PANORAMICA SUI MERCATI - AZIONARIO: le borse USA vacillano leggermente dopo le dichiarazioni di Fauci e della Fed - WisdomTree Europe
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WisdomTree MARKET NEWS
18 Maggio 2020
PANORAMICA
SUI MERCATI
AZIONARIO: le borse USA vacillano leggermente dopo le dichiarazioni di Fauci
e della Fed
Martedì 12 maggio i membri della Federal Reserve USA hanno evidenziato il rischio di bancarotta delle
aziende, mentre il virologo Anthony Fauci ha dichiarato che il prematuro allentamento delle attuali
misure di lockdown potrebbe provocare una seconda ondata pandemica. Ciò ha provocato una lieve
oscillazione dei mercati azionari statunitensi, in quanto ha messo in dubbio la ripresa economica a U
prezzata dalle borse. Dall’inizio di aprile, i titoli azionari USA hanno sfidato i dati economici fiacchi,
salendo stabilmente, in conseguenza delle previsioni di un supporto fiscale e monetario in grado di
aiutare le imprese a superare quest’anno difficile, prima di un rimbalzo dell’attività nel 2021.
OBBLIGAZIONARIO: le previsioni riguardo al proseguimento del sostegno
monetario mantengono bassi i rendimenti dei Treasury
Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) e le banche centrali di tutto il mondo hanno previsto una
contrazione del PIL globale quest’anno, con una forte ripresa nel 2021. Poiché l’ingente supporto
monetario da parte delle banche centrali rappresenta un meccanismo critico per le aziende, i mercati si
aspettano che i tassi restino bassi per un lungo periodo di tempo. I rendimenti dei Treasury USA sono
rimasti estremamente bassi e perlopiù inviariati da aprile. Più di recente, il riacutizzarsi delle accuse
dell’Amministrazione USA riguardo alle responsabilità della Cina sulla diffusione della pandemia di
coronavirus ha nuovamente fatto riemergere i timori di una guerra commerciale che, imprimendo
ulteriori pressioni sui rendimenti, ha incrementato la domanda di titoli governativi considerati sicuri.
VIX: aumenta la volatilità sulla scia dei rischi di una seconda ondata pandemica
L’invito alla cautela da parte sia della Federal Reserve USA che del virologo Anthony Fauci, già
indicato nel paragrafo sul segmento azionario di cui sopra, hanno ricordato ai mercati il rischio di un
deragliamento della ripresa economica a U, con un suo possibile cambiamento in una ripresa a forma
di W. Una nuova recrudescenza del virus, in seguito all’allentamento delle misure di distanziamento
sociale, potrebbe mettere ulteriormente sotto pressione le imprese, poiché i governi potrebbero essere
costretti a ripristinare condizioni di lockdown più rigide. Queste dichiarazioni hanno provocato un rialzo
del VIX (CBOE Volatility Index), martedì 12 maggio, contrastandone la traiettoria discendente da dopo
il picco di aprile.
PETROLIO: ripresa dei prezzi a maggio dopo i minimi storici di aprile
I prezzi del petrolio sono stati interessati da una volatilità senza precedent durante i mesi di marzo e
aprile. La distruzione della domanda dovuta ai lockdown di tutto il mondo ha creato una saturazione
dell’offerta, mentre i tagli alla produzione non sono stati sufficienti a riequilibrare il mercato. Il mese
di maggio, fino ad oggi, ha dato un po’ di sollievo ai prezzi del greggio, rispetto ai minimi storici del
mese scorso. Poiché i Paesi di tutto il mondo stanno gradualmente allentando le misure di lockdown,
i mercati si aspettano che le condizioni della domanda migliorino per l’oro nero. E’ inoltre diminuito
significativamente il numero di impianti estrattivi negli USA, dopo il crollo dei prezzi del petrolio, e ciò
ha allentato le tensioni riguardo alla saturazione dell’offerta e sostenuto le quotazioni, soprattutto il
benchmark WTI (West Texas Intermediate) replicato dall’offerta di petrolio negli Stati Uniti.
Fonte: WisdomTree, Bloomberg. Dati al 13/05/2020.
