Autocat srl Valutazione del complesso aziendale
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Autocat srl
Valutazione del complesso aziendale
Analisi completata il 31.03.2015
A cura di:
Rossi & Associati srlSocietà Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
SOMMARIO
“NO DISCLOSURE” E “DISCLAIMER”
1. OBIETTIVO DELL’INCARICO E SCOPO DELLA VALUTAZIONE
1.1 IPOTESI E LIMITI DELL’INCARICO…………………………………………………………………………………………
1.2 BASE INFORMATIVA UTILIZZATA…………………………………………………………………………………………….
1.3 DATA DI RIFERIMENTO DELLA VALUTAZIONE………………………………………………………………………….
2. LA SOCIETA’ E IL SUO POSIZIONAMENTO STRATEGICO
2.1 CENNI STORICI SULLA SOCIETA’ ED EVOLUZIONE……………………………………………………………………
2.2 LE AREE DI BUSINESS………………………………………………………………………………………………………………
2.3 IL SETTORE E IL MERCATO………………………………………………………………………………………………………
2.4 ANALISI STRATEGICA, FATTORI COMPETITITIVI E POSIZIONAMENTO……………………………………..
3. ANALISI FONDAMENTALE E APPROCCIO ESTIMATIVO
3.1 I BILANCI STORICI……………………………………………………………………………………………………………………
3.2 I PIANI PREVISIONALI E LE RELATIVE ASSUMPTIONS……………………………………………………………….
3.3 L’ANALISI DEI BILANCI………………………………………………………………………………………..…………………..
3.4 LA NORMALIZZAZIONE DEGLI AGGREGATI ECONOMICI………………………………………………………….
3.5 REVISIONE DEI VALORI PATRIMONIALI AL FAIR VALUE E VALUTAZIONE DEGLI INTANGIBLES….
3.6 LA DETERMINAZIONE DEL TASSO DI INTERESSE………………………………………………………………………
4. IL PROCESSO VALUTATIVO
4.1 L’ANALISI CONDOTTA……………………………………………………………………………..………………………………..
4.2 LA METODOLOGIA, LE ASSUNZIONI, I PARAMETRI, I CALCOLI……………………………………………………
4.3 METODO DEI MULTIPLI COME CONFRONTO E VERIFICA……………………………………………………………
5. 5. SINTESI DEI RISULTATI OTTENUTI
5.1 IL CALCOLO DEL VALORE GENERALE……………………………………………………………………………..…………..
ALLEGATI
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 2Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
NO DISCLOSURE E DISCLAIMER
Nel ricevere questo documento, vi impegnate a mantenere e garantire la massima
riservatezza sulle informazioni ivi contenute, e su quelle di cui verrete a conoscenza,
anche solo verbalmente, nel corso di eventuali ulteriori indagini e/o incontri, nonchè a
restituire immediatamente, su richiesta di “Azienda Prova - Piano conti Top Value”, tutto
il materiale ricevuto senza trattenere alcuna copia.
Questo documento non dovrà essere fotocopiato, riprodotto o distribuito, per
intero o in parte, né citato in documenti ufficiali, sen za il preventivo consenso scritto di
“Azienda Prova - Piano conti Top Value”.
Il presente lavoro è stato redatto secondo ipotesi, dati e indicazioni formulate e
fornite da Azienda Prova - Piano conti Top Value, alla luce delle informazioni note, della
situazione in essere e di quanto poteva essere ragionevolmente supposto, al momento
della sua stesura. Si precisa che, in conformità con l’incarico ricevuto, tali informazioni
sono state assunte dai materiali redattori acriticamente, ovvero senza svolgere alcun
controllo in merito alla correttezza, completezza e validazione dei dati e informazioni
ricevute.
Sebbene siano state adottate tutte le necessarie cautele per un’accurata, obiettiva
e diligente stesura dei dati e delle analisi contenute nel presente documento, né
“Azienda Prova - Piano conti Top Value”, né il materiale valutatore, forniscono alcuna
garanzia, espressa o implicita, in ordine alle informazioni in esso contenute.
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 3Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
1. OBIETTIVO DELL’INCARICO E SCOPO DELLA VALUTAZIONE
Obiettivo del presente incarico è la determinazione del valore generale del
capitale economico al XXXXXX della società Azienda Prova - Piano conti Top Value, con
sede in XXXXXXX via XXXXX, unitamente alle sue controllate, più oltre collettivamente
“XXXX” o ”Società”.
Per valore generale del capitale economico di un’impresa si intende il valore di
riferimento in base al quale la stessa può essere negoziata tra compratore e venditore, in
condizioni di assoluta libertà di agire ed in possesso di un ragionevole grado di
conoscenza delle condizioni di mercato e dei fatti rilevanti connessi all’oggetto della
negoziazione.
Il valore generale non riflette considerazioni di natura soggettiva l egate al
venditore o al potenziale acquirente (sinergie, integrazioni etc.), né apprezzamenti
relativi alla forza contrattuale delle parti in causa. Elementi di questo tipo intervengono
successivamente nella determinazione del prezzo finale.
La presente relazione di stima, deve intendersi stima (formale, informale, ecc.) a
scopi (conoscitivi, cautelativi, ecc.) degli organi decisionali della società Azienda Prova -
Piano conti Top Value.
1.1 I POTESI E LIMITI DELL ’ INCARICO
Il lavoro svolto e le conclusioni raggiunte devono essere interpretate nell’ambito
delle seguenti principali ipotesi e limitazioni:
la valutazione ha tenuto conto dei dati economici, patrimoniali e finanziari, riportati
nei bilanci relativi agli esercizi xxxxxxxx e si è basata, inoltre sui piani strategici e
previsionali predisposti dalla Direzione della Società. Si precisa che tali da ti e
informazioni, sono stati da noi assunti senza che ci sia stata richiesta, al riguardo,
alcuna analisi critica circa la loro congruità, correttezza, completezza e validazione.
