Effetti del Covid e indici di allerta: impatti su imprese e professionisti - Guido Romano - Cerved
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Effetti del Covid e indici di allerta: impatti su imprese e professionisti Guido Romano - Cerved
Aiutiamo il Sistema Paese
a proteggersi dal rischio
e a crescere in modo sostenibile.
Lo facciamo mettendo dati, tecnologia e talento al servizio di
persone, imprese, banche e istituzioni
La riforma (della riforma) della crisi di impresa in prospettiva
Limiti disciplina fallimentare del 1942
Un decennio di riforme con successi limitati (2006-2016)
Riforma ampia e organica (2019): procedure di allerta e composizione
delle crisi
Impatto Covid sull’economia e necessità di riformare una riforma ancora
non entrata in vigore
3
Agenda
1 L’impatto del Covid sulle imprese italiane
2 La pandemia e le procedure d’allerta
3 Gli strumenti per le imprese e i professionisti
4
Le PMI arrivano al Covid al termine di una ripresa incompiuta
Divari di fatturato e margini dopo la crisi del 2008-2009
Totale PMI Mol 2019/2007, per settore
7,5%
2,0%
-10,1%
-19,4% -20,6%
-22,3% -22,5%
-56,2%
Fatturato Mol ROE Aziende Costruzioni Energia Industria Servizi
agricole e utility
5
ll processo di ristrutturazione ha reso il sistema di PMI più solido
Indicatori di solidità delle PMI prima e dopo la recessione del 2008-09
14,7
2007 2019
115%
9
61%
3,5 3,2
23%
13%
Debiti finanziari su Oneri finanziari Debiti finanziari Giorni medi
patrimonio netto su Mol su Mol ritardo *
*I dati relativi ai giorni di ritardo sono di fonte Payline e si riferiscono al 2012 e al primo trimestre 2020
6
Si è più che dimezzata la presenza di PMI con fondamentali fragili
Score economico-finanziario delle PMI attive sul mercato
159.787
149.950
143.559 17.577
(11,2%)
37.097 32.530
(24,7%) (22,7%) 48.096
(30,4%)
53.182 54.515
(35,5%) (38%)
94.115
(58,5%)
59.671 56.497
(39,8%) (39,4%)
2007 2012 2019*
7
Nel 2020 stimata una perdita (media) dei ricavi dell’11%, con una ripresa nel
2021-22 insufficiente per tornare ai livelli pre-Covid
Fatturato delle imprese italiane
Dati in miliardi di euro, stime 2020 e previsioni 2021-2022; tassi di variazione su anno precedente
2.350
+0,9% +4,1%
2.300 +3,7% -2,1 % vs 2019
2.250
2.200 +6,0%
2.150 +3,2%
-5,9% vs 2019
2.100
2.050 +2,8%
2.000 -11,3%
1.950 Scenario base Scenario worst
1.900
2018 2019 2020 2021 2022
8Impatti fortemente asimmetrici del Covid e del «new normal»
Fatturato delle imprese italiane per comparto
€ mld variazione a/a
Vs Pre driver
2019 2020 2021 2022
Covid
Chemical, Medical & Pharma 72,7 -1,2% 4,5% 4,0% 7,4% Forte crescita domanda mondiale, investimenti e R&S
Agevolazioni NGEU per transizione energetica
Real Estate 155,5 -9,4% 6,7% 5,5% 2,0% spingono la domanda nelle costruzioni
Food & Beverage 130,7 -1,2% 0,8% 1,2% 0,8% Domanda inelastica, resilienza allo shock
Restrizioni pesano su Media & Entertainment;
Telco, Media & Technology 94,7 -10,0% 4,2% 5,4% -1,2% Agevolazioni NGEU impattano su digitalizzazione
Ripresa domanda interna legata all’evoluzione
Retail & Consumer Goods 864,5 -10,1% 5,9% 2,7% -2,3% dell’emergenza sanitaria, New Normal
Ripresa domanda globale; Capacità impiego fondi
Manufacturing 407,4 -13,7% 6,9% 5,1% -3,1% NGEU per digitalizzazione
