Guida ai prodotti di Borsa Commerzbank - Warrant I Mini Future I Certificati
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Achieving more together Guida ai prodotti di Borsa Commerzbank Warrant I Mini Future I Certificati I prospetti di emissione dei prodotti di Borsa Commerzbank sono stati approvati dalla Bafin, regolatore tedesco. I titoli di debito presentati sono soggetti a rischi (vedere avviso) tra cui il rischio d’insolvenza da parte dell’emittente Commerzbank AG.
Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 3
Editoriale
Valore atteso
La nostra gamma Stability Warrant
Tutte le attività finanziarie rispondono
Leader in Europa nel segmento dei clienti privati ed istituzionali, alla stessa regola, secondo la quale ad un
Warrant
determinato livello di rendimento atteso
Commerzbank è dal 2008 l’emittente più attiva su NYSE corrisponde un livello di rischio.
Euronext Parigi.
È quindi possibile classificare in ordine Mini Future
crescente i diversi prodotti di borsa
Commerzbank vi propone di accedere tramite il proprio secondo il loro profilo di rendimento
rispetto al rischio. Viene coperta una
broker ad una gamma di prodotti in continuo sviluppo su una vasta gamma di profili d’investimento: Certificati Leverage
dai più sicuri a quelli più dinamici!
piattaforma alternativa di trading Nyse Euronext, che opera Su tutti questi prodotti, bisogna
Call Spread (+) /
sulla Borsa di Parigi e di Amsterdam. Commerzbank propone prendere in considerazione l’esistenza di
Put Spread (+)
commissioni del proprio broker.
ogni giorno ai suoi clienti numerose opportunità: prodotti a
effetto leva (Mini Future, Warrant), oltre a prodotti di rendimento Certificati 100%
(Bonus, Discount, Reverse). Sono quindi coperti diversi profili
d’investimento, dai profili sicuri a quelli dinamici.
Discount
Per percorrere insieme un lungo cammino, questo opuscolo vi Bonus Cap /
invita a scoprire tutti i nostri prodotti e presenta le soluzioni per Reverse Bonus Cap
aiutarvi a diversificare il vostro portafoglio.
Reverse Convertible
Potrete trovare una presentazione completa dei nostri prodotti su
www.borsa.commerzbank.it .
Buona lettura.
Thibaud Renoult Rischio
Direttore della Comunicazione Commerzbank Un livello di rendimento potenziale corrsponde ad un livello di rischio.
4 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 5
Commerzbank, achieving I Prodotti di rendimento
more together e d’indicizzazione
Commerzbank : Il nostro obiettivo : L’obiettivo dei Prodotti di rendimento è di ottimizzare,
la seconda banca tedesca Offrire molteplici opportunità
Con l’acquisto di Dresdner Bank nel maggio • Contribuire a creare un portafoglio quando le condizioni del mercato lo consentiranno, il
2009, Commerzbank è oggi una banca leader diversificato.
in Europa per la fornitura di servizi per clienti • Proporre diversi sottostanti, indici, materie rendimento atteso rispetto a un investimento diretto nel
privati ed imprese. prime, valute, metalli preziosi, con prodotti
sottostante in contro parte di un rischio equivalente a un
Il gruppo ha più di 14,5 milioni di clienti in prezzati in euro.
tutto il mondo e una rete di oltre 1200 filiali, • Introdurre prodotti innovativi corrispondenti investimento su azioni.
inoltre è attivo negli Stati Uniti, in Asia e nei a diversi scenari alternativi : la stabilità del
principali centri d’affari internazionali. mercato, la diversificazione, la copertura del Questi prodotti offrono agli investitori l’opportunità
portafoglio ...
di usufruire di scenari d’investimento alternativi e di
Commerzbank : • Fornire prodotti con orizzonte temporale
emittente numero 1 d’investimento di breve, medio o lungo anticipazioni di movimenti diversi dei mercati (stabilità,
Dal 2008, Commerzbank è l’emittente termine e profilo di rischio / rendimento
più attiva sul NYSE Euronext di Parigi. diversi. movimenti moderati) dai modelli abituali d’investimento
Commerzbank emette più di 7300 prodotti
l’anno che equivalgono a più di un terzo delle Tutti i giorni ci sono nuove emissioni
all’aumento o al ribasso.
nuove emissioni di prodotti in borsa. in borsa I Prodotti d’indicizzazione consentono agli investitori di
In Europa, Commerzbank è anche leader per Commerzbank ha reso operativa una politica
numero di operazioni in riferimento ai prodotti di emissione regolare e quasi automatica per tenere traccia delle variazioni del sottostante a fronte di una
di borsa listati a Parigi, Stoccarda, Lisbona, offrire prodotti adatti in qualsiasi contesto,
Bruxelles, Zurigo, Helsinki ... anche durante periodi di crisi. certa commissione.
Una gamma in continua evoluzione Ogni giorno lavorativo, nuovi prodotti vengono
Commerzbank ha sviluppato la propria attività introdotti sul mercato e completano una I Reverse Convertible, I Bonus Cap, I Reverse Bonus cap, i
di trading offrendo molti prodotti con effetto gamma di circa 150 sottostanti e 10 differenti
leva come i Warrant e i Mini Future. La gamma tipi di prodotti diversi. Per una completa Discount, I Certificati 100% illimitati.
di Commerzbank si è poi estesa ai prodotti di visione delle caratteristiche dei prodotti
rendimento e d’indicizzazione tra cui i Bonus, proposti visitate il nostro sito web
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100%.
Tutti i prodotti di borsa
Commerzbank sono quotati
in modalità continua su NYSE
Euronext Parigi dalle 8.00 alle
18.30 e accessibili dal proprio
intermediario finanziario.6 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 7
I Reverse Convertible I Bonus Cap e
Beneficiare di un coupon fisso garantito.
I Reverse Bonus Cap
Dare un ritorno alla vostra convinzione con i Bonus Cap e
i Reverse Bonus Cap.
I Reverse Convertible offrono agli investitori I Reverse Convertible sono conformi al profilo
un coupon fisso, determinato all’emissione del dell’investitore che vuole puntare ad un I Bonus Cap garantiscono all’investitore di
Esempio di un Bonus Cap
prodotto e garantito a maturità. Il nominale aumento moderato, una stabilità o anche una ricevere un importo fisso a scadenza (il livello
su Société Générale
investito sarà rimborsato in totalità se, nel caso lieve diminuzione del sottostante. bonus) se il limite inferiore non è stato toccato
di un Reverse Convertible con barriera europea, durante la vita del prodotto.
