Evento Outlook Open 2022 - 26 GENNAIO 2022 Solo per Investitori Professionali - Fidelity Italia
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Evento Outlook
Open 2022
26 GENNAIO 2022
Solo per Investitori
Professionali
Le cose da sapere prima di investire
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
Il valore degli investimenti può diminuire o aumentare e un investitore/il cliente può anche non riottenere la somma
investita.
I riferimenti a titoli specifici non devono essere considerati raccomandazioni all’acquisto o alla vendita di tali titoli, e
vengono riportati esclusivamente a scopo illustrativo.
Dato che il fondo investe nei mercati esteri, il valore degli investimenti può risentire delle oscillazioni dei tassi di
cambio.
Gli investitori devono tenere conto del fatto che le opinioni qui riportate potrebbero non essere più attuali e che
potrebbero anche essere già state modificate.
Il fondo ha, o potrebbe avere, una volatilità elevata a causa della composizione del portafoglio o delle tecniche di
gestione del portafoglio.
Il fondo investe nei mercati emergenti che possono essere più volatili rispetto ad altri mercati più sviluppati.
Il fondo potrebbe far ricorso in maniera intensiva e strutturata ai derivati, determinando un effetto leva. In tali
situazioni, la performance può essere soggetta a oscillazioni più ampie del solito. Il fondo può essere esposto al
rischio di perdita finanziaria in caso di default di una controparte che impiegava strumenti derivati.
Il fondo promuove caratteristiche ambientali e/o sociali. L’attenzione del gestore degli investimenti per titoli di aziende
con caratteristiche sostenibili può influire sul rendimento degli investimenti del fondo favorevolmente o
sfavorevolmente se confrontato con prodotti simili che non hanno tale focus. Le caratteristiche di sostenibilità dei titoli
possono cambiare nel tempo.
2
WELCOME NATALE BORRA Head of Distribution
Dove trovare riparo?
Agenda APERTURA LAVORI Natale Borra UNO SGUARDO AI MERCATI Donatella Principe TRAPPOLE MENTALI IN TEMPI DI PANDEMIA Matteo Motterlini IL METODO PER UN’ELEVATA QUALITA’ DEL VIAGGIO Natale Borra
UNO SGUARDO AI MERCATI DONATELLA PRINCIPE Director, Market and Distribution Strategy
Una difficile navigazione?
Crescita Politica monetaria Politica fiscale
-60 -10 40 90 -4
6.0
2015 -4.5
-5
5.5 2016
-5.5
2017 -6
5.0
-6.5
2018
-7
4.5 2019
-7.5
2020 -8
4.0
-8.5
2021
-9
3.5
2022 Mondo Paesi Paesi
Globale Paesi sviluppati Paesi emergenti Sviluppati Emergenti
2021 2022 Restrittiva Espansiva 2021 2022
Fonte: 1 –FMI; 2 – Centra Banks News; 3 – FMI (Gennaio 2022)
7
La crescita economica continua
Previsioni di crescita del PIL
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
Globale Paesi sviluppati Paesi emergenti
Media 5 anni pre-Covid 2021 2022
Fonte: Fidelity International, FMI (Gennaio 2022)
8
La normalizzazione della crescita in Cina
Cina: andamento del PIL
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
2019 2020 T1-2021 T2-2021 T3-2021 T4-2021 2022
(atteso)
Fonte: Fidelity International, National Bureau of Statistics of China (Gennaio 2022)
9
La risposta al Covid crea disuguaglianza
Indice di rigore del lockdown
100
90
80
70
60
50
40
30
20
63% 71% 76% 76% 73%
10
0
Usa UK Italia Francia Germania
Massimo (1° lockdown) Oggi Tasso di
vaccinazione
Fonte: Fidelity International, Oxford University, OMS (Gennaio 2022)
