Giugno 2021 - Gruppo Intesa Sanpaolo
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Sintesi della Politica di Sostenibilità Eurizon Capital SGR S.p.A. giugno 2021
Indice
1. Premessa 1
2. L’impegno di Eurizon nei confronti della sostenibilità
dei servizi finanziari 2
2.1. Adesione ai Principi di Investimento Responsabile
delle Nazioni Unite 2
2.2. Adesione ai Principi Italiani di Stewardship 3
2.3. Adesione ad Eurosif 4
3. Ruoli e responsabilità nel processo di selezione
e monitoraggio dei criteri ESG e SRI 4
4. Perimetro di applicazione 6
5. Processo di integrazione dei rischi di sostenibilità
nel Processo di Investimento dei patrimoni gestiti 7
6. Processo di screening degli OICR target di fund
house terze relativamente a fattori SRI e ESG 8
7. Processo di screening dei Fondi di Investimento
Alternativi (FIA) appartenenti alla “gamma ITE ” 9
8. Investimenti in Emittenti governativi dell’Unione
Europea 10
9. Deleghe di gestione a fund house terze 11
10. Eurizon ESG Score 11
11. Principali effetti negativi sulla sostenibilità delle scelte
di investimento 12
12. Integrazione dei rischi di sostenibilità nelle Politiche
di Remunerazione e incentivazione 13
13. Riesame e pubblicità della Politica 13
14. Reporting 13
1. Premessa
In qualità di partecipante ai mercati Tali metodologie prevedono l’applicazione
finanziari e di consulente finanziario di specifici processi di selezione degli
Eurizon Capital SGR S.p.A. (di seguito strumenti finanziari, opportunamente
“Eurizon Capital SGR” o la “SGR”) ha graduati in funzione delle caratteristiche
un impegno fiduciario nei confronti e degli obiettivi dei singoli prodotti
dei propri Clienti ed Investitori e, più gestiti, che tengono conto di fattori
in generale, degli altri stakeholder che ambientali, sociali e di governance
richiede di affrontare in modo efficace (cd. “Environmental, Social and
le problematiche legate alla sostenibilità, Governance factors” - ESG) e di principi di
con particolare riferimento ai rendimenti Investimento Sostenibile e Responsabile
dei propri prodotti finanziari e agli (cd. “Sustainable and Responsible
emittenti in cui investe per conto dei Investments” - SRI).
patrimoni gestiti. In linea di continuità I criteri di selezione e monitoraggio
con la propria “Politica di impegno” degli emittenti basati su profili ESG
la SGR ritiene, infatti, che gli emittenti e SRI integrano le tradizionali analisi
che implementino elevati standard a finanziarie dei profili di rischio/rendimento
livello sociale, ambientale e di governo degli emittenti che la SGR prende in
societario siano in grado di generare considerazione nella formazione delle
performance sostenibili nel lungo proprie scelte di investimento, al fine di (i)
periodo. evitare che condizioni di tipo ambientale,
Il presente documento rappresenta sociale e di governance possano
la Politica relativa all’integrazione dei determinare un significativo impatto
rischi di sostenibilità nel Processo di negativo, effettivo o potenziale, sul valore
Investimento di Eurizon Capital SGR ai degli investimenti dei patrimoni gestiti
sensi dell’art. 31 del Regolamento (UE) e (ii) cogliere le capacità degli emittenti
2019/2088 del Parlamento Europeo di trarre vantaggio dalle opportunità di
e del Consiglio relativo all’informativa crescita sostenibile.
sulla sostenibilità nel settore dei servizi Il presente documento descrive, inoltre,
finanziari (cd. “Sustainable Finance come Eurizon Capital SGR prende in
Disclosure Regulation” o “Regolamento considerazione:
SFDR”) e della correlata disciplina di i principali effetti negativi delle
attuazione. decisioni di investimento sui fattori di
La Politica descrive le metodologie di sostenibilità, ai sensi dell’art. 43 del
selezione e monitoraggio degli strumenti Regolamento SFDR e della correlata
finanziari adottate dalla SGR al fine di disciplina di attuazione;
integrare l’analisi dei rischi di sostenibilità2 i rischi di sostenibilità nelle
“... cogliere le capacità nell’ambito del proprio Processo di proprie Politiche di remunerazione e
Investimento relativo ai servizi di gestione incentivazione, ai sensi dell’art. 54 del
degli emittenti di trarre
collettiva del risparmio e di gestione Regolamento SFDR.
vantaggio dalle di portafogli e alle raccomandazioni (cd. “Sustainable Finance Disclosure
opportunità di crescita effettuate nell’ambito del servizio di Regulation” o “Regolamento SFDR”) e
sostenibile.” consulenza in materia di investimenti. della correlata disciplina di attuazione.
1 - I partecipanti ai mercati finanziari pubblicano sui loro siti web informazioni circa le rispettive politiche
sull’integrazione dei rischi di sostenibilità nei loro processi decisionali relativi agli investimenti. I consulenti finanziari
pubblicano sui loro siti web informazioni circa le rispettive politiche sull’integrazione dei rischi di sostenibilità nelle loro
consulenze in materia di investimenti o di assicurazioni.
2 - Si intende un evento o una condizione di tipo ambientale, sociale o di governance che, se si verifica,
potrebbe provocare un significativo impatto negativo effettivo o potenziale sul valore dell’investimento.
3 - I partecipanti ai mercati finanziari pubblicano e aggiornano sui propri siti web [omissis] ove prendano in
considerazione i principali effetti negativi delle decisioni di investimento sui fattori di sostenibilità, una dichiarazione
concernente le politiche di dovuta diligenza per quanto riguarda tali effetti, tenendo debitamente conto delle loro
dimensioni, della natura e dell’ampiezza delle loro attività e della tipologia dei prodotti finanziari che rendono disponibili.
