ESG e la forza della ricerca - Michele Romualdi Head of Institutional Sales - Prometeia

 
ESG e la forza della ricerca - Michele Romualdi Head of Institutional Sales - Prometeia
ESG e la forza della ricerca

Michele Romualdi
Head of Institutional Sales

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ESG e la forza della ricerca - Michele Romualdi Head of Institutional Sales - Prometeia
ESG e la forza della Ricerca
  La nostra ricerca: i numeri

    Gli analisti azionari, del credito e quantitativi condividono una piattaforma di ricerca proprietaria all'avanguardia

Fonte: Fidelity International.

                                                                                                                            2
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ESG e la forza della Ricerca
   La ricerca aggiunge consistentemente valore
   Ritorni annualizzati rispetto ai benchmark
                 Azionario globale (Gen 2010 – Dic 2017)                                                                                         Obbligazionario globale (Dic 2011 – Dic 2017)
                 5%                                                                                                                    1,0%

                 4%                                                                                                                    0,8%

                                                                                          +1.04%
                                                                                       Per esclusione
                 3%                                                                                                                    0,6%
                                                                                        titoli “sell”
                                                                                                                                                                                                                         +0.61%
                                                             +2.61%                                                                                                                                                    Da selezione
                 2%                                                                                                                    0,4%                                             +0.48%                          titoli High
                                                             Ritorno                                                                                                                   Da selezione                        Yield
                                                        annualizzato su                                                                                                                    titoli                      & Emerging
                 1%                                                                                                                    0,2%                                                                               Market
                                                        titoli con rating                                                                                                              Investment
                                                         Fidelity “buy”                                                                                                                   Grade                         Corporate
                                                                                                                                                                                                                           Debt
                 0%                                                                                                                    0,0%
                           Benchmark
                             BenchmarkperformanceBuys                                         Sells                                                    Benchmark
                                                                                                                                                        Benchmark performance Buys                                           Sells

                 Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
Fonte: Fidelity International, 31 dicembre 2017. Equity: Hypothetical annualised return of investing long in a portfolio of Fidelity International buy-rated securities and avoiding sell-rated securities, relative to their benchmarks, market cap weighted by region.
Hypothetical portfolio based on active ratings in Fidelity’s Analyst Rating Metrics System and rebalanced daily. Each individual stock rating is active for 120 days (unless re-rated sooner) before being re-evaluated and dropping out or remaining depending on new rating.
APxJ Ratings benchmarked against different country Indices based on country of stocks using: Australia: ASX200, China: MSCI China, Hong Kong: MSCI HK, India: MSCI India, Indonesia: JCI, Korea: KOSPI, Malaysia: KLCI, New Zealand: NZX50, Philippines: PSEI, Singapore: STI,
Taiwan: TWSE, Thailand: SET; Emerging EMEA securities: MSCI EM EMEA; Europe: MSCI Europe; Japan: TOPIX; LatAm: MSCI Latin America; US: S&P 500
Fixed Income: Shows basis point contribution to gross annual fund performance from credit selection (residual after rating and credit sector factors), based off Wilshire AXIOM attribution system with in-house augmentations. Average is over 5 years. For newer strategies,
selection contribution for the year in which they are launched is based off the starting month after their launch. Investment Grade includes US Dollar Bond, UK Corporate Bond, Euro Corporate Bond, Euro Short Term Bond, Global Corporate Bond and Asian Bond
strategies. High Yield includes Global, European, Asian and Emerging Market Corporate Bond strategies.

                                                                                                                                                                                                                                                                            3
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ESG e la forza della Ricerca
Il posizionamento dei nostri fondi riflette le raccomandazioni
degli analisti
Sovrapposizione rating e posizionamento dei fondi