IN ALTERNATIVA. I documenti esaminati sono stati oggetto di analisi critica che hanno
convinto il sottoscritto valutatore sulla loro credibilità e plausibilità. Il valutatore ha
ottenuto dalla Direzione aziendale dichiarazione che attesta la completezza dei dati e
informazioni ricevuti, e che questi riflettono, secondo la piena s cienza e coscienza della
Direzione, tutti i fatti economici, tecnici e contrattuali relativi all’impresa.
Specificare ulteriori assunzioni, assunzioni straordinarie, condizioni ipotetiche e
condizioni limitative considerate ai fini della valutazione e con riferimento a quelle
ipotetiche e limitative specificare in quale modo hanno influito sulla valutazione.
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IN ALTERNATIVA. La valutazione si è fondata sui suddetti elementi storici e previsionali
e non tiene conto di eventi esterni futuri straordinari o ina ttesi né di eventi e
condizioni, endogeni ed esogeni, successivi alla data di riferimento della valutazione.
Le caratteristiche organizzative e produttive della Società, l’ambito competitivo e gli
sviluppi attesi nel mercato di riferimento sono stati da no i unicamente discussi con la
Direzione della Società.
La presente valutazione può essere utilizzata per le finalità previste nell’obiettivo
dell’incarico ed è stata predisposta per utilizzo interno alla Società e come tale non può
essere distribuita, per intero o in parte, a Terzi, né citata in documenti ufficiali, senza il
nostro preventivo consenso scritto.
1.2 B ASE I NFORMATIVA UTILIZZATA
La Base Informativa è stata strutturata con l’intento di considerare il maggior
numero possibile di elementi determinanti il valore di mercato dell’impresa, in modo
esauriente e diretto.
I dati risultano da diverse tipologie di analisi:
Analisi Storica dei risultati contabili, economici e finanziari ;
Analisi Strategica, con riferimento al quadro macroeconomico e di settore;
Analisi dei Mercati Finanziari, con riferimento a banche dati per i Beta,
rendimenti di portafoglio, tassi free-risk, misure storiche e prospettiche per
l’ERP;
Analisi di informazioni Patrimoniali, riferite alle attività materiali, a specifici
intangibles, ad attività e passività finanziarie;
Analisi dei Piani Pluriennali formalizzati;
EVENTUALE Analisi di acquirenti potenziali, latenti, dormienti e dei valori delle
sinergie;
Analisi delle Società e delle Transazioni comparabili.
L’indagine è stata condotta utilizzando dati e informazioni contabili ed extra -
contabili messe a disposizione dalla Direzione della Società, e reperiti su specifiche
banche dati, man mano citate e documentate.
1.3 D ATA DI RIFERIMENTO DELLA VALUTAZIONE
La data di riferimento della valutazione è xxxxxxx.
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Tale data corrisponde a quella di elaborazione del Business Plan xxxxxxx
dell’azienda e alla stessa fanno riferimento gli aggiornamenti dei dati macroeconomici, di
settore e finanziari assunti al fine della valutazione.
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2. LA SOCIETA’ E IL SUO POSIZIONAMENTO STRATEGICO
2.1 C ENNI STORICI SULLA SOCIETÀ ED EVOLUZIONE
PRESENTAZIONE SINTETICA DELLA SOCIETA’
Ragione sociale:
Forma giuridica;
Data costituzione:
Compagine societaria:
Governance:
Date rinnovo cariche:
Maggioranze assemblee:
Altre caratteristiche
statutarie:
Società
collegate/controllate:
Sedi:
Legale
amministrativa
operativa
filiali
Codice Ateco:
Prodotti/servizi:
Territorio operativo:
Canali distributivi:
Segmento Basilea
La XXXX è stata fondata nel XXXX con l’obiettivo di…...
Nel corso degli anni l’attività si è evoluta da … a … e la società è cresciuta da … a …
raggiungendo gli obiettivi …
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Oggi la società opera nel settore xxxxx, ed è specializzata in:
xxx
xxx
……………………………………………………………
………
……………………………………………………………
………
…………………………………………………………………
..
La sede legale ed operativa è ubicata ……
Affrontare l’argomento Passaggio generazionale..
……
Il capitale sociale della società (oggi pari a € 1000000) è posseduto per il % da
XXXX, a sua volta interamente controllata da YYYYY.……………..………………………………………
Specificare legami con altre imprese…..
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 8Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
Nome 1
%
Nome 2 Nome 3 Nome 4 Nome 5
% % % %
costituito dai seguenti responsabili:
Amministratori Funzionari Membri del comitato
Nome e cognome Nome e cognome Nome e cognome
Titolo ufficiale Titolo ufficiale Titolo ufficiale
Nome della società Nome della società Nome della società
continua continua continua
Nome e cognome Nome e cognome Nome e cognome
Titolo ufficiale Titolo ufficiale Titolo ufficiale
Nome della società Nome della società Nome della società
continua continua continua
Nome e cognome Nome e cognome
Titolo ufficiale Titolo ufficiale
Nome della società Nome della società
continua continua
Nome e cognome
Titolo ufficiale
Nome della società
continua
Nome e cognome
Titolo ufficiale
Nome della società
continua
Evidenziare le esperienze e doti professionali del management.
L’evoluzione della struttura dei dipendenti della società nell’ultimo triennio,
suddiviso per categorie, risulta dalla tabella seguente:
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Categorie dipendenti 2012 2013 2014
Dirigenti 8 7 7
Intermedi 11 10 8
Impiegati 86 89 84
Operai 77 74 68
Totale 173 180 167
L’organigramma generale della Società alla data attuale, suddiviso per area
funzionale, si può invece evincere dal grafico successivo:
Organigramma Aziendale
Nome
Nome Nome Nome Nome Nome
Nome Nome Nome Nome Nome
………………………………………………………………………………………..………………………………………
Specificare se esistono procedure operative formalizzate….
Specificare se la società è dotata di adeguati strumenti di programmazione e
controllo di gestione, se sviluppa regolarmente Budget d’esercizio, cui seguono controlli
mensili con i risultati effettivamente conseguiti.
Specificare se prima di effettuare significativi investimenti o scelte strategiche, la
società è solita sviluppare specifici Business plan pluriennali.
La società ha/non ha ottemperato alle necessarie “misure organizzative e di
funzionamento” atte ad evitare l’automatica estensione alla azienda delle responsabilità
penali di cui al D.Lgs 8.6.01 n.231.
