SYMPHONIA LUX SICAV Società di investimento a capitale variabile - R.C.S. Luxembourg N. N 65 036
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SYMPHONIA LUX SICAV
Società di investimento a capitale variabile
R.C.S. Luxembourg N. N 65 036
Relazione Annuale certificata al 30 settembre 2019
.SYMPHONIA LUX SICAV …..
SYMPHONIA LUX SICAV - Combined Dividends
SYMPHONIA LUX SICAV - Azionario Small Cap Italia
SYMPHONIA LUX SICAV - Smart Global Bond
SYMPHONIA LUX SICAV – Electric Vehicles Revolution
Non possono essere accettate sottoscrizioni sulla base del presente rendiconto. Le sottoscrizione sono valide solamente se effettuate basandosi sul prospetto
in vigore e sui relativi Documenti Chiave per gli Investitori (“KIID”) che saranno accompagnati da copia dell’ultimo rendiconto annuale e da copia dell’ultima
relazione semestrale se successiva a questo rendiconto.
0SYMPHONIA LUX SICAV …..
INDICE
Gestione e Amministrazione 2
Informazioni generali 4
Relazione del Consiglio di Amministrazione 5
Relazione dei revisori indipendenti 8
Stato patrimoniale al 30 settembre 2019 11
Conto economico e variazioni del patrimonio netto al 30 settembre 2019 13
Prospetto con le variazioni del numero di quote in circolazione al 30 settembre 2019 15
Statistiche 16
SYMPHONIA LUX SICAV - Combined Dividends
Prospetto degli investimenti al 30 settembre 2019 17
Strumenti finanziari derivati al 30 settembre 2019 18
Composizione del portafoglio 19
Principali dieci titoli in portafoglio 19
SYMPHONIA LUX SICAV - Azionario Small Cap Italia
Prospetto degli investimenti al 30 settembre 2019 20
Composizione del portafoglio 22
Principali dieci titoli in portafoglio 22
SYMPHONIA LUX SICAV - Smart Global Bond
Prospetto degli investimenti al 30 settembre 2019 23
Composizione del portafoglio 24
Principali dieci titoli in portafoglio 24
SYMPHONIA LUX SICAV – Electric Vehicles Revolution
Prospetto degli investimenti al 30 settembre 2019 25
Strumenti finanziari derivati al 30 settembre 2019 26
Composizione del portafoglio 27
Principali dieci titoli in portafoglio 27
Nota integrativa al Bilancio al 30 settembre 2019 28
Appendice non soggetta a certificazione 34
1SYMPHONIA LUX SICAV …..
Gestione e Amministrazione
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
PRESIDENTE:
Sig. Paolo BORETTO (fino al 30 agosto 2019)
Sig. Roberto CUCCHETTI (dal 30 agosto 2019)
Responsabile Settore Obbligazionario Symphonia SGR S.p.A,
Torino
Italia
MEMBRI DEL CONSIGLIO:
Sig.ra Giusy ANIBALDI,
Supporto Direttore Investimenti di Symphonia SGR S.p.A,
Torino
Italia
Sig.ra Florine LETORT (fino al 30 aprile 2019)
Sig.ra Lidia PALUMBO (dal 1 maggio 2019)
Legale presso TMF Compliance Luxembourg SA,
26 Boulevard Royal
L-2449 Lussemburgo
Granducato del Lussemburgo
SOCIETA’ DI GESTIONE
MDO Management Company SA
19, rue de Bitbourg
L-1273 Lussemburgo
Granducato del Lussemburgo
Consiglio di Amministrazione:
Géry DAENINCK
Martin Peter VOGEL
Yves WAGNER
John LI
Carlo MONTAGNA
Persone di riferimento
Riccardo DEL TUFO
Kim KIRSCH
Pall EYJOLFSSON
GESTIONE E AMMINISTRAZIONE
SEDE LEGALE
60, avenue John Fitzgerald Kennedy,
L-1855 Lussemburgo
Granducato del Lussemburgo
GESTORE INVESTIMENTI
Symphonia Società di Gestione del Risparmio S.p.A.,
7, Via Gramsci,
I - 10121 Torino,
Italia
DISTRIBUTORI
Per la Svizzera:
Banca Zarattini e Co. S.A.,
1, Via Pretorio,
CH - 6900 Lugano,
Svizzera
Per l’Italia:
Symphonia Società di Gestione del Risparmio S.p.A.,
7, Via Gramsci,
I - 10121 Torino,
Italia
2SYMPHONIA LUX SICAV …..
Gestione e Amministrazione (continua)
MFEX Mutual Funds Exchange AB
Grev Turegatan 19
Box 5378
102 49 Stoccolma
Svezia
Allfunds Bank S.A.U.,
Estafeta, 6 (La Moraleja),
Complejo Plaza de la Fuente – Edificio 3,
C.P. 28109 Alcobendas
Madrid,
Spagna
Allfunds Bank International S.A..
30, Boulevard Royal,
L-2449 Lussemburgo
Granducato del Lussemburgo
DEPOSITARIO, AGENTE DELEGATO AI PAGAMENTI, AGENTE DOMICILIATARIO E AGENTE PER LA
QUOTAZIONE, AGENTE AMMINISTRATIVO, AGENTE FIDUCIARIO E AGENTE INCARICATO DEL
TRASFERIMENTO DEI TITOLI
BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch,
60, avenue John Fitzgerald Kennedy
L-1855 Lussemburgo
Granducato del Lussemburgo
SOCIETA’ DI REVISIONE
PricewaterhouseCoopers Société coopérative
2 rue Gerhard Mercator, B.P.1443
L-1014 Lussemburgo
Granducato del Lussemburgo
RAPPRESENTANTE E AGENTE DELEGATO AI PAGAMENTI IN SVIZZERA
BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale di Zurigo
16, Selnaustrasse
CH - 8002 Zürich
Svizzera
3SYMPHONIA LUX SICAV …..
Informazioni generali
SYMPHONIA LUX SICAV (la “SICAV”) è una società di investimento a capitale variabile iscritta nel registro ufficiale degli organismi di investimento
collettivo ai sensi della parte I della legge del Lussemburgo sugli organismi di investimento collettivi del 17 dicembre 2010. La SICAV è stata costituita
in Lussemburgo il 6 luglio 1998 per una durata illimitata e offre azioni dei seguenti comparti attivi (i “Comparti”), ognuno collegato ad un diverso
portafoglio di investimenti in valori mobiliari:
- SYMPHONIA LUX SICAV - Combined Dividends
- SYMPHONIA LUX SICAV - Azionario Small Cap Italia
- SYMPHONIA LUX SICAV - Smart Global Bond
- SYMPHONIA LUX SICAV – Electric Vehicles Revolution
Le convocazioni di tutte le assemblee generali verranno pubblicate sul "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" del Lussemburgo (il
"Mémorial"), secondo quanto previsto dalla legge lussemburghese, nonché su tutti i quotidiani selezionati dal Consiglio, in particolare nei paesi in cui
le azioni sono oggetto di offerta pubblica. Lo statuto della SICAV e l'informativa prevista dalla legge lussemburghese in relazione all’emissione e alla
vendita di azioni da parte della SICAV sono depositati presso il "Greffe du Tribunal d'Arrondissement" del Lussemburgo. La SICAV è iscritta presso il
Registre de Commerce et des Sociétés del Lussemburgo con il numero B 65 036.
L’assemblea generale annuale degli azionisti si terrà presso la sede legale della SICAV o in qualunque altro luogo in Lussemburgo in corrispondenza
del quarto martedì del mese di gennaio di ogni anno, alle ore 11.30, oppure in un’altra data che venga specificata nell’avviso di convocazione, entro
quattro mesi dal termine dell’esercizio finanziario della società. Qualora tale giorno non corrisponda a un giorno lavorativo per le banche in
Lussemburgo, in corrispondenza del giorno lavorativo successivo in Lussemburgo.
Lo Statuto della SICAV, il Prospetto, le Informazioni Chiave per gli Investitori (Key Investor Information Documents – KIID), le ultime relazioni annuali
e semestrali nonché l’elenco completo delle vendite e degli acquisti effettuati dai Comparti possono essere richieste gratuitamente presso la sede
legale della SICAV e presso la sede del Rappresentante in Svizzera.
Il valore patrimoniale netto ("NAV") e i prezzi di emissione, conversione e riscatto delle azioni di qualunque Comparto sono resi pubblici e messi a
disposizione presso la sede legale della SICAV.
4SYMPHONIA LUX SICAV …..
