MERCATI FINANZIARI E SERVIZI E ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO - PWC TLS
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24 Febbraio 2020
23 Febbraio – 1° Marzo 2019
Weekly Newsalert
Mercati finanziari e Servizi e attività di investimento
Revisione MiFID II / MiFIR
Public consultation on the review of the MiFID II/MiFIR regulatory
framework
La Commissione europea ha pubblicato sul La Sezione II, invece, contiene numerose domande
proprio sito internet, in data 17 febbraio 2020, un specifiche su determinati aspetti tecnici del quadro
documento di consultazione dal titolo “Public normativo attuale e rimarrà disponibile soltanto in
consultation on the review of the MiFID lingua inglese.
II/MiFIR regulatory framework”.
Tale Sezione è la più corposa ed è ulteriormente
Si tratta di un documento di consultazione con il suddivisa in due Parti: la prima Parte riguarda le
quale la Commissione europea intende aree che la Commissione ha classificato
ricevere feedback da tutti i portatori di interesse al come prioritarie ai fini della revisione, mentre la
fine di presentare al Parlamento europeo e al seconda Parte tratta aspetti non
Consiglio la relazione - richiesta ai sensi degli ritenuti prioritari.
articoli 90 (“Relazioni e revisioni”) della
Direttiva MiFID II e 52 (“Relazioni e riesame”) del Rientrano tra gli aspetti prioritari l’istituzione di
Regolamento MiFIR - riguardante il funzionamento un sistema consolidato europeo di pubblicazione dei
complessivo del quadro di riferimento dei mercati dati sulle negoziazioni; le regole sulla protezione
degli strumenti finanziari, essendo passati due anni degli investitori; le regole per la ricerca in materia di
dalla sua prima applicabilità. investimenti e le regole sulla trasparenza pre-
negoziazione e sui limiti di posizione nei mercati
Inoltre, i feedback ricevuti costituiranno la base per delle commodities.
la Commissione per l’elaborazione
di eventuali proposte legislative modificative del Le aree che, invece, la Commissione giudica non-
framework MiFID II e MiFIR. prioritarie riguardano l’obbligo di negoziazione dei
derivati; i sistemi multilaterali di negoziazione; il
Più nel dettaglio, il documento di consultazione è meccanismo del massimale sul volume; l’accesso non
strutturato sotto forma di questionario ed è discriminatorio alla compensazione e alla
suddiviso in tre sezioni. negoziazione degli strumenti finanziari; la
digitalizzazione e l’utilizzo delle nuove tecnologie e le
La Sezione I - che sarà resa disponibile in tutte le operazioni sui cambi.
lingue dell’Unione - contiene questioni
generali rivolte a tutti i portatori di interesse sul Infine, la Commissione invita tutti gli stakeholders a
funzionamento complessivo del quadro portare all’attenzione della stessa eventuali altre
regolamentare inerente ai mercati e agli strumenti questioni non precedentemente identificate
finanziari. (Sezione III) per le quali potrebbe essere
necessaria una revisione.Financial Regulatory Outlook – Mercati finanziari e Servizi e attività di investimento È possibile partecipare alla consultazione fino al 20 aprile 2020. Public consultation on the review of the MiFID II/MiFIR regulatory framework Press release
Financial Regulatory Outlook – Legge di delegazione europea 2019
Legge di delegazione europea 2019
Recepimento Direttive europee e attuazione di altri atti dell'UE
Disegno di legge n. 1721. Delega al Governo per il recepimento delle direttive
europee e l’attuazione di altri atti dell’Unione europea – “Legge di
delegazione europea 2019”
In data 19 febbraio 2020 è stato reso disponibile Regolamento (UE) 575/2013 relativo ai requisiti
sul sito internet del Senato il testo del disegno di prudenziali per gli enti creditizi.
