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ANNO XVI - 28 OTTOBRE 2022
La guida numero uno dei prodotti strutturati in Italia | www.certificatejournal.it
#767
È l'ora degli indici azionari
Con il cambio di condizioni di mercato migliora il profilo di rischio rendimento dei certificati su indici
Indice
A CHE PUNTO SIAMO APPROFONDIMENTO A TUTTA LEVA PILLOLE SOTTOSTANTI CERTIFICATO
PAG. 4 PAG. 5 PAG. 10 PAG. 13 DELLA SETTIMANA
PAG. 14
APPUNTAMENTI NEWS ANALISI NUOVE EMISSIONI ANALISI TECNICA
PAG. 16 PAG. 19 FONDAMENTALE PAG. 29 E FONDAMENTALE
PAG. 24 PAG. 37
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EDITORIALE
A CURA DI VINCENZO GALLO
L’editoriale
di Vincenzo Gallo
Ancora una volta le trimestrali ci ricordano quanto sia delicato l’equilibrio dei mer-
cati azionari e di quanto le sorprese siano dietro l’angolo. L’ultima in ordine tem-
porale è quella di Amazon, titolo che non ha bisogno di presentazioni, che dopo
la pubblicazione dei dati ha registrato una flessione nell’after hours superiore
al 20%.
Alzi la mano chi si aspettava da un titolo che capitalizza circa 1.130 miliardi di
dollari, quasi il doppio rispetto a tutta Borsa Italiana, una debacle di tale portata.
Un elemento che sottolinea quanto sia importante all’interno di un portafoglio di
investimenti, la diversificazione e soprattutto la gestione del rischio. Partendo da
questo principio e potendo contare su un mercato che offre opportunità diverse
rispetto al passato siamo andati ad analizzare i certificati scritti su indici, asset
che proprio perché implicitamente diversificati, presentano una rischiosità inferio-
re rispetto ai singoli titoli azionari.
Altra soluzione per ridurre al minimo i pericoli di questa fase molto incerta dei mercati è quella di rivolgersi a
quei certificati che, seppur a capitale condizionatamente protetto, vantano barriere sui sottostanti profonde. È
il caso di un Fixed Cash Collect Step Down di Barclays scritto su quattro blue chip italiane che mette sul piatto
un flusso di premi periodici dello 0,8% mensile e può contare su una barriera di Intesa Sanpaolo, attuale worst
of, posta a 0,6928 euro. In ottica di diversificazione, doveroso guardare all’oro tornato sui minimi di periodo:
graficamente il prezioso che offre spunti tecnici che si possono cavalcare con l’ampia offerta di certificati a
leva disponibili sul mercato.
Per chi vuole approfondire l’utilizzo di questi strumenti con esempi di operatività dal vivo ricordiamo che il 3
novembre prossimo si svolgerà a Padova la quinta e ultima tappa degli “Investimenti in “Investimenti in tour”
di BNP Paribas.
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A CHE PUNTO SIAMO
A CURA DELLA REDAZIONE
Borse proseguono il rimbalzo anche se pesano
trimestrali e inflazione
La Bce alza di 75 punti base il costo del denaro mentre l’inflazione in Italia si avvicina al 12%
Settimana positiva per la maggior parte degli indici americani ed euro-
pei che proseguono il rimbalzo avviato dalla metà di ottobre, anche se
sul finire di settimana tornano a mostrare incertezza. Come da attese
nella riunione di giovedì la Banca Centrale Europea (Bce) ha alzato di
75 punti base il costo del denaro portando così il tasso di rifinanzia-
mento principale al 2%. Oltre a questo, l’istituto guidato da Christine
Lagarde ha comunicato che dal 23 novembre modificherà i termini del
programma di maxi-prestiti alle banche. Ma non solo, nella consueta
conferenza stampa post-meeting la presidente Lagarde ha ribadito che
l’istituto alzerà ancora i tassi e che nei prossimi tre trimestri è atteso
un rallentamento dell’economia. Sempre in tema banche centrali, la
settimana prossima è attesa la riunione della Federal Reserve che con
tutta probabilità alzerà i tassi di altri 75 punti base, il quarto rialzo con-
secutivo. Gli operatori continuano a monitorare da vicino anche i tanti
dati macroeconomici e in tal senso sorprende il dato sulla crescita eco-
nomica americana, con il Pil del Paese, che dopo due trimestri conse-
cutivi di crescita negativa si è attestato al 2,6%, in aumento rispetto alle dato sull’inflazione italiana che è balzata all’11,9% dato nettamente al
stime che vedevano il valore al 2,4%. Sul delicato fronte delle materie di sopra del precedente +8,9%. Infine, sul fronte dei cambi valutari è da
prime continua la discesa del prezzo del gas anche se nelle ultime segnalare il timido ritorno sulla parità del cambio euro dollaro prima di
sedute è tornato sopra 110 euro al megawattora e sempre in tema chiudere l’ottava nuovamente al di sotto di essa. Intanto prosegue la
energia, l’’international Energy Agency ha dichiarato che il conflitto tra stagione delle trimestrali statunitensi ed europee entrando nel vivo an-
Russia e Ucraina accelererà il picco di consumo globale di combustibili che in Italia. A Piazza Affari l’indice Ftse Mib riesce a chiudere al rialzo
fossili previsto ora per il 2030. La settimana si è chiusa con l’uscita del 4 sedute su 5, mettendo a segno un rialzo di oltre il 3,5%.
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APPROFONDIMENTO
A CURA DELLA REDAZIONE
È l'ora degli indici azionari
Con il cambio di condizioni di mercato migliora il profilo di rischio rendimento dei certificati su indici
Qualcosa è cambiato sul mercato azionario e per quanto riguarda con le caratteristiche che vanno dalla protezione al rendimento su
da vicino il settore degli investment certificate, i rapporti rischio-ren- certificati legati alle Big Cap europee, senza utilizzare quindi leve
dimento sono stati stravolti. L’ondata di volatilità che si è abbattuta di volatilità o titoli growth inseriti in basket worst of a bassa corre-
sui mercati e le dinamiche sui tassi di interesse, hanno creato un lazione, che hanno raggiunto livelli che prima erano possibili su
tavolo di lavoro completamente nuovo per gli strutturatori. Il risulta- titoli altamente speculativi. Proprio per via di questo processo, del
to è quello che si sta vedendo nelle emissioni dell’ultimo periodo, tutto fisiologico, anche quella fascia di sottostanti che presentava
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LA BARRIERA ENTRA IN GIOCO SOLO ALLA FINE
CON I NUOVI TOP BONUS
APPROFONDIMENTO
A CURA DELLA REDAZIONE
caratteristiche di rischio nettamente inferiori, ora possono raggiun- Rendimenti potenziali fino al 23%1 e Barriere a scadenza fino al 60%
gere rendimenti potenziali molto più sostenuti di un tempo. CARATTERISTICHE PRINCIPALI:
In questo contesto anche le emissioni su anche gli indici azionari, Bonus a Scadenza compresi tra il 7% e il 23% del Valore Nominale
Barriera a Scadenza compresa fra il 60% e l’80% del valore iniziale del Sottostante
che per loro natura riescono a competere con l’offerta dei worst Valore nominale: 100 euro
Scadenza: Giugno 2023 e Dicembre 2023
of composti da singole azioni, ora mostrano dei profili di rischio Sede di negoziazione: SeDeX, mercato gestito da Borsa Italiana
rendimento di interesse. In particolare, nel perimetro dei certificati Rimborso condizionato del capitale a scadenza
a capitale protetto condizionato, abbiamo più volte rimarcato che
I Top Bonus Certificate su azioni di BNP Paribas consentono di ottenere un Bonus a Scadenza anche in caso di moderati ribassi del valore del Sottostante fino al livello
le caratteristiche insite ad un indice azionario non si sposano con Barriera a Scadenza (per esempio, fino al 60% rispetto al valore iniziale del Sottostante).