4 - I partecipanti ai mercati finanziari e i consulenti finanziari includono nelle loro politiche di remunerazione
informazioni su come tali politiche siano coerenti con l’integrazione dei rischi di sostenibilità e pubblicano tali
informazioni sui loro siti web.
1 | Sintesi della Politica di Sostenibilità
2. L’impegno
di Eurizon nei La vision e la mission di Eurizon Capital
SGR sottolineano l’importanza per
conto di fattori ESG abbiano più
probabilità di ottenere profitti sostenibili
confronti della le Società appartenenti alla Divisione
Asset Management del Gruppo Intesa
nel tempo e quindi di aumentare il
loro valore sia economicamente sia
sostenibilità dei Sanpaolo di collaborare con le società finanziariamente.
oggetto di investimento per promuovere Nel seguente schema si riportano le
servizi finanziari regole e comportamenti che privilegino tappe fondamentali dell’evoluzione
aspetti di sostenibilità degli investimenti dell’impegno di Eurizon Capital SGR e
e promuovano elevati standard di della Divisione Asset Management verso
governance degli emittenti partecipati. i temi ESG e SRI, a partire dal 1996, anno
La SGR ritiene, infatti, che le società di commercializzazione dei primi fondi
che nei loro processi produttivi tengono Etici nel mercato italiano:
2.1. Adesione
ai Principi di L’integrazione di fattori ESG e principi SRI,
oltre a rispondere ai principi e ai valori di
Capital SGR si impegna a:
1. incorporare fattori ambientali,
Investimento riferimento del Gruppo Intesa Sanpaolo
e della Divisione Asset Management,
sociali e di governance nell’analisi degli
investimenti e nel processo decisionale;
Responsabile è connessa all’adesione - a partire dal 2. integrare fattori ambientali, sociali e di
2015 - ai “Principles for Responsible governance nella politica di azionariato
delle Nazioni Unite Investment”, i Principi guida sugli attivo;
Investimenti Socialmente Responsabili 3. richiedere alle società in cui si investe
promossi dalle Nazioni Unite su iniziativa un’appropriata divulgazione di notizie che
di: li riguardano inerenti i fattori ambientali,
sociali e di governance;
“UNEP FI”: la partnership tra lo “United 4. promuovere l’accettazione e
Nations Environment Programme” implementazione dei Principi nella
(UNEP) e il settore finanziario realizzata comunità degli investitori;
con l’obiettivo di analizzare l’impatto 5. collaborare con la comunità
di considerazioni ambientali e sociali finanziaria per migliorare l’efficacia
sulla sostenibilità delle performance nell’implementazione dei Principi;
finanziarie; 6. divulgare al pubblico delle relazioni
su attività e progressi della SGR
“UN Global Compact”: l’iniziativa nell’applicazione dei Principi.
rivolta alla promozione di un’economia
globale sostenibile, rispettosa dei diritti La SGR è tenuta a rendere trasparente
umani e del lavoro, della salvaguardia ogni anno informazioni sulle proprie
dell’ambiente e della lotta alla corruzione. attività di investimento responsabile
mediante la predisposizione del cd. “RI
In qualità di firmataria dei Principi di Transparency Report”, disponibile sul sito
Investimento Responsabile Eurizon www.unpri.org.
2 | Sintesi della Politica di Sostenibilità
2.2. Adesione ai
Principi Italiani In qualità di aderente - sin dal 2014 - ai
“Principi Italiani di Stewardship”5 per
divulgazione delle informazioni in materia
di governance esterna.
di Stewardship l’esercizio dei diritti amministrativi e di
voto nelle società quotate definiti da Al fine di disciplinare i comportamenti che
Assogestioni, la SGR presta particolare la SGR adotta per stimolare il confronto
attenzione alle politiche implementate con gli emittenti in cui investe, integrando
dagli emittenti, stimolando il confronto il proprio impegno in qualità di azionista
con le società in cui investe. nella strategia di investimento, la SGR
In tale ambito, la SGR: ha pertanto definito la propria “Politica
1. adotta una politica documentata, a di Impegno”, adottata anche ai sensi
disposizione del pubblico, che illustra la dell’articolo 124-quinquies del Decreto
strategia per l’esercizio dei diritti inerenti Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998 (cd.
agli strumenti finanziari di pertinenza “Testo Unico della Finanza” - TUF).
degli OICR e dei portafogli gestiti; Nel rispetto della normativa di settore
2. monitora gli emittenti quotati relativa al servizio di gestione collettiva
partecipati; del risparmio6, la SGR ha altresì elaborato
3. definisce chiare linee guida sulle la “Strategia per l’esercizio dei diritti di
tempistiche e le modalità di intervento intervento e di voto inerenti agli strumenti
negli emittenti quotati partecipati al fine finanziari di pertinenza degli OICR
di tutelarne e incrementarne il valore; gestiti” al fine di garantire, in presenza
4. valuta l’ipotesi di una collaborazione dell’attribuzione in via discrezionale
con altri investitori istituzionali, ove ciò dell’esercizio dei diritti di voto inerenti
risulti adeguato, prestando particolare le partecipazioni dalla stessa “gestite”,
attenzione alla regolamentazione in l’indipendenza e l’autonomia nell’esercizio
materia di azione di concerto; dei diritti di intervento e di voto.
5 - I Principi definiti da Assogestioni sono 5. esercita i diritti di voto inerenti agli La SGR monitora l’efficacia delle
allineati a quelli contenuti nell’EFAMA
Code for External Governance approvato strumenti finanziari di pertinenza degli misure adottate per il confronto (cd.
dall’European Fund and Asset Management OICR e dei portafogli gestiti in modo “engagement”) con gli emittenti e
Association (EFAMA) alla quale partecipa
Assogestioni e di cui anche Eurizon Capital
consapevole; l’esercizio dei diritti di intervento e di voto,
SGR è membro. 6. tiene traccia dell’esercizio dei diritti riesaminando la Strategia e la Politica di
inerenti agli strumenti finanziari di Impegno con periodicità almeno annuale.