Forte esposizione a ritardi piano vaccinale; Rapidità
B2B & B2C Services 308,8 -17,0% 6,7% 8,2% -4,1% utilizzo fondi NGEU per infrastrutture e logistica
Energy & Utility 230,9 -14,6% 8,2% 3,2% -4,7% Ripresa domanda globale; Consumi imprese
Totale 2.265,3 -11,3% 6,0% 4,1% -2,1% Capacità di recupero e risposta al New Normal
9Una crisi asimmetrica: i settori più e meno colpiti dal Covid
I 10 settori con le performance peggiori I 10 settori con le performance migliori
milioni di euro e tassi a/a milioni di euro e tassi a/a
€ 2020 VS 2022 VS 2022 VS € 2020 VS 2022 VS 2022 VS
SETTORE SETTORE (MLD) 2019 2020 2019
(MLD) 2019 2020 2019
ORGANIZZAZIONE DI FIERE E IMPIANTI FOTOVOLTAICI E DA
2,8 -67,2% 52,3% -50,0% 0,9 -8,0% 73,2% 59,4%
CONVEGNI ALTRE FONTI RINNOVABILI
TECNOLOGIE PER
GESTIONE AEROPORTI 3,5 -49,6% 42,7% -28,0% 4,4 -1,8% 39,1% 36,5%
TELECOMUNICAZIONI
TRASPORTI AEREI 1,3 -50,4% 46,6% -27,3% PICCOLI ELETTRODOMESTICI 1,7 11,0% 9,0% 21,0%
AGENZIE VIAGGI E TOUR SERVIZI INFORMATICI E
10,3 -54,6% 73,3% -21,3% 43,4 1,1% 15,5% 16,7%
OPERATOR SOFTWARE
INFORMATICA E MACCHINE PER
INDUSTRIA CINEMATOGRAFICA 3,3 -33,6% 21,2% -19,6% 2,7 -4,6% 21,8% 16,1%
UFFICIO
GESTIONE PARCHEGGI 0,9 -32,6% 21,0% -18,4% SPECIALITA' FARMACEUTICHE 24,6 7,2% 8,3% 16,1%
STRUTTURE RICETTIVE EXTRA- MICROELETTRONICA 6,1 -4,3% 20,3% 15,1%
2,8 -46,2% 53,0% -17,7%
ALBERGHIERE
COMMERCIO ON LINE 4,7 19,0% -4,9% 13,2%
EDITORIA DI QUOTIDIANI E
3,2 -13,4% -4,5% -17,3% AUTOMAZIONE, CONTROLLO E
PERIODICI 10,6 -3,9% 16,6% 12,1%
SICUREZZA
ALBERGHI 12,9 -50,4% 68,4% -16,5%
APPARECCHI E DISPOSITIVI
6,5 -4,5% 16,7% 11,4%
RISTORAZIONE 27,4 -40,3% 40,7% -16,1% MEDICALI
1010%
12%
14%
16%
18%
22%
24%
26%
20%
1q 2012
2q 2012
pre-Covid
3q 2012
4q 2012
1q 2013
2q 2013
3q 2013
4q 2013
1q 2014
2q 2014
3q 2014
4q 2014
1q 2015
2q 2015
Mancati pagamenti delle imprese italiane
3q 2015
4q 2015
1q 2016
2q 2016
3q 2016
4q 2016
1q 2017
2q 2017
3q 2017
Valore delle partite non saldate in % su quelle in scadenza e scadute
4q 2017
1q 2018
2q 2018
3q 2018
4q 2018
1q 2019
2q 2019
3q 2019
13,3%
4q 2019
1q 2020
2q 2020
17,7%
3q 2020
4q 2020
13,6%
Dopo un picco nel lockdown i mancati pagamenti sono tornati ai livelli
11Forte crescita dei mancati pagamenti nei settori più colpiti dal Covid
Mancati pagamenti delle PMI per settore
Valore delle partite non saldate in % su quelle in scadenza e scadute
80%
69,5%
70%
60%
49,4%
50% 44,7%
40%
33,7% 35,1%
30%
29,5%
20%
impatto intenso (cali > 25%) Totale PMI
10%
dic-19 gen-20 feb-20 mar-20 apr-20 mag-20 giu-20 lug-20 ago-20 set-20 ott-20 nov-20 dic-20
12Settori e province con le quote maggiori di mancati pagamenti
Mancati pagamenti delle PMI
Valore delle partite non saldate in % su quelle in scadenza e scadute
dic 2020 Δ vs dic 2019 dic 2020 Δ vs dic 2019
Industria cinematografica 77,2% +30,6% Prato 58,7% +9,3%
Fiere&Convegni 70,0% +35,7% Trapani 56,1% +9,8%
Caserta 48,7% +8,9%
Trasporto locale 65,0% +18,0%
Oristano 48,2% +10,5%
Agenzia di viaggio 64,1% +14,7% Foggia 47,6% +7,0%
Info & Entertainment 63,9% +46,7% Palermo 46,0% +4,4%
Tessile 61,3% +15,1% Roma 45,8% +4,9%
Alberghi 58,1% +15,1% Ferrara 43,0% +17,8%
Dettaglio moda 57,9% +14,1% Catanzaro 42,0% +9,6%