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Segnalare la presenza di clausola statutaria che prevede il ricorso al procedimento
di conciliazione stragiudiziale (artt. 38-40 del D.Lgs. 5/2003) per la composizione delle
eventuali controversie societarie.
In merito al diritto di recesso del socio, lo Statuto prevede…..
La società si avvale della trasparenza fiscale?
Dall’analisi temporale degli ultimi esercizi, è possibile valutare se e come l’azienda
si sta sviluppando. L’indagine, in particolare, riguarda il trend del fatturato e quello del
capitale investito.
2.2 L E AREE DI BUSINESS
Le attività di ……, integrate verticalmente in quasi tutta la catena di produzione del
……, comprendono la produzione di ……, e di ……. Il Gruppo, inoltre, commercializza …… e
sviluppa (e concede su licenza) le tecnologie relative ai processi chiave di fabbricazione
……., per mezzo della sua divisione …....
Le attività sono gestite nell'ambito di una struttura organizzativa articolata per
aree di business.
La principale Business Unit è quella dedicata alla produzione di ……. la cui capacità
di produzione annua è di …… (tonnellate, litri, metri…). Circa il xx% del prodotto viene
trasformato all'interno dell’azienda stessa, il xx% della produzione viene invece
esternalizzata sulla base di contratti di outsourcings. Il xx% del prodotto è invece
acquistato all’esterno e rivenduto. Il fatturato di questa BU rappresenta il xx% del
fatturato totale.
La strategia su cui l’azienda ha puntato e sta puntando è….., investimenti sul
prodotto e sul processo di ogni singola area di business, qualità, innovazione, gamma,
promozione, prezzo..
Evidenziare gli investimenti in Ricerca & Sviluppo, le innovazioni nella qualità o
nella gamma dei prodotti/servizi, le innovazioni di processo di ogni singola area di
business, ecc.
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…………………………………………………………………
Ripartizione del fatturato per
linee di prodotto …………………………………………………………………
18% …………………………………………………………………
33%
22% …………………………………………………………………
27% …………………………………………………………………
…………………………………………………………………
…………………………………………………………………
Prod. 1 Prod. 2 Prod. 3 Prod. 4
…………………………………………………………………
…………………………………………………………………
Ripartizione del fatturato per
………………………………………………………………… area geografica
26%
………………………………………………………………… 8%
7%
…………………………………………………………………
29%
………………………………………………………………… 30%
…………………………………………………………………
…………………………………………………………………
Italia Germania Usa Spagna Cile
…………………………………………………………………
…………………………………………………………………
Ripartizione del fatturato per
canale distributivo …………………………………………………………………
47% …………………………………………………………………
35% …………………………………………………………………
…………………………………………………………………
18%
…………………………………………………………………
Coop. Acquisto Vendite Dirette …………………………………………………………………
Grande distrib.
…………………………………………………………………
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2.3 I L SETTORE E IL MERCATO
Il settore di riferimento è costituito da oltre XXX imprese, prevalentemente
rappresentato da YYYY 1.
Dall’analisi del mercato di riferimento emerge che:
dimensione della domanda globale e del consumo glob ale;
loro andamento storico;
eventuali previsioni disponibili;
congiuntura e prospettive di sviluppo;
caratteristiche dei consumatori e bisogni della clientela;
loro comportamenti d’acquisto della sensibilità ai processi di
comunicazione/promozione/pubblicità dei prodotti/servizi ;
linee di evoluzione dei loro gusti (se del caso);
punti di vendita dei prodotti/servizi;
caratteristiche degli intermediari;
costi di distribuzione.
Dal lato dell’offerta:
dimensione globale;
tipo e grado di concentrazione;
barriere d’entrata;
prodotti succedanei esistenti.
Analisi della concorrenza:
principali concorrenti;
distribuzione dei concorrenti per segmenti di mercato (fasce di qualità/prezzi);
ripartizione delle quote di mercato e loro eventuali tendenze evolutive;
politiche dei prezzi e di marketing (pubblicità, promozione, distribuzione, reti
di vendita, logistica, ecc.) dei principali concorrenti;
processi di concentrazione in atto o previsti;
Margini di settore:
1
Citare fonte
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evoluzione dei prezzi di vendita e dei costi di fabbricazione (margine lordo);
ciclicità del settore e prospettive di sviluppo; congiuntura economica,
accadimenti economici, politici, sociali e giuridici influenti sull’andamento
futuro del mercato;
posizionamento nel ciclo di vita (espansione, maturità, decadenza).
Analisi del settore
18%
33%
Alfa
22% Beta
Gamma
27% Delta
Nel periodo XXXX la domanda di xxxx ha registrato un incremento del ……% 2.
Consumi
0 50.000 100.000 150.000 200.000
2009
2010
2011
2012
2013
La perfomance positiva è dovuta soprattutto a ……
2
Citare fonte
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2.4 A NALISI STRATEGICA , F ATTORI COMPETITIVI E P OSIZIONAMENTO
Oggi il punto di forza della società è rappresentato da tecnologia e qualità del
prodotto, prezzo, comunicazione-packaging (pubblicità, fiere, cataloghi, promozioni),
canali distributivi, sia in Italia che all’estero, aspetti logistici e
organizzativi.………………………………………………………………………………………..…………………………
Il rischio di concorrenti entranti è basso per via di
Il potere negoziale con i Fornitori è medio, e si segue la filosofia della
fidelizzazione e comaker-ship
Il potere negoziale con i clienti è media e si segue la filosofia della fidelizzazione. Il
frazionamento della clientela è media.
Il rischio di prodotti sostitutivi è basso per via di
Il livello di attenzione nei confronti delle tematiche ambientali nei processi
produttivi utilizzazione di tecnologie idonee a ridurre gli impatti sull’ambiente ed il
consumo di risorse naturali.
Prodotto A Prodotto B
Negli ultimi anni il settore...
800.000 800.000
700.000 700.000
600.000 600.000
500.000 500.000
400.000 400.000
300.000 300.000
2013
2009
2012
2010
2011
2011
2010
2012
2009
2013
La tendenza della domanda, il trend della domanda, i gusti dei consumatori.
