42 Convegno Nazionale ANIMP-UAMI - Il mercato dell'impiantistica tra prezzo del petrolio e valute Focus sull'Oil & Gas
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42° Convegno Nazionale ANIMP-UAMI
Il mercato dell'impiantistica tra prezzo del petrolio e valute
Focus sull'Oil & Gas
Como, 29 Maggio 2015
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Il prezzo è un tema rilevante in tutti i settori This information is confidential and was prepared by Bain & Company solely for the use of our client; it is not to be relied on by any 3rd party without Bain's prior written consent ANIMP 29052015_Intervento Bain_Nava 3
Il prezzo è un tema rilevante in tutti i settori
La marca di salsa di
pomodoro più famosa
del Sol Levante,
la Kagome, ad aprile 2015
ha aumentato il suo prezzo
per la prima volta in
venticinque anni
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Prezzo Brent Crude Oil
$150/BBL
125
SuperMajor Opex
Brent a $100 +1% 2008-10
100
Brent a $80
75 21 Maggio
SuperMajor Opex 66,19 $/BBL
+52% 2010-13
50
25
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
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prezzi bassi per i prossimi 2 - 3 anni…
SCENARI DI MERCATO
Prezzo Brent Crude Oil
Prezzo medio di
equilibrio tra $80 e
$125/BBL
$85 raggiunto nel
2016 (12 mesi)
'V-shape'
100
'U-shape'
75 Prolonged recovery
50
Prezzo medio di
Prezzo oscillante tra
equilibrio tra gli $80 e
25 $65 e $75, in lieve
$85 raggiunto a metà
crescita nel tempo
del 2017 (30 mesi)
0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
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PREZZO FUTURE WTI
Prezzo Brent Crude Oil
125
$125/BBL
100
75
50
25
0
Jan-15 May-16 Sep-17 Feb-19 Jun-20 Nov-21
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$110 Luglio 2014
• Cosa significa per le
performance delle Oil Co's Ruolo dell'OPEC
e per i loro programmi di
investimento? Stima volatile
• Quali sono le reazioni dei Extra discesa
Dicembre
paesi produttori? 2014
• Cosa succede nella filiera Offerta di petrolio
Ulteriore
Oil & Gas? indebolimento
limitata come
potenziale fattore di
Gen 2015 Aumento prezzo
• Quali sono le azioni degli
diversi attori della filiera?
Stima di comportamento a forma di ‘U’
incerta / vulnerabile per 6-18 mesi
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A differenza del 2013, nel 2014 la produzione shale del Nord
America non è stata controbilanciata da riduzioni in altre aree
Consumo mondiale
an
ak
n
an
ak
n
i
i
ia
it a
it a
ia
tr
tr
Ca
Ca
b
b
Al
Al
Ir
Ir
Ir
Ir
ud
ud
Li
Li
+
+
Sa
Sa
S
S
U
U
ia
ia
ab
ab
Ar
Ar
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tipologie di produzione…
Curva di offerta della produzione
mondiale di petrolio CTL
Prezzo di Breakeven (per Barile equivalente)
GTL
$125 Asia DeepWater
Prezzo Brent Maggio 2014 – Convegno Nazionale (Siracusa) Permian tight
100
(principalmente Brasile)
Bakken
SA DeepWater
Canadesi
Sabbie
VZ extra heavy
Africa Offshore
artico
75
Prezzo Brent Maggio 2015
NA DW
Eagle Ford
Australia e Pacifico
Europa
EOR
50
NA
conv
S.