A Scadenza sono due
l’esigenza di massimizzare il rendimento per uno specifico motivo.
gli scenari possibili:
se, il valore del Sottostante è pari se il valore del Sottostante è inferiore al livello Barriera
alla performance del Sottostante (con conseguente perdita,
Infatti, questi asset subiscono un taglio netto della volatilità dovuto o superiore al livello Barriera a Scadenza, a Scadenza, l'investitore riceve un importo commisurato
totale o parziale, sul capitale Investito).
l’investitore riceve il Valore Nominale
alla diversificazione implicita data dal numero dei componenti che più un Bonus;
BARRIERA A SCADENZA BONUS A SCADENZA
li compongono, che fa diminuire conseguentemente il rischio spe- ISIN SOTTOSTANTE STRIKE € % %
SCADENZA
cifico. Questa dinamica si riflette sulla possibilità di monetizzare la NLBNPIT1HWQ6
NLBNPIT1HWR4
EUROSTOXX 50
EURO STOXX BANKS
3447,7200
81,0900
2413,40400
56,76300
70%
70%
108
114
13/12/2023
13/12/2023
volatilità dei sottostanti che di conseguenza penalizza i rendimenti NLBNPIT1HWS2
NLBNPIT1HX97
FTSE MIB
STOXX® EUROPE 600 BASIC RESOURCES INDEX
21360,7200
575,0400
14952,50400
460,03200
70%
80%
109
111
13/12/2023
14/06/2023
potenziali su quei certificati che si appoggiano a strutture opzionali NLBNPIT1HXA8
NLBNPIT1HWT0
EURO STOXX BANKS
LUFTHANSA
81,0900
5,9780
64,87200
4,18460
80%
70%
111
123
14/06/2023
15/12/2023
sottostanti distinte da vega negativo, ovvero le strutture contraddi- NLBNPIT1HWU8 AIR FRANCE-KLM 1,3000 0,91000 70% 123 15/12/2023
NLBNPIT1HWV6 ST MICROELECTRONICS 34,4750 24,13250 70% 117 15/12/2023
stinte da una protezione condizionata del capitale. NLBNPIT1HWW4 BANCO BPM 2,8430 1,99010 70% 120 15/12/2023
NLBNPIT1HX06 ENI 11,5400 9,23200 80% 118 15/12/2023
Ma cosa è cambiato per gli investitori in questo nuovo panorama? NLBNPIT1HX14 GENERALI 14,5000 10,15000 70% 111 15/12/2023
NLBNPIT1HX48 LEONARDO 7,5040 5,25280 70% 115 15/12/2023
Si è aperto uno scenario in cui si può puntare sugli stessi rendi- NLBNPIT1HX55 FERRARI 196,4000 137,48000 70% 109 15/12/2023
NLBNPIT1HX63 STELLANTIS 12,9300 9,05100 70% 118 15/12/2023
menti che un tempo si avevano con tipologie di sottostanti ben NLBNPIT1HX89 ARCELORMITTAL 22,2000 15,54000 70% 122 15/12/2023
NLBNPIT1HXC4 ENEL 4,4635 3,12445 70% 107 16/06/2023
diverse e pertanto con un grado di rischio nettamente inferiore. NLBNPIT1HXE0 INTESA SANPAOLO 1,7880 1,07280 60% 108 16/06/2023
NLBNPIT1HXF7 UNICREDIT 11,0640 8,85120 80% 117 16/06/2023
Fatta questa premessa si comprende come questa tipologia di sot-
SCOPRILI TUTTI SU investimenti.bnpparibas.it
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Gli importi espressi in percentuale (esempio 23%) ovvero espressi in euro (esempio 23 €) devono intendersi al lordo delle ritenute fiscali previste per legge
tostante inserito all’interno di payoff consolidati a premi periodici, Il Certificate è uno strumento finanziario complesso
tornano di estrema attualità dopo che per anni il basso potenziale
di upside li aveva relegati a quota residuale nelle emissioni dell’in-
Messaggio pubblicitario con finalità promozionali.
dustria. Con l’obiettivo di sfruttare questo “momentum”, molti emit- Prima di adottare una decisione di investimento, al fine di comprenderne appieno i potenziali rischi e benefici connessi alla decisione di investire nei Certificate, leggere attentamente il Base Prospectus for the issuance of
Certificates approvato dall’Autorité des Marchés Financiers (AMF) in data 01/06/2022, come aggiornato da successivi supplementi, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) relative ai Certificate e, in particolare,
le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’Emittente e al Garante, all’investimento, ai relativi costi e al trattamento fiscale, nonché il relativo documento contenente le informazioni chiave (KID), ove disponibile. Tale
tenti hanno rinnovato la propria offerta puntando proprio su basket documentazione è disponibile sul sito web investimenti.bnpparibas.it. L’approvazione del Base Prospectus non dovrebbe essere intesa come approvazione dei Certificate. L’investimento nei Certificate comporta il rischio
di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito, fermo restando il rischio Emittente e il rischio di assoggettamento del Garante allo strumento del bail-in. Ove i Certificate siano venduti prima della scadenza,
l’Investitore potrà incorrere anche in perdite in conto capitale. Nel caso in cui i Certificate siano acquistati o venduti nel corso della sua durata, il rendimento potrà variare. Il presente documento costituisce materiale pubbli-
indici azionari. Cercando di cogliere questa opportunità che il mer- citario e le informazioni in esso contenute hanno natura generica e scopo meramente promozionale e non sono da intendersi in alcun modo come ricerca, sollecitazione, raccomandazione, offerta al pubblico o consulenza in
materia di investimenti. Inoltre, il presente documento non fa parte della documentazione di offerta, né può sostituire la stessa ai fini di una corretta decisione di investimento. Le informazioni e i grafici a contenuto finanziario
quivi riportati sono meramente indicativi e hanno scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Informazioni aggiornate sulla quotazione dei Certificate sono disponibili sul sito web investimenti.bnpparibas.it.
cato offre, l’Ufficio Studi di Certificati e Derivati ha selezionato una
shortlist che abbraccia un totale di 12 certificati.
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APPROFONDIMENTO
A CURA DELLA REDAZIONE
LA SHORTLIST
Partiamo da due proposte che abbracciano differenti caratteristiche Come chiarito anche dal nome commerciale, è anche qui presente
molto utili per affrontare l’incertezza sui mercati senza per questo ri- l’effetto step down sul trigger autocallable che dal 100% iniziale
nunciare ai rendimenti potenziali. Si tratta di due Low Barrier targati decresce con un ritmo del 5% ogni anno.
