UBS European Growth & Income - Maggio 2019
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Per investitori professionali
A scopo di marketing
UBS European Growth & Income
Maggio 2019Sezione 1 Market outlook
Per investitori professionali
L'Europa offre opportunità di crescita e di reddito
La combinazione di diverse fonti di crescita e di reddito permette di stabilizzare i rendimenti e ridurre la volatilità
Crescita
Le azioni Europee beneficiano della domanda globale e le valutazioni
High
sono interessanti rispetto alla media storica; sono inoltre supportate da
High capacità inutilizzata nel mercato del lavoro e conseguente mancanza di
pressione sui costi
return/risk
High Yield Ci aspettiamo che l'espansione dei margini e la ripresa degli utili
Total
continui nel 2019.
Low
Convertible Bonds Entrambi
Income
Le obbligazioni convertibili combinano le caratteristiche difensive delle
obbligazioni con la partecipazione al rialzo dei mercati azionari.
Equity
Reddito
I titoli High Yield Europei offrono flussi cedolari relativamente elevati.
La politica monetaria della BCE è ancora accomodante
I tassi di default dei titoli High Yield Europei sono ai minimi storici.
Low
Growth
Low High
Fonte: UBS Asset Management
Nota: a soli fini illustrativi
Al 31 gennaio 2019
2Il sentiment in Europa è ancora forte
Il sentiment del business è sceso nel 2018, ma i livelli PMI nel complesso riflettono ancora una solida crescita della domanda
Eurozone Business Climate Index
Fonte: UBS Asset Management, Datastream al 31 gennaio 2019
3Per investitori professionali
Azioni dell'Eurozona
La crescita degli utili è bloccata nel breve termine, ma c'è potenziale per una ripresa grazie ad aggiustamenti operativi e
finanziari
EPS Europei vs US ribasati
Fonte: UBS Asset Management, Refinitiv al 9 maggio 2019 4Le azioni europee offrono un elevato livello di reddito
L'essenza di rendimento, qualità e diversificazione
Dividendi elevati e sostenibili tendono a portare migliori performance nel tempo Interessanti rispetto ai rendimenti di altre
regioni
250
200
3.8%
150
100 1.9% 2.4%
50
US Japan Europe
0
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18
S&P Europe 350 Dividends Aristocrats* Total Return Index
S&P Europe 350 Net Total Return Index
Fonte: UBS Asset Management, Bloomberg L.P. Al 30 aprile 2019
Note: Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri
1 "Aristocrats" sono le società che hanno seguito una politica di aumento continuo dei dividendi ogni anno per almeno 10 anni consecutivi
5Per investitori professionali
Contesto favorevole per le obbligazioni High Yield
I tassi di default sono ai minimi storici
Tassi di default degli high yield americani e europei
18%
16%
14%
12%
Default Rate (%)
10%
8%
6%
4%
2%
0%
Jan-94 Apr-96 Jul-98 Oct-00 Jan-03 Apr-05 Jul-07 Oct-09 Jan-12 Apr-14 Jul-16 Oct-18
US High Yield 12 Months Trailing Defaults Rate Moody's US High Yield Baseline Forecast
Europe High Yield 12 Months Trailing Defaults Rate Moody's Europe High Yield Baseline Forecast
Fonte: dati Moody’s al 30 aprile 2019
6Le obbligazioni convertibili offrono un buon profilo
rischio/rendimento nel tempo
Global convertibles hedged in EUR 1994 – 2019
16.0%
14.0%
14.0%
12.0%
10.0% 9.6%
8.0%
6.9% 6.8%
6.0%
4.8%
4.0% 3.3%
2.0%
0.0%
Return Risk
Convertibles (Thomson Reuters Global Convertible Index - Global Vanilla Hedged in EUR)
Equities (MSCI World Total Return Hedged (EUR)¹)
Bonds (JPM GBI Global Hedged (EUR)¹)
Fonte: Bloomberg, UBS Asset Management
Note: Dati al 30 aprile 2019, dati riferiti al passato. Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri.
1 Calcoli interni
7Sezione 2 UBS European Growth & Income (EGI)
Per investitori professionali
UBS European Growth & Income (EGI)
Una strategia multi-asset innovativa per cogliere le opportunità di investimento in Europa
1
EU 3 2
p.a.
p.a.
