Soluzioni al problema sempre più impellente dei rifiuti plastici

Soluzioni al problema sempre
più impellente dei rifiuti plastici

Soluzioni al problema sempre più impellente dei rifiuti plastici
La plastica può generare vantaggi ambientali ed economici. Per esempio, riduce gli sprechi
alimentari, taglia le emissioni dei trasporti alleggerendo il peso dei prodotti di consumo,
abbassa i costi degli imballaggi e aumenta la flessibilità delle filiere produttive. Questi ed
altri vantaggi hanno reso possibile la rapida diffusione della plastica, che negli ultimi 50
anni ha per lo più superato il tasso di crescita del PIL globale (Figura 1). Vista la portata di
tale espansione, tuttavia, la plastica e gli imballaggi plastici monouso rappresentano ora
una quota crescente dei flussi di rifiuti. La quota di rifiuti plastici mondiali riciclati è stimata
ad appena il 9%.1

 1
     Production, use, and fate of all plastics ever made, Science Advances (sciencemag.org), 19 luglio 2017.

Figura 1: Produzione di plastica per settore

    A questo tasso di riciclo decisamente ridotto si unisce la carenza di servizi di raccolta dei
    rifiuti plastici e di infrastrutture di lavorazione in gran parte del mondo. La maggior parte
    dei rifiuti plastici viene incenerita, inviata alle discariche o finisce nei corsi d’acqua, negli
    oceani o nei terreni, dove rischia di diventare un inquinante di lungo termine, entrando
    negli ecosistemi e persino nelle catene alimentari.
    Negli ultimi anni consumatori e Organizzazioni non governative (ONG) si sono opposti al
    crescente utilizzo della plastica, ottenendo in breve tempo l’appoggio delle autorità di
    regolamentazione. Il numero di paesi che hanno vietato i sacchetti di plastica o introdotto
    una tassa sulla plastica è ora talmente elevato che non è possibile menzionarli uno ad uno.
    All’inizio della pandemia di coronavirus si è temuto che questo slancio potesse perdere
    forza in virtù della igienicità di alcuni prodotti monouso e degli imballaggi in plastica. Ma
    ciò non è successo: le aziende riportano che la questione della plastica rimane in cima alle
    priorità dei consumatori e molte di esse, tra cui Coca-Cola, hanno accelerato gli obiettivi e
    i piani legati alla plastica dopo l’inizio della crisi sanitaria.2
    Il divieto di utilizzare i sacchetti di plastica potrebbe avere un impatto solo limitato, ma altre
    norme cambieranno il panorama della plastica e degli imballaggi per le società e i loro
    investitori.
    Tra queste le più importanti sono le seguenti:
•   Obblighi di responsabilità estesa del produttore – che trasferiscono il costo della gestione
    degli imballaggi smaltiti dai contribuenti o consumatori ai confezionatori e alle aziende di
    beni di consumo
•   Tasse sulla plastica – che puntano a riequilibrare il differenziale di costo tra la plastica
    riciclata e i più economici materiali vergini di origine fossile. Il Regno Unito prevede di
    introdurre una tassa sulla plastica a partire dal 2022 3 e l’UE ha da poco annunciato una
    tassa di EUR 0,80/Kg sui rifiuti plastici non riciclati. 4

     2
       Coca-Cola turns to 100% recycled plastic bottles in U.S. | Reuters, 9 febbraio 2021.
     3
       UK to introduce plastics tax for packaging bApril 2022, FT.com, 29 ottobre 2018.
     4
       https://www.icis.com/explore/resources/news/2019/03/07/10329804/eu-commissionproposing-0-80-kg-tax-
     on-production-of-all-nonrecycled-plastics, marzo 2019.

•   Requisiti in materia di contenuto di materiali riciclati – che fissano le percentuali minime di
    plastica riciclata contenuta negli imballaggi, come quelli introdotti da Regno Unito, Europa
    e California di qui al 2030.5
    Man mano che l’attenzione degli investitori aumenta e che queste normative entrano nel
    vivo, i costi dello smaltimento degli imballaggi plastici verranno gradualmente internalizzati,
    mediante tasse e aumenti dei costi e investimenti obbligatori in nuove tecnologie e in
    infrastrutture che consentano alla plastica di diventare più circolare.
    A nostro avviso, i marchi favoriti saranno quelli che risponderanno in maniera proattiva
    all’evoluzione delle preferenze dei consumatori e si assicureranno l’accesso ai materiali
    riciclati, insieme alle aziende che svilupperanno nuovi imballaggi e soluzioni riciclabili.
    Quali misure stanno dunque adottando i marchi di consumo più all’avanguardia?