6 - Si veda l’art. 35-decies del TUF e l’art. 112
del Regolamento Intermediari adottato dalla
pertinenza degli OICR e dei portafogli La SGR dà trasparenza di tali documenti sul
CONSOB con delibera n. 20307/2018. gestiti, adottando una politica sulla sito Internet www.eurizoncapital.com.
3 | Sintesi della Politica di Sostenibilità
2.3. Adesione
ad Eurosif I fondi comuni appartenenti al Sistema
Etico nel 2008 hanno aderito al “Codice
Per effetto di tale adesione, la SGR
sottoscrive annualmente un’apposita
Europeo per la trasparenza degli “Dichiarazione di impegno”, resa
investimenti sostenibili e responsabili” disponibile sul sito internet, mediante
promosso da EUROSIF - organizzazione la quale rende trasparente il Processo di
pan-europea che promuovere la Investimento dei fondi Etici anche ai fini
sostenibilità nei mercati europei - con del rispetto dei criteri positivi e negativi
l’obiettivo di incrementare la chiarezza di selezione degli strumenti finanziari
delle pratiche di investimento sostenibile previsti dal Regolamento di gestione.
all’interno dei prodotti di investimento.
3. Ruoli e
responsabilità Al fine di promuovere una corretta
implementazione della propria Politica
ai principali effetti negativi delle decisioni
di investimento sui fattori di sostenibilità”
nel processo di sostenibilità, Eurizon Capital SGR ha
definito un apposito framework che
e (iii) le modalità di integrazione dei
rischi di sostenibilità nelle Politiche di
di selezione e prevede il coinvolgimento dei seguenti remunerazione e incentivazione.
organi e strutture aziendali: Verifica periodicamente la corretta
monitoraggio CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE attuazione della Politica di sostenibilità
dei criteri ESG Definisce, sulla base delle proposte
formulate dal Comitato Sustainable and
della SGR.
AMMINISTRATORE DELEGATO E
e SRI Responsible Investments (di seguito anche
“Comitato SRI”) (i) le metodologie di
DIRETTORE GENERALE
Formula, con il supporto del Comitato
selezione e monitoraggio degli strumenti SRI, le proposte per il Consiglio di
finanziari al fine di integrare l’analisi Amministrazione relative alle modalità
dei rischi di sostenibilità nell’ambito del di (i) selezione e monitoraggio degli
Processo di Investimento dei prodotti strumenti finanziari volte all’integrazione
gestiti, (ii) le modalità di identificazione dei rischi di sostenibilità nell’ambito del
dei principali effetti negativi delle Processo di Investimento dei prodotti
decisioni di investimento sui fattori di gestiti, (ii) identificazione dei principali
sostenibilità, definendo priorità e azioni effetti negativi delle decisioni di
di mitigazione, le cui risultanze sono investimento sui fattori di sostenibilità, ivi
formalizzate nella “Dichiarazione relativa incluse (i) l’identificazione delle priorità
4 | Sintesi della Politica di Sostenibilità
e delle relative azioni di mitigazione e di sostenibilità, il Comitato (i) monitora
(ii) la “Dichiarazione relativa ai principali i risultati delle analisi degli impatti
effetti negativi delle decisioni di dei rischi di sostenibilità sui prodotti
investimento sui fattori di sostenibilità” e finanziari svolte dalla struttura Long Term
(iii) integrazione dei rischi di sostenibilità Sustainable Strategies con il supporto
nelle Politiche di remunerazione e della Funzione Risk Management e
incentivazione. (ii) monitora le eventuali azioni di
Monitora periodicamente, nell’ambito mitigazione degli effetti negativi connessi
del Comitato SRI, l’implementazione alle decisioni di investimento.
della Politica di sostenibilità della SGR COMITATO DI SOSTENIBILITÀ
avvalendosi della reportistica predisposta La SGR ha costituito un Comitato di
dalla Struttura ESG & Strategic Activism. Sostenibilità, ai sensi di quanto previsto
COMITATO SUSTAINABLE AND dal Regolamento di gestione dei fondi
RESPONSIBLE INVESTMENTS comuni appartenenti al Sistema Etico. In
Il Comitato Sustainable and Responsible tale ambito, in considerazione dei principi
Investments è un organo consultivo etici a cui si ispira l’attività di gestione,
a supporto dell’Amministratore la SGR si avvale della collaborazione
Delegato (i) nella definizione delle del Comitato al fine di assicurare la
proposte da presentare al Consiglio rispondenza delle scelte gestionali ai
di Amministrazione in merito alle principi etici indicati nel Regolamento. Il
politiche in materia di sostenibilità, (ii) Comitato è indipendente ed autonomo
nel monitoraggio dell’implementazione rispetto alla SGR ed è composto da
delle strategie che prevedono lo personalità di riconosciuta probità e
screening negativo di fattori SRI ed ESG, moralità. Il Comitato collabora, infine,
l’integrazione positiva di fattori ESG, con le strutture aziendali interessate
nell’analisi, selezione e composizione dei per quanto concerne le tematiche che
portafogli finanziari e il confronto con le possono interessare la SGR nonché i
società partecipate. diversi prodotti, inclusi i mandati.
