European CFO Survey Occhi puntati sulla domanda Primavera 2019 | Italia - Deloitte
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European CFO Survey Occhi puntati sulla domanda Primavera 2019 | Italia
Indice 01
02
01 02 03 03
Lo scenario economico L’incertezza influenza Una visione sempre più
Pagina 05 l’umore dei CFO Europei pessimistica per il futuro
04
Pagina 08 Pagina 12
05
04 05
Prepararsi a resistere La European CFO Survey
Pagina 19 Pagina 24
01European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Introduzione
Introduzione 01
Benvenuti alla nona edizione della Deloitte European CFO Survey che fotografa i pareri e le opinioni dei
CFO di 20 paesi europei riguardo il clima di mercato ed economico della prima metà del 2019 02
Due volte l’anno, questa indagine dà voce a oltre 1.000 CFO europei, offrendo una panoramica sulle intenzioni di assunzione e 03
investimento, sulle opinioni riguardo rischi aziendali, sulle priorità strategiche correnti e sui fattori considerati chiave per il successo.
Grazie alla capillarità geografica, al numero costantemente elevato di partecipanti e al punto di vista privilegiato dei CFO, questa
ricerca rappresenta un indicatore attendibile del sentiment aziendale in un ampio ventaglio di mercati europei.
04
Sullo sfondo di un contesto esterno che si fa sempre più incerto, tra le aziende europee prevalgono le preoccupazioni di natura
economica. Inoltre, sono in corso profondi cambiamenti strutturali, che, prevedibilmente, subiranno un’accelerazione nel corso di un
periodo di difficoltà economiche. Il tipico approccio incentrato sul taglio dei costi, sul quale molte aziende contano durante i periodi di 05
recessione, potrebbe non essere sufficiente per contrastare le sfide future.
La European CFO Survey è un elemento importante del Deloitte EMEA CFO Program, un’iniziativa che riunisce team multidisciplinari
formati da alti dirigenti di Deloitte ed esperti provenienti da ogni parte d’Europa per aiutare i CFO ad affrontare con successo le sfide
e le richieste specifiche del loro ruolo.
Nel complesso, il Deloitte CFO Program aiuta ad informare, sviluppare e collegare la comunità dei CFO della regione EMEA mediante
offerte che includono la Deloitte Next Generation CFO Academy e i CFO Transition Lab, finalizzati ad assistere i CFO nei periodi di
trasformazione a livello direzionale.
Desideriamo ringraziare tutti i CFO che hanno trovato il tempo di partecipare a questa edizione della Survey. Speriamo che il report
possa fornire uno stimolo interessante per le vostre discussioni.
Riccardo Raffo
Partner e CFO Program Leader
02European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Executive summary
Executive summary 01
Diventare resilienti sarà l’obiettivo primario dei CFO Europei che dovranno confrontarsi con una
crescita economica mediocre 02
Il flusso di notizie economiche e politiche Ciò che emerge chiaramente in questa edizione i CFO in Europa sembrano invece prevedere 03
preoccupanti che ha caratterizzato la seconda è il deterioramento del sentiment, molto è il ritorno a una “nuova mediocrità” come
metà del 2018, si è attenuato con l’inizio del più marcato nella zona euro che al di fuori, Christine Lagarde, direttore del FMI, definì una
2019. Stati Uniti e Cina hanno stipulato una nonostante ciò la proporzione dei CFO con volta uno scenario di crescita deludentemente
tregua e sembrano più vicini a raggiungere aspettative positive relativamente ai prossimi 12 bassa.
04
un accordo commerciale. La Federal Reserve mesi resta più elevata nell’Eurozona. Il divario
statunitense e la Banca Centrale Europea tra le due aree è ad oggi esiguo. Qualsiasi cosa ci riservi il futuro, le aziende
hanno rivisto considerevolmente le rispettive europee sanno che dovranno farsi trovare 05
posizioni ed è improbabile che irrigidiranno Alcuni aspetti specifici legati alle economie pronte e, dunque, sembrano prediligere
ulteriormente la politica monetaria per qualche della zona euro possono contribuire a strategie offensive. La maggior parte dei
tempo; anzi, la BCE potrebbe tornare a un spiegare il peggioramento dell’umore dei CFO afferma di avere adottato, o di essere
assetto più espansivo. Il motore della crescita CFO. Ad esempio, questi Paesi potrebbero intenzionata ad adottare, misure per aumentare
cinese sembra riattivarsi. I negoziati sulla Brexit essere più direttamente esposti alle minacce la resilienza della propria azienda a fronte di
si sono fatti ancora più complessi, ma nel primo macroeconomiche globali, tuttavia i risultati un rallentamento della crescita. I CFO stanno
trimestre del 2019 non sono emersi nuovi, della ricerca potrebbero anche indicare che cercando di ampliare o di ridefinire la base di
particolari contenziosi politici. sono i problemi irrisolti all’interno dell’Eurozona clienti e di incrementare l’uso delle tecnologie
a costituire una fonte di timore per le aziende. più avanzate per migliorare l’efficienza. Una
Eppure, secondo i risultati dell’ultima European Da questo punto di vista, è interessante notare piccola minoranza di aziende sta creando un
CFO Survey, le aziende del vecchio continente che la percentuale dei CFO che giudicano molto pool di lavoratori esterni al quale attingere,
rimangono diffidenti. Le aspettative sugli probabile il rischio di una nuova crisi dell’euro per aumentare la propria resilienza: le società
sviluppi di alcune metriche aziendali chiave è aumentata in modo considerevole rispetto che riescono nell’intento di creare e gestire un
si sono ulteriormente deteriorate rispetto a all’anno scorso. ecosistema di lavoratori alternativi potrebbero
sei mesi fa e le società sono meno inclini a godere di un vantaggio competitivo durante la
investire e ad ampliare il loro organico. Un calo Malgrado la negatività, la maggior parte dei prossima flessione economica.
della domanda e la debolezza delle prospettive CFO europei non prevede una recessione
economiche generali sono oggi i principali economica imminente, né nel proprio paese
timori dei CFO in Europa. né nella zona euro o negli Stati Uniti. Ciò che
03European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Italia
Italia 01
I CFO italiani prevedono una recessione per il nostro paese
02
L’ottimismo crolla È proprio l’attuale situazione economica Come si evince dai numeri, non si tratta di un 03
Per il secondo semestre consecutivo il precaria che rappresenta la più grande buon momento per assumere maggiori rischi,
sentiment dei CFO italiani è fortemente preoccupazione per i CFO italiani, che si trovano soprattutto considerato il timore per una nuova
influenzato dai cambiamenti che si sono costretti a prendere importanti decisioni recessione dichiarato da ben il 68% dei CFO italiani.
