Market View Maggio 2021 - Fondaco SGR
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Market View Maggio 2021
Un pezzo alla volta
Maggio 2021
Un puzzle di cui conosci i pezzi ma non Ma la dinamica è differente in Europa, Un quadro variopinto, che si presta ad
l’immagine da ricostruire. dove i tassi nominali continuano a salire: altrettante variopinte interpretazioni.
il decennale tedesco raggiunge i livelli di
Oppure un prisma, di cui ogni faccia metà 2019 e lo spread della periferia Meglio, quindi, guardare all’insieme ed
restituisce un riflesso differente. aumenta di nuovo. evitare di perdersi nei dettagli: la ripresa
è in atto e siamo all’inizio di un nuovo
Così appaiono i mercati in questa prima Inevitabilmente tutto ciò si riflette sulle ciclo espansivo.
metà del secondo trimestre: un insieme rispettive valute: dollaro più debole ed
di dinamiche singolarmente chiare ma Euro più forte. Senza dimenticare le residue incertezze
difficili da mettere in correlazione. riguardo l’uscita dalla pandemia, le classi
Evidente la diversa efficacia dell’azione di attività rischiose potranno continuare a
I mercati azionari sono più volatili e più delle due Banche Centrali, con la Fed in fare bene ed i tassi di interesse sono
deboli (anche se pochi punti percentuali grado di garantire condizioni espansive, destinati a crescere.
sotto i massimi recenti), coerentemente nonostante la (temporanea) maggiore
con i timori inflazionistici ed il rischio di pressione inflazionistica. Non un ottimismo cieco, però.
politiche monetarie meno espansive.
Comprensibile la (temporanea) pausa dei In questo contesto di valutazioni elevate
Ma se l’inflazione implicita nel valore dei mercati azionari, dopo un inizio di 2021 e distorte, è essenziale privilegiare le
titoli di Stato indicizzati, registra un nuovo estremamente positivo, ed il ritorno di un opportunità con fondamentali solidi e
incremento, i tassi di interesse nominali minimo sindacale di volatilità. rischi identificabili, misurabili e, per
rimangono al di sotto dei livelli più elevati quanto possibile, gestibili.
dei mesi passati. A contorno, poi, troviamo i moniti della
BCE riguardo l’eccesso di euforia degli
Di conseguenza, dopo il repentino investitori, le montagne russe delle
incremento di febbraio, i tassi reali criptovalute e la moda delle SPAC.
tornano a scendere, e l’oro guadagna.
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Updated Maggio 2021
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