25 America Asia
(Non-
OPEC) conv
OPEC, Medio Oriente e Africa Russia e Caspio
0
20 40 60 80
Produzione (Mln Barili al giorno)
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permette a molti Paesi di rispettare i budget fiscali
PREZZO DI PAREGGIO FISCALE PER GLI ESPORTATORI
Prezzo pareggio fiscale ($/bbl)
Costi operativi previsti (unitari al barile) Prezzo del petrolio
$150
Prezzo di pareggio (breakeven) fiscale Paesi con elevate riserve di liquidità rispetto alle loro esigenze
100
21/5/2015
66.19$/bbl
50
0
Russia Arabia Iran Qatar Emirati Messico Norvegia Kuwait Irak Venezuela Nigeria
Saudita Arabi Uniti
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creando terreno fertile per consolidamenti
OIL & GAS COMPANIES OIL & GAS SERVICES CO'S
Capitalizzazione di Mercato (Jul. 30, 2014, Feb. 24, 2015) Capitalizzazione di Mercato (Jul. 30, 2014, Feb. 24, 2015)
7/30/14 Market Cap 1,918
Exxon -65
Shell -50
Chevron -49
Statoil -31
Total -30
ENI -26
BP -24
Conoco -21
CNR -16
Apache -14
Anadarko -12
Continental -11
-$399B -$116B
Pioneer -9
Hess -9
Repsol -8
Marathon -7
Encana -7
Devon -5
Chesapeake -5
2/24/15 Market Cap 1,519
1.500 1.600 1.700 1.800 $1.900B
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del prezzo del petrolio e gli investimenti nella industria O&G…
EVOLUZIONE DEGLI INVESTIMENTI O&G E DEL PREZZO DEL PETROLIO WTI
R2 (Investimenti Totale O&G vs. WTI) = 96,9%
R2 (Investimenti Upstream vs. WTI) = 97,4%
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complessivo ad oggi superiore ai 47 B$
RIDUZIONI CAPEX DICHIARATE RIDUZIONI CAPEX DICHIARATE
(CAMPIONE DI IOC & INDEPENDENTS) (CAMPIONE DI NOC)
2015 vs. 2015 vs. 2015 vs. 2015 vs.
Società 2014 CAPEX 2014 CAPEX Società 2014 CAPEX 2014 CAPEX
($) (%) ($) (%)
BP -$2.5B (13%) Gazprom -$8B (-20%)
ConocoPhillips -$3.4B (20%) Rosneft -$4B (-30%)
Total -$2.6B (10%) Statoil -$2B (-10%)
Shell -$5B (14%)
QP -$2B (-25%)
Chevron -$4B (13%)
Saudi Aramco -$10B (-25%)
Apache -$1.4B (26%)
(solo N. America) (solo N. America) Pertamina -$2.6B (-35%)
eni -$8B (-17%) Petronas -$2B (-15%)
Ecopetrol -$2.5B (26%) PTT -$0.4B (-10%)
Oasis -$580M (43%) Pemex -$4.2B (-10%)
Petroleum
Petrobras -$12B (-30%)
Denbury -$550M (50%)
Resources Petroecuador -$0.4B (-45%)
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produzioni su asset costosi, con impatto sugli OPEX
Prezzo Brent Crude Oil
$150/BBL SuperMajor
Opex +1%
2008-10
125
100
75
21 Maggio
66,19 $/BBL
SuperMajor
50 Opex +52%
2010-13
25
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
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volatilità del prezzo del petrolio
EVOLUZIONE DEI COSTI OPERATIVI UPSTREAM
Costi Operativi (Opex), Bn USD OPEX per barile, USD/barile
800 13
697
634
10
600 572
561
495
8
403 417
400
5
260
200 175
3
120
97
0 0
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
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segmenti resisteranno, altri saranno maggiormente colpiti
DIREZIONALE
105%
Inspection &
100 FEED & Maintenance
Rotary
Studies Pipe &
Equipment
Valves
95 Subsea
Well
Engineering
Stimulation
Rig
Equipment
90
Variazione Decomissioning Jack-Up
rigs
Offshore
% attesa construction
85
degli
Investimenti Well
80 OCGT Completion
'14 – '15
75 Land
Sub Rigs
surface Detailed
studies Engineering
70
Floating
rigs
0
5 10 20 50 $100B
Ridotto Livello degli Elevato
Expected 2015 spend
~2 Bln $ Investimenti ~100 Bln $
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diffusione dell'industrializzazione nell'Oil & Gas
Esigenze • Ampio spettro di esigenze
normative • Cambiamenti normativi
• Overdesign
Progetti
• “Blank sheet”
complessi
• Documentazione richiesta
• Progetti simili…, ma specifiche diverse
Frequenti
cambiamenti di • Cambiamenti nel tempo per lo stesso asset
specifiche • "Rifare" anziché "riusare"
• Rapporto transazionale tra clienti e fornitori
Relazioni con i • Ottimizzazione di breve termine
fornitori • Coinvolgimento del cliente spesso limitato
alla validazione e controllo
• Dimensioni attori lungo la value-chain