    Riutilizzo degli imballaggi
    Le aziende più disparate, da Kroger e Unilever fino a Burger King, stanno sperimentando
    vari modelli di riuso degli imballaggi, che vanno dai punti di ricarica nei negozi agli
    imballaggi riutilizzabili per la consegna a domicilio o i prodotti acquistati nei negozi, fino ai
    servizi di ricarica low-cost nelle aree urbane. Al momento questi sistemi rappresentano
    una piccola percentuale delle vendite, ma la Ellen MacArthur Foundation stima che la
    conversione del 20% degli imballaggi in plastica in modelli di riuso può rappresentare
    un’opportunità imprenditoriale da oltre USD 10 miliardi.6 Questi progetti pilota consentono
    ai marchi di incrementare la fidelizzazione dei clienti e in alcuni casi migliorano l’esperienza
    cliente.

    Ripensare prodotti e imballaggi
    Anche il miglioramento degli imballaggi e l’eliminazione di materiali superflui offrono
    l’opportunità di testare nuovi prodotti, migliorare la percezione dei consumatori e ridurre i
    costi. Recentemente, Tesco ha dichiarato di aver eliminato 3.480 tonnellate (un miliardo di
    pezzi) di imballaggi plastici inutili dalla sua gamma di prodotti e da quelle dei suoi fornitori7,
    lanciando un messaggio molto chiaro che risponde ai timori dei consumatori e al tempo
    stesso riduce i costi. Marchi come Tide hanno lanciato nuovi prodotti come i detergenti
    concentrati8, riducendo gli imballaggi ma anche i costi di trasporto e le emissioni.

    Sostituzione
    La sostituzione della plastica con altri materiali sarà positiva per i confezionatori che
    offrono imballaggi innovativi o riciclati e per quelli specializzati in altri materiali largamente
    riciclati come la carta e l’alluminio. Anche la sostituzione della plastica vergine e non
    riciclabile con plastica riciclata e riciclabile svolgerà un ruolo fondamentale, vista l’impronta
    climatica nettamente inferiore della plastica riciclata rispetto ai materiali vergini. La
    bioplastica viene spesso propagandata come una possibile soluzione, ma nonostante le
    potenzialità permangono alcuni interrogativi. Non tutte le bioplastiche sono più riciclabili o
    biodegradabili delle plastiche a base fossile, presentano le stesse problematiche sul fine
    vita e comportano rischi reputazionali per le aziende che promettono benefici per
    l’ambiente. Il caso della bottiglia in bioplastica di Bacardi esemplifica alcune delle sfide
    poste da questi materiali.9

     5
       https://www.gov.uk/government/publications/introduction-of-plastic-packaging-tax/plasticpackaging-tax, 26
     novembre 2020.
     6
       Ellen MacArthur Foundation, The New Plastics Economy: catalysing action, 2017.
     7
       Tesco removes one billion pieces of plastic, Tesco PLC, 30 dicembre 2020.
     8
       Compaction | Sustainability, Tide, accesso in data 5 febbraio 2021.
     9
       Has Bacardi Solved the World’s Plastic Problem? Bloomberg Opinion, 2 dicembre 2020.

