GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

 
GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019
GRUPPO GEFRAN
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE
                AL 31 MARZO 2019
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2   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019
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SOMMARIO

1. ORGANI SOCIALI ................................................................................................................................................... 5
2. INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE ....................................................................................................... 6
3. STRUTTURA DEL GRUPPO GEFRAN ....................................................................................................................... 7
4. PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI, FINANZIARI E OPERATIVI CONSOLIDATI ..................................... 8
5. PROSPETTI DI BILANCIO ........................................................................................................................................ 9
6. ANDAMENTO DEL GRUPPO NEL PRIMO TRIMESTRE 2019 ................................................................................. 14
7. STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO AL 31 MARZO 2019 .................................................... 18
8. RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2019 ....................................................................... 21
9. INVESTIMENTI ..................................................................................................................................................... 22
10. ATTIVITA’ DISPONIBILI PER LA VENDITA ............................................................................................................. 23
11. RISULTATI PER AREA DI BUSINESS ...................................................................................................................... 23
11.1. BUSINESS SENSORI.............................................................................................................................................. 24
11.2. BUSINESS COMPONENTI PER L’AUTOMAZIONE ................................................................................................. 25
11.3. BUSINESS AZIONAMENTI .................................................................................................................................... 27
12. RISORSE UMANE ................................................................................................................................................. 28
13. FATTI DI RILIEVO DEL PRIMO TRIMESTRE 2019 .................................................................................................. 29
14. FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PRIMO TRIMESTRE 2019 .................................................... 29
15. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE ..................................................................................................... 29
16. AZIONI ED ANDAMENTO DEL TITOLO ................................................................................................................. 30
17. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE ..................................................................................................................... 31
18. DEROGA AGLI OBBLIGHI DI PUBBLICAZIONE DEI DOCUMENTI INFORMATIVI ................................................... 32
19. NOTE ILLUSTRATIVE ............................................................................................................................................ 32
ALLEGATI ..................................................................................................................................................................... 55
20. DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI........... 59
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1.   ORGANI SOCIALI

Consiglio di Amministrazione

Presidente Onorario                                     Ennio Franceschetti
Presidente                                              Maria Chiara Franceschetti
Vicepresidente                                          Andrea Franceschetti
Vicepresidente                                          Giovanna Franceschetti
Amministratore Delegato                                 Alberto Bartoli
Consigliere                                             Romano Gallus
Consigliere                                             Mario Benito Mazzoleni (*)
Consigliere                                             Daniele Piccolo (*)
Consigliere                                             Monica Vecchiati (*)

Collegio Sindacale

Presidente                                              Marco Gregorini
Sindaco effettivo                                       Primo Ceppellini
Sindaco effettivo                                       Roberta Dell’Apa
Sindaco supplente                                       Guido Ballerio
Sindaco supplente                                       Luisa Anselmi

Comitato Controllo e Rischi

     -   Daniele Piccolo
     -   Mario Benito Mazzoleni
     -   Monica Vecchiati

Comitato Nomine e Remunerazioni

     -   Daniele Piccolo
     -   Romano Gallus
     -   Monica Vecchiati

Società di Revisione

PricewaterhouseCoopers S.p.A.

L’Assemblea ordinaria di Gefran S.p.A. del 21 aprile 2016 ha conferito alla società di revisione
PricewaterhouseCoopers S.p.A., l’incarico per la revisione contabile del Bilancio d’esercizio della Gefran
S.p.A., nonché del Bilancio consolidato e della relazione semestrale consolidata del Gruppo Gefran per il
periodo di nove anni fino all’approvazione del Bilancio per l’esercizio 2024, in base alle disposizioni del
D.Lgs. n. 39/2010.

(*) Consiglieri indipendenti ai sensi del T.U.F. e del Codice di Autodisciplina
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    2.   INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE

    Nel presente documento, in aggiunta agli schemi ed indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS,
    vengono presentati alcuni schemi riclassificati ed alcuni indicatori alternativi di performance. Ciò al fine
    di consentire una migliore valutazione dell’andamento della gestione economico-finanziaria del Gruppo.
    Tuttavia, tali schemi ed indicatori, non devono essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti
    dagli IFRS.

    In particolare, tra gli indicatori alternativi utilizzati per il commento al Conto economico, segnaliamo:

    -    Valore aggiunto: si intende il margine diretto derivante dai ricavi, comprensivo solo del materiale
         diretto incluso negli stessi, al lordo di altri costi di produzione, quali il costo per il personale, per
         servizi ed altri costi diversi;
    -    EBITDA: si intende il Risultato operativo al lordo degli ammortamenti e delle svalutazioni. La funzione
         di questo indicatore è di presentare una situazione di redditività operativa del Gruppo prima delle
         principali poste non monetarie;
    -    EBIT: si intende il Risultato operativo prima della gestione finanziaria e delle imposte. La funzione di
         questo indicatore è di presentare una situazione di redditività operativa del Gruppo.