                          Rating Fidelity ricerca azionaria                                                                                              Rating Fidelity ricerca obbligazionaria
         100%
                                                                                    14%                                                  100%
           90%
                                      25%
                                                                                                                                                                                                                    23%
           80%                                                                      13%
                                                                                                                                           80%
           70%                                                                       4%
                                                                                                                                                                      55%
           60%                        24%
                                                                                                                                           60%
                                                                                                                                                                                                                    28%
           50%
                                       7%
           40%
                                                                                                                                           40%
                                                                                    69%
           30%                                                                                                                                                        27%
           20%                        44%                                                                                                                                                                           49%
                                                                                                                                           20%
           10%
                                                                                                                                                                      18%
            0%                                                                                                                              0%
                             % MSCI ACWI                             % of Fidelity fund holdings                                                       % of all benchmark securities*              % of all Fidelity fund holdings*
                    Buy & Strong Buy  Hold                  Sell & Strong Sell      Non-Rated                                                                         Buy       Hold               Sell & Non-Rated
Fonte: Fidelity International, 31 dicembre 2017. *Shown on the basis of duration-times-spread, which is a measure of credit sensitivity.LHS: Benchmark used is MSCI All Country World Index RHS: Benchmark is a “super index”, an aggregate
of fund benchmarks on the basis of a fund total net assets as a proportion of the total fixed income assets under management. This construction is representative of our entire investment universe. Ratings systems are not identical across Equity
and Fixed Income, so proportional holdings of buy, hold, and sell ratings are not directly comparable.

                                                                                                                                                                                                                                                       4
ESG e la forza della ricerca - Michele Romualdi Head of Institutional Sales - Prometeia
ESG e la forza della Ricerca
 Investire in modo responsabile
 ESG è parte del nostro processo di investimento
                                                                                                                                              Analyst ESG comment box

                                                                                                                                                      Sector specific KPIs
Analyst Research
 I parametri ESG sono misurati dagli analisti nel loro processo di ricerca bottom-up.
                                                                                                                       ESG Issue        Description                                      Engagement Examples

                                                                                                                       Political Risk   Companies are expected to demonstrate a          What processes are in place to decide
                                                                                                                                        robust country exposure decision making          whether the company should do business in

 Comunicazione attiva con i PMs attraverso rating dei titoli, report analitici, incontri individuali e di gruppo.                      process and contingency planning in place
                                                                                                                                        for changes to political risk.
                                                                                                                                                                                         high risk territories?
                                                                                                                                                                                         Once in a country, how do you monitor

 Obbligo di commentare/revisionare/incontrare una società quando il rating ESG di questa è basso o affronta
                                                                                                                                        It is also important that companies exhibit      changes to the risks that it is exposed to?
                                                                                                                                        clear risk appetites to political risks and a
                                                                                                                                                                                         What are contingency plans if it becomes
                                                                                                                                        convincing ability to manage the business to     dangerous/ unprofitable to do business?
                                                                                                                                        this appetite.

  una severa controversia.                                                                                             Carbon
                                                                                                                       Emissions
                                                                                                                                        Investors expect oil and gas companies to
                                                                                                                                        demonstrate an effective management of
                                                                                                                                                                                         How does the board view risks arising from
                                                                                                                                                                                         climate change? What scenarios do you
                                                                                                                                        the physical effects of climate change and       plan for? How do you currently report on

Team ESG dedicato                                                                                                                       disclose how carbon regulation affects
                                                                                                                                        strategy and capital allocation.
                                                                                                                                        While it is unclear whether the risk of
                                                                                                                                                                                         your exposure to climate risks?
                                                                                                                                                                                         What technology are you investing in to
                                                                                                                                                                                         reduce carbon and methane emissions?

 17 specialisti ESG forniscono informazioni rilevanti al team di gestione e lo supportano negli incontri societari.
                                                                                                                                        'stranded assets' or 'unburnable carbon' will    Have you set emission-reduction targets?
                                                                                                                                        have material implications for the valuation     What is your assumption for a long-term
                                                                                                                                        of listed oil majors, they are under pressure    carbon price?
                                                                                                                                        to publish stress test scenarios including a 2
                                                                                                                                                                                         What is the management's view on carbon

ESG Data Provider
                                                                                                                                        degrees scenario (such as the IEA 450) to
                                                                                                                                        determine if and when environmental costs        assets becoming stranded?
                                                                                                                                        and legislation might have an adverse effect     Does the company support domestic and
                                                                                                                                        on their strategy. Investors are also            international efforts to mitigate climate

 La ricerca di fornitori terzi è usata per completare la ricerca propriertaria, stimolare dibattiti e rinforzare
                                                                                                                                        interested in any diversification plans into     change?
                                                                                                                                        renewable energies to offset negative
                                                                                                                                        impacts of fossil fuels .
                                                                                                                                        Investor's also seek additional disclosure

  l’analisi interna.                                                                                                                    and management plans to reduce other
                                                                                                                                        gases including methane emissions which
                                                                                                                                        is emitted during the production of gas and

 Rating, report e avvisi sulle controversie sono disponibili sulla nostra piattaforma di analisi.                                      oil and is a potent greenhouse gas.