Immobiliare 52,7% +15,0% Bari 40,1% +2,6%
Ristorazione 51,2% +15,2% Macerata 40,0% +16,1%
Fermo 37,8% +7,3%
Totale Italia 35,1% +1,4%
Rimini 36,5% +10,4%
Italia 35,1% +1,4%
13Le conseguenze sul rischio di default delle imprese
Probabilità di default delle imprese
In base al Cerved Group Score
11,6% Fiere & Convegni 77,5%
Rischio 21,1% 24,5%
Vulnerabilità Gestione aeroporti 57,8%
31,7%
36,4%
36,1% Agenzie viaggio 55,9%
Sovibilità
42,1% Ristorazione 55,3%
33,6% 31,5%
Sicurezza Industria cinematografica 44,3%
14,6%
8,9% 7,9%
Pre-Covid Scenario base Scenario worst
14Quali imprese salvare? Una questione che riguarda
da vicino la disciplina della crisi di impresa
“Uscire dalla pandemia non sarà come
riaccendere la luce. Questa osservazione,
che gli scienziati non smettono di ripeterci,
ha una conseguenza importante. Il governo
dovrà proteggere i lavoratori, tutti i
lavoratori, ma sarebbe un errore
proteggere indifferentemente tutte le attività
economiche. Alcune dovranno cambiare,
anche radicalmente. E la scelta di quali
attività proteggere e quali accompagnare
nel cambiamento è il difficile compito che
la politica economica dovrà affrontare nei
prossimi mesi.”.
15Quante imprese zombie abbiamo in Italia?
Profilo di rischio delle imprese affidate dal Fondo Centrale d Garanzia, prima e dopo il Covid
16Agenda
1 L’impatto del Covid sulle imprese italiane
2 La pandemia e le procedure d’allerta
3 Gli strumenti per le imprese e i professionisti
17Gli indicatori della crisi
• Schema degli indicatori della crisi proposti
dal CNDCEC al Mise
0
>1
DSCR OkIl trade-off tra falsi positivi e falsi negativi
Impatto degli indici di allerta sul sistema di imprese
Individuati cinque indici con
soglie specifiche per 10 settori di 45 60
attività % Frequenza
40 % Tasso di Default
50
1. Oneri finanziari su 35 % Tasso Default Medio
fatturato
30 40
2. Patrimonio netto su debiti
% Frequena
25
% TD
30
3. Liquidità a breve termine 20
4. Cash flow su attivo 15 20
5. Indeb. prev. e trib. su 10
10
attivo 5
0 0
0 1 2 3 4 5
Indici di Allerta Accesi
19Prima del Covid le nuove regole avrebbero potuto generare circa 60 mila
segnalazioni agli OCRI
imprese con obbligo
di organo di
controllo
totale società di
capitale
20Forte crescita del numero di imprese sottocapitalizzate secondo le stime di
Banca d’Italia
Impatto del Covid-19 sulla sottocapitalizzazione delle imprese italiane: numero imprese
sottocapitalizzate e % sul totale
Pre-Covid Hotel e ristoranti 42,2%
Intrattenimento 21,4%
~ 48 k 7,2%
Salute e istruzione 14,8%
Agricoltura 13,4%
Servizi professionali 12,8%
Post-Covid atteso
Utilities 10,7%
pre-Covid post-Covid
~ 82 k (+71%) 12,4% Trasporto e logistica 10,4%
con interventi mitigazione Commercio 9,1%
crisi (CIG, sussidi, ecc)
Informazione e comunicazione 8,3%
Manifattura 7,4%
Costruzioni 6,8%
Fonte: elaborazioni Cerved su dati Firm undercapitalization in Italy:business crisis and survival
before and after COVID-19, Banca d’Italia, QEF 590
21Considerando anche gli indici, l’effetto potrebbe essere molto più
consistente
138.794
di cui: patrimonio negativo (2,4X vs 2019)
113.799
(2X vs 2019)
56.138
2019 2020E 2021E
22Agenda
1 L’impatto del Covid sulle imprese italiane
2 La pandemia e le procedure d’allerta