    Tra gli indicatori alternativi utilizzati per il commento alla Situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata,
    segnaliamo:

    -    Attivo immobilizzato netto: si intende la somma algebrica delle seguenti voci contenute nel
         prospetto della Situazione patrimoniale-finanziaria:
                  - Avviamento
                  - Attività immateriali
                  - Immobili, impianti, macchinari ed attrezzature
                  - Partecipazioni valutate al patrimonio netto
                  - Partecipazioni in altre imprese
                  - Crediti ed altre attività non correnti
                  - Imposte anticipate
    -    Capitale d’esercizio: è determinato come somma algebrica delle seguenti voci contenute nel
         prospetto della Situazione patrimoniale-finanziaria:
                  - Rimanenze
                  - Crediti commerciali
                  - Debiti commerciali
                  - Altre attività
                  - Crediti tributari
                  - Fondi correnti
                  - Debiti tributari
                  - Altre passività
    -    Capitale investito netto: è determinato come somma algebrica dell’attivo immobilizzato, del
         capitale d’esercizio e dei fondi;
    -    Posizione finanziaria netta: è determinata come somma algebrica delle seguenti voci:
                  - Debiti finanziari a medio – lungo termine
                  - Debiti finanziari a breve termine
                  - Passività finanziarie per strumenti derivati
                  - Attività finanziarie per strumenti derivati
                  - Disponibilità e crediti finanziari a breve termine
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3.   STRUTTURA DEL GRUPPO GEFRAN
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    4.    PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI, FINANZIARI E OPERATIVI CONSOLIDATI

    I valori riportati di seguito, se non specificato diversamente, si riferiscono alle sole attività operative
    continuative.

    Principali dati economici di Gruppo

     (Euro /.000)                                                              1° trim. 2019                  1° trim. 2018

     Ricavi                                                                   35.973           100,0%        34.717           100,0%
     Margine operativo lordo (EBITDA)                                          6.269            17,4%         5.777            16,6%
     Reddito operativo (EBIT)                                                  2.978             8,3%         4.251            12,2%
     Risultato ante imposte                                                    3.395             9,4%         3.895            11,2%
     Risultato da attività operative                                           2.548             7,1%         2.610             7,5%
     Risultato netto da attività disponibili per la vendita                        0             0,0%          (414)           -1,2%
     Risultato netto del Gruppo                                                2.548             7,1%         2.196             6,3%

    Principali dati patrimoniali-finanziari di Gruppo

     (Euro /.000)                                             31 marzo 2019                             31 dicembre 2018

     Capitale investito da attività operative                    85.926                                     77.335
     Capitale circolante netto                                   34.994                                     32.055
     Patrimonio netto                                            75.562                                     72.814
     Posizione finanziaria netta                                (10.364)                                    (4.521)

     (Euro /.000)                                             31 marzo 2019                              31 marzo 2018
     Cash flow operativo                                          2.642                                      3.821
     Investimenti                                                 4.806                                      1.942
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5.   PROSPETTI DI BILANCIO

Prospetto dell’utile/(perdita)

                                                                                            progressivo al 31 marzo
(Euro /.000)
                                                                                             2019              2018
Ricavi da vendite di prodotti                                                              35.754            34.570
Altri ricavi e proventi                                                                       219               147
Incrementi per lavori interni                                                                 635               365
RICAVI TOTALI                                                                              36.608            35.082
Variazione rimanenze                                                                        2.584             2.869
Costi per materie prime e accessori                                                       (14.791)          (14.374)
Costi per servizi                                                                          (5.700)           (5.744)
                                                             di cui parti correlate:          (43)              (43)
Oneri diversi di gestione                                                                    (183)            (267)
Proventi operativi diversi                                                                      7                 2
Costi per il personale                                                                    (12.379)          (11.735)
(Svalutazione)/Ripristino crediti commerciali e diversi                                       123               (56)
Ammortamenti immateriali                                                                     (527)            (593)
Ammortamenti materiali                                                                     (2.517)            (933)
Ammortamenti diritto d'uso                                                                   (247)                0
RISULTATO OPERATIVO                                                                         2.978             4.251
Proventi da attività finanziarie                                                              449               208
Oneri da passività finanziarie                                                               (274)            (527)
(Oneri) proventi da partecipazioni metodo del PN                                              242               (37)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE                                                               3.395             3.895
Imposte correnti                                                                             (652)            (858)
Imposte anticipate e differite                                                               (195)            (427)
TOTALE IMPOSTE                                                                               (847)           (1.285)
RISULTATO DEL PERIODO DA ATTIVITÀ OPERATIVE CONTINUATIVE                                    2.548             2.610
Risultato netto da attività disponibili per la vendita                                          0             (414)
RISULTATO NETTO DEL PERIODO                                                                 2.548             2.196

