Gruppo IREN Modello di Pianificazione Finanziaria - Giugno 2017
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Gruppo IREN Modello di Pianificazione Finanziaria Giugno 2017 03/07/2017 BU ENERGIA ‐ Chiusura Aprile 2017 1
Chi siamo
IREN è stata costituita nel 2010 dalla fusione di
Enìa (Emilia occidentale) e Iride (Torino e Genova)
è uno dei principali esempi in Italia di multiutility
orientata all’erogazione di servizi e alla creazione
di infrastrutture per arricchire e valorizzare il
territorio, nel rispetto dell’ambiente e dei
cittadini clienti.
>7 milioni
di abitanti nelle aree di riferimento
~2.7 milioni nel ciclo idrico
~2.1 milioni nel ciclo dei rifiuti
~1.0 milione clienti nel teleriscaldamento
~1.6 milioni clienti energetici
>3.5 servizi per cliente
03/07/2017
Modello di business e stato implementazione
• Il modello di business del Gruppo è stato razionalizzato e semplificato significativamente nel
corso del 2015 e 2016 (13 società integrate dal 1 gennaio 2016);
• Il modello è stato concentrato su di una Holding industriale che raggruppa tutte le attività
corporate, e su 4 Business Unit, che coordinano 4 omologhe società capo filiera;
• Vi è ad oggi perfetta coincidenza tra filiera societaria (legal entity) e di responsabilità
(business unit)
Corporate
BU BU BU BU
Energia Mercato Reti Ambiente
03/07/2017
Modello del business di Gruppo
Il Gruppo IREN è attivo nei settori:
GAS SERVIZIO IDRICO
distribuzione e vendita acquedotto, fognatura
INTEGRATO
e depurazione
ENERGIA ELETTRICA TELERISCALDAMENTO AMBIENTE
generazione (rinnovabili, produzione, raccolta, trattamento e
cogenerazione e termoelettrica), distribuzione e vendita smaltimento
di energia termica
distribuzione (rete urbana di
Torino e Parma),
vendita a clienti finali e alla borsa
Composizione azionariato ‐ Maggio 2017
PRE‐SALE POST‐SALE
Il 17 Maggio 2017, il Comune di Parma ha ceduto 18 mln di azioni, passando dal 4,64% al 3,23% e il Comune di
Reggio Emilia ha ceduto 7,7 mln di azioni, passando dal 7,77% al 7,16%
Piano industriale al 2021 ‐ PFN/EBITDA
• Notevole incremento dell’Ebitda
(4,8% c.a.g.r.) mantenendone la
struttura basata su alta visibilità
dei margini e del flusso di cassa.
• Il rapporto PFN/EBITDA al 2018 è
atteso a circa 3,0x, un livello di
PFN/EBITDA sicurezza, tenuto conto della
struttura dell’Ebitda di Iren.
• Nel ’20‐’21 il rapporto sarà in
3,2x costante decrescita grazie alla
significativa generazione di cassa
e lascerà all’azienda sufficiente
2,2x flessibilità finanziaria.
03/07/2017
Fasi del processo di Pianificazione e Tesoreria Il processo di pianificazione economica, finanziaria e di tesoreria, si articola essenzialmente nelle seguenti fasi: PIANIFICAZIONE ECONOMICA, attraverso la determinazione del Conto Economico previsionale fino all’EBIT. PIANIFICAZIONE FINANZIARIA, attraverso la determinazione dell’Utile Netto, dello Stato Patrimoniale e del Rendiconto Finanziario previsionali, generati in seguito al caricamento dei dati economici e la definizione delle regole di pianificazione. PIANIFICAZIONE DI TESORERIA, attraverso il monitoraggio della situazione dell’indebitamento a breve e della IFN di Gruppo, in un’ottica previsionale di breve termine.
Processo di Pianificazione finanziaria
• Il processo di Pianificazione Finanziaria si inquadra all’interno del processo
per la redazione del Piano Economico Finanziario, del Budget e del
Forecast;
• Tali processi sono sviluppati o aggiornati con cadenza annuale. In particolare:
Nel piano finanziario, che generalmente ha un orizzonte temporale di 5 anni, la previsione
finanziaria è effettuata con un dettaglio annuale;
Nel budget e nel forecast che hanno un orizzonte temporale ridotto (massimo 12 mesi) la
previsione finanziaria è effettuata con dettaglio mensile.
Piano finanziario
(SP e RF annuale)
Regole di previsione
e smobilizzo
Budget finanziario
(SP e RF mensile)
03/07/2017Fasi del processo di Pianificazione finanziaria
Le fasi principali sono sostanzialmente le seguenti:
1) Definizione degli obiettivi di medio/lungo periodo con individuazione delle
strategie per il loro perseguimento, in conformità con lo scenario ambientale
2) Definizione degli investimenti
3) Definizione delle regole di pianificazione finanziaria in funzione dei risultati
economici preventivi e delle regole di incasso e pagamento
4) Monitoraggio dei KPI economico‐finanziari come verifica di attuazione degli
obiettivi individuati
03/07/20171 ‐ Definizione dei macro obiettivi
• La prima fase del processo è svolta dall’Alta Direzione la quale definisce i macro obiettivi di
medio/lungo termine che il Gruppo intende perseguire;
• In tale fase sono analizzati sia l’ambiente esterno definendo lo scenario di mercato (PUN, costo
del gas, tasso di inflazione, etc.) per gli anni di Piano, sia l’ambiente interno ossia la situazione
economico patrimoniale del Gruppo al fine di definire le linee guida.
