Cores Italia - Modena - Emilia Romagna - Gianluigi Granero Direttore Area Promozione e Workers Buyout - Coopfond
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Area Promozione e Workers BuyOut
Sezione: Consolidamento – Art 26
Cores Italia – Modena – Emilia Romagna
Gianluigi Granero
Direttore Area Promozione e Workers Buyout 21 giugno 2021 Consiglio di Amministrazione
SINTESI DELL’OPERAZIONE 2
Richiesto a Coopfond un intervento di partecipazione per 125.000 € a fronte di un aumento di
capitale da parte di 52 soci lavoratori di 98.800 € (interamente versato) e di Sofinco (26.200 €).
La richiesta risponde, in via prioritaria, all’esigenza di cogliere l’opportunità offerta dalla misura prevista dall’Art. 26
D.L. 34/2020 relativa al rafforzamento patrimoniale delle imprese colpite dall'emergenza Covid (accesso al Fondo
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Patrimonio PMI), ma anche all’obiettivo di:
offrire supporto adeguato al piano di rilancio ed agli investimenti a questo collegati;
recuperare l’equilibrio patrimoniale a seguito dei primi anni di crisi che ne hanno ridotto la solidità.
• Cores Italia è nata nel novembre 2016 da un’operazione di WBO di 105 lavoratori della OpenCo, in LCA (a sua volta
nata dalla fusione di Coop Legno -produzione porte- e Cormo -produzione porte e finestre-).
• Cores Italia ha dato seguito all’attività di produzione e commercializzazione di porte dello stabilimento Coop Legno di
Castelvetro affittando il ramo d’azienda dalla Procedura.
• Il progetto ha ricevuto il supporto di Legacoop Estense, impegnata sul presidio gestionale e finanziario (Sofinco con
una partecipazione di 1,3 mil di € e Finpro che ha erogato diversi interventi di sostegno al circolante).
• Base Sociale: 75 soci (CS: 870.000 €) e 2 finanziatori: Coopfond (650.000 €), Sofinco (1,3 mil). Organico: 78 addetti.
AMMISSIBILITA’ - POSIZIONE COOPFOND - 3
LETTERA SOSTEGNO LEGACOOP
LA RICHIESTA AVANZATA RISULTA AMMISSIBILE AI SENSI DEL
REGOLAMENTO COOPFOND
Trattasi di una cooperativa costituita nel 2016 tramite
un’operazione di workers buy out;
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Risulta in regola con il versamento del 3% e dei contributi
associativi;
L’operazione è seguita da Legacoop Estense;
Presente nel CDA di un membro di indicazione del socio
finanziatore Sofinco a supporto della funzione di
pianificazione e controllo.
POSIZIONE COOPFOND: PARTECIPAZIONE DI 650.000 €
Svalutata al 50% (325.000 €)
Erogazione: marzo 2017
Way Out: 31/03/2024
ATTIVITA’ 4
Cores Italia produce e commercializza porte da
interni suddivise in tre categorie:
porte e ante laccate,
porte e ante in laminato,
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porte e ante in micro laminatino.
I clienti principali sono (dati 2020):
GDO Italia (Leroy Merlin), 31% fatturato
GDO Francia (Castorama e Brico Depot), 22%
fatturato
Rivendite Italia, 34% fatturato
Imprese di Costruzioni, 11% fatturato
Clienti diretti che visitano lo showroom, 2%
fatturato
ì
SOSTENIBILITA’ AMBIENTALE 5
Cores Italia è dotata della certificazione internazionale Lo stabilimento in cui la cooperativa opera è dotato di
prodotti FSC, che garantisce che la materia prima impianto fotovoltaico: produzione media 450.000kw/anno (di
utilizzata provenga da foreste gestite in modo cui 350.000 Kw auto consumati e circa 100.000 Kw immessi
responsabile, nel rispetto di rigorosi standard in rete).
ambientali, sociali ed economici.
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Riduzione stimata di CO2: circa 198 ton/anno.