Attribuibile a:
Gruppo                                                                                      2.548             2.196
Terzi                                                                                           0                 0

                                   Risultato per azione                                progressivo al 31 marzo
(Euro)                                                                                       2019              2018
Risultato per azione base ordinarie                                                          0,18              0,15
Risultato per azione diluito ordinarie                                                       0,18              0,15
10   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     Prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti di conto economico complessivo

                                                                                   progressivo al 31 marzo
      (Euro /.000
                                                                                   2019              2018

      RISULTATO DEL PERIODO                                                        2.548             2.196

      Voci che saranno o potrebbero essere successivamente riclassificate nel
      prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio
      - conversione dei bilanci di imprese estere                                    615             (171)
      - partecipazione in altre imprese                                                1              (95)
      - fair value derivati Cash Flow Hedging                                        (54)               21

      Totale variazioni al netto dell'effetto fiscale                                562             (245)

      Risultato complessivo del periodo                                            3.110             1.951

      Attribuibile a:
      Gruppo                                                                       3.110             1.951
      Terzi                                                                            0                 0
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 11

Prospetto della situazione patrimoniale finanziaria

(Euro /.000)                                                                   31 marzo 2019   31 dicembre 2018
ATTIVITA’ NON CORRENTI
Avviamento                                                                             5.918              5.868
Attività immateriali                                                                   6.737              6.508
Immobili, impianti, macchinari e attrezzature                                         40.951             38.955
                                                     di cui parti correlate:              90                919
Diritto d'uso                                                                          2.639                  -
Partecipazioni valutate a patrimonio netto                                             1.258              1.016
Partecipazioni in altre imprese                                                        1.795              1.790
Crediti e altre attività non correnti                                                     88                 83
Attività per imposte anticipate                                                        7.332              6.912
Attività finanziarie non correnti                                                        125                126
TOTALE ATTIVITA’ NON CORRENTI                                                         66.843             61.258
ATTIVITA’ CORRENTI
Rimanenze                                                                             26.659             22.978
Crediti commerciali                                                                   33.944             29.808
Altri crediti e attività                                                               5.486              3.561
Crediti per imposte correnti                                                           1.435              1.510
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti                                             26.130             18.043
Attività finanziarie per strumenti derivati                                                5                 19
TOTALE ATTIVITA’ CORRENTI                                                             93.659             75.919
TOTALE ATTIVITA’                                                                     160.502            137.177
PATRIMONIO NETTO
Capitale                                                                              14.400             14.400
Riserve                                                                               58.614             50.263
Utile / (Perdita) dell'esercizio                                                       2.548              8.151
Totale Patrimonio Netto di Gruppo                                                     75.562             72.814
Patrimonio netto di terzi                                                                  -                  -
TOTALE PATRIMONIO NETTO                                                               75.562             72.814
PASSIVITA’ NON CORRENTI
Debiti finanziari non correnti                                                        19.593             11.864
Debiti finanziari non correnti per leasing IFRS 16                                     1.644                  -
Benefici verso dipendenti                                                              4.814              4.524
Fondi non correnti                                                                     1.138                250
Fondo imposte differite                                                                  625                627
TOTALE PASSIVITA’ NON CORRENTI                                                        27.814             17.265
PASSIVITA’ CORRENTI
Debiti finanziari correnti                                                            14.333             10.817
Debiti finanziari correnti per leasing IFRS 16                                           967                  -
Debiti commerciali                                                                    25.609             20.731
                                                     di cui parti correlate:             259                313
Passività finanziarie per strumenti derivati                                              87                 28
Fondi correnti                                                                         1.451              1.424
Debiti per imposte correnti                                                            1.960              1.653
Altri debiti e passività                                                              12.719             12.445
TOTALE PASSIVITA’ CORRENTI                                                            57.126             47.098
TOTALE PASSIVITA’                                                                     84.940             64.363
TOTALE PATRIMONIO E PASSIVITA’                                                       160.502            137.177
12   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     Rendiconto finanziario consolidato

      (Euro /.000)                                                                                 31 marzo 2019 31 marzo 2018

      A) DISPONIBILITÀ E MEZZI EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO                                        18.043         24.006

      B) DISPONIBILITA' GENERATE (ASSORBITE) DALLE OPERAZIONI DEL PERIODO:
      Utile (perdita) del periodo                                                                          2.548          2.196
      Ammortamenti                                                                                         3.291          1.526
      Accantonamenti (Rilasci)                                                                               538          1.332
      (Plusvalenze) minusvalenze da cessione di attività non correnti                                         (3)             4
      Svalutazioni di attività disponibili per la vendita                                                       0           414
      Risultato netto della gestione finanziaria                                                           (409)            356
      Imposte                                                                                                647            858
      Variazione fondi rischi ed oneri                                                                     (289)          (745)
      Variazione altre attività e passività                                                              (1.878)        (1.108)
      Variazione delle imposte differite                                                                     194            435
      Variazione dei crediti commerciali                                                                 (2.800)        (1.785)
                                                                         di cui parti correlate:                -            55
      Variazione delle rimanenze                                                                         (2.896)        (3.606)
      Variazione dei debiti commerciali                                                                    3.699          3.944
                                                                         di cui parti correlate:            (54)             90
      TOTALE                                                                                              2.642          3.821