Inoltre, il Comitato SRI (i) monitora, COMITATO DEVOLUZIONI
tenuto conto dei dati disponibili, la Organo interno costituito ai sensi
consuntivazione dei principali indicatori del Regolamento di gestione dei
di natura ambientale, sociale e di fondi appartenenti al Sistema Etico
governance relativi ai patrimoni gestiti, che prevede l’impegno della Società
definendo le opportune azioni per a finanziare progetti ed iniziative di
la mitigazione degli effetti negativi carattere umanitario, nel senso più ampio
connessi ai rischi di sostenibilità, (ii) del termine. A tal fine, il Comitato (i)
definisce le proposte per il Consiglio di sovrintende alle attività di devoluzione e
Amministrazione relative alle priorità da beneficienza effettuate a tutti i livelli dalla
adottare per il periodo successivo e (iii) SGR e (ii) predispone le proposte per il
presenta annualmente la dichiarazione Consiglio di Amministrazione in merito
relativa ai principali effetti negativi delle alla individuazione delle organizzazioni
decisioni di investimento sui fattori di benefiche ritenute meritevoli.
sostenibilità. ESG & STRATEGIC ACTIVISM
In caso di approfondimenti, il Comitato La struttura ESG & Strategic Activism
SRI si avvale del supporto del Comitato di cura la diffusione e l’implementazione dei
Sostenibilità. principi di sostenibilità degli investimenti
COMITATO RISCHI FINANZIARI, promuovendo l’integrazione dei fattori
CREDITIZI E OPERATIVI ambientali, sociali e di governance nel
Il Comitato Rischi Finanziari, Processo di Investimento.
Creditizi e Operativi è un organismo LONG TERM SUSTAINABLE
collegiale, finalizzato al monitoraggio STRATEGIES
dell’esposizione ai rischi dei prodotti La struttura Long Term Sustainable
gestiti. Con specifico riferimento ai rischi Strategies della Direzione Investimenti,
5 | Sintesi della Politica di Sostenibilitàsotto il coordinamento del Responsabile monitoraggio e definizione delle azioni di
Investment Solutions, monitora gli mitigazione degli effetti negativi connessi
emittenti societari, anche avvalendosi di alle decisioni di investimento.
info-provider specializzati su tematiche FUNZIONE COMPLIANCE & AML
ESG e SRI, al fine di individuare le liste La Funzione Compliance & AML monitora
riferite (i) agli emittenti ritenuti non il rispetto della Politica di sostenibilità
“socialmente responsabili” e (ii) agli della SGR, sovraintendendo la corretta
emittenti con un’elevata esposizione a applicazione dei presidi disciplinati nella
rischi ESG (“emittenti critici”). normativa esterna ed interna. In tale
Con il supporto della struttura ESG & ambito, la Funzione presidia anche il
Strategic Activism, presidia le attività rispetto del processo decisionale e dei
di identificazione e prioritizzazione dei limiti operativi finalizzati al contenimento
principali effetti negativi delle scelte di dei rischi, anche reputazionali, dei
investimento sui fattori di sostenibilità, portafogli gestiti correlati a problematiche
avvalendosi di specifici info-provider ESG e SRI.
specializzati. FUNZIONE RISK MANAGEMENT
I risultati delle analisi relative agli impatti La Funzione Risk Management monitora
dei rischi di sostenibilità sui prodotti il rischio di sostenibilità dei prodotti gestiti
finanziari, effettuate con il supporto della coordinandosi - per quanto riguarda la
Funzione Risk Management, vengono verifica del rispetto dei Limiti Operativi -
presentati al Comitato Rischi Finanziari, con la Funzione Compliance & AML.
Creditizi e Operativi, cui spetta l’attività di
4. Perimetro La presente Politica rileva per tutti i prassi di buona governance, ai sensi
di applicazione prodotti gestiti - fondi comuni e gestioni
di portafogli - che nell’informativa
dell’articolo 88 del Regolamento (UE)
2019/2088;
precontrattuale: hanno obiettivi di investimento
illustrano le modalità di integrazione sostenibile, ai sensi dell’articolo 99 del
dei rischi di sostenibilità nelle decisioni di Regolamento (UE) 2019/2088.
investimento, in conformità ai requisiti Non rientrano nel perimetro di
di trasparenza di cui all’articolo 67 del applicazione i mandati di gestione di
Regolamento (UE) 2019/2088; portafogli caratterizzati dalla presenza
promuovono, tra le altre caratteristiche, di specifiche indicazioni all’interno delle
caratteristiche ambientali o sociali, o rispettive politiche di investimento,
una combinazione di tali caratteristiche, in considerazione del minor grado di
a condizione che le imprese in cui gli discrezionalità nella selezione degli
investimenti sono effettuati rispettino strumenti finanziari.
7 - I partecipanti ai mercati finanziari includono 9/1. Se un prodotto finanziario ha come obiettivo
la descrizione di quanto segue nell’informativa investimenti sostenibili ed è stato designato un
precontrattuale: indice come indice di riferimento, le informazioni da
a) in che modo i rischi di sostenibilità sono integrati comunicare [omissis], sono accompagnate:
nelle loro decisioni di investimento; e a) da informazioni che indicano in che modo l’indice
b) i risultati della valutazione dei probabili impatti designato è in linea con detto obiettivo;
dei rischi di sostenibilità sul rendimento dei prodotti b) da una spiegazione che indica perché e in che
finanziari che rendono disponibili. modo l’indice designato in linea con detto obiettivo
differisce da un indice generale di mercato.