Relazione del Consiglio di Amministrazione
L'ultimo anno fiscale, dal punto di vista del mercato, può essere suddiviso in due periodi: il primo, caratterizzato da una debolezza generale in tutti i
settori di investimento e un secondo, iniziato a gennaio, in cui abbiamo registrato il pieno recupero di quasi tutte le classi di attivi.
Il primo periodo, l'ultima parte del 2018, è stato caratterizzato da un enorme movimento di avversione al rischio. Ciò ha comportato un calo dei
mercati azionari, un ampliamento del spread sul credito in tutti i tipi di segmenti obbligazionari e un calo dei tassi tedeschi, poiché le obbligazioni dei
paesi core sono state un rifugio sicuro. Tutto ciò è accaduto nonostante buoni dati per l'economia americana, con una crescita del PIL del terzo
trimestre al 3,5%, buone condizioni del mercato del lavoro e indici di fiducia. In Europa alcune preoccupazioni sono nate dall'Italia, dove la
Commissione Europea ha deciso di sottoporre il paese alla procedura per i disavanzi eccessivi e ciò ha creato un aumento della volatilità dello
spread italiano. A novembre le aspettative di inflazione sono diminuite negli Stati Uniti con il deterioramento di alcuni indicatori anticipatori economici
e Jerome Powell ha iniziato a mitigare le sue opinioni sull'inasprimento del ciclo della politica monetaria.
Dicembre è stato uno dei mesi peggiori delle azioni statunitensi dal 2009: nonostante le speranze generate dai colloqui tra Cina e Stati Uniti al G20
nel tardo novembre l'avversione al rischio è rimasta elevata, con persistenti preoccupazioni e timori di un forte rallentamento dell'economia globale.
Anche se il FED’s Beige Book ha continuato a dipingere un'economia in crescita, ci sono stati segnali di rallentamento in alcuni settori industriali,
causati dalle preoccupazioni sulle tariffe e dall'incertezza su Brexit. Altrove in Europa i principali indicatori PMI sono diminuiti, in particolare in Francia,
a seguito delle proteste dei "giubbotti gialli" e, di conseguenza, la BCE ha declassato lo scenario di crescita per il 2019.
All'inizio del 2019 ci sono stati commenti cauti da parte delle banche centrali, con la BCE che ha segnalato rischi al ribasso per l'economia, visione
supportata dall’indebolendo degli indicatori economici, mentre la FED ha confermato una fase di pausa dei suoi rialzi dei tassi, nonostante una
migliore performance dei suoi indicatori. I tassi si sono tendenzialmente contratti con appiattimento della curva Europea e un irripidimento di quella
Americana. In questo contesto i mercati azionari, sia sviluppati che emergenti, ad alto rendimento, i debiti societari e periferici hanno
sovraperformato, supportati anche dall'allentamento delle preoccupazioni legate ai negoziati USA-Cina.
A marzo i timori di un rallentamento economico sono stati alimentati dal continuo deterioramento degli indici PMI a livello globale. Queste
preoccupazioni hanno portato le banche centrali a confermare, nelle riunioni di marzo, nuove misure di politica monetaria espansiva. La Banca
centrale europea ha annunciato l'introduzione di prestiti alle banche (TLTRO) e un'estensione dell'orientamento in avanti, escludendo un aumento dei
tassi prima del 2020. Anche la FED è stata accomodante con tassi chiave invariati, un adeguamento in calo dei punti, una revisione al ribasso delle
previsioni di crescita del PIL e un arresto a settembre della riduzione delle dimensioni del bilancio della FED. Nel Regno Unito, la premier May ha
ottenuto una proroga della scadenza della Brexit almeno fino alla fine di ottobre 2019.
All'inizio di maggio l'economia americana ha confermato una buona dinamica di crescita anche se le pressioni inflazionistiche erano inferiori alle
attese; nella zona euro i dati del PIL migliori del previsto hanno contribuito ad alleviare le preoccupazioni circa le prospettive di crescita, e
l'affermazione del rating del credito italiano presso BBB da parte di S&P, insieme a un risultato positivo alle elezioni spagnole, ha contribuito a
rilassare alcune preoccupazioni degli investitori. Tuttavia, il sentimento del mercato è stato ulteriormente influenzato dal deterioramento delle relazioni
commerciali degli Stati Uniti e della Cina: a maggio gli Stati Uniti hanno introdotto nuove misure, imponendo un limite all'accesso delle
telecomunicazioni cinesi nel mercato delle infrastrutture 5G negli Stati Uniti e impedendo alle aziende statunitensi di fornire Huawei. In questo
contesto, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA hanno continuato a scendere in quanto si è intensificata la ricerca di investimenti sicuri. Per quanto
riguarda l’Italia, i risultati elettorali dell'UE a maggio l’hanno vista ancora sotto pressione a causa il risultato, favorevole alla Lega con Salvini
conflittuale nei confronti dell’UE; gli investitori hanno percepito un rischio politico in aumento, spingendo spread BTP-Bund ad alzarsi.
Durante l'estate, il sentimento del mercato è migliorato dopo che la BCE ha trasmesso un messaggio ampiamente accomodante, a causa delle minori
aspettative di crescita e dati deludenti sull'inflazione, che hanno spinto i rendimenti del Bund a nuovi minimi in previsione di ulteriori possibili riduzioni
dei tassi e acquisti di attività da parte della banca centrale. L'impressione di una BCE più accomodante è stata anche rafforzata dalla nomina di
Christine Lagarde a prossima Presidente della banca centrale. Negli Stati Uniti, il La Federal Reserve, come ampiamente previsto, ha tagliato i tassi a
luglio e il grande rally dei titoli di stato ha portato all'inversione della curva dei 2-10anni: questo ha causato ulteriori preoccupazioni per l'imminente
recessione degli Stati Uniti.
Durante l'estate le obbligazioni a rendimento negativo sono state la classe di attività in più rapida crescita sul pianeta, con i rendimenti del Bund
tedesco decennale che hanno raggiunto un nuovo record minimo ad agosto dopo il più basso rapporto sulla fiducia delle imprese IFO dalla Germania
dal 2012. I timori di recessioni globali sono rimasti sotto controllo ma ne è aumentata la probabilità. Ad agosto le notizie politiche sono state
nuovamente al centro dell'attenzione in Italia, con Salvini che ha ritirato il sostegno alla coalizione di governo con le conseguenti dimissioni del Primo
Ministro Conte. Gli spread e le attività finanziarie italiane sono stati messe sotto pressione, ma subito dopo gli investitori hanno potuto esultare a
seguito di una probabile formazione di un nuovo governo di coalizione 5stelle/PD, con la percezione che ciò avrebbe ridotto i rischi di rottura con l’UE
e avrebbe messo l'Italia in una posizione meno conflittuale nei confronti di Bruxelles. Nel Regno Unito, le notizie sulla Brexit hanno continuato a
dominare, con una nuova scadenza per il 31 ottobre. Boris Johnson è stato ufficialmente nominato nuovo Primo Ministro e ha immediatamente
licenziato gran parte del gabinetto esistente. In questo contesto la probabilità di Hard Brexit è aumentata e ha danneggiato la sterlina. Allo stesso
tempo i mercati emergenti sono stati scossi dalle dichiarazioni dell'Argentina, la quale sta cercando di ridisegnare il proprio debito in un contesto di
crisi politica ed economica che sta travolgendo il paese e che ha continuato a peggiorare.
A settembre l'attenzione principale si è spostata verso la Banca centrale e si è avuta una riduzione generalizzata del rischio politico. La BCE ha
consegnato un nuovo pacchetto di stimoli nel tentativo di aiutare la fragile economia dell'Eurozona: un nuovo pacchetto di quantitative easing di € 20
miliardi al mese da novembre per tutto il tempo necessario, un taglio dell tasso di deposito a un nuovo minimo storico di -0,5%, una nuova serie di
operazioni mirate di rifinanziamento trimestrali a più lungo termine (TLTRO III). Allo stesso tempo la FED ha tagliato i tassi di 25 pb, apportando
pochissime modifiche alla loro dichiarazione generale e mantenendo invariato il loro messaggio principale sulla crescita e l'inflazione. Era più
evidente un intervento da parte della FED sul mercato dei pronti contro termine per contrastare una fuga di liquidità apparentemente causata da
fattori tecnici relativi ai pagamenti delle imposte sulle società. Sul lato politico, i rischi si sono ridotti in Italia e anche nel Regno Unito, con una serie di
sconfitte di Boris Johnson, mentre la Corte Suprema ha stabilito che ha agito illegalmente sospendendo il parlamento. Sul fronte geopolitico un
attacco di droni ai maggiori giacimenti petroliferi sauditi ha sconvolto il mercato dimezzando la produzione di petrolio saudita sollevando
5SYMPHONIA LUX SICAV …..
preoccupazioni per il rischio di escalation nelle tensioni. In Cina, il proseguimento dell'allentamento selettivo ha riportato l'impulso creditizio verso un
territorio positivo ma senza evidenza di impatti nello stimolare la crescita.