      C) DISPONIBILITA' GENERATE (ASSORBITE) DALLE ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
      Investimenti in:
      - Immobili, impianti e macchinari e attività immateriali                                           (4.806)        (1.943)
                                                                         di cui parti correlate:            (90)          (152)
      - Partecipazioni e titoli                                                                                0              1
      - Acquisizioni al netto della cassa acquisita                                                        (231)              0
      - Crediti finanziari                                                                                   (2)              5
      Realizzo delle attività non correnti                                                                     2             29
      TOTALE                                                                                             (5.037)        (1.908)

      D) FREE CASH FLOW (B+C)                                                                            (2.395)         1.913

      E) DISPONIBILITA' GENERATE (ASSORBITE) DALLE ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO
      Accensione di debiti finanziari                                                                    11.761                0
      Rimborso di debiti finanziari                                                                      (1.744)        (1.682)
      Incremento (decremento) di debiti finanziari correnti                                                  885          2.000
      Flusso di cassa in uscita per IFRS 16                                                                (248)               0
      Imposte pagate                                                                                       (165)        (1.995)
      Interessi pagati                                                                                     (160)            (92)
      Interessi incassati                                                                                     85              70
      Variazione delle riserve di patrimonio netto                                                             0          (605)
      TOTALE                                                                                             10.414         (2.304)

      F) FLUSSO MONETARIO DALLE ATTIVITA' OPERATIVE CONTINUATIVE (D+E)                                    8.019           (391)

      G) FLUSSO MONETARIO DALLE ATTIVITA' OPERATIVE DISPONIBILI PER LA VENDITA                                  -              -

      H) Differenze cambi da conversione su disponibilità monetarie                                           68           (85)

      I) VARIAZIONE NETTA DELLE DISPONIBILITA' MONETARIE (F+G+H)                                          8.087           (476)

      J) DISPONIBILITÀ E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO (A+I)                                   26.130         23.530
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 13

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto

                                                                                                                                                                                                                                                                Totale PN di competenze del
                                                                                                                                                                                                                               Utile/(Perdita) dell'esercizio
                                                                                                                                                          riserve da CE complessivo

                                                                               Riserva di consolidamento

                                                                                                                                                                                                                                                                                              Patrimonio netto di terzi
                                                                                                                               Utili/(Perdite) esercizi

                                                                                                                                                          Riserva per valutazione
                                                       Riserve di capitale

                                                                                                                                                                                    Riserva di conversione
                                   Capitale Sociale

                                                                                                               Altre riserve

                                                                                                                                      precedenti

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Totale PN
                                                                                                                                                               al Fair Value

                                                                                                                                                                                                             Altre riserve

                                                                                                                                                                                                                                                                          Gruppo
                                                                                                                                                                                            valuta
(Euro/.000)

Saldi al 1° gennaio 2018          14.400 21.926                               6.971 10.251                                       6.735                             189               3.125                   (551)            6.864 69.911                                                                                0 69.911
Destinazione risultato 2017
 - Altre riserve e fondi                                                     (1.583)                                             8.448                                                                                       (6.864)                                                   0                                                  0
 - Dividendi                                                                                                                   (5.040)                                                                                                                          (5.040)                                                     (5.040)
Proventi/(Oneri) riconosciuti
                                                                                     (21)                                                                    (201)                                               151                                                      (71)                                                  (71)
a PN
Movimentazione riserva di
                                                                                                                                                                                                  18                                                                             18                                                  18
conversione
Altri movimenti                                                                                            1   (156)                                                                                                                                                (155)                                                     (155)
Risultato 2018                                                                                                                                                                                                                8.151                               8.151                                                      8.151
Saldi al 31 dicembre 2018         14.400 21.926                               5.368 10.095 10.143                                                                 (12)               3.143                   (400)            8.151 72.814                                                                                0 72.814
Destinazione risultato 2018
 - Altre riserve e fondi                                                               521                                       7.630                                                                                       (8.151)                                                   0                                                  0
 - Dividendi                                                                                                                                                                                                                                                                           0                                                  0
Proventi/(Oneri) riconosciuti a
                                                                              (362)                                                                               (53)                                                                                              (415)                                                     (415)
PN
Movimentazione riserva
                                                                                                                                                                                             615                                                                           615                                                   615
di conversione
Altri movimenti                                                                                                                                                                                                                                                                        0                                                  0
Risultato 2019                                                                                                                                                                                                                2.548                               2.548                                                      2.548
Saldi al 31 marzo 2019            14.400 21.926                               5.527 10.095 17.773                                                                 (65)               3.758                   (400)            2.548 75.562                                                                                0 75.562
14   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     6.   ANDAMENTO DEL GRUPPO NEL PRIMO TRIMESTRE 2019

     In data 23 gennaio 2019 Gefran Soluzioni S.r.l., società controllata di Gefran S.p.A., ha perfezionato
     l’acquisizione del 100% delle quote della società Elettropiemme S.r.l.. I risultati del Gruppo del primo
     trimestre 2019, di seguito illustrati e commentati, riflettono anche l’acquisizione societaria.