Potenziare la riciclabilità e l’uso di materiali riciclati
Infine, ma non in ordine d’importanza, una delle aree più promettenti è quella che si
prefigge di rendere la plastica più circolare aumentando la riciclabilità degli imballaggi e
l’uso di plastica riciclata. Gran parte degli sforzi viene convogliata sul raggiungimento di
obiettivi volontari o normativi, che spesso si concentrano sulla riciclabilità al 100% e sulla
percentuale di materiali riciclati del 25% entro il 2025. I progressi su questi fronti variano
ma sono accomunati da una generale lentezza. Tra i produttori di beni di consumo e i
confezionatori che aderiscono al Global Commitment on Plastics della Ellen MacArthur
Foundation, solo il 6,2% dei volumi di plastica (in base al peso) è provenuto da fonti
riciclabili nel 2019.10 A ciò si aggiunge il fatto che alcune aziende non hanno ancora fissato
obiettivi specifici per quanto riguarda gli imballaggi in plastica. La Figura 2 mostra i
progressi disomogenei compiuti da alcuni produttori di beni di consumo e la distanza dagli
obiettivi del 2025.
Il divario tra le prassi attuali e gli obiettivi del 2025 fa capire come la possibilità di poter
contare su forniture economicamente vantaggiose di materiali riciclati è importante tanto
quanto la definizione di target ambiziosi. Il mercato dei materiali riciclati è in rapida
espansione e la capacità produttiva funziona a pieno regime nonostante la pandemia.
Tuttavia, l’offerta potrebbe rimanere insufficiente prima del 2025, in quanto la disponibilità
di plastica riciclata ad uso alimentare potrebbe risultare limitata. Ciò comporta anche una
maggiorazione di prezzo: Nestlè si è impegnata a spendere fino a USD 1,6 miliardi nei
prossimi cinque anni per reperire due milioni di tonnellate di plastica riciclata ad uso
alimentare.11 Impegni di questo tipo dovrebbero aiutare a convogliare ulteriori investimenti
nelle infrastrutture di riciclaggio della plastica.
Al contempo, aziende come Britvic, un produttore di bevande britannico, stanno cogliendo
questa opportunità. La società si è mossa in maniera precoce prefiggendosi obiettivi
ancora più ambiziosi, puntando al 100% di plastica riciclata da reperire in parte attraverso
l’investimento congiunto in un impianto di riciclaggio del PET.12 Questo approccio mette
l’azienda in una posizione privilegiata in vista delle imminenti normative sulla plastica,
trasmette un messaggio molto chiaro ai consumatori e potrebbe conferirle un vantaggio
competitivo.
Viewpoint dell’analista: le implicazioni di questi cambiamenti per i confezionatori e
gli investitori
L’evoluzione del panorama normativo e delle preferenze dei consumatori rispetto agli
imballaggi in plastica ha ricadute molto ampie per il settore degli imballaggi. A nostro
avviso, la crescita degli imballaggi in plastica dovrebbe proseguire, ma a un ritmo inferiore
man mano che si intensificherà il grado di controllo sugli impatti ambientali. È inoltre
probabile che la crescita globale sarà esposta in misura maggiore alle economie
emergenti, dove l’adozione degli imballaggi plastici è inferiore e le norme sono meno
stringenti.

 10
    Global-Commitment-2020-Progress-Report.pdf (ellenmacarthurfoundation.org)
 11
    Nestlé creates market for food-grade recycled plastics, nestle.com, 16 gennaio 2020.
 12
    Britvic announces move to 100% recycled plastic bottles in Great Britain by the end of 2022,Britvic PLC,
 20 ottobre 2020.