Prodotti maturi e prodotti innovativi.
La strategia su cui l’azienda ha puntato e sta puntando sono….., investimenti sul
prodotto e sul processo, qualità, innovazione, gamma, promozione,
prezzo…………………………..………………………………………
Evidenziare gli investimenti in Ricerca & Sviluppo, le innovazioni nella qualità o
nella gamma dei prodotti/servizi, le innovazioni di processo, ecc.
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 15Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
Fattori critici di successo nel settore in cui opera l’azienda sono (localizzazione,
delocalizzazione produttiva, relazione con i clienti, prezzo, qualità, gamma, packaging,
distribuzione, comunicazione, servizio, post-vendita, assortimento, differenziazione,
potere contrattuale, costi di produzione, economie di scala, innovazione, flessibilità,
logistica, innovazione tecnologica, risorse finanziarie, sinergie di gruppo, ecc..)
In sintesi la società si presenta oggi sul mercato con i seguenti punti di forza e di
debolezza.
Swot Analisys
Punti di Forza Punti di Debolezza
Trasporto a costi marginali; Complessità dell’informazione;
Capillarità del network; Mercato e-commerce ancora debole;
B.E. elevato: network non replicabile; Difficoltà trasferimento nuova
Consapevolezza di un nuovo ruolo; cultura;
Legame storico con il punto vendita. Dal quadro evolutivo previsto, la
Società potrà cogliere le seguenti
opportunità o dovrà affrontare le
seguenti minacce.
Opportunità Minacce
Legge Bersani e liberalizzazione della Possibile reazione dei distributori
vendita di prodotti editoriali; nazionali;
First mover nella logica e-commerce Potenziale aggregazione di altre
su edicola; comunità capillari;
Alto potenziale di forza negoziale;
Allargamento del mercato;
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3. ANALISI FONDAMENTALE E APPROCCIO ESTIMATIVO
3.1 I B ILANCI STORICI
Nelle tabelle successive viene proposta la riclassificazione economica,
patrimoniale e finanziaria dei bilanci relativi agli esercizi XXXXX. L’analisi di tali bilanci
verrà effettuata nel Capitolo 3.3.
Conto economico
ANNI 2012 2013 2014
C.E. € % € % € %
Ricavi operativi netti 39.928.627 99% 34.768.528 102% 18.051.950 98%
Var. Rim. Prodotti e Semil. 358.643 0,89% -950.205 -2,80% -159.573 -0,87%
Acquisti Prodotto finito 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
Lavori in Economia 0 0,00% 0 0,00% 421.115 2,29%
Valore della Produzione 40.287.270 100% 33.818.322 100% 18.313.491 100%
Var. Rim. Merci/Mat. Prime -677.144 -1,68% -792.342 -2,34% 225.024 1,22%
Acquisti Merci/Mat. Prime 20.933.283 51,96% 15.862.382 46,90% 7.182.489 39,21%
Costi vari per Servizi 10.124.893 25,13% 9.106.171 26,92% 6.081.070 33,20%
Lavorazioni Esterne 2.100.325 5,21% 1.250.204 3,69% 585.764 3,19%
Valore Aggiunto 6.451.623 16% 6.807.220 20% 4.689.191 25%
Costo lavoro 3.095.387 7,68% 3.535.688 10,45% 2.679.837 14,63%
M.O.L. 3.356.236 8% 3.271.532 9% 2.009.354 10%
Ammortamenti materiali 334.458 0,83% 292.706 0,86% 269.155 1,46%
Ammortamenti immateriali 609.377 1,51% 606.226 1,79% 772.694 4,21%
Accantonamenti 71.560 0,17% 50.300 0,14% 842.213 4,59%
Risultato Operativo 2.340.840 5% 2.322.299 6% 125.292 0%
Oneri Finanziari 989.430 2,45% 1.305.706 3,86% 642.517 3,50%
Proventi Finanziari 92.360 0,22% 124.043 0,36% 865.342 4,72%
Gestione Straordinaria 178.503 0,44% -101.733 -0,30% -59.793 -0,32%
Gestione non operativa 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%
Imposte 495.256 1,22% 533.545 1,57% 222.799 1,21%
Risultato Netto 1.127.017 2% 505.358 1% 65.524 0%
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 17Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
Stato Patrimoniale
Anni 2012 2013 2014
S.P. € % € % € %
Liquidità Finanziarie 13.283 0,04% 69.131 0,27% 442.977 1,93%
Clienti e Crediti diversi 14.707.698 50,53% 10.384.651 42,02% 8.620.606 37,63%
Risconti attivi 275.470 0,94% 158.555 0,64% 359.734 1,57%
Magazzino 6.107.240 20,98% 4.376.904 17,71% 4.470.806 19,51%
ATTIVO CORRENTE 21.103.691 72,50% 14.989.243 60,66% 13.894.124 60,65%
Immobil. Materiali 4.830.290 16,59% 5.474.944 22,15% 5.616.885 24,52%
Fondi Ammortamento 1.633.616 5,61% 1.913.964 7,74% 1.591.425 6,94%
Immobil. Immateriali 1.968.874 6,76% 1.471.257 5,95% 979.817 4,27%
Immobil. Finanziarie 2.835.719 9,74% 4.686.406 18,96% 4.006.052 17,48%
ATTIVO FISSO 8.001.267 27,49% 9.718.643 39,33% 9.011.330 39,34%
CAPITALE INVESTITO 29.104.959 100% 24.707.887 100% 22.905.454 100%
Debiti finanz. a breve 10.067.645 34,59% 8.227.288 33,29% 5.561.057 24,27%
Fornitori e Debiti div. 8.761.925 30,10% 6.113.850 24,74% 4.977.500 21,73%
PASSIVO CORRENTE 18.829.571 64,69% 14.341.138 58,04% 10.538.557 46,00%
Debiti Finanziari a ML 5.755.369 19,77% 4.621.369 18,70% 6.681.877 29,17%
Altri debiti a ML 720.439 2,47% 912.034 3,69% 1.040.797 4,54%
PASSIVO CONSOLIDATO 6.475.808 22,24% 5.533.404 22,39% 7.722.674 33,71%
MEZZI PROPRI 3.799.579 13,05% 4.833.344 19,56% 4.644.222 20,27%
TOTALE FONTI 29.104.959 100% 24.707.887 100% 22.905.454 100%