Esempio di un Reverse Convertibile Prezzo del prodotto 37.30 EUR
il prezzo del sottostante (azione) è superiore al Se il limite inferiore è raggiunto, l’investitore
livello della barriera. su BNP Paribas sarà rimborsato del prezzo di chiusura Prezzo del sottostante 37.30 EUR
Nel caso contrario, il valore di riscatto sarà Prezzo del prodotto 100.00 EUR dell’azione il giorno di calcolo (entro i limiti del
Barriera bassa 26 EUR
determinato in base al prezzo dell’azione alla Cap). Possono beneficiare di un rendimento
Prezzo del sottostante 53.00 EUR
scadenza. Se il prezzo del titolo finisce sotto la potenzialmente attraente ma limitato a un livello Coupon annuale 47 EUR
barriera, la perdita percentuale del nominale Barriera bassa 35.00 EUR fisso predeterminato, senza aumentare il rischio
Tipo di barriera Americana
sarà pari alla perdita percentuale dell’azione tra rispetto a un investimento diretto nel Sottostante.
Coupon annuale 8.00 EUR
la data di emissione e la scadenza. Il coupon I Reverse Bonus Cap funzionano al contrario: Prestazione massima annuale 26 %
distribuito non sarà quindi sufficiente per Tipo di barriera Europea l’investitore riceve un importo fisso a scadenza (il
rimborsare il nominale. Cap) se la barriera alta non è stata raggiunta. Maturità 1 anno
Prestazione massima annuale 8%
Il calcolo è effettuato come segue:
Prezzo dell’azione a maturità Maturità 18 Mesi Prezzo di Société Générale L’investitore riceve il livello
x Nominale + Coupon Coupon In fine 8x
18
= 12 EUR
55
Bonus di 47 EUR
prezzo dell’azione all’origine
12 ovvero 26% del TRA
50
L’investitore riceve il livello
Prezzo di BNP
L’investitore riceve il coupon 45
Bonus di 47 EUR
60 e l’intero nominale: ovvero 26% del TRA
40
112 EUR, pari al 7.8% del TRA*
55 L’investitore riceve il prezzo
L’investitore riceve il coupon 35
di chiusura del titolo il
50
e l’intero nominale: giorno di calcolo: 31.7 euro,
30
45 112 EUR, pari al 7.8% del TRA pari al 15% del TRA
40 BNP chiude a 31,8 euro. 25
L’investitore riceve il prezzo
L’investitore riceve il coupon e di chiusura del titolo il
35 20
le prestazioni dell’azione BNP giorno di calcolo: 23.7 euro,
Caso favorevole 1 Caso favorevole 2 Caso sfavorevole 1 Caso sfavorevole 2
30 dal momento dell’acquisto del pari al -36.5% di TRA
Barriera bassa Livello Bonus
prodotto : 12 + 60 = 72 EUR Tempo
25
ovvero -13% del TRA
20 Scenario favorevole Scenario medio Scenario sfavorevole Barriera
Tempo
Vantaggi + Svantaggi -
Vantaggio
+ Svantaggio - • Generare un ricavo superiore a quello • Prodotto con rischio di perdita del
dell’azione in caso di variazioni capitale
• Garanzia di ricevere un coupon fisso • Prodotto con rischio di perdita del misurate • Le prestazioni sono limitate
a scadenza capitale • Conoscere in anticipo la coppia (guadagno limitato)
• Beneficiare di un importo massimo • L’investitore non beneficia di rendimento / rischio (distanza della • I Bonus Cap non danno diritto a
di rimborso garantito alla scadenza nessun incremento potenziale delle barriera bassa / livello Bonus) dividendi
se la barriera non viene toccata a prestazioni del sottostante • Importo di Rimborso massimo
maturità • I Reverse Convertible non danno garantito a scadenza se la barriera non
diritto a dividendi è superata per tutta la vita del prodotto
*TRA: Tasso di Rendimento Annuo8 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 9
I Discount I Certificati 100 % illimitati
Grazie ai Discount, beneficiate di un rendimento La stessa performance dell’indice corretta dalle commissioni
potenzialmente attraente quando si ha un aumento moderato, di gestione, in tutta semplicità e trasparenza !
una stabilità o anche una lieve diminuzione di un asset !
Il Discount offre uno sconto rilevante sul L’investitore realizza una perdita, parziale Con i Certificati 100% illimitati, Commerzbank offre agli Un orizzonte d’investimento illimitato
prezzo di acquisto rispetto ad un investimento o totale, se il prezzo del sottostante finisce investitori la possibilità di diversificare i propri portafogli I certificati 100% illimitati non hanno una data di scadenza.
diretto nel titolo o nell’indice sottostante. sotto il prezzo di acquisto del Discount. Un facilmente ad un basso costo (entrata e uscita libera). Così è possibile per un investitore prendere una posizione,
L’investitore approfitta quindi delle sue profitto è realizzato se il prezzo del supporto Senza effetto leva, né parametri complessi, questi certificati senza preoccuparsi di un orizzonte temporale definito.
potenziali prestazioni riducendo il capitale a maturità finisce al di sopra del prezzo di sono trasparenti e il loro valore replica l’andamento del La performance dell’indice usata come base di calcolo
inizialmente investito. In cambio, il certificato acquisto del certificato - e quindi anche in caso sottostante, togliendo le spese di gestione. I certificati del prezzo del prodotto è calcolata giornalmente. Così si
è «cappato» e i guadagni sono limitati. Il di stagnazione o di leggera diminuzione del 100% illimitati consentono d’investire su indici francesi e possono sfruttare al massimo i movimenti del sottostante
Discount viene emesso ad un prezzo inferiore sottostante. Tuttavia, se il prezzo di chiusura internazionali che includono i valori per capitalizzazioni o in un giorno. Tuttavia per un periodo di tempo maggiore,
a quello del sottostante con un «Cap» del sottostante alla scadenza è al di sopra del per tema. I Certificati 100% «quanto» basati sui sottostanti per quanto riguarda i sottostanti con effetto leva, la
determinato, che corrisponde alla quantità «Cap», il discount sarà limitato a quest’ultimo quotati in una valuta diversa dall’euro, sono coperti contro il prestazione del certificato può essere diversa dall’effetto
massima di rimborso del certificato. livello di «Cap». rischio di cambio. Essi non subiscono variazioni della parità leva moltiplicato per la performance del sottostante.
EUR / USD quando il sottostante è denominato in USD.