verificati negli ultimi mesi, soprattutto nel strategiche per le loro aziende in un contesto
04
contesto politico ed economico locale. Durante molto instabile. Tra i principali rischi individuati L’Italia ha chiuso il 2018 registrando una
la prima metà del 2019, l’ottimismo dei CFO dai CFO italiani per i prossimi mesi, il 40% ritiene recessione tecnica (il PIL del Paese si è attestato
italiani ha raggiunto il picco più basso di che una potenziale contrazione della domanda, a -0,2%) e le poco rosee prospettive per il 05
sempre: -13% (-38 pp rispetto a un anno fa). sia estera che interna, sia un evento che futuro hanno influito in maniera evidente sul
Tuttavia, considerato il leggero calo registrato potrebbe incidere in maniera profondamente sentiment dei CFO.
nella percezione dei CFO riguardo il livello di negativa sull’economia italiana.
Per essere pronti ad affrontare una potenziale
incertezza per il futuro delle proprie aziende
Anche le questioni politiche continuano ad recessione, i CFO italiani hanno identificato tre
(57%, - 5 punti percentuali rispetto a sei mesi fa),
essere ai primi posti tra le sfide da affrontare principali strategie da adottare per le proprie
sembra che i CFO italiani si siano quasi adattati
nel breve periodo: il 34% è preoccupato aziende: ampliare la base di clienti / spostare il
alla situazione di instabilità generale.
per una potenziale recessione economica proprio focus su differenti regioni o segmenti
Incertezze, sfide e rischi si profilano per il globale e il 34% considera instabilità politica di mercato; aumentare l’attenzione sui clienti
futuro interna un fattore che potrebbe creare uno con margini elevati e migliorare le strategie di
I rendimenti dei titoli italiani sono aumentati scenario ancora più complicato per il processo marketing e il marketing mix.
bruscamente nell’ultimo anno, da quando il decisionale del CFO.
Sebbene la visione per il futuro non sia brillante,
governo italiano ha intrapreso una serie di
I CFO italiani si preparano a una recessione un segnale positivo è rappresentato dalle
operazioni di espansione fiscale (aumento
economica intenzioni di investimento dei CFO italiani: il 28%
della spesa) destinate a rilanciare la crescita
Il contesto attuale mette a dura prova la continua ad aspettarsi di aumentare i propri
economica, azioni che non hanno portato
propensione al rischio dei nostri CFO, tanto investimenti nei prossimi 12 mesi e il 18% ha
risultati positivi finora. Anche l’OCSE ha
che la percentuale netta diminuisce ancora dichiarato la propria intenzione di aumentare le
espresso preoccupazione per le prospettive
arrivando a: -58% (-6 punti dall’autunno 2018). assunzioni.
fiscali dell’Italia.
04European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Lo scenario economico
Lo scenario economico 01
02
03
04
05
05European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Lo scenario economico
Aggiornamento Macroeconomico 01
L’instabilità politica e il rallentamento economico hanno impattato negativamente sulla fiducia, ma le
previsioni di crescita rimangono positive 02
Dopo un inizio 2018 promettente, la situazione e l’incremento dei dazi.3 L’economia tedesca è temere una nuova crisi del debito europeo, 03
è peggiorata verso la fine dell’anno. Diversi stata particolarmente colpita, arrivando quasi a a pochi anni dalla fine di quella del 2010-12.
importanti eventi economici e politici si scivolare in recessione nell’ultimo trimestre del Sullo sfondo di un contesto politico sempre
sono susseguiti sempre più rapidamente: 2018. più incerto, l’economia italiana ha chiuso l’anno
le tensioni commerciali tra USA e Cina sono in recessione. Allo stesso tempo, la Francia è
04
andate intensificandosi nel corso dell’anno, Tutto questo ha minato la fiducia degli stata teatro di un diffuso malcontento sociale,
raggiungendo l’apice a novembre con lo investitori, ulteriormente penalizzata dai quando i cosiddetti “gilet jaune” hanno portato
stallo dei negoziati, e il rischio di un generale timori di un prematuro irrigidimento della la loro protesta nelle strade di tutto il paese, con 05
incremento dei dazi e dell’imposizione di politica monetaria negli Stati Uniti. Nel mese di ripercussioni negative sulle spese in consumi e
ulteriori tariffe sulle importazioni USA dalla dicembre, la Federal Reserve ha varato il quarto sul sentiment delle aziende francesi.
Cina si profilava minaccioso.1 Queste tensioni e rialzo dei tassi d’interesse dalla fine della crisi
le crescenti incertezze hanno determinato un finanziaria, dichiarando che non intendeva
indebolimento del commercio internazionale, modificare nel breve periodo la direzione della
come mostra la forte flessione dell’indicatore politica monetari a. Di conseguenza, i principali
WTO delle prospettive per il commercio mercati azionari mondiali hanno registrato un Dopo un inizio d’anno promettente,
mondiale.2 andamento turbolento dopo l’estate, chiudendo
l’anno in territorio negativo. la situazione è peggiorata verso la
Al contempo, sono emersi segnali di un
rallentamento più rapido del previsto Al contempo, sempre verso la fine dell’anno, fine del 2018. Diversi importanti
è aumentato anche il malcontento politico,
dell’economia in Cina, dove le dispute
commerciali hanno esacerbato la debolezza che si è aggiunto alle incertezze già causate eventi economici e politici si sono
interna. Nell’ultimo trimestre del 2018, dalla Brexit. A ottobre, il governo italiano ha
dato inizio a una battaglia con la Commissione
susseguiti sempre più rapidamente.
