Resoconto intermedio di gestione del terzo trimestre 2019 Interpump Group S.p.A. e società controllate
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Resoconto intermedio di gestione
del terzo trimestre 2019
Interpump Group S.p.A. e società controllateResoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Indice
Pagina
Composizione degli organi sociali 5
Organigramma Gruppo Interpump al 30 settembre 2019 7
Resoconto intermedio sulla gestione:
- Commenti degli amministratori sull’andamento dei primi nove mesi del 2019 11
- Commenti degli amministratori sull’andamento del terzo trimestre 2019 21
Prospetti contabili e note illustrative 27
Il presente fascicolo è disponibile su Internet all’indirizzo:
www.interpumpgroup.it
Interpump Group S.p.A.
Sede Legale in S. Ilario d’Enza (RE), Via Enrico Fermi, 25
Capitale Sociale versato: Euro 56.617.232,88
Registro delle Imprese di Reggio Emilia – C.F. 11666900151
3Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
4Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Consiglio di Amministrazione
Fulvio Montipò
Presidente e Amministratore Delegato
Paolo Marinsek
Vice Presidente
Angelo Busani (a)
Consigliere indipendente
Antonia Di Bella
Consigliere indipendente
Franco Garilli (a), (b), (c)
Consigliere indipendente
Lead Indipendent Director
Marcello Margotto (b)
Consigliere indipendente
Stefania Petruccioli (a), (c)
Consigliere indipendente
Paola Tagliavini (a), (c)
Consigliere indipendente
Giovanni Tamburi (b)
Consigliere non esecutivo
Collegio Sindacale
Fabrizio Fagnola
Presidente
Federica Menichetti
Sindaco effettivo
Alessandra Tronconi
Sindaco effettivo
Società di Revisione
EY S.p.A.
(a) Membro del Comitato Controllo e Rischi
(b) Membro del Comitato per la Remunerazione e Comitato Nomine
(c) Membro del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate
5Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
6Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
7Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
8Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Resoconto intermedio sulla gestione
9Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
10Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Commento degli amministratori sull’andamento
dei primi nove mesi del 2019
11Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
INDICATORI DI PERFORMANCE
Il Gruppo utilizza alcuni indicatori alternativi di performance, che non sono identificati come
misure contabili nell’ambito degli IFRS, per consentire una migliore valutazione
dell’andamento della gestione economica e della situazione patrimoniale e finanziaria del
Gruppo. Tali indicatori rappresentano inoltre strumenti che facilitano gli amministratori
nell’individuare tendenze operative e nel prendere decisioni circa investimenti, allocazione di
risorse ed altre decisioni operative. Pertanto, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo
potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e quindi con esso
comparabile. Tali indicatori alternativi di performance sono costituiti esclusivamente a partire
da dati storici del Gruppo e determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli
Indicatori Alternativi di performance emessi dall’ESMA/2015/1415 ed adottati da Consob con
comunicazione n. 92543 del 3 dicembre 2015. Essi si riferiscono solo alla performance del
periodo contabile oggetto del presente Resoconto Intermedio di Gestione e dei periodi posti a
confronto e non alla performance attesa e non devono essere considerati sostitutivi degli
indicatori previsti dai principi contabili di riferimento (IFRS). Infine, essi risultano elaborati con
continuità ed omogeneità di definizione e rappresentazione per tutti i periodi per i quali sono
incluse informazioni finanziarie nella presente Resoconto Intermedio di Gestione.
Gli indicatori di performance utilizzati dal Gruppo sono definiti come segue:
Utile/(Perdita) ordinario prima degli oneri finanziari (EBIT): è rappresentato dalla
somma delle Vendite nette e dagli Altri ricavi operativi meno i costi operativi (Costo del
venduto, Spese commerciali amministrative e generali, ed Altri costi operativi);
Utile/(Perdita) prima degli oneri finanziari, delle imposte e degli ammortamenti
(EBITDA): è definito come l’EBIT più gli ammortamenti, le svalutazioni e gli
accantonamenti;
Indebitamento finanziario netto (Posizione finanziaria netta): è calcolato come somma
dei Debiti finanziari e dei Debiti bancari meno Disponibilità liquide e mezzi equivalenti;
Investimenti in capitale fisso (CAPEX): calcolato come somma tra investimenti in
immobilizzazioni materiali e immateriali al netto dei disinvestimenti;
Free Cash Flow: rappresenta il flusso di cassa disponibile per il Gruppo ed è dato dalla
differenza tra il flusso di cassa dalle attività operative e il flusso di cassa per investimenti in
immobilizzazioni materiali ed immateriali;
Capitale investito: calcolato come somma tra Patrimonio Netto e Posizione Finanziaria
Netta, inclusi i Debiti per acquisto partecipazioni;
Rendimento del capitale investito (ROCE): EBIT su Capitale investito;
Rendimento del capitale proprio (ROE): Utile del periodo su Patrimonio Netto.
Il Gruppo presenta il conto economico per funzione (altrimenti detto “a costo del venduto”),
forma ritenuta più rappresentativa rispetto alla cosiddetta presentazione per natura di spesa,
peraltro riportata nelle note della Relazione Finanziaria Annuale. La forma scelta è, infatti,
conforme alle modalità di reporting interno e di gestione del business.
Il rendiconto finanziario è presentato con il metodo indiretto.
12Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Conto economico consolidato dei primi nove mesi
(€/000) 2019 2018
Vendite nette 1.026.133 953.576
Costo del venduto (648.922) (597.048)
Utile lordo industriale 377.211 356.528
% sulle vendite nette 36,8% 37,4%
Altri ricavi operativi 14.492 14.485
Spese commerciali (91.563) (86.896)
Spese generali ed amministrative (107.111) (99.901)
Altri costi operativi (3.965) (2.103)
EBIT 189.064 182.113
% sulle vendite nette 18,4% 19,1%
Proventi finanziari 9.356 7.598
Oneri finanziari (10.941) (12.316)
Avviamento negativo (badwill) - 11.907
Adeguamento delle partecipazioni al metodo del patrimonio netto 23 (225)
Risultato di periodo prima delle imposte 187.502 189.077
Imposte sul reddito (51.993) (51.809)
Utile consolidato netto del periodo 135.509 137.268
% sulle vendite nette 13,2% 14,4%
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo 134.575 136.583
Azionisti di minoranza delle società controllate 934 685
Utile consolidato del periodo 135.509 137.268
EBITDA 240.285 219.770
% sulle vendite nette 23,4% 23,0%
Patrimonio netto 951.992 845.279
Indebitamento finanziario netto 382.895 276.945
Debiti per acquisto di partecipazioni 40.376 43.060
Capitale investito 1.375.263 1.165.284
ROCE non annualizzato 13,7% 15,6%
ROE non annualizzato 14,2% 16,2%
Utile per azione base 1,280 1,277
13Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
FATTI DI RILIEVO DEL DEI PRIMI NOVE MESI DEL 2019
Le vendite hanno raggiunto 1.026,1 milioni di euro e sono cresciute del 7,6% rispetto ai primi
nove mesi del 2018 (+5,0% a parità di area di consolidamento, +3,4% anche a parità di cambi).