                                                                                                                                                                                                                                5
ESG e la forza della ricerca - Michele Romualdi Head of Institutional Sales - Prometeia
ESG e la forza della Ricerca
Il nostro team ESG

      L’attenzione alla sostenibilità è partita nel 2003 e dal 2012 siamo firmatari del protocollo

Fonte: Fidelity International 2018.

                                                                                                     6
ESG e la forza della Ricerca
Fidelity Analyst Survey 2018

                                                                      risposte                                                  regioni                                                       settori

                                                                                                                                                                             incontri con le società
                                                                                                                                                                                tenuti ogni anno
                                                                                                                                                                               dai nostri analisti

                                                                                                                  Europa            Giappone            Stati Uniti

Fonte: Fidelity Analyst Survey 2018. Compilata a dicembre 2017 con 124 risposte di analisti della ricerca azionaria e 38 di quella sul credito. Per maggiori informazioni visitare il sito https://www.fidelityi-Italia.it

                                                                                                                                                                                                                             7
ESG e la forza della Ricerca
I temi ESG salgono alla ribalta

Nel corso dell'ultimo anno, ha ravvisato una maggiore propensione tra le società nel Suo settore a implementare e
comunicare politiche in materia di ESG?

                   70%
                                  x
                                                           √                                 √
                   60%

                   50%

Percentuale di     40%
risposte.
Fidelity Analyst   30%
Survey 2018
                   20%

                   10%
                           2017         2018        2017         2018                 2017         2018
                   0%
                              No, affatto          Sì, ma soltanto in una    Sì, la maggior parte delle società sta
                                                   minoranza di società     intensificando gli sforzi in campo ESG

                                                                                                                      8
ESG e la forza della Ricerca
ESG: non più soltanto una prerogativa europea

Nel corso dell'ultimo anno, ha ravvisato una maggiore                                                 90%
                                                                                                               80%                                          2017   2018
propensione tra le società nel Suo settore a implementare e                                           80%

                                                                                                      70%                   67%
comunicare politiche in materia di ESG?                                                                                                  61%
                                                                                                                                               58%
                                                                                                      60%

                                                                                                      50%                                                  46%
                                                            I fattori ambientali e la
                     100%                                 cibersicurezza/protezione                   40%                                                            33%
                                                          dei dati rivestono grande                   30%
                     90%       87%                                 importanza
                                                                                                      20%            2017         2018
                                          80%         79%
                     80%                                                                              10%

                     70%                                                                               0%
                                                                 62%                                         Giappone Europa       AP es.      USA      EMEA/       Cina
                                                                             59%        58%
Percentuale di       60%                                                                                                           Giap/Cina         America Latina

risposte. Fidelity   50%
                                                                                                   50%       50%
                                                                                                                                                      Percentuale di tutte le
Analyst Survey                                                                                                                                        risposte in cui è stato
2018                 40%
                                                                                                                        33%                           selezionato "Sì, ma soltanto
                     30%                                                                                                                              in una minoranza di società"
                                                                                                                                         22%          oppure "Sì, la maggior parte
                     20%                                                                                                                              delle società sta
                                                                                                                                                      intensificando gli sforzi in
                     10%
                                                                                                                                                      campo ESG"
                      0%
                            Materiali   Servizi     Energia Prodotti      Servizi    Sanità      Beni di    Beni di Informatica Telecomunicazioni
                                        di pubblica         industriali   finanziari            consumo consumo
                                        utilità                                               discrezionali di base
                                                                                                                                                                                     9
ESG e la forza della Ricerca
ES(G): ambiente, corruzione e cibersicurezza i temi più sentiti

Quali temi ambientali/sociali sono più rilevanti per le società nel Suo settore?

