117) (4.542)
Imposte (34) 0 Utile (perdita) esercizio (2.425) (3.575)
Ulile (Perdita) di esercizio (2.425) (3.575) PATRIMONIO NETTO 5.688 2.113
Net income margin n.a. n.a. FONTI 19.120 13.634
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
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Ersu S.p.A. – Company Overview
Business description Assetto societario
■ Principale Comune socio: Pietrasanta 46,6%
■ Comuni serviti: #5 (tutti soci) 5 Comuni
■ Popolazione servita: ~ 72 mila abitanti
100 %
■ Territorio: Provincia di Lucca - Versilia
■ Numero di dipendenti: ~ 178 dipendenti
Capitale Sociale
■ Tonnellate raccolte: ~ 60.000 tonnellate (R.D. al 45%)
■ Tariffazione: integralmente a TARSU
Indicatori
■ Tipologia di operatività:
Indicatori dei Ricavi
Gestione integrata del servizio
Ricavi da servizi di igiene pubblica / Valore della Produzione 86%
Gestione di un impianto di valorizzazione del differenziato Ricavi da gestione impianti / Valore della Produzione 2%
(Pietrasanta) Ricavi da altri servizi / Valore della Produzione 0%
Altri ricavi / Valore della Produzione 8%
Contributi pubblici / Valore della Produzione 5%
Indicatori sui Costi
Cost (escluso amm.&acc.) / Income 94%
Costi per servizi / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 32%
Costo del Personale / Totale Costi (escluso amm.&acc.) 50%
Indici di redditività
ROI 4%
ROE n.a.
Indici finanziari
PFN (€Mln) 4
CCN (€Mln) 1
Indice di rotazione dei crediti commerciali 1,0x
Indice di rotazione dei debiti commerciali 0,6x
Fonte: Elaborazioni KPMG su web-site, bilancio, press news e risultanze delle interviste
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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Ersu S.p.A. – Key Financial
Conto Economico Stato Patrimoniale
ERSU SPA - Conto Econom ico ERSU SpA - Stato Patrim oniale
€'000 2009 2010 €'000 2009 2010
Ricavi per prestazione di servizi 15.551 14.019
- Ricavi da servizi d'igiene pubblica 15.350 13.770 Rimanenze 180 127
- Ricavi da gestione im pianti 200 249 Crediti correnti 14.946 13.402
- Ricavi da altri servizi - - Altre attività 384 458
Altri ricavi e proventi 1.411 1.225 Debiti commerciali (14.171) (12.351)
Contributi pubblici 733 763 Altre passività (259) (455)
Valore della produzione 17.694 16.007 CCN 1.080 1.182
Materie prime, sussidiarie e di consumo (1.582) (1.265) Immobilizzazioni immateriali 314 344
Servizi (7.189) (4.818) Immobilizzazioni materiali 3.405 2.963
Godimento beni di terzi (944) (1.072) Immobilizzazioni finanziarie 2.155 2.155
Personale (6.699) (7.571) TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 5.873 5.461
Variazione materie prime 131 (53) CAPITALE INVESTITO 6.953 6.643
Oneri diversi di gestione (601) (327) Fondi per rischi e oneri (1.057) (956)
EBITDA 809 902 TFR (536) (504)
EBITDA margin 5% 6%
CAPITALE INVESTITO NETTO 5.360 5.183
Ammortamenti (536) (546)
Accantonamenti e svalutazioni (400) (155) Cassa (393) (110)
EBIT (127) 201 Crediti finanziari/AFS (14) (9)
EBIT margin n.a. 1% Debiti finanziari 4.538 4.426
Proventi ed oneri finanziari (354) (283) PFN 4.130 4.307
Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 0 Capitale sociale 1.847 1.847
Proventi ed oneri straordinari (374) (69) Riserva legale 0 0
EBT (856) (151) Altre riserve 430 430
EBT margin n.a. n.a. Utile (perdite) portato a nuovo 0 (1.047)
Imposte (192) (202) Utile (perdita) esercizio (1.047) (353)
Ulile (Perdita) di esercizio (1.047) (353) PATRIMONIO NETTO 1.230 876
Net income margin n.a. n.a. FONTI 5.360 5.183
Fonte: Elaborazioni KPMG su Bilancio di esercizio
Nota: I risconti passivi relativi ai contributi pubblici sono riclassificati all’interno della voce “Altre Passività”
© 2011 KPMG Advisory S.p.A., an Italian limited liability share capital company and a member firm of the KPMG network
of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ("KPMG International"), a Swiss entity.
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