l’economia ha registrato il ritmo di crescita più
lento dai tempi della crisi finanziaria. Diverse Europea in merito alla propria manovra
importanti aziende europee e statunitensi finanziaria di aumento del bilancio. I rendimenti
hanno spiegato le vendite deludenti proprio del debito italiano sono di conseguenza
con l’indebolimento della domanda dalla Cina aumentati, inducendo molti osservatori a
06European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Lo scenario economico
01
Il 2019, al contrario, è stato finora relativamente temporanea della disputa commerciale con gli Non vi sono motivi per credere che questi
tranquillo, se si esclude il susseguirsi di eventi Stati Uniti e i negoziati tra i due Paesi sembrano rischi si concretizzeranno necessariamente e,
02
e colpi di scena dei negoziati sulla Brexit. L’Italia fare buoni progressi. per il momento, i motori della crescita interna
e la Commissione Europea hanno raggiunto in Europa (in primis il mercato del lavoro e una
un compromesso sul bilancio, mentre le Ma il quadro macroeconomico è tutt’altro buona domanda interna) restano intatti.4
mobilitazioni dei “gilet jaune” in Francia sono che roseo. Di tutte le nubi addensatesi 03
continuate ma sono diventate meno violente, sul panorama economico nel 2018, solo
contribuendo a dissipare parzialmente le la minaccia di un prematuro irrigidimento
incertezze. Complessivamente, le previsioni delle politiche monetarie sembra essere Di tutte le minacce addensatesi 04
di crescita per l’Eurozona sono state riviste al realmente scomparsa. Gli stimoli fiscali e
ribasso ma rimangono positive. monetari in Cina possono aiutare a sostenere sul panorama economico nel
la crescita nel breve periodo, ma i problemi
I mercati azionari hanno alimentato il strutturali dell’economia, ad esempio la grande 2018, solo il rischio di un 05
miglioramento dell’umore grazie al vigoroso
rimbalzo registrato a livello globale dall’inizio
dipendenza dal debito, restano irrisolti.
prematuro irrigidimento delle
dell’anno, dopo che la Federal Reserve ha Quanto alla guerra commerciale, malgrado
i negoziati e la distensione dei toni, sembra
politiche monetarie sembra essere
modificato il proprio assetto affermando che
non vi saranno altri aumenti dei tassi d’interesse improbabile che si possa raggiungere un realmente scomparsa.
nel 2019. La svolta accomodante della Fed ha accordo sostenibile. Al contempo, incombe
anche contribuito a migliorare le prospettive il rischio che gli USA impongano dazi su
di ripresa economica nei mercati emergenti. automobili e componenti europee.
La fiducia delle aziende in Turchia - un paese “Nonostante la crescente incertezza,
Per quanto riguarda l’Europa, i risultati delle
particolarmente penalizzato dall’aumento dei
prossime elezioni del parlamento europeo l’Austrian Post investe a livelli record per
tassi negli Stati Uniti e dalle oscillazioni valutarie
potrebbero causare instabilità politica a livello catturare le opportunità di crescita guidate
nel 2018 - è tornata a crescere, mentre la lira ha
dei singoli Paesi. La ritrovata calma in Italia dall’e-commerce“.
avuto un andamento relativamente stabile.
potrebbe facilmente essere messa in crisi a
fine anno, quando il governo sarà costretto a Walter Oblin
In Cina, le misure fiscali e monetarie di sostegno
compiere scelte difficili per stabilire il budget CFO di Austrian Post
all’economia hanno contribuito a risollevare Presidente del CFO Club Austria
il sentiment di consumatori e aziende. Al del prossimo anno. Inoltre, il nodo della Brexit
contempo, è stata concordata una tregua non sembra prossimo a una soluzione, anzi, lo
scenario sembra farsi sempre più complesso.
07European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | L’incertezza influenza l’umore dei CFO Europei
L’incertezza influenza l’umore 01
dei CFO Europei 02
03
04
05
08European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | L’incertezza influenza l’umore dei CFO Europei
Fiducia immutata, ma emergono schemi diversi all’interno della 01
regione
Il sentiment nel panorama aziendale europeo Grafico 1. Prospettive finanziarie nel tempo (percentuale netta) 02
resta sottotono. I CFO che sono meno Rispetto a tre mesi fa, che cosa pensa delle prospettive finanziarie della sua azienda?*
ottimisti in merito alle prospettive finanziarie 40%
delle rispettive aziende restano più numerosi 03
degli ottimisti e la percentuale netta negativa 35%
rimane ai minimi dalla primavera del 2015,
30%
anno della prima European CFO Survey.
Tuttavia, l’indice resta sostanzialmente 25%
04
invariato rispetto a sei mesi fa. Nello specifico,
20%
circa la metà degli intervistati dichiara un
ottimismo invariato, mentre uno su quattro 15%
05
si sente meno ottimista. La tregua dei rischi
di eventi economici e politici dall’effetto 10%
potenzialmente dirompente, registrata
5%
dall’inizio dell’anno, sembra aver dato sollievo
alle aziende europee. 0%
La tendenza media maschera due sviluppi -5%
diversi tra i Paesi all’interno e all’esterno
-10%
dell’Eurozona. La fiducia al di fuori della
zona euro è stata guidata da considerevoli -15%
miglioramenti delle percentuali nette in alcuni
Paesi (in modo particolare Turchia e Russia), -20%
che hanno più che compensato la perdita di Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera
fiducia registrata in altri (soprattutto Islanda 2015 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019
e Svizzera).
PIL Medio Area € Area non €
*Per un'analisi dei risultati paese per paese, visualizzare i grafici interattivi alla pagina www.deloitte.com/europeancfosurvey
09European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | L’incertezza influenza l’umore dei CFO Europei
01
I livelli di ottimismo nel Regno Unito restano Grafico 2. Prospettive finanziarie (percentuale netta)
*
02
particolarmente contenuti, sebbene la Rispetto a tre mesi fa, che cosa pensa delle prospettive finanziarie della sua azienda?*
percentuale netta sia migliorata di 6 punti
Svezia Finlandia Russia
rispetto a sei mesi fa. Tuttavia, il principale
12% -13% 19%
03
motore di questo miglioramento non è Norvegia
l’incremento della percentuale di CFO più Islanda
28%
-37%
ottimisti, bensì l’aumento del numero di
quelli il cui ottimismo è rimasto invariato.
Danimarca 04
14%
La confusione in merito alla Brexit ha Olanda
evidentemente danneggiato la fiducia delle 23%
aziende. Sembra, tuttavia, che i CFO si stiano Belgio 05
abituando e stiano imparando a gestire le 3%
grandi e diffuse incertezze politiche.