Profili
organizzativi • Capacità di sostenere processi di
"asimmetrici" innovazione/industrializzazione (competenze,
finanza, silos organizzativi)
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termini di riduzione dei costi operativi, anche nell'O&G
BAKKEN - LIQUIDS FAYETTEVILLE – SHALE GAS
Costo totale per pozzo Costo dei pozzi Shale a Fayetteville
($M/pozzo) ($/Mcfe)
20 100
50
1Q12 2004
2Q12 20 2005
10 10 2006
3Q12 2007
2Q13
4Q12 5 2008
1Q13 2009
3Q13 Pendenza: 28% 2010
Pendenza: 51% 2011
2 2012
5 1
10
20
50
0
0
0
00
00
00
0
0
0
0
10
20
50
00
35
50
70
10
20
50
10
Cumulata del # di pozzi attivi Cumulata del # di pozzi trivellati
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e i ruoli lungo la filiera
Adozione dell'approccio "Lean
Es. 1
manufacturing" nell'Oil & Gas
Co-Engineering finalizzato alla
Es. 2
riduzione della complessità tecnica
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APPLICAZIONE DELL'APPROCCIO LEAN …PER OTTENERE RAPIDAMENTE
ALLA PRODUZIONE… UN AUMENTO DI EFFICIENZA
• Hess ha adottato la "lean production"
includendo:
Contenimento dei costi
- standardizzazione
- miglioramento dei processi
- riduzione degli sprechi
Incremento produttivo
- miglioramento della velocità di
esecuzione
• L'obiettivo è restare economicamente Stare al passo con la
sostenibili sui 1.200 pozzi di Bakken competizione
• Dal primo trimestre 2012, il costo dei
pozzi di Hess è stato ridotto del 47% a
circa $7.1M
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clienti e sfruttare la standardizzazione / industrializzazione
ESEMPIO
• Cameron ha sviluppato un nuovo
servizio, "Project Valve
Management", nel quale:
• collabora con il team di progetto
del cliente
• supporta lo sviluppo delle
specifiche di progetto per le valvole
• Il servizio genera una spinta proattiva
alla standardizzazione
• Limiti ai volumi venduti a Cameron
per evitare il conflitto di interessi
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riflessione…
•Quali soluzioni, con quale urgenza?
A B C
Fusione Rete di imprese Integrazione
commerciale
•Quale ruolo dell'imprenditore?
•Quale ruolo del sistema finanziario?
•Quali opportunità da rating e finanziamenti di "filiera"?
•Quale ruolo dei grandi clienti?
•Quale ruolo della politica industriale?
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Roberto Nava Antonio Linardi
Partner, Milan Manager, Milan
Roberto Nava è Partner dell’ufficio italiano di Bain Antonio Linardi è Manager dell’ufficio italiano di
& Company dove è il Responsabile della Practice Bain & Company e membro della Practice Oil &
Oil & Gas. Ha vent’anni di esperienza nel settore Gas. Ha dieci anni di esperienza nel settore e ha
della consulenza strategica e ha guidato numerosi gestito numerosi progetti nazionali e internazionali
progetti nazionali e internazionali di strategia, di strategia, integrazione post acquisizione,
riorganizzazione, integrazione post acquisizione e strategic sourcing ed eccellenza operativa per i
performance improvement per le maggiori società maggiori players delle filiere dell’Oil & Gas e delle
italiane ed estere delle filiere dell’engineering & Costruzioni, con particolare focus sull’ engineering
contracting, dell’impiantistica, dell’Oil & Gas e delle & contracting.
costruzioni.
Contatti Contatti
roberto.nava@bain.it antonio.linardi@bain.it
Tel: +39 02 58288 474 Tel: +39 02 58288 508
Mob: +39 335 582 6160 Mob: +39 335 752 9742
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advises clients on strategy, operations, technology, organization, private equity and mergers and acquisition, developing
practical insights that clients act on and transferring skills that make change stick. The firm aligns its incentives with clients
by linking its fees to their results. Founded in 1973, Bain has 48 offices in 31 countries, and its deep expertise and client
roster cross every industry and economic sector. For more information, visit www.bain.com. Follow us on Twitter@BainAlerts.
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