                                            Normative in campo ambientale             Corruzione / concussione          Cibersicurezza / protezione dei dati
                                              Salute e sicurezza            Gestione catena di fornitura         Diritti umani / rapporti con le comunità
                                                                   Nutrizione          I temi ambientali / sociali non sono rilevanti
Percentuale di risposte. Fidelity Analyst Survey 2018

                                                                                                                                                               10
ESG e la forza della Ricerca
Cosa è un investimento sostenibile?

    “
                    Sostenibile (anche noto come Investimento
                    Responsabile) è un approccio all'investimento che
                    riconosce esplicitamente la rilevanza per
                    l'investitore di fattori ambientali, sociali e di                                                                          Governance
                    governance , e per il mercato nel suo complesso
                    della salute e stabilità nel lungo periodo. Riconosce
                    che la generazione di rendimenti sostenibili a lungo

                                                                                             ”
                    termine dipende da sistemi sociali, ambientali ed
                    economici stabili, ben funzionanti e ben governati.

                                                                                                                                               Investimento
                                                                                                                                                 Sostenibile

   “
                    "Essenzialmente, sostenibilità significa assicurare
                    prosperità e protezione ambientale senza                                                                     Performance                   Performance
                    compromettere la capacità delle generazioni future                                                            ambientale                      sociale
                    di soddisfare i loro bisogni .." – Ban Ki-moon, Ex
                    Segretario Generale ONUUN Secretary General

                                                                                             ”
Fonte: Università di Cambridge (2017): The value of Responsible Investment “The moral, financial and economic case for action”

                                                                                                                                                                             11
ESG e la forza della Ricerca
Gli investimenti sostenibili sono diventati mainstream
Evoluzione non rivoluzione

                Quadro terminologico                                               Crescita Strategie Sostenibili 2016

                                                                                   12.000   CAGR = 16%
                                                                                                           CAGR = 17%

                                                                                   10.000

                                                                                    8.000

                                                                                    6.000

                                                                                    4.000

                                                                                                                           CAGR = 8%       CAGR = 56%
                                                                                    2.000

                                                                                       0
            Meno ESG                                                     Più ESG            Norms Based/ ESG Integration
                                                                                              Exclusion
                                                                                                                           Best in Class    Impact/
                                                                                                                                           Thematic

                                                                                                               2014   2016

Fonte: Global Sustainable Investment Review (GSIR) al 31 dicembre 2016

                                                                                                                                                        12
ESG e la forza della Ricerca
Gli investimenti sostenibili sono diventati mainstream

   Investimenti Sostenibili – masse per paese nel 2016                                              Crescita degli attivi per regione 2014 – 2016
                              Europe 53%                                                                                                         2014 -2016 Tasso crescita
                                                                                                      Regione
                                                                                                                                                          annuale
                              US 38%
                                                                                                      Giappone                                            724%
                              Japan 2%                                                                Australia/ New Zealand                               86%
           Total AuM
           of US$22tr         Asia 0%                                                                 Canada                                               22%

                              Australia/NZ 2%                                                         Stati Uniti                                          15%
                                                                                                      Asia ex Giappone                                     8%
                              Canada 5%
                                                                                                      Europa                                               6%

   La nascita dei Green bond ha cambiato il panorama                                                Institutional / Retail SI Assets 2016
                                                                                                     100%
                                                                                                                         13,1%
                              Equity 32.6%                                                                                                              25,7%
                                                                                                       75%
               Asset          Bonds 64.4%
          allocation SRI                                                                               50%
                              Real Estate / Property 1.1%                                                                86,9%
           in Canada e                                                                                                                                  74,3%
              Europa          PE/VC 0.6%                                                               25%

                              Other 1.4%                                                                0%
                                                                                                                         2014                            2016
                                                                                                                               Institutional   Retail

          La massa totale a livello globale di investimenti sostenibili ha raggiunto US$ 22trilioni nel 2016
                                           Fonte: Global Sustainable Investment Review (GSIR) as 31st December 2016.