UK
Per contro, l’ottimismo è diminuito in quasi -24%
tutti i Paesi della zona euro. Tra i Paesi che Irlanda
evidenziano una percentuale netta negativa di 10%
Lussemburgo
questa metrica, tre su cinque appartengono 2%
all’Eurozona. Rispetto all’edizione dell’autunno Germania
2018, la percentuale di CFO meno ottimisti -12%
Spagna
è aumentata di 7 punti percentuali (dal 19%
7%
al 26%), mentre la percentuale di CFO più Portogallo
ottimisti è diminuita ulteriormente (dal 27 0%
al 23%). Per la prima volta in quattro anni, la
percentuale netta oggi negativa. Svizzera Grecia Turchia
3% 29% 11%
Austria Italia Polonia
6% -13% 0%
< -15% -14% to -5% -4% to 4% 5% to 14% 15% to 24% > 25%
*Nota: in Danimarca, Finlandia, Norvegia, Italia e Polonia la domanda copre un arco temporale di sei mesi
10European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | L’incertezza influenza l’umore dei CFO Europei
Le forti incertezze soffocano la propensione al rischio 01
I CFO di tutta Europa continuano a Anche in questo caso, il calo è stato più
Rispetto a sei mesi fa la 02
classificare come “elevato” il livello generale marcato tra i CFO della zona euro rispetto a
dell’incertezza finanziaria ed economica quelli dei Paesi esterni. percentuale di CFO che considera
esterna. Tuttavia, il divario che si era aperto 03
alla fine del 2017 tra le percezioni dei CFO Considerati nel loro complesso, i risultati questo come un buon momento
relativi a ottimismo, incertezza e propensione
all’interno e all’esterno della zona euro si è
ridotto. Un trend che vede tra i principali al rischio dipingono un quadro piuttosto per assumersi nuovi rischi è
04
motori di traino il considerevole calo
dell’incertezza percepita in Turchia, dove
omogeneo: il sentiment generale dei CFO
che operano nella zona euro registra un
diminuita ulteriormente.
la proporzione di CFO che considerano peggioramento leggermente superiore
l’incertezza “elevata” si è dimezzata rispetto al rispetto a quello dei CFO operanti al di fuori 05
sondaggio precedente e la percentuale netta dell’Eurozona. Alcuni aspetti specifici delle
“Tengo le emozioni e le opinioni al di fuori di
è diminuita di 55 punti. Malgrado un’inflazione economie all’interno della zona euro possono
contribuire a spiegare il peggioramento tutte le scelte finanziarie. I fatti e i numeri sono
sempre alta (20%) e il forte rischio di volatilità
dell’umore. Ad esempio, questi Paesi ciò che conta e la nostra infrastruttura digitale
della lira turca, i CFO sono convinti che il
momento peggiore sia stato superato. potrebbero essere più direttamente esposti mi aiuta a raccogliere e analizzare i dati nella
alle minacce macroeconomiche globali; ma i maniera più corretta. Credo che debba esserci
In generale, tuttavia, osservando tutti i risultati potrebbero anche indicare che sono anche un fattore di rischio perché l’opportunità
Paesi, la grande maggioranza dei CFO i problemi irrisolti all’interno dell’Eurozona
risiede nel rischio. Tuttavia, tutto inizia dal
(63%) continua a considerare elevato o a costituire una fonte di timore per le
team, le persone sono ciò che fa la differenza.”
molto elevato l’attuale livello di incertezza sue aziende. Da questo punto di vista, è
economica e finanziaria, un piccolo interessante notare che la percentuale dei
Marika Fredriksson
incremento rispetto a sei mesi fa. Pertanto, e CFO che giudicano molto probabile il rischio CFO di Vestas
forse prevedibilmente, i CFO non mostrano di una nuova crisi dell’Eurozona è aumentata
una particolare propensione ad assumere più in modo considerevole rispetto all’anno
rischi. Nello specifico, rispetto a sei mesi fa, scorso (si veda il Box: Probabilità ed impatto
la quota di CFO che considera quello attuale dei rischi globali).
come un buon momento per assumere più
rischi è ulteriormente diminuita, arrivando a
un minimo storico del 20%.
11European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Una visione sempre più pessimistica per il futuro
Una visione sempre più pessimistica
per il futuro 01
02
03
04
05
12European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Una visione sempre più pessimistica per il futuro
Stagnazione delle aspettative sui ricavi, calo delle aspettative sui 01
margini
In linea con il sentiment generalmente sottotono, Grafico 3. Ricavi (riquadro a destra) e margini (riquadro a sinistra) nel tempo (percentuale netta %) 02
le prospettive dei CFO per i prossimi 12 mesi Secondo lei, come è probabile che cambieranno i ricavi/margini della sua azienda nei prossimi 12 mesi?*
sull’evolvere dei ricavi e dei margini operativi
80% 80%
nelle rispettive aziende sono peggiorate rispetto 03
a sei mesi fa. Per entrambe le metriche, la 70% 70%
percentuale netta si è attestata a un minimo
storico, pur restando mediamente positiva,
a indicare un numero maggiore di CFO
60% 60% 04
che prevede un miglioramento anziché un 50% 50%
peggioramento delle performance della propria
azienda. 40% 40%
05
Margini
Una solida maggioranza di CFO della zona euro
Ricavi
30% 30%
(67%) prevede un incremento dei ricavi. Tuttavia,
la quota di CFO che prevedono un calo dei ricavi 20% 20%
è aumentata di 5 punti percentuali, attestandosi
al 16% Tra i CFO al di fuori della zona euro, 10% 10%
invece, emerge un trend esattamente opposto
e il divario tra le aspettative nelle due regioni è 0% 0%
quindi oggi più esiguo rispetto a sei mesi fa. Le
aspettative sui margini operativi sono peggiorate -10% -10%
in misura maggiore (-6 pp), soprattutto nella
zona euro (-14 pp). Alla luce delle previsioni di -20% -20%
Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera
stagnazione o calo dei ricavi, dell’incremento dei 2015 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2015 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019
prezzi del petrolio dall’inizio dell’anno (ancora
PIL Medio Area € Area non €
orientati al rialzo) e dell’impossibilità per le
aziende europee di tagliare facilmente i costi Nota: nel Regno Unito, ai CFO è stato chiesto: “Come è probabile che cambieranno i ricavi/margini delle aziende britanniche nei prossimi 12 mesi?”
del lavoro, non sorprende che le prospettive sui *Per un'analisi dei risultati paese per paese, visualizzare i grafici interattivi alla pagina www.deloitte.com/europeancfosurvey
profitti siano cupe.