L’analisi a livello di settore di attività evidenzia per il Settore Olio un fatturato in crescita
dell’8,1% rispetto a quello registrato nei primi nove mesi del 2018 (+5,7% a parità di area di
consolidamento, +4,3 % anche a parità di cambi); il Settore Acqua ha registrato una crescita
delle vendite del 6,6% (+3,8% a parità di area di consolidamento, +1,7% anche a parità di
cambi).
Analizzando le aree geografiche, l’Europa, compresa l’Italia, è cresciuta del 6,0%, il Nord
America del 14,9%, l’Area Far East e Oceania dell’1,7% ed il Resto del Mondo del 4,4%.
L’analisi per area geografica, a parità di area di consolidamento, mostra una crescita del 4,2% in
Europa, compresa l’Italia, dell’8,7% in Nord America, dell’1,5% nell’Area Far East e Oceania e
del 4,4% nel Resto del Mondo.
L’EBITDA ha raggiunto 240,3 milioni di euro pari al 23,4% delle vendite. Nei primi nove mesi
del 2018 l’EBITDA era stato pari a 219,8 milioni di euro (23,0% delle vendite). L’EBITDA ha
registrato pertanto una crescita del 9,3%. Occorre inoltre osservare che dal 1° gennaio 2019 è
entrato in vigore l’IFRS 16, che ha comportato la registrazione degli affitti passivi assimilandoli
alla contabilizzazione dei leasing finanziari e quindi registrando il debito per i canoni di affitto
(attualizzato) per il periodo contrattuale e l’iscrizione nelle immobilizzazioni del diritto d’uso
per pari importo. Il diritto d’uso viene ammortizzato sulla durata del contratto, mentre i canoni
di affitto sono registrati a riduzione del debito e non più a conto economico, nel quale vengono
invece registrati gli ammortamenti. L’EBITDA 2019, omogeneo con i principi contabili
applicati nel 2018, sarebbe stato pari a 228,8 milioni di euro (22,3% delle vendite).
L’utile netto dei primi nove mesi del 2019 è stato di 135,5 milioni di euro (137,3 milioni di euro
nei primi nove mesi del 2018). Va notato che nel 2018 era stato registrato un provento
finanziario una tantum per un avviamento negativo (badwill) di 11,9 milioni di euro. L’utile
netto è cresciuto dell’8,1% rispetto all’utile netto dei primi nove mesi del 2018 rettificato per
questa appostazione di carattere straordinario.
In data 1° marzo 2019 Interpump, tramite la sua controllata Muncie Power Products, ha
acquisito il 75% della società Hydra Dyne Tech., con sede in Ontario, Canada. La società
produce e commercializza cilindri oleodinamici, valvole e giunti rotanti. I prodotti sono
progettati e personalizzati per le esigenze di alcuni tra i più importanti OEM nei settori delle
macchine agricole e del movimento terra e delle attività forestali. I giunti rotanti, di cui Hydra
Dyne Tech è un riconosciuto specialista, costituiscono una significativa estensione della gamma
di componenti oleodinamici di Interpump. Hydra Dyne Tech ha chiuso il bilancio annuale al 31
agosto 2018 con vendite per CAD 35,8 milioni e un EBITDA pari a CAD 6,1 milioni, con una
posizione finanziaria netta negativa di CAD 7,2 milioni. Il prezzo pattuito per l’acquisizione del
75% è stato pari a 15,1 milioni di Euro; tra le parti sono state concordate opzioni put e call per il
trasferimento della quota di minoranza a partire dal 2023. Hydra Dyne è stata consolidata per
sette mesi (Settore Olio).
Rispetto ai primi nove mesi del 2018 sono state inoltre consolidate nel 2019 Fluinox Procesos
SLU per nove mesi (era stato consolidato solo lo stato patrimoniale al 31 dicembre 2018), Ricci
Engineering S.r.l. per nove mesi (era stata consolidata nel 2018 solo per due mesi essendo stata
acquisita a partire dal 1° agosto) e Pioli S.r.l. per sei mesi (essendo stata acquisita ad aprile
2019), tutte appartenenti al Settore Acqua.
1414Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
In data 23 settembre 2019 è stato sottoscritto un accordo vincolante per l’acquisizione del 100%
di Reggiana Riduttori, società con sede in Italia a San Polo d’Enza (RE) con 9 filiali estere
(Australia, Brasile, Canada, Cina, Francia, India, Olanda, Slovacchia, USA). Reggiana Riduttori
è uno dei leader mondiali nella progettazione e costruzione di sistemi per la trasmissione di
potenza: riduttori epicicloidali, motoriduttori e ruote motrici. I principali settori di applicazione
sono: industriale, agro-forestale, movimentazione, sollevamento, marino/offshore, mining,
green-wind. L’operazione costituisce un radicale ampliamento di orizzonte delle attività del
settore trasmissioni di Interpump, già leader mondiale nella produzione di prese di forza (PTO)
per l’oleodinamica mobile. Il fatturato consolidato di Reggiana Riduttori dell’esercizio 2018 è
stato pari a 88 milioni di euro, con un EBITDA di 17,2 milioni di euro (20% del fatturato). Il
closing dell’operazione è avvenuto il 15 ottobre scorso. Interpump Group, a fronte del 100% del
capitale sociale di Reggiana Riduttori, ha ceduto n. 3.800.000 azioni proprie valorizzate al
prezzo di € 28,74, oltre ad un conguaglio in denaro di 15,8 milioni di euro. Il prezzo così
determinato corrisponde ad un Enterprise Value di 125 milioni di euro.
1515Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
VENDITE NETTE
Le vendite nette dei primi nove mesi del 2019 sono state pari a 1.026,1 milioni di euro, superiori
del 7,6% rispetto alle vendite dell’analogo periodo del 2018 quando erano state pari a 953,6
milioni di euro (+5,0% a parità di area di consolidamento e +3,4% anche a parità di cambi).
Il fatturato per area di attività e per area geografica è il seguente:
Resto Nord Far East e Resto del
(€/000) Italia d’Europa America Oceania Mondo Totale
Primi nove mesi 2019
Settore Olio 137.819 245.069 168.701 63.170 66.472 681.231
Settore Acqua 30.990 128.143 110.518 46.772 28.479 344.902
Totale 168.809 373.212 279.219 109.942 94.951 1.026.133
Primi nove mesi 2018
Settore Olio 126.821 237.166 136.860 62.040 67.177 630.064
Settore Acqua 30.332 117.220 106.110 46.043 23.807 323.512
Totale 157.153 354.386 242.970 108.083 90.984 953.576
Variazioni percentuali 2019/2018
Settore Olio +8,7% +3,3% +23,3% +1,8% -1,0% +8,1%
Settore Acqua +2,2% +9,3% +4,2% +1,6% +19,6% +6,6%
Totale +7,4% +5,3% +14,9% +1,7% +4,4% +7,6%
Variazioni percentuali 2019/2018 a parità di area di consolidamento
Settore Olio +8,7% +3,3% +12,2% +1,4% -1,0% +5,7%
Settore Acqua -2,2% +2,7% +4,2% +1,6% +19,6% +3,8%
Totale +6,6% +3,1% +8,7% +1,5% +4,4% +5,0%
REDDITIVITA’
Il costo del venduto ha rappresentato il 63,2% del fatturato (62,6% nei primi nove mesi del
2018). I costi di produzione, che sono ammontati a 269,0 milioni di euro (247,2 milioni di euro
nei primi nove mesi del 2018 che però non includevano i costi di Fluinox per nove mesi, di
Hydra Dyne e di Ricci Engineering per sette mesi e di Pioli per sei mesi), sono stati pari al
26,2% delle vendite (25,9% nell’analogo periodo del 2018). I costi di acquisto delle materie
prime e dei componenti comperati sul mercato, inclusa la variazione delle rimanenze, sono stati
pari a 379,9 milioni di euro (349,8 milioni di euro nell’analogo periodo del 2018, che però non
includevano i costi di Fluinox per nove mesi, di Hydra Dyne e di Ricci Engineering per sette
mesi e di Pioli per sei mesi). La percentuale di incidenza dei costi di acquisto, compresa la
variazione delle rimanenze, è stata pari al 37,0% rispetto al 36,7% dei primi nove mesi del 2018.