Nell'esercizio finanziario, i mercati azionari hanno registrato risultati generalmente positivi, aiutati dalla debolezza della valuta europea (-6,08% contro
l'USD, -10,71 rispetto al YEN giapponese). Il principale indice globale, MSCI World, ha registrato una performance del 6,35%, trainato principalmente
dalla performance positiva degli indici europei (+5,01% Eurostoxx50, +3,35% Cac), con il mercato italiano che registra una delle migliori performance
dell'area (+5,01%) dopo quella molto negativa dell'anno prima. In Asia l'MSCI Asia Pacific in Euro è stato positivo del 3,44% e l'MSCI Emerging in
EUR ha chiuso il periodo con una performance del +1,75%.
La riduzione dei tassi di interesse ha interessato il mercato obbligazionario globale, sia negli Stati Uniti, dove i titoli di stato a lungo termine hanno
registrato rendimenti positivi (+11,8% sulle obbligazioni a 10 anni), e in Europa (+8,2% 10yr Bund tedeschi e +12,7% Bonos 10yr spagnoli), con il
mercato italiano che sta andando molto bene (22,4% 10yr italiani BTP), grazie all'evoluzione positiva dello scenario politico.
Positivi anche i mercati delle obbligazioni societarie, con un rendimento del +7,42% nel segmento Eur Investment Grade e del +15,1% nel USD
Investment Grade, e rendimenti positivi anche in quelli High Yield (+4,05% Iboxx Euro High Yield Index e +6,86% Iboxx US High Yield).
I titoli di stato dei paesi emergenti hanno mostrato rendimenti divergenti, con rendimenti positivi per i titoli denominati in valute forti (+10,74%
JPMorgan EMBI Global Index) e negativi in quelli locali (-5,75% JPMorgan EM GBI Unhedged EUR index). Nel corso dell'anno le materie prime sono
state generalmente negative (-8,7% CRB Raw Industrial Index), a causa dell'indebolimento delle prospettive industriali globali, e l'oro, dalla parte
opposta, sostenuto da tassi bassi e sicuri domanda del cielo, ha registrato una performance estremamente forte (+35,6%).
Per quanto riguarda i comparti, il comparto SYMPHONIA LUX SICAV - Azionario Small Cap Italia ha registrato un risultato negativo nel periodo
fiscale. Durante l'ultima parte del 2018, che è stata la peggiore dell'anno, il Comparto ha realizzato una performance in linea rispetto al suo
benchmark a causa del esposizione difensiva: d'altra parte, nella prima parte di quest'anno, il rendimento è stato leggermente inferiore al suo
benchmark a causa della sottoperformance di alcuni investimenti specifici aggiunti a un sottopeso di modesta entità in termini di esposizione totale,
legati a importanti incertezze sulle tensioni internazionali e difficili ambiente politico interno. Quando nel mese di maggio il mercato è fortemente
diminuito a causa delle rinnovate ragioni sopra menzionate, abbiamo preso profitto alcune posizioni, decisione che è valsa la pena da quando l'indice
Small Caps ha sottoperformato il principale indice in tutta Europa. Il prolungato ancora sottopeso su alcuni nomi specifici appartenenti all'indice FTSE
Italia Star, ancora molto performante anche se non così attraente in termini di valutazioni, a favore di le società non altrettanto positive hanno
penalizzato l'intero risultato del portafoglio.
Il comparto SYMPHONIA LUX SICAV - Smart Global Bond ha registrato un piccolo rendimento positivo anche se è stato raggiunto da due periodi
divergenti. Il primo è stato nel quarto trimestre del 2018 in cui la performance è stata dolorosa e penalizzata dall'investimento in fondi principalmente
esposti ai segmenti più rischiosi del mercato obbligazionario come high yield, debito emergente, obbligazioni subordinate e convertibili; un contributo
positivo è venuto invece dai fondi a total return con maggiori duration ed esposizione ai tassi core che hanno beneficiato della preferenza degli
investitori verso gli asset di qualità. Il secondo periodo includeva i primi tre trimestri del 2019 ed è stato favorito dal tono più favorevole delle principali
banche centrali con l'obiettivo di contrastare il declino della crescita economica globale; il periodo è stato caratterizzato da un ampio e generalizzato
rally su tutta l’area del reddito fisso, con una significativa compressione degli spread nei segmenti più rischiosi e nelle obbligazioni di alta qualità. In
questo ambiente solo le strategie a breve termine e di rendimento assoluto con beta inferiore hanno sottoperformato con un contributo moderato alla
performance complessiva.
Il comparto SYMPHONIA LUX SICAV – Combined Dividends ha registrato un rendimento positivo che è abbastanza coerente con quanto ci si
potrebbe aspettare in base al comportamento medio delle azioni europee, principalmente focalizzato su un portafoglio azionario e obbligazionario ad
alto rendimento e dei mercati emergenti. L'esposizione azionaria ha leggermente sottoperformato in quanto le scorte di dividendi elevati sono state
penalizzate durante l'esercizio finanziario. Per quanto riguarda la componente obbligazionaria, nei primi mesi del periodo fiscale il Comparto ha
aumentato il rischio di portafoglio acquistando obbligazioni ad alto rendimento e subordinate, mentre nell'ultima parte dell'anno è diventato più
prudente concentrandosi su obbligazioni societarie di alta qualità con l'obiettivo di disporre di un'asset allocation più equilibrata con minore volatilità.
Il comparto SYMPHONIA LUX SICAV - Electric Vehicles Revolution ha realizzato un rendimento negativo a causa della prolungata debolezza del
segmento automobilistico e al rallentamento ciclico della tecnologia per il settore automobilistico. Le vendite di autoveicoli sono state particolarmente
deboli in Europa, a seguito dell'introduzione della WLTP nel settembre 2018, un più stringente standard di emissione, e della debolezza economica
anche in Cina, dove la guerra commerciale, un inaspettato inasprimento delle emissioni sui motori a benzina e una riduzione più rapida del previsto
dei sussidi per i veicoli elettrici, ha spinto la domanda di automobili verso il basso in doppia cifra percentuale nel corso dell'anno. La maggior parte dei
fornitori automobilistici, molto ben rappresentati nel portafoglio di EVR, sotto la pressione dell’aumento della ricerca e sviluppo per il passaggio alla
mobilità elettrica, sono stati colpiti allo stesso tempo dalla riduzione delle scorte di componenti da parte dei produttori. Il settore tecnologico, dopo
essere crollato a fine anno 2018, ha recuperato nel corso dell'anno, rafforzando le partecipazioni del fondo nel settore dell'auto-tech. I segmenti
dell’energia solare ed eolica hanno registrato buone prestazioni, grazie alla crescente competitività rispetto alle fonti fossili, alla forte domanda negli
impianti di pannelli solari statunitensi e ad una posizione di rilievo acquisizione in China Wind. Il Comparto ha mantenuto l'allocazione azionaria
principalmente nell'intervallo 80-90%, a volte introducendo in parte la protezione con futures e opzioni coprendo l'esposizione in USD, JPY e KRW
con forward in valuta.
6SYMPHONIA LUX SICAV …..
Relazione del Consiglio di Amministrazione (continua)
Metodi di misurazione del rischio globale
Approccio VaR assoluto:
Nel periodo dal 1 ottobre 2018 al 30 settembre 2019 l’approccio VaR assoluto è stato utilizzato per monitorare e misurare il rischio globale per quattro
comparti. Il limite è un valore assoluto del 200%.
Nel periodo corrispondente l’utilizzo del VaR può essere sintetizzato come segue:
Comparto Primo Calcolo Ultimo Calcolo MEDIA MIN MAX
SYMPHONIA LUX SICAV - Combined Dividends 01/10/2018 30/09/2019 3,74% 1,93% 4,47%
SYMPHONIA LUX SICAV - Smart Global Bond 01/10/2018 30/09/2019 0,79% 0,62% 1,22%
SYMPHONIA LUX SICAV - Electric Vehicles Revolution 01/10/2018 30/09/2019 8,09% 6,22% 10,72%
Approccio VaR relativo:
Nel periodo dal 1 ottobre 2018 al 30 settembre 2019 l’approccio VaR relativo è stato utilizzato per monitorare e misurare il rischio globale per quattro
comparti. Il limite è un valore assoluto del 200%.