Europeo Multi-Asset Ricerca di alpha Crescita e reddito
EGI è un portafoglio multi-asset Diversificato per asset class, EGI EGI offre accesso ai migliori Offre la possibilità di combinare
che permette di cogliere le ha una struttura di gestori di UBS AM3 sui mercati crescita potenziale del capitale nel
opportunità di investimento in portafoglio con pesi eqiponderati² europei lungo termine e generazione di
società europee1 tra reddito (da cedole e dividendi)
Azioni Europee
Obbligazioni High Yield
Europee
Obbligazioni convertibili
europee e globali
1 Il portafoglio può investire in titoli obbligazionari convertibili di società non europee
² Il portafoglio può, di tanto in tanto, non essere perfettamente equi ponderato tra le tre asset class
3 Il portafoglio potrebbe investire anche in fondi di gestori esterni ad UBS Asset Management
9Per investitori professionali
Accesso ai migliori gestori di UBS sui mercati europei
Investment Solutions
Alistair Moran, CFA Jonathan Davies, CFA Stephen Friel Calvin Kim
Co-Portfolio Manager Co-Portfolio Manager Investment Specialist Investment Specialist
Top-down macroeconomic analysis and asset allocation
UBS European Growth and Income Fund
Bottom-up security selection
Equities Convertible Bonds High Yield
European Opportunity Max Anderl Alain Eckmann, CFA Craig Ellinger
Head of Concentrated Alpha Head of Convertible Bonds Global Head of High Yield
Lead portfolio manager Lead portfolio manager
European High Dividend Ian Paczek, PhD, CFA Uli Sperl, CFA Zachary Swabe
Senior Portfolio Manager, Senior Portfolio Manager Senior Portfolio Manager
Quantitative Investments
Lead Portfolio Manager
Fonte: UBS Asset Management, al 31 marzo 2019.
Nota: A soli fini illustrativi. Il fondo è supportato da un team più ampio di analisti sulle diverse asset
class tra multi-asset, azioni, obbligazioni convertibili e obbligazioni high yield
10Per investitori professionali
Struttura di portafoglio
Dati al 30 aprile 2019
Caratteristiche di portafoglio
Portfolio yield 2.85
Duration 1.51
Average credit rating BB
Avg. credit rating: B
Top 5 valute
Avg. duration: 2.87 Avg. dividend yield: 3.52
Avg. coupon: 6.03%
EUR
GBP
Avg. credit rating: BBB USD
Avg. delta: 0.34
Avg. effective duration: 1.70 CHF
Avg. running yield: 1.21%
SEK
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Nota: Dati al 30 aprile 2019. il fondo è gestito attivamente, pertanto l'allocazione è soggetta a variazione in qualsiasi momento a discrezione di UBS.
11Per investitori professionali
Struttura di portafoglio
Dati al 30 aprile 2019
Breakdown per rating di componenti high yield e convertibili Allocazione geografica equity
60% United Kingdom
France
Germany
Switzerland
50% Sweden
Spain
Netherlands
United States
40% Finland
Italy
Others
30% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
Allocazione settoriale equity
20% Financials
Consumer Staples
Health Care
Information Technology
10%
Industrials
Consumer Discretionary
Energy
Materials
0%
Utilities
AAA AA A BBB BB B CCC Others
Communication Services
High Yield Convertible Bonds Real Estate
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Fonte: UBS Asset Management al 30 aprile 2019
Note: Le allocazioni con meno di 50 bps non sono mostrate
12Per investitori professionali
Performance
Un approccio diversificato per cogliere opportunità di reddito e crescita
130
125
120
115
110
105
100
95
90
UBS (Lux) KSS Eur GrInc € P-acc EAA Fund EUR Moderate Allocation
Dati al 30/04/2019 YTD 1M 3M 6M 1A 3A 5A S.I. (p.a.) Volatilità 3A
UBS (Lux) KSS Eur GrInc € P-acc 9.08% 1.91% 5.53% 4.66% 2.26% 4.20% - 3.80% 7.30%
EAA Fund EUR Moderate Allocation 8.37% 2.08% 4.76% 4.53% -0.66% 3.12% - 2.72% 4.33%
Sovra performance 0.70% -0.17% 0.77% 0.12% 2.92% 1.07% - 1.08%
Fonte: Morningstar Direct, Dati al 30 aprile 2019. European Growth and Income (EUR) P-acc share class al netto delle commissioni.
I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri 13Per investitori professionali
Perché UBS European Growth & Income?
I principali vantaggi di questa soluzione di investimento
1 Soluzione multi-asset innovativa
per partecipare alla ripresa europea
1
3
EU 2
p.a.
p.a.
3 Opportunità di crescita del
Capitale nel lungo termine e
2 Accesso ai migliori gestori
di UBS sui mercati europei
generazione di reddito
14Appendice A Informazioni aggiuntive
Per investitori professionali
UBS European Growth and Income Fund
Allocazione per strategie al 30 aprile 2019
Equity strategies Weight
European Opportunity Unconstrained Fund 9.3%
European Opportunity Strategy (Segregated) 9.3%
33%
European High Dividend Fund 14.5%
UBS European Growth
Convertible bond strategies Weight
Converts Europe Fund 19.0%
Converts Global Fund 12.0% 33%
HSBC GIF Euro Convertible Bond Fund
DNCA Invest Convertibles Bond Fund
1.0%
1.0%
and Income Fund
High yield debt strategies Weight
Euro High Yield (Segregated) 33.0% 33%
Fonte: UBS AM. Il cash è utilizzato a scopo di liquidità
16Per investitori professionali
Performance consistenti nel tempo
Performance delle investment capabilities Europee
3 years 5 years M
Performance (in EUR) 1 month 3 months YTD 1 year (ann.) (ann.) Ranking
UBS (Lux) European Opportunity Unconstrained Equity 2.8% 12.1% 16.0% 14.2% 7.1% 9.1%
UBS (Lux) European High Dividend Equity 2.6% 7.8% 14.5% 2.1% 5.7% 5.5%
Benchmark: MSCI Europe (net div. reinv.) 3.8% 10.3% 17.1% 4.6% 7.7% 5.7 %
UBS (Lux) Convert Europe 1.7% 4.6% 6.5% 1.6% 4.7% 3.5%
UBS (Lux) Convert Global1 1.9% 4.6% 9.6% 2.4% 6.8% 5.2%
Benchmark: Thomson Reuters Eurozone Convertible Bond Index. 1.6% 4.4% 6.7% 1.9% 2.8% 2.7%
UBS (Lux) Euro High Yield Bond Fund 1.3% 3.8% 6.5% 2.2% 5.8% 4.5%
Benchmark: BofA Merrill Lynch EUR High Yield 3% Constrained Index 1.4% 4.4% 6.8% 2.8% 4.9% 4.1%
Nota :Questi dati fanno riferimento al passato. I rendimenti ipotetici e le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuri.