13European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Una visione sempre più pessimistica per il futuro
Aspettative per i ricavi e i margini nei diversi settori 01
L’osservazione delle aspettative per i ricavi e i margini Grafico 4. Ricavi e margini operativi per settore nel tempo (percentuale netta)
all’interno dei diversi settori aggiunge ulteriori dettagli 02
90%
al quadro generale. La generale flessione delle
80%
aspettative sui ricavi e sui margini sembra soprattutto
70%
guidata dai settori dei prodotti e servizi automotive e
60%
03
industriali. Questi sono i soli settori che hanno visto
una diminuzione a doppia cifra delle percentuali 50%
Ricavi
nette di entrambe le metriche per la seconda volta 40%
consecutiva (Grafico 4). L’evoluzione delle aspettative 30%
04
nel settore automotive è particolarmente indicativa: 20%
dopo essere stato uno dei settori più ottimisti con 10%
riferimento ai ricavi nell’edizione 2018, risulta essere 0%
05
Automotive Costruzioni Consumer Energy, Servizi Industrial Life Retail Technology, Transporti
quello con la percentuale netta più bassa in uesta goods utilities e finanziari products sciences Media e Telco e logistica
edizione. Questo è anche l’unico settore a evidenziare mining
50%
una percentuale netta negativa delle aspettative
sui margini. Il contesto del settore automotive è 40%
particolarmente difficoltoso, dal momento che una 30%
serie di sfide di breve termine e di natura ciclica 20%
(come la minaccia di dazi sull’import di automobili) si
Margini
10%
vanno ad aggiungere a quelle poste dai trend secolari
di lungo periodo, come l’introduzione di nuove 0%
tecnologie e l’evolvere dei fabbisogni dei consumatori, -10%
che impongono di ripensare interamente l’attuale -20%
modello di business.
-30%
Automotive Costruzioni Consumer Energy, Servizi Industrial Life Retail Technology, Transporti
Nei settori delle vendite al dettaglio e dei beni goods utilities e finanziari products sciences Media e Telco e logistica
mining
di consumo, al contrario, le aspettative su ricavi
e margini mostrano un miglioramento rispetto Primavera 2018 Autunno 2018 Primavera 2019
a sei mesi fa; un andamento incoraggiante, in Nota: vengono mostrati solo i risultati per i settori che hanno registrato più di 50 rispondenti nelle ultime tre edizioni. Sono evidenziati
quanto potrebbe far presagire una domanda dei quei settori che hanno registrato un calo nelle aspettative per due edizioni consecutive.
consumatori sostenuta.
14European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Una visione sempre più pessimistica per il futuro
Le aspettative di investimento e assunzione calano ulteriormente 01
Rispetto a sei mesi fa, sia le prospettive di Grafico 5. Spesa in conto capitale (riquadro a sinistra) e numero di dipendenti (riquadro a destra) nel 02
spesa in conto capitale (CAPEX) sia quelle tempo (percentuale netta %
relative all’occupazione sono peggiorate. A suo parere come è probabile che cambieranno i ricavi/margini della sua azienda nei prossimi 12 mesi?*
Nell’Eurozona, i saldi netti restano positivi 60% 60% 03
ma sono diminuiti più che nei Paesi al di fuori
dell’area Euro. La causa principale alla base
50% 50%
della diminuzione della percentuale netta
è l’incremento dei CFO che prevedono di
04
ridurre la spesa in conto capitale (dal 12% 40% 40%
dell’autunno 2018 all’attuale 19%) e l’organico
(dal 15% al 23%). 05
intenzioni di assunzione
30% 30%
intenzioni di CAPEX
Se gli investimenti e i consumi diminuiranno
nei prossimi mesi, la crescita economica della 20% 20%
zona euro dipenderà in misura maggiore
dalle esportazioni e, di conseguenza,
10% 10%
sarà più vulnerabile a possibili sviluppi
geopolitici negativi, come ad esempio un
peggioramento delle tensioni commerciali 0% 0%
con gli Stati Uniti.
-10% -10%
Tra i Paesi al di fuori della zona euro emerge
una netta differenza tra Turchia, Russia
e Danimarca - dove le aspettative dei -20% -20%
Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera Autunno Primavera
CFO in relazione a tutti gli indicatori sono 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019
fortemente migliorate - e gli altri Paesi, dove
le prospettive su CAPEX e assunzioni si sono PIL Medio Area € Area non €
in qualche modo deteriorate. Nota: nel Regno Unito, ai CFO è stato chiesto: “Come è probabile che cambieranno le previsioni di assunzione/spesa in conto capitale delle aziende britanniche nei
prossimi 12 mesi?”
*Per un'analisi dei risultati paese per paese, visualizzare i grafici interattivi alla pagina www.deloitte.com/europeancfosurvey
15European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Una visione sempre più pessimistica per il futuro
L’economia è la principale fonte di preoccupazione 01
A parte il Regno Unito, dove le percentuali domanda sono aumentati in modo significativo Grafico 6. Rischi aziendali percepiti nella primavera 2019 02
nette sono diminuite per la seconda volta negli ultimi sei mesi e questi fattori sono al e nell’autunno 2018 (numero di Paesi nei quali i rischi
consecutiva, le intenzioni di spesa in conto secondo posto nella classifica delle probabili specifici sono classificati nei primi tre posti)
Quali dei seguenti fattori comporteranno probabilmente un
capitale e di assunzione sono diminuite in minacce.
rischio significativo per la sua azienda nei prossimi 12 mesi? 03
modo molto marcato anche in Islanda e in
Polonia. I timori sulla domanda sono oggi fra le tre 12
preoccupazioni principali nella metà dei Paesi,
Alla luce delle loro previsioni di indebolimento rispetto a circa un terzo dei Paesi nel sondaggio 04
10
del contesto, i CFO prevedono anche dell’autunno 2018. Si tratta dell’incremento
un’inflazione inferiore rispetto alle proiezioni più marcato fra tutti i fattori di rischio. Più in
di sei mesi fa. Mediamente, i CFO della zona generale, la preoccupazione per l’indebolimento 8 05
euro prevedono un tasso medio di inflazione della domanda è oggi uno dei cinque principali
dell’1,63% nei prossimi 12 mesi. Questo fattori di rischio in 19 dei 20 Paesi trattati.
6
rappresenta un calo di 0,41 punti percentuali Uno sguardo più approfondito ai risultati
rispetto all’autunno scorso, ma resta rivela che i CFO sono sempre più preoccupati
leggermente più elevato del tasso d’inflazione dall’indebolimento della domanda estera: CFO 4
annuo dell’1,4% registrato a marzo, a indicare di sette Paesi citano questo rischio come una
che i CFO prevedono un rimbalzo dei prezzi. delle loro cinque principali preoccupazioni
2
(rispetto a un solo paese sei mesi fa).