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Scenari futuri
A seconda degli sviluppi di cui sopra, evidenziamo due potenziali scenari che potrebbero concretizzarsi
sui mercati nelle prossime due settimane:
Scenario 1: le rassicurazioni dei governi e delle banche centrali contribuiscono a placare il nervosismo
sui mercati
In questo scenario, i governi e le banche centrali di tutto il mondo ribadiscono il costante supporto ai
singoli e alle aziende, durante la crisi corrente, promettendo ulteriori provvedimenti di allentamento
monetario e fiscale laddove necessario. I mercati sono convinti che le aziende riusciranno a superare un
anno difficile nel 2020 per poi beneficiare di una ripresa economica nel 2021. Ciò supporterà il sentiment
del rischio, spingendo al rialzo i titoli azionari e placando ulteriormente la volatilità. I rendimenti dei
governativi potrebbero non muoversi concretamente, mentre ci si aspetta che i tassi restino ancora bassi,
ma potrebbe verificarsi l’acquisto di titoli obbligazionari da parte di investitori avversi al rischio e ciò
allenterebbe leggermente le pressioni sui rendimenti dei governativi. I prezzi del greggio continueranno
a riprendersi, grazie al miglioramento delle condizioni della domanda dovuto all’allentamento delle
misure di lockdown in tutto il mondo.
Azionario Obbligazionario VIX Petrolio
Impatto atteso
Scenario 2: una nuova insorgenza di casi di coronavirus mette a repentaglio la ripresa a U
In questo scenario, abbiamo evidenziato il rischio maggiore per la ripresa a U. Con l’allentamento delle
misure di lockdown in tutto il mondo si verfica una seconda ondata d’infezioni che colpisce soprattutto
gli Stati Uniti e l’Europa. Ciò rinfocola i timori di una seconda contrazione dell’attività economica, mentre
diventa sempre più chiara la necessità di applicare ancora una volta rigide misure di distanziamento
sociale. I mercati si ricorderanno che i singoli, le aziende e l’economia tutta non saranno fuori pericolo
fino alla scoperta di un vaccino in grado di debellare definitivamente il virus. I titoli azionari scenderanno
di nuovo e gli attivi storicamente considerati sicuri, come l’oro e i titoli del Tesoro USA, saranno
interessati da un aumento della domanda. La volatilità salirà e i prezzi del greggio scenderanno, poiché
ci si aspetterà un nuovo deterioramento delle condizioni della domanda.
Azionario Obbligazionario VIX Petrolio
Impatto atteso
Il commento sui mercati è aggiornato regolarmente sul sito web del centro dei prodotti short e con leva
di WisdomTree.
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Calendario economico della prossima settimana
Orario di Possibile impatto
Data Evento
Londra sull’asset class
Azionario e
Lunedì 18 maggio 2020 00:50 PIL di 1° trimestre del Giappone
obbligazionario
Azionario e
Martedì 19 maggio 2020 10:00 Indice sul sentiment economico ZEW
obbligazionario
Azionario e
Mercoledì 20 maggio 2020 07:00 Inflazione in Regno Unito
obbligazionario
Azionario e
Mercoledì 20 maggio 2020 10:00 Inflazione nell’Eurozona
obbligazionario
Giovedì 21 maggio 2020 13:30 Indice Philadelphia Fed Manufacturing Index Azionario
Azionario e
Venerdì 22 maggio 2020 08:30 Indice PMI manifatturiero tedesco
obbligazionario
Posizioni speculative su tutti i mercati secondo la
Venerdì 22 maggio 2020 20:30 Commodity e azionario
CFTC
Nota: la sigla CFTC si riferisce alla Commodity Futures Trading Commission, la sigla PMI si riferisce all’Indice dei
direttori d’acquisto, la sigla PIL si riferice al Prodotto interno lordo.
WisdomTree aggiorna regolarmente il Calendario economico sul sito web del centro short e leverage
di WisdomTree.
Education sui prodotti short e con leva
Abbiamo ideato una serie di materiali educational per aiutare gli investitori a sviluppare una
comprensione più approfondita dei loro investimenti. Questa settimana presentiamo un elemento
importante di questi contenuti formativi.
Prezzo di chiusura e NAV non sono la stessa cosa
Gli ETP sono strumenti negoziati in borsa e, dunque, possono essere acquistati e venduti sui listini.
Tuttavia, poiché gli ETP di WisdomTree si rivolgono agli investitori europei, possono essere scambiati
solo sui mercati europei. Le borse sono aperte durante il giorno, solitamente da circa le 8.00 o le 9.00 del
mattino fino alle 15.00 o alle 16.00. Di conseguenza, gli ETP di WisdomTree possono essere negoziati
solo all’interno di questa fascia oraria.