Le spese commerciali, a parità di area di consolidamento, sono state superiori del 3,9% rispetto
ai primi nove mesi del 2018 (+2,3% anche a parità di cambio), ma con un’incidenza sulle
vendite inferiore di 0,1 punti percentuali.
Le spese generali ed amministrative, anch’esse a parità di area di consolidamento, sono risultate
superiori del 5,0% rispetto ai primi nove mesi del 2018 (+3,5% anche a parità di cambio), con
un’incidenza sulle vendite invariata.
1616Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Il costo del personale complessivo è stato pari a 237,1 milioni di euro (221,0 milioni di euro nei
primi nove mesi del 2018, che però non includevano i costi di Fluinox per nove mesi, di Hydra
Dyne e di Ricci Engineering per sette mesi e di Pioli per sei mesi). Il costo del personale a parità
di area di consolidamento ha registrato un incremento del 4,2%, a causa di un aumento del
numero medio dei dipendenti di 177 unità e di un incremento del costo pro-capite dell’1,4%. Il
numero medio totale dei dipendenti del Gruppo nei primi nove mesi del 2019 è stato pari a
6.839 unità (6.635 unità a parità di area di consolidamento) a fronte di 6.459 nei primi nove
mesi del 2018. L’aumento del numero medio dei dipendenti dei primi nove mesi del 2019, al
netto di quelli delle nuove società, è così composto: più 133 unità in Europa, più 56 unità nel
Nord America e meno 12 unità nel Resto del Mondo.
Il margine operativo lordo (EBITDA) è stato pari a 240,3 milioni di euro (23,4% delle vendite)
a fronte dei 219,8 milioni di euro dei primi nove mesi del 2018, che rappresentava il 23,0%
delle vendite, con una crescita del 9,3%. A parità di area di consolidamento l’EBITDA è stato
del 23,6%. La seguente tabella mostra l’EBITDA per settore di attività:
Primi nove % sulle Primi nove % sulle
mesi 2019 vendite mesi 2018 vendite Crescita/
€/000 totali* €/000 totali* Decrescita
Settore Olio 144.598 21,2% 129.853 20,6% +11,4%
Settore Acqua 95.687 27,6% 89.917 27,7% +6,4%
Totale 240.285 23,4% 219.770 23,0% +9,3%
* = Le vendite totali comprendono anche quelle ad altre società del Gruppo, mentre le vendite analizzate precedentemente
sono solo quelle esterne al Gruppo (vedi Nota 2 delle note esplicative). Pertanto, la percentuale per omogeneità è
calcolata sulle vendite totali, anziché su quelle esposte precedentemente.
Occorre inoltre osservare, come già rilevato in precedenza, che dal 1° gennaio 2019 è entrato in
vigore l’IFRS 16, che ha comportato la registrazione degli affitti passivi assimilandoli alla
contabilizzazione dei leasing finanziari. L’EBITDA 2019, omogeneo con i principi contabili
applicati nel 2018, sarebbe stato pari a 228,8 milioni di euro (22,3% delle vendite, 22,4% a
parità di area di consolidamento).
Il risultato operativo (EBIT), non influenzato significativamente dal cambio dl suddetto
principio, è stato pari a 189,1 milioni di euro (18,4% delle vendite) a fronte dei 182,1 milioni di
euro dei primi nove mesi del 2018 (19,1% delle vendite), con una crescita del 3,8%.
Il tax rate del periodo è stato pari al 27,7% (29,2% nei primi nove mesi del 2018 al netto
dell’effetto dell’avviamento negativo iscritto nei proventi finanziari).
L’utile netto dei primi nove mesi del 2019 è stato di 135,5 milioni di euro (125,4 milioni di euro
nei primi nove mesi del 2018 al netto dell’effetto dell’avviamento negativo), con una crescita
dell’8,1%. L’utile per azione base è passato da euro 1,166 dei primi nove mesi del 2018
rettificato dell’avviamento negativo ad euro 1,280 dei primi nove mesi del 2019, con una
crescita del 9,8%.
Il capitale investito è passato da 1.200,1 milioni di euro al 31 dicembre 2018 a 1.375,3 milioni
di euro al 30 settembre 2019, sostanzialmente per l’iscrizione delle attività relative al diritto
d’uso per effetto dell’applicazione dell’IFRS 16, per l’aumento del capitale circolante dovuto
alla forte crescita delle vendite, ed infine per effetto dell’acquisizione di Hydra Dyne. Il ROCE
non annualizzato è stato del 13,7% (15,6% nei primi nove mesi del 2018). Il ROE non
1717Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
annualizzato è stato del 14,2% (15,0% nei primi nove mesi del 2018 rettificato dell’avviamento
negativo).
CASH FLOW
La variazione dell’indebitamento finanziario netto può essere così analizzata:
Primi nove Primi nove
mesi 2019 mesi 2018
€/000 €/000
Posizione finanziaria netta inizio anno (287.339) (273.542)
A rettifica: effetto sulla posizione finanziaria netta iniziale dell’IFRS 16 (68.623) -
A rettifica: posizione finanziaria netta iniziale delle società non consolidate
con il metodo integrale alla fine dell’esercizio precedente - (7)
Posizione finanziaria netta iniziale rettificata (355.962) (273.549)
Liquidità generata dalla gestione reddituale 195.262 176.076
Quota capitale canoni di leasing pagati (IFRS 16) (11.467) -
Liquidità generata (assorbita) dalla gestione del capitale circolante commerciale (65.998) (65.132)
Liquidità netta generata (assorbita) dalle altre attività e passività correnti 12.281 (538)
Investimenti in immobilizzazioni materiali (54.305) (43.171)
Incassi dalla vendita di immobilizzazioni materiali 1.155 978
Investimenti nelle altre immobilizzazioni immateriali (1.974) (2.973)
Proventi finanziari incassati 706 402
Altri 337 463
Free cash flow 75.997 66.105
Acquisizione di partecipazioni, comprensivo dell’indebitamento finanziario
ricevuto ed al netto delle azioni proprie cedute (30.192) (12.164)
Dividendi pagati (23.752) (23.052)
Esborsi per acquisto azioni proprie (48.764) (36.319)
Incassi per la vendita di attività destinate alla vendita - 785
Incassi per cessione azioni proprie ai beneficiari di stock option 3.436 539
Quota capitale canoni di leasing pagati (IFRS 16) 11.467 -
Quota capitale nuovi contratti di leasing sottoscritti (IFRS 16) (14.806) -
Rimisurazione ed estinzione anticipata di contratti di leasing (IFRS 16) 257 -
(Erogazioni) rimborsi di finanziamenti a società controllate non consolidate (384) -
Variazione delle altre immobilizzazioni finanziarie (48) (243)
Liquidità netta generata (impiegata) (26.789) (4.349)
Differenze cambio (144) 953
Posizione finanziaria netta fine periodo (382.895) (276.945)
L’adozione del nuovo principio contabile IFRS 16 ha comportato l’iscrizione di un debito pari
all’importo attualizzato dei canoni di affitto previsti dagli impegni contrattuali pari, al 1°
gennaio 2019, a 68,3 milioni di euro.