3 Gli strumenti per le imprese e i professionisti
23I pilastri della riforma e gli impatti sulle imprese
Elementi chiave della riforma Impatti sull’operatività aziendale
Ruolo più attivo dell’organo di controllo Gli assetti organizzativi aziendali andranno adeguati dal punto di
nell’ambito dell’identificazione della crisi vista delle procedure e delle strutture interne
Cambio di prospettiva di analisi: da backward Gli amministratori dovranno disporre di idonei strumenti di
looking (dati storici) a forward looking (dati monitoraggio, in grado di prevedere in anticipo l’andamento dei
prospettici) flussi economici e soprattutto della tesoreria aziendale
Meccanismi premianti per l’organo di I flussi informativi diretti all’organo di controllo dovranno essere
controllo che riconosce precocemente i strutturati al fine di rilevare solamente i reali indizi di crisi, ed evitare
fondati indizi di crisi e mette in atto gli i cosiddetti falsi positivi
strumenti di risoluzione della stessa
Il ruolo attivo che la riforma ha conferito all’organo di controllo nell’ambito della crisi, impone all’azienda di produrre, e condividere con
esso, dati economico-finanziari continuamente aggiornati e di qualità, che gli permettano, eventualmente, di identificare la crisi evitando
«falsi positivi»
24Le due principali aree di intervento della normativa
(D.lgs. 12 gennaio 2019, n. 14, pubblicato in Gazz. Uff. 14 febbraio 2019, n. 6 e successivi decreti correttivi )
1
Dotare l'azienda di un assetto organizzativo
Adeguati 1a Enterprise Risk Management
adeguato anche alla rilevazione tempestiva della
Assetti
Organizzativi crisi dell'impresa e della perdita della continuità
1b
Procedure approvate in CDA,
aziendale Nomina revisore
2
Tools di Predisporre "strumenti di allerta" idonei a far 2a
Indici di solidità economica, finanziaria e
segnalazione patrimoniale
emergere tempestivamente gli indizi della crisi al
Segnali di fine della precoce attivazione delle giuste Reiterati e significativi ritardi nei
allerta 2b pagamenti delle obbligazioni aziendali
contromisure
verso enti PA
25Il contesto 2021: la convergenza normativa verso nuovi criteri di valutazione Forward
Looking
Codice Crisi impresa 1. Perdita di efficacia delle serie storiche classiche nei momenti di discontinuità
EBA 2020 2. Pianificazione finanziaria diventa la priorità
3. Monitoraggio costante per la prevenzione della crisi
Tutti gli elementi
Principi di revisione
portano imprese
Eu Dir Second chance 4. Verifica dati/KPI aggiornati interni all’azienda con focus su possibili impatti sulla continuità ed istituti bancari
ad introdurre
5. Focus sul preservare le attività imprenditoriali rafforzando adozione tools manageriali
Post Covid criteri valutativi
«Forward
looking» e
presidio su
Il codice della crisi di impresa Le indicazioni che mergono dalle La forte discontinuità creatasi nel flussi di cassa
entrerà regime i tutti i suo articoli a linee guida di EBA sul tema risk periodo di lockdown impone nuove futuri e piani
Settembre 20121. In parte lo è già. management indica come modalità nella valutazione del rischio di industriali
Stabilisce i principi e le modalità per basilare il passaggio da tecniche credito ed in generale dello stato di
salute delle imprese.