10Ricchezza e risparmi sostengono i consumi
Usa: depositi sui conti correnti Ricchezza netta delle famiglie
19,000 160
18,000 140 +25 Trl $
17,000 120
16,000 100
15,000 80
14,000 60
13,000 40
12,000 20
11,000 0
10,000 2019 2021
pre-Covid Oggi Azioni Immobiliare Altro
Fonte: Fidelity International, Federal Reserve (Gennaio 2022)
11L’effetto propulsivo della ricostituzione delle scorte
Usa: scorte*
70
65
60
55
Servizi
50
45
40
35
30
25
Manifatturiero
20
Jan-07 Nov-11 Sep-16 Jul-21
Fonte: Fidelity International, Haver (Gennaio 2022); *componente dell’indice ISM
12Un sostegno concreto al mercato azionario
Utili delle aziende
9.0%
8.0%
7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
Usa Europa EM Asia Globale
Previsioni 2022 Media decennio pre-covid
Fonte: Fidelity International, IBES (Gennaio 2022)
13Il ritorno dell’inflazione
Usa: inflazione Eurozona: inflazione
7.0% 5.5
5.0
6.0%
4.5
5.0%
4.0
4.0% 3.5
3.0% 3.0
2.5
2.0%
2.0
1.0% 1.5
0.0% 1.0
0.5
-1.0%
0.0
-2.0%
-0.5
-3.0% -1.0
Fonte: Fidelity International, Bureau of Labor Statistics (Gennaio2022) Fonte: Fidelity International, Eurostat (Gennaio 2022)
14Il «conundrum» dell’inflazione
Liquidità* vs inflazione
+8,5 Trl $
7.5 17000000
6.5 15000000
13000000
5.5
11000000
4.5
3.5 +6,9 Trl $ 9000000
7000000
2.5
5000000
1.5
3000000
0.5 1000000
-0.5 -1000000
FED BCE Inflazione EU Inflazione Usa
Fonte: Fidelity International, Bloomberg (Gennaio 2022); * bilancio Fed e BCE
15Quante cause sono davvero legate al Covid? Fonte: Fidelity International 16
La Fed è capitolata
Fed: previsioni di inflazione
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
2021 2022 2023 2024
Settembre 2021 Dicembre 2021
Fonte: Fidelity International, FED (Dicembre2021)
17L’importanza dell’inflazione per gli investimenti
Maggiori rischi di mercato Cosa guiderà i mercati nel 2022?
Stretta monetaria
Inflazione e Fed
Inflazione
Riaperture/
Bolla Profitti
Bassa crescita Cina
Covid
Geopolitica
Altro
Tensioni Usa-Cina Elezioni Usa
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Fonte: Fidelity International, BOAML (Gennaio 2022)
18La «stretta» del Tesoro batte quella della Fed
Tesoro Usa vs Federal Reserve
0
-200
-400
-600
-800
-1,000
-1,200
-1,400
-1,600
-1,800
Emissioni Acquisti Fed Acquisti Fed
(FOMC Set2021) (FOMC Dic2021)
Fonte: Fidelity International, Fed, CBO (Gennaio 2022)
19Un cambio di orientamento del board della Fed?
I dots della Fed
1.5
1.25
1
0.75
0.5
0.25
0
FOMC Settembre FOMC Dicembre
Fonte: Fidelity International, FED (Gennaio 2022)
20Davvero la Fed è diventata un falco?
Fed: previsioni sui tassi d’interesse
3
Tasso di lungo periodo
2.5
2
1.5
1
0.5
0
2021 2022 2023 2024
FOMC Settembre FOMC Dicembre
Fonte: Fidelity International, FED (Gennaio 2022)
21Un livello record del debito pubblico
Usa: rapporto debito/Pil
140
120
100
80
60
40
20
0
Debito/PIL Previsioni
Fonte: Fidelity International, CBO (Gennaio 2022)
22La soppressione dei rendimenti è una necessità
Usa: rendimento reale (10 anni)
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
-0.50
-1.00
-1.50
gen-20 feb-20 mar-20 apr-20 mag-20 giu-20 lug-20 ago-20 set-20 ott-20 nov-20 dic-20 gen-21 feb-21 mar-21 apr-21 mag-21 giu-21 lug-21 ago-21 set-21 ott-21 nov-21 dic-21 gen-22
Rendimento reale 10Y Yield BEIR 10
Fonte: Fidelity International, FRED (Gennaio 2022)
232+2 fa sempre 4?!?