Nel periodo corrispondente l’utilizzo del VaR può essere sintetizzato come segue:
VaR relativo, Misura di rischio 1 mese, intervallo di confidenza 99%
Comparto Primo Calcolo Ultimo Calcolo MEDIA MIN MAX
SYMPHONIA LUX SICAV - Azionario Small Cap Italia 01/10/2018 30/09/2019 98,67% 91,18% 143,14%
Il Consiglio di Amministrazione
Lussemburgo, 17 gennaio 2020
Nota: Le informazioni riportate nel seguente report sono storiche e non necessariamente indicative delle performance future.
7SYMPHONIA LUX SICAV …..
Relazione dei Revisori indipendenti
Agli azionisti di
SYMPHONIA LUX SICAV
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Nostro parere
A nostro parere, il bilancio allegato fornisce un quadro veritiero ed imparziale della situazione finanziaria di SIMPHONIA LUX SICAV e
di ciascun Comparto (il “Fondo”) alla data del 30 settembre 2019, oltre che dei risultati delle rispettive gestioni e delle variazioni nel
patrimonio netto riferite all'esercizio testé concluso, in conformità alle leggi e ai regolamenti lussemburghesi in materia di redazione e
presentazione dei bilanci.
Cosa abbiamo verificato
Il bilancio del Fondo comprende:
• Stato patrimoniale al 30 settembre 2019;
• Conto economico e variazioni del patrimonio netto al 30 settembre 2019
• Strumenti in portafoglio al 30 settembre 2019;
• La nota integrativa al Bilancio, che comprende un riassunto dei principi contabili più significativi.
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Alla base del parere
Abbiamo condotto la nostra verifica in conformità con la legge del 23 luglio 2016 sulla professione di revisore dei conti (Legge del 23
luglio 2016) e con gli standard audit internazionali Auditing (ISA) adottati per il Lussemburgo dalla "Commission de Surveillance du
Secteur Financier" (CSSF). Le nostre responsabilità derivanti da tali leggi e norme sono ulteriormente descritte nella sezione
"Responsabilità del" Réviseur d'entreprises agréé "per il revisione del bilancio" del nostro prospetto.
Riteniamo che gli elementi ottenuti siano sufficienti e appropriati per fornire una base per la nostra opinione.
Siamo indipendenti rispetto al Fondo in conformità con il codice etico “International Ethics Standards Board for Accountants’ Code of
Ethics for Professional Accountants (IESBA Code)” adottato in Lussemburgo dalla CSSF e con requisiti etici che sono rilevanti per la
nostra revisione del bilancio d'esercizio. Abbiamo adempiuto alle nostre altre responsabilità etiche in base a tali requisiti etici.
______________________________________________________________________________________________________________________________
Altre informazioni
Il Consiglio di Amministrazione del Fondo è responsabile per le “altre informazioni”. Le “altre informazioni” comprendono le
informazioni incluse nel relazione annuale ma non include i rendiconti finanziari e la relazione di audit da noi redatta.
La nostra opinione sui rendiconti finanziari non include le altre informazioni e non esprimiamo alcuna forma di certificazione su di esse.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
8SYMPHONIA LUX SICAV …..
In relazione alla nostra revisione dei rendiconti finanziari, la nostra responsabilità è di leggere le altre informazioni identificate sopra e,
così facendo, determinare se queste siano materialmente incoerenti con le dichiarazioni finanziarie o con le nostre conoscenze
acquisite nel corso dell'audit, oppure se sembrino essere materialmente errate. Se, in base al lavoro svolto, concludiamo che vi è un
errore significativo nelle altre informazioni, siamo tenuti a segnalare tale fatto. Non abbiamo nulla da segnalare in merito.
______________________________________________________________________________________________________________________________
Responsabilità del Consiglio di Amministrazione del Fondo e dei responsabili delle attività di governance per il bilancio
Il Consiglio di Amministrazione del Fondo è responsabile della preparazione e della corretta presentazione del bilancio, in conformità
con i Requisiti legali e normativi lussemburghesi relativi alla preparazione e alla presentazione dei rendiconti finanziari, e di stabilire
controlli interni necessari a consentire la preparazione di rendiconti finanziari privi di inesattezze materiali dovute a frodi o errori.
Nel redigere i rendiconti finanziari, il Consiglio di Amministrazione del Fondo è responsabile della valutazione del presupposto della
continuità aziendale del Fondo, la divulgazione, se necessaria, delle questioni relative alla continuità aziendale e l'uso del presupposto
della continuità aziendale come principio contabile, a meno che il Consiglio di Amministrazione del Fondo intenda liquidare il Fondo
stesso o cessarne l’attività, o non abbia alternative praticabili al non farlo.
______________________________________________________________________________________________________________________________
Responsabilità del "Réviseur d'entreprises agréé" per la revisione dei rendiconti finanziari
Gli obiettivi della nostra revisione sono di ottenere una ragionevole garanzia che il bilancio nel suo insieme sia esente da inesattezze
materiali, dovute a frodi o errori, e di emettere una relazione di revisione che includa la nostra opinione. La ragionevole garanzia è un
alto livello di assicurazione, ma non è una garanzia assoluta che un audit, seppur condotto in conformità con la legge del 23 luglio
2016 e con le lSA adottate dalla CSSF in Lussemburgo, possa rilevare ogni possibile inesattezza materiale. Le inesattezze possono
derivare da frodi o errori e possono essere considerate materiale sia individualmente che complessivamente, e si potrebbe
ragionevolmente prevedere che possano influenzare le decisioni economiche prese sulla base di questi rendiconti finanziari.
Come parte di un audit svolto in conformità con la legge del 23 luglio 2016 e con le lSA adottate dalla CSSF in Lussemburgo,
esercitiamo in nostro giudizio e manteniamo uno scetticismo professionale durante tutto il corso dell'audit.
Inoltre:
- identifichiamo e valutiamo i rischi di inesattezze sostanziali dei rendiconti finanziari, dovuti a frodi o errori, alla progettazione e
all'esecuzione delle procedure di revisione rispondenti a tali rischi al fine di ottenere elementi probativi sufficienti e appropriati per
fornire una base per la nostra opinione. Il rischio di non rilevare un errore significativo derivante da una frode è superiore a quello
derivante da un errore, dal momento che le frodi possono collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, travisamenti o il supero
del controllo interno;
- otteniamo una comprensione del controllo interno pertinente per la revisione contabile al fine di definire procedure di revisione
appropriate alle circostanze, ma non allo scopo di esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno del Fondo;
- valutiamo l'adeguatezza delle politiche contabili utilizzate e la ragionevolezza delle stime contabili e delle relative informazioni
integrative redatte dal Consiglio di amministrazione del Fondo;
- traiamo conclusioni in merito all’appropriatezza dell’utilizzo da parte del Consiglio di Amministrazione del Fondo di principi contabili
basati sul presupposto della continuità aziendale e, in base alla gli elementi probativi acquisiti nel corso dell’audit, se esiste
un'incertezza rilevante in relazione a eventi o condizioni che possa suscitare dubbi significativi riguardo alla capacità del fondo di
continuare ad essere in attività. Se concludiamo che tale incertezza materiale esista, siamo tenuti a richiamare l’attenzione
all’interno della nostra relazione di revisione alla relativa informativa presente nei rendiconti finanziari o, qualora tale informativa
risultasse inadeguata, a modificare il nostro parere. Le nostre conclusioni si basano sugli elementi probativi acquisiti fino alla data
della nostra relazione di audit. Tuttavia eventi o condizioni futuri potrebbero causare la cessazione dell’attività del Fondo;
- valutiamo la presentazione generale, la struttura e il contenuto dei rendiconti finanziari, comprese le informazioni integrative e se i
rendiconti finanziari rappresentino correttamente le operazioni e gli eventi sottostanti.
9SYMPHONIA LUX SICAV …..
Comunichiamo con i responsabili delle attività di governance in merito, tra le altre cose, all’ambito e alla tempistica previsti per lo
svolgimento dell'audit e ai risultati di audit significativi, comprese eventuali carenze salienti identificate nelle procedure di controllo
interno identificate durante il nostro audit.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Lussemburgo, 17 gennaio 2020
Rappresentata da:
Sebastien Sadzot
10SYMPHONIA LUX SICAV …..