legge n. 1721 concernente la delega al Governo per il
recepimento delle direttive europee e l’attuazione di ● Direttiva (UE) 2019/879 (cd. BRRD II) che
altri atti dell’Unione europea, la cd. “Legge di modifica la Direttiva 2014/59/UE per quanto
delegazione europea 2019”. riguarda la capacità di assorbimento di perdite e di
ricapitalizzazione degli enti creditizi e delle imprese
Il disegno di legge - approvato in esame definitivo da di investimento e la direttiva 98/26/CE (termine per
parte del Consiglio dei Ministri il 23 gennaio 2020 - il recepimento: 28 dicembre 2020) e Regolamento
definisce le Direttive europee e gli altri atti (UE) n. 806/2014 come modificato dal
dell’Unione europea che il Governo è chiamato a Regolamento (UE) 2019/877 (cd. SRM II) per
recepire ed attuare mediante l’adozione di decreti quanto riguarda la risoluzione degli enti creditizi e di
legislativi. talune imprese di investimento nel quadro del
meccanismo di risoluzione unico.
Nello specifico, il disegno di legge specifica i
principi e i criteri direttivi specifici che il Governo ● Direttiva (UE) 2019/1160 che modifica le
è tenuto ad osservare per il recepimento delle Direttive 2009/65/CE e 2011/61/UE per quanto
Direttive e per l’adeguamento nazionale alle riguarda la distribuzione transfrontaliera degli
disposizioni dei Regolamenti. organismi di investimento collettivo (termine per il
recepimento: 2 agosto 2021) e Regolamento (UE)
L’elenco delle Direttive da recepire 2019/1156 per facilitare la distribuzione
nell’ordinamento nazionale è riportato nell’Allegato transfrontaliera degli organismi di investimento
A e per ciascuna Direttiva è indicato il termine di collettivo e che modifica i Regolamenti (UE) n.
recepimento; con riferimento agli altri atti 345/2013, (UE) n. 346/2013 e (UE) n. 1286/2014.
dell’Unione, in particolare i Regolamenti da
attuare, il disegno di legge prevede che i decreti ● Direttiva (UE) 2018/1673 del Parlamento
legislativi attuativi siano adottati entro dodici mesi europeo e del Consiglio, del 23 ottobre 2018, sulla
dalla data di entrata in vigore della presente Legge di lotta al riciclaggio mediante il diritto penale (termine
delegazione. per il recepimento: 3 dicembre 2020).
Di seguito si riportano le Direttive e i Regolamenti ● Direttiva (UE) 2019/1151 del Parlamento
europei di interesse per il settore bancario e europeo e del Consiglio, del 20 giugno 2019, recante
finanziario oggetto di delega al Governo. modifica della Direttiva (UE) 2017/1132 per quanto
concerne l'uso di strumenti e processi digitali nel
● Direttiva 2019/878 (cd. CRD V) che modifica la diritto societario (termine per il recepimento: 1°
Direttiva 2013/36/UE per quanto riguarda le entità agosto 2021).
esentate, le società di partecipazione finanziaria, le
società di partecipazione finanziaria mista, la ● Direttiva (UE) 2019/1152 del Parlamento
remunerazione, le misure e i poteri di vigilanza e le europeo e del Consiglio, del 20 giugno 2019, relativa
misure di conservazione del capitale (termine per il a condizioni di lavoro trasparenti e prevedibili
recepimento: 28 dicembre 2020) e Regolamento nell’Unione europea (termine per il recepimento: 1°
(UE) 2019/876 (cd. CRR II) che modifica il agosto 2022).Financial Regulatory Outlook – Legge di delegazione europea 2019 ● Direttiva (UE) 2019/1937 (cd. “Direttiva Whistleblowing”) del Parlamento europeo e del Consiglio, del 23 ottobre 2019, riguardante la protezione delle persone che segnalano violazioni del diritto dell’Unione (termine per il recepimento: 17 dicembre 2021). ● Direttiva (UE) 2019/713 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 17 aprile 2019, relativa alla lotta contro le frodi e le falsificazioni di mezzi di pagamento diversi dai contanti (termine per il recepimento: 31 maggio 2021). ● Regolamento (UE) 2017/1991 che modifica il Regolamento (UE) n. 345/2013 relativo ai fondi europei per il venture capital e il Regolamento (UE) n. 