     Di seguito sono riportati i risultati economici riclassificati del trimestre e confrontati con quelli del periodo
     precedente:

                                                                             1° trim. 2019      1° trim. 2018        Var. 2019-2018
          (Euro /.000)                                                        Consuntivo         Consuntivo             Valore            %
      a   Ricavi                                                                   35.973               34.717           1.256          3,6%
      b   Incrementi per lavori interni                                               635                     365          270        74,0%
      c   Consumi di materiali e prodotti                                          12.207               11.505             702          6,1%
      d   Valore Aggiunto (a+b-c)                                                  24.401               23.577             824          3,5%
      e   Altri costi operativi                                                     5.753                6.065           (312)         -5,1%
      f   Costo del personale                                                      12.379               11.735             644          5,5%
      g   Margine operativo lordo - EBITDA (d-e-f)                                  6.269                5.777             492          8,5%
      h   Ammortamenti e svalutazioni                                               3.291                1.526           1.765        115,7%
      i   Reddito operativo - EBIT (g-h)                                            2.978                4.251          (1.273)       -29,9%
      l   Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie                          175                (319)             494        154,9%
      m   Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN                            242                     (37)         279        754,1%
      n   Risultato prima delle imposte (i±l±m)                                     3.395                3.895           (500)        -12,8%
      o   Imposte                                                                   (847)               (1.285)            438        34,1%
      p   Risultato da attività operative (n±o)                                     2.548                2.610             (62)        -2,4%
      q   Risultato netto da attività disponibili per la vendita                        0                (414)             414        100,0%
      r   Risultato netto del Gruppo (p±q)                                          2.548                2.196             352        16,0%

     I ricavi del primo trimestre 2019 sono pari ad Euro 35.973 mila e si confrontano con Euro 34.717 mila
     relativi pari periodo precedente, mostrando una crescita pari ad Euro 1.256 mila (+3,6%). Contribuisce
     all’incremento dei ricavi l’acquisizione sopradescritta, per un importo complessivo di Euro 974 mila. Al
     netto di tale effetto, la crescita dei ricavi rispetto al pari periodo precedente ammonta ad Euro 282 mila
     (+0,8%), focalizzata sui clienti costruttori di apparecchiature originali (OEM).

     Gli ordini raccolti nel corso del primo trimestre 2019 sono in crescita di circa il 5,1% rispetto al dato del
     pari periodo 2018, così come il portafoglio ordini anch’esso in crescita circa del 10,9% rispetto al dato del
     31 marzo 2018. Incide positivamente l’entrata nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l., senza la quale la
     raccolta ordini dei primi tre mesi ha un incremento dello 0,5% rispetto al pari periodo dell’esercizio
     precedente, e l’aumento del backlog rispetto allo stesso periodo è dell’1,3%.

     La tabella che segue evidenzia la suddivisione dei ricavi per area geografica:

                                                  1° trimestre 2019                1° trimestre 2018                 Var. 2019-2018
                   (Euro /.000)
                                                     valore             %             valore             %            valore               %

      Italia                                       11.464          31,9%            10.753         31,0%                711              6,6%
      Unione europea                                9.588          26,7%             9.554         27,5%                 34              0,4%
      Europa non UE                                 1.038             2,9%           1.576             4,5%           (538)            -34,1%
      Nord America                                  4.813          13,4%             3.634         10,5%              1.179             32,4%
      Sud America                                   1.159             3,2%             996             2,9%             163             16,4%
      Asia                                          7.652          21,3%             8.083         23,3%              (431)             -5,3%
      Resto del Mondo                                 259             0,7%             121             0,3%             138            114,0%
      Totale                                       35.973          100%             34.717        100%                1.256             3,6%
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 15

La suddivisione dei ricavi per area geografica mostra una forte crescita in Nord America (+32,4%):
l’andamento favorevole del cambio incide positivamente, ma, anche depurando tale effetto, la crescita
rilevata è comunque significativa (+26%); in aumento le vendite in Sud America (+16,4%), mentre si
riscontra una contrazione nell’Europa non UE (-34,1%). La crescita registrata in Italia, pari al +6,6%, è
dovuta alla variazione dell’area di consolidamento, senza la quale si registrerebbe una diminuzione delle
vendite rispetto al primo trimestre 2018 (-2,4%).