attendibili e
far emergere la crisi di impresa. backward looking (dati storici)
Impone di dotarsi adeguati assetti a sistemi forward looking Le serie storiche spesso datate come i verificati
organizzativi e monitorare (basati su dati previsionali) bilanci non possono non sono efficaci
andamento futuro di KPI specifici per gli scenari di breve. Ma
atti a far emergere la crisi necessariamente devono tenere conto
delle reali condizioni di liquidità e di
prospettive imprenditoriali.Il nuovo ruolo dei professionisti nel nuovo contesto
Aprile 2021: sono state ufficializzate le nuove line guida CNDCEC che normano il processo per il rilascio di
un visto di conformità e congruità sull’informative finanziaria di impresa
Adeguata Data
Analisi
Verifica Gathering Review Valutazion Analisi
Andament
(Early warning Contabili e Contabile e Eco-Fin Strategica
ale
system) Non
• Anomalie di • Check list • Review • Analisi cerntrale • Visto di • Risk governance
Contabile confromità
bilancio • Questionari rischi • Management
• Analisi e
• Anomalie Bankit informative principali voci • Struttura fidi • Politiche
valutazione serie
• Anomalie • Organizzazione (Autofinanziame • Informazioni aziendali
storiche
nto, PFN,
Pagamenti e andamentali da • Proiezioni su dati • Piano di sviluppo
Capitale a rischio
• Anomalie erariali armonizzazione budget di infrannuali (steady • Analisi di
rettificato, state)
• Anomalie • Riclassificazione tesoreria Mercato
DSCM, …)
Contrattuali verso piano • Pagamenti • Comparables di
• Normalizzazione • Visto di
• Anomalie Clienti conti Ce.Bi • Verifica Conti mercato
principali voci congruità
• ….. • Data input correnti • Simulazioni
• Rettifiche e
ragionata piano normalizzazioni multiscenario
dei conti forward looking
utili alla
• Valutazione
valutazione dei
impatto rischi eco-
flussi di cassa
fin- patrLa Value proposition Cerved: ecosistema integrato di soluzioni
Per cogliere le opportunità della normativa per il miglioramento dei processi gestionali e delle
performance di impresa
Forward Looking Dscr@Risk
Sitema Modulare per dimensione aziendale
Approfondimento A In sviluppo
Sistema Cebi e
Sintesi Il sistema di tools Cerved prevede
Imprese Simulazione per Modello di calcolo applicativi utili ai professionisti per
strutturate scenari macro e DSCR stocastico
analizzare, simulare, valutare le
micro dei Bilanci
performance Eco_Fin e di rischio
FL
Approfondimento B dell’impresa. Sono determinati in
base a scenari micro, macro e delle
Core Sistemi di allerta
assunzioni di business determinate
Cerved
dalle imprese stesse
Imprese Tool gestione tesoreria
con tesoreria Redazione BudgetApprofondimento A
Il processo di valutazione del business plan tramite «SINTESI»
Per cogliere le opportunità della normativa per il miglioramento dei processi gestionali e delle
performance di impresa
1 1
2 1
3 1
4 1
5
Definizione delle Analisi previsionale Verifica Analisi e rischio Sensitivity analysis
assumption di settore (Cerved) sostenibilità previsionale e stress test
finanziaria
Il business plan Le assumption Verifica Produzione del Definizione di
viene verificato da operative possono dell’impatto bilancio Cebi ipotesi alternative
un analista e essere finanziario: previsionale con che definiscono
gestito da una confrontate con necessità di analisi di impatto vincoli e politiche
piattaforma che previsioni ricorrere a sullo score aziendali non
gestisce legami e settoriali Cerved capitale economico- ricavabili da una
dipendenze tra al fine di valutare aggiuntivo finanziario e sulle semplice
variabili, con la sostenibilità (proprio o di terzi) probabilità di proiezione delle
l’ausilio di uno operativa o modalità di default “serie storiche”
scenario inerziale dell’investimento utilizzo di un dei bilanciApprofondimento A
Sintesi – bilanci previsionali (soluzione forward looking)
la potenza delle serie storiche puntuali, settoriali , e macro economiche Cerved per simualre e validare il
proprio business plan futuro
Input Personalizzazione dell’analisi
Automatici Intervento dell’analista ▪ Possibilità di data entry dei bilanci storici se non presenti nel
▪ Dati di bilancio storici dagli archivi Cerved (fino a 5 anni di ▪ Inserimento dati di base (driver) per aree di analisi database (es: Start-up)
profondità) e dati settoriali prospettici
▪ Creazione automatica di scenari sulla base dell’algoritmo
Ricavi Investimenti Costo del lavoro Crediti
Cerved, alimentati con dati previsionali predefiniti, modificabili
Aree di Acquisti e servizi esterni Immobilizzazioni Svalutazioni dall’analista
analisi
Partecipazioni e Cred. Fin. Giorni di pagamento Rimanenze ▪ Possibilità di creare scenari previsionali settoriali utilizzando i
dati Cerved
Chiusura finanziaria e Simulazione ▪ Possibilità di effettuare analisi «what if» duplicando gli scenari
già esistenti in modo da conservare gli scenari originali
Orizzonte massimo
Gli algoritmi di simulazione elaborano i dati, dopo che l’analista ha inserito le ipotesi finanziarie ▪ Intervento dell’analista per indicare le modalità di copertura dei
di chiusura
di previsione:
20 anni fabbisogni finanziari (o l’utilizzo degli eventuali surplus) a valle
della simulazione delle Posizioni Finanziarie Nette prospettiche.