                                                                                                                                                                             13
ESG e la forza della Ricerca
  Gli investimenti sostenibili sono diventati mainstream
  I fattori ESG sono sempre più rilevanti
 I Principi per l‘Investimento Responsabile (PRI) dell'ONU costituiscono le linee guida più
  autorevoli per l'investimento sostenibile                                                               I firmatari dei PRI dell'ONU
 PRI è una rete internazionale ad adesione volontaria di investitori. Agli aderenti viene
  richiesto di fornire costantemente report in materia di sostenibilità nonché evidenze            222
                                                                                                              350
  relative all'integrazione dei principi ESG nel processo d’investimento e nella struttura                                        Asset Owners
  proprietaria.
                                                                                                                                  Investment Managers

                                                                                                                                  Service Providers
                             AUM (migliaia di miliardi di USD)                                     1174
              70

              60

              50                                                                               1.600                 N. di firmatari
                                                                                               1.400
              40                                                                               1.200
              30                                                                               1.000
                                                                                                800
              20                                                                                600
                                                                                                400
              10
                                                                                                200
                0                                                                                 0
                     2006              2008          2010   2012   2014   2016                         2006         2008   2010          2012         2014   2016

                                                                                                                           No. Of Signatories
       Fonte: Fidelity International, UN PRI, 2017

                                                                                                                                                                14
ESG e la forza della Ricerca
Caratteristiche principali del mercato europeo
Dinamiche che hanno accresciuto la consapevolezza ESG
Aspetti favorevoli alle strategie SRI
              Responsibility to client / Fiduciary duty
                                                            Suddivisione Retail / Institutional per paese
                                                                           0%   20%         40%       60%      80%   100%
                                      Risk management
                                                                Austria
                  Looking for stable long-term return
                                                               Belgium
                                  Financial opportunity
                                                              Denmark
                      Generational transfer of wealth
                                                                Finland
                    Address climate change and other…
                                                                France
        Contribute to local community development
                                                              Germany

                                                                   Italy
Aspetti deterrenti alle strategie SRI
                                                            Netherlands
                                 Performance concerns
                                                                Poland
                      Lack of viable products / options
                                                                  Spain

                    Lack of qualified advice / expertise       Sweden

                                                            Switzerland
                                            Risk concerns
                                                                    UK
              Mistrust / concern about greenwashing
                                                            Total EU-13

                                                                                      Institutional   Retail
Fonte: Eurosif - European SRI Study, 2016

                                                                                                                            15
ESG e la forza della Ricerca
ESG megatrends
Risultati migliori per tutti gli stakeholder in futuro

                             “
                                              I megatrend sono definiti come forze macro globali che trasformeranno il
                                              business, il mercato in cui operano e la società

                                           5. Progresso tecnologico                                                                1. Stabilità climatica
                                                                                                                                                            ”
                                                                                                              I cinque
                                                                                                             megatrend
                                  4. Economie emergenti,                                                                               2. Bisogni di base e
                                     crescita e dinamismo                                                                              benessere

Fonte: PRI, Willis Tower Watson (2017): Responding to megatrends: investment institutions trend index 2017

                                                                                                3. Globalizazione e connettività
                                                                                                                                                                16
ESG e la forza della Ricerca
ESG, cresce l’interesse
Studi specialistici ed editoriali ampliano la convinzione

                                                            17
ESG e la forza della Ricerca
Investimento sostenibile in Fidelity International
Value proposition

            “
                        Riteniamo che investire in modo sostenibile, tenendo conto degli aspetti ambientali, sociali e di
                             governance, sia essenziale per proteggere e migliorare i rendimenti dei nostri clienti.

                                                                                                                                                    ”
                          Utilizziamo un approccio di investimento sostenibile robusto e distintivo che crea valore per i
                                                                  nostri clienti

                   Scopo                                              Vantaggio competitivo                             Proposition