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 18Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
Rendiconto Finanziario
Val. Positivi=Fonti Val. Negativi=Impegni 2013 2014
SALDO FINANZIARIO INIZIALE A BREVE -9.376.536 -7.024.156
M.O.L. (EBITDA) 3.271.532 2.009.354
(+) Saldo Gestione Finanziaria -1.181.662 222.824
(-) Imposte d'Esercizio -525.718 -214.972
(+) Saldo Altre Gestioni Extra-Caratteristiche 53.427 377.557
(+) Accantonamento T.f.r. 197.862 138.371
(-) Utilizzo Fondi di Accantonamento -65.783 -689.335
= CASH FLOW POTENZIALE 1.749.658 1.843.800
Crediti Commerciali 4.195.455 1.220.566
Magazzino Netto 1.730.335 -93.901
Altri Crediti Operativi 39.044 -325.051
= Variazione Attivo Circolante 5.964.835 801.614
Debiti Commerciali -3.036.049 -1.251.403
Altri Debiti Operativi 439.663 174.740
= Variazione Passivo Circolante -2.596.385 -1.076.662
= VARIAZIONE C.C.N. OPERATIVO 3.368.450 -275.047
Immobilizzazioni Materiali e Immateriali -753.263 -423.195
Immobilizzazioni Finanziarie -911.479 -312
Disinvestimenti -12.358 -189.273
= CASH FLOW ATTIVITA' INVESTIMENTO -1.677.101 -612.781
Rimborso Mutui e Finanziamenti M/L -677.825 -1.134.242
Erogazione dividendi -553.325 -102.000
= FABBISOGNO FINANZIARIO 2.209.856 -280.271
Accensione Mutui e Finanziamenti M/L -939.207 4.379.922
Variazione Capitale e Riserve 1.081.731 -152.646
= SALDO FINANZIARIO NETTO ESERCIZIO 2.352.380 3.947.004
SALDO FINANZIARIO FINALE A BREVE -7.024.156 -3.077.151
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 19Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
3.2 I B ILANCI P REVISIONALI E LE RELATIVE A SSUMPTIONS
3.2.1 Le Assumptions
I bilanci previsionali sono stati sviluppati dalla Direzione aziendale, assumendo le
seguenti ipotesi:
FATTURATI
I fatturati sono stati calcolati sulla base delle seguenti ipotesi:
Si è supposto che le dilazioni medie concesse ai clienti...
COSTI COMMERCIALI
I Resi e le perdite su crediti ……
I trasporti su vendite ………….
Le provvigioni…
Il budget complessivo assegnato al settore commerciale è stato di circa € ,
suddiviso tra:
Principali Spese Commerciali
Anni Storico Previsionali
Tipologia 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Pubblicità 151.183 198.574 219.841 299.418 336.970 376.793
Spese rappres. 6.838 15.871 34.715 41.912 47.168 52.743
Mostre e Fiere 182.308 275.415 319.874 415.282 467.366 522.599
Provvigioni 77.737 90.823 111.981 131.839 144.418 157.153
Omaggi 1.550 1.675 1.843 1.996 2.113 2.232
Totale
MARGINI DI RICARICO E ACQUISTI
Sono stati applicati i seguenti margini di ricarico…
A livello finanziario è stata considerata una dilazione media di pagamento ai
fornitori di circa…
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 20Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
RIMANENZE DI MAGAZZINO
E’ stato ipotizzato che….
SPESE GENERALI DI PRODUZIONE
Qui di seguito vengono evidenziate le principali spese generali di produzione
previste:
Principali Spese Generali di Produzione
Anni Storico Previsionali
Tipologia 2014 2015 2016 2017 2018 2019
RICERCA & SVILUPPO
Qui di seguito vengono evidenziate le principali spese previste:
Principali Spese Ricerca & Sviluppo
Anni Storico Previsionali
Tipologia 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 21Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
DIPENDENTI
E’ stato ipotizzato un organico composto ….
Dettaglio Risorse Umane
Anni 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Dirigenti 0 0 0 0 0 0
Intermedi 0 0 0 0 0 0
Impiegati 0 0 0 0 0 0
Operai 0 0 0 0 0 0
Totale 76 87 86 87 87 87
Indicare l’evoluzione prevista, quantitativa e qualitativa del personale dipendente
Costo del lavoro (inc. T.f.r)
Anni Storico Previsionali
Tipologia 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Amministrativi 627.976 656.357 676.048 696.329 717.219 738.736
Commerciali 597.488 520.000 749.840 772.335 795.505 819.370
Prod. Diretti 1.224.834 1.134.000 1.333.850 1.403.570 1.445.677 1.489.048
Prod. Indir. 0 0 0 0 0 0
R. & S. 229.537 239.911 247.108 254.521 262.157 270.022
Totale 2.679.837 2.550.268 3.006.846 3.126.757 3.220.560 3.317.176
Il lavoro interinale è stato quantificato in circa € ….
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 22Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
SPESE GENERALI
Le principali spese generali previste sono state:
Principali Costi di struttura e Spese Generali
Anni Storico Previsionali
Tipologia 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Compenso
16.394 24.000 110.000 130.000 145.000 165.000
Amministratori
Locazioni, Affitti e
464.127 465.124 648.124 227.000 230.000 235.000
Noli
Consulenze
51.355 53.772 56.638 59.341 61.688 64.082
Tecniche e Varie
INVESTIMENTI
Sono stati previsti i seguenti investimenti:
Piano degli Investimenti
% Amm.to 2015 2016 2017 2018 2019
TERRENI 0 0 0 0 0 0
IMMOBILI 1.500.00
0 5.600.000 0 0 0
OPERATIVI 0
IMPIANTI 0 0 0 0 0 0
MACCHINARI 0 0 0 0 0 0
ATTREZZATURE 12 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000
ARREDI E MOBILI 0 0 0 0 0 0
MACCHINE
0 0 0 0 0 0
ELETTRON.