Output
In modalità automatica, SINTESI provvede, per ogni scenario previsionale, a generare un bilancio riclassificato in formato
CEBI e il Cebi-Score4 che esamina l’impresa nelle seguenti aree SINTESI è lo strumento per:
▪ Esaminare i business plan presentati dalle aziende
Stato patrimoniale e strutture di
Capitale Investito
Conto Economico e distribuzione del ▪ Simulare velocemente diverse ipotesi circa le performance
sintesi Valore Aggiunto future della controparte
▪ Verificare l’impatto sotto il profilo della sostenibilità del debito
Saldi Finanziari e sostenibilità del Score economico-finanziario (Cebi- delle diverse ipotesi
Indicatori economico-finanziari
debito Score4)
▪ Verificare le variabili più sensibili alle ipotesi formulate
30Financial Forecast- un’accurata valutazione forward looking 20 21 22 dei
prospetti futuri basati su dati di business plan ed input di contesto Approfondimento A
Per ottenere una stima accurate e veritiera delle performance future di un impresa
Output
AREE DI INDAGINE Report completo di oltre 20 pag di analisi
Stato patrimoniale
Stato patrimoniale attivo
passivo
…..
Conto economico Saldi finanziari
Capitale investito Indicatori Eco-Fin
…..
Strutture patrimoniali di Distribuzione Costi
sintesi operativi
Modello e tool proprietario Cerved per comprendere al meglio
…..
le dinamiche eco fin del business negli scenari futuri
Utile ad ottemperare alla normativa CCII e in ottica
valutazione da parte degli istituti secondo le nuove
linee guida EBA (lom) 31Approfondimento B
Sistemi di allerta Cerved
Analizza tutte le aree informative previste
dalla normativa per rilevare tempestivamente
lo stato di crisi
Il report contiene:
1. Sistema di condivisone tra imprenditore ed organi di
controllo
2. Benchmark di rischio Cerved
3. Piano di azione e notarizzazione su blockchain della
relazione finale
32Approfondimento B
Sistemi di allerta Cerved – i moduli
1 Indici della Crisi da Bilancio 6 Affidabilità Controparti Commerciali
Raccoglie dati previsionali di bilancio da parte Calcola per i principali clienti e fornitori
dell’imprenditore, preleva le serie storiche (quando presenti) e indicati dall’impresa il loro rischio di
propone il calcolo degli indici previsti dalla normativa default con score Cerved
2 Bilancio Previsionale 7 Pagamenti verso creditori ex art. 24
Utilizzo dei sistemi CEBI-Sintesi per arrivare Debiti per retribuzione scaduti da almeno
ad una previsione del bilancio futuro sessanta giorni
3 Rischi Finanziari 8 Pos. debitoria vs creditori privilegiati pubblici
Riclassificazione della Centrale Rischi Bankit con
Su dichiarazione dell’impresa e verifica del Cassetto
evidenziate le poste più critiche in ottica di
Fiscale (2* release) si verificano mancati pagamenti
continuità aziendale e calcolo DSCR
verso Inps e Agenzia Riscossione (ex art.15)
4 Budget Tesoreria e DSCR 9 Budgeting/piano industriale
Flussi di cassa in scadenziario + compendio previsionale Upload documentale del budget dell’impresa
per arrivare al budget di cassa. Calcolo del DSCR o relazione Cerved per valutazione piano industriale
5 Assessment Qualitativo 10 Lettura integrata conti correnti (PSD2)
Questionario previsto dalla normativa per identificare le Verifica liquidità sui conti correnti (wip)
variabili qualitative che possono incidere sulla continuità
aziendale e rischi di medio lungoBE DATA-DRIVEN
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