La liquidità netta generata dalla gestione reddituale è stata di 195,3 milioni di euro (176,1
milioni di euro nei primi nove mesi del 2018) con una crescita del 10,9%. Il free cash flow è
stato di 76,0 milioni di euro (66,1 milioni di euro nei primi nove mesi del 2018) con una crescita
del 15,0%.
1818Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
La posizione finanziaria netta, al netto dei debiti e degli impegni sotto descritti, è così composta:
30/09/2019 31/12/2018 30/09/2018 01/01/2018
€/000 €/000 €/000 €/000
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 145.744 118.140 147.878 144.938
Debiti bancari (anticipi e s.b.f.) (19.447) (21.404) (15.216) (8.955)
Debiti finanziari fruttiferi di interessi (quota corrente) (174.870) (151.917) (181.644) (166.465)
Debiti finanziari fruttiferi di interessi (quota non corrente) (334.322) (232.158) (227.963) (243.060)
Totale (382.895) (287.339) (276.945) (273.542)
Il Gruppo ha inoltre impegni vincolanti per acquisto di quote residue di società controllate pari a
40,4 milioni di euro (44,5 milioni di euro al 31 dicembre 2018 e 43,1 milioni di euro al 30
settembre 2018). Di questi 4,1 milioni di euro sono relativi a debiti per acquisto partecipazioni
(3,5 milioni al 31 dicembre 2018) e 36,3 milioni di euro sono relativi a impegni vincolanti per
acquisto di quote residue di società controllate (41,0 milioni al 31 dicembre 2018).
INVESTIMENTI
Gli investimenti in immobili, impianti e macchinari sono stati pari a 81,1 milioni di euro, dei
quali 7,6 milioni tramite l’acquisizione di partecipazioni e 6,7 milioni di euro per la
sottoscrizione di nuovi leasing operativi (53,8 milioni di euro, dei quali 5,0 milioni tramite
l’acquisizione di partecipazioni nei primi nove mesi del 2018). Inoltre, l’adozione dell’IFRS 16
ha causato un aumento del saldo iniziale delle immobilizzazioni per 68,3 milioni di euro per
l’iscrizione del diritto d’uso sui beni in affitto. Il tutto evidenziato nella seguente tabella.
€/000 Primi Primi
nove mesi nove mesi
2019 2018
Incrementi per acquisti immobilizzazioni
impiegate nel processo produttivo 54.285 42.538
Incrementi per macchinari noleggiati a clienti 4.450 5.843
Incrementi per leasing finanziari 8.146 437
66.881 48.818
Incrementi per iscrizione del diritto d’uso
su contratti di leasing sottoscritti (IFRS 16) 6.660 -
Incrementi tramite acquisizione di partecipazioni 7.599 5.027
Totale incrementi dell’esercizio 81.140 53.845
Effetto iniziale IFRS 16 68.276 -
Gli incrementi del 2019 includono 18,7 milioni di euro di costruzione di nuovi fabbricati e di
subentri in leasing finanziari di immobili precedentemente in affitto (6,2 milioni nei primi nove
mesi del 2018).
La differenza con gli investimenti indicati nel rendiconto finanziario è costituita principalmente
dalla dinamica dei pagamenti.
Gli incrementi delle immobilizzazioni immateriali sono stati pari a 4,2 milioni di euro, dei quali
2,3 milioni tramite l’acquisizione di partecipazioni (3,4 milioni di euro nei primi nove mesi del
2018, dei quali 0,4 milioni di euro tramite l’acquisizione di partecipazioni). L’incremento dei
primi nove mesi del 2019 è dovuto per 2,3 milioni al fair value del marchio ottenuto in sede di
1919Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
acquisizione di Hydra Dyne ed il residuo si riferisce principalmente ad investimenti per lo
sviluppo di nuovi prodotti.
RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE
Per quanto concerne le operazioni effettuate con parti correlate, ivi comprese le operazioni
infragruppo, si precisa che le stesse non sono qualificabili né come atipiche, né come inusuali,
rientrando nel normale corso di attività delle società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate
a condizioni di mercato, tenuto conto dei beni e dei servizi prestati. Le informazioni sui rapporti
con parti correlate sono presentate nella Nota 9 del Bilancio Consolidato intermedio al 30
settembre 2019.
MODIFICHE NELLA STRUTTURA DEL GRUPPO AVVENUTE NEI PRIMI
NOVE MESI DEL 2019
Oltre all’acquisizione di Hydra Dyne, commentata all’inizio di questa relazione, le altre
operazioni che hanno comportato una modifica della struttura del Gruppo sono state
l’acquisizione della Pioli S.r.l., la fusione di Hypress S.r.l. (controllata al 100%) in IMM
Hydraulics S.p.A., la fusione di Mantajes Fluinox S.L.U. (controllata al 100%) in Fluinox
Procesos S.L.U., la fusione di RW S.r.l. (controllata al 100%) in Pioli S.r.l., ed infine, con
effetto 1° aprile 2019, la fusione di Ricci Engineering S.r.l. in Interpump Group S.p.A..
Il 30 gennaio 2019 è stata costituita Hammelmann France S.a.r.l., controllata al 100% da
Hammelmann GmbH. Inoltre, il 22 marzo 2019 è stata costituita Hammelmann Swiss GmbH
anch’essa controllata al 100% da Hammelmann GmbH.
EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEI PRIMI NOVE MESI DEL 2019
Dopo il 30 settembre 2019 non sono avvenute operazioni atipiche o non usuali che richiedano
variazioni al bilancio consolidato al 30 settembre 2019.
2020Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Commento degli amministratori sull’andamento
del terzo trimestre 2019
21Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
22Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Conto economico consolidato del terzo trimestre
(€/000) 2019 2018
Vendite nette 322.930 310.148
Costo del venduto (202.335) (194.126)
Utile lordo industriale 120.595 116.022
% sulle vendite nette 37,3% 37,4%
Altri ricavi operativi 4.368 5.011
Spese commerciali (28.716) (28.002)
Spese generali ed amministrative (34.659) (32.033)
Altri costi operativi (805) (546)
EBIT 60.783 60.452
% sulle vendite nette 18,8% 19,5%
Proventi finanziari 3.196 1.967
Oneri finanziari (3.779) (3.584)
Avviamento negativo (badwill) - 284
Adeguamento delle partecipazioni al metodo del patrimonio netto 26 (67)
Risultato di periodo prima delle imposte 60.226 59.052
Imposte sul reddito (16.930) (16.043)
Utile consolidato del periodo 43.296 43.009
% sulle vendite nette 13,4% 13,9%
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo 43.064 42.768
Azionisti di minoranza delle società controllate 232 241
Utile consolidato del periodo 43.296 43.009
EBITDA 78.109 72.957
% sulle vendite nette 24,2% 23,5%
Patrimonio netto 951.992 845.279
Indebitamento finanziario netto 382.895 276.945
Debiti per acquisto di partecipazioni 40.376 43.060
Capitale investito 1.375.263 1.165.284
ROCE non annualizzato 4,4% 5,2%
ROE non annualizzato 4,5% 5,1%
Utile per azione base 0,411 0,402
23Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
L’area di consolidamento del terzo trimestre 2019 include Hydra Dyne, Pioli, Fluinox ed un
mese di Ricci Engineering, che non erano presenti nel terzo trimestre 2018.