Commissioni
Certificati 100% illimitati Descrizione del sottostante ISIN Partità
di gestione
Esempio di un Discount Performance % a maturità CAC 40 Indice di riferimento della Borsa di Parigi tra cui le 40 società francesi più DE000DR9RGS9 100 0,00%
su Lafarge Cap : 60.5 euro rappresentative, in particolare per quanto riguarda la capitalizzazione e i
volumi di negoziazione
30%
Prezzo del prodotto 46.50 EUR CAC 40 Double Short Indice ottenuto raddoppiando e invertendo le prestazioni del CAC 40 (x - 2) FR0010830141 10 0,35%
Prezzo di acquisto del Cerificato :
46.5 euro CAC 40 Leverage Indice ottenuto raddoppiando le prestazioni del CAC 40 (x - 2) FR0010830117 10 0,00%
0%
Prezzo del sottostante 50 EUR
DAX 30 Indice di riferimento della Borsa tedesca comprendendo i 30 valori più DE000DR9RGT7 100 0,00%
Azione : 50 euro importanti
Livello del Cap 60.5 EUR
DAX Global BRIC Indice composto dalle principali azioni di quattro economie emergenti: DE000DR9RGY7 10 0,00%
Brasile, Russia, India e Cina
Performance massima 30 %
-100 % Prezzo del sottostante DAX Global Alternative Indice ottenuto raggruppando le principali aziende avendo come attività le DE000DR9RGZ4 10 0,00%
Maturità 1 anno Energy energie alternative
Profilo di rendimento di un Discount
Profilo di rendimento dell’azione DAXglobal Russia Indice composto delle 24 aziende russe più importanti in particolare in DE000DR9RGX9 10 0,00%
termini di volumi
EURO STOXX 50 Indice ottenuto raggruppando i 50 principali titoli della zona euro, in DE000DR9RGV3 100 0,00%
particolare per quanto riguarda la capitalizzazione di mercato
Oro Prezzo spot dell’oro FR0011004449 10 0,30%
Oro quanto Prezzo spot dell’oro, coperto dalle variazioni dell’EUR / USD FR0011004852 10 0,30%
+ -
LevDAX Indice ottenuto raddoppiando le prestazioni del DAX 30 FR0010830158 100 0,00%
ShortDAX x2 Indice ottenuto raddoppiando e invertendo le prestazioni del DAX 30 FR0010830166 100 0,35%
Vantaggi Svantaggi
Argento Prezzo spot dell’argento FR0011004456 1 0,50%
Argento quanto Prezzo spot dell’argento coperto dalle variazioni dell’EUR / USD FR0011004860 1 0,50%
• Possibilità di realizzare un profitto, • Prodotto con rischio di perdita del
Dow Jones STOXX 50 Indice ottenuto raggruppando i 50 titoli più negoziati in 12 paesi della zona DE000DR9RGU5 100 0,00%
anche in caso di stagnazione capitale euro con la Gran Bretagna, la Svezia e la Svizzera
o diminuzione moderata del • I Discount non danno diritto ai
Dow Jones STOXX EU Indice ottenuto raggruppando i 15 valori più importanti dei 15 nuovi paesi DE000DR9RGW1 100 0,00%
sottostante dividendi Enlarged 15 ammessi nell’Unione europea
• Un prezzo di acquisto inferiore al • La Prestazione è ridotta (guadagno
valore dell’azione limitato)
Vantaggi
+ Svantaggi -
• Nessun costo d’ingresso o di uscita Commerzbank • Prodotto con rischio di
• Un funzionamento perfettamente trasparente perdita del capitale
• Replica quasi la performance dei sottostanti al costo delle commissioni di gestione • Commissioni di gestione per
• Uno strumento per la diversificazione determinati prodotti10 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 11
I Prodotti Le Call Spread (+) e le Put Spread (+)
a effetto leva Questi certificati vi permettono di trarre profitto da un mercato
in lieve aumento (nel caso di una Call Spread), oppure in lieve ribasso
(nel caso di una Put Spread).
I prodotti a effetto leva permettono di amplificare le Le Call Spread e le Put Spread: un funzionamento semplice
Ogni certificato Call Spread e Put Spread ha un limite inferiore e un
Vantaggi
+
variazioni del sottostante sia in caso di aumento che in limite superiore. Il valore di rimborso massimo, noto in anticipo, è la
differenza tra il limite superiore e il limite inferiore. L’investitore sarà • Approfitta di un trend stabile di
caso di ribasso. In caso di anticipazione del movimento del rimborsato dell’importo massimo se il sottostante è sopra il limite mercato, moderatamente rialzista (per
superiore a maturità, nel caso di una Call Spread e sotto il limite le Call Spread) o verso il basso (per le
mercato, essi permettono di beneficiare di un potenziale inferiore per una Put Spread. Put Spread)
• Le Call Spread + / Put Spread +
di rendimento superiore a quello degli investimenti diretti Se il sottostante finisce a scadenza tra i due limiti, l’investitore di una
Call Spread sarà rimborsato della differenza tra il prezzo di chiusura del concedono un margine di sicurezza
nel sottostante a causa della loro maggiore elasticità. sottostante e il limite inferiore. L’investitore di una Put Spread riceverà aggiuntivo rispetto alle Call Spread
la differenza tra il limite superiore e il prezzo di chiusura del sottostante. e alle Put Spread convenzionali, al
Questi prodotti presentano un rischio di perdita di capitale, Infine, se il prezzo del sottostante alla scadenza è sotto il limite inferiore fine di essere rimborsato dell’importo
massimo a maturità.
tuttavia il loro rischio è limitato al capitale investito. A causa per una Call Spread e sopra il limite superiore per una Put Spread, il
prodotto perde il suo valore.
dell’effetto leva, questi prodotti possono diminuire più
I Certificati Call Spread + e Put Spread +: Svantaggi -
rapidamente del sottostante. un margine di sicurezza in più
I Certificati Call Spread + permettono di essere rimborsato dell’importo • Prodotto che comporta un rischio di
massimo se il sottostante finisce a maturità sopra il limite superiore, o perdita del capitale investito, l’effetto
Commerzbank offre una gamma di prodotti con effetto leva anche se finisce tra i due limiti dal momento in cui non ha mai toccato leva può far aumentare o diminuire
il limite inferiore durante la sua vita. Tuttavia, analogamente alla Call il prodotto più velocemente del
su diversi tipi di sottostanti: azioni, indici, valute, materie Spread, la Call Spread + perde tutto il suo valore se il sottostante chiude sottostante
sotto il limite inferiore a maturità. • La performance è limitata alla
prime, metalli preziosi ... Per le Put Spread +, l’investitore sarà rimborsato se il sottostante finisce differenza tra i due limiti
sotto il limite inferiore a maturità, o anche se finisce tra i due limiti, • Le Call Spread (+) e le Put Spread (+)
dal momento che non ha mai toccato il limite superiore durante la sua non danno diritto a dividendi
Le Call Spread, le Put Spread, le Call Spread +, le Put vita. Se il prezzo del sottostante chiude sopra il limite superiore alla • Rischio di perdere tutto il capitale
scadenza, il prodotto perde il suo valore.
Spread +, i Warrant, I Mini Future, I Leverage Certificates,
gli stability Warrant. Esempio Pratico Certificato Call Spread sul CAC 40 con limite superiore 3700 e inferiore 3500
Corso del CAC 40 Rimborso a maturità
200 Euros
Limite superiore
3 700
Chiusura
a maturità
del CAC 40 -
Limite inferiore Limite inferiore
3 500
0 Euro
Tempo12 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 13
I Warrant
Commerzbank offre una gamma di Warrant su azioni, indici,
valute, energie e metalli preziosi.
Presentazione dei warrant money. Più un Warrant sarà in the money, più il Capire i Warrant con un esempio
Prezzo del Warrant = valore intrinseco + valore temporale
suo valore intrinseco sarà importante.