UniCredit ovvero due Cash Collect Memory Step Down con barrie- Rimanendo sempre all’intero del medesimo payoff si segnala anche
ra capitale al 40% e autocall a partire da marzo 2023 di tipo step un Cash Collect Memory firmato Vontobel (Isin DE000VX60ZQ0)
down, ovvero con trigger decrescente nel tempo. I sottostanti scelti che consente di inserire un portafoglio una consolidata struttura
per loro caratteristiche implicite e per la correlazione che li con- asimmetrica con premi periodici, agganciata ad indici azionari e
traddistingue, è diretta conseguenza del loro rendimento cedolare. quindi con una dose di rischio sicuramente inferiore e che è ulte-
Distinguiamo infatti il Cash Collect Memory Step Down su Ftse Mib, riormente interessante per l’esposizione in tema ESG. I due sotto-
Nasdaq e Nikkei 225 (Isin DE000HC0DFT1) con cedola trimestrale stanti di riferimento sono infatti l’S&P 500 e l’Eurostoxx 50 entrambi
dell’1,65% vincolata ad un trigger del 60% e il Cash Collect Memory nella conformazione ESG. Guardando alle caratteristiche la barrie-
Step Down su Ftse Mib, Nasdaq e Dax (Isin DE000HC0DFU9) con ra capitale è al 70%, ma gli indici ESG rispetto alla conformazione
premio periodico trimestrale con memoria dello 0,9%. Differenza classica sono meno volatili, e premi periodici trimestrali dell’1,55%.
evidente dal punto di vista del rendimento cedolare ma come detto
è sempre bene andare oltre per analizzare le caratteristiche dei sot-
tostanti. La differenza la fa la correlazione molto bassa del Nikkei CLICCA PER VISUALIZZARE
LA SCHEDA DI OGNI CERTIFICATO
225 sugli altri componenti del basket rispetto a quella assunta dal
Dax. Ricordiamo che in presenza di basket worst of una bassa cor- SOTTOSTANTE PRODOTTO SCADENZA ISIN PREZZO LETTERA
relazione si connette ad un più basso costo della struttura e quindi INTESA SANPAOLO DISCOUNT CERTIFICATE 14/12/23 DE000SQ05EQ0 1.60 EUR
alla possibilità da parte dell’emittente di aumentare il rendimento ENEL DISCOUNT CERTIFICATE 14/12/23 DE000SQ05EL1 4.03 EUR
potenziale del prodotto. Si tratta in conclusione di due Low Barrier STELLANTIS DISCOUNT CERTIFICATE 14/12/23 DE000SQ05ES6 11.52 EUR
ad alta asimmetria addirittura agganciati ad indici azionari con ren- ENEL DISCOUNT CERTIFICATE 14/12/23 DE000SQ05EK3 3.91 EUR
dimento annuo di tutto rispetto, addirittura fino al 6,6%.
SOTTOSTANTE PRODOTTO SCADENZA ISIN PREZZO LETTERA
Altra interessante proposta è targata Leonteq che ha recentemen- SOLACTIVE SMART
ETC/ETN Open-end XS2425320236 17.44 EUR
te portato sul secondario un Phoenix Memory Step Down (Isin MOBILITY INDEX
EUROPEAN
CH1134492078) agganciato ad un basket worst of che vede la RENEWABLE ENERGY
ETC/ETN Open-end XS2425313967 17.89 EUR
contemporanea presenza dell’S&P 500, Eurostoxx 50 e Nikkei 225. WTI LONG 3X ETC/ETN Open-end XS2425321804 23.63 EUR
In questo caso la barriera terminale è al 50%, e sulla tenuta di que- WTI SHORT 3X ETC/ETN Open-end XS2425321556 8.43 EUR
sto stesso livello verranno poi erogati i premi dell’1,25% trimestrale.
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APPROFONDIMENTO
A CURA DELLA REDAZIONE
Cambiando struttura e spostandosi sugli Express, ovvero certificati e legato all’Eurostoxx Banks (Isin IT0005498149), con coupon
che prevedono il solo pagamento del coupon, e quindi non dei del 6,5% semestrale, e un Autocallable Twin Win di Ubs sempre
premi periodici, al solo verificarsi dell’evento autocall. Su questa sul medesimo sottostante (Isin DE000UH8CWP7) che invece pre-
fattispecie abbiamo messo a monitor un Express firmato UniCredit vede il coupon al 5,63% trimestrale ma con scadenza inferiore e
ISIN NOME EMITTENTE SCADENZA SOTTOSTANTI / STRIKE BARRIERA CEDOLA TRIGGER FREQUENZA AUTOCALL TRIGGER WORST OF PREZZO
Phoenix Eurostoxx 50 / 95% decre- Euro-
CH1134492078 Memory Leonteq 01/10/24 4097,51 ; S&P 500 / 50% 1,25% 50% trimestrale SI scete 5% stoxx 50 931,09
Step Down 4354,19 ; Nikkei 225 / ogni anno (87,61%)
29839,71
Cash Collect Nasdaq 100 / 100% Nasdaq
DE000HC0DFU9 Memory UniCredit 17/09/26 11271,75 ; Ftse Mib 40% 0,90% 60% trimestrale dal decrescen- 100 99,54
Step Down / 20961,38 ; Dax / 16/03/2023 te 5% ogni (101,19%)
12139,68 6m
Cash Collect Nasdaq 100 / 100% Nasdaq
DE000HC0DFT1 Memory UniCredit 17/09/26 11271,75 ; Ftse Mib 40% 1,65% 60% trimestrale dal decrescen- 100 98,71
Step Down / 20961,38 ; Nikkei 16/03/2023 te 5% ogni (101,19%)
225/ 26571,87 6m
Phoenix Ftse Mib / 24048,29 ;
CH1186543547 Memory Leonteq 16/05/25 Dax / 14027,93 ; S&P 70% 1,50% 70% trimestrale SI 100% Ftse Mib 424,67
Leverage 500 / 4023,89 (92,77%)
Down
DE000HV4GA53 Fixed Cash UniCredit 14/12/23 Ftse Mib / 19963,99 70% 0,90% - trimestrale NO - Ftse Mib 98,50
Collect (111,75%)
Eurostoxx Banks / Eurostoxx
IT0005498149 Express UniCredit 25/08/27 79,66 70% 6,50% 100% semestrale SI 100% Banks 99,59
(109,35%)
DE000HB75CE8 Twin Win UniCredit 22/07/25 Ftse Mib / 21211,98 63% - - - - - 982,43
Protect Intesa Eurostoxx Select Divi- Eurostoxx
XS2491628256 Outperfor- Sanpaolo 12/07/27 dend 30 / 1547,04 50% - - - - Sel. Dvd 970,10
mance (100,79%)
Autocallable Eurostoxx Banks / Eurostoxx
DE000UH8CWP7 Twin Win Ubs 31/03/25 93,45 60% 5,63% 100% trimestrale SI 100% Banks 95,78
(93,22%)
Cash Collect Ftse Mib / 25979,3 ; Ftse Mib
DE000VX60ZR8 Memory Vontobel 21/02/24 Dax /14880,06 ; Cac 70% 1,58% 70% trimestrale SI 100% (85,87%) 94,80
40 / 6769,67
Cash Collect S&P 500 Esg / 387,1 S&P
DE000VX60ZQ0 Memory Vontobel 21/02/24 ; Eurostoxx 50 Esg / 70% 1,55% 70% trimestrale si 100% 500 Esg 96,00
153,12 (86,54%)
BNP Nasdaq 100 / Nasdaq
NLBNPIT18W08 Cash Collect Paribas 24/03/25 13458,56 ; S&P 500 / 75% 1,25% 75% trimestrale SI 100% 100 89,50
4262,45 (84,75%)
8
APPROFONDIMENTO
A CURA DELLA REDAZIONE
l’opportunità di avere accesso al payoff a “V” alla scadenza.