La certificazione riveste particolare rilevanza per la
Attivo un impianto termico funzionante con gli scarti in legno
vendita di prodotti sul mercato della GDO francese.
della lavorazione che consente un risparmio annuo di
130.000 smc di gas metano.
CRITICITA’ 6
o I primi anni di attività sono stati caratterizzati da
alcune difficoltà che hanno condizionato in maniera o Nel corso del 2019 è stato varato un piano
importare i risultati attesi. di risanamento aziendale supportato da
Finpro tramite un finanziamento a medio
o Il tentativo iniziale (2017) di recuperare i clienti termine (800.000 €) ed altre linee di credito
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storici, acquisirne nuovi nella GDO estera e di a supporto del circolante.
ricostruire reputazione e credibilità, ha determinato
acquisizioni di fatturato a bassa, se non negativa, o Nel I sem 2019, tuttavia, alcune difficoltà
marginalità. collegate alla riduzione del credito factoring
(GDO) hanno determinato tensioni
o Dal I semestre 2018, una nuova di Direzione
finanziarie sui fornitori, in parte rientrate nel
Generale ha cercato di impostare un diverso
II sem 2019.
progetto imprenditoriale rivolto al recupero di
marginalità e varato un piano di crisi (feb.2018– o Dal giugno 2020 Cores Italia ha inserito una
feb.2020) con riduzione volontaria degli stipendi nuova Direzione Generale e Presidente che
(risparmi per 750.000 € nel 2018/2019). ha dato avvio al piano industriale
o Questo percorso, tuttavia, non è stato in grado di (2021/2022), pur nelle difficoltà collegate
raggiungere la svolta auspicata ed i risultati attesi. all’emergenza Covid.PIANO INDUSTRIALE 2021/2022 7
Il percorso delineato nel piano di risanamento prevede in sintesi:
Riposizionamento strategico e ridefinizione del marketing-mix al fine di «riqualificare» il fatturato;
Razionalizzazione dell’offerta di prodotti e servizi;
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Modifiche nelle politiche di vendita (miglioramento dei prezzi e dei margini);
Implementazione degli strumenti di pianificazione e di controllo delle non conformità;
Riduzione dei costi dei prodotti attraverso efficientamenti produttivi senza compromettere qualità
e competitività;
Ridimensionamento del ciclo commerciale attraverso una più attenta gestione degli acquisti al fine
di minimizzare il magazzino, riduzione delle tempistiche di incasso dei crediti, aumento delle
dilazioni dai fornitori (accordi in corso);
Individuazione di nuove fonti di finanziamento a medio termine a sostegno di questo percorso.ANDAMENTO DEL PIANO 8
A) STRUTTURA ORGANIZZATIVA e COMMERCIALE B) POLITICHE COMMERCIALI
Riduzione dell’organico da 105 unità nel 2018 Lancio di un nuovo catalogo e listino prezzi
alle 78 attuali attraverso il ricorso ad accordi (2020).
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individuali ed incentivi all’esodo (circa 300.000 € Revisione (in corso) della gamma prodotti
2019/2020) (avvio 2019): sostituzione di quelli di bassa
gamma con prodotti di qualità superiore,
Potenziamento dell’area commerciale: ingresso tecnologicamente avanzati (abbattimento
(ott. 2020 e gen. 2021) di 2 nuovi Area Manager acustico, design innovativo, tecniche
per le rivendite e negozi GDO Italia (Leroy Merlin). antibatteriche per strutture sanitarie) a maggior
Previsto ulteriore inserimento di 2 unità entro margine. Accordi già presi con i clienti.
fine 2021 (sostituzione persone in uscita).
Lancio nuovi sito Internet (ww.doorlife.it)
Rafforzamento della struttura amministrativa
(gen. 2021).
ORGANICO A REGIME: 78 UNITÀANDAMENTO DEL PIANO 9
C) STRUTTURA FINANZIARIA D) MIGLIORAMENTO DEL CICLO COMMERCIALE
Confermata la fiducia concessa a Cores da Ottenuto ampliamento delle dilazioni di
parte degli Istituti con rinnovo delle linee di pagamento da parte dei principali fornitori
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credito. da 30 gg (2020) a 60/90 gg fattura.