Cos’è un Warrant? Il Delta è un altro indicatore di reattività del Si pensa che l’azione France Telecom salirà
Un Warrant conferisce all’investitore il diritto, Warrant. Tale indicatore misura la variazione in nei prossimi mesi. L’azione quota 15.40 Euro
ma non l’obbligo, di acquistare (nel caso di euro del prodotto per una variazione unitaria oggi , e si decide di investire in 100 Warrant
una call) o di vendere (nel caso di una put) del sottostante e aumenterà con il valore del Call avendo un prezzo di esercizio pari a 16
un’attività sottostante a un determinato prezzo Warrant. euro, una scadenza di 3 mesi e una parità di
(il prezzo di esercizio) e ad una data futura 2. Questo significa che a scadenza, si avrà
(scadenza). Il Tempo il diritto di acquistare 50 azioni di France valore temporale valore
Il tempo rimanente fino alla scadenza del intrinseco
Grazie al suo effetto leva, il Warrant Telecom (100 Warrant con parità di 2 danno
permette anche di amplificare le variazioni prodotto rappresenta il valore temporale, che diritto a 50 azioni) ad un prezzo di 16 euro Corso del sottostante
del sottostante, verso l’alto o verso il basso, è anche la parte speculativa del Warrant. Più per azione. Si paga un premio di 0,11 euro
limitando il rischio del capitale investito. specificamente, è il valore dato alla probabilità per ogni Warrant, il vostro investimento sta
L’effetto leva si misura con l’elasticità. Per un che il Warrant sia in the money a scadenza, costando 110 euro.
Warrant call (put) di elasticità 8, un aumento cioè che abbia un valore intrinseco. Più la
dell’1% del sottostante implica un aumento
dell’8% (una diminuzione dell’8%) del prezzo
maturità è lontana, più alta è questa probabilità
e più importante è il valore temporale. Il
1° caso: il vostro scenario si realizza
Un mese dopo l’azione France Telecom vale Vantaggi
+
del Warrant. Attenzione, questo meccanismo trascorrere del tempo ha un effetto negativo 16,5 euro. A volatilità costante, il vostro
amplifica anche la riduzione: se il sottostante sui Warrant perché il tempo mancante alla Warrant vale 0,28 euro, in altre parole un • L’effetto leva amplifica gli aumenti
scende dell’1%, il prezzo del Warrant call scadenza diminuisce giornalmente. incremento del 155% per un aumento del 7% del sottostante
diminuirà dell’8% (aumenterà dell’8% per il Il Theta è l’indicatore che misura la perdita del sottostante. Il prodotto ha contribuito ad • Accelerazione del Delta: più il prezzo
Warrant put). quotidiana del valore temporale del Warrant. amplificare le variazioni del sottostante per un del sottostante si avvicina e poi
Questa perdita di valore temporale aumenta valore pari a 22. supera il prezzo di esercizio, più
A maturità all’avvicinarsi della scadenza del prodotto. La l’intervallo ottenuto dal Warrant per
L’investitore sarà rimborsato del valore differenza tra il valore intrinseco e il prezzo del 2° caso: lo scenario è invalidato un dato intervallo del sottostante
intrinseco del Warrant se è positivo. Nel caso Warrant si riduce man mano che ci si avvicina Questo effetto leva di 22 giocherà a vostro aumenterà
di una call, è la differenza tra il prezzo del alla maturità del prodotto. Alla scadenza il sfavore se il prezzo del sottostante scende • La massima perdita è limitata
sottostante e il prezzo di esercizio aggiustato valore temporale è nullo, rimane solo il valore perché le perdite sono anche amplificate. all’importo investito
dalla parità. Per un’opzione put si tratta della intrinseco del prodotto. Per un’azione France Telecom a 15 euro, a
differenza tra il prezzo d’esercizio e il prezzo volatilità costante, il Warrant ha perso 22 volte
del sottostante aggiustato dalla parità. La volatilità
La volatilità interviene anche nel calcolo del
in più di valore rispetto all’azione, in altre
Svantaggi -
Se tale differenza è positiva, si dice che il parole una perdita del 57%.
Warrant è «in the money» e quindi esso ha un prezzo del Warrant e misura l’ampiezza delle
fluttuazioni di un dato sottostante, espressa • Prodotto con rischi di perdita del
valore intrinseco. Se rivendete il Warrant sul mercato
in percentuale su un anno. Più la volatilità del capitale investito
secondario prima dell’esercizio automatico
• L’effetto leva ha un impatto anche in
Parametri influendo sul prezzo dei sottostante è importante, più possibilità ci sono alla scadenza, non si perde tutto il valore
caso di diminuzione del sottostante
Warrant durante la vita del prodotto che il Warrant vari fortemente in proporzione. temporale.
Un Warrant su un sottostante a forte volatilità ha • Perdita del valore temporale durante
quindi più probabilità di finire in the money di la vita del prodotto, con conseguente
Il valore intrinseco del prodotto
un Warrant su un sottostante a bassa volatilità, il diminuzione del valore del certificato
È la differenza tra il prezzo di esercizio e il
prezzo di mercato del sottostante. Questo suo prezzo sarà di conseguenza più alto. (1) Quando questa brochure è stata scritta.
valore è equivalente al guadagno tolto Il Vega permette di valutare la sensibilità del
dall’esercizio immediato di un Warrant in the prezzo del prodotto alle variazioni della volatilità.14 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 15
I Mini Future
Commerzbank offre una gamma di Mini Future su azioni,
indici, valute, tassi d’interesse, energia, materie prime e
metalli preziosi.
Presentazione dei Mini Durante la sua vita I Mini Classici livello del prezzo di esercizio è aggiornato
Il prezzo del Mini progredisce durante la Il Mini Classico è caratterizzato da una quotidianamente e il livello della barriera è
I Mini sono dei prodotti derivati con forte giornata in base all’evoluzione del sottostante. scadenza, un prezzo di esercizio e una barriera aggiornato il primo giorno lavorativo del mese.
effetto leva che permettono di beneficiare Per esempio, in qualsiasi momento, a parte il uguali. A scadenza, se l’investitore possiede In caso di distribuzione di dividendi, il prezzo
dell’aumento (Mini Long) o della perdita periodo di distribuzione dei dividendi, il prezzo sempre il prodotto, è automaticamente di esercizio e la barriera sono aggiustati lo
(Mini Short) di un sottostante. L’effetto leva di un Mini Long può essere ricavato facendo rimborsato della differenza tra il prezzo stesso giorno affinché quest’evento sia neutro
consente al Mini di evolvere più velocemente una sottrazione tra il prezzo del sottostante e il di esercizio e il prezzo di chiusura del per il prezzo del Mini.