Figura 2: Obiettivi 2025 per la plastica riciclata rispetto ai livelli attuali

Le aziende del settore imballaggi dovranno continuare ad adattarsi a un contesto in
evoluzione per rimanere competitive, migliorando la riciclabilità della plastica, introducendo
più prodotti ecologici e promuovendo la sostenibilità dei loro prodotti per andare incontro
alle richieste dei consumatori. Ciò comporterà un aumento dei costi, tra cui un incremento
della spesa in R&S per lo sviluppo di nuovi prodotti, l’approvvigionamento di resine riciclate
più costose e scarse, tasse sui rifiuti e il miglioramento delle informative ESG destinate a
investitori e clienti circa gli obiettivi di sostenibilità dei produttori degli imballaggi in plastica
e i progressi compiuti su questo fronte.
La capacità di reperire resine riciclate di alta qualità per raggiungere la percentuale di
contenuti riciclati richiesta dai produttori di beni di consumo sarà la sfida principale per le
società di imballaggi in plastica, vista la scarsità di infrastrutture deputate al riciclaggio
della plastica e ai tassi di riciclo della plastica complessivamente più bassi, soprattutto
negli Stati Uniti. Per soddisfare questa domanda, si renderanno necessarie infrastrutture
di riciclo più robuste, soprattutto per i rifiuti plastici post-consumo.
Questi cambiamenti comportano chiaramente dei rischi per alcune società e modelli di
business, ma generano anche opportunità d’investimento all’interno del settore.
Continuiamo a svolgere analisi fondamentali e incentrate sul valore relativo adottando la
lente ESG per individuare le società di imballaggi meglio posizionate per prosperare in
questo contesto fluido e quelle che sono invece più a rischio. Le imprese più a rischio sono,
a nostro avviso, quelle legate a prodotti plastici a basso valore aggiunto e facilmente
sostituibili. Si tratta per lo più di prodotti monouso come cannucce, stoviglie, bicchieri e
bottiglie di plastica e sacchetti di plastica non riutilizzabili. Le aziende con un’esposizione
significativa in queste aree rischiano più delle altre che i loro prodotti vengano vietati o
sostituiti da altri substrati di imballaggio. Le società con un’elevata leva finanziaria e un’alta
esposizione agli imballaggi plastici monouso sono quelle che rischiano le ricadute più
pesanti a causa dell’evoluzione della domanda di imballaggi.
Per rimanere competitivi, i produttori di imballaggi in plastica dovranno adattare le proprie
attività e renderle sostenibili offrendo una maggiore percentuale di contenuti riciclati,

prodotti bioplastici e una migliore riciclabilità. Le aziende che sapranno adattarsi offrendo
prodotti plastici innovativi ed ecologici saranno le beneficiarie ultime, in quanto le
alternative più sostenibili tendono ad avere margini superiori a quelli dei prodotti sostenibili,
e al contempo fungono da elementi di differenziazione che consentono di aggiudicarsi
nuovi contratti e migliorare la crescita.
Tra le altre realtà del settore degli imballaggi che dovrebbero trarre vantaggio dalla spinta
verso la sostenibilità figurano quelle che offrono sostituzioni a basso costo percepite come
più ecologiche, come ad esempio le lattine e i bicchieri di alluminio, i prodotti in carta e altri
prodotti di origine biologica o ad elevato contenuto di materiali riciclati. Ad esempio, di
recente Ball Corporation ha introdotto una linea di bicchieri in alluminio. Sono leggeri e
riciclabili all’infinito e, pur essendo leggermente più costosi dei tradizionali bicchieri di
plastica, stanno sottraendo quote di mercato ai concorrenti in plastica perché
rappresentano un’alternativa più eco-compatibile.13

Cos’ha in serbo il futuro?
Come investitori, continuiamo a coinvolgere i team dirigenti dei produttori di beni di
consumo e di imballaggi per comprendere meglio il loro posizionamento relativo e i
progressi compiuti verso la realizzazione di prodotti e imballaggi in linea con l’evoluzione
del panorama normativo e delle richieste dei consumatori. Continuiamo inoltre a spingere
per una migliore comunicazione degli obiettivi e dei parametri ESG e relativi alla plastica,
al fine di comprendere meglio l’esposizione al rischio delle aziende e gli avanzamenti
rispetto alle tematiche chiave.
I produttori di beni di consumo e di imballaggi giocheranno un ruolo di primo piano nel
passaggio a un’economia della plastica più circolare e sostenibile, e riteniamo che
l’adesione a iniziative come la Alliance to End Plastic Waste, la Sustainable Packaging
Coalition e il Global Commitment della Ellen MacArthur Foundation sia un segnale positivo
dell’impegno a trovare soluzioni di lungo termine per gli imballaggi in plastica. Gli
imballaggi in plastica offrono dei vantaggi alla società e crediamo che siano un prodotto
percorribile nel lungo termine, ma permangono alcune sfide. Il passaggio a un modello più
circolare e innovativo consentirà agli imballaggi in plastica di rimanere rilevanti e diventare
un’opzione più sostenibile in futuro.

Per ulteriori informazioni si veda il sito internet di Columbia Threadneedle Investments: www.columbiathreadneedle.it

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 13
    Ball Corp aluminum cup plant producing for retail launch first half 2021, Atlanta Business Chronicle,
 febbraio 2021.

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