Analisi
ambiente Analisi
esterno interna
STRATEGIA
03/07/20172 ‐ Definizione degli investimenti In tale fase vengono coinvolte tutte le strutture operative e Business Unit presenti all’interno del Gruppo e raccolte le schede con la descrizione degli interventi che intendono effettuare, con le relative analisi di fattibilità tecnica; Viene effettuata una prima analisi circa la fattibilità economico finanziaria degli interventi comunicati e analizzate eventuali soluzioni alternative. Per ciascuna scheda di investimento predisposta dalle strutture operative viene redatto un business plan industriale al fine di valutarne la convenienza economica e la fattibilità. I principali parametri di riferimento considerati per la valutazione sono: IRR: il tasso interno di rendimento deve soddisfare i requisiti di redditività definiti per ciascun Business; Payback period; ROI; VAN dei flussi di cassa generati e attualizzati al WACC di settore 03/07/2017
3 ‐ Fasi della Pianificazione finanziaria
Definizione piano per l’utilizzo Definizione tax rate per il
dei fondi precedentemente pagamento delle imposte
accantonati
Definizione piano di Definizione tassi di interesse
pagamento dei dividendi per il calcolo degli oneri
per il periodo di Piano finanziari sull’indebitamento
netto di Gruppo
Definizione DPO e DSO: per ciascuna
categoria di crediti e debiti, in base Consolidamento dei dati di
alla tipologia di business, sono tutte le Business Unit e Legal
determinati i giorni medi di incasso Entity.
e di pagamento.
03/07/20174 ‐ Monitoraggio KPI
Il Gruppo ha identificato una serie di indicatori chiave di prestazione.
I KPI sono presentati mensilmente alla Direzione anche al fine di valutarne l’evoluzione e monitorarne
l’andamento, rispetto a quanto ipotizzato in fase di redazione del budget o del piano industriale.
Alcuni degli indicatori finanziari più rilevanti, considerati dal Gruppo Iren, sono:
Capitale Circolante Netto;
Posizione finanziaria netta e lorda;
Free Cash Flow;
PFN/Ebitda;
Credito scaduto
Nel Gruppo IREN è attivo inoltre un sistema, integrato con i sistemi informativi e la
gestione amministrativo contabile, che fornisce in tempi rapidi i dati necessari a
monitorare l’andamento della situazione e lo stato di avanzamento dei KPI.
Il monitoraggio mensile permette, tra l’altro, di attivare tempestivamente eventuali
interventi correttivi (es. cessioni di crediti al factor, etc).
03/07/2017Processo di pianificazione ‐ sintesi
Input Regole Output
Ipotesi di (mensile nel budget,
annuale nel piano)
incassi e
pagamenti
Calendario di Conto
Financial Simulation
Dati ultimo fatturazione Economico (da
consuntivo
Ebit a RN)
Definizione
DPO/DSO del
circolante Stato
Patrimoniale
Definizione
regime IVA e
CE budget - piano Rendiconto
regime fiscale
finanziario
Onerosità del
debito e politica
dividendi Free Cash
Flow
Ipotesi di incassi
e pagamenti
Investimenti Definizione
redditività
03/07/2017Output ‐ Conto economico previsionale
Budget 2017 Budget 2017 Budget 2017
Conto Economico Gennaio ……. Dicembre
Ebit
Proventi Finanziari
Oneri Finanziari
Totale Gestione Finanziaria
Risultato prima delle imposte
Imposte correnti
IRAP
IRES
Risulato netto delle attività in continuità
Risultato netto del periodoOutput ‐ Stato Patrimoniale previsionale
Budget 2017 Budget 2017 Budget 2017
Stato Patrimoniale Gennaio …. Dicembre
Attività materiali, immateriali e avviamento
Attività finanziarie (partecipazioni)
Attivo immobilizzato
Altre attività (passività) non correnti
Magazzino
Crediti commerciali lordi
Fondo svalutazione crediti
Crediti (debiti) imposte correnti (Ires Irap)
Crediti (debiti) per titoli energetici (CV ‐TEE)
Altri crediti
Debiti commerciali
Altri debiti
Capitale circolante netto
Attività (passività) per imposte differite
Fondi per rischi ed oneri
Benefici ai dipendenti
Fondi rischi e benefici ai dipendenti
Attività (passività) destinate ad essere cedute
Capitale investito netto
Capitale sociale
Riserve
Patrimonio di gruppo
Passività Finanziarie a lungo intercompany
Indebitamento finanziario a medio e lungo termine
Crediti finanziari a breve termine
Crediti finanziari a breve intercompany
Debiti a breve bancari
Disponibilità liquide
Debiti finanziari a breve termine intercompany
Indebitamento finanziario netto a breve termine
Indebitamento finanziario netto
Mezzi propri e indebitamento finanziario nettoOutput ‐ Rendiconto finanziario previsionale
Budget 2017 Budget 2017 Budget 2017
Rendiconto Finanziario Gennaio … Dicembre
Posizione finanziaria netta iniziale
Risultato netto di Gruppo e terzi
Imposte del periodo
Quota di risultato di collegate e JV
Oneri (proventi) finanziari netti
Ammortamenti
Accantonamenti netti a fondi
Svalutazioni
Erogazioni benefici ai dipendenti
Utilizzo Fondo rischi e altri oneri
Variazione altre attività/passività non correnti
Imposte pagate
Cash flow operativo prima delle variazioni di CCN
Variazione di capitale circolante netto
Totale Cash flow operativo
Investimenti in immobilizzazioni tecniche
Investimenti in immobilizzazioni finanziarie
Altri investimenti
Variazione area consolidamento e attività destinate a cessare
Realizzo di investimenti
Totale Flusso monetario da attività di investimento
Free cash flow
Aumenti di capitale
Distribuzione dividendi
Interessi netti pagati/incassati
Totale Flusso monetario da attività di finanziamento
Flusso finanzario del periodo
Posizione finanziaria netta finalePuoi anche leggere