346/2013 relativo ai fondi europei per l’imprenditoria sociale. ● Regolamento (UE) 2019/881 (“Regolamento sulla cibersicurezza”) relativo all’ENISA, l’Agenzia dell’Unione europea per la cibersicurezza, e alla certificazione della cibersicurezza per le tecnologie dell’informazione e della comunicazione, e che abroga il Regolamento (UE) n. 526/2013. ● Regolamento (UE) 2019/1238 sul prodotto pensionistico individuale paneuropeo (PEPP). Il disegno di legge è stato trasmesso in Parlamento dove inizierà il suo esame dal Senato. Disegno di legge n. 1721. Delega al Governo per il recepimento delle direttive europee e l’attuazione di altri atti dell’Unione europea – “Legge di delegazione europea 2019”
Financial Regulatory Outlook – RC Auto
RC Auto
Attestazione sullo stato del rischio
Provvedimento Ivass n. 95. Modifiche e integrazioni al Provvedimento Ivass
n. 72/2018 in materia di responsabilità civile auto, con particolare riguardo
all’attestazione sullo stato del rischio, nonché all’Allegato 1 al Provvedimento
Ivass n. 35/2015, a seguito delle novità introdotte all’art. 134, comma 4-bis
del CAP dal c.d. Decreto Fiscale
A seguito della consultazione tenutasi tra gennaio e disposizioni introdotte dalla legislazione nazionale, il
febbraio 2020, Ivass ha pubblicato in data 14 Provvedimento apporta alcune modifiche e
febbraio 2020 il Provvedimento n. 95 recante integrazioni alle disposizioni attuative IVASS recate
modifiche e integrazioni alle disposizioni dettate dal dal “Provvedimento Ivass n. 72/2018 sui criteri
Provvedimento Ivass n. 72 del 16 aprile 2018 in di individuazione e sulle regole evolutive della classe
materia di responsabilità civile auto, nonché al di merito universale dell'assicurazione RC Auto” e
Provvedimento Ivass n. 35 del 19 giugno 2015, a dal “Provvedimento Ivass n. 35/2015 sulle
seguito delle novità introdotte all’art. 134, comma modalità tecniche di trasmissione dei dati e di
4-bis del CAP (Codice delle assicurazioni private – accesso alla banca dati attestati di rischio”.
Decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209) dal cd.
Decreto Fiscale (Decreto-legge n. 124 del 26 In particolare, le modifiche apportate al
ottobre 2019, convertito con modificazioni dalla Provvedimento Ivass n. 72/2018 riguardano
Legge 19 dicembre 2019, n. 157). alcuni aspetti della disciplina sulla classe di merito
di conversione universale (cd. “classe di CU”),
Con il Provvedimento, l’Autorità adegua le di cui nello specifico:
disposizioni regolamentari della normativa
secondaria che risultano interessate dalle novità - all’art. 2 “Assegnazione della classe di CU”, nel
introdotte a livello di normativa primaria – nello quale viene inserita la deroga alla norma generale
specifico, al comma 4-bis, dell’articolo 134 sull’assegnazione della classe di merito - che
"Attestazione sullo stato di rischio" del CAP – assegnerebbe alla classe di merito di conversione
dal Decreto Fiscale. universale 14 i veicoli di prima immatricolazione e la
classe di merito indicata nell’attestazione sullo stato
In particolare, ai sensi del modificato comma 4-bis di rischio ai veicoli già assicurati - in ipotesi di
del suddetto art. 134 del CAP, è ora previsto che accesso al “bonus familiare”;
l’impresa di assicurazione non possa assegnare una
classe di merito più sfavorevole rispetto a quella - all’art. 7 “Disciplina della classe di CU -
risultante dall’ultimo attestato di rischio conseguito Regole specifiche”, in cui viene inserito il richiamo
sul veicolo già assicurato in tutti i casi di stipulazione al comma 4-bis dell’art. 134 CAP e viene aggiornato il
di un nuovo contratto e - elemento di novità - anche riferimento alla sinistrosità pregressa contenuta
in tutti i casi di rinnovo di contratti già nell’attestato di rischio alla luce della nuova
stipulati, purché in assenza di sinistri con disposizione primaria ed eliminato il riferimento al
responsabilità esclusiva o principale o decreto Bersani.