Usa: inflazione vs rendimenti
850
650
450
250
50
-150
76-80 06-08 09-11 20-21
Inflazione (pb) Rendimento (pb)
Fonte: Fidelity International, Bloomberg, FRED (Gennaio 2022)
24TRAPPOLE MENTALI IN TEMPI DI PANDEMIA MATTEO MOTTERLINI Professore ordinario di Filosofia della Scienza e Behavior Change all' Università San Raffaele di Milano
Avvertenze I dati e le informazioni riportati in questa sezione sono di proprietà intellettuale dell’autore. Le slide a seguire non rappresentano il parere di Fidelity. I dati riportati non sono stati oggetto di audit. Gli investitori devono inoltre tenere conto del fatto che le opinioni qui riportate potrebbero non essere più attuali. Esse sono valide unicamente alla data indicata e sono soggette a modifica senza preavviso. 26 | Roadshow Fidelity 2020
FRAMING EFFECT E fMRI BenedetB. De Martino, D. Kumaran, B. Seymour, R.J. Dolan, "Frames, Biases, and Rational Decision-Making in the Human Brain", Science, Vol. 313, pp. 684 – 687, 2006. e 6 agosto 2006
Irrational shopping Covid-19
29
Jack Cambria: “dovete empatizzare con il
sequestratore”
esigenze
Capire le
e i bisogni
Mettersi in ascolto
Creare una relazione
Mettere il cuore
Creare una
connessione
Avere sensibilità
emotivaIL METODO PER UN’ELEVATA QUALITA’ DEL VIAGGIO NATALE BORRA Head of Distribution
Riportiamo al
centro i Clienti e
non i Mercati
Crescita Stabilità
Reddito
Solo a scopo
32 illustrativo
Italian business: present and future Fidelity International Internal InformationQualità e metodo per un’elevata qualità del Viaggio
400+ 4,300+
Analisti Voti in presenza
680+ 16,000
Attivita di Meetings annui
Engagement
90% A+
Ricerca Rating ESG
proprietaria
prodotta internamente
Fonte: Fidelity International, 2022
33La qualità del viaggio: la tecnologia
FF Global Technology Fund nel lungo periodo
1200
Fidelity Global Tech +1052%
1000
800 MSCI ACWI / IT +868%
600
Peer1 +957%
400
200
0
lug-08
giu-11
nov-11
lug-13
giu-16
nov-16
lug-18
giu-21
nov-21
ott-09
ott-14
ott-19
dic-08
mag-09
feb-13
dic-13
mag-14
feb-18
dic-18
mag-19
ago-10
gen-11
ago-15
gen-16
ago-20
gen-21
mar-10
mar-15
mar-20
apr-12
apr-17
set-12
set-17
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Morningstar, 18/1/2022 dati mensili espressi in EUR
34La qualità del viaggio: la tecnologia
FF Global Technology Fund nella recente rotazione
110
105
100
95
Fidelity Global Tech -1.5%
90
MSCI ACWI / IT -5%
85
Peer1 -13.2%
80
1-dic-21 6-dic-21 11-dic-21 16-dic-21 21-dic-21 26-dic-21 31-dic-21 5-gen-22 10-gen-22 15-gen-22
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Morningstar, 18/1/2022 dati giornalieri espressi in EUR
35La qualità del viaggio: l’Asia
FF Asia Pacific Opportunities nel lungo periodo
340
Fidelity Asia Pac. Opp. +142%
290
MSCI Asia Pac. ex-Jap +75%
240
Peer1 +135%
190
140
90
mar-16
mag-16
mar-17
mag-17
mar-18
mag-18
mar-19
mag-19
mar-20
mag-20
mar-21
mag-21
nov-16
nov-17
nov-18
nov-19
nov-20
nov-21
lug-16
set-16
gen-17
lug-17
set-17
gen-18
lug-18
set-18
gen-19
lug-19
set-19
gen-20
lug-20
set-20
gen-21
lug-21
set-21
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Morningstar, 18/1/2022 dati espressi in EUR
36La qualità del viaggio: l’Asia
FF Asia Pacific Opportunities nell’ultimo anno
110
105
100
95
90
85
80
75
Fidelity Asia Pac. Opp. 0.1%
70
MSCI Asia Pac. ex-Jap -5.0%
65
Peer1 -32.8%
60
feb-21 mar-21 apr-21 mag-21 giu-21 lug-21 ago-21 set-21 ott-21 nov-21 dic-21 gen-22
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Morningstar, 18/1/2022 dati espressi in EUR
37La qualità del viaggio: l’azionario ad alto dividendo
FF Global Dividend nel lungo periodo
450
Fidelity Global Dividend +212%
400
MSCI ACWI NR
+235%
350
MSCI Large growth +351%