9/2 Se un prodotto finanziario ha come obiettivo
8 - Se un prodotto finanziario promuove, tra le altre investimenti sostenibili e non è stato designato alcun
caratteristiche, caratteristiche ambientali o sociali, o indice come indice di riferimento, le informazioni da
una combinazione di tali caratteristiche, a condizione comunicare [omissis], includono la spiegazione del
che le imprese in cui gli investimenti sono effettuati modo in cui è raggiunto tale obiettivo.
rispettino prassi di buona governance, le informazioni 9/3. Se un prodotto finanziario ha come obiettivo la
da comunicare [omissis], includono quanto segue: riduzione delle emissioni di carbonio, le informazioni
a) informazioni su come tali caratteristiche sono da comunicare [omissis], includono l’obiettivo di
rispettate; un’esposizione a basse emissioni di carbonio in vista
b) qualora sia stato designato un indice come indice del conseguimento degli obiettivi a lungo termine
di riferimento, informazioni che indichino se e in che in materia di lotta al riscaldamento globale previsti
modo tale indice è coerente con tali caratteristiche. dall’accordo di Parigi.
6 | Sintesi della Politica di Sostenibilità5. Processo di
integrazione In linea con il Principio PRI n.1 e gli
adempimenti previsti dal Regolamento
esplicitamente fattori ESG) e i prodotti
indicizzati, l’investimento diretto massimo
dei rischi di (UE) 2019/2088 relativo all’informativa
sulla sostenibilità nel settore dei servizi
consentito è pari al peso dell’emittente
nel parametro di riferimento; sono
sostenibilità finanziari, la SGR ha definito specifiche definiti emittenti “critici” quelle società
metodologie di selezione e monitoraggio caratterizzate da una più elevata
nel Processo di degli strumenti finanziari volte esposizione a rischi ambientali, sociali e di
Investimento dei all’integrazione dei rischi di sostenibilità
all’interno del Processo di Investimento
governo societario ossia che presentano
un livello di rating di sostenibilità ESG
patrimoni gestiti dei patrimoni gestiti. Nei successivi
paragrafi sono descritti i presidi adottati
più basso nell’universo di investimento
azionario e obbligazionario;
da Eurizon Capital SGR, coerentemente
con le seguenti Strategie SRI/ESG: INTEGRAZIONE DI FATTORI ESG:
integrazione di fattori ESG nell’analisi,
ESCLUSIONI E RESTRIZIONI SRI: selezione e composizione dei portafogli
emittenti operanti in settori ritenuti gestiti con l’obiettivo di costruire
non “socialmente responsabili” ai quali portafogli caratterizzati da uno “score
sono applicate restrizioni o esclusioni ESG” superiore a quello del relativo
rispetto all’Universo di Investimento dei universo di investimento (cd. “ESG
singoli patrimoni gestiti (cd. “SRI Binding integration”); rientrano in questa
screening”); le esclusioni sono applicate categoria anche i processi di selezione
a tutti i prodotti a gestione attiva mentre degli investimenti dei fondi Etici e
per i prodotti a Limited Tracking Error tematici, basati basato su peculiari criteri
(ad eccezione di quelli che integrano positivi e negativi;
esplicitamente fattori ESG) e i prodotti
indicizzati, l’investimento diretto massimo IMPRONTA DI CARBONIO:
consentito è pari al peso dell’emittente integrazione di modalità di misurazione
nel parametro di riferimento; sono delle emissioni di diossido di carbonio
definiti emittenti operanti in settori (CO2) generate dagli emittenti,
ritenuti non “socialmente responsabili” finalizzate alla costruzione di portafogli
quelle società caratterizzate da un caratterizzati da una impronta di carbonio
evidente coinvolgimento diretto nella inferiore a quella del proprio universo di
manifattura di armi non convenzionali investimento (cd. “Carbon Footprint”);
(Mine antiuomo; Bombe a grappolo;
Armi nucleari10; Uranio impoverito; INVESTIMENTI AD IMPATTO:
Armi biologiche; Armi chimiche; Armi metodologie di selezione degli
a frammentazione invisibile; Laser investimenti finalizzate a generare un
accecanti; Armi incendiarie; Fosforo impatto sociale o ambientale insieme
bianco) o nel settore del carbone termico; ad un ritorno finanziario misurabile (cd.
“Impact investing”);
ESCLUSIONI E RESTRIZIONI ESG:
emittenti “critici” per i quali viene AZIONARIATO ATTIVO:
attivato un processo di escalation che promozione di un’interazione proattiva
determina restrizioni e/o esclusioni nei confronti delle società emittenti
rispetto all’Universo di Investimento dei sia mediante l’esercizio dei diritti di
singoli patrimoni gestiti (cd. “ESG Binding intervento e di voto sia mediante il
screening”); le esclusioni sono applicate confronto con le società partecipate,
a tutti i prodotti a gestione attiva mentre incoraggiando un’efficace comunicazione
per i prodotti a Limited Tracking Error con il management delle società (cd.
(ad eccezione di quelli che integrano “active ownership - engagement”).
10 - Non sono considerati gli emittenti basati in Stati che hanno aderito al “Trattato di non proliferazione nucleare” stipulato il 1 luglio 1968.
7 | Sintesi della Politica di SostenibilitàSTRATEGIA DI
INTEGRAZIONE ART. 6 ART. 8 ART. 9
Nella tabella a lato è riportata
la matrice di raccordo tra ESCLUSIONI E
le Strategie implementate dalla RESTRIZIONI SRI
(SRI Binding screening)
✔ ✔ ✔
SGR rispetto all’integrazione
dei rischi di sostenibilità dei
prodotti finanziari ai sensi ESCLUSIONI E
del Regolamento SFDR RESTRIZIONI ESG
(ESG Binding screening)
✔ ✔ ✔
INTEGRAZIONE
11
DI FATTORI ESG
(ESG integration)
✔
IMPRONTA
DI CARBONIO
(Carbon Footprint)
✔ 12
INVESTIMENTI
AD IMPATTO
(Impact Investing)
✔ 11
AZIONARIATO ATTIVO
11 - Fermo restando il rispetto, da parte
degli emittenti partecipati, di prassi
di buona governance.
(Active ownership
- Engagement)
✔ ✔ ✔
12 - Limitatamente ad alcuni prodotti.
