PORTFOLIO SANDWICH N.2 - Ida ...
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COMMENTO AI MERCATI 10 giugno 2020
PORTFOLIO SANDWICH N.2
Commento
Il mercato si trova in una situazione di euforia generale, non giustificato dalla realtà dei
fatti, i dati dimostrano che molta partecipazione da parte dei piccoli investitori retail,
mentre gli investitori istituzionali sono meno partecipi e più prudenti in questo momento.
Le banche centrali da anni intervengono sempre di più sui mercati obbligazionari,
rendendo i prezzi falsati e dunque eliminando i segnali forniti da sempre dal mercato
obbligazionario. Quando i rischi sono in aumento, da sempre viene segnalato dal
mercato obbligazionario prima di essere evidente sul mercato azionario. Il mercato
obbligazionario è molto più grande e c’è una presenza maggiore di investitori
istituzionali. Quando le banche centrali mantengono i prezzi alti in modo artificiale
(pensiamo ai Btp) il rischio cerca un’altra valvola di sfogo, e credo che in futuro la valvola
di sfogo sarà il mercato dei cambi.
Nei prossimi mesi ed anni vedremo guerra di valuta, ogni nazione cercherà di svalutare
la propria valuta rispetto alle altre valute, e probabilmente la moneta che si svaluterà di
meno sarà il dollaro, o dovrei dire oro quotato in dollari. La Cina mantiene un cambio
fisso della propria valuta, lo yuan, col dollaro USA, però la svalutazione dello yuan (di
almeno il 20% ) è solo una questione di tempo. Questo sarà un evento negativo per i
mercati azionari, perché crea uno shock deflazionistico recessivo, però permetterà poi
alla Cina di riprendersi presto e rilanciare la propria economia.
Il punto è che rimango prudente sugli investimenti rischiosi in genere fino a quando lo
yuan non torni al suo vero valore, cioè circa il 20% di meno rispetto ai livelli attuali. Dopo
sarà possibile investire fortemente nei mercati azionari senza rischi troppo elevati, come
ci sono in questo momento invece.
A pagina 2 riporto il grafico del cambio dollaro / yuan, quando la linea sale, il dollaro sale
e il yuan scende, evento negativo per i mercati se il dollaro dovesse superare il massimo
storico indicato dalla linea orizzontale.
dott. Ida I. Pagnottella consulente finanziario autonomo 1
COMMENTO AI MERCATI 10 giugno 2020 Lo yuan aiuta a capire se bisogna essere rialzisti oppure un pò prudenti, qui riporto il grafico Yuan / Yen (CNYJPY). Lo yuan scende e lo yen tende a salire quando il denaro fugge dal rischio, o comunque c’è prudenza. Infatti mentre mentre il mercato azionario è preso dall’euforia, però con pochi volumi, poca partecipazione, lo yuan continua a scendere rispetto allo Yen, se il cambio dovesse scende sotto il livello di 15, per me sarà un segnale molto negativo per l’azionario e molto positivo per dollaro e oro. Il mercato azionario è euforico a causa dei stimoli monetari e fiscali delle ultime settimane, eppure il costo reale del denaro è salto ultimamente. Il costo reale del denaro sale quando gli interessi salgono oltre l’inflazione, oppure quando l’inflazione scende più velocemente dei tassi, evento che si verifica quando l’inflazione diventa negativa e i tassi sono a zero, ad esempio. dott. Ida I. Pagnottella consulente finanziario autonomo 2
COMMENTO AI MERCATI 10 giugno 2020 Qui riporto un grafico di Nordea https://e-markets.nordea.com/#!/article/58093/fx- weekly-eurphoria-and-panic-ycc che confronta I tassi di interesse a 10 anni al netto di inflazione (linea invertita blu scuro) e l’indice azionario SP500. Il mercato in genere storna quando c’è un costo reale del denaro come quello che si è verificato ultimamente. l’oro ed il settore aurifero rimangono tra gli investimenti migliori da inizio anno. Qui riporto un confronto tra alcuni mercati azionari e oro, tutto convertito in Euro. Oro e FTSE MIB da inizio anno: dott. Ida I. Pagnottella consulente finanziario autonomo 3
COMMENTO AI MERCATI 10 giugno 2020 Oro e nasdaq da inizio anno: Oro e Dax da inizio anno: Uno dei mercati azionari che preferisco in termini relativi è il Nikkei (indice azionario Giapponese. Il Giappone è la nazione che ha effettuato più stimoli fiscali in assoluto. Siccome lo Yen si sta rafforzando da giorni, nel brevissimo non intendo acquistare nessun mercato azionario, però quando avremo una pausa, il Nikkei verrà inserito nel portafoglio modello: dott. Ida I. Pagnottella consulente finanziario autonomo 4
COMMENTO AI MERCATI 10 giugno 2020 Il portafoglio modello aggiornato al 10 giugno 2020 ORIZZONTE TEMPORALE 5 ANNI, VOLATILITA’ MEDIO ALTA PRESTAZIONE DI RICERCA IN MATERIA DI INVESTIMENTI E CONSULENZA GENERICA Le informazioni ed ogni altro parere resi nel presente documento a cura di Ida I. Pagnottella consulente finanziario autonomo sono riferiti alla data di redazione del medesimo e possono essere soggetti a modifiche, e non sono da considerare come consigli di investimento. Ida Pagnottella non può essere ritenuta responsabile per eventuali danni, derivanti anche da imprecisioni e/o errori, che possano derivare all’utente e/o a terzi dall’uso dei dati contenuti nel presente documento. I pareri. espressi nel documento prescindono da qualsiasi valutazione del profilo di rischio e/o di adeguatezza e sono da intendersi come servizio accessorio di consulenza generica ai sensi del Testo Unico della Finanza Decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, aggiornato con le modifiche apportate dal D.Lgs. n. 107 del 10.8.2018. I commenti sono redatti a titolo esclusivamente informativo e non costituiscono in alcun modo prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti, né costituiscono un servizio di sollecitazione all’investimento in strumenti finanziari. Nel caso in cui il lettore intenda effettuare qualsiasi operazione è opportuno che non basi le sue scelte esclusivamente sulle informazioni indicate nel presente documento, ma dovrà considerare la rilevanza delle informazioni ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. © RIPRODUZIONE RISERVATA Le consulenze generiche non sono oggetto della vigilanza della Consob né dell’Organismo. dott. Ida I. Pagnottella consulente finanziario autonomo 5
COMMENTO AI MERCATI 10 giugno 2020 Dott. Ida Pagnottella, consulente finanziario autonomo & indipendente iscrizione n.166348 l'Albo unico consulenti www.idapagnottella.it cell. 348 7126494 Educatore Finanziario certificato AIEF E Docente Task Force Donne al Quadrato di Global Thinking Foundation in collaborazione con ASSIOM FOREX consulente associato di: ALFA Società di Consulenza Finanziaria S.p.A. di ADB, Lupotto & Associati Corso Ferrucci 77/10, 10138 Torino Pzza Missori 2, Milano Fisso: +39 011 046 4700 Website: www.alfaconsulenza.it dott. Ida I. Pagnottella consulente finanziario autonomo 6
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