Prevalgono i timori economici
Alla domanda in merito a quali fattori più Seppur meno prominente, la carenza di
0
probabilmente rappresenteranno un rischio manodopera qualificata continua a essere al Autunno 2018 Primavera 2019
significativo per le loro aziende nei mesi a centro dei grandi timori dei CFO: una delle tre
Mancanza di personale qualificato Crescita economica
venire, i CFO hanno risposto l’economia. La preoccupazioni principali in nove dei venti Paesi Riduzione della domanda Rischi geopolitici
crescita e le prospettive economiche generali (45%). È probabile che anche in presenza di un
vengono identificate come il rischio maggiore in eventuale indebolimento del mercato del lavoro
circa un terzo dei Paesi, sostituendo la carenza nei prossimi mesi - a riflettere un rallentamento
di manodopera qualificata come fattore che più economico - il divario tra competenze auspicate
spesso viene segnalato al primo posto. I timori e competenze disponibili continuerà a
dettati dai rischi geopolitici e da un calo della preoccupare i CFO.
16European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Una visione sempre più pessimistica per il futuro
Probabilità e impatto dei rischi globali 01
In questa edizione abbiamo chiesto le opinioni Grafico 7. Opinioni dei CFO relative alla probabilità e l'impatto di eventi di rischio (percentuale netta)
dei CFO in merito a una serie di rischi negativi per Nei prossimi 12-24 mesi, come classifica tali rischi per l'economia globale? Qualora uno dei seguenti scenari 02
l’economia mondiale, sia in termini di probabilità che dovesse concretizzarsi, come valuterebbe la portata del suo impatto sulle prospettive finanziarie della sua azienda?
Bassa probabilità, alto impatto
l’evento si verifichi, sia dal punto di vista dell’intensità Alta probabilità, alto impatto Primavera 2018 Primavera 2019
del suo possibile impatto sulle prospettive finanziarie Crisi finanziaria indotta da un crollo
03
dell’azienda qualora si verificasse. dei prezzi degli asset
Crisi inflazionistica nelle economie
occidentali
Come nella primavera 2018, i CFO restano
Svolta restrittiva nella politica 04
relativamente fiduciosi. La maggior parte degli eventi monetaria della BCE
che avrebbero importanti ripercussioni negative Crisi del debito privato in un Paese
rilevante a livello economico
sulle prospettive finanziarie sono considerati
relativamente improbabili, mentre gli eventi che Crisi del debito pubblico in un
Paese rilevante a livello economico
05
hanno più probabilità di verificarsi sono percepiti
Hard Brexit
come eventi dall’impatto prevedibilmente modesto,
con poche eccezioni degne di nota. Rispetto a un Un grave attacco informatico ad
aziende e/o istituzioni
anno fa, più CFO considerano probabile una nuova
Aumento di politiche protezioniste
crisi dell’Eurozona che, secondo la maggior parte
di loro, avrebbe un impatto considerevole sulle Crescita di movimenti
populisti/estremisti
prospettive finanziarie della rispettiva azienda.
Instabilità politica
Sebbene anche i CFO al di fuori della zona euro
ritengano che questo rischio sia aumentato, il Bassa probabilità, basso impatto Alta probabilità, basso impatto Crisi dell'Eurozona
cambiamento della probabilità percepita di questo
evento è particolarmente evidente tra i CFO operanti
nell’Eurozona. Nello specifico, il 46% dei CFO nella Con la crescente attenzione dei CFO rivolta a e 18 punti percentuali, rispetto a un anno fa.
zona euro considera una nuova crisi dell’euro come questi eventi economici e politici, la minaccia di
molto probabile, rispetto a solo il 27% un anno fa. un grande attacco cibernetico si è fatta meno Mentre è comprensibile che i fattori geopolitici siano
Inoltre, rispetto alla primavera 2018, più CFO oggi evidente. Sia la percentuale netta dei CFO che oggi più presenti nelle considerazioni dei CFO, il
considerano probabile il verificarsi di turbolenze considerano probabile un attacco, sia il saldo dei rischio di attacchi cibernetici non va dimenticato, dal
politiche, ed è lievemente aumentata anche la CFO che ritengono che l’evento avrebbe importanti momento che una scarsa consapevolezza potrebbe
percentuale netta dell’impatto percepito. ripercussioni sono diminuiti, rispettivamente di 15 rivelarsi costosa.
17European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Una visione sempre più pessimistica per il futuro
La riduzione dei costi è sempre più una priorità strategica, ma i CFO 01
rimangono inclini a strategie orientate alla crescita
02
I CFO continuano a preferire le strategie
orientate alla crescita. Nella maggior parte
Di conseguenza, la maggior parte delle strategie
espansive è oggi meno prominente, con una
L’importanza della digitalizzazione
dei Paesi (12 su 20), i CFO hanno incluso più sola, grande eccezione, la “digitalizzazione”, che in quanto priorità strategica 03
strategie espansive che strategie difensive fra è ora una delle tre principali priorità strategiche
le loro tre principali priorità. Tuttavia, rispetto in quasi un terzo dei Paesi, ossia in sei Paesi su è aumentata costantemente
all’edizione autunnale della survey l’approccio è
apparso più difensivo. In otto Paesi, due più di
20. L’importanza della digitalizzazione in quanto
priorità strategica è aumentata costantemente
nelle ultime quattro edizioni 04
sei mesi fa, la riduzione dei costi rappresenta
la strategia principale per i prossimi 12 mesi;
nelle ultime quattro edizioni dell’indagine,
malgrado la crescente preoccupazione dei
dell’indagine.
questa diventa quindi la strategia più spesso CFO in merito alle questioni economiche 05
classificata al primo posto. Analogamente, e geopolitiche. Sembra che, nonostante le
“incrementare i flussi di cassa” è oggi una delle crescenti incertezze macroeconomiche, le
tre principali priorità in quattro Paesi, rispetto aziende europee restino concentrate sulla
a due Paesi nell’edizione dell’autunno 2018. trasformazione digitale per essere pronte al
futuro.
“I CFO, grazie alla loro visione olistica dell’organizzazione, dovrebbero
diventare tra i principali contributori alle strategie del business. Oggi il
CFO ha gli strumenti e le intuizioni per agire da sfidante alle decisioni e ai
processi, e anche il potenziale per diventare un “transformation officer”
che aiuta l’azienda ad affrontare i nuovi cambiamenti disruptive senza
rischi e in maniera redditizia.”