Di seguito si riporta la ripartizione dei ricavi per business al 31 marzo 2019 ed il confronto con il pari
periodo precedente:

                                 1° trimestre 2019            1° trimestre 2018            Var. 2019-2018
           (Euro /.000)
                                   valore            %          valore            %         valore             %

Sensori                           15.286         42,5%         16.131         46,5%         (845)           -5,2%
Componenti per l'automazione      11.041         30,7%         10.060         29,0%           981            9,8%

Azionamenti                       11.095         30,8%          9.861         28,4%         1.234           12,5%
Elisioni                          (1.449)        -4,0%        (1.335)         -3,8%         (114)            8,5%
Totale                            35.973        100%          34.717         100%           1.256           3,6%

La ripartizione dei ricavi per area di business del primo trimestre 2019 evidenzia una significativa crescita
nel business azionamenti (+12,5%) e legata ai prodotti relativi alle applicazioni industriali ed alle
commesse custom. Si rileva invece una contrazione delle vendite del business sensori (-5,2%), localizzata
principalmente nel mercato asiatico. Vendite in aumento per il business componenti per l’automazione
(+9,8%), dove l’incremento attiene ai ricavi della neoacquisita Elettropiemme S.r.l., senza i quali le vendite
del business risultano in linea con il pari periodo precedente.

Gli incrementi per lavori interni al 31 marzo 2019 sono pari ad Euro 635 mila e si confrontano con Euro
365 mila al 31 marzo 2018. La voce riguarda principalmente la parte dei costi di sviluppo sostenuti nel
periodo e capitalizzati, pari ad Euro 607 mila (Euro 255 mila nel primo trimestre 2018).

Il valore aggiunto del primo trimestre 2019 ammonta ad Euro 24.401 mila (Euro 23.577 mila al 31 marzo
2018) e corrisponde al 67,8% dei ricavi, in linea con l’incidenza rilevata nel pari periodo precedente.
Contribuisce all’aumento del valore aggiunto l’entrata nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l., al netto della
quale il dato dei primi tre mesi risulta superiore al pari periodo dell’esercizio precedente di Euro 264 mila.
Il miglioramento è dovuto principalmente all’incremento dei volumi di vendita, parzialmente assorbito
dall’effetto negativo apportato dal diverso mix dei prodotti venduti.

Gli altri costi operativi del primo trimestre 2019 ammontano ad Euro 5.753 mila e risultano in valore
assoluto inferiori al primo trimestre 2018 di Euro 312 mila. Anche l’incidenza sui ricavi è in diminuzione,
16   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     passando dal 17,5% del primo trimestre 2018 al 16% del primo trimestre 2019. Si rilevano le principali
     variazioni rispetto al dato del primo trimestre 2018:
         - incremento di Euro 116 mila, per effetto dell’entrata nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l.;
         - diminuzione di Euro 248 mila dei costi per godimento beni di terzi, legata all’applicazione del
             nuovo principio contabile IFRS16 e che vede lo storno dei canoni di locazione di competenza del
             periodo;
         - diminuzione netta di Euro 180 mila degli altri costi operativi, legata principalmente alla
             movimentazione del fondo svalutazione crediti nel periodo, adeguato sulla base dell’esame delle
             singole posizioni creditorie e tenendo in considerazione l’esperienza passata, specifica per
             business ed area geografica, come richiesto dall’IFRS 9.

     Il costo del personale al 31 marzo 2019 è pari ad Euro 12.379 mila (34,4% dei ricavi) e si confronta con
     Euro 11.735 mila del 31 marzo 2018 (33,8% dei ricavi), riscontrando un incremento di Euro 644 mila. Il
     maggior costo riflette l’entrata nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l. (Euro 321 mila), che alla data di
     acquisizione contava 41 dipendenti all’attivo; oltre a ciò contribuisce all’incremento del costo del
     personale anche l’ingresso nel Gruppo di nuove risorse, in linea con il piano d’investimenti, anche in
     capitale umano, iniziato a fine 2017.

     Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) del primo trimestre 2019 è positivo per Euro 6.269 mila (Euro 5.777
     mila nel primo trimestre 2018) ed è pari al 17,4% dei ricavi (16,6% dei ricavi nel pari periodo precedente),
     in crescita rispetto all’esercizio precedente di Euro 492 mila in valore assoluto e di 8,5 punti percentuali.
     Contribuisce all’aumento del margine operativo lordo l’entrata nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l. (Euro
     121 mila), senza la quale la crescita si attesterebbe ad Euro 371 mila, determinata dal maggior valore
     aggiunto e dalla diminuzione dei costi operativi rilevati nel periodo.