            Essere riconosciuti come partner di fiducia      Approccio multidimensionale                       Azienda: la sostenibilità è parte del DNA di
             per i nostri clienti e costruire soluzioni di     all'integrazione dei fattori di sostenibilità      FIL. Cerchiamo di fare una differenza
             investimento sostenibili innovative che           nel nostro processo di investimento                significativa per i nostri clienti, così come
             soddisfino i loro obiettivi finanziari e non      attraverso ricerca bottom-up, impegno              una differenza positiva per la società
             finanziari                                        effettivo, dati qualitativi forniti da terzi e
                                                                                                                 Processo di investimento – Integriamo
                                                               informazioni comportamentali
            Fornire un processo ESG integrato leader                                                             ESG nella nostra analisi e nella costruzione
             nel mercato, robusto e distintivo che crei       Gli analisti globali di FIL offrono                del portafoglio per ottenere informazioni
             valore per i nostri clienti                       un'eccezionale profondità di ricerca               approfondite che forniscano risultati di
                                                               aziendale e una vasta copertura del                investimento superiori e sostenibili per i
            Concentrarsi sulle migliori aziende che
                                                               settore, superiore a quella dei nostri             nostri clienti
             mostrano un forte impegno ESG per
                                                               concorrenti
             salvaguardare gli interessi degli                                                                   Prodotto – La nostra famiglia di soluzioni
             stakeholder e creare valore di lungo             Impegno aziendale globale coerente e               di investimento sostenibili offre ai nostri
             periodo per i nostri clienti                      mirato che continua a fare una differenza          clienti la flessibilità e i mezzi per
                                                               tangibile sui problemi che contano per i           soddisfare le loro esigenze di investimento
                                                               nostri clienti                                     oggi e in futuro

                                                                                                                                                                  18
ESG e rendimenti

                   19
ESG e la forza della Ricerca
   ESG e performance
   Andare verso un approccio ESG e l’impatto sulle performance
                       ESG non riguarda solo l'identificazione e la                                                                Relazione tra ESG e rendimento finanziario1
                       misurazione del rischio; ci sono anche opportunità di                                                       80%
                       investimento                                                                                                           58,7
                                                                                                                                                                                      62,3
                                                                                                                                   60%                            55,1

                                                                                                                                   40%                                                                        35,3

                                                                                                                                   20%                                                           9,2
                                                                                                                                                         4,3                 5,1                                     7,1
                                    Risk                                                Opportunities                               0%
                                                                                                                                                     E                   S                   G            Various E, S and
                                                                                                                                                                                                          G combinations
                                                                                                                                                                   Positive        Negative

                       Società con rating ESG migliore tendono a                                                                   ESG Momentum crea alpha3
                                        2
                       sovraperformare
                        3,0                                                                                                        14%
                                                                                                                                            Cumulative
                                                                                                                                            return
                         2,5                                                                                                       12%

                         2,0                                                                                                       10%
                                                                                                                                    8%
                         1,5
                                                                                                                                    6%
                         1,0
                                                                                                                                    4%
                         0,5                                                                                                        2%
                         0,0                                                                                                        0%
                        -0,5                                                                                                       -2%
                           lug-09     lug-10    lug-11    lug-12     lug-13    lug-14     lug-15                                      2009     2010       2011   2012    2013 2014       2015          2016   2017
                                                                                                                                                                         Titolo asse
Fonte: 1. Friede, Busch & Bassen – ESG and Financial Performance; 2. Rendimento cumulato (%) dei titoli US IG con alto rating ESG rispetto ad un portafoglio con basso rating ESG usando il punteggio ESG Sustainalytics. 3. MSCI – Research
Insight Foundation of ESG investing Part 1.

                                                                                                                                                                                                                                               20
ESG e la forza della Ricerca
 Ma ESG è rilevante per i rendimenti?
 ESG può aiutare ad evitare perdite rilevanti

Il rating ESG rappresenta un buon segnale del rischio di fallimento                                                                     Key findings
futuro
Rating ESG un anno prima del fallimento per titoli USA di società che                                                                   • Una recente ricerca (BofA Merrill Lynch, 2017), indica che ESG
hanno dichiarato bancarotta tra il 2008 e il 2015                                                                                         potrebbe essere un fattore predittivo di problemi futuri per gli
                                                                                                                                          emittenti.
          100                                                                                              100%                         • Tra il 2008 e il 2015, un punteggio ambientale e sociale basso ha
                                                                                                                                          segnalato un'alta probabilità di fallimento con un anno di anticipo.
            80                                                                                             80%
                                                                                                                                        • Nel reddito fisso è tanto importante evitare i perdenti quanto
            60                                                                                             60%                            selezionare I vincitori.