MEZZI TRASPORTO 0 0 0 0 0 0
BENI NON
0 0 0 0 0 0
OPERATIVI
BREV.,MARCHI,SOF
0 0 0 0 0 0
TW.
PUBBLICITA' 0 0 0 0 0 0
STUDI E RICERCHE 20 0 0 0 0 0
ALTRI COSTI PLUR. 0 0 200.000 100.000 0 0
ALTRI COSTI PLUR. 0 0 0 0 0 0
PARTECIPAZIONI 340 0 0 0 0 0
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1.525.00
Totale 5.825.000 125.000 25.000 25.000
0
Illustrare tempificazione degli investimenti e dei pagamenti.
FISCALITA’
Nella costruzione dei piani è stata considerata l’aliquota media del % sulle vendite
del % sugli acquisti.
Sui risultati d’esercizio sono state calcolate Ires e Irap nella misura ordinaria.
FONTI DI FINANZIAMENTO
Descrivere le fonti di finanziamento che si intende attivare.
Affidamenti a Breve
Anni 2015 2016 2017 2018 2019
Tipologia Tasso €/000 Tasso €/000 Tasso €/000 Tasso €/000 Tasso €/000
Totale
Affidamenti a Medio Lungo
Anni 2015 2016 2017 2018 2019
Tipologia Tasso €/000 Tasso €/000 Tasso €/000 Tasso €/000 Tasso €/000
Totale
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3.2.2 I Piani previsionali
Nelle tabelle successive viene proposta la riclassificazione economica,
patrimoniale e finanziaria dei Piani previsionali relativi agl i esercizi XXXXX, costruiti
assumendo le suddette ipotesi. L’analisi di tali bilanci verrà effettuata nel Capitolo 3.3.
Conto economico
Anni Storico Previsionali
C.E. 2013 2015 2016 2017 2018 2019
21.114.63 26.008.95 30.602.83 33.514.57 36.462.23
Ricavi operativi netti 6.166.539
3 2 6 2 4
Var. Rim. Prodotti e Semil. -103.405 219.999 125.000 125.000 125.000 125.000
Acquisti Prodotto finito 0 -5 0 0 0 0
Lavori in Economia 421.115 0 0 0 0 0
18.313.49 21.334.63 26.133.95 30.727.83 33.639.57 36.587.23
Valore della Produzione
1 3 2 6 2 4
Var. Rim. Merci/Mat. Prime 225.024 35.999 25.000 25.000 25.000 25.000
10.441.12 13.620.10 16.239.26 17.874.66 20.019.86
Acquisti Merci/Mat. Prime 7.182.489
0 8 2 4 8
Costi vari per Servizi 6.081.070 6.066.755 6.734.363 6.528.420 6.697.237 7.111.259
Lavorazioni Esterne 585.764 945.608 1.037.846 1.220.120 1.169.474 1.272.597
Valore Aggiunto 4.689.191 3.917.149 4.766.633 6.765.033 7.923.196 8.208.509
Costo lavoro 2.679.837 2.550.268 3.006.846 3.126.757 3.220.560 3.317.176
M.O.L. 2.009.354 1.366.880 1.759.786 3.638.276 4.702.636 4.891.332
Ammortamenti materiali 269.155 195.436 361.909 386.445 247.973 250.973
Ammortamenti immateriali 772.694 279.487 279.487 299.487 259.487 67.288
Accantonamenti 842.213 49.116 58.707 69.118 76.290 83.017
Risultato Operativo 125.292 842.840 1.059.681 2.883.224 4.118.885 4.490.052
Oneri Finanziari 642.517 401.939 484.408 530.681 463.449 384.494
Proventi Finanziari 865.342 154.915 135.783 79.444 40.483 54.726
Gestione Straordinaria -59.793 200.000 200.000 200.000 200.000 200.000
Gestione non operativa 0 -10.006 -10.006 -10.006 -8.468 0
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 25Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
Imposte 222.799 535.677 420.400 970.349 1.369.784 1.522.357
Risultato Netto 65.524 250.133 480.649 1.651.631 2.517.666 2.837.926
Stato Patrimoniale
Anni Storico Previsionali
S.P. 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Liquidità Finanziarie 442.977 1.022.222 740.740 0 64.491 1.232.376
11.968.61 13.444.41 14.514.88 15.777.80
Clienti e Crediti diversi 8.620.606 9.659.391
0 3 6 6
Risconti attivi 359.734 331.524 303.314 236.698 145.251 78.514
Magazzino 4.470.806 4.726.806 4.876.806 5.026.806 5.176.806 5.326.806
13.894.12 15.739.94 17.889.47 18.707.91 19.901.43 22.415.50
ATTIVO CORRENTE
4 4 1 8 5 2
11.277.84 11.302.84 11.327.84 11.352.84
Immobil. Materiali 5.616.885 5.652.842
2 2 2 2
Fondi Ammortamento 1.591.425 1.625.985 1.997.901 2.394.353 2.650.795 2.901.768
Immobil. Immateriali 979.817 700.329 620.842 421.354 161.866 94.577
Immobil. Finanziarie 4.006.052 2.983.830 2.243.090 2.243.090 2.243.090 2.243.090
12.143.87 11.572.93 11.082.00 10.788.74
ATTIVO FISSO 9.011.330 7.711.018
4 4 5 2
22.905.45 23.450.96 30.033.34 30.280.85 30.983.44 33.204.24
CAPITALE INVESTITO
4 2 5 3 0 5
Debiti finanz. a breve 5.561.057 2.804.502 4.907.988 2.747.529 1.893.213 678.889
10.051.75 11.327.74
Fornitori e Debiti div. 4.977.500 6.181.016 7.543.421 9.394.950
9 8
10.538.55 12.451.41 12.142.47 11.944.97 12.006.63
PASSIVO CORRENTE 8.985.518
7 0 9 3 7
Debiti Finanziari a ML 6.681.877 6.830.290 9.466.133 8.370.940 6.753.365 6.074.579
Altri debiti a ML 1.040.797 1.040.797 1.040.797 1.040.797 1.040.797 1.040.797
10.506.93
PASSIVO CONSOLIDATO 7.722.674 7.871.087 9.411.737 7.794.163 7.115.377
0
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 26Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
11.244.30 14.082.23
MEZZI PROPRI 4.644.222 6.594.355 7.075.006 8.726.637