     La voce ammortamenti e svalutazioni al 31 marzo 2019 è pari ad Euro 3.290 mila e si confronta con un
     valore di Euro 1.526 mila del 31 marzo 2018, rilevando un incremento di Euro 1.764 mila. L’aumento è
     principalmente legato a più fattori occorsi nel primo trimestre 2019:
         - si rilevano gli effetti dell’applicazione del nuovo principio contabile IFRS16, pari ad Euro 247 mila,
             per il quale sono forniti dettagli nella specifica nota del presente Resoconto;
         - la recente acquisizione di Elettropiemme S.r.l., che contribuisce all’incremento della voce per
             Euro 47 mila;
         - la rilevazione e contabilizzazione di perdite di valore su cespiti, per un importo di Euro 1.423 mila.
             Il piano di investimenti del business sensori prevede l’ampliamento delle linee produttive e la
             necessità di ampi e nuovi spazi dedicati, indispensabili per sostenere l’espansione del business.
             Originariamente era stato valutato l’adeguamento di un immobile esistente, ma nell’effettuare
             un’analisi più approfondita, è stato rilevato che l’edificio non avrebbe garantito adeguate
             prestazioni tecnologiche ed energetiche e sostenibili nel lungo periodo. Si è ritenuto pertanto di
             procedere alla demolizione dello stabile esistente per costruire un nuovo edificio più funzionale
             e soprattutto all’avanguardia dal punto di vista tecnologico ed energetico. Si prevede di
             completare i lavori entro la fine del presente esercizio, con l’obiettivo di essere pienamente
             produttivi all’inizio del 2020.

     Il risultato operativo (EBIT) del primo trimestre 2019 è positivo e pari ad Euro 2.979 mila (8,3% dei ricavi)
     e si confronta con un EBIT pari ad Euro 4.251 mila del pari periodo 2018, rilevando una diminuzione di
     Euro 1.273 mila. La variazione attiene all’eliminazione cespite sopra descritta e pari ad Euro 1.423 mila,
     compensata dal risultato operativo apportato dall’entrata nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l., che
     ammonta ad Euro 74 mila.
     Depurando questi effetti, il risultato operativo del periodo ammonterebbe ad Euro 4.328 mila, in aumento
     di Euro 77 mila rispetto al dato del primo trimestre dell’esercizio precedente.

     I proventi da attività/passività finanziarie al 31 marzo 2019 sono pari ad Euro 175 mila (al 31 marzo 2018
     si rilevavano oneri per Euro 319 mila) ed includono:
           - proventi finanziari per Euro 20 mila (Euro 70 mila nel primo trimestre 2018);
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 17

    -   oneri finanziari legati all’indebitamento del Gruppo, pari ad Euro 76 mila, in linea con il primo
        trimestre 2018, quando ammontavano ad Euro 83 mila;
    -   risultato positivo delle differenze sulle transazioni valutarie, pari ad Euro 239 mila, che si
        confrontano con il risultato negativo del primo trimestre 2018, pari ad Euro 306;
    -   oneri finanziari sui debiti finanziari connessi all’applicazione del nuovo principio contabile IFRS16
        per Euro 8 mila.

I proventi da valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto sono pari ad Euro 242
mila, in miglioramento rispetto al dato del primo trimestre 2018, quando si registravano oneri pari ad
Euro 37 mila. La variazione attiene principalmente all’adeguamento del valore del Gruppo Ensun S.r.l., a
seguito della cessione del 100% delle quote di Elettropiemme S.r.l..

Le imposte risultano complessivamente negative ed ammontano ad Euro 847 mila; sono composte da:
    - imposte correnti negative, pari ad Euro 652 mila (negative per Euro 858 mila al 31 marzo 2018);
       il carico fiscale del periodo riflette i risultati positivi della Capogruppo e delle controllate;
    - imposte anticipate e differite complessivamente negative e pari ad Euro 195 mila (negative per
       Euro 427 mila al 31 marzo 2018); la voce include principalmente il rilascio a conto economico
       delle imposte anticipate iscritte sulle perdite fiscali, in ragione dei risultati positivi del periodo.

Il Risultato da attività operative al 31 marzo 2019 è positivo e pari ad Euro 2.528 mila e si confronta con
un risultato positivo e pari ad Euro 2.619 mila relativo al primo trimestre 2018.

Il Risultato netto da attività disponibili per la vendita del primo trimestre 2019 è nullo, mentre il dato del
pari periodo precedente, era negativo per Euro 414 mila ed atteneva all’adeguamento dell’ammontare
delle attività disponibili per la vendita relative al know-how del business fotovoltaico al loro presunto
valore di realizzo.