Per ognuna delle Strategie la SGR ha gestiti connessi a problematiche ESG e SRI,
definito specifici processi decisionali e limiti il cui rispetto è monitorato dalla Funzione
operativi finalizzati al contenimento dei Risk Management con il supporto della
rischi, anche reputazionali, dei portafogli Funzione Compliance & AML.
6. Processo di
screening degli Nell’ambito del processo di selezione e
monitoraggio degli OICR target di fund
rispetto di prassi di buona governance,
ai sensi dell’articolo 8 del Regolamento
OICR target di house terze (fondi comuni di investimento
e SICAV), la struttura Multimanager
SFDR;
fund house terze Investments & Unit Linked della Direzione l’adozione di obiettivi di investimento
Investimenti integra l’analisi finanziaria sostenibile, ai sensi dell’articolo 9 del
relativamente a degli OICR analizzando il livello di Regolamento SFDR;
fattori SRI e ESG integrazione di fattori SRI e/o ESG e dei
connessi rischi di sostenibilità nell’ambito: Nonché la presenza di ulteriori elementi
distintivi di tipo ESG nella gestione dei
dei Processi decisionali di Investimento singoli prodotti.
delle fund house, in conformità all’articolo
6 del Regolamento SFDR; Tali informazioni - acquisite direttamente
presso le fund house e/o tramite
delle politiche di investimento dei singoli info-provider specializzati - vengono
OICR, verificando: valorizzate sia come uno degli elementi
considerati per l’eventuale approvazione
la promozione, tra le altre caratteristiche, in OICR list, sia come possibile criterio di
di caratteristiche ambientali o sociali, scelta, fra gli altri, da parte dei portfolio
o una combinazione di tali nonché il manager della Società.
8 | Sintesi della Politica di Sostenibilità7. Processo
di screening Eurizon Capital SGR ha definito specifiche
metodologie di selezione e monitoraggio
nell’effettuazione di valutazioni in
materia di sostenibilità, la SGR sia avvale
dei fondi di degli strumenti finanziari volte
all’integrazione dei rischi di sostenibilità
del supporto di un advisor esterno, a cui
è demandata l’attività di ricerca, analisi e
investimento all’interno del Processo di Investimento
dei FIA appartenenti alla “gamma ITE ”,
selezione delle proposte di investimento
che mira a privilegiare opportunità di
alternativi (FIA) la cui gestione è delegata alla controllata investimento che promuovano aspetti
appartenenti alla Eurizon Capital Real Asset SGR S.p.A..
A tal fine, la SGR ha adottato i seguenti
di sostenibilità ambientale, sociale e di
buona governance;
“gamma ITE ” criteri di selezione e monitoraggio:
Esclusioni SRI, finalizzate ad evitare
Engagement, mediante l’esercizio dei
diritti amministrativi e di voto e l’esercizio
l’investimento in società operanti in dell’azione di indirizzo strategico delle
settori non “socialmente responsabili”, società partecipate, promuovendo
in quanto caratterizzate da criticità iniziative volte al raggiungimento di
connesse al rispetto dei diritti umani o da obiettivi di sostenibilità.
un evidente coinvolgimento - in termini Tenuto conto delle peculiarità dei fondi
di fatturato - in attività connesse: di investimento alternativi, caratterizzati
alla produzione o commercializzazione di da investimenti in asset illiquidi con un
(i) armamenti, ivi incluse componenti ad orizzonte temporale di lungo periodo,
essi esclusivamente destinati, (ii) tabacco, i criteri di sostenibilità sono presi in
(iii) materiale pornografico, (iv) soluzioni considerazione in fase di valutazione
elettroniche o programmi specificamente delle opportunità di investimento,
congegnati per permettere illegalmente in aggiunta ai parametri economico/
l’accesso a network elettronici o lo finanziari. L’attività di engagement, per
scarico di dati in formato elettronico; sua natura, viene condotta durante tutto
alla ricerca e sviluppo di programmi, il ciclo di vita dell’investimento.
soluzioni elettroniche o altre attività a Il Comitato Investimenti dedicato ai FIA
supporto di uno o più settori di cui al appartenenti alla “gamma
precedente alinea; ITE ” considera, tra gli altri aspetti,
al gioco d’azzardo. anche il rispetto dei criteri ESG ed SRI,
Integrazione ESG, considerata la promuovendo scelte di investimento
peculiarità dei prodotti e l’assenza sostenibile e responsabile che mirano a
di info-provider specializzati creare valore nel medio-lungo periodo.
9 | Sintesi della Politica di Sostenibilità8. Investimenti
in Emittenti Relativamente agli strumenti finanziari
di natura obbligazionaria la SGR ritiene
attraverso un’adeguata governance degli
intermediari finanziari e delle imprese;
governativi che gli strumenti emessi o garantiti da
uno Stato dell’Unione Europea, dai suoi sociale, per il finanziamento di progetti
dell’Unione enti locali o da organismi internazionali
di carattere pubblico composti da Stati
di carattere sociale volti ad affrontare
questioni relative al rispetto dei diritti
Europea membri dell’Unione Europea risultino umani (riducendo le disuguaglianze
conformi a criteri ESG. e migliorando l’inclusività), alla lotta
La SGR riconosce, infatti, il rilievo della corruzione e all’introduzione di
che l’Unione Europea attribuisce alla standard comuni in materia di diritto
sostenibilità nel proprio quadro di politica del lavoro (promuovendo la riduzione
finanziaria, finalizzato ad incoraggiare dei gap salariali, la diversità di genere
una crescita sostenibile ed orientata ad e introducendo forme di tutela dei
un orizzonte temporale di più lungo lavoratori);
termine.