VENDITE NETTE
Le vendite nette del terzo trimestre 2019 sono state pari a 322,9 milioni di euro, superiori del
4,1% rispetto alle vendite dell’analogo periodo del 2018 che ammontarono a 310,1 milioni di
euro (+1,0% a parità di area di consolidamento; e -0,4% anche a parità di cambi).
Le vendite nette del terzo trimestre sono così ripartite per settore di attività e per area
geografica:
Resto Nord Far East e Resto del
(€/000) Italia d’Europa America Oceania Mondo Totale
3° trimestre 2019
Settore Olio 39.320 72.772 56.366 19.408 18.962 206.828
Settore Acqua 9.901 42.422 36.168 18.955 8.656 116.102
Totale 49.221 115.194 92.534 38.363 27.618 322.930
3° trimestre 2018
Settore Olio 36.853 75.165 46.281 21.099 22.729 202.127
Settore Acqua 9.456 42.170 34.055 14.633 7.707 108.021
Totale 46.309 117.335 80.336 35.732 30.436 310.148
Variazioni percentuali 2019/2018
Settore Olio +6,7% -3,2% +21,8% -8,0% -16,6% +2,3%
Settore Acqua +4,7% +0,6% +6,2% +29,5% +12,3% +7,5%
Totale +6,3% -1,8% +15,2% +7,4% -9,3% +4,1%
Variazioni percentuali 2019/2018 a parità di area di consolidamento
Settore Olio +6,7% -3,2% +8,5% -8,2% -16,6% -0,7%
Settore Acqua -1,2% -6,6% +6,2% +29,5% +12,3% +4,2%
Totale +5,1% -4,4% +7,5% +7,2% -9,3% +1,0%
REDDITIVITA’
Il costo del venduto ha rappresentato il 62,7% del fatturato (62,6% nel terzo trimestre 2018). I
costi di produzione, che sono ammontati a 83,4 milioni di euro (75,0 milioni di euro nel terzo
trimestre 2018, che però non includevano i costi di produzione di Hydra Dyne, Pioli, Fluinox e
di un mese di Ricci Engineering), sono stati pari al 25,8% delle vendite (25,9% nell’analogo
periodo del 2018). I costi di acquisto delle materie prime e dei componenti comperati sul
mercato, inclusa la variazione delle rimanenze, sono stati pari a 119,0 milioni di euro (113,9
milioni di euro nell’analogo periodo del 2018, che però non includevano i costi di acquisto di
Hydra Dyne, Pioli, Fluinox e di un mese di Ricci Engineering). La percentuale di incidenza dei
costi di acquisto, compresa la variazione delle rimanenze, è stata pari al 36,8% rispetto al 36,7%
del terzo trimestre 2018.
Le spese commerciali, a parità di area di consolidamento, sono state superiori dello 0,8%
rispetto al terzo trimestre 2018 (-0,6% anche a parità di cambio), con un’incidenza sulle vendite
invariata
24Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Le spese generali ed amministrative, a parità di area di consolidamento, sono aumentate del
5,5% (+4,1% anche a parità di cambio) rispetto al terzo trimestre 2018, con un’incidenza sulle
vendite superiore di 0,5 punti percentuali.
Il margine operativo lordo (EBITDA) è stato pari a 78,1 milioni di euro (24,2% delle vendite) a
fronte dei 73,0 milioni di euro del terzo trimestre 2018, che rappresentava il 23,5% delle
vendite, con una crescita del 7,1%. A parità di area di consolidamento l’EBITDA è stato del
24,4%.
La seguente tabella mostra l’EBITDA per settore di attività:
3° trimestre % sulle 3° trimestre % sulle
2019 vendite 2018 vendite Crescita/
€/000 totali* €/000 totali* Decrescita
Settore Olio 43.168 20,9% 41.442 20,5% +4,2%
Settore Acqua 34.941 30,0% 31.515 29,0% +10,9%
Totale 78.109 24,2% 72.957 23,5% +7,1%
* = Le vendite totali comprendono anche quelle ad altre società del Gruppo, mentre le vendite analizzate
precedentemente sono solo quelle esterne al Gruppo (vedi nota 2 delle note esplicative). Pertanto, la
percentuale per omogeneità è calcolata sulle vendite totali, anziché su quelle esposte precedentemente.
Occorre inoltre osservare, come già rilevato in precedenza, che dal 1° gennaio 2019 è entrato in
vigore l’IFRS 16, che ha comportato la registrazione degli affitti passivi assimilandoli alla
contabilizzazione dei leasing finanziari. L’EBITDA 2019, omogeneo con i principi contabili
applicati nel 2018, sarebbe stato pari a 74,2 milioni di euro (23,0% delle vendite, 23,1% a parità
di area di consolidamento).
Il risultato operativo (EBIT) è stato pari a 60,8 milioni di euro (18,8% delle vendite) a fronte dei
60,5 milioni di euro del terzo trimestre 2018 (19,5% delle vendite), con una crescita dello 0,5%.
Il terzo trimestre si chiude con un utile netto consolidato di 43,3 milioni di euro (43,0 milioni di
euro nel terzo trimestre 2018), con una crescita dello 0,7%.
L’utile per azione base è stato di euro 0,411 rispetto agli 0,402 euro del terzo trimestre 2018,
con una crescita del 2,2%.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Considerando il breve lasso di tempo storicamente coperto dal portafoglio ordini del Gruppo e
le difficoltà ed incertezze della attuale situazione economica globale, non risulta agevole
formulare previsioni sull’andamento dell’intero esercizio 2019, per il quale si prevedono
comunque risultati positivi in termini di vendite e di redditività. Il Gruppo continuerà a prestare
particolare attenzione al controllo dei costi ed alla gestione finanziaria, al fine di massimizzare
la generazione di free cash flow da destinare sia alla crescita organica che per via esterna ed alla
remunerazione degli Azionisti.
Sant’Ilario d’Enza (RE), 8 novembre 2019
Per il Consiglio di Amministrazione
Dott. Fulvio Montipò
Presidente e Amministratore Delegato
25Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Dott. Carlo Banci dichiara, ai sensi del comma 2
articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza, che l’informativa contabile contenuta nel presente documento
corrisponde alle risultanze documentali, ai libri contabili ed alle scritture contabili.