Stato Patrimoniale al 30 settembre 2019
Bilancio SYMPHONIA LUX SYMPHONIA LUX
Consolidato SICAV – Combined SICAV – Azionario
Dividends Small Cap Italia
EUR EUR EUR
Attività
Investimento in valori mobiliari al costo 176.616.216,61 33.199.788,25 11.941.640
Plusvalenza non realizzata / (minusvalenza) su titoli (15.871.195,84) (2.732.743,10) (75.015,33)
Investimento in valori mobiliari al valore di mercato 2 160.745.020,77 30.467.045,15 11.866.625,35
Depositi bancari a vista e conti margini 2 6.636.956,13 921.461,15 972.358
Crediti per titoli venduti 326.101,95 258.459,60
Crediti su sottoscrizioni 40.086,98 9.986,86
Crediti su recupero ritenuta alla fonte 48.263,25 10.100,66 2
Plusvalenze su contratti futures 23.764,39 -
Dividendi ed altri interessi attivi 416.018,00 169.749,42
Totale attività 168.236.211,47 31.836.802,84 12.839.308,12
Passività
Scoperto bancario 297.491,47 -
Spese maturate 380.824,81 76.676,11 47.482
Debiti per titoli acquistati 355.401,77 301.935,47 53.466
Debiti su rimborsi 348.780,66 29.875,48 27.85
Minusvalenze su contatti di cambio a termine 2,2 - 12 469.636,66 65.330,14
Distribuzione dividendi e altre passività 10 2,22 -
Totale passività 1.852.137,59 473.817,20 128.800,24
Patrimonio netto a fine esercizio 166.384.073,88 31.362.985,64 12.710.507,88
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
11SYMPHONIA LUX SICAV …..
Stato Patrimoniale al 30 settembre 2019
SYMPHONIA LUX SYMPHONIA LUX
SICAV – Smart SICAV – Electric
Global Bond Vehicles
Revolution
EUR EUR
5.869.783,17 125.605.004,5
220.114,78 (13.283.552,19)
6.089.897,95 112.321.452,32
476.560,09 4.266.576,5
- 67.642
- 30.10
- 37.892
- 23.764
- 246.214
6.566.458,04 116.993.642,47
- 297.491
34.092,33 222.573,
-
242,47 290.81
- 404.306,
2,22
34.337,02 1.215.183,13
6.532.121,02 115.778.459,34
12SYMPHONIA LUX SICAV …..
Conto economico e variazioni del patrimonio netto per l’esercizio chiuso al 30 settembre 2019
Bilancio SYMPHONIA LUX SYMPHONIA LUX
Consolidato SICAV – Combined SICAV – Azionario
Dividends Small Cap Italia
Note EUR EUR EUR
Ricavi
Dividendi (al netto delle ritenute alla fonte) 2.3 3.313.119,67 592.192,86 183.453,38
Interessi su obbligazioni 675.016,48 585.334,38 1.875,35
Interessi bancari 628,82 112,98 259,56
Altri Ricavi 628,82 - 20.344,99
Totale Ricavi 4.018.813,37 1.177.640,22 205.933,28
Costi
Commissioni di gestione 3 3.013.461,79 440.975,78 185.548,41
Diritti di custodia 4 80.329,84 12.493,27 13.711,01
Commissioni di performance 5 11.477,15 11.477,15 -
Commissioni di brokeraggio 9.494,75 1.772,51 -
Spese amministrative 4 149.355,08 26.251,38 26.136,99
Onorari professionali 126.308,09 24.613,99 14.835,56
Spese di transazione 2.5 336.097,58 25.454,32 24.028,15
Tassa d’abbonamento 6 72.572,05 16.019,81 4.968,65
Interessi e oneri bancari 100.327,03 19.745,38 10.877,08
Spese per consiglieri 50.248,40 9.301,81 3.565,21
Spese per Stampa e Pubbicazione 15.034,15 3.219,21 1.074,95
Commissioni per la società di gestione 7 155.193,92 29.190,97 7.857,44
Altri costi 11 253.083,77 55.643,47 26.793,18
Totale costi 4.372.983,60 676.159,05 319.396,63
Totale ricavi / (perdite) da investimenti (354.170,23) 501.481,17 (113.463,35)
Utili / (perdite) netti realizzati su :
Titoli 2.6 1.274.794,29 (637.613,62) (387.460,33)
Operazioni in valuta estera 99.544,06 6.084,11 (14.490,38)
Futures 2.2 (264.469,46) (58.839,99) -
Contratti di cambio a termine 2.2, 12 (1.430.028,77) (111.649,86) -
Opzioni 2.2 32.645,70 63.253,00 -
Utili / (perdite) netti per l’esercizio (641.684,41) (237.285,19) (515.414,06)
Variazione netta delle plusvalenze / (minusvalenze) non
realizzate su:
Titoli (8.715.402,13) 1.640.541,15 (83.340,93)
Futures 23.764,39 - -
Contratti di cambio a termine 2.2, 12 (221.432,33) (60.747,60) -
Incremento / (Decremento) nel patrimonio
netto a seguito di operazioni (9.554.754,48) 1.342.508,36 (598.754,99)
Ricavi da sottoscrizione di azioni 26.287.698,94 1.511.899,57 7.770.128,24
Ammontare netto pagato sul riscatto di azioni (68.210.547,86) (10.530.758,71) (6.492.172,76)
Distribuzione dividendi 10 (985.065,11) (925.375,46) (59.689,65)
Patrimonio netto a inizio esercizio 218.846.742,39 39.964.711,88 12.090.997,04
Patrimonio netto a fine esercizio 166.384.073,88 31.362.985,64 12.710.507,88
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
13SYMPHONIA LUX SICAV …..
Conto economico e variazioni del patrimonio netto per l’esercizio chiuso al 30 settembre 2019
SYMPHONIA LUX SYMPHONIA LUX
SICAV – Smart SICAV – Electric
Global Bond Vehicles
Revolution
EUR EUR
108,47 2.537.364,96
329,87 87.476,88
4,59 251,69
9.041,30 662,11
9.484,23 2.625.755,64
91.645,93 2.295.291,67
1.114,98 53.010,58
- -
- 7.722,24
25.391,70 71.575,01
13.255,88 73.602,66
5.745,47 280.869,64
667,77 50.915,82
14.201,29 55.503,28
1.867,90 35.513,48
692,82 10.047,17
6.283,02 111.862,49
16.509,14 154.137,98
177.375,90 3.200.052,02
(167.891,67) (574.296,38)
22.802,87 2.277.065,37
(666,56) 108.616,89
- (205.629,47)
- (1.318.378,91)
- (30.607,30)
(145.755,36) 256.770,20
180.720,06 (10.453.322,41)
- 23.764,39
- (160.684,73)
34.964,70 (10.333.472,55)
197.265,34 16.808.405,79
(2.478.853,21) (48.708.763,18)
- -
8.778.744,19 158.012.289,28
6.532.121,02 115.778.459,34
14SYMPHONIA LUX SICAV …..
Prospetto con le variazioni del numero di quote in circolazione per l’esercizio chiuso al 30 settembre 2019
Numero di azioni in Numero di azioni Numero di azioni Numero di azioni in
circolazione all’inizio sottoscritte rimborsate circolazione alla fine
dell'anno dell'anno
SYMPHONIA LUX SICAV - Combined Dividends
Accumulazione 513.579,15 25.429,00 (190.933,09) 348.075,06
Accumulazione I 373.074,39 28.295,20 (252.611,00) 148.758,59
Distribuzione 21.369,47 658,13 (4.168,20) 17.859,40
SYMPHONIA LUX SICAV – Azionario Small Cap Italia
Accumulazione 2.409.698,52 2.369.989,23 (1.785.954,17) 2.993.733,58
Accumulazione I 511.892,53 4.120,13 (141.389,85) 374.622,81
Distribuzione 715.661,08 36.677,25 (106.494,27) 645.844,06
SYMPHONIA LUX SICAV – Smart Global Bond
Accumulazione 805.030,77 18.193,15 (228.143,60) 595.080,32
SYMPHONIA LUX SICAV - Electric Vehicles Revolution
Accumulazione 8.151.586,99 647.923,27 (2.375.675,91) 6.423.834,35
Accumulazione I 2.799.588,67 605.386,87 (1.247.560,58) 2.157.414,96
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
15SYMPHONIA LUX SICAV …..