rispetto al suo valore di base (moltiplicazione prezzo d’esercizio, aggiustando il risultato della sottostante, aggiustata della parità (numero In caso di disattivazione, i Mini illimitati
della performance positiva o negativa del parità. di Mini Future necessario per esercitare avranno spesso un valore di rimborso che
sottostante). Pertanto, se la leva vale dieci, le Bisogna aggiungere a ciò un premio di il suo diritto su un’unità di sottostante). potrà essere al massimo pari alla differenza
variazioni del Mini Future saranno dieci volte rischio legato al rischio di «gap», che significa Se la barriera è toccata, il Mini scade tra la barriera disattivante e il prezzo di
più importanti di quelle del sottostante. «distanza» in inglese. Il «gap» è una distanza prematuramente e perde immediatamente esercizio aggiustato della parità. Si tratta di
Attenzione, il Mini Future può essere disattivato tra due quotazioni successive di un dato tutto il suo valore. L’investitore perde quindi un eventuale valore residuo, l’investitore può
prematuramente senza valore. La disattivazione sottostante. l’importo investito. perdere l’intero investimento in caso di gap
si realizza quando il prezzo del sottostante Questo premio per il rischio evolve seconda importante.
raggiunge il livello barriera. Non è quindi più la volatilità implicita del sottostante, il tempo I Mini illimitati
possibile acquistarlo o venderlo ed è rimosso mancante alla scadenza e la distanza tra il Il Mini illimitato è caratterizzato da una I Mini illimitati B.E.S.T
della quotazione. L’investitore perde in tale prezzo del sottostante e il prezzo di esercizio. mancanza di maturità. Esso non ha quindi una I Mini illimitati BEST funzionano come i Mini
caso l’importo investito. Tuttavia, queste variazioni del premio di rischio scadenza, e solo una disattivazione interrompe illimitati. Come indicato dal nome, il loro prezzo
sono spesso marginali in termini di prezzo e di la sua quotazione. Il suo prezzo evolve nello di esercizio e la loro barriera sono uguali
sensibilità del Mini rispetto alle variazioni del stesso modo di un Mini Classico. Il prezzo del (BEST: Barrier Equals Strike). In sintesi barriera
In caso di esercizio sottostante. Mini illimitato è equivalente alla differenza tra e prezzo di esercizio aumentano giornalmente
il prezzo del sottostante e il prezzo di esercizio in base ai tassi d’interesse. Tuttavia, dato che
Prezzo di un Prezzo del sottostante – Strike aggiustato della parità. La particolarità del barriera e prezzo di esercizio sono identici,
Mini Long
= Mini illimitato risiede nel fatto che il livello in caso di disattivazione non vi sarebbe alcun
Parità
del prezzo di esercizio e della barriera evolve rimborso sui mini BEST e l’investitore potrebbe
nel tempo secondo i tassi d’interesse. Il perdere tutto il capitale investito.
Prezzo di un Strike – Prezzo del sottostante
Mini Short
= Tipo di Mini Future Mini Classici Mini Illimitati Mini Illimitati BEST
Parità
Barriera disattivante Fissa Aggiornamento mensile in base Aggiornamento quotidiano in base
ai tassi d’interesse e in caso di ai tassi d’interesse e in qualsiasi
distribuzione di dividendi momento in caso di gap importanti
Prezzo di esercizio Uguale alla Diverso dalla barriera disattivante. Uguale alla barriera disattivante.
barriera Aggiornamento quotidiano in base Aggiornamento quotidiano in base
Vantaggi
+ Svantaggi - disattivante e
fisso
ai tassi d’interesse e in caso di
distribuzione di dividendi
ai tassi d’interesse e in caso di
distribuzione di dividendi
Rischio di gap Impatto debole Impatto quasi nullo sul prezzo del Impatto molto debole sul prezzo del
sul prezzo del Mini Future Mini Future
Mini Future
• Prestazione più importante di un • Prodotto con rischio di perdita del
investimento diretto nel sottostante capitale Effetto leva Da debole a Da debole a importante Da debole a massimo
molto importante
grazie all’effetto leva • Collocamento più rischioso rispetto
Valore di rimborso No, salvo che ci Nella maggior parte dei casi No, salvo che ci sia un ordine stop
• Semplicità del metodo di calcolo del a un investimento diretto nel sia un ordine stop
prezzo sottostante (leverage) Rischio di perdita in Sì Sì Sì
capitale16 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 17
I Certificati Leverage e Short Sottostante
Mnemo
ISIN del Leverage
Mnemo
ISIN dello Short
Indici europei
Commissioni
Livello di
protezione
parziale*
Questa nuova generazione di prodotti con effetto leva permette di approfittare AEX x (-) 3 IF* 8T68Z - DE000CK9PMF6 8T69Z - DE000CK9PMG4 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
AEX x (-) 5 IF* 8T71Z - DE000CK9PMH2 8T72Z - DE000CK9PMJ8 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
di una leva fissa quotidiana senza possibilità di disattivazione. L’effetto leva CAC x (-) 2 IF* LEV2Z - DE000CZ28YQ5 SHR2Z - DE000CZ28YW3 0.2% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
può essere di 2, 3, 4, 5, 6, 7 o 10 a seconda del certificato. L’effetto leva è CAC x (-) 3 IF*
CAC x (-) 4 IF*
LEV3Z - DE000CZ28YR3
LEV4Z - DE000CZ28YS1
SHR3Z - DE000CZ28YX1
SHR4Z - DE000CZ28YY9
0.2% Commissioni di gestione + 0.6% ICS
0.2% Commissioni di gestione + 0.6% ICS
15%
15%
indicato nella formulazione del prodotto. CAC x (-) 5 IF* LEV5Z - DE000CZ28YT9 SHR5Z - DE000CZ28YZ6 0.2% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
CAC x (-) 6 IF* LEV6Z - DE000CZ28YU7 SHR6Z - DE000CZ28ZA6 0.2% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
CAC x (-) 7 IF* LEV7Z - DE000CZ28YV5 SHR7Z - DE000CZ28ZB4 0.2% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 12%
CAC x (-) 10 IF* LV10Z - DE000CZ28ZC2 SH10Z - DE000CZ28ZD0 0.2% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 9%
DAX x (-) 3 IF* 8T59Z - DE000CK9PM73 8T61Z - DE000CK9PM81 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
Il funzionamento Performance Performance Performance Performance DAX x (-) 5 IF* 8T62Z - DE000CK9PM99 8T63Z - DE000CK9PMA7 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
giornaliera del Ftse MIB del giornaliera del Leverage EuroStoxx x (-) 3 IF* 8T73Z - DE000CK9PMK6 8T74Z - DE000CK9PML4 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
Ogni prodotto dispone di un effetto leva fisso per tutta la
del sin Leverage Certificate EuroStoxx x (-) 5 IF* 8T75Z - DE000CK9PMM2 8T76Z - DE000CK9PMN0 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
sua vita. Questi certificati vi consentono di realizzare un Ftse Certificate sin Footsie x (-) 3 IF* 4U75Z - DE000CK9PZC5 4U76Z - DE000CK9PZD3 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
profitto all’aumento grazie al Leverage Certificate o al ribasso MIB dall’origine 5 Call dall’origine
Footsie x (-) 5 IF* 4U77Z - DE000CK9PZE1 4U78Z - DE000CK9PZF8 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
tramite lo Short Certificate. In caso contrario questi prodotti Giorno 0 - - - - Footsie MIB x (-) 3 IF* 4U79Z - DE000CK9PZG6 4U81Z - DE000CK9PZH4 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