300
250
200
150
100
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Morningstar, 18/1/2022 dati espressi in EUR
38La qualità del viaggio: l’azionario ad alto dividendo
FF Global Dividend nella rotazione verso il Value
120
+2%
FF Global Dividend
115
-4.3%
MSCI ACWI
110
-8.8%
MSCI ACWI Large Growth
105
100
95
90
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Morningstar, 18 Gennaio 2022, dati in Eur su base settimanale
39Novità 2022: la qualità nel viaggio ESG
Fidelity
Sustainable
Climate
Solo a scopo illustrativo
40
SolutionsFidelity Climate Solutions: la decarbonizzazione a 360 gradi
3.3
16%
14.1%
14% 13.0% 13.0%
12.6%
5.5 12.1%
17.2
12%
10%
13.8 8% 7.3%
8.0%
6%
4.5%
4% 3.3%
21.1 2.4%
1.6%
2% 1.0% 1.0%
0.6% 0.8%
0.2% 0.5%
0%
35.2
Transport Power Industry Buildings Consumer Other
Decarbonizzazione in tutti gli aspetti della nostra vita
Fonte: Fonte: Fidelity International al 30 settembre 2021. Altro include: Denbury ed Energy Recovery, soluzioni di decarbonizzazione tematicamente pure al 100%. Posizione di liquidità: 3,7%. I dati si riferiscono a Fidelity Funds Sustainable Climate Solutions Pool. I pool non
costituiscono entità giuridiche distinte e non sono disponibili per gli investitori. I dati presentati sono relativi al pool e possono variare rispetto a quelli relativi al fondo.
41Fidelity Climate Solutions: la qualità del viaggio
240
215.3
220 Fidelity Climate Solutions Strategy*
200
MSCI ACWI
180
160 155
140
120
100
80
dic-18
gen-19
ago-19
dic-19
gen-20
ago-20
dic-20
gen-21
ago-21
dic-21
feb-19
feb-20
feb-21
ott-18
nov-18
mar-19
ott-19
nov-19
mar-20
ott-20
nov-20
mar-21
ott-21
nov-21
set-18
apr-19
mag-19
giu-19
lug-19
set-19
apr-20
mag-20
giu-20
lug-20
set-20
apr-21
mag-21
giu-21
lug-21
set-21
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Source: Fidelity international Gen 2022. Returns for Fidelity Sustainable Global Climate Solutions Pilot Strategy have been chain linked with Fidelity Funds - Sustainable Climate Solutions Pool from 22 February 2021 onwards. Returns in USD terms,
gross of fees, rounded off to one decimal place. Comparative Index: MSCI AC World. Launch of Fidelity Funds - Sustainable Climate Solutions Pool: 22 February 2021. Launch of pilot strategy: 5 September 2018. Velislava Dimitrova has managed
the strategy since inception. Cornelia Furse joined as Co-Portfolio Manager on 2 September 2019. Numbers may not sum due to rounding. Live fund performance may differ from this pilot performance based on the impact of actual expenses
associated with live fund administration, transaction costs, shareholder inflows and outflows, and performance fees. Pilots are funded entirely by Fidelity and are not available for client investment. All trading for pilots is transacted via Fidelity’s
centralised dealing desk, in the same way as a live fund. However, in the absence of sufficient liquidity, all client orders must be completed in full before a pilot receives any allocation. Pilots may also not trade with client accounts. Pools do not
42 constitute separate legal entities and are not directly accessible to investors. This is pool data and may vary from the fund. The performance of the Pool has been calculated by Fidelity International and is unauditedFF Global Technology Fund: Performance
Periodi Standard Fondo (%) Indice (%) 12 mesi rolling Fondo (%) Indice (%)
3 mesi 7.3 14.7
31.12.20 – 31.12.21 31.5 37.0
6 mesi 8.7 18.0
31.12.19 – 31.12.20 32.2 33.6
1 anno 31.5 37.0
31.12.18 – 31.12.19 46.5 49.6
3 anni (annualizzata) 36.6 36.9
31.12.17 – 31.12.18 0.5 -1.1
5 anni (annualizzata) 25.1 27.5
Dal lancio (annualizzata) 21.7 21.9 31.12.16 – 31.12.17 19.5 24.5