Statistiche
30 settembre 2019 30 settembre 2018 30 settembre 2017
SYMPHONIA LUX SICAV - Combined Dividends
Valore Patrimoniale Netto EUR 31.362.985,64 39.964.711,88 63.400.034,58
Valore Patrimoniale Netto per azione
Accumulazione EUR 11,004 10,532 11,081
Accumulazione I EUR 11,179 10,636 11,119
Distribuzione EUR 1,448,525 1.431,356 1.546,648
Numero di azioni
Accumulazione 348.075,06 513.579,15 541.131,05
Accumulazione I 148.758,59 373.074,39 589.171,00
Distribuzione 17.859,40 21.369,47 32.879,35
SYMPHONIA LUX SICAV - Azionario Small Cap Italia
Valore Patrimoniale Netto EUR 12.710.507,88 12.090.997,04 5.110.847,87
Valore Patrimoniale Netto per azione
Accumulazione EUR 3,222 3,379 3,519
Accumulazione I EUR 3,357 3,495 3,614
Distribuzione EUR 2,792 3,016 3,226
Numero di azioni
Accumulazione 2.993.733,58 2.409.698,52 429.911,11
Accumulazione I 374.622,81 511.892,53 146.962,18
Distribuzione 647.844,06 715.661,08 950.740,54
SYMPHONIA LUX SICAV – Smart Global Bond
Valore Patrimoniale Netto EUR 6.532.121,02 8.778.744,19 7.708.575,15
Valore Patrimoniale Netto per azione
Accumulazione EUR 10,977 10,905 11,277
Numero di azioni
Accumulazione 595.080,32 805.030,77 683.547,60
SYMPHONIA LUX SICAV - Electric Vehicles Revolution
Valore Patrimoniale Netto EUR 115.778.459,34 158.012.289,28 107.413.258,00
Valore Patrimoniale Netto per azione
Accumulazione EUR 13,377 14,333 14,812
Accumulazione I EUR 13,835 14,707 15,052
Numero di azioni
Accumulazione 6.423.834,35 8.151.586,99 4.474.039,69
Accumulazione I 2.157.414,96 2.799.588,67 2.733.299,47
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
16SYMPHONIA LUX SICAV …..
SYMPHONIA LUX SICAV – Combined Dividends (in EURO)
Titoli in portafoglio al 30 settembre 2019
Quantità/Nominale Nome Div isa Valore di mercato in %NAV Quantità/Nominale Nome Div isa Valore di mercato in %NAV
EURO EURO
Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale in una borsa valori Alberghi & Ristoranti
Obbligazioni e altri titoli di debito 9.889,00 PIERRE VACANCES 2% 17-01/04/2023 CV EUR 515.444,35 1,64
Banche 515.444,35 1,64
200.000,00 BANCO BILBAO VIZ 18-31/12/2049 FRN EUR 211.522,00 0,67 Metallurgia
200.000,00 BANCO BPM SPA 1,75% 18-24/04/2023 EUR 203.248,00 0,65 194.000,00 GLENCORE FINANCE 0,625% 19-11/09/20 EUR 193.709,00 0,62
300.000,00 BANCO SANTANDER 14-PERP FRN EUR 301.173,00 0,96 200.000,00 THYSSENKRUPP 1,375% 19-15/07/2022 EUR 199.040,00 0,63
200.000,00 BANK OF IRELAND 19-08/07/2024 FRN EUR 199.684,00 0,64 392.749,00 1,25
200.000,00 BELFIUS BANK SA 18-31/12/2049 FRN EUR 180.984,00 0,58 Servizi finanziari
200.000,00 CAIXA GERAL DEPO 17-31/12/2049 EUR 232.398,00 0,74 129.000,00 FCA BANK IE 0,5% 19-13/09/2024 EUR 128.775,54 0,41
400.000,00 CAIXABANK 18-31/12/2049 FRN EUR 387.668,00 1,24 200.000,00 INTRUM AB 3,5% 19-15/07/2026 EUR 203.232,00 0,65
400.000,00 COOPERATIVE RAB 19-31/12/2059 FRN EUR 393.332,00 1,25 332.007,54 1,06
200.000,00 ING GROEP NV 19-03/09/2025 FRN EUR 197.898,00 0,63 Chimica
232.000,00 INTESA SANPAOLO 1% 19-04/07/2024 EUR 237.389,36 0,76 200.000,00 AKZO NOBEL NV 1,125% 16-08/04/2026 EUR 212.526,00 0,68
300.000,00 INTESA SANPAOLO 17-31/12/2049 EUR 322.599,00 1,03 212.526,00 0,68
150.000,00 MEDIOBANCA SPA 19-25/01/2024 FRN EUR 155.103,00 0,49 Servizi Diversificati
600.000,00 MONTE DEI PASCHI 18-18/01/2028 FRN EUR 432.876,00 1,38 128.073,00 ABENGOA ABENEWCO 2 SAU 0% 17-2049EUR 627,56 0,00
300.000,00 NATWEST MARKETS 1% 19-28/05/2024 EUR 306.114,00 0,98 200.000,00 ABERTIS 1,375% 16-20/05/2026 EUR 207.584,00 0,66
200.000,00 RAIFFEISEN BK IN 18-31/12/2049 FRN EUR 188.966,00 0,60 208.211,56 0,66
400.000,00 UBS AG 5.125% 14-15/05/2024 FRN USD 394.591,82 1,26 Ingegneria & Costruzioni
300.000,00 UNICREDIT SPA 17-31/12/2049 FRN EUR 292.944,00 0,93 200.000,00 LEONARDO SPA 1,5% 17-07/06/2024 EUR 206.980,00 0,66
138.000,00 UNICREDIT SPA 19-25/06/2025 FRN EUR 142.273,86 0,45 206.980,00 0,66
450.000,00 UNIONE DI BANCHE 2,625% 19-20/06/202EUR 474.255,00 1,51 Immobiliare
5.255.019,04 16,75 200.000,00 VONOVIA BV 18-22/12/2022 FRN EUR 199.684,00 0,64
Assicurazioni 199.684,00 0,64
300.000,00 ASSICURAZIONI 2,124% 19-01/10/2030 EUR 303.582,00 0,97 Pubblicità
300.000,00 AXA SA 18-28/05/2049 FRN EUR 339.396,00 1,08 100.000,00 WPP FINANCE 2013 18-20/03/2022 FRN EUR 99.721,00 0,32
300.000,00 CATTOLICA ASSICU 17-14/12/2047 FRN EUR 308.505,00 0,98 99.721,00 0,32
373.000,00 GENERALI FINANCE 14-30/11/2049 FRN EUR 407.950,10 1,30 15.206.522,07 48,48
100.000,00 PARTNERRE IRELAN 1,25% 16-15/09/26 EUR 104.439,00 0,33 Azioni
300.000,00 UNIPOL GRUPPO 3,5% 17-29/11/2027 EUR 327.780,00 1,05 Telecomunicazioni
1.791.652,10 5,71 13.800,00 AT&T INC USD 478.987,34 1,52
Telecomunicazioni 67.000,00 BT GROUP PLC GBP 135.242,00 0,43
200.000,00 NOKIA OYJ 2% 19-11/03/2026 EUR 210.408,00 0,67 24.000,00 DEUTSCHE TELEKOM AG-REG EUR 369.456,00 1,18
200.000,00 ORANGE 19-31/12/2059 FRN EUR 199.114,00 0,63 32.000,00 ERICSSON LM-B SHS SEK 234.827,88 0,75
300.000,00 TELECOM ITALIA 2,375% 17-12/10/2027 EUR 306.498,00 0,98 73.000,00 NOKIA OYJ EUR 339.450,00 1,08
300.000,00 TELEFONICA EUROP 18-31/12/2049 FRN EUR 321.744,00 1,03 27.000,00 ORANGE EUR 388.665,00 1,24
200.000,00 TELEFONICA EUROP 19-31/12/2059 FRN EUR 201.392,00 0,64 4.000,00 ORANGE BELGIUM EUR 75.760,00 0,24
1.239.156,00 3,95 610.000,00 TELECOM ITALIA-RSP EUR 305.976,00 0,98
Energia 48.000,00 TELEFONICA SA EUR 336.048,00 1,07
100.000,00 ELEC DE FRANCE 18-31/12/2049 FRN EUR 107.652,00 0,34 102.000,00 VEON LTD USD 224.545,95 0,72
200.000,00 ENEL FIN INTL NV 1,125% 18-16/09/2026 EUR 211.100,00 0,67 230.000,00 VODAFONE GROUP PLC GBP 421.159,72 1,33
500.000,00 ENEL SPA 13-24/09/2073 FRN USD 535.741,15 1,72 3.310.117,89 10,54
200.000,00 IBERDROLA INTL 17-31/12/2049 FRN EUR 205.054,00 0,65 Cosmetica
100.000,00 RETE RESEAU DE TR 1% 16-19/10/2026 EUR 105.923,00 0,34 2.700,00 BAYER AG-REG EUR 174.663,00 0,56
1.165.470,15 3,72 3.800,00 BRISTOL-MYERS SQUIBB CO USD 176.754,72 0,56
Titoli di stato 16.400,00 GLAXOSMITHKLINE PLC GBP 323.402,74 1,03
500.000,00 HELLENIC REP 12-24/02/2024 FRN EUR 565.525,00 1,81 2.000,00 JOHNSON & JOHNSON USD 237.350,94 0,76
2.000.000,00 POLAND GOVT BOND 2,5% 15-25/07/2026PLN 474.934,51 1,51 6.500,00 PFIZER INC USD 214.222,16 0,68
1.040.459,51 3,32 525,00 ROCHE HOLDINGS AG-GENUSSCHEIN CHF 140.268,83 0,45
Auto e componentistica 4.700,00 SANOFI EUR 399.782,00 1,27
200.000,00 FORD MOTOR CRED 17-01/12/2024 EUR 183.300,00 0,58 1.666.444,39 5,31
200.000,00 GEN MOTORS FIN 2,2% 19-01/04/2024 EUR 211.058,00 0,68 Banche
200.000,00 PIRELLI & C SPA 1,375% 18-25/01/2023 EUR 201.412,00 0,64 13.000,00 ING GROEP NV EUR 124.852,00 0,40
200.000,00 RCI BANQUE 18-12/01/2023 FRN EUR 197.962,00 0,63 130.000,00 INTESA SANPAOLO EUR 282.815,00 0,90
200.000,00 VOLKSWAGEN BANK 1,25% 18-10/06/202 EUR 205.664,00 0,66 20.000,00 UBS GROUP AG-REG CHF 208.444,49 0,66
999.396,00 3,19 30.000,00 UNICREDIT SPA EUR 324.600,00 1,04
Organizzazioni sovranazionali 940.711,49 3,00
5.000.000,00 INT BK RECON&DEV 8% 18-01/07/2021 MXN 236.079,53 0,75 Energia
9.000.000.000,00 INTERAMER DEV BK 6,25% 17-15/06/21 IDR 574.607,19 1,83 20.000,00 ENEL SPA EUR 137.020,00 0,44
810.686,72 2,58 11.000,00 ENGIE EUR 164.780,00 0,53
Cosmetica 20.000,00 ENI SPA EUR 280.680,00 0,89
300.000,00 BAYER AG 15-02/04/2075 FRN EUR 302.619,00 0,96 18.000,00 E.ON SE EUR 160.542,00 0,51
200.000,00 TEVA PHARM FNC 1,125% 16-15/10/2024EUR 149.586,00 0,48 5.000,00 RWE EUR 143.450,00 0,46
300.000,00 VALEANT PHARMA 6,125% 15-15/04/2025USD 285.154,10 0,91 886.472,00 2,83
737.359,10 2,35
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
17SYMPHONIA LUX SICAV …..