            40                                                                                             40%                          • Una preferenza per le società con alto rating ESG può essere
                                                                                                                                          molto utile per proteggere il capitale da sorprese negative.
            20                                                                                             20%

             0                                                                                             0%
                        Overall           Environmental              Social             Governance

                 Median ESG Rank prior to bankruptcy (LHS)
                 Percentage of companies with below average ranks ahead of bankruptcy (RHS)

                                                                                                                                                                    Event Window (in months)

Fonte: Fidelity International, Thomson Reuters, BofAML Merrill Lynch Global Research. Nota: il rating ESG complessivo è basato sulla media dei punteggi in campo ambientale, sociale e di governance. L'esempio si basa su 20 società USA nell'universo
BofAML US con rating ESG che hanno dichiarato fallimento tra il 2008 e il 2015. SSRN – Active Ownership by Elroy Dimson, Agosto 2015.

                                                                                                                                                                                                                                                          21
ESG e la forza della Ricerca
 Sfide nell’integrazione dei fattori ESG

 L'industria ha percorso una lunga strada, tuttavia rimangono le sfide

                                                                    Disponibilità
                                                                    Rilevanza finanziaria
                                            Dati
                                                                    Confrontabilità
                                                                    Contribuzione alla performance

                                                                    Disclosure su informazioni rilevanti
                                     Corporate                      Dimostrare l'adattabilità e la gestione lungimirante
                                     Disclosure                     Resilienza del modello di business nell'economia di transizione ed essere competitivi a
                                                                     lungo termine

                                                                    Calssificazione/nomenclatura dei parametri ESG
                                    Investment
                                                                    Differenziazione e rilevanza delle soluzioni di investimento sostenibile
                                     Approach
                                                                    Reporting e metrche degli investiementi sostenibili

Fonte: PRI, https://www.unpri.org/signatories/become-a-signatory

                                                                                                                                                               22
ESG e la forza della Ricerca
Nuovi strumenti sulla sostenibilità e sulla gestione aziendale?

                                              Report,
                                       White Papers,     Regulators
                                       Trascrizioni di
                                             udienze

                                                                                  News & blogs, Riviste
               News & blogs,                                                      specializzate,
        Riviste specializzate,                                                    Stampa dedicata ai consumatori
         analisi sulla Supply       Suppliers            Company      Customers   (e.g. Which?), Ricerche di
                        chain                                                     mercato, Twitter

                                 Commenti analisti
                                     Sell-side,
                                                         Investors
                                 Report analisti FIL,
                                 Notizie finanziarie

                                                                                                                   23
ESG e la forza della Ricerca
                                L'intelligenza artificiale può aiutare a dipingere il panorama
                                narrativo in evoluzione
                                0,0030
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               450
                                0,0025
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               400
                                0,0020
Fractional prevalence vs mean

                                0,0015                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         350

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Share price (£)
                                0,0010                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         300

                                0,0005
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               250
                                0,0000
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               200
                                -0,0005
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               150
                                -0,0010

                                -0,0015                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        100

                                -0,0020                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        50
                                          gen-2010

                                                                                      gen-2011

                                                                                                                                  gen-2012

                                                                                                                                                                               gen-2013

                                                                                                                                                                                                                           gen-2014

                                                                                                                                                                                                                                                                       gen-2015

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   gen-2016
                                                                                                                                                                                                                                                                                             lug-2015
                                                                lug-2010

                                                                                                            lug-2011

                                                                                                                                                        lug-2012

                                                                                                                                                                                                     lug-2013

                                                                                                                                                                                                                                                 lug-2014

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         lug-2016
                                                                                                                                                                                                                ott-2013
                                                     apr-2010

                                                                           ott-2010

                                                                                                 apr-2011

                                                                                                                       ott-2011

                                                                                                                                             apr-2012

                                                                                                                                                                   ott-2012

                                                                                                                                                                                          apr-2013

                                                                                                                                                                                                                                      apr-2014

                                                                                                                                                                                                                                                            ott-2014

                                                                                                                                                                                                                                                                                  apr-2015

                                                                                                                                                                                                                                                                                                        ott-2015

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              apr-2016

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    ott-2016
                                                                                                   Tesco 'poor quality'                                                       Tesco 'suppliers angry'                                                       Tesco (share price)

Fonte: Fidelity International. Prototype - Technique used: deep learning-based topic modelling in 6M+ Reuters news headlines between 1/1/2010-31/12/2016.

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