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Fidelity International, al 31/12/2021. Su base NAV/NAV in Euro per la classe A-ACC-Euro, con rendimento lordo reinvestito ed escludendo la commissione di ingresso. Lancio
della classe: 16/04/2015. Index Name: MSCI ACWI Information Technology Index (Net)
43FF Global Technology Fund
Le classi disponibili in Italia
Comm. Di Comm. Di Comm. Di
Classe ISIN Tipologia
Ingresso Gestione Distribuzione
A - ACC - Euro LU1213836080 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
A - ACC – Euro (Hedged) LU1841614867 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
A – ACC – USD LU1046421795 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
E – ACC – Euro LU0115773425 Accumulazione - 1.50% 0.75%
Fonte: Fidelity International
44FF Asia Pacific Opportunities Fund: Performance
Periodi Standard Fondo (%) Indice (%) 12 mesi rolling Fondo (%) Indice (%)
3 mesi 7.0 1.1
31.12.20 – 31.12.21 19.6 4.5
6 mesi 1.8 -5.2
31.12.19 – 31.12.20 17.7 12.3
1 anno 19.6 4.5
31.12.18 – 31.12.19 31.2 21.3
3 anni (annualizzata) 22.7 12.5
31.12.17 – 31.12.18 -7.5 -9.6
5 anni (annualizzata) 16.1 9.2
Dal lancio (annualizzata) 15.2 8.8 31.12.16 – 31.12.17 23.3 20.3
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Fidelity International, al 31/12/2021. Su base NAV/NAV in Euro per la classe A-ACC-Euro, con rendimento lordo reinvestito ed escludendo la commissione di ingresso.
Lancio della classe: 02/06/2014. Indice: MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN (N)
45FF Asia Pacific Opportunities Fund
Le classi disponibili in Italia
Comm. Di Comm. Di Comm. Di
Classe ISIN Tipologia
Ingresso Gestione Distribuzione
A – ACC – EUR LU0345361124 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
E - ACC - EUR LU0345362106 Accumulazione - 1.50% 0.75%
Fonte: Fidelity International
46FF Global Dividend Fund: Performance
Periodi Standard Fondo (%) Indice (%) 12 mesi rolling Fondo (%) Indice (%)
3 mesi 8.5 8.7
31.12.20 – 31.12.21 19.4 27.5
6 mesi 8.1 10.1
31.12.19 – 31.12.20 -0.9 6.7
1 anno 19.4 27.5
31.12.18 – 31.12.19 25.9 28.9
3 anni (annualizzata) 14.2 20.6
31.12.17 – 31.12.18 -0.1 -4.8
5 anni (annualizzata) 8.7 12.7
Dal lancio (annualizzata) 7.4 10.9 31.12.16 – 31.12.17 1.9 8.9
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Fidelity International, al 31/12/2021. Su base NAV/NAV in Euro per la classe A-ACC-Euro, con rendimento lordo reinvestito ed escludendo la commissione di ingresso. Lancio
della classe: 07/08/2015. Index Name: MSCI ACWI Index (Net)
47FF Global Dividend Fund
Le classi disponibili in Italia
Comm. di Comm. di Comm. di
Classe ISIN Tipologia
Ingresso Gestione Distribuzione
A-ACC-Euro LU1261431768 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
A-ACC-Euro (Hedged) LU0605515377 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
A-ACC-USD LU0772969993 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
A-MINCOME (G) -Euro LU0731782826 Distribuzione Mensile Max 5.25% 1.50% -
A-MINCOME (G) -USD LU0731783048 Distribuzione Mensile Max 5.25% 1.50% -
A-Q INCOME (G) - Euro LU0731782404 Distribuzione Trimestrale Max 5.25% 1.50% -
A-Q INCOME (G) -USD LU0731782586 Distribuzione Trimestrale Max 5.25% 1.50% -
E - MINCOME (G) - Euro (Hedged) LU0840139785 Distribuzione Mensile - 1.50% 0.75%
E- ACC - Euro LU1038895451 Accumulazione - 1.50% 0.75%
Fonte: Fidelity International
48FF Sustainable Climate Solutions Fund: Performance
Periodi Standard Fondo (%) Indice (%) 12 mesi rolling Fondo (%) Indice (%)
3 mesi 7.5 8.7
31.12.20 – 31.12.21
6 mesi
31.12.19 – 31.12.20
1 anno
31.12.18 – 31.12.19
3 anni (annualizzata)
31.12.17 – 31.12.18
5 anni (annualizzata)