Ioannis Pantoleon
CFO di Olympia Group
18European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Prepararsi a resistere
Prepararsi a resistere 01
02
03
04
05
19European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Prepararsi a resistere
I CFO in Europa non prevedono una recessione nel breve periodo 01
Malgrado l’umore più cupo e le aspettative Grafico 8. CFO che prevedono il verificarsi di una Grafico 9. CFO che prevedono una recessione nel 02
meno ottimistiche per il futuro, i CFO in Europa recessione nei prossimi 18 mesi nelle diverse loro paese entro i prossimi 18 mesi (% sì)
non prevedono una recessione a breve né regioni (% sì) Prevede che nel suo paese si verificherà una
Prevede che si verificherà una recessione (due recessione (due trimestri consecutivi di crescita
nell’Eurozona né negli Stati Uniti, per i quali
trimestri consecutivi di crescita negativa) nei prossimi negativa) nei prossimi 18 mesi? 03
prevedono tra l’altro un quadro più positivo che 18 mesi nelle seguenti regioni?*
nella zona euro (Grafico 8).
04
TR
Alla richiesta di analizzare i rispettivi mercati
IT
nazionali, le risposte dei CFO mostrano grandi
differenze. Nella maggior parte dei Paesi trattati, 32%
RU
la proporzione dei CFO che prevedono una IS 05
recessione è di gran lunga inferiore al 50%. Area Euro FI
Tuttavia, in Turchia, Italia, Russia e Islanda, la
DE
maggior parte dei CFO prevede una recessione
GR
nel prossimo futuro. In Turchia e in Italia,
in particolare, questo potrebbe essere un NL
riflesso dell’attuale debolezza economica: in AT
entrambi i Paesi il PIL ha infatti evidenziato SE
una contrazione alla fine dell’anno scorso. Al
BE
contrario, per quanto riguarda Russia e Islanda, 20%
è possibile che i CFO percepiscano il rischio di IE
più turbolenze in futuro. Nella maggior parte PT
dei Paesi, comunque, i CFO non vedono una Stati Uniti CH
recessione come un evento probabile, quanto
PL
meno nel breve periodo.
LU
ES
NO
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
* Questa domanda non è stata posta in Danimarca e nel Regno Unito.
Per un'analisi dei risultati paese per paese, visualizzare i grafici interattivi alla pagina www.deloitte.com/europeancfosurvey
20European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Prepararsi a resistere
01
02
Un recente studio su come le due ultime
crisi economiche (la bolla delle dot-com Le imprese che non si erano riposizionate nel corso
nel 2001 e la Grande Recessione del 2008)
della crisi si ritrovarono ancora più esposte quando
hanno influenzato i consumatori ha concluso 03
che i cambiamenti già in atto nel settore dei il mercato cominciò a riprendersi.
consumi non solo erano proseguiti indisturbati
durante le crisi, ma addirittura avevano
04
registrato un’accelerazione. Di conseguenza, “Nei prossimi cinque o dieci anni, il nostro settore si troverà a competere
le imprese che non si erano riposizionate con nuovi player che detterranno posizioni competitive rilevanti in alcune
nel corso della crisi si ritrovarono ancora
aree della value chain. Le banche devono adattarsi per capitalizzare i loro 05
più esposte quando il mercato cominciò a
riprendersi.5
vantaggi competitivi e tradurli in maggiore crescita e penetrazione del
mercato.
La domanda speciale di questa edizione dello
European CFO Survey, quindi, era incentrata I big data e la maggiore potenza di calcolo sono elementi chiave:
sulle misure che le società europee stanno miglioreremo i tool predittivi per meglio comprendere le esigenze dei nostri
adottando per incrementare la loro resilienza
clienti e quindi rispondere al meglio ai loro bisogni. Partecipare a questa
a fronte di un eventuale rallentamento della
crescita globale.
trasformazione significa avere una struttura organizzativa pronta, dinamica
e capace di attrarre i nuovi talenti richiesti per guidare il cambiamento.“
Jaime Sáenz de Tejada
CFO di BBVA
21European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Prepararsi a resistere
Per incrementare la resilienza, le aziende europee si concentrano sulla 01
propria base clienti e sulle tecnologie avanzate
02
I risultati indicano che i CFO sono al momento Grafico 10. Proporzione di CFO che scelgono una strategia specifica volta a rendere l’azienda più
concentrati su due aree principali. La prima è la resiliente nel corso di una crisi economica: azioni già intraprese o ancora in fase di pianificazione.
Quale delle seguenti azioni avete già intrapreso/intendete intraprendere per rendere la vostra azienda più
clientela: le aziende stanno cercando di ampliare
resiliente a fronte di un potenziale rallentamento della crescita globale nei prossimi 12-18 mesi? 03
la loro base clienti, anche spostando il focus
su regioni o segmenti di mercato diversi (57%); Ampliare la customer base/allargare il focus
a nuove regioni e segmenti di mercato
oppure, si stanno concentrando maggiormente
sui clienti ad alto margine (46%). La seconda area
Incrementare il focus sui clienti
con alta marginalità
04
Aumentare l’uso di tecnologie avanzate
è l’incremento dell’uso di tecnologie avanzate per per migliorare l’efficienza
migliorare l’efficienza (45%). Un recente studio
ha mostrato che le aziende più all’avanguardia
Rafforzare l’attuale customer base
05
nell’uso di tecnologie informatiche e della Diversificazione delle fonti di finanziamento
comunicazione erano più attrezzate per Stabilire nuove linee di credito
sopportare la crisi economica nel 2008-09, non Aumentare il focus sulla strategia di marketing
solo grazie alla maggiore efficacia, ma anche e il marketing mix
grazie alla capacità di introdurre più facilmente Attuare o riconsiderare acquisizioni strategiche
le innovazioni di processo necessarie per essere Ridurre l’indebitamento dell’azienda
più competitive.6
Rivalutare/adattare gli accordi di supply chain
Seguono, con distacco minimo, le misure
Outsourcing di function non-strategiche
correlate ai finanziamenti, come la
diversificazione delle fonti di credito (44%) e Disinvestire asset/divisioni sottoperformanti
la stipula di nuove linee di credito (43%). Un Aumentare la flessibilità nella strategia di investimento/
ridurre l’impegno negli investimenti a lungo termine
accesso adeguato al capitale è d’importanza Costruire un pool di lavoratori flessibili
fondamentale per un’azienda nel corso di una a cui fare ricorso (freelancer, gig-workers)
flessione economica, e ancor di più durante una Altro
recessione. Pertanto, è opportuno assicurarsi La mia azienda non ritiene necessario
intraprendere azioni aggiuntive
nuove linee di credito e diversificare le fonti di
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
finanziamento quando le condizioni economiche Già implementata In piano
sono ancora favorevoli.