paritaria negli ultimi 5 anni - con riferimento ad
un ulteriore veicolo - che è previsto possa essere Con riguardo, invece, al Provvedimento Ivass n.
anche di diversa tipologia - acquistato dalla 35/2015, la modifica ha ad oggetto il contenuto
persona fisica già titolare di polizza assicurativa o da dell’Allegato 1 “Banca Dati Attestati di Rischio
un componente stabilmente convivente del suo (SITA-ATRC). Modalità Tecniche di Trasmissione dei
nucleo familiare. Dati”, che viene sostituito al fine di tener conto del
nuovo disposto di cui all’articolo 134 del CAP.
Pertanto, al fine di dare tempestiva attuazione alleFinancial Regulatory Outlook – RC Auto Le nuove previsioni troveranno applicazione dal 16 febbraio 2020, secondo quanto previsto dall’articolo 12, comma 4, del cd. DL Milleproroghe (decreto-legge 30 dicembre 2019, n. 162), fatta salva l’eventualità che nell’ambito del relativo procedimento di conversione in legge l’articolato sia oggetto di eventuali interventi di modifica. Provvedimento Ivass n. 95 del 14 febbraio 2020 Relazione Esito pubblica consultazione
Financial Regulatory Outlook – Prodotti pensionistici individuali paneuropei (PEPP) Prodotti pensionistici individuali paneuropei (PEPP) Norme tecniche di attuazione Consultation Paper on Implementing Technical Standards regarding the format of supervisory reporting and the cooperation and exchange of information between competent authorities for the Pan-European Personal Pension Product (PEPP) L’Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (EIOPA) ha pubblicato, il 20 febbraio 2020, sul proprio sito internet un documento di consultazione dal titolo “Consultation Paper on Implementing Technical Standards regarding the format of supervisory reporting and the cooperation and exchange of information between competent authorities for the Pan-European Personal Pension Product (PEPP)”. Si tratta di un documento di consultazione elaborato ai sensi degli articoli 40 “Disposizioni generali” (nell’ambito della Sezione “Segnalazioni alle autorità nazionali”) e 66 “Cooperazione e coerenza” del Regolamento (UE) 2019/1238 sul prodotto pensionistico individuale paneuropeo (cd. Regolamento PEPP - Pan-European Personal Pension Product). In particolare, il documento di consultazione contiene la bozza di norme tecniche di attuazione (cd. “ITS – Implementing Technical Standards”) concernenti (i) i formati per le segnalazioni alle autorità competenti nonché (ii) il quadro per la cooperazione e lo scambio di informazioni tra le autorità competenti e l’EIOPA. La consultazione si concluderà il 20 maggio 2020. Consultation Paper on Implementing Technical Standards regarding the format of supervisory reporting and the cooperation and exchange of information between competent authorities for the Pan-European Personal Pension Product (PEPP)
Let’s Talk
Nei prossimi mesi
divengono applicabili le norme di IVASS e CONSOB
(ad oggi non ancora emanate)
volte a concludere il recepimento a livello regolamentare della Direttiva IDD
• Regole per la distribuzione di prodotti di investimento assicurativi
(cd. IBIPs) di competenza di IVASS e di Consob
• Requisiti di «governo e controllo» di tutti i prodotti assicurativi
applicabili a produttori e distributori
Hai iniziato a valutare come adeguarti?
Non farti trovare impreparato!
Per una discussione più approfondita ti preghiamo di contattare:
Avv. Fabrizio Cascinelli Avv. Giovanni Stefanin
PwC TLS Avvocati e Commercialisti PwC TLS Avvocati e Commercialisti
Associate Partner | Legal Partner | Legal
fabrizio.cascinelli@pwc.com giovanni.stefanin@pwc.com
Avv. Mario Zanin
PwC TLS Avvocati e Commercialisti
Director | Legal
mario.m.zanin@pwc.com
Il 25 maggio 2018 è entrato in vigore il nuovo Regolamento Europeo n. 679/2016 (GDPR).
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