In tale ambito, l’Unione Europea di governo, volti a migliorare la
considera i fattori ambientali, sociali e governance delle istituzioni pubbliche
di governo quale parte integrante del e private, con specifico riferimento
proprio processo di sviluppo economico. alle strutture di governo delle imprese,
A tal fine, promuove progetti in ambito: alle relazioni con i dipendenti e alle
politiche di remunerazione; al riguardo,
ambientale, per lo sviluppo di una si richiamano - in particolare - le
strategia di crescita efficiente sotto il iniziative finalizzate al rafforzamento
profilo delle risorse, volta a contrastare della trasparenza delle imprese (cd. “non
i cambiamenti climatici e il degrado financial reporting”).
ambientale, nonché a trasformare le
problematiche ambientali in opportunità In tale direzione si posizionano altresì gli
e a rendere la transizione equa e sforzi delle autorità di vigilanza europee
inclusiva (cd. “green deal”); in tale (cd. European Supervisory Authorities)
ambito rientrano le iniziative finalizzate per gli istituti di credito, le assicurazioni
alla trasparenza sui rischi connessi e le società di gestione del risparmio
ai fattori ESG che possono avere un nel favorire lo sviluppo del cd. “Piano
impatto sul sistema finanziario (ivi d’azione per finanziare la crescita
inclusa la formulazione di criteri per sostenibile” e ridurre i rischi per la
una tassonomia comune in materia di stabilità finanziaria.
sostenibilità) e alla mitigazione dei rischi
10 | Sintesi della Politica di Sostenibilità9. Deleghe
di gestione Qualora la gestione finanziaria di uno
o più prodotti sia delegata a una fund
strutture competenti della Società, che
tali Gestori adottino politiche conformi
a fund house house terza rispetto alla Divisione
Asset Management, la SGR provvede a
ai requisiti previsti dalla normativa
vigente in materia di gestione dei rischi di
terze verificare, attraverso il processo di due
diligence iniziale e on-going svolto dalle
sostenibilità.
10. Eurizon Eurizon Capital SGR ha adottato - quale
ulteriore elemento di valutazione a
dell’emittente (es. restrizioni normative su
specifici ambiti di attività);
ESG Score supporto delle decisioni di investimento
dei gestori - uno score proprietario che
la componente è calcolata ponderando i
punteggi dei Key Performance Indicator
integra fattori ambientali, sociali e di (KPI) ritenuti materiali per ciascun
governance, denominato “Eurizon ESG emittente, selezionati in funzione del
Score”. settore di appartenenza; ai KPI ritenuti
Il modello proprietario prevede un materiali si aggiunge un’ulteriore
articolato sistema di valutazione delle componente discrezionale riferita ai rischi
società emittenti, espresso su una scala di controversie determinate da aspetti di
da 0 a 10, che considera le seguenti “Privacy” e “Security”;
componenti:
ESG Opportunity Score che stima
ESG Risk Score che stima l’impatto la capacità degli emittenti di trarre
impatto
ambientale, sociale e di governance del vantaggio dalle opportunità di crescita
ambientale
business dei singoli emittenti e la capacità sostenibile, in termini di capacità
delle relative scelte di condizionare di generazione di profitti futuri (es.
materialmente la generazione di profitti. innovazioni tecnologiche con impatti
Tale indicatore stima, pertanto, la ambientali). L’indicatore è misurato come
rilevanza dei costi connessi ai rischi percentuale dei ricavi che deriva dalla
ESG relativi al settore di appartenenza vendita di prodotti e servizi allineati ad
obiettivi di sviluppo sostenibile13 ed è
impatto
calcolato sommando i contributi dei KPI
sociale
ritenuti materiali per ciascun emittente, in
funzione del settore di appartenenza.
L’elaborazione del punteggio delle
componenti ESG Risk Score ed ESG
Opportunity Score di un’azienda viene
Eurizon determinato mediante l’analisi di
complessivi n. 39 KPI suddivisi in 3 Pillar
ESG denominati “Environmental”, “Social” e
“Governance”.
Score I KPI materiali per i singoli emittenti sono
selezionati in funzione (i) del settore
impatto
di appartenenza e (ii) dei fattori che
governance
possono condizionare negativamente
l’evoluzione dei profitti aziendali in
termini di maggiori costi e/o minori ricavi.
La matrice di materialità dei KPI tiene
altresì in considerazione le specificità
delle singole aziende rispetto al settore di
appartenenza.
13 - Il punteggio è correlato positivamente alla capacità
dell’azienda di generazione di ricavi sostenibili.
11 | Sintesi della Politica di Sostenibilità11. Principali
effetti negativi Ai sensi di quanto previsto dall’art.
4 del Regolamento SFDR, Eurizon
(ii) la promozione di specifici prodotti
che integrano modalità di misurazione
sulla sostenibilità Capital SGR redige annualmente una
dichiarazione, approvata dal Consiglio di
delle emissioni generate dalle società
partecipate (cd. “Carbon Footprint”)
delle scelte di Amministrazione della SGR e pubblicata
sul sito internet, che (i) descrive le
o che mirano a generare un impatto
ambientale positivo in aggiunta ad
investimento strategie adottate per identificare i al ritorno finanziario (cd. “Impact
principali effetti negativi delle scelte di Investing”);
investimento sui fattori di sostenibilità l’esposizione a elevati rischi di
e (ii) definisce le connesse azioni di governo societario; a tal fine, Eurizon
mitigazione, individuando le priorità da promuove (i) l’attivazione di processi di
indirizzare. escalation nei confronti degli emittenti
Sebbene gli effetti negativi delle decisioni caratterizzati da un’evidente esposizione
di investimento sui fattori di sostenibilità a rischi di sostenibilità e (ii) l’adozione
vadano considerati in funzione di prassi di buona governance, quali
della diversa gamma di attività, aree la presenza di membri indipendenti
geografiche e settori a cui sono esposti nell’organo amministrativo, l’assenza
i prodotti gestiti, Eurizon ritiene che un di investigazioni contabili, procedure
adeguato monitoraggio dell’esposizione di bancarotta o liquidazione, ovvero
a questioni sociali e ambientali sia procedure di amministrazione controllata,
prioritario per mitigare i potenziali effetti tutela fallimentare o liquidazione.