SYMPHONIA LUX SICAV – Combined Dividends (in EURO)
Titoli in portafoglio al 30 settembre 2019
Quantità/Nominale Nome Div isa Valore di mercato in %NAV Quantità/Nominale Nome Div isa Valore di mercato in %NAV
EURO EURO
Trasporti Distribuzione e Ingrosso
23.500,00 BPOST SA EUR 226.117,00 0,72 1.309.433,00 DEBENHAMS PLC GBP 1,48 0,00
9.000,00 DEUTSCHE POST AG-REG EUR 275.805,00 0,88 1,48 0,00
677.365,00 FNM SPA EUR 365.099,74 1,16 12.517.196,77 39,91
867.021,74 2,76 Warrants
Servizi alimentari Servizi finanziari
22.000,00 CARREFOUR SA EUR 353.320,00 1,12 66.375,00 MAH SING GROUP BHD CW 21/02/20 MAHMYR 145,41 0,00
4.000,00 KRAFT HJ HEINZ CORP USD 102.494,96 0,33 SING
14.500,00 LUCAS BOLS NV -W/I EUR 204.450,00 0,65 145,41 0,00
800,00 PERNOD RICARD SA EUR 130.720,00 0,42 145,41 0,00
3.198,00 VRANKEN - POMMERY MONOPOLE EUR 68.757,00 0,22 Altri titoli trasferibili
859.741,96 2,74 Strumenti monetari
Assicurazioni Titoli di stato
18.000,00 ASSICURAZIONI GENERALI EUR 320.040,00 1,02 200.000,00 ITALY BOTS 0% 19-14/05/2020 EUR 200.306,00 0,64
16.000,00 AXA SA EUR 374.880,00 1,20 100.000,00 ITALY CTZS 0% 19-29/06/2021 EUR 100.329,00 0,32
694.920,00 2,22 300.635,00 0,96
Materiale da costruzione 300.635,00 0,96
352.574,00 ABENGOA SA-B SHARES EUR 3.631,51 0,01 Fondi
34.097,00 ABENGOA SA-CL A EUR 692,17 0,00 Organismi di investimento collettivo
32.600,00 BUZZI UNICEM SPA-RSP EUR 432.928,00 1,39 Fondi aperti
587.070,00 CARILLON PLC GBP 6,64 0,00 4.000,00 ISHARES JP MORGAN USD EM BON EUR 413.880,00 1,32
7.000,00 COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN EUR 252.000,00 0,80 20.000,00 ISHARES JPM EM LOCAL GOV EUR 1.088.200,00 3,47
689.258,32 2,20 14.491,00 SPDR BBG BARC EM LOCAL BND EUR 940.465,90 3,00
Auto e componentistica 2.442.545,90 7,79
10.000,00 CNH INDUSTRIAL NV EUR 93400 0,30 2.442.545,90 7,79
5.100,00 DAIMLER AG EUR 232.662,00 0,74 Totale Portafoglio 30.467.045,15 97,14
4.000,00 RENAULT SA EUR 210.640,00 0,67
600,00 VOLKSWAGEN AG-PREF EUR 93.636,00 0,30
630.338,00 2,01 Strumenti finanziari derivati al 30 settembre 2019
Macchinari diversificati
Quantità Denominazione Divisa Impegni in Euro plusvalenze
13.435,00 SAES GETTERS-RSP EUR 212.273,00 0,68 (minusvalenze) non
2.700,00 SIEMENS AG-REG EUR 265.275,00 0,84 realizzate in EURO
477.548,00 1,52
Futures
Media
(35,00) EURO STOXX 50 - FUTURE EUR 1.244.250,00 -
84.000,00 CAIRO COMMUNICATIONS SPA EUR 197.400,00 0,63
20/12/2019 -
629.700,00 GEDI GRUPPO EDITORIALE SPA EUR 156.480,45 0,50
Totale Futures -
2.200,00 RTL GROUP EUR 97.064,00 0,31
450.944,45 1,44
Agricoltura
13.600,00 IMPERIAL BRANDS PLC GBP 281.039,00 0,90 Acquisti Vendite Data Scadenza Impegni in Euro plusvalenze
(minusvalenze) non
281.039,00 0,90
realizzate in EURO
Immobiliare
25.000,00 IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZ. EUR 140.500,00 0,45 Contratti di cambio a termine
4.130,00 WERELDHAVE NV EUR 84.252,00 0,27 1.767.932,36 EUR 2.000.000,00 USD 10/10/2019 1.767.932,36 (65.330,14)
224.752,00 0,72 (65.330,14)
Servizi finanziari Totale Cambi a termine (65.330,14)
160.250,00 DEA CAPITAL SPA EUR 216.658,00 0,69 Totale strumenti finanziari derivati (65.330,14)
216.658,00 0,69
Tessile
14.200,00 COVER 50 SPA EUR 139.870,00 0,45
139.870,00 0,45 Sintesi del patrimonio netto
Servizi diversificati % NAV
65.000,00 CTT-CORREIOS DE PORTUGAL EUR 138.060,00 0,44 Totale portafoglio 30.467.045,15 97,14
138.060,00 0,44 Totale strumenti finanziari derivati (65.330,14) (0,21)
Servizi per affari e ufficio Disponibilità liquide e conto margini 921.461,15 2,94
10.329,00 PITNEY BOWES INC USD 43.298,05 0,14 Altre attività e passività 39.809,48 0,13
43.298,05 0,14 Valore Patrimoniale netto 31.362.985,64 100,00
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
18SYMPHONIA LUX SICAV …..