Banca Etica ha aumentato il fido in essere e o Obiettivo: ridurre i giorni del ciclo
concesso un mutuo chirografario di 150.000 € commerciale sui clienti a 90 gg (oggi
(contributo sui costi della Regione Emilia mediamente 100/120 gg)
Romagna).
BPER ha confermato le linee concesse per
ulteriori 12 mesi (supporto di Finpro).
Da febbraio 2021, per il canale Leroy Merlin,
attivata una nuova linea di credito factoring
con Banca IFIS (massimo di 1.000.000 €).PROFILO ECONOMICO-FINANZIARIO 1/3 10
SITUAZIONE ECONOMICA 2018/2020 (PRECO)
2018: 10%
13.000
12.498
o riflette una situazione di forte difficoltà: perdita di 11.123
11.000 5%
550.000 € su cui pesano accantonamenti per
9.000
circa 300.000 €. -3,4% -3,1% 6.880 0%
7.000
2019:
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5.000 -5%
3.000
o Vdp in calo a 11,6 mil. Primi tentativi di 1.000 -429 -346 17 -887 -10%
-12,9%
ottimizzazione del fatturato, ma ancora difficoltà -1.000 -15%
2018 2019 2020
sul fronte marginalità: MOL negativo per ca -548 -986
300.000 €, 2,7% Vdp). VDP RO RN RO/VdP
2020 :
o Pareggio conseguito grazie al rilascio di fondi o Fortemente influenzato dalla crisi Covid: Vdp -38% a 6,9 mil.
accantonati (500.000 €).
o Fatturato gennaio/febbraio in linea con 2019 (miglioramento mix
• Materie prime (mediamente al 50% Vdp). prodotti e marginalità). -48% nel II sem, lieve recupero da giugno.
• Lavoro incidenze di rilievo ed in aumento: 26,4% o Ancora elevata incidenza costo del lavoro (39% Vdp) nonostante la
2018; 28,5% 2019. Pesano gli incentivi ad esodo CIGS (50% fino al 30/06, poi pieno impiego) per effetto degli oneri
che compensano le riduzioni di organico (-7) e per la gestione dei 16 esuberi (224.000 €/vs 60.000 € del 2019).
risparmi legati al piano di crisi. Raggiunto obiettivo delle 78 unità.
o Gestione finanziaria: l’1% sul Vdp. o Perdita di 990.000 €.
o Autofinanziamento 2019 positivo: 240.000 € o Autofinanziamento negativo per 840.000 €.PROFILO ECONOMICO-FINANZIARIO 2/3 11
10.000
STATO PATRIMONIALE 2018/2020
o Rilevante incidenza del circolante (assenza di Passività
9.000
investimenti) rappresentato dal magazzino e dai 8.000
correnti
crediti commerciali. 7.000
Passività
consolidate
o Una recente perizia quota una parte di magazzino 6.000 5.441 Patrimonio
5.000 Netto
(non valorizzato) per circa 400.000 €.
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8.503 4.293
4.000 Capitale
4.030
o PN in calo da 2 mil (2018) a 1,2 mil (2020) a fronte 3.000
6.639
5.642
circolante
1.117
delle perdite (nel 2018/2020 complessivi 1,5 mil), e 2.000 409 Capitale
immobilizzato
395
della riduzione del C.S. 1.000 1.984 1.967
1.241
0 39 30 24
o C.S. 2020: 2,85 mil interamente versato, nel 2020 ATTIVO PASSIVO ATTIVO PASSIVO ATTIVO PASSIVO
2018 2018 2019 2019 2020 2020
incassata trattenuta Irepf Naspi.