Dal lancio (annualizzata) 6.6 7.7 31.12.16 – 31.12.17
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Fonte: Fidelity International, al 31/12/2021. Su base NAV/NAV in Euro per la classe A-ACC-Euro, con rendimento lordo reinvestito ed escludendo la commissione di ingresso. Lancio
della classe: 18/08/2021. Index Name: MSCI ACWI Index (Net)
49FF Sustainable Climate Solutions Fund Fund
Le classi disponibili in Italia
Comm. Di Comm. Di Comm. Di
Classe ISIN Tipologia
Ingresso Gestione Distribuzione
A – ACC – EUR LU2376061086 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
A – EUR LU2349440961 Distribuzione Annuale Max 5.25% 1.50% -
E – ACC – EUR LU2348336004 Accumulazione - 1.50% 0.75%
A – ACC – USD LU2348335964 Accumulazione Max 5.25% 1.50% -
Fonte: Fidelity International
50Disclaimer AVVERTENZA: prima dell’adesione leggere attentamente il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), i quali sono stati debitamente pubblicati, in lingua italiana, presso la Consob e sono disponibili presso i soggetti collocatori, nonché sul sito www.fidelity-italia.it. Se non altrimenti specificato, i commenti sono quelli di Fidelity. Queste informazioni non devono essere riprodotte o circolarizzate senza autorizzazione preventiva. Fidelity fornisce esclusivamente informazioni sui suoi prodotti e non offre consulenza sugli investimenti basata su circostanze individuali, salvi i casi in cui ciò stato specificamente concordato da una società autorizzata in una comunicazione formale con il cliente. Fidelity International si riferisce al gruppo di società che compone l‘organizzazione globale di gestione di investimenti che fornisce informazioni su prodotti e servizi in determinate giurisdizioni, ad eccezione dell‘America settentrionale. Questa comunicazione non è diretta e non deve essere diretta a persone residenti negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in paesi dove i fondi non sono autorizzati alla distribuzione o dove non è richiesta alcuna autorizzazione. Salva espressa indicazione in senso contrario, tutti i prodotti sono forniti da Fidelity International e tutte le opinioni espresse sono di Fidelity International. Fidelity, Fidelity International, il logo di Fidelity International e il simbolo „F“ sono marchi registrati da FIL Limited. Vi invitiamo ad ottenere informazioni dettagliate prima di prendere decisioni di investimento. Tali decisioni devono basarsi sul prospetto in vigore (in inglese e italiano) e sul KIID (documento contenente le informazioni chiave per gli investitori), in italiano, disponibile gratuitamente - assieme alle relazioni annuale e semestrale - su www.fidelityinternational.com, o presso il nostro Centro Europeo di Servizi in Lussemburgo, FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Lussemburgo. Per gli investitori / investitori potenziali le informazioni sui rispettivi diritti relativamente a reclami e controversie sono disponibili al link: www.fidelity-italia.it. Fidelity Funds „FF“ è una società di investimento a capitale variabile (OICVM) di diritto Lussemburghese multicomparto e con più classi di azioni. FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. si riserva il diritto di risolvere gli accordi in essere per la distribuzione del comparto e/o delle sue azioni ai sensi dell’articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE e dell‘articolo 32a della Direttiva 2011/61/UE. Il preavviso di risoluzione verrà dato in Lussemburgo. Il presente materiale è pubblicato da FIL Luxembourg) S.A., autorizzata e regolamentata dalla CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). SSO 22IT0136 51
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