Payoff questo che permette di ribaltare le performance negative
in positive sotto strike ma entro barriera. Lo stesso principio è alla
base di un altro certificato in watchlist ovvero un Twin Win “puro”
targato UniCredit (Isin DE000HB75CE8) legato al solo Ftse Mib,
scadenza 2025 con barriera 63% e cap al 130%. In questo caso,
pertanto, si avrà la possibilità di partecipare alle performance al
rialzo dell’indice italiano fino ad un rimborso massimo di 1.300
euro e di ribaltare in positivo le performance negative fino ad un
rimborso massimo di 1.370 euro.
Chiudiamo il quadro con un altro interessante prodotto particolar-
mente adatto a rappresentare una quota di azionario in un por-
tafoglio diversificato, ovvero un Protect Outperformance di Intesa
Sanpaolo (Isin XS2491628256) agganciato all’Eurostoxx Select
Dividend 30. Questo certificato consente alla scadenza del 2027 di
proteggere il capitale entro il 50% dello strike iniziale e di consentire
una partecipazione del 230% al rialzo a partire dallo strike iniziale
senza alcun limite al rimborso massimo conseguibile.
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A TUTTA LEVA
A CURA DI GIOVANNI PICONE
Gold torna sul doppio minimo
Dinamica del tutto peculiare dei prezzi dell’oro. Situazione da buon trade off rischio-rendimento
L’oro non è più un vero e proprio asset safe heaven. Questo
è un dato di fatto già da diverso tempo, sintomatico che
alcune variabili sono cambiate radicalmente. Nonostante
questo, il metallo prezioso è senza dubbio un elemento
importante di diversificazione e rimane, inevitabilmente, an-
che un buon sottostante in ottica di trading.
Le variabili che ruotano attorno al settore dei metalli pre-
ziosi hanno creato già da qualche tempo alcune chiavi di
lettura che ben si sposano anche con l’attuale conforma-
zione dei prezzi. Infatti, se ipotizziamo una pausa nel rialzo
dei tassi reali, potrebbe essere interessante ritenere assolu-
tamente valido il doppio minimo dell'oro per una eventuale
posizione rialzista sul sottostante.
L’oro, infatti, non ha seguito pienamente l'andamento dei
tassi (linea blu del grafico) sia per il conflitto bellico in cor-
so e sia perché, nel brevissimo termine, è tornato leggermente a Per puntare sui movimenti del metallo giallo, contia-
muoversi in controtendenza con l’Equity. mo ben 24 certificati a leva fissa emessi da Vontobel,
A livello grafico, abbiamo un doppio minimo molto importante in BNP Paribas e SocGen, con quest’ultima che si presenta anche
area 1615 dollari l’oncia con i prezzi che attualmente scambiano a con ETC a leve 1 e 3 sia long che short.
1648,9 usd. Il margine a rischio è gestibile, ma una chiave rialzista Per chi volesse invece evitare l’esposizione al compounding effect
più chiara si aprirebbe al superamento dei 1670 usd per un target e quindi sfruttare movimenti di più ampio non circostanziati all’intra-
almeno fino al doppio massimo di area 1730 usd. day, sono ben 57 le emissioni a leva variabile tra qui 41 firmati BNP
Posizioni ribassiste invece sono da aprirsi solo alla violazione del Paribas, tra Mini Future, Turbo e Turbo Unlimited, e 16 proposte di
doppio minimo indicato. UniCredit.
10A TUTTA LEVA
A CURA DI GIOVANNI PICONE
SELEZIONE TURBO E MINI DI BNP PARIBAS
NOME EMITTENTE SOTTOSTANTE LIVELLO KNOCK OUT SCADENZA CODICE ISIN
Mini Long BNP Paribas Gold 1623,5100 19/12/25 NLBNPIT1INF6
Mini Long BNP Paribas Gold 1540,6400 19/12/25 NL0013648454
Mini Long BNP Paribas Gold 1439,44000 19/12/25 NL0013310055
Mini Short BNP Paribas Gold 1687,5900 19/12/25 NLBNPIT1IFM8
Mini Short BNP Paribas Gold 1769,6200 19/12/25 NLBNPIT1GMJ4
Mini Short BNP Paribas Gold 1856,1600 19/12/25 NLBNPIT1D6X7
Turbo Long BNP Paribas Gold 1600,00 16/12/22 NLBNPIT1BQC1
Turbo Long BNP Paribas Gold 1550,00 16/12/22 NLBNPIT1F4X0
Turbo Short BNP Paribas Gold 1700,00 16/12/22 NLBNPIT1I568
Turbo Short BNP Paribas Gold 1750,00 16/12/22 NLBNPIT1H3F7
Turbo Unlimited Long BNP Paribas Gold 1602,2300 Open End NLBNPIT126G5
Turbo Unlimited Long BNP Paribas Gold 1507,3700 Open End NLBNPIT126H3
Turbo Unlimited Short BNP Paribas Gold 1743,0200 Open End NLBNPIT1H4L3
Turbo Unlimited Short BNP Paribas Gold 1827,9400 Open End NLBNPIT1DXE9
SELEZIONE DI TURBO DI UNICREDIT
NOME EMITTENTE SOTTOSTANTE LIVELLO KNOCK OUT SCADENZA CODICE ISIN
Turbo Open End Long UniCredit Gold 1580,83177 Open End DE000HB8PFD3
Turbo Open End Long UniCredit Gold 1560,696034 Open End DE000HC17B33
Turbo Open End Long UniCredit Gold 1529,83718 Open End DE000HB8PFC5
Turbo Open End Short UniCredit Gold 1749,821904 Open End DE000HC17B58
Turbo Open End Short UniCredit Gold 1838,419561 Open End DE000HB8PFF8
Turbo Open End Short UniCredit Gold 1888,106586 Open End DE000HB8PFE1
11A TUTTA LEVA IG.COM
A CURA DI GIOVANNI PICONE
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ANALISI TECNICA
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Puoi ricevere
Prosegue la fase di debolezza sul bene rifugio per eccellenza
“BLP Countries”). BFLP is a wholly-owned subsidiary of Bloomberg L.P. (“BLP”). BLP provides BFLP with all global marketing and operational support and service for the Services and distributes the Services either directly or through a non-BFLP subsidiary in the BLP Countries. The Services include electronic
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Bloomberg ®Charts 1 - 1
che chiude la settimana poco sotto la parità dopo aver testato
tuo trading con i
il livello di resistenza a quota 1.679 dollari l’oncia. In caso di
Turbo24 in un mercato
proseguimento delle vendite i prossimi supporti di breve periodo
regolamentato.
che potrebbero sorreggere le quotazioni si trovano in area 1.630
– 1.600 dollari l’oncia. Da questo punto di vista potrebbe essere
pericolosa una discesa dei prezzi sotto quest’area di prezzo in
quanto l’area supportiva successiva si troverebbe a 1.550 dollari.
L’oro ha perso oltre il 10% da inizio anno e la dinamica ribassista Passa a IG
dei prezzi è evidenziata anche dalla trendline discendente co-
struita dai massimi di marzo 2022, dopo lo scoppio del conflitto
in Ucraina. Al rialzo, solo un’adeguata fase di accumulazione sui
livelli attuali e il breakout con volumi in aumento della trendline
precedentemente evidenziata, oltre che del livello di resistenza in
area 1.700 dollari, potrà fornire i primi segnali di miglioramento
della tendenza del metallo giallo.
Messaggio pubblicitario con finalità promozionale. Fare trading
comporta dei rischi.