o Tempi medi incasso crediti: 110 gg PFN 2018/2020
4.000 30,0
o Tempi medi pagamento debiti: 60 gg 3.500
3.440
25,0
3.000
o Tempi medi magazzino materie: 160/170 gg. 2.500
1.780
20,0
2.000 MOL < 0 1.590 15,0
o PFN rilevante, 1,8 mil, rappresentata da debiti vs 1.500
1.000
10,0
MOL < 0
banche a breve (1,1 mil) e finanziamento Finpro 500 MOL < 0 5,0
0 0,0
(700.000 €). 2018 2019 2020
o Il calo del 2019 è legato al ridotto utilizzo delle linee PFN PFN/MOL
factoring sul cliente Leroy Merlin.PROFILO ECONOMICO-FINANZIARIO 3/3 12
SITUAZIONE ECONOMICO/PATRIMONIALE 2018/2020
COOPERATIVA CORES ITALIA CDA 21 GIUGNO 2021PIANO DI INVESTIMENTI E COPERTURE 13
INVESTIMENTI 2021: 650.000 € FONTI: 1.000.000 di €
ACQUISTO CALDAIA: 250.000 € A sostegno del piano di rilancio e con l’obiettivo di
rafforzare la struttura patrimoniale,
o Al fine di raggiungere gli obiettivi del piano si
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rendono necessari investimenti nell’acquisto di i soci (52 su 75) hanno deliberato un’operazione
nuovi impianti e macchinari. di aumento di capitale per 98.800 € (interamente
o In particolare si rende improrogabile l’acquisto di versato attraverso Tfr e trattenuta su stipendio di
una nuova caldaia a servizio delle macchine, che maggio) che,
avrà impatto sul risparmio energetico, oltre che di
miglioramento della produttività. assieme alla richiesta avanzata a Sofinco (26.200
€, delibera prevista 23/06) ed
ACQUISTO RAMO DA PROCEDURA: 400.000 €
alla richiesta di partecipazione avanzata a
o Nel 2021 (dicembre) la cooperativa sarà
chiamata all’acquisto del ramo aziendale dalla Coopfond per 125.000 €, consentirebbe una
Procedura. L’importo offerto è di 400.000 €. nuova capitalizzazione per 250.000 € e di
attivare l’emissione di strumenti finanziari da
o Possibilità concreta di cedere parte dei
offrire in sottoscrizione ad Invitalia per 750.000 €
macchinari inutilizzati ottenendo plusvalenze e
risorse finanziarie. (art. 26 DL 34/2020).BUDGET 2021 14
D escrizione 2021 %
VALO RE DELLA PRO DUZIO NE
Il BUDGET 2021 tiene conto dei: Valo re della pro duz io ne 12.310 100,0%
Co s ti es terni 8.814 71,6%
contatti in corso e del confronto condiviso con Valo re aggiunto 3.496 28,4%
i clienti GDO Italia e Francia (che tornerà ad Co s to del pers o nale 2.800 22,7%
acquisire l’intero fabbisogno presso Cores); M argine O perativo Lo rdo 696 5,7%
Am m o rtam enti e ac c anto nam enti 57 0,5%
introduzione nuovi modelli a maggior
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Ris ultato o perativo 639 5,2%
marginalità; Ris ultato ges tio ne finanz iaria -130 -1,1%
G es tio ne extra-o perativa (fo to vo lt.) 120 1,0%
potenziamento rete commerciale; Im po s te -213 -1,7%
recupero efficienza grazie all’attuazione dei Ris ultato netto dell'es erc iz io 416 3,4%
presupposti del piano industriale;
Auto finanz iam ento 547
aumento costi materie prime nel 2021 (da
settembre previsto adeguamento del listino); SITUAZIONE AD APRILE 2021
• Portafoglio ordini: 770.000 €.
riduzione incidenza costo del lavoro (6 punti
sul 2019) e servizi (- 1 punto). • Ricavi al 30/04/21: 2,8 mil; Vdp: 3,2 mil di €, Utile: 20.000 €.
