Gruppo IREN Modello di Pianificazione Finanziaria - Giugno 2017

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Gruppo IREN Modello di Pianificazione Finanziaria - Giugno 2017
Gruppo IREN
 Modello di Pianificazione Finanziaria

Giugno 2017
03/07/2017     BU ENERGIA ‐ Chiusura Aprile 2017   1
Gruppo IREN Modello di Pianificazione Finanziaria - Giugno 2017
Chi siamo
              IREN è stata costituita nel 2010 dalla fusione di
              Enìa (Emilia occidentale) e Iride (Torino e Genova)
              è uno dei principali esempi in Italia di multiutility
              orientata all’erogazione di servizi e alla creazione
              di infrastrutture per arricchire e valorizzare il
              territorio, nel rispetto dell’ambiente e dei
              cittadini clienti.

                          >7 milioni
                     di abitanti nelle aree di riferimento
                ~2.7 milioni nel ciclo idrico
                ~2.1 milioni nel ciclo dei rifiuti
                ~1.0 milione clienti nel teleriscaldamento
                ~1.6 milioni clienti energetici
                 >3.5 servizi per cliente

 03/07/2017
Gruppo IREN Modello di Pianificazione Finanziaria - Giugno 2017
Modello di business e stato implementazione
 •   Il modello di business del Gruppo è stato razionalizzato e semplificato significativamente nel
     corso del 2015 e 2016 (13 società integrate dal 1 gennaio 2016);

 •   Il modello è stato concentrato su di una Holding industriale che raggruppa tutte le attività
     corporate, e su 4 Business Unit, che coordinano 4 omologhe società capo filiera;

 •   Vi è ad oggi perfetta coincidenza tra filiera societaria (legal entity) e di responsabilità
     (business unit)

                                                                               Corporate

        BU                    BU                         BU                     BU
      Energia               Mercato                      Reti                 Ambiente

 03/07/2017
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Modello del business di Gruppo
    Il Gruppo IREN è attivo nei settori:

                                        GAS                                      SERVIZIO IDRICO
                            distribuzione e vendita                           acquedotto, fognatura
                                                                                   INTEGRATO
                                                                                   e depurazione

  ENERGIA ELETTRICA                                   TELERISCALDAMENTO                                    AMBIENTE
    generazione (rinnovabili,                               produzione,                               raccolta, trattamento e
cogenerazione e termoelettrica),                       distribuzione e vendita                             smaltimento
                                                         di energia termica
  distribuzione (rete urbana di
         Torino e Parma),

vendita a clienti finali e alla borsa
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Composizione azionariato ‐ Maggio 2017
                 PRE‐SALE                                                     POST‐SALE

 Il 17 Maggio 2017, il Comune di Parma ha ceduto 18 mln di azioni, passando dal 4,64% al 3,23% e il Comune di
                     Reggio Emilia ha ceduto 7,7 mln di azioni, passando dal 7,77% al 7,16%
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Piano industriale al 2021 ‐ PFN/EBITDA

                                     • Notevole incremento dell’Ebitda
                                         (4,8% c.a.g.r.) mantenendone la
                                         struttura basata su alta visibilità
                                         dei margini e del flusso di cassa.
                                     • Il rapporto PFN/EBITDA al 2018 è
                                         atteso a circa 3,0x, un livello di
              PFN/EBITDA                 sicurezza, tenuto conto della
                                         struttura dell’Ebitda di Iren.
                                     • Nel ’20‐’21 il rapporto sarà in
  3,2x                                   costante decrescita grazie alla
                                         significativa generazione di cassa
                                         e lascerà all’azienda sufficiente
                              2,2x       flessibilità finanziaria.

 03/07/2017
Gruppo IREN Modello di Pianificazione Finanziaria - Giugno 2017
Fasi del processo di Pianificazione e Tesoreria

Il processo di pianificazione economica, finanziaria e di tesoreria, si articola
essenzialmente nelle seguenti fasi:

PIANIFICAZIONE ECONOMICA, attraverso la determinazione del Conto Economico
previsionale fino all’EBIT.

PIANIFICAZIONE FINANZIARIA, attraverso la determinazione dell’Utile Netto, dello Stato
Patrimoniale e del Rendiconto Finanziario previsionali, generati in seguito al
caricamento dei dati economici e la definizione delle regole di pianificazione.