faranno fronte ad una perdita se nel caso di un Leverage Footsie MIB x (-) 5 IF* 4U82Z - DE000CK9PZJ0 4U83Z - DE000CK9PZK8 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
Giorno 1 1,60% 1,60% 8,00% 8,00%
IBEX x (-) 3 IF* 8T64Z - DE000CK9PMB5 8T65Z - DE000CK9PMC3 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
Certificate il sottostante è in calo, oppure in aumento nel
Giorno 2 -1,80% -0,23% -9,00% -1,72% IBEX x (-) 5 IF* 8T66Z - DE000CK9PMD1 8T67Z - DE000CK9PME9 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
caso di uno Short Certificate. I Leverage e Short Certificates SMI x (-) 3 IF* 8T55Z - DE000CK9PM32 8T56Z - DE000CK9PM40 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
Giorno 3 -0,70% -0,93% -3,50% -5,16%
di Commerzbank hanno una durata di vita illimitata. SMI x (-) 5 IF* 8T57Z - DE000CK9PM57 8T58Z - DE000CK9PM65 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
La modalità di calcolo del prezzo dei Certificati è molto Giorno 4 1,50% 0,56% 7,50% 1,95% Indici americani
Dow Jones x (-) 3 IF* 3U31Z - DE000CK9PVQ4 3U32Z - DE000CK9PVR2 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
semplice, con il loro effetto leva infatti, moltiplicano tutti i Giorno 5 0,95% 1,51% 4,75% 6,80%
Dow Jones x (-) 5 IF* 3U33Z - DE000CK9PVS0 3U34Z - DE000CK9PVT8 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
giorni le variazioni del sottostante. Se l’effetto leva vale 5, Nasdaq x (-) 3 IF* 3U39Z - DE000CK9PVY8 3U41Z - DE000CK9PVZ5 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
un aumento dell’1% del sottostante causerà un aumento Un meccanismo di protezione Nasdaq x (-) 5 IF* 3U42Z - DE000CK9PW06 3U43Z - DE000CK9PW14 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
del 5% per il Leverage Certificate 5. Se il sottostante I Leverage e Short Certificate consentono di beneficiare di S&P x (-) 3 IF* 3U35Z - DE000CK9PVU6 3U36Z - DE000CK9PVV4 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
diminuisce dell’1%, il Leverage Certificate 5 (effetto leva una leva fissa, ma anche di un meccanismo di protezione S&P x (-) 5 IF* 3U37Z - DE000CK9PVW2 3U38Z - DE000CK9PVX0 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
parziale in caso di un forte calo del sottostante durante una Indici asiatici
5) scenderà del 5%. Sugli Short Certificate, avviene il
Hang Seng x (-) 3 IF* 3U44Z - DE000CK9PW22 3U45Z - DE000CK9PW30 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
contrario: se il sottostante perde 1%, lo Short Certificate sessione di negoziazione in borsa.
Hang Seng x (-) 5 IF* 3U46Z - DE000CK9PW48 3U47Z - DE000CK9PW55 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
3 (effetto leva 3) guadagna 3%, se il sottostante aumenta Ad esempio, per una diminuzione del 20% del sottostante HSCE x (-) 3 IF* 3U48Z - DE000CK9PW63 3U49Z - DE000CK9PW71 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
dell’1%, lo Short Certificate 3 perde 3%. La performance in un giorno, un Leverage Certificate di leva 5 dovrebbe HSCE x (-) 5 IF* 3U51Z - DE000CK9PW89 3U52Z - DE000CK9PW97 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
valere zero in teoria (5 x 20% = 100% di diminuzione). Nikkei x (-) 3 IF* 3U53Z - DE000CK9PWA6 3U54Z - DE000CK9PWB4 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
dell’indice usato come base per il calcolo del prezzo del
Nikkei x (-) 5 IF* 3U55Z - DE000CK9PWC2 3U56Z - DE000CK9PWD0 0.4% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
prodotto, è calcolata giornalmente. In questo modo si Per eliminare il rischio di perdita totale, un meccanismo
Indici di Volatilità
possono sfruttare al massimo i movimenti del sottostante in di protezione parziale è attivato se il sottostante registra VIX x (-) 2 IF* 4U84Z - DE000CK9PZL6 4U85Z - DE000CK9PZM4 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 45%
un giorno. Per un periodo più esteso, la performance del una variazione superiore a un certo livello (in base alla leva VSTOXX x (-) 2 IF* 4U86Z - DE000CK9PZN2 4U87Z - DE000CK9PZP7 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 45%
Leverage Certificate può essere diversa dall’effetto leva scelta) durante una sessione di negoziazione in borsa. La Energia
Brent Indice x (-) 5 7U32Z - DE000CK9Q5K0 7U33Z - DE000CK9Q5L8 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
moltiplicato per la performance del sottostante. performance del sottostante sarà ricalcolata da quest’evento
CO² Indice x (-) 4 7U65Z - DE000CK9QBP6 7U66Z - DE000CK9QBQ4 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 20%
come se fosse una nuova sessione. Gas naturale Indice x (-) 5 7U29Z - DE000CK9Q5H6 7U31Z - DE000CK9Q5J2 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
WTI Indice x (-) 5 7U34Z - DE000CK9Q5M6 7U35Z - DE000CK9Q5N4 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
6%
Vantaggi
+ Argento Indice x (-) 4 7U27Z - DE000CK9Q5F0
Metalli preziosi
7U28Z - DE000CK9Q5G8 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 20%
Oro Indice x (-) 5 7U21Z - DE000CK9Q598 7U22Z - DE000CK9Q5A1 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
2% Palladio Indice x (-) 4 7U23Z - DE000CK9Q5B9 7U24Z - DE000CK9Q5C7 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 20%
• Una leva fissa Platino Indice x (-) 4 7U25Z - DE000CK9Q5D5 7U26Z - DE000CK9Q5E3 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 20%
Giorno 0 Giorno1 Giorno 2 Giorno 3 Giorno 4 Giorno 5 • Una durata di vita illimitata Rame Indice x (-) 5 7U58Z - DE000CK9QBH3 7U59Z - DE000CK9QBJ9 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 15%
-2% • Nessun rischio di disattivazione Materie prime
Cacao Indice x (-) 4 7U56Z - DE000CK9QBF7 7U57Z - DE000CK9QBG5 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 20%
-
Caffè Indice x (-) 4 7U61Z - DE000CK9QBK7 7U62Z - DE000CK9QBL5 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 20%
-6%
Zucchero Indice x (-) 4 7U63Z - DE000CK9QBM3 7U64Z - DE000CK9QBN1 1% Commissioni di gestione + 0.6% ICS 20%
Svantaggi Tassi d'interesse
-10% Bobl Indice x (-) 10 1W28Z - DE000CK9QC66 1W29Z - DE000CK9QC74 0.4% Commissioni di gestione + 0.3% ICS 5%
• Prodotto con rischio di perdita del capitale BTP Indice x (-) 10 1W31Z - DE000CK9QC82 1W32Z - DE000CK9QC90 0.4% Commissioni di gestione + 0.3% ICS 5%
Performance del Ftse MIB Performance del Leverage Certificate 5 Call
• L’effetto leva gioca anche al ribasso Bund Indice x (-) 10 7U52Z - DE000CK9QB34 7U53Z - DE000CK9QB42 0.4% Commissioni di gestione + 0.3% ICS 5%
• La leva fissa è applicata su base giornaliera. Per un Euribor 3 mois Indice x (-) 20 7U45Z - DE000CK9QAX2 7U46Z - DE000CK9QAY0 0.4% Commissioni di gestione + 0.06% ICS 4%
Euribor 3 mois Indice x (-) 40 7U47Z - DE000CK9QAZ7 7U48Z - DE000CK9QB00 0.4% Commissioni di gestione + 0.06% ICS 2%
periodo maggiore la performance del Leverage o
OAT Indice x (-) 10 7U54Z - DE000CK9QB59 7U55Z - DE000CK9QB67 0.4% Commissioni di gestione + 0.3% ICS 5%
Short Certificate può essere diversa dall’effetto leva
Schatz Indice x (-) 10 1W33Z - DE000CK9QCA6 1W34Z - DE000CK9QCB4 0.4% Commissioni di gestione + 0.3% ICS 5%
moltiplicato per la performance del sottostante.