Sant’Ilario d’Enza (RE)b, 8 novembre 2019
Dott. Carlo Banci
Dirigente preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
26Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Prospetti contabili e note illustrative
27Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
(€/000) Note 30/09/2019 31/12/2018
ATTIVITA’
Attività correnti
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 145.744 118.140
Crediti commerciali 281.875 270.364
Rimanenze 4 397.138 366.480
Crediti tributari 25.416 24.596
Altre attività correnti 12.777 10.931
Totale attività correnti 862.950 790.511
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari 5 458.958 355.488
Avviamento 1 451.708 434.699
Altre immobilizzazioni immateriali 33.158 34.731
Altre attività finanziarie 4.052 2.319
Crediti tributari 1.654 1.664
Imposte differite attive 31.796 29.776
Altre attività non correnti 2.115 2.177
Totale attività non correnti 983.441 860.854
Totale attività 1.846.391 1.651.365
28Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
(€/000) Note 30/09/2019 31/12/2018
PASSIVITA’
Passività correnti
Debiti commerciali 142.163 177.782
Debiti bancari 19.447 21.404
Debiti finanziari fruttiferi di interessi (quota corrente) 174.870 151.917
Debiti tributari 37.087 19.204
Altre passività correnti 80.819 72.297
Fondi rischi ed oneri 3.889 3.807
Totale passività correnti 458.275 446.411
Passività non correnti
Debiti finanziari fruttiferi di interessi 334.322 232.158
Passività per benefit ai dipendenti 19.352 19.377
Imposte differite passive 41.997 41.832
Altre passività non correnti 37.240 39.521
Fondi rischi ed oneri 3.213 3.161
Totale passività non correnti 436.124 336.049
Totale passività 894.399 782.460
PATRIMONIO NETTO 6
Capitale sociale 54.052 54.842
Riserva legale 11.323 11.323
Riserva sovrapprezzo azioni 28.452 71.229
Riserva da rimisurazione piani a benefici definiti (5.965) (5.965)
Riserva di conversione 17.887 3.142
Altre riserve 840.748 729.373
Patrimonio netto di Gruppo 946.497 863.944
Patrimonio netto delle minoranze 5.495 4.961
Totale patrimonio netto 951.992 868.905
Totale patrimonio netto e passività 1.846.391 1.651.365
29Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Conto economico consolidato dei primi nove mesi
(€/000) Note 2019 2018
Vendite nette 1.026.133 953.576
Costo del venduto (648.922) (597.048)
Utile lordo industriale 377.211 356.528
Altri ricavi netti 14.492 14.485
Spese commerciali (91.563) (86.896)
Spese generali ed amministrative (107.111) (99.901)
Altri costi operativi (3.965) (2.103)
Utile ordinario prima degli oneri finanziari 189.064 182.113
Proventi finanziari 7 9.356 7.598
Oneri finanziari 7 (10.941) (12.316)
Avviamento negativo (badwill) - 11.907
Adeguamento delle partecipazioni al metodo
del patrimonio netto 23 (225)
Risultato di periodo prima delle imposte 187.502 189.077
Imposte sul reddito (51.993) (51.809)
Utile consolidato del periodo 135.509 137.268
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo 134.575 136.583
Azionisti di minoranza delle società controllate 934 685
Utile consolidato del periodo 135.509 137.268
Utile per azione base 8 1,280 1,277
Utile per azioni diluito 8 1,268 1,263
30Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Conto economico consolidato complessivo dei primi nove mesi
(€/000) 2019 2018
Utile consolidato dei primi nove mesi (A) 135.509 137.268
Altri utili (perdite) complessivi che saranno successivamente
riclassificati nell’utile consolidato del periodo
Utili (Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di società estere 14.872 722
Utili (perdite) delle imprese valutate con il metodo del patrimonio netto 20 (17)
Imposte relative - -
Totale Altri utili (perdite) complessivi che saranno successivamente
riclassificati nell’utile consolidato del periodo, al netto dell’effetto
fiscale (B) 14.892 705
Utile consolidato complessivo dei primi nove mesi (A) + (B) 150.401 137.973
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo 149.320 137.445
Azionisti di minoranza delle società controllate 1.081 528
Utile consolidato complessivo del periodo 150.401 137.973
31Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Conto economico consolidato del terzo trimestre
(€/000) 2019 2018
Vendite nette 322.930 310.148
Costo del venduto (202.335) (194.126)
Utile lordo industriale 120.595 116.022
Altri ricavi netti 4.368 5.011
Spese commerciali (28.716) (28.002)
Spese generali ed amministrative (34.659) (32.033)
Altri costi operativi (805) (546)
Utile ordinario prima degli oneri finanziari 60.783 60.452
Proventi finanziari 7 3.196 1.967
Oneri finanziari 7 (3.779) (3.584)
Avviamento negativo (badwill) - 284
Adeguamento delle partecipazioni
al metodo del patrimonio netto 26 (67)
Risultato di periodo prima delle imposte 60.226 59.052
Imposte sul reddito (16.930) (16.043)
Utile netto consolidato del periodo 43.296 43.009
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo 43.064 42.768
Azionisti di minoranza delle società controllate 232 241
Utile consolidato del periodo 43.296 43.009
Utile per azione base 8 0,411 0,402
Utile per azioni diluito 8 0,407 0,398
32Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Conto economico consolidato complessivo del terzo trimestre
(€/000) 2019 2018
Utile consolidato del terzo trimestre (A) 43.296 43.009
Altri utili (perdite) complessivi che saranno successivamente
riclassificati nell’utile consolidato del periodo
Utili (Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di società estere 12.186 (2.230)
Utili (perdite) delle imprese valutate con il metodo del patrimonio netto 2 (23)
Imposte relative - -
Totale Altri utili (perdite) complessivi che saranno successivamente
riclassificati nell’utile consolidato del periodo, al netto dell’effetto
fiscale (B) 12.188 (2.253)
Utile consolidato complessivo del terzo trimestre (A) + (B) 55.484 40.756
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo 55.229 40.650
Azionisti di minoranza delle società controllate 255 106
Utile consolidato complessivo del periodo 55.484 40.756
33Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Rendiconto finanziario consolidato dei primi nove mesi
(€/000) 2019 2018
Flussi di cassa dalle attività operative
Utile prima delle imposte 187.502 189.077
Rettifiche per componenti non monetarie:
Minusvalenze (Plusvalenze) da cessione di immobilizzazioni (2.028) (2.052)
Ammortamenti 50.341 36.399
Costi registrati a conto economico relativi alle stock options, che non comportano
uscite monetarie per il Gruppo 1.761 1.407
Perdite (Utili) da partecipazioni (23) 225
Variazione netta dei fondi rischi ed accantonamenti a passività per benefit
ai dipendenti (89) 269
Esborsi per immobilizzazioni materiali destinati ad essere date in noleggio (4.450) (5.843)
Incasso da cessioni di immobilizzazioni materiali concesse in noleggio 6.702 5.980
Oneri (Proventi) finanziari netti 1.585 (7.189)
241.301 218.273
(Incremento) decremento dei crediti commerciali e delle altre attività correnti (9.009) (35.245)
(Incremento) decremento delle rimanenze (18.552) (51.611)