3 0
22.905.45 23.450.96 30.033.34 30.280.85 30.983.44 33.204.24
TOTALE FONTI
4 2 5 3 0 5
Piano Finanziario
Val. Positivi=Fonti Val. Negativi=Impegni 2015 2016 2017 2018 2019
SALDO FINANZIAR. INIZIALE A BREVE - -453.505 - -576.763 -211.147
3.077.151 2.043.831
M.O.L. (EBITDA) 1.366.880 1.759.786 3.638.276 4.702.636 4.891.332
(+) Saldo Gestione Finanziaria -247.024 -348.624 -451.236 -422.965 -329.768
(-) Imposte d'Esercizio -535.677 -420.400 -970.349 - -
1.369.784 1.522.357
(+) Saldo Altre Gestioni Extra-Caratt. 200.000 200.000 200.000 200.000 200.000
(+) Accantonamento T.f.r. 0 0 0 0 0
(-) Utilizzo Fondi di Accantonamento 0 0 0 0 0
= CASH FLOW POTENZIALE 784.179 1.190.761 2.416.689 3.109.886 3.239.206
Crediti Commerciali - - - - -
1.428.152 1.918.373 2.082.111 1.434.332 1.345.446
Magazzino Netto -256.000 -150.000 -150.000 -150.000 -150.000
Altri Crediti Operativi 368.460 -421.343 603.806 379.016 66.246
= Variazione Attivo Circolante - - - - -
1.315.691 2.489.717 1.628.305 1.205.315 1.429.199
Debiti Commerciali 880.009 1.717.643 1.164.728 49.555 963.599
Altri Debiti Operativi 323.506 -355.237 686.800 607.254 312.388
= Variazione Passivo Circolante 1.203.515 1.362.405 1.851.529 656.809 1.275.988
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 27Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
= VARIAZIONE C.C.N. OPERATIVO -112.176 - 223.223 -548.506 -153.211
1.127.311
Immobilizzazioni Materiali e Immat. - - -125.000 -25.000 -25.000
1.525.000 5.825.000
Immobilizzazioni Finanziarie 0 0 0 0 0
Disinvestimenti 1.318.160 0 0 0 0
1.318.160
= CASH FLOW ATTIVITA' INVESTIM. -206.840 - -125.000 -25.000 -25.000
5.825.000
Rimborso Mutui e Finanziamenti M/L - - - - -
2.041.519 1.328.775 2.147.845 2.170.765 1.617.574
Erogazione dividendi 00 0 0 0 0
= FABBISOGNO FINANZIARIO - - 367.067 365.614 1.443.420
1.576.356 7.090.324
Accensione Mutui e Finanziam. M/L 2.500.000 5.500.000 1.100.000 0 0
Variazione Capitale e Riserve 1.700.000 0 00 00
= SALDO FINANZ. NETTO ESERCIZIO 2.623.644 - 1.467.067 365.614 1.443.420
1.590.324
SALDO FINANZIARIO FINALE A BREVE -453.506 - -576.763 -211.149 1.232.273
2.043.830
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 28Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
3.3 L’A NALISI DEI BILANCI
3.3.1 Analisi economica
Nelle tabelle successive vengono evidenziati i principali indici economici di
bilancio.
Indicatori di redditività complessiva
ANNI
Media
INDICI 2012 2013 2014
Settore
Reddito Netto €1.127.017 €505.358 €65.524 €
Saggio Redditività netta
2,94% 1,48% 0,36% %
Reddito N./Fatturato N.
ROE (return on equity)
42,16% 11,67% 1,43% %
Reddito Netto/Mezzi Propri
Reddito Operativo €2.340.840 €2.322.299 €125.292 €
ROI (return on investment)
8,05% 8,65% 0,52% %
Reddito Oper./Cap. Inv.
ROS (return on sales)
5,81% 6,86% 0,68% %
Reddito Operat./Fatturato
Turnover Cap. Investito
1,38 1,25 0,77
Fatturato/Capitale Investito
ROD (return on debts)
3,90% 6,56% 3,51% %
Oneri Finanz./Capitale Terzi
Oneri Finanz.N./Fatturato N. 2,22% 3,49% 0,00% %
Incidenza Consumi su Fatturato 53,64% 49,24% 37,99% %
Incid. Costo lavoro/Fatturato 7,68% 10,45% 14,63% %
Incid. Costo lavoro/Valore Agg. 47,97% 51,94% 57,14% %
Fatturato per addetto €432.447 €335.867 €234.244 €
Valore Aggiunto per addetto €72.949 €67.385 €61.243 %
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 29Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
Indicatori di redditività complessiva
ANNI
Storico Previsionali
Trend
INDICI 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Reddito Netto € 1.651.63 2.517.66 2.837.9
65.524 250.133 480.649
1 6 26
Saggio Redditività netta
0,36% 1,19% 1,85% 5,41% 7,54% 7,81%
Reddito N./Fatturato N.
ROE (return on equity)
1,43% 3,94% 7,28% 23,34% 28,85% 25,23%
Reddito Netto/Mezzi Propri
Reddito Operativo € 1.059.68 2.883.22 4.118.88 4.490.0
125.292 842.840
1 4 5 52
ROI (return on investment)
0,52% 3,64% 3,96% 9,56% 13,44% 13,99%
Reddito Oper./Cap. Inv.
ROS (return on sales)
0,68% 3,95% 4,05% 9,38% 12,24% 12,27%
Reddito Operat./Fatturato
Turnover Capitale Investito
0,77 0,92 0,97 1,01 1,09 1,14
Fatturato/Capitale Investito
ROD (return on debts)
3,51% 2,38% 2,10% 2,46% 2,34% 2,01%
Oneri Finanz./Capitale Terzi
Oneri Finanz.N./Fattur. N. 0,00% 1,15% 1,33% 1,46% 1,25% 0,90%
Incidenza Consumi su Fatt. 37,99% 48,77% 52,02% 52,76% 53,06% 54,64%
Incid. Costo lavoro/Fatt. 14,63% 11,95% 11,50% 10,17% 9,57% 9,06%
Incid. Costo lav./Val. Agg. 57,14% 65,10% 63,08% 46,21% 40,64% 40,41%
Fatturato per addetto € 234.244 240.395 299.136 348.955 382.252 415.959
Val. Agg. per addetto € 61.243 44.852 55.084 77.462 90.723 93.990
Dall’analisi degli indici emerge….