T-note Indice x (-) 10 7U49Z - DE000CK9QB18 7U51Z - DE000CK9QB26 0.4% Commissioni di gestione + 0.3% ICS 5%
IF: Indice Future (Future sull’Indice). ICS: costo dei margin call dei Future e del rischio di gap. Dati soggetti a modifiche.18 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 19
Gli Stability Warrants In Pratica
Con gli Stability Warrants, approfittate di un mercato stabile.
Fiscalità Delisting
Con gli Stability Warrant, l’investitore realizza dalle due barriere degli Stability Warrant, Per quanto riguarda la fiscalità dei diversi Quando un prodotto è rimosso, non
un profitto quando il CAC 40 evolve in un più il prezzo del prodotto è importante. prodotti di Borsa, vi invitiamo a rivolgervi al può più essere negoziato sulla Borsa di
intervallo definito durante la vita del prodotto. vostro intermediario finanziario di fiducia. Parigi. Il titolare di un prodotto riceverà
In tal modo, quando nessuna barriera (alta • Il valore del tempo automaticamente il suo valore alla sua
A differenza dei tradizionali Warrant, il
o bassa) è toccata, l’investitore riceve a Come investire nei prodotti di borsa? scadenza se quel valore è positivo. In caso
passare del tempo ha un effetto positivo
scadenza un importo massimo e fisso di I prodotti di borsa sono acquistati e rivenduti contrario, l’investitore potrebbe perdere
sugli Stability Warrant. In effetti, più uno
10 euro per ogni prodotto. Dal prezzo di con la stessa facilità delle azioni. Ogni l’intero investimento. Secondo la natura del
Stability Warrant si avvicina alla scadenza,
acquisto di uno Stability Warrant dipende il prodotto ha il proprio codice mnemonico e prodotto (Warrant, Mini Future, Mini Future
più debole è la probabilità che sia colpita
rendimento massimo possibile. Se il CAC 40 ISIN e si negozia sulla Borsa di Parigi (Nyse illimitato, Bonus, Bonus Cap, Discount ecc...),
una delle due barriere.
tocca una di queste barriere, il prodotto scade Euronext Paris) tra le 08.00 alle 18.30. Non è le date di delisting sono diverse:
anticipatamente senza valore. Gli Stability • La volatilità necessario avere un conto da Commerzbank
• Per i Warrant e le Call / Put Spread: il
Warrant sono quindi dei prodotti ideali per A differenza dei tradizionali Warrant, gli per acquistare i suoi prodotti di borsa: delisting avviene un giorno lavorativo prima
realizzare un profitto nel caso di movimenti Stability Warrant beneficiano di un calo della realizzate le vostre transazioni tramite il vostro della data di scadenza (maturità inclusa)
moderati del sottostante. volatilità dei mercati che, in effetti, rende intermediario finanziario: società di banca,
Durante la vita del prodotto, il prezzo dello meno probabile il fatto che una delle barriere broker o società di gestione. • Per i Mini Future a scadenza: il delisting
avviene il giorno della scadenza
Stability Warrant dipenderà dai seguenti sia colpita. In caso contrario, un aumento
fattori: della volatilità dei mercati ha un effetto Che tipo di ordine si può emettere per • Per i certificati Bonus Cap e Reverse
negativo sul prezzo di uno Stability Warrant. negoziare i prodotti di borsa? Convertible: il delisting avviene 10 giorni
• La distanza dal sottostante alle barriere Questi prodotti permettono quindi di giocare Per comprare o vendere i prodotti lavorativi prima della data di scadenza. La
Più il prezzo del sottostante si trova lontano anche sulla volatilità del mercato. Commerzbank, è possibile utilizzare diversi tipi data di calcolo 6 giorni lavorativi prima della
di ordini per negoziare delle azioni (mercato, scadenza (maturità inclusa)
a prezzo limitato, stop-on-quote). Questo • Per i Certificati Discount e gli Stability
Prezzo del CAC 40 consente di controllare il prezzo al quale Warrant: il delisting e calcolo 6 giorni
Il limite superiore è stato
l’ordine può essere eseguito. Vi invitiamo a lavorativi prima della data di scadenza
4600 raggiunto, il prodotto
prendere contatto con il vostro broker per (maturità inclusa).
perde tutto il suo valore
4400 conoscere i tipi di ordini disponibili.
I limiti del prodotto Nome prodotti
4200 non sono stati toccati,
Liquidità Attenzione, alcuni prodotti citati sopra sono
l’investitore riceve
4000 Le quotazioni dei prodotti di borsa sono referenziati sotto nomi diversi sulla piattaforma
10 euro
soggette a un contratto d’animazione di Euronext Parigi. La seguente tabella vi presenta
3800 Il limite inferiore è stato la corrispondenza tra nomi italiani e francesi:
mercato tra Commerzbank e NYSE Euronext
toccato, il prodotto perde
3600 al fine di garantire la loro liquidità. È possibile
tutto valore
acquistare o vendere in qualsiasi momento, ITALIAN NAME FRENCH NAME
3400
indipendentemente dal vostro guadagno o Mini Future Turbos
Scenario favorevole Scenario sfavorevole Scenario sfavorevole
3200 Limite superiore Limite inferiore
dalla vostra perdita, nelle condizioni normali di Classici Mini Future Turbo Classiques
Tempo
mercato e di funzionamento informatico.