Incremento (decremento) dei debiti commerciali ed altre passività correnti (26.156) 21.186
Interessi passivi pagati (4.178) (2.406)
Differenze cambio realizzate 799 (1.363)
Imposte pagate (42.660) (38.428)
Liquidità netta dalle attività operative 141.545 110.406
Flussi di cassa dalle attività di investimento
Esborso per l’acquisizione di partecipazioni al netto della liquidità ricevuta
ed al lordo delle azioni proprie cedute (26.413) (11.201)
Investimenti in immobili, impianti e macchinari (54.305) (42.734)
Incassi dalla vendita di immobilizzazioni materiali 1.155 978
Incassi dalla vendita di attività destinate alla vendita - 785
Investimenti in immobilizzazioni immateriali (1.974) (2.973)
Proventi finanziari incassati 706 402
Altri 217 571
Liquidità netta utilizzata nell’attività di investimento (80.614) (54.172)
Flussi di cassa dell’attività di finanziamento
Erogazioni (rimborsi) di finanziamenti 49.485 1.058
Dividendi pagati (23.752) (23.052)
Esborsi per acquisto di azioni proprie (48.764) (36.319)
Cessione azioni proprie per acquisto di partecipazioni - -
Incassi per cessione azioni proprie ai beneficiari di stock option 3.436 539
Rimborsi (Erogazioni) di finanziamenti a società controllate non consolidate (384) (200)
Variazione altre immobilizzazioni finanziarie (48) (43)
Pagamento di canoni di leasing (quota capitale) (12.538) (1.602)
Liquidità nette generate (utilizzate) dall’attività di finanziamento (32.565) (59.619)
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 28.366 (3.385)
34Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
(€/000) 2019 2018
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 28.366 (3.385)
Differenze cambio da conversione liquidità delle società in area extra UE 1.229 71
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti iniziali delle società consolidate per la prima
volta con il metodo integrale (34) (7)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all’inizio del periodo 96.736 135.983
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del periodo 126.927 132.662
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti sono così composti:
30/09/2019 31/12/2018
€/000 €/000
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti da stato patrimoniale 145.744 118.140
Debiti bancari (per scoperti di conto corrente ed anticipi s.b.f.) (19.447) (21.404)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti da rendiconto finanziario 126.297 96.736
35Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato
Riserva da
Riserva rimisurazione Patrimonio Patrimonio
Capitale Riserva sovrapprezzo piani a benefici Riserva di Altre netto del netto delle
sociale legale azioni definiti conversione riserve Gruppo minoranze Totale
Saldi al 1° gennaio 2018 55.805 11.323 121.228 (5.722) (2.475) 579.006 759.165 5.564 764.729
Imputazione a conto economico del fair value
Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
delle stock option assegnate ed esercitabili - - 1.407 - - - 1.407 - 1.407
Acquisto di azioni proprie (686) - (35.633) - - - (36.319) - (36.319)
Vendita di azioni proprie a beneficiari di stock option 47 - 492 - - - 539 - 539
Cessione azioni proprie per pagamento partecipazioni 32 - 1.731 - - - 1.763 - 1.763
Operazione di concentrazione Inoxpa Russia - - - - - (100) (100) 100 -
Acquisto quote residue di società controllate - - - - - (869) (869) (894) (1.763)
Dividendi distribuiti - - - - - (22.526) (22.526) (518) (23.044)
Dividendi deliberati di terzi - - - - - (6) (6) - (6)
Utile (perdita) complessivi dei primi nove mesi del 2018 - - - - 862 136.583 137.445 528 137.973
Saldi al 30 settembre 2018 55.198 11.323 89.225 (5.722) (1.613) 692.088 840.499 4.780 845.279
Imputazione a conto economico del fair value
delle stock option assegnate ed esercitabili - - 474 - - - 474 - 474
Vendita di azioni proprie a beneficiari di stock option - - 48 - - (47) 1 - 1
36
Cessione azioni proprie per pagamento di partecipazioni - - 32 - - (32) - - -
Acquisto azioni proprie (356) - (18.550) - - 1.042 (17.864) - (17.864)
Dividendi distribuiti - - - - - - - (66) (66)
Utile (perdita) complessivi del quarto trimestre 2018 - - - (243) 4.755 36.322 40.834 247 41.081
Saldi al 31 dicembre 2018 54.842 11.323 71.229 (5.965) 3.142 729.373 863.944 4.961 868.905
Imputazione a conto economico del fair value
delle stock option assegnate ed esercitabili - - 1.761 - - - 1.761 - 1.761
Acquisto di azioni proprie (945) - (47.819) - - - (48.764) - (48.764)
Vendita di azioni proprie a beneficiari di stock option 155 - 3.281 - - - 3.436 - 3.436
Dividendi distribuiti - - - - - (23.200) (23.200) (547) (23.747)
Utile (perdita) complessivi dei primi nove mesi del 2019 - - - - 14.745 134.575 149.320 1.081 150.401
Saldi al 30 settembre 2019 54.052 11.323 28.452 (5.965) 17.887 840.748 946.497 5.495 951.992Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Note illustrative al bilancio consolidato
Informazioni generali
Interpump Group S.p.A. è una società di diritto italiano, domiciliata in Sant’Ilario d’Enza (RE).
La società è quotata alla Borsa di Milano nel segmento STAR.
Il Gruppo produce e commercializza pompe a pistoni ad alta ed altissima pressione, sistemi ad
altissima pressione, prese di forza, cilindri oleodinamici, valvole e distributori, tubi e raccordi
ed altri prodotti oleodinamici. Il Gruppo ha impianti produttivi in Italia, negli Stati Uniti, in
Germania, in Cina, in India, in Francia, in Portogallo, in Brasile, in Bulgaria, in Romania, in
Canada ed in Corea del Sud.
L’andamento delle vendite non risente di rilevanti fenomeni di stagionalità.
Il bilancio consolidato comprende Interpump Group S.p.A. e le sue controllate sulle quali
esercita direttamente o indirettamente il controllo (nel seguito definito come “Gruppo”).
Il bilancio consolidato al 30 settembre 2019 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione
tenutosi in data odierna (8 novembre 2019).
Base di preparazione
Il bilancio consolidato al 30 settembre 2019 è stato redatto in accordo ai principi contabili
internazionali (IAS/IFRS) adottati dall’Unione Europea per i bilanci interinali (IAS 34). I
prospetti di bilancio sono stati redatti in accordo con lo IAS 1, mentre le note sono state
predisposte in forma condensata applicando la facoltà prevista dallo IAS 34 e pertanto non
includono tutte le informazioni richieste per un bilancio annuale redatto in accordo agli IFRS. Il
bilancio consolidato al 30 settembre deve quindi essere letto unitamente al bilancio consolidato
annuale predisposto per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2018.
I principi contabili ed i criteri adottati nel bilancio al 30 settembre 2019 potrebbero non
coincidere con le disposizioni degli IFRS in vigore al 31 dicembre 2019 per effetto di
orientamenti futuri della Commissione Europea in merito all’omologazione dei principi
contabili internazionali o dell’emissione di nuovi principi, di interpretazioni o di guide
implementative da parte dell’International Accounting Standards Board (IASB) o
dell’International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC).