Quando i mercati europei sono aperti, i prezzi degli ETP quotati riflettono il fair value dell’ETP. Quando
l’asset sottostante si muove, il movimento si rispecchia simultaneamente nel fair value (come evidenziato
prima) e anche nella quotazione dell’ETP. A fine giornata, quando le borse europee chiudono, il prezzo
di chiusura in borsa coincide con l’ultima quotazione (“Prezzo di chiusura”) del prodotto, a prescindere
da quando si è verificata la transazione (cioè, ciò 5 secondi come 5 ore prima della chiusura). Pertanto,
il prezzo di chiusura e il fair value dell’ETP, nel momento in cui la borsa chiude, per lo STESSO giorno
possono essere molto diversi.
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Come discusso in precedenza, l’Orario di calcolo del NAV (indicato nel prospetto) è correlato al
momento in cui gli asset sottostanti sono valutati a fine giornata e NON al momento in cui l’ETP è stato
negoziato in borsa. In molti casi l’Orario di calcolo del NAV NON corrisponde all’orario di chiusura delle
borse europee. Prendendo l’esempio di un ETP sul greggio WTI: il NAV è calcolato quando la Borsa
di New York, nella quale è negoziato il future sul greggio WTI, chiude alle 14:30 EST (Eastern Standard
Time), cioè di molto più tardi rispetto alla chiusura delle borse europee. Ciò significa anche che il
prezzo di chiusura e il NAV dell’ETP per lo STESSO giorno possono essere molto diversi. Vale anche
la pena menzionare che il NAV non è un prezzo che può essere negoziato direttamente sui mercati.
L’unico prezzo disponibile per gli investitori sono le quotazioni dei market maker. Si possono avvicinare
se l’Orario di calcolo del NAV coincide con le ore di apertura dei mercati europei, ma il NAV medesimo
è un punto di riferimento e non è negoziabile.
Le 7 cose da ricordare quando si investe negli ETP short e leverage offre agli investitori altri contenuti
educational.
Serie webinar di insight sui prodotti short e leverage di WisdomTree
Siamo lieti di introdurre una nuova serie di webinar bimensili in cui i nostri esperti in-house esploreranno
una varietà di argomenti riguardanti gli investimenti nei prodotti short e leverage.
Ogni webinar, della durata di 30 minuti, coprirà gli sviluppi chiave sui mercati globali, gli eventi importanti
imminenti che probabilmente incideranno sui mercati, i flussi chiave per asset class, oltre a contenuti
educational di rilievo.
Date dei prossimi webinar
Martedì 26 maggio ore 11.00 (CET)
Martedì 9 giugno ore 11.00 (CET)
Martedì 23 giugno ore 11.00 (CET)
Clicca qui per registrarti alla nostra serie di webinar che offrono insight sui prodotti short e leverage.
Si prega di notare che gli ETP short e leverage di WisdomTree sono generalmente pensati
per offrire rendimenti che rappresentano un multiplo del cambio percentuale del benchmark
sottostante, per un periodo specifico, solitamente su base giornaliera. Gli investimenti nei
prodotti ETP short e/o con leva detenuti per un periodo superiore a un giorno potrebbero non
fornire rendimenti equivalenti al rendimento dall’investimento interessato senza leva moltiplicato
per il fattore di leva interessato.
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Gli investitori possono trovare numerosi contenuti di tipo educational sugli ETP short e con leva sul
nostro sito web. L’obiettivo è quello di offrire un punto di riferimento per gli investitori che intendono
informarsi circa le opportunità e i rischi presentati dagli ETP short e leverage. Sviluppando una piena
comprensione dei meccanismi di funzionamento dei prodotti, gli investitori potranno sfruttare tutto il
potenziale degli ETP short e leverage.
Le Smart FAQ sui prodotti short e leverage possono rispondere alla maggior parte delle domande
sul funzionamento di un dato ETP e su come dovrebbe o non dovrebbe essere usato.
Il Simulatore short e leverage è stato creato per aiutare gli investitori a capire i rendimenti giornalieri
forniti dagli ETP S&L, oltre all’effetto compounding del reset giornaliero nel corso del tempo.