• La situazione risente degli effetti del lockdown dei primi mesi,
Da febbraio 2021 inseriti ricavi contributi per soprattutto di una riduzione del fatturato della GDO francese che
gestione diretta tetto fotovoltaico (120.000 € per ha, tuttavia, assicurato il recupero degli ordini nei prossimi mesi.
il 2021). • Probabile mancato conseguimento dei risultati attesi dal budget
Il Budget ipotizza un fatturato superiore ai 12 mil (per volumi e margini), ma è realistico il raggiungimento di una
di € ed un utile di 400.000 €. situazione di equilibrio, considerando un break even a 10.2 mil.PUNTI DI FORZA E DI DEBOLEZZA 15
Governance rinnovata che ha implementato un Le perdite registrate nei primi anni di attività e
piano industriale ambizioso ma raggiungibile nel 2020 che hanno eroso il patrimonio,
grazie alle innovazioni introdotte nelle diverse Le difficoltà finanziare che hanno reso
aree aziendali e nei prodotti, inattuabili, ad oggi, investimenti in percorsi di
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L’impegno del Movimento Cooperativo in innovazione tecnologica e produttiva,
termini finanziari e di presidio, espresso anche Struttura ancora debole sotto il profilo
tramite l’inserimento di una figura di Sofinco commerciale e della forza vendita,
nel CDA,
Necessità di recuperare fiducia nei confronti dei
Possibilità di attivare collaborazioni e reti con le fornitori e finanziatori e dei soci stessi,
cooperative di abitazioni (Bonus 110%),
Ridotto autofinanziamento a fronte di un
Presenza di una rete di distribuzione capillare rilevante fabbisogno di circolante (clienti e
sul territorio. magazzino) nel breve periodo.REQUISITI PRINCIPALI PER ACCEDERE AL 16
FINANZIAMENTO AGEVOLATO
Decreto Ministeriale 11 agosto 2020 - Fondo Patrimonio PMI
Misure a sostegno del rafforzamento patrimoniale delle PMI Art. 26 DL 34/2020
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REQUISITI DECRETO REQUISITI CORES ITALIA
Ricavi 2019 pari almeno a 10 milioni; Ricavi Cores 2019: 10.963.000 €
Diminuzione dei ricavi nel periodo marzo/aprile 2020 Diminuzione dei ricavi Cores marzo/aprile vs stessi
vs marzo/aprile 2019: - 33%. mesi 2019: 46,24%
Numero dipendenti al 31/12/2019RATING FINANZIARIO E SOCIALE 17
RRF* CONTRIBUTO
2020 AGENDA 2030
COOPERATIVA CORES ITALIA CDA 21 GIUGNO 2021
*RATING FINANZIARIO DA MONITORAGGIO 5
RQS
2
Operazione che presenta un
grado di rischio alto con
ottime caratteristiche
qualitativePROPOSTA DI DELIBERA 18
Si propone al CdA di Coopfond di deliberare in termini MOLTIPLICATORE INVITALIA
favorevoli il seguente intervento a favore della
Cooperativa Cores Italia:
La capitalizzazione realizzata dai Soci
PARTECIPAZIONE: 125.000 € lavoratori, Sofinco e da Coopfond (250.000 €
COOPERATIVA CORES ITALIA CDA 21 GIUGNO 2021
CONDIZIONI DI REDDITIVITÀ: da Regolamento complessivo), poiché interamente versata,
sarà utilizzata come moltiplicatore per la
WAY-OUT: dal settimo anno
richiesta di intervento ad Invitalia.
CONDIZIONI: delibera e versamento di Sofinco
Questo paramento consentirebbe alla
Da rilevare l’importanza strategica di poter accedere a
cooperativa l’emissione di strumenti
questa misura al fine di:
finanziari da offrire in sottoscrizione ad
o poter procedere all’acquisto del ramo aziendale, Invitalia per 750.000 €.
o attuare le azioni previste dal piano di risanamento,
Le condizioni di accesso alla misura sono
o consolidare la situazione patrimoniale e finanziaria. rispettate da Cores Italia.Area Promozione e Workers BuyOut Sede Uffici Partita Iva Contatti 00161 Roma 40121 Bologna 04488751001 www.coopfond.it Via A. Guattani, 9 Via Cairoli, 11 info@coopfond.it Tel. +39 06 44249435 Tel. +39 051 5282811 Iscrizione CCIAA Roma Social Fax +39 06 44249659 Fax +39 051 5282888 n. 770702 fb.com/coopfond
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