La redazione di un bilancio interinale in accordo con lo IAS 34 Interim Financial Reporting
richiede giudizi, stime e assunzioni che hanno un effetto sui valori dei ricavi, dei costi e delle
attività e passività e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di
riferimento dello stesso. Va rilevato che, trattandosi di stime, esse potranno divergere dai
risultati effettivi che si potranno ottenere in futuro. Le voci di bilancio che richiedono più di
altre una maggiore soggettività da parte degli amministratori nell’elaborazione delle stime e per
le quali una modifica delle condizioni sottostanti le assunzioni utilizzate potrebbe avere un
impatto significativo sul bilancio sono: l’avviamento, l’ammortamento delle immobilizzazioni,
le imposte differite, il fondo svalutazione crediti e il fondo svalutazione magazzino, i fondi
rischi, i piani a benefici definiti a favore dei dipendenti, i debiti per acquisto di partecipazioni
contenuti nelle altre passività e la determinazione dei fair value delle attività e passività
acquisite nell’ambito delle aggregazioni aziendali. In aggiunta la prima adozione dell’IFRS 16,
considerata la complessità richiesta per la valutazione dei contratti di leasing che contengono
un’opzione di proroga, unita alla loro durata a lungo termine, ha imposto un significativo
37Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
ricorso al giudizio professionale nel valutare se via sia la ragionevole certezza di esercitare le
opzioni di rinnovo.
Si segnala, inoltre, che taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi quali la
determinazione di eventuali perdite di valore di attività non correnti, sono generalmente
effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, allorquando siano
disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie, salvo i casi in cui vi siano indicatori
di impairment che richiedano un’immediata valutazione di eventuali perdite di valore.
Analogamente, le valutazioni attuariali necessarie per la determinazione delle Passività per
benefit ai dipendenti vengono normalmente elaborate in occasione della predisposizione del
bilancio annuale.
Il bilancio consolidato è presentato in migliaia di euro. Il bilancio è redatto secondo il criterio
del costo, ad eccezione degli strumenti finanziari che sono valutati al fair value.
Principi contabili
I principi contabili adottati sono quelli descritti nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2018, ad
eccezione di quelli adottati a partire dal 1° gennaio 2019 e descritti successivamente, e sono
stati applicati omogeneamente in tutte le società del Gruppo ed a tutti i periodi presentati.
a) Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni efficaci dal 1° gennaio 2019 ed adottati
dal Gruppo
A partire dal 2019 il Gruppo ha applicato i seguenti nuovi principi contabili, emendamenti ed
interpretazioni, rivisti dallo IASB:
IFRS 16 – “Leasing”. Lo IASB ha pubblicato in data 13 gennaio 2016 il nuovo
standard che sostituisce lo IAS 17. L’IFRS 16 si applica a partire dal 1° gennaio 2019.
L’ambito di applicazione del nuovo principio è rivolto a tutti i contratti leasing, salvo
alcune eccezioni. Un leasing è un contratto che attribuisce il diritto di utilizzo (“right of
use”) di un asset (“l’asset sottostante”) per un certo periodo di tempo a fronte del
pagamento di un corrispettivo. Il metodo di contabilizzazione di tutti i leasing ricalca il
modello previsto dallo IAS 17, pur escludendo i leasing che hanno ad oggetto beni di
modesto valore (es: computers) e contratti di breve termine (es: inferiori ai 12 mesi).
Alla data di iscrizione del leasing deve dunque essere iscritta la passività finanziaria pari
al valore attuale dei canoni da pagare e l’asset su cui l’entità ha un diritto di utilizzo,
contabilizzando separatamente gli oneri finanziari e gli ammortamenti relativi all’asset.
La passività può essere oggetto di rideterminazione (per esempio, per variazioni nei
termini contrattuali o per la variazione di indici a cui è legato il pagamento dei canoni
sull’utilizzo) e tale variazione deve essere contabilizzata sull’asset sottostante. Il
Gruppo si è avvalso della facoltà di rilevare l’effetto connesso alla rideterminazione
retroattiva dei valori nel patrimonio netto al 1° gennaio 2019, senza effettuare il
restatement degli esercizi precedenti posti a confronto (modified retrospective
approach). Inoltre, il Gruppo si è avvalso delle esenzioni concesse dal principio sui
contratti di leasing, quali i termini del contratto di locazione con scadenza entro 12 mesi
dalla data di applicazione iniziale e che non contengono un’opzione di acquisto, i quali
sono stati iscritti a conto economico su base lineare, e i contratti di leasing per i quali
l'attività sottostante è di modesto valore.
38Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2019 – Interpump Group
Gli effetti dell’applicazione dell’IFRS 16 sui saldi di apertura del bilancio consolidato
di Interpump Group sono stati i seguenti:
Euro/000
Immobilizzazioni materiali (iscrizione del diritto d’uso) 68.276
Altre attività correnti (eliminazione risconti attivi su canoni leasing anticipati) (98)
Totale attivo 68.178
Iscrizione del debito per canoni da pagare 68.588
Rateo passivo per interessi 35
Fornitori (eliminazione fornitori fatture da ricevere
su canoni di leasing posticipati) (106)
Altre passività correnti (eliminazione debiti per canoni a breve termine) (48)
Altre passività non correnti (eliminazione debiti per canoni
a medio-lungo termine) (291)
Totale passivo 68.178
La transizione all’IFRS 16 ha introdotto alcuni elementi di giudizio professionale che
comportano la definizione di alcune policy contabili e l’utilizzo di assunzioni e di stime
in relazione al lease term, alla definizione dell’incremental borrowing rate. Le
principali sono riassunte di seguito:
‐ Il Gruppo ha deciso di non applicare l’IFRS 16 per i contratti contenenti un lease che
hanno come attività sottostante un bene immateriale.
‐ Lease term: il Gruppo ha analizzato la totalità dei contratti di lease, andando a
definire per ciascuno di essi il lease term, dato dal periodo “non cancellabile”
unitamente agli effetti di eventuali clausole di estensione o terminazione anticipata il
cui esercizio è stato ritenuto ragionevolmente certo. Nello specifico, per gli immobili
tale valutazione ha considerato i fatti e le circostanze specifiche di ciascuna attività.
Per quanto riguarda le altre categorie di beni, principalmente auto aziendali ed
attrezzature, la Società ha generalmente ritenuto non probabile l’esercizio di
eventuali clausole di estensione o terminazione anticipata in considerazione della
prassi abitualmente seguita.
‐ Definizione dell’incremental borrowing rate: Poiché nella maggior parte dei
contratti di affitto stipulati, non è presente un tasso di interesse implicito, il Gruppo
ha applicato per i pagamenti futuri dei canoni di affitto una serie di tassi di
finanziamento marginale alla data di prima applicazione che tengono in
considerazione le durate residue in contesti economici similari.
I dati dei primi nove mesi del 2019 includono i seguenti impatti derivati
dall’introduzione del nuovo principio contabile:
‐ Incremento Capitale investito per 64.395 €/000;
‐ Incremento Posizione Finanziaria Netta 66.318 €/000;
‐ Storno costi di affitto e noleggio per 11.437 €/000;
‐ Incremento ammortamenti per 10.776 €/000;
‐ Incremento altri ricavi per 13 €/000;
‐ Incremento oneri finanziari per 1.594 €/000
IFRIC 23 – “Incertezza sul trattamento delle imposte sul reddito”. In data 7 giugno
2017 lo IASB ha pubblicato l’interpretazione IFRIC 23 che chiarisce l'applicazione dei
requisiti di rilevazione e valutazione nello IAS 12 – “Imposte sul reddito” in caso di
incertezza sul trattamento delle imposte sul reddito. L'Interpretazione riguarda nello
specifico: (i) il caso in cui un'entità consideri separatamente i trattamenti fiscali incerti,
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