Il Risultato netto del Gruppo al 31 marzo 2019 è positivo per Euro 2.548 mila e si confronta con il risultato
sempre positivo e pari ad Euro 2.196 dei primi tre mesi del 2018, rilevando una crescita di Euro 352 mila.
Al netto dell’effetto positivo apportato dall’entrata nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l., pari ad Euro 63
mila, il risultato netto del primo trimestre 2019 risulta maggiore al dato del pari periodo dell’esercizio
precedente di Euro 289 mila.
18   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     7.    STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO AL 31 MARZO 2019

     Lo stato patrimoniale consolidato riclassificato del Gruppo Gefran al 31 marzo 2019 risulta così composto:

                                   GRUPPO GEFRAN                          31 marzo 2019           31 dicembre 2018
      (Euro /.000)                                                          valore          %          valore    %

      Immobilizzazioni immateriali                                         12.655         14,7        12.376     16,0
      Immobilizzazioni materiali                                           43.590         50,7        38.955     50,4
      Altre immobilizzazioni                                               10.473         12,2         9.801     12,7
      Attivo immobilizzato netto                                           66.718         77,6        61.132     79,0

      Rimanenze                                                            26.659         31,0        22.978     29,7
      Crediti commerciali                                                  33.944         39,5        29.808     38,5
      Debiti commerciali                                                  (25.609)    (29,8)         (20.731) (26,8)
      Altre attività/passività                                             (7.758)        (9,0)       (9.027) (11,7)
      Capitale d'esercizio                                                 27.236         31,7        23.028     29,8

      Fondi per rischi ed oneri                                            (2.589)        (3,0)       (1.674)   (2,2)
      Fondo imposte differite                                                (625)        (0,7)        (627)    (0,8)
      Benefici relativi al personale                                       (4.814)        (5,6)       (4.524)   (5,8)

      Capitale investito da attività operative                             85.926     100,0           77.335    100,0

      Capitale investito Netto                                             85.926     100,0           77.335    100,0

      Patrimonio netto                                                     75.562         87,9        72.814     94,2

      Debiti finanziari non correnti                                       19.593         22,8        11.864     15,3
      Debiti finanziari correnti                                           14.333         16,7        10.817     14,0
      Debiti finanziari per leasing IFRS 16 (correnti e non correnti)       2.611          3,0              -       -
      Passività finanziarie per strumenti derivati                             87          0,1            28      0,0
      Attività finanziarie per strumenti derivati                              (5)        (0,0)          (19)   (0,0)
      Attività finanziarie non correnti                                      (125)        (0,1)        (126)    (0,2)
      Disponibilità liquide e crediti finanziari correnti                 (26.130)    (30,4)         (18.043) (23,3)
      Indebitamento finanziario netto correlato alle attività operative    10.364         12,1         4.521      5,8

      Totale fonti di finanziamento                                        85.926     100,0           77.335    100,0

     L’attivo immobilizzato netto al 31 marzo 2019 è pari ad Euro 66.718 mila e si confronta con un valore di
     Euro 61.132 mila del 31 dicembre 2018. Di seguito si evidenziano le principali dinamiche:

          -    le immobilizzazioni immateriali presentano un incremento complessivo di Euro 279 mila. La
               variazione comprende incrementi per nuovi investimenti (Euro 126 mila) e per la capitalizzazione
               di costi di sviluppo (Euro 608 mila), nonché decrementi dovuti agli ammortamenti di periodo
               (Euro 527 mila) e l’effetto positivo delle differenze cambio su avviamenti e altre immobilizzazioni
               immateriali (Euro 67 mila);
          -    le immobilizzazioni materiali incrementano di Euro 4.635 mila rispetto al 31 dicembre 2018. Gli
               investimenti dei tre mesi del 2019, pari ad Euro 4.072 mila, sono parzialmente compensati dagli
               ammortamenti del periodo (Euro 2.517 mila), ai quali si aggiunge l’effetto positivo delle
               differenze cambio (Euro 214 mila); includono anche il valore del diritto d’uso di attività iscritto
               con riferimento al principio contabile IFRS16 (Euro 2.877 mila) ed i relativi ammortamenti (Euro
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 19

        246 mila), oltre alle attività materiali derivanti dall’acquisizione di Elettropiemme S.r.l. (Euro 233
        mila);
    -   le altre immobilizzazioni al 31 marzo 2019 sono pari ad Euro 10.473 mila (Euro 9.801 mila al 31
        dicembre 2018), con un aumento di Euro 672 mila. Tale variazione è riconducibile alle attività per
        imposte anticipate della neoacquisita Elettropiemme S.r.l., pari ad Euro 536 mila, al decremento
        di Euro 116 mila delle attività per imposte anticipate rilevato nei primi tre mesi del 2019 ed
        all’adeguamento del valore delle partecipazioni valutate a patrimonio netto, che ammonta ad
        Euro 242 mila.

Il capitale d’esercizio al 31 marzo 2019 risulta pari ad Euro 27.236 mila e si confronta con Euro 23.028
mila al 31 dicembre 2018, evidenziando un incremento complessivo di Euro 4.208 mila. Di seguito si
evidenziano le principali variazioni:

    -