La Guida agli ETP short e leverage mira ad aiutare gli investitori a capire di più sui rischi e i vantaggi
degli ETP S&L e su come possono essere impiegati nell’ambito di un portafoglio.
Prodotti in evidenza
Nome dell’ETP Ticker di Bloomberg ISIN
WisdomTree FTSE MIB 3x Daily Leveraged 3ITL IM IE00B8NB3063
WisdomTree FTSE MIB 3x Daily Short 3ITS IM IE00B873CW36
WisdomTree S&P 500 3x Daily Leveraged 3USL IM IE00B7Y34M31
WisdomTree S&P 500 3x Daily Short 3USS IM IE00B8K7KM88
WisdomTree US Treasuries 10Y 3x Daily Leveraged 3TYL IM IE00BKT09032
WisdomTree US Treasuries 10Y 3x Daily Short 3TYS IM IE00BKS8QT65
WisdomTree Gold 3x Daily Leveraged 3GOL IM IE00B8HGT870
WisdomTree Gold 3x Daily Short 3GOS IM IE00B6X4BP29
Gli ETP short e leverage di WisdomTree e tutte le informazioni correlate sono disponibili sul
nostro sito web.
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INFORMAZIONI IMPORTANTI
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato
emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank
of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e
approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority
del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la
denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro
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Solo per clienti professionali. I rendimenti ottenuti nel passato non sono un’indicazione affidabile dei
rendimenti futuri. I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul
back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati
storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. I rendimenti basati su back test
sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati
sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di
rendimenti effettivi o futuri. Il valore di un investimento potrebbe essere oggetto di oscillazioni dei
tassi di cambio. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel
Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente
d’investimento, fiscale e legale indipendente. I suddetti prodotti potrebbero non essere disponibili
nel Suo mercato o adatti alle Sue esigenze. Il contenuto del presente documento non costituisce una
consulenza in materia di investimenti, né un’offerta di vendita o una sollecitazione di un’offerta di
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Un investimento in exchange-traded product (“ETP”) dipende dalla performance dell’indice sottostante,
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da tasso d’interesse, rischi d’inflazione, rischi di liquidità, rischi legali e normativi.
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documento o del suo contenuto.
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convinzioni o le nostre attuali aspettative in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o
settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna
garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli
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ed è disponibile nel presente documento.
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qualificati che intendono adottare una visione di breve periodo sugli indici sottostanti e sono in grado di
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negativamente sulla performance degli ETP con leva. Di conseguenza gli ETP con leva si rivolgono a investitori
finanziariamente qualificati che intendono adottare una visione di breve periodo sugli indici sottostanti e
comprendono i rischi menzionati. Pertanto, WisdomTree non promuove o commercializza prodotti WisdomTree
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WTMA intitolate “Fattori di rischio” e “Panoramica economica dei titoli ETP” per ulteriori dettagli relativi a
questi e agli altri rischi associati a un investimento in ETP con leva e a rivolgersi ai propri consulenti finanziari se
necessario. Né WisdomTree, né l’Emittente hanno verificato l’idoneità degli ETP con leva per investitori diversi
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esclusivamente ad investitori consapevoli dei rischi connessi all’impiego di tali prodotti e che sono
intenzionati a effettuare investimenti a breve termine. Qualsiasi investimento in prodotti short e/o
con leva finanziaria deve essere monitorato regolarmente (con ciò intendendosi quotidianamente)
per assicurarne la conformità alla propria strategia di investimento. Si richiama l’attenzione sul fatto
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per un periodo più lungo di un giorno potrebbero non dare rendimenti equivalenti al rendimento del
relativo investimento senza effetto leva moltiplicato per il relativo fattore leva. Le perdite potenziali
in relazione a prodotti short e/o con leva finanziaria negoziati in Borsa potrebbero essere maggiori
rispetto a quelle derivanti da investimenti che non prevedono tali strategie. Si prega di fare riferimento
alla sezione intitolata “Fattori di rischio” nel relativo prospetto per ulteriori dettagli su questi e altri
rischi, connessi agli investimenti in prodotti short e/o con leva finanziaria negoziati in Borsa. Prima
di effettuare un investimento in prodotti short e/o con leva finanziaria negoziati in Borsa si invita a
consultare un consulente finanziario indipendente per determinare l’adeguatezza dell’investimento alla
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