Mini Long Future Turbo Warrant Call
In generale, la migliore forchetta bid / ask
Mini Short Future Turbo Warrant Put
presente nel libro degli ordini è quella proposta
+
Mini Future illimitati Turbo illimités
Vantaggi Svantaggi - dall’emittente. Quando si effettua un ordine,
quest’ultimo viene inserito nel libro degli ordini Mini Long illimitati Turbo Warrant Call
ed eseguito in conformità alle regole definite da Mini Short illimitati Turbo Warrant Put
• Semplicità del guadagno potenziale: • Prodotto con rischio di perdita del Euronext. Tali regole danno priorità al miglior Mini Future illimitati BEST Turbo illimités BEST
10 euro per ogni prodotto capitale prezzo e in seguito al primo arrivato. Mini Long illimitati BEST Turbo illimités BEST Call
• Facilità d’uso del prodotto • Perdita totale del capitale investito in Mini Short illimitati BEST Turbo illimités BEST Put
caso di disattivazione del prodotto Call Spread (+) Cappés (+)
• Guadagno limitato Put Spread (+) Floorés (+)20 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank Guida prodotti di Borsa Commerzbank I 21
Glossario
Ask (o prezzo di vendita): Limite quota. Dopo il pagamento del dividendo, Prezzo di esercizio (o strike): Prezzo Valore intrinseco : Per una call: differenza
superiore della forchetta di quotazione. Prezzo il prezzo delle azioni diminuisce in teoria al quale un prodotto conferisce il diritto di tra il prezzo dell’attività sottostante e il prezzo
al quale è possibile acquistare il prodotto. dell’aumentare del dividendo. acquistare o di vendere l’attività sottostante. d’esercizio (aggiustata della parità). Per una
Questo prezzo è fissato all’emissione del put: differenza tra il prezzo d’esercizio e il
At the money: Si dice di un prodotto il cui Effetto Leva: Rapporto tra le variazioni del prodotto. prezzo di mercato del sottostante (aggiustata
prezzo di esercizio è pari al prezzo corrente sottostante e quelle del prodotto di borsa. Il della parità). Non può corrispondere ad un
del sottostante. Il suo valore intrinseco è pari suo valore è misurato dall’elasticità. Prodotto del tipo americano: L’esercizio valore negativo.
a zero. o l’osservazione del sorpasso della barriera
Elasticità: Percentuale di variazione del è possibile in qualsiasi momento fino alla Valore temporale: Pari alla differenza
Bid (o prezzo di acquisto): Limite prodotto di borsa per una variazione dell’1% scadenza. tra il prezzo del prodotto di Borsa e il suo
inferiore della forchetta di quotazione. Prezzo del prezzo del sottostante. Elasticità = Delta x valore intrinseco, il valore temporale dipende
al quale è possibile vendere il prodotto. Gearing. Prodotto del tipo europeo: L’esercizio è principalmente dalla volatilità del sottostante e
possibile solo a scadenza. dal tempo rimanente fino alla scadenza.
Black & Scholes: Nome dei due scienziati Forchetta di prezzo: Differenza tra il
all’origine della formula di calcolo del prezzo di prezzo dell’acquirente (Bid) e il prezzo del Prospetto: Pubblicazione in cui un’emittente Vega: Misura la sensibilità del prodotto alle
un’opzione a partire da diversi fattori: la data venditore (Ask) di un prodotto. Può essere più descrive le clausole giuridiche e le norme fluttuazioni della volatilità del sottostante. Essa
di scadenza, il prezzo di esercizio, il prezzo o meno grande a seconda di vari parametri di emissione dei prodotti. Il prospetto di è espressa in centesimi al punto di volatilità
dell’attività sottostante, la sua volatilità, i tassi come la liquidità delle attività sottostanti o la emissione dei titoli è stato firmato dalla BaFin vinto o perso dal sottostante.
d’interesse e i dividendi nel caso di un titolo parità del prodotto. che ha inviato un certificato di approvazione
azionario o di un indice. all’autorità francese dei mercati finanziari Volatilità implicita: Volatilità del mercato
Gearing (o leverage): Rapporto tra il (AMF). La sintesi in italiano e le condizioni che dipende sia dall’osservazione dei prezzi
Call: Prodotto che permette di beneficiare prezzo del sottostante e il prezzo del prodotto definitive sono disponibili sul sito storici che delle anticipazioni degli operatori
dell’aumento del sottostante. aggiustato dalla parità. www.borsa.commerzbank.it , dove si trova professionali circa le variazioni future dei
anche il prospetto informativo completo. prezzi. Essa deriva dalla volatilità utilizzata
Coprire il suo portafoglio: Strategia In the money: Si dice di un prodotto il cui nei mercati di opzioni listate come LIFFE (ex
che consente di proteggere il valore di un prezzo di esercizio è inferiore (per una call) o Put: Prodotto che permette di beneficiare del MONEP, Mercato delle Opzioni Negoziate di
portafoglio di azioni contro il rischio di declino superiore (per una put) al prezzo sottostante. peggioramento del sottostante. Parigi), l’EUREX (mercato di opzioni svizzero-
temporaneo del mercato attraverso l’acquisto Quanto più il prodotto è in the money, tanto più tedesche e principale mercato di opzione in
di prodotti di borsa. elevato sarà il suo valore intrinseco e basso il Replicare il suo portafoglio: Strategia Europa), il CBOE (Chicago Board Options
valore temporale. – chiamata «estrazione di cassa» - avendo Exchange) o le transazioni effettuate sui
Data di scadenza: Data di fine vita del l’intenzione di generare liquidità, pur mercati OTC.
prodotto. Si parla anche di maturità. Out the money: Si dice di un prodotto il cui mantenendo la propria esposizione sul mercato
prezzo di esercizio è superiore (per una call) o tramite l’acquisto di call. Volatilità storica: Misura l’ampiezza delle
Delta: Variazione del prodotto di borsa per una inferiore (per una put) al prezzo del sottostante. variazioni passate del sottostante (deviazione
variazione di 1 euro del prezzo del sottostante. Siccome il valore intrinseco è nullo, il prezzo di Scadenza: Vedere la data di scadenza. standard annualizzata dei rendimenti).
Il livello di Delta evolve in base alle variazioni questo prodotto è ricavato al 100% del valore Calcolata su 10, 30, 50, 100 o 250 giorni, essa
del sottostante ed in base alla scadenza del temporale Sottostante (o supporto): Attività dipende dalle variazioni del sottostante su un
prodotto. Delta è espresso in percentuale e deve finanziaria (azioni, indici, valute, materia periodo oltrepassato, ma non fa presagire nulla
essere aggiustato della parità. Parità: Quantità di prodotti di borsa necessari prima) sulla quale si porta il prodotto. sui suoi movimenti futuri.
per esercitare il diritto di acquistare (per una
Dividendo: Parte dei ricavi di una società call) o di vendere (per una put) un sottostante. Theta: Misura la sensibilità del prezzo del
che può essere attribuita al titolare di una prodotto al trascorrere del tempo. Esso è
espresso in centesimi al giorno.22 I Guida prodotti di Borsa Commerzbank
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