negativi dei propri investimenti. Per questi motivi, la valutazione dei
In particolare, Eurizon attribuisce principali effetti negativi determinati
importanza ai seguenti temi di dagli investimenti rappresenta un
sostenibilità: aspetto significativo del Processo di
il coinvolgimento in settori ritenuti Investimento di Eurizon che prevede
non “socialmente responsabili”; sia l’integrazione di fattori ESG e di
al riguardo, Eurizon promuove il principi SRI sia l’implementazione di un
rispetto dei diritti umani, prevedendo articolato processo di controllo dei rischi
specifiche restrizioni volte ad evitare e di misurazione della performance,
investimenti che determinino un evidente con l’obiettivo di mantenere un corretto
coinvolgimento diretto nella manifattura bilanciamento del profilo di rischio/
di armi non convenzionali; rendimento dei prodotti finanziari offerti
l’esposizione alle questioni alla clientela.
ambientali; in particolare, Eurizon Ciò premesso, la SGR identifica e
promuove la riduzione delle emissioni prioritizza i principali indicatori14 di natura
di diossido di carbonio, mediante ambientale, sociale e di governance
(i) l’adozione di criteri di esclusione, - mediante le informazioni raccolte
finalizzati ad evitare l’esposizione ad dall’info-provider specializzato “MSCI
emittenti caratterizzati da un evidente ESG Research” - per la valutazione
coinvolgimento diretto nelle attività degli effetti negativi determinati dagli
estrattive o di produzione di energia investimenti realizzati per conto dei
elettrica collegate al carbone termico e patrimoni gestiti nel suo complesso.
14 - Per ulteriori informazioni sugli indicatori di natura ambientale,
sociale e di governance, si rinvia alla “Dichiarazione relativa ai
principali effetti negativi delle decisioni di investimento sui fattori
di sostenibilità di Eurizon Capital SGR S.p.A. e delle società
controllate” disponibile sul sito internet.
12 | Sintesi della Politica di Sostenibilità12. integrazione
dei rischi di Le Politiche di remunerazione e
incentivazione della SGR prendono in
and Governance factors” - ESG);
un meccanismo correttivo del
sostenibilità nelle considerazione i rischi di sostenibilità ai
sensi dell’art. 5 del Regolamento SFDR.
15
premio teorico relativo alla popolazione
appartenente alla filiera dei gestori
politiche di In particolare, i Sistemi di Incentivazione
annuali prevedono:
collegato alla gestione dei rischi
di sostenibilità (cd. “meccanismo
remunerazione l’attribuzione ai Risk Taker di Gruppo, correttivo di sostenibilità”) che prevede
e incentivazione aiManagement
Risk Taker aziendali e al Middle
che non appartiene alla
la comparazione tra il “rating di
sostenibilità” dei portafogli gestiti (i.e.
filiera dei gestori uno specifico obiettivo, score ESG medio ponderato dei prodotti
tra quelli di azione strategica, collegato riferiti al singolo gestore) e quello target
alle iniziative della SGR che tengono (i.e. score ESG medio dei parametri
conto di fattori ambientali, sociali e di associati al prodotto, ossia il benchmark o
governance (cd. “Environmental, Social l’universo di investimento).
13. Riesame
e pubblicità La Politica di sostenibilità della SGR è
sottoposta a rivalutazione annuale a cura
valutare la coerenza delle metodologie
adottate dalla SGR rispetto all’evoluzione
della Politica della struttura ESG & Strategic Activism,
in coordinamento con la Funzione
delle best practice sviluppate a livello
nazionale e internazionale.
Compliance & AML, con l’obiettivo di
14. Reporting In conformità a quanto previsto dalla
normativa vigente la SGR mette a
Politica di Sostenibilità, ed ogni eventuale
modifica rilevante della stessa, resa
disposizione dei propri clienti/investitori disponibile sul sito Internet
e degli altri stakeholder la Sintesi della www.eurizoncapital.com.
15 - Ai sensi dell’articolo 5 del Regolamento SFDR “I partecipanti ai mercati finanziari e i consulenti finanziari includono nelle loro
politiche di remunerazione informazioni su come tali politiche siano coerenti con l’integrazione dei rischi di sostenibilità e pubblicano tali
informazioni sui loro siti web”.
13 | Sintesi della Politica di SostenibilitàSintesi
della Politica
di Sostenibilità
giugno 2021
Edizione giugno 2021 www.eurizoncapital.com
Sede Legale Eurizon Capital SGR S.p.A.
Piazzetta Giordano Dell’Amore, 3 Capitale Sociale H 99.000.000,00 i.v. • Codice Fiscale e n. Iscrizione Registro Imprese di Milano 04550250015 Società
20121 Milano - Italia partecipante al Gruppo IVA “Intesa Sanpaolo”, Partita IVA 11991500015 (IT11991500015) • Iscritta all’Albo delle SGR,
Tel. +39 02 8810.1 al n. 3 nella Sezione Gestori di OICVM e al n. 2 nella Sezione Gestori di FIA • Società soggetta all’attività di direzione e
Fax +39 02 8810.6500 coordinamento di Intesa Sanpaolo S.p.A. ed appartenente al Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, iscritto all’Albo dei Gruppi
Bancari Socio Unico: Intesa Sanpaolo S.p.A. • Aderente al Fondo Nazionale di GaranziaPuoi anche leggere