12PILLOLE SUI SOTTOSTANTI
A CURA DELLA REDAZIONE
Amazon, delude la guidance e tonfo in Borsa Apple, dati battono le attese
Amazon chiude il terzo trimestre con ricavi in calo del 15% a Apple ha rilasciato gli utili del quarto trimestre che hanno battuto
127,1 miliardi di dollari, sotto le attese degli analisti. E prevede le previsioni degli analisti in questo giovedì, con i ricavi che man-
per gli ultimi tre mesi dell'anno ricavi per 140,0-148,0 miliardi, cano le previsioni degli esperti. Il gruppo ha rilasciato anche gli
sotto le previsioni del mercato che scommetteva su 155,2 miliar- utili per azione, che hanno toccato $1,29 con i ricavi che sono
di. L'utile netto è calato a 2,9 miliardi, o 28 centesimi per azione, arrivati a $90,10. Gli analisti si attendevano un utile per azione di
meglio dei 22 centesimi attesi dagli analisti. expected $1,26 e un ricavo di $88,76B.
Le stime deludenti sulle vendite del trimestre in corso affondano Nel corso di quest'anno, le azioni Apple sono in calo del 18%,
i titoli di Amazon a Wall Street, dove nelle contrattazioni after sovraperformando il Nasdaq, il quale prosegue in calo del 31%
hours arriva a perdere fino al 21%. fino al momento della scrittura.
Meta, manca le previsioni Twitter, Musk ufficializza il take over
L’utile per azione (EPS) di Meta Platforms-ex Facebook si è at- Elon Musk ha preso possesso di Twitter con brutale efficienza,
testato a $1,64, rispetto agli $1,89 attesi, secondo gli analisti licenziando immediatamente i top manager ma offrendo pochi
intervistati da Refinitiv. Il fatturato è stato pari a $27,71 miliardi, chiarimenti su come conseguirà le ambizioni elevate che ha de-
lievemente migliore dei $27,38 miliardi attesi dal consensus, in lineato per l'influente piattaforma di social media. Musk ha licen-
calo del 4%. I costi sono saliti del 19% su base annua a $22,1 ziato il Ceo di Twitter Parag Agrawal, il Cfo Ned Segal e il respon-
miliardi, mentre l’utile operativo è affondato del 46% su base an- sabile degli affari legali e della 'policy' Vijaya Gadde, secondo
nua a $5,66 miliardi. fonti a conoscenza della situazione.
Il margine operativo di Meta è scivolato al 20% dal 36% dello Musk li aveva accusati di aver ingannato lui e gli investitori di
stesso periodo dell’anno scorso. In totale, l’utile netto è crollato Twitter sul numero di account falsi presenti sulla piattaforma. "the
del 52% a $4,4 miliardi. A pesare sui conti è la divisione del bird is freed”", ha twittato Musk dopo aver completato l'acquisi-
metaverso ovvero la Reality Labs, che produce i visori per la re- zione da 44 miliardi di dollari, facendo riferimento al logo di Twit-
altà virtuale, con una perdita che si è ampliata a $3,67 miliardi, ter in un apparente cenno al suo desiderio di vedere la società
rispetto ai $2,63 miliardi dello stesso periodo dell’anno scorso. con meno limiti ai contenuti che possono essere pubblicati.
13CERTIFICATO DELLA SETTIMANA
A CURA DI CLAUDIO FIORELLI
Low Barrier, una moda
destinata a durare
Un Fixed Cash Collect di Barclays che offre quasi il 17% di rendimento in meno di due anni,
fino a scenari finanziariamente drammatici
Reazione veemente del FTSE Mib, che dopo aver ritestato con suc- previsto e nonostante la corsa agli stoccaggi, quasi del tutto pieni in
cesso i minimi di periodo in area 20.200 punti ha allungato al rialzo Italia e Germania: per fronteggiare il caro bollette dei prossimi mesi, il
verso area 22.000 punti, nella parte alta del rettangolo di lateralizza- neonato governo Meloni dovrà trovare intorno ai 60 miliardi di euro, al-
zione all’interno del quale si muove il nostro indice da giugno 2022. meno secondo le stime che circolano sui principali quotidiani in queste
Mentre la tendenza di medio periodo può considerarsi laterale, come ore. Senza poi dimenticare la questione inflazione, arrivata in Europa su
detto da ormai qualche mese, gli analisti tecnici concordano sul fatto livelli vicini (se non localmente superiori) alla doppia cifra: ebbene, la
che il movimento di lungo periodo sia Banca Centrale Europea sembrereb-
ancora ribassista, con una trendline be essere determinata a proseguire
discendente che può essere agevol- CARTA D'IDENTITÀ nel rialzo dei tassi d’interesse di rife-
mente tracciata dai massimi di otto- Nome FIXED CASH COLLECT STEP DOWN rimento per porvi un freno, rischiando
bre 2021 (area 28.200 punti) fino a Emittente Barclays così facendo di mettere in bilico la sta-
toccare tutti i successivi massimi re- Eni / Stellantis / Intesa Sanpaolo / bilità dei mercati.
Sottostante
lativi decrescenti. Insomma, il peggio, Unicredit Vista la situazione alquanto precaria
Strike 11,2 / 12,2 / 1,732 / 9,278
almeno da un punto di vista squisita- sopra rappresentata, potrebbe es-
Barriera 40%
mente tecnico, non sarebbe ancora sere una buona idea di investimento
Premio 0,8%
alle spalle. quella di scegliere prodotti con bar-
Trigger Premio Incondizionato
Ed i motivi per rimanere cauti non riere molto profonde su azioni, senza
Effetto Memoria -
mancano di certo, a partire dalla si- Frequenza Mensile
peraltro pregiudicare più di tanto le
tuazione energetica che terrà banco Autocallable Dall'11/01/2023 opportunità di rendimento. Una possi-
almeno per tutto il prossimo inverno, Trigger Autocall 100% (decrescente del 2% ogni mese) bile alternativa, scritta sulle blue chip
nonostante l’aiuto (inaspettato e non Scadenza 23/07/24 del nostro indice, è rappresentata dal
preventivabile) che sta provenendo Mercato Cert-X Fixed Cash Collect Step Down (ISIN:
da un clima decisamente più mite del Isin XS2377640300 XS2377640300) emesso da Bar-
14CERTIFICATO DELLA SETTIMANA
A CURA DI CLAUDIO FIORELLI
clays; il prodotto è infatti fortemente difensivo, con una barriera capitale (al 107,42% dello strike price) non perda un ulteriore -63% circa dalla
fissata al 40% dei prezzi di riferimento iniziali e premi incondizionati pari quotazione corrente (barriera capitale posta a 0,6928 euro, quotazione
allo 0,8% mensile (9,6% p.a.). Il certificato è scritto su un basket compo- mai raggiunta dalla banca italiana negli ultimi 25 anni). Al di sotto del
sto da Intesa Sanpaolo, Eni, Stellantis ed Unicredit con durata residua livello barriera il valore di rimborso del certificato verrà invece diminu-
pari ad appena un anno e 9 mesi e la possibilità, a partire dalla data di ito della performance negativa del titolo worst of, che verrà calcolata
osservazione dell’11 gennaio 2023 e per le successive date a cadenza partire dallo strike price. Bisogna peraltro osservare che la presenza di
mensile, di rimborso anticipato del valore nominale, pari a 100 euro, cedole incondizionate fa sì che il downside dello strumento sia attutito
qualora tutti i titoli rilevino al di sopra del 100% dei rispettivi strike price anche negli scenari più catastrofici, con una performance negativa in
(il trigger autocallable decresce poi del 2% ogni mese). caso di un -70% di Intesa Sanpaolo limitata ad un -50,9% a scadenza.