Fonte: UBS Asset Management e Morningstar; i dati si riferiscono alla classe P Eur. 17
Dati al 30 aprile 2019
1 il benchmark del fondo convertibile globale è Thomson Reuters Global Convertible Index (Global Vanilla Hedged)Per clienti professionali
UBS European Growth and Income
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Key Selection SICAV- European Growth
and Income
Valuta EUR
Domicilio Lussemburgo
Categoria OICVM
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale del Lussemburgo
Esercizio 1 ottobre – 30 settembre
Sottoscrizioni / riscatti giornalieri
Distribuzioni classi di azioni a distribuzione (dist): sì
classi di azioni ad accumulazione (acc): no
(reinvestimento)
Classe di azioni P-acc P-8%mdist Q-8%mdist Q-acc
Data di lancio 31-03-2014 31-03-2014 07/10/2015 07/10/2015
Codice ISIN LU1038902331 LU1038902414 LU1240794625 LU1240794898
Spese di sottoscrizione (max) 2% 6% 6% 2,5%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0% 0%
Spese correnti* 1,83% 1,83% 1,09% 1,09%
Commissione di gestione annua 1,36% 1,36% 0,77% 0,77%
Dati aggiornati a 12/02/2018 12/02/2018 12/02/2018 12/02/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.
18Per investitori professionali
Disclaimer
A scopo informativo e di marketing da parte di UBS.
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tuttavia non danno diritto ad alcuna pretesa riguardo alla precisione e alla completezza in relazione ai titoli, ai mercati e agli sviluppi in esso contenuti. Sia UBS
SA che gli altri membri del Gruppo UBS SA hanno diritto di detenere, vendere o acquistare posizioni nei titoli o in altri strumenti finanziari menzionati nel
presente documento.
Fondi UBS di diritto lussemburghese, svizzero, tedesco e irlandese.
Prima di investire in un prodotto leggere con attenzione e integralmente l’ultimo prospetto. La vendita dei fondi UBS qui menzionati nel presente documento
può non essere appropriata o permessa in alcune giurisdizioni o per determinati gruppi di investitori e non possono essere né offerte, né vendute o
consegnate negli Stati Uniti. Le informazioni qui specificate non sono da intendersi come una sollecitazione o un’offerta per l’acquisto o la vendita di
qualsivoglia titolo o strumento finanziario connesso. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri. La performance indicata
non tiene conto di eventuali commissioni e costi addebitati all’atto della sottoscrizione e del riscatto di quote. Commissioni e costi incidono negativamente
sulla performance. Se la valuta di un prodotto o di un servizio finanziario differisce dalla vostra moneta di riferimento, il rendimento può crescere o diminuire
a seguito delle oscillazioni di cambio. Questo resoconto è stato redatto senza particolare riferimento né a obiettivi d’investimento specifici o futuri, né alla
situazione finanziaria o fiscale né tantomeno alle speciali esigenze di un determinato destinatario. Le informazioni e le opinioni contenute in questo
documento sono fornite da UBS senza garanzia alcuna, sono esclusivamente per uso personale e per scopi informativi. Indipendentemente dallo scopo, il
presente documento non può essere riprodotto, distribuito o ristampato senza l’autorizzazione scritta di UBS SA. Fonte di tutti i dati e di tutti i grafici (dove
non diversamente indicato): UBS Asset Management.
Il presente documento contiene dichiarazioni che costituiscono «affermazioni prospettiche», che comprendono, tra l’altro, affermazioni concernenti i prossimi
sviluppi della nostra attività. Benché queste affermazioni prospettiche rappresentino le nostre valutazioni e attese circa l’evoluzione della nostra attività, vari
rischi, incertezze e altri importanti fattori potrebbero far sì che gli andamenti e i risultati effettivi si discostino notevolmente dalle nostre aspettative.
Rappresentante in Italia per i fondi UBS, UBS Asset Management (Italia) – SGR S.p.A., Via del Vecchio Politecnico, n. 3, 20121 Milano (MI), Italia. I prospetti, i
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