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 30Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
In particolare, dalla scomposizione del ROE si rileva che……..
R.O.E. ROS TURNOVER LEVERAGE GEST.STR.-FIN. GEST. FISC.
RO Fatturato Cap. Inv Ris. Lordo RN
Fatturato Cap. Inv. Cap.Netto RO Ris.Lordo
2012= 42,16% 5,81% 1,38 8 0,69 0,69
2013= 11,67% 6,86% 1,25 5,20 0,44 0,48
2014= 1,43% 0,68% 0,77 4,92 2,30 0,22
R.O.E. ROS TURNOVER LEVERAGE GEST.STR.-FIN. GEST. FISC.
RO Fatturato Cap. Inv Ris. Lordo RN
Fatturato Cap. Inv. Cap.Netto RO Ris.Lordo
2014=1,43% 0,68% 0,77 4,92 2,30 0,22
2015=3,94% 3,95% 0,92 3,55 0,93 0,31
2016=7,28% 4,05% 0,97 4,24 0,85 0,53
2017=23,34% 9,38% 1,01 3,46 0,90 0,62
2018=28,85% 12,24% 1,09 2,75 0,94 0,64
2019=25,23% 12,27% 1,14 2,35 0,97 0,65
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 31Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
3.3.2 Analisi Patrimoniale e Finanziaria
Lo scopo della presente analisi è quello di segnalare se sussistono le condizioni
fondamentali di equilibrio patrimoniale e finanziario dell’impresa: -) l’omogeneità tra la
natura del capitale investito e quella delle fonti di finanziamento utilizzate; -) l’esistenza
di equilibrio tra l’entità del capitale netto e quella dei capitale di terzi; -) un equilibrato
rapporto tra capitale di terzi oneroso e non oneroso.
L’analisi finanziaria mira ad accertare in che misura la combinazione impieghi -
fonti è in grado di produrre flussi monetari equilibrati, tali, cioè, da consentire di far
fronte in ogni momento agli impegni di uscita che la gestione richiede.
Nelle tabelle successive vengono evidenziati i principali indici di bilancio
patrimoniali e finanziari.
Indici patrimoniali e finanziari
ANNI Media
2012 2013 2014
INDICI Settore
I.Complessivo copert. Immobil.
1,21 1,05 1,37
Fonti permanti/Attivo Immobilizz.
I. Autocopertura Immobilizzaz.
0,40 0,48 0,51
Mezzi propri/Attivo Immobilizzato
Debt Equity ratio
7,96 4,22 3,93
Capitale di terzi/Mezzi propri
Rapporto Indebitam. Oner.
4,53 2,26 2,16
Indeb. Finanz.N./Mezzi propri
Current ratio
1,08 1,03 1,31
Attivo Circol./Passivo Circol.
Quick ratio
0,75 0,72 0,86
(Liq.Immed.+Liq. Diff.)/Pass.Circol.
Indice di Altman 1,69 1,81 1,01
Durata media dei crediti v/clienti 126 99 156
Giacenza media del magazzino (gg) 78 64 126
Durata media debiti v/fornitori 119 99 166
€
€ 1.404.291 € 686.258 €
Cash flow 2.070.853
€ € €
€
Indebit.Finanz.N. 14.707.732 10.738.318 10.036.994
Cash Flow / I.F.N. 0,14 0,13 0,06
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 32Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
Fatturato N./I.F.N. 0,36 0,31 0,54
Indici patrimoniali e finanziari
ANNI
Storico Previsionali
Trend
INDICI 2014 2015 2016 2017 2018 2019
I.Compless. copert. Immob.
1,37 1,87 1,44 1,56 1,71 1,96
Fonti permanti/Att. Immob.
I. Autocopertura Immobil.
0,51 0,85 0,58 0,75 1,01 1,30
Mezzi propri/Attivo Imm.
Debt Equity ratio
3,93 2,55 3,24 2,46 1,75 1,35
Cap. di terzi/Mezzi propri
Rapporto Indebitam. Oner.
2,16 1,19 1,92 1,27 0,76 0,39
Indeb. Fin. N./Mezzi propri
Current ratio
1,31 1,75 1,43 1,54 1,66 1,86
Attivo Circol./Passivo Circol.
Quick ratio
0,86 1,18 1,02 1,10 1,22 1,41
(Liq.Im.+Liq.Diff.)/Pass.Circ.
Indice di Altman 1,01 1,39 1,25 1,69 2,01 2,15
Durata med. dei cred. v/cl. 156 156 151 151 166 153
Giace. med. del magazz. (gg) 126 103 85 77 74 70
Dur. media debiti v/fornitori 166 139 145 143 131 132
Cash flow 686.258 735.063 1.132.053
2.347.57 3.033.59
3.156.189
0 6
Indebit. Finanz. N. 10.036.9 7.871.83 13.633.38 11.118.4 8.582.08
5.521.092
94 0 1 69 7
Cash Flow / I.F.N. 0,06 0,09 0,08 0,21 0,35 0,57
Fatturato N./I.F.N. 0,54 0,36 0,52 0,36 0,25 0,15
Dall’analisi degli indici emerge….
Rossi & Associati srl, P.zza Malatesta n. 33 – Roma RM – 06 541693243 33Società Autocat srl – Valutazione del complesso aziendale
I. Primario di Struttura Rapporto di Indebitamento
1,00 3,00
0,80 2,50
2,00
0,60
1,50
0,40
1,00
0,20 0,50
0,00 0,00
2013 2011 2012
2011 2012 2013
Durata media Clienti e Fornitori
2013
Clienti
2012 Fornitori
2011
0 20 40 60 80 100
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