Qualora si giunga alla data di osservazione finale del 11 luglio 2024 Il certificato è quotato ad un prezzo lettera leggermente superiore alla
senza che il certificato sia stato richiamato, il prodotto rimborserà il parità, con un rendimento complessivo ottenibile dall’investitore pari
proprio valore nominale, oltre ad un ultimo premio pari al 0,8%, qualora al 16,4% in meno di due anni (9,4% circa su base annua), in caso di
Intesa Sanpaolo, titolo peggiore che attualmente compone il paniere mantenimento della barriera a scadenza.
ANALISI DI SCENARIO
Var % Sottostante -70% -63% (B) -50% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 50% 70%
Prezzo Sottostante 0,56 0,69 0,93 1,30 1,49 1,68 1,86 2,05 2,23 2,42 2,79 3,16
Rimborso Certificato 49,03 56,55 116,8 116,8 116,8 116,8 116,8 116,8 116,8 116,8 116,8 116,8
P&L % Certificato -51,13% -43,64% 16,42% 16,42% 16,42% 16,42% 16,42% 16,42% 16,42% 16,42% 16,42% 16,42%
P&L % Annuo Certificato -29,39% -25,08% 9,4% 9,4% 9,4% 9,4% 9,4% 9,4% 9,4% 9,4% 9,4% 9,4%
Durata (Anni) 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74 1,74
15APPUNTAMENTI DA NON PERDERE
A CURA DI CERTIFICATI E DERIVATI
3 NOVEMBRE
"Investimenti in Tour” con BNP Paribas e CeD a Padova
Appuntamento per il prossimo 3 novembre a Padova con l’ultima tappa
di “Investimenti in tour”, il roadshow di BNP Paribas che vede la parte-
cipazione di Certificati e Derivati. Si tratta di una serie di eventi gratuiti
aperti ad investitori e consulenti finanziari dedicati all’educazione finan-
ziaria che vedranno impegnati gli esperti di BNP Paribas e gli analisti di
Certificati e Derivati nello spiegare il funzionamento e il corretto utilizzo,
anche con esempi pratici, dei certificati a leva. A fine seminario è previ-
sto un aperitivo per dare ai partecipanti la possibilità di interagire con i
protagonisti della giornata. Inoltre, ai presenti Certificati e Derivati offrirà
gratuitamente per due mesi il servizio nuovo servizio di segnali operativi
con i Turbo di Certificati e Derivati, Turbo Trading.
Per registrarsi:
https://investimenti.bnpparibas.it/investimenti-in-tour-2022/?fbcli-
d=IwAR3PZi-kgN5aDhfYHa7GcTgsU6RYhwCsI64YpN7m8ED4t9lq7Tz-
460v5jAw
8 NOVEMBRE
Webinar con Marex e Ced
Il 2022 ha visto il debutto di un nuovo emittente sul mercato italiano dei
certificati e sin dalle prime emissioni si è avuta la sensazione di essere di
fronte a un team dall’expertise consolidata. Con cadenza mensile andre-
mo alla scoperta di chi è Marex Financial Products, del suo team italiano
guidato da Antonio Manfrè e delle sue proposte quotate sul secondario.
Iscriviti al ciclo di webinar per partecipare in diretta e porre domande al
team Marex e Pierpaolo Scandurra. Il prossimo appuntamento è previsto
per il prossimo 8 novembre
Per info e iscrizioni:
https://register.gotowebinar.com/register/9179234765447271438
16APPUNTAMENTI DA NON PERDERE
A CURA DI CERTIFICATI E DERIVATI
9 NOVEMBRE TUTTI I LUNEDÌ
Webinar con WeBank Invest TV con Vontobel
Il 9 novembre è in programma una lezione di trading promossa da We- Tutti i lunedì va in onda Invest Tv un appuntamento settimanale con il mondo
Bank. In particolare, dalle 12 alle 13, Pierpaolo Scandurra spiegherà dei certificati emessi dall’emittente svizzera che guarderà sia al segmento In-
come scegliere e utilizzare i certificati per recuperare posizioni in perdita. vestment, con un focus sui Tracker più interessanti, che a quello leverage con
Per info e iscrizioni: una sfida tra due squadre di trader.
h t t p s : // w w w. w e b a n k . i t / w e b a n k p u b / w b re s p / d e t t a g l i o _ eve n t o . Maggiori informazioni e dettagli su:
do?KEY4=pro4_Webinar_trading&tipo_evento=MI_20072022_WEBINAR ìhttps://certificati.vontobel.com/IT/IT/Investv/Ultima_puntata
10 NOVEMBRE Borsa in diretta TV
Webinar con BNP Paribas e Ced Immancabile appuntamento del lunedì alle 17:30 con Borsa in diretta TV, la
Prosegue il ciclo di appuntamenti on line di BNP Paribas. In particolare, finestra sul mondo dei certificati di investimento realizzato dallo staff di BNP
il 10 novembre alle 17:30 Pierpaolo Scandurra e gli esperti del Team di Paribas. All’interno del programma, ospiti trader e analisti sono chiamati a
BNP Paribas andranno a guardare all’interno dell’offerta dei certificati del commentare la situazione dei mercati.
gruppo alla ricerca delle migliori opportunità e di volta in volta spieghe- La trasmissione è fruibile su http://www.borsaindiretta.tv/
ranno funzionamento e utilizzo delle diverse strutture.
canale dove è possibile trovare anche le registrazioni precedenti.
Per info e iscrizioni:
https://register.gotowebinar.com/register/4859181008679648016
OGNI MARTEDÌ ALLE 17:30
House of Trading – Le carte del mercato ore 17:30
TUTTI I SABATI
Nuova trasmissione di BNP Paribas dedicata al trading, condotta da Riccardo
CeDLive
Designori, vedrà gli sfidanti saranno divisi in due squadre, che metteranno
CeDLive è l’appuntamento settimanale di Certificati e Derivati sul mondo
sul mercato 5 strategie operative long/short sui sottostanti preferiti, siano essi
dei Certificati. Giovanni Picone, Senior Analyst di Certificati e Derivati farà
indici di Borsa, materie prime, valute, azioni italiane o estere.Le due squadre
il punto della situazione guardando ai fatti salienti accaduti nella settimana
saranno composte da trader di grande esperienza come Pietro Di Lorenzo,
e con gli ospiti affronterà i temi più interessanti sul segmento dei certificati.
Nicola Para, Tony Cioli Puviani e Giovanni Picone di Certificati e Derivati. Per
Tutte le puntate sono disponibili sul canale youtube:
il team dell'Ufficio Studi di investire.biz che compone la squadra degli analisti,
https://www.youtube.com/channel/UCTji4ptUBbuLHKJENx5EMCw
in gara Luca Discacciati, Enrico Lanati, Alessandro Venuti e Paolo D’Ambra.
Puntate disponibili sul sito e sul canale youtube di BNP Paribas, ai
seguenti link: https://investimenti.bnpparibas.it/quotazioni/houseoftrading e
https://www.youtube.com/channel/UCW0X-rKZdf9nj1oa02Z4BWw
17BOTTA E RISPOSTA
A CURA DI CERTIFICATI E DERIVATI
La posta del Certificate Journal
Per porre domande, osservazioni o chiedere chiarimenti e informazioni scrivete ai nostri esperti all’indirizzo
redazione@certificatejournal.it . Alcune domande verranno pubblicate in questa rubrica settimanale.