PIANIFICAZIONE DI TESORERIA, attraverso il monitoraggio della situazione
dell’indebitamento a breve e della IFN di Gruppo, in un’ottica previsionale di breve
termine.
Processo di Pianificazione finanziaria

•    Il processo di Pianificazione Finanziaria si inquadra all’interno del processo
     per la redazione del Piano Economico Finanziario, del Budget e del
     Forecast;

•    Tali processi sono sviluppati o aggiornati con cadenza annuale. In particolare:
        Nel piano finanziario, che generalmente ha un orizzonte temporale di 5 anni, la previsione
           finanziaria è effettuata con un dettaglio annuale;
        Nel budget e nel forecast che hanno un orizzonte temporale ridotto (massimo 12 mesi) la
           previsione finanziaria è effettuata con dettaglio mensile.

                                                                                  Piano finanziario
                                                                                      (SP e RF annuale)
                                         Regole di previsione
                                            e smobilizzo
                                                                                 Budget finanziario
                                                                                      (SP e RF mensile)

     03/07/2017
Fasi del processo di Pianificazione finanziaria
Le fasi principali sono sostanzialmente le seguenti:

                      1) Definizione degli obiettivi di medio/lungo periodo con individuazione delle
                      strategie per il loro perseguimento, in conformità con lo scenario ambientale

                      2) Definizione degli investimenti

                      3) Definizione delle regole di pianificazione finanziaria in funzione dei risultati
                      economici preventivi e delle regole di incasso e pagamento

                      4) Monitoraggio dei KPI economico‐finanziari come verifica di attuazione degli
                      obiettivi individuati

   03/07/2017
1 ‐ Definizione dei macro obiettivi
•   La prima fase del processo è svolta dall’Alta Direzione la quale definisce i macro obiettivi di
    medio/lungo termine che il Gruppo intende perseguire;
•   In tale fase sono analizzati sia l’ambiente esterno definendo lo scenario di mercato (PUN, costo
    del gas, tasso di inflazione, etc.) per gli anni di Piano, sia l’ambiente interno ossia la situazione
    economico patrimoniale del Gruppo al fine di definire le linee guida.

                  Analisi
                 ambiente                                 Analisi
                  esterno                                 interna

                                STRATEGIA

 03/07/2017
2 ‐ Definizione degli investimenti
In tale fase vengono coinvolte tutte le strutture operative e Business Unit presenti all’interno del
Gruppo e raccolte le schede con la descrizione degli interventi che intendono effettuare, con le
relative analisi di fattibilità tecnica;
Viene effettuata una prima analisi circa la fattibilità economico finanziaria degli interventi comunicati
e analizzate eventuali soluzioni alternative.
Per ciascuna scheda di investimento predisposta dalle strutture operative viene redatto un business
plan industriale al fine di valutarne la convenienza economica e la fattibilità.

I principali parametri di riferimento considerati per la valutazione sono:
IRR: il tasso interno di rendimento deve soddisfare i requisiti di redditività
definiti per ciascun Business;
Payback period;
ROI;
VAN dei flussi di cassa generati e attualizzati al WACC di settore

  03/07/2017
3 ‐ Fasi della Pianificazione finanziaria

Definizione piano per l’utilizzo               Definizione tax rate per il
dei    fondi       precedentemente             pagamento delle imposte
accantonati

Definizione        piano    di                      Definizione tassi di interesse

pagamento dei dividendi                             per il calcolo degli oneri

per il periodo di Piano                              finanziari sull’indebitamento
                                                     netto di Gruppo

Definizione DPO e DSO: per ciascuna
categoria di crediti e debiti, in base            Consolidamento dei dati di

alla tipologia di business, sono                  tutte le Business Unit e Legal

determinati i giorni medi di incasso              Entity.

e di pagamento.

      03/07/2017
4 ‐ Monitoraggio KPI
Il Gruppo ha identificato una serie di indicatori chiave di prestazione.
I KPI sono presentati mensilmente alla Direzione anche al fine di valutarne l’evoluzione e monitorarne
l’andamento, rispetto a quanto ipotizzato in fase di redazione del budget o del piano industriale.
Alcuni degli indicatori finanziari più rilevanti, considerati dal Gruppo Iren, sono:

  Capitale Circolante Netto;
  Posizione finanziaria netta e lorda;
  Free Cash Flow;
  PFN/Ebitda;
  Credito scaduto

Nel Gruppo IREN è attivo inoltre un sistema, integrato con i sistemi informativi e la
gestione amministrativo contabile, che fornisce in tempi rapidi i dati necessari a
monitorare l’andamento della situazione e lo stato di avanzamento dei KPI.
Il monitoraggio mensile permette, tra l’altro, di attivare tempestivamente eventuali
interventi correttivi (es. cessioni di crediti al factor, etc).