SYMPHONIA LUX SICAV – Combined Dividends (in EURO)
Composizione del portafoglio
Ripartizione per natura % del portafoglio % totale attiv ità nette
Obbligazioni e altri titoli di debito 49,91 48,48
Azioni 41,08 39,91
Organismi di inv estimento collettiv o 8,02 7,79
Altri 0,99 0,96
100,00 97,14
Ripartizione per paese % del portafoglio % totale attiv ità nette
Italia 28,88 28,09
Francia 12,50 12,13
Irlanda 9,02 8,76
Olanda 8,53 8,29
Germania 7,95 7,72
Stati Uniti 5,41 5,25
Regno Unito 5,14 4,99
Spagna 4,76 4,61
Organizzazioni sov ranazionali 2,66 2,58
Sv izzera 2,44 2,37
Altri 12,71 12,35
100,00 97,14
Primi dieci titoli
Primi dieci titoli Settore Valore di mercato % totale attiv ità nette
ISHARES JPM EM LOCAL GOV Fondi aperti 1.088.200,00 3,47
SPDR BBG BARC EM LOCAL BND Fondi aperti 940.465,90 3,00
INTERAMER DEV BK 6,25% 17-15/06/21 Org. Sov ranaziona 574.607,19 1,83
HELLENIC REP 12-24/02/2024 FRN Titoli di stato 565.525,00 1,81
ENEL SPA 13-24/09/2073 FRN Energia 535.741,15 1,72
PIERRE VACANCES 2% 17-01/04/2023 CV Alberghi&Ristoranti 515.444,35 1,64
AT&T INC Telecomunicazioni 478.987,34 1,52
POLAND GOVT BOND 2,5% 15-25/07/2026 Titoli di stato 474.934,51 1,51
UNIONE DI BANCHE 2,625% 19-20/06/2024 Banche 474.255,00 1,51
BUZZI UNICEM SPA-RSP Materiali costruzion 432.928,00 1,39
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
19SYMPHONIA LUX SICAV …..
SYMPHONIA LUX SICAV – Azionario Small Cap Italia (in EURO)
Titoli in portafoglio al 30 settembre 2019
Quantità/Nominale Nome Div isa Valore di mercato in %NAV Quantità/Nominale Nome Div isa Valore di mercato in %NAV
EURO EURO
Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale in una borsa valori 16.000,00 CEMENTIR HOLDING SPA EUR 98.400,00 0,78
Azioni 7.000,00 INFRASTRUTTURE WIRELESS ITAL EUR 66.640,00 0,52
Auto e Componentistica 9.000,00 LU-VE SPA EUR 94.500,00 0,74
4.300,00 BIESSE SPA EUR 45.666,00 0,36 7.500,00 PANARIAGROUP INDUSTRIE CERAM EUR 11.145,00 0,09
6.000,00 GEFRAN SPA EUR 39.000,00 0,31 319.577,50 2,51
10.000,00 INDUSTRIA MACCHINE AUTOMATIC EUR 642.000,00 5,05 Servizi diversificati
36.500,00 INTERPUMP GROUP SPA EUR 1.058.500,00 8,32 18.000,00 FIERA MILANO SPA EUR 75.330,00 0,59
3.000,00 PRIMA INDUSTRIE SPA EUR 36.240,00 0,29 6.000,00 GRUPPO MUTUIONLINE SPA EUR 99.000,00 0,78
150.000,00 TESMEC SPA EUR 62.100,00 0,49 12.000,00 ITALIAN EXHIBITION GROUP SPA EUR 45.480,00 0,36
1.883.506,00 14,82 9.000,00 NEXI SPA EUR 84.204,00 0,66
Cosmetica 304.014,00 2,39
48.000,00 AMPLIFON SPA EUR 1.080.000,00 8,50 Macchinari diversificati
2.625,00 FINE FOODS & PHARMACEUTICAL EUR 26.775,00 0,21 7.000,00 SAES GETTERS SPA EUR 162.400,00 1,28
5.000,00 RECORDATI SPA EUR 196.800,00 1,55 5.500,00 SAES GETTERS RSP EUR 86.900,00 0,68
1.303.575,00 10,26 249.300,00 1,96
Energia Immobiliare
33.000,00 ASCOPIAVE SPA EUR 127.875,00 1,01 41.000,00 IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZ EUR 230.420,00 1,81
6.800,00 ERG SPA EUR 125.800,00 0,99 230.420,00 1,81
84.000,00 FALCK RENEWABLES SPA EUR 326.256,00 2,57 Software
35.000,00 HERA SPA EUR 131.810,00 1,04 12.500,00 TINEXTA SPA EUR 149.750,00 1,18
50.000,00 IREN SPA EUR 133.800,00 1,05 1.000,00 WIIT SPA EUR 60.000,00 0,47
57.000,00 SARAS SPA EUR 89.490,00 0,70 209.750,00 1,65
935.031,00 7,36 Media
Internet 63.000,00 ARNOLDO MONDADORI EDITORE EUR 101.808,00 0,81
1.650,00 ALKEMY SPA EUR 17.490,00 0,14 30.000,00 CAIRO COMMUNICATIONS SPA EUR 70.500,00 0,55
11.000,00 CERVED GROUP SPA EUR 88.000,00 0,69 172.308,00 1,36
7.000,00 OPENJOBMETIS SPA AGENZIA PER EUR 47.810,00 0,38 Banche
12.700,00 REPLY SPA EUR 683.895,00 5,38 6.000,00 BANCA IFIS SPA EUR 91.860,00 0,72
837.195,00 6,59 25.000,00 BANCA SISTEMA SPA EUR 35.250,00 0,28
Distribuzione e Ingrosso 127.110,00 1,00
27.000,00 ELICA SPA EUR 61.830,00 0,49 Ingegneria e costruzioni
67.000,00 EMAK SPA EUR 59.630,00 0,47 10.500,00 AVIO SPA EUR 124.950,00 0,98
15.000,00 ESPRINET SPA EUR 55.350,00 0,44 124.950,00 0,98
9.000,00 FILA SPA EUR 123.300,00 0,97 Tessile
20.500,00 MARR SPA EUR 412.050,00 3,23 12.500,00 AQUAFIL SPA EUR 88.250,00 0,69
40.000,00 OVS SPA EUR 68.120,00 0,54 88.250,00 0,69
780.280,00 6,14 Private Equity
Elettricità ed Elettronica 16.500,00 RAY WAY SPA EUR 87.945,00 0,69
4.500,00 B&C SPEAKERS SPA EUR 56.700,00 0,45 87.945,00 0,69
4.300,00 CEMBRE SPA EUR 91.805,00 0,72 Servizi per gli affari e l'ufficio
6.800,00 EL.EN. SPA EUR 162.792,00 1,28 6.000,00 DATALOGIC SPA EUR 79.020,00 0,62
6.200,00 INDEL B SPA EUR 125.860,00 0,99 10.000,00 DIGITAL360 SPA EUR 8.000,00 0,06
5.958,00 SABAF SPA EUR 78.049,80 0,61 87.020,00 0,68
5.300,00 SESA SPA EUR 212.530,00 1,68 Telecomunicazioni
727.736,80 5,73 56.500,00 RETELIT SPA EUR 84.750,00 0,67
Servizi finanziari 84.750,00 0,67
17.000,00 ANIMA HOLDING SPA EUR 59.432,00 0,47 Chimica
2.625,00 SICIT GROUP SPA EUR 25.252,50 0,20 18.000,00 MAIRE TECNIMONT SPA EUR 41.544,00 0,33
62.500,00 TAMBURI INVESTMENT PARTNERS EUR 388.125,00 3,05 41.544,00 0,33
472.809,50 3,72 9.868.136,80 77,64
Magazzino e Stoccaggio Diritti
5.500,00 FINLOGIC SPA EUR 31.625,00 0,25 Servizi finanziari
15.250,00 GUALA CLOSURES SPA EUR 99.430,00 0,78 2.606,00 GUALA CLOSURES SPA CW 21/12/22 EUR 625,70 0,00
95.500,00 RENO DE MEDICI SPA EUR 66.850,00 0,53 625,70 0,00
20.000,00 ZIGNAGO VETRO SPA EUR 204.000,00 1,60 625,70 0,00
401.905,00 3,16 Altri titoli trasferibili
Servizi alimentari Strumenti monetari
15.000,00 AUTOGRILL SPA EUR 133.275,00 1,05 Titoli di Stato
8.000,00 ITALIAN WINE BRANDS SPA EUR 100.800,00 0,79 250.000,00 ITALY BOTS 0% 19-13/03/2020 EUR 250.282,50 1,97
8.500,00 LA DORIA SPA EUR 76.585,00 0,60 508.000,00 ITALY BOTS 0% 19-14/01/2020 EUR 508.447,04 4,00
15.000,00 MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GRO EUR 88.500,00 0,70 250.000,00 ITALY BOTS 0% 19-14/05/2020 EUR 250.382,50 1,97
399.160,00 3,14 1.009.112,04 7,94
Materiali da costruzione 1.009.112,04 7,94
3.975,00 AEROPORTO GUGLIELMO MARCONI EUR 48.892,50 0,38
La nota integrativa costituisce parte integrante del presente bilancio
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