Spett.le Redazione, Com'è possibile osservare, in condizioni di lateralità fino a sca-
vi chiedo un’analisi sul certificato con Isin XS2347999919 denza verrebbe rimborsato il valore nominale (performance rispet-
G.F. to all'attuale quotazione pari al 14,79% su base annua) mentre la
partecipazione alle performance negative risulta significativamente
Gent.mo Lettore, attenuata in virtù della quotazione a sconto rispetto la componente
la seguente immagine rappresenta l'analisi di scenario alla lineare (al netto dei dividendi attesi del sottostante Intesa Sanpaolo
scadenza del certificato indicato. fino alla data di scadenza). Oltretutto, l'upside in caso di recupero
(+98,6% in termini assoluti alla scadenza a fronte di una variazione
almeno pari +43% del sottostante rispetto ai livelli attuali) e dunque
la potenziale reattività della struttura risultano elevati.
ANALISI DI SCENARIO XS2347999919
Var % Sottostante -70% -50% -30% -20% -10% -4% (B) 0% 10% 20% 30% 38% (TA) 50% 70%
Prezzo Sottostante 0,56 0,934 1,308 1,494 1,681 1,793 1,868 2,055 2,242 2,428 2,578 2,802 3,176
Rimborso Certificato 217,63 362,72 507,81 580,35 652,89 696,42 1.000 1.000 1.000 1.000 1.250 1.250 1.250
P&L % Certificato -65,42% -42,37% -19,32% -7,79% 3,73% 10,65% 58,88% 58,88% 58,88% 58,88% 98,60% 98,60% 98,60%
P&L % Annuo
-16,43% -10,64% -4,85% -1,96% 0,94% 2,67% 14,79% 14,79% 14,79% 14,79% 24,77% 24,77% 24,77%
Certificato
Durata (Anni) 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98 3,98
18NEWS
A CURA DI CERTIFICATI E DERIVATI
Notizie dal mondo
dei Certificati
Hi-Cert, in arrivo oltre 50 nuovi Turbo In bid only il Phoenix Memory
con orari di negoziazione estesi Da una comunicazione di Borsa Italiana si apprende che Citigroup ha
Una rilevante novità dal mondo dei certificati è arrivata oggi da Hi-MTF, richiesto e ottenuto l’esenzione dall’esposizione dei prezzi in lettera per
multilateral trading facility di proprietà di FinecoBank, Iccrea, Banca il Phoenix Memory scritto su un basket composto da Enphase Energy,
Akros e Banca Sella. Hi-Cert (il segmento di mercato di Hi-Mtf dedi- First Solar, Plug Power e Siemens Gamesa Renewable identificato dal
cato alla negoziazione di Certificati e Covered Warrant) arricchirà la codice Isin XS2407722219. In particolare, nell’avviso si legge che a
propria offerta di certificati grazie ad oltre 50 nuovi Turbo Certificates partire dal 27 ottobre il certificato è in modalità bid only e il market
con sottostanti indici americani e commodities, emessi da Fineco. La maker sarà presente solo con le proposte in denaro. Si raccomanda
novità rilevante sarà l’orario di negoziazione dei nuovi prodotti, che pertanto la massima attenzione nell’inserimento degli ordini di acquisto.
saranno quotati dal lunedì al venerdì dalle 8 alle 23, consentendo il
trading sui principali indici americani (Dow Jones, Nasdaq, S&P 500) PER MAGGIORI INFORMAZIONI
CLICCA PER CONSULTARE IL SITO
anche dopo la chiusura del mercato di Borsa Italiana, dove gli scam- https://certificati.leonteq.com
bi sono attualmente consentiti dalle 9:05 alle 17:30. Attualmente, gli
investitori italiani possono negoziare gli strumenti finanziari ammessi NUOVI CERTIFICATI RECOVERY AUTOCALLABLE
su Hi-Cert attraverso sette broker: Fineco, Banca Akros, Iccrea Banca, TITOLI SOTTOSTANTI BARRIERA STRIKE LEVEL SCADENZA ISIN
Equita Sim, Mediobanca, Banca Generali e Banca di Cambiano a cui
si aggiungono gli intermediari collegati. BBVA, Deutsche Bank, UniCredit 80% Europea 120% 06/10/26 CH1216489323
Cambio di Index sponsor per l’Open End su Idrogeno
Eni, Stellantis, UniCredit 80% Europea 120% 06/10/26 CH1216489315
Dal 26 ottobre cambio di Index Sponsor e agente di calcolo per l’Hy-
drogen Select Index sottostante del Benchmark Open End di Unicredit
identificato dal codice Isin DE000HV8BNV5. In particolare, le conse- Ford, Stellantis, Volkswagen 80% Europea 120% 07/10/26 CH1216489307
gne verranno passate da ICF Bank AG a Solactive.
Denominazione: EUR 600 Emittente: Leonteq Securities AG Mercato: EuroTLX
19DAL DISTRIBUTORE
A CURA DI BANCA GENERALI
Commento sui mercati azionari
I mercati mondiali hanno registrato una performance positiva nella to l’1,6%. La confusione politica si è aggravata in Gran Bretagna
settimana chiusa il 21 ottobre: l’indice MSCI World ha guadagna- quando Truss si è dimessa dopo 45 giorni tumultuosi in carica,
to il 3,2%. Negli Stati Uniti tutti gli indici hanno chiuso in marcato rendendo il suo Governo il più breve della storia britannica. In Asia,
rialzo, come reazione degli investitori ad alcuni importanti rapporti il mercato azionario giapponese ha chiuso una settimana instabile
sugli utili e alle paventate ipotesi che la Federal Reserve possa di scambi dal momento che i timori di recessione globale e l’ulte-
moderare il ritmo dei rialzi dei tassi di interesse. L’indice S&P 500 riore debolezza valutaria sono rimasti i temi prevalenti. Nonostante
ha ottenuto il miglior guadagno settimanale in quasi quattro mesi, un solido rally infrasettimanale il Nikkei 225 ha chiuso la settimana
mentre il Dow Jones Industrial Average ha segnato la sua terza in ribasso dello 0,7% a 26.891, mentre l’indice TOPIX è sceso dello
settimana consecutiva di guadagni. Le azioni energetiche hanno 0,8% a 1.882. La più grande organizzazione sindacale giapponese,
sovraperformato all’interno dell’S&P 500, poiché i prezzi del petro- la Japanese Trade Union Conference, ha annunciato che avanzerà
lio si sono dimostrati robusti nonostante Biden ha affermato che la richiesta del più grande aumento di stipendio. I mercati azionari
le compagnie petrolifere non dovrebbero usare i loro profitti per cinesi hanno registrato una perdita settimanale dopo che Pechino
distribuire dividendi agli investitori durante la
guerra in Ucraina e esortandole ad aumenta-
re la produzione. Gli indici azionari in Europa
hanno performato al rialzo durante la settimana
in seguito alle dimissioni del primo ministro bri-
tannico Liz Truss e quindi al venir meno dell’ap-
provazione del pacchetto di politiche fiscali pro-
poste dal Governo in carica. In termini di valuta
locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600
ha chiuso la settimana in rialzo dell’1,3%. L’in-
dice francese CAC 40 ha guadagnato l’1,7%,
l’indice tedesco DAX ha guadagnato il 2,4% e
l’indice italiano FTSE MIB è salito del 3%. L’in-
dice FTSE 100 del Regno Unito ha guadagna-
20DAL DISTRIBUTORE
A CURA DI BANCA GENERALI
ha ritardato il rilascio di dati economici chiave senza spiegazioni. Lo Durante l’ultima ottava l’andamento settoriale dei differenti segmen-
Shanghai Composite è sceso dell’1,1% e l’indice blue chip CSI 300 ti di mercato ha risentito da un lato dai primi risultati della reporting
(che replica le maggiori società quotate a Shanghai e Shenzhen) season Q3 2022, dall’altro lato dall’andamento dei rendimenti ob-
è scivolato del 2,6%. Le azioni tecnologiche cinesi hanno perso bligazionari. Da ultimo, persistono le preoccupazioni macroecono-
terreno, sotto la pressione delle notizie secondo cui funzionari del miche e geopolitiche. In Europa il settore dell’Information Techno-
Ministero dell’Industria e della Tecnologia dell’Informazione hanno logy (+6,0%) è stato particolarmente influenzato dal balzo di ASML
tenuto riunioni di emergenza con i produttori di chip nazionali in Holding (+15,6%), a seguito della comunicazione trimestrale al di
merito alle restrizioni recentemente annunciate dall’amministrazio- sopra delle attese degli analisti. Generale positività anche sugli altri
ne Biden sulle esportazioni di tecnologia in Cina. player del settore seppur con rialzi più contenuti tra il 2% e il 5%.