*Questa domanda non è stata posta in Danimarca e nel Regno Unito. Le risposte relative alla Svizzera non sono state incluse dal momento che la domanda è
stata posta in forma aperta.
Per un'analisi dei risultati paese per paese, visualizzare i grafici interattivi alla pagina www.deloitte.com/europeancfosurvey 22European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Prepararsi a resistere
01
02
Tuttavia, meno del 40% degli intervistati sta
cercando di ridurre il debito per incrementare
che prevedono di perseguire. E potrebbe essere
un errore strategico. Collaboratori freelance ed
Le aziende più all’avanguardia
la resilienza. Numerosi studi hanno dimostrato esterni possono essere un prezioso asset nei nell’uso di tecnologie informatiche 03
che le società molto indebitate riportano periodi di difficoltà economiche, perché possono
performance decisamente peggiori nel corso offrire all’azienda il talento e le competenze di cui e della comunicazione erano più
delle recessioni.7 Altre misure che potrebbero
migliorare la situazione finanziaria delle aziende,
necessita in modo flessibile. Tuttavia, per essere
efficaci, i collaboratori alternativi devono essere
attrezzate per sopportare la crisi 04
come disinvestire asset non produttive o
esternalizzare le funzioni non-core, sono meno
ben integrati nell’azienda ed essere esposti alla
sua cultura e alle forme di valutazione utilizzate
economica nel 2008-09.
diffuse. Si tratta di decisioni generalmente difficili per i dipendenti tradizionali. Poche società 05
da prendere, ma abbandonare investimenti gestiscono oggi in modo ottimale l’ecosistema di
e attività che non rendono come dovrebbero collaboratori alternativi.8 Creare nuovi processi
consente di liberare risorse finanziarie. richiede molto tempo. Le aziende con un solido
pool di collaboratori flessibili già integrati nella
Inoltre, sono pochissimi i CFO che citano la loro struttura potrebbero quindi godere di un
“creazione di un pool di lavoratori flessibili” come vantaggio competitivo durante la prossima
strategia che stanno attualmente perseguendo o flessione economica.
“In un contesto economico incerto diventa ancora più importante
promuovere l’agilità dell’azienda e assicurarne la capacità di agire. In questo
contesto il CFO ha un ruolo importante da svolgere: assicurare una
fonte di finanziamento compatibile con i rischi del momento, migliorare
costantemente i processi e garantire un alto grado di trasparenza - elementi
che consentono di prendere le decisioni migliori e in modo tempestivo.”
Adrian Widmer
CFO of Sika Gruppe
23European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | La European CFO Survey
La European CFO Survey 01
02
03
04
05
24European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | La European CFO Survey
La European CFO Survey 01
La European CFO Survey è parte di una Riconoscimenti
produzione globale di ricerche che hanno Desideriamo ringraziare tutti i CFO partecipanti
02
come obiettivo quello di mappare le intenzioni, per il loro contributo allo svolgimento di questa
il sentiment e le opinioni presneti e future dei indagine. Desideriamo inoltre ringraziare
Chief Financial Officer, Michela Coppola EMEA CFO Survey Lead e tutti 03
i colleghi dell’EMEA Research Centre che sono i
Questa edizione rappresenta il parere di fautori e veri promotori dell’indagine.
1.473 CFO di 20 Paesi europei: Austria, Belgio,
04
Danimarca, Finlandia, Germania, Grecia, Islanda,
Irlanda, Italia, Lussemburgo, Paesi Bassi,
Norvegia, Polonia, Portogallo, Russia, Spagna,
Svezia, Svizzera, Turchia e Regno Unito. 05
25European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | La European CFO Survey
01
I dati Breakdown per Paese Industry Breakdown 02
I dati discussi in questo report sono stati Paese Industry
raccolti in un’indagine condotta su 1.473 CFO Austria 5% Manufacturing 23%
tra marzo e aprile 2019. Alcuni dei grafici
Belgio 4% Consumer Business 23% 03
riportati nella survey mostrano i risultati sotto
Danimarca 9% Servizi finanziari 14%
forma di valore indicizzato (percentuale netta),
calcolato sottraendo alla percentuale dei CFO Finlandia 2% Costruzioni 9%
che hanno dato risposta positiva la percentuale Germania 12% Energy, Utilities e Mining 8% 04
di chi ha dato risposta negativa; le risposte né Grecia 3% Technology, Media & Telco 8%
positive né negative sono ritenute neutrali. Per Irlanda 2% Life sciences 5%
via dell’arrotondamento, non tutte le percentuali 05
Islanda 5% Servizi professionali 3%
riportate nei grafici daranno 100.
Italia 7% Settore pubblico 1%
Per contattarci, potete inviare un’email Lussemburgo 3% Altro 7%
all’indirizzo itclientsandindustries@deloitte.it Norvegia 6%
Breakdown per dimensione dell’azienda
Olanda 3%
Fatturato Annuale
Polonia 1%
Tra i 100 e i 999 milioni di euro 34%
Portogallo 6%
Meno di 100 milioni di euro 43%
Regno Unito 6%
Oltre un miliardo di euro 22%
Russia 4%
Spagna 7%
Svezia 6%
Svizzera 7%
Turchia 2%
26European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | La European CFO Survey
Riferimenti 01
1. H
ttps://www.bloomberg.com/news/articles/2018-11-26/trump-signals-u-s-likely-to-go-ahead-with-china-tariff-increase 02
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3. Https://www.bbc.com/news/business-46755158 03
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6. B
erteschek Irene, Polder Michael, Schulte Patrick, “ICT and Resilience in Times of Crisis: Evidence from Cross-Country Micro Moments Data”, 2017, 05
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eloitte, “The next consumer recession. Preparing now”, 2018 https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/us/Documents/consumer-business/
us-the-next-consumer-recession.pdf; Reeves Martin, Whitaker Kevin, Ketels Christian, “Companies need to prepare for the next economic downturn”,
2019, Harvard Business Review. https://hbr.org/2019/04/companies-need-to-prepare-for-the-next-economic-downturn
8. Deloitte, “Global Human Capital Trends”, 2019 https://www2.deloitte.com/insights/us/en/focus/human-capital-trends.html
27European CFO Survey| Occhi puntati sulla domanda | Contatti
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