Carbon Management: accenni di Carbon Finance e gestione delle coperture a mercato - Roma, 24 Settembre 2013 Milano, 26 settembre 2013
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Carbon Management: accenni di Carbon
Finance e gestione delle coperture a mercato
Roma, 24 Settembre 2013
Milano, 26 settembre 2013OBIETTIVI
Presentare l’evoluzione del mercato della CO2 e introdurre agli
strumenti avanzati utili per gestire, valorizzare e ridurre il
maggior costo del portafoglio dei crediti di emissione,
minimizzando rischio e incertezza.iCASCO SpA
iCASCO è una delle società leader in Italia per il trading dei crediti ambientali. Grazie alle
competenze finanziarie del suo Desk di Trading e alla sua struttura commerciale – che offre
costantemente consulenza per la gestione del portafoglio titoli - iCASCO dal 2009 ad oggi è stata
controparte in operazioni per un valore di oltre 1Mld di euro, corrispondenti a un volume di
40.000.000 Tons EUA/CER, di 1.300.000 TEE e di oltre 2 GWh di CV.
iCASCO opera come dealer e garantisce direttamente ogni operazione di compra-vendita,
assicurando in fase di trattativa la liquidità e la validità del prezzo su ogni tipo di contratto.
• CO2
• TEE Cross Commodity
• CV
• RECs
• COFER
• Voluntary MKTsMERCATO CO2 – Formazione del Prezzo
Principali fattori di determinazione del prezzo dei permessi:
1. Fattori normativi:
• fondamentali di mercato;
• struttura dello schema e interventi di aggiustamento.
2. Comparto energetico:
• prezzo dei combustibili fossili;
• fuel-switching settore termoelettrico.
3. Fattori macroeconomici:
• produzione industriale;
• prospettive di crescita economica.MERCATO EUA – Andamento 2005-2013 Fonte: Bluenext, ICE Futures Europe.; elaborazione iCASCO SpA
EVOLUZIONE MERCATO CO2 (Fase II)
Fonte: World Bank - 2012PRODOTTI: Spot
Il cliente ha la possibilità di ACQUISTARE/VENDERE quote ricorrendo al mercato a pronti che permette
di soddisfare il fabbisogno/monetizzare in tempi ristretti (1-3 gg)
BUY EUA Spot (20-09-2013): SELL EUA Spot (20-09-2013):
scadenza contratto: giornaliero scadenza contratto: giornaliero
Data Operazione: Confermato Vol. e Pr. Data Operazione: Confermato Vol. e Pr.
Consegna Quote: Entro 2 gg lavorativo Consegna Quote: Entro 1 gg lavorativo
Pagamento: Entro 1 gg lavorativi Pagamento: Entro 2 gg lavorativiPRODOTTI: Forward
Il cliente ha la possibilità di ACQUISTARE/VENDERE quote sul mercato a termine che permette di
fissare i termini dell’operazione alla sottoscrizione del contratto, posticipando la fase di consegna e
pagamento alla sua scadenza
BUY EUA DEC3 (20-09-2013): SELL EUA DEC3 (20-09-2013):
scadenza contratto: 16-12-2013 scadenza contratto: 16-12-2013
Data Operazione: Confermato Vol. e Pr. Data Operazione: Confermato Vol. e Pr.
Caparra: % del valore o quote Caparra: % del valore o quote
Consegna Quote: Entro 19 Dic. 2013 Consegna Quote: Entro 13 Dic. 2013
Pagamento: Entro 13 Dic. 2013 Pagamento: Entro 19 Dic. 2013EUA: Curva Forward
Fonte: Reuters; elaborazione iCASCO SpA
ICE – ECX: Settl. 20.09.2013STRUMENTI DERIVATI: Definizione
Strumenti il cui valore deriva dal prezzo di una variabile che è alla loro base
(c.d.underlying asset)
Forward (OTC): Futures (Exchange): Opzioni:
accordi per accordi per accordi che danno
vendere o vendere o al portatore la
acquistare acquistare possibilità di
un’attività a una un’attività a una comprare o
certa data futura certa data futura vendere a una
e a un certo e a un certo certa data futura a
prezzo prezzo un certo prezzo
OBBLIGO DIRITTOSTRUMENTI DERIVATI: Perché?
CONTRATTI DERIVATI
Strumenti il cui valore deriva dal prezzo di una variabile che è
alla loro base (c.d. underlying asset)
. Protezione dai rischi (hedging).
. Finanziamento.
. Investimento.
. Fini speculativi (speculazione ≠ manipolazione).Copertura a mercato (Hedging) Qualsiasi operazione di copertura a termine (acquisto e vendita) effettuata allo scopo di eliminare l’incertezza derivante dalle fluttuazioni di prezzo su uno o più mercati. In particolare si tratta di un acquisto o di una vendita di un prodotto derivato conclusi allo scopo di bilanciare rispettivamente posizioni aperte di segno opposto, cioè vendita o acquisto in via di perfezionamento, o con l`effettiva detenzione del sottostante. Per Neutralizzare Rischio: Copertura con Futures/Forwards: elimina incertezza sul prezzo da pagare/ricevere per acquisto/vendita dell’attività sottostante (EUA/CER/ERU) Per Assicurarsi: Coperture con Opzioni: protegge da movimenti sfavorevoli dei prezzi senza privare della possibilità di beneficiare dei movimenti favorevoli.
ALTRI PRODOTTI: Finanziamento (REPO)
t
S
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L
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Fonte: Reuters; elaborazione iCASCO SpA
ICE – ECX: Settl. 20.09.2013ALTRI PRODOTTI: Investimento
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BUY
Fonte: Reuters; elaborazione iCASCO SpA
ICE – ECX: Settl. 20.09.2013ALTRI PRODOTTI: Handling
Il cliente ha la possibilità di usufruire delle quote assegnate come asset tangibile concedendole in affitto
per un determinato periodo e godendo di un dato rendimento come premio del prestito (Prezzo Acquisto
< Prezzo di Vendita). Il premio può essere monetario o determinato in quote.
SELL EUA Spot (20-09-2013): BUY EUA DEC3 (20-09-2013):
scadenza contratto: giornaliero scadenza contratto: 16-12-2013
Data Operazione: Confermato Vol. e Pr. Data Operazione: Confermato Vol. e Pr.
Consegna Quote: Entro 1 gg lavorativo Consegna Quote: Entro 19 Dic. 2013
Pagamento: Entro 19 Dic. 2013 Pagamento: Entro 19 Dic. 2013ALTRI PRODOTTI: Trading Fonte: Reuters; elaborazione iCASCO SpA Attraverso l’utilizzo dei contratti futures è possibile sfruttare i movimenti del mercato senza necessariamente la consegna del sottostante. Altri vantaggi sono l’effetto leva e la possibilità di vendere allo scoperto.
CONCLUSIONE
Trading CO2
- Comprensione delle dinamiche di mercato.
- Comprensione degli strumenti a
disposizione.
- Previsione dei prezzi.
- Risk management.
- Creatività all’interno dei limiti fissati.iCASCO S.p.A.
Trading Desk: trading@icasco.it
Lun. / Ven.: h. 9.00 – 18.00
Tel. +39 0236599910
Fax +39 0236636390
Milano - Via Vittor Pisani, 12
Roma - Via Giacomo Puccini, 11
Soave VR - Viale della Vittoria, 4
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