ISIN NOME EMITTENTE SCADENZA SOTTOSTANTE WO STRIKE BARRIERA LIV BARR PREMIO FREQUENZA LIV SOTT BUFFER PREZZO
Bg phoenix Intesa Sanpaolo
IT0005492084 Memory Step Down UniCredit SpA 15/07/2024 1,8822 55% 1,0352 0,65% Monthly 1,8558 44,22% 955,95
SpA
– Intesa Sanpaolo
Bg phoenix
XS2422061858 Memory Step Down BNP Paribas 29/08/2024 Kering 540,5 50% 270,25 0,51% Monthly 456,4 40,79% 942,03
– Kering
Bg phoenix
Memory Step Down -
XS2474842056 Citigroup Inc 30/09/2025 Aegon NV 4,355 50% 2,1775 0,93% Monthly 4,337 49,79% 949,36
Basket Wo
Assicurativo
Bg phoenix Societe
XS2394960244 Memory Step Down - 23/06/2025 Kering 491,3 50% 245,65 1,16% Monthly 456,4 46,18% 945,3
Generale SA
Basket Wo Lusso
Bg phoenix
IT0005492076 Memory Step Down UniCredit SpA 01/07/2024 Amazon.com Inc 107,67 50% 53,835 0,50% Monthly 107,67 50,00% 938
- Amazon
Dati al 26/10/2022
21DAL DISTRIBUTORE
A CURA DI BANCA GENERALI
Bene anche i Finanziari (+2,9%), con gli istituti bancari che hanno
SHORTLIST BANCA GENERALI
beneficiato del buon avvio delle trimestrali negli USA. Tra i princi- Di seguito una selezione di certificati Phoenix Memory Step Down
pali player: HSBC +4,15%, BNP Paribas +5,27%, Banco Santander sul secondario effettuata da parte di Banca Generali:
+5,04%. Rimangono indietro i settori difensivi, Consumer Staples
-1,3% e Health Care -0,9%, con gli investitori che hanno favorito i BG PHOENIX MEMORY STEP DOWN – INTESA SANPAOLO
settori più ciclici. Negli USA la stagione delle trimestrali sta entran- ISIN: IT0005492084
do nel vivo dopo i risultati delle principali banche e di alcuni player Certificato con sottostante Intesa Sanpaolo emesso da Unicredit che
importanti come Netflix. offre un interessante rendimento a scadenza con il sottostante che
In tale contesto continuano a volare i titoli energetici che con il quota nell’intorno dello strike price. In caso di detenzione e best sce-
+8,1% dell’ultima ottava portano il rialzo da inizio anno a oltre +80%. nario a scadenza il certificato offre un rendimento del 18,88% (11,19%
Mediamente i player di settore hanno beneficiato di rialzi intorno al annualizzato) mentre, in caso di autocall alla prima data utile, ovvero
6-8%, con alcune eccezioni oltre il +10%: Schlumberger +19,6%, il 13 gennaio 2023, si otterrebbe un rendimento totale del 6,64%
Pioneer Natural Resources +10,2%, EOG Resources +12%, Valero corrispondente ad un 35% annualizzato. Le barriere premio e capitale
Energy +12%, Baker Hughes +16,4%. Seguono i Materials (+6,1%). sono fissate rispettivamente al 60% e 55% dello strike iniziale.
Nonostante una leggera flessione nella parte centrale dell’ultima
ottava, quando il decennale ha toccato il 4,2%, i settori più sensibili BG PHOENIX MEMORY STEP DOWN – KERING
al tema dei rendimenti obbligaziona- ISIN: XS2422061858
ri hanno sovraperformato (Nasdaq Certificato con sottostante Kering emesso da BNP Paribas che offre
+5,8%), soprattutto grazie al balzo un rendimento massimo a scadenza simile al primo (17,94% ovvero
di venerdì. Tra i titoli dell’Information 9,77% annualizzato). In caso di autocall alla prima data utile, invece,
Technology (+6,5%) spicca NVIDIA il rendimento totale ottenibile sarebbe pari all’8,21% ovvero 25,96%
+11% per i semiconduttori. Apple annualizzato. Barriere premio e capitale fissate al 50% dello strike
chiude con un rialzo superiore al 6%, (buffer di circa 40% alle quotazioni attuali del sottostante).
così come Microsoft. Tra i Consumer
Discretionary (+5,6%) Amazon chiu- BG PHOENIX MEMORY STEP DOWN - BASKET WO ASSICURATIVO
de a +11%. Positivi quasi tutti i sot- ISIN: XS2474842056
tosettori. Più incerti i risultati per gli Certificato su un basket di titoli assicurativi (AXA, Allianz, Aegon) emesso
operatori legati al retail: Home Depot da Citigroup che offre un rendimento a scadenza massimo del 39,53%
-0,33, Lowe’s Companies -2,96%. (13,81% annualizzato) con premi mensili di 9,3 € per certificato e barriera
Dati al 21/10/2022 capitale del 50% con buffer del sottostante WO del 49,79% e una barriera
22DAL DISTRIBUTORE
A CURA DI BANCA GENERALI
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premio del 60%, con buffer del sottostante WO del 39,75%. In caso di
autocall alla prima data utile, ovvero il 30 marzo 2023, si otterrebbe un
rendimento totale del 10,16% corrispondente ad un 26,07% annualizzato.
BG PHOENIX MEMORY STEP DOWN - BASKET WO LUSSO
ISIN: XS2394960244
Certificato su basket di titoli del lusso emesso da Societe Generale
che offre il rendimento massimo a scadenza più alto tra i certificati
della selezione, ovvero il 45,10% corrispondente ad un 17,64% annua-
lizzato. Anche in questo caso le barriere premio e capitale, rispetto allo
strike iniziale, sono fissate rispettivamente al 60% e 50% con buffer del
sottostante WO pari a 35,41% e 46,18%. In caso di autocall alla prima
data utile, ovvero il 21 dicembre 2022, si otterrebbe un rendimento
totale del 8,28% corrispondente ad un 70,89% annualizzato.
BG PHOENIX MEMORY STEP DOWN - AMAZON
ISIN: IT0005492076
Certificato con sottostante Amazon emesso da Unicredit spa con il sotto-
stante che quota a livelli superiori dello strike iniziale. Il certificato offre un
rendimento massimo a scadenza del 17,27%% (ovvero 10,31% annualiz-
zato). In caso di autocall alla prima data utile, ovvero il 2 gennaio 2023, il
rendimento totale sarebbe 7,67% equivalente ad un 49,85% annualizzato.
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