    03/07/2017
Processo di pianificazione ‐ sintesi
               Input        Regole                                         Output
                               Ipotesi di                               (mensile nel budget,
                                                                         annuale nel piano)
                                incassi e
                              pagamenti
                             Calendario di                                    Conto

                                                 Financial Simulation
              Dati ultimo    fatturazione                                 Economico (da
              consuntivo
                                                                            Ebit a RN)
                              Definizione
                             DPO/DSO del
                              circolante                                       Stato
                                                                           Patrimoniale
                               Definizione
                              regime IVA e
       CE budget - piano                                                    Rendiconto
                             regime fiscale
                                                                            finanziario
                             Onerosità del
                            debito e politica
                               dividendi                                     Free Cash
                                                                               Flow
                            Ipotesi di incassi
                              e pagamenti

          Investimenti         Definizione
                               redditività
 03/07/2017
Output ‐ Conto economico previsionale

                                               Budget 2017   Budget 2017   Budget 2017
                    Conto Economico              Gennaio        …….         Dicembre

 Ebit

 Proventi Finanziari
 Oneri Finanziari

 Totale Gestione Finanziaria

 Risultato prima delle imposte
 Imposte correnti
 IRAP
 IRES

 Risulato netto delle attività in continuità

 Risultato netto del periodo
Output ‐ Stato Patrimoniale previsionale
                                                       Budget 2017   Budget 2017   Budget 2017
                                 Stato Patrimoniale     Gennaio          ….         Dicembre
   Attività materiali, immateriali e avviamento
   Attività finanziarie (partecipazioni)
   Attivo immobilizzato
   Altre attività (passività) non correnti
   Magazzino
   Crediti commerciali lordi
   Fondo svalutazione crediti
   Crediti (debiti) imposte correnti (Ires Irap)
   Crediti (debiti) per titoli energetici (CV ‐TEE)
   Altri crediti
   Debiti commerciali
   Altri debiti
   Capitale circolante netto
   Attività (passività) per imposte differite
   Fondi per rischi ed oneri
   Benefici ai dipendenti
   Fondi rischi e benefici ai dipendenti
   Attività (passività) destinate ad essere cedute
   Capitale investito netto
   Capitale sociale
   Riserve
   Patrimonio di gruppo
   Passività Finanziarie a lungo intercompany
   Indebitamento finanziario a medio e lungo termine
   Crediti finanziari a breve termine
   Crediti finanziari a breve intercompany
   Debiti a breve bancari
   Disponibilità liquide
   Debiti finanziari a breve termine intercompany
   Indebitamento finanziario netto a breve termine
   Indebitamento finanziario netto
   Mezzi propri e indebitamento finanziario netto
Output ‐ Rendiconto finanziario previsionale
                                                                   Budget 2017   Budget 2017   Budget 2017
                           Rendiconto Finanziario                   Gennaio          …          Dicembre
   Posizione finanziaria netta iniziale
   Risultato netto di Gruppo e terzi
   Imposte del periodo
   Quota di risultato di collegate e JV
   Oneri (proventi) finanziari netti
   Ammortamenti
   Accantonamenti netti a fondi
   Svalutazioni
   Erogazioni benefici ai dipendenti
   Utilizzo Fondo rischi e altri oneri
   Variazione altre attività/passività non correnti
   Imposte pagate
   Cash flow operativo prima delle variazioni di CCN
   Variazione di capitale circolante netto
   Totale Cash flow operativo
   Investimenti in immobilizzazioni tecniche
   Investimenti in immobilizzazioni finanziarie
   Altri investimenti
   Variazione area consolidamento e attività destinate a cessare
   Realizzo di investimenti
   Totale Flusso monetario da attività di investimento

   Free cash flow
   Aumenti di capitale
   Distribuzione dividendi
   Interessi netti pagati/incassati
   Totale Flusso monetario da attività di finanziamento
   Flusso finanzario del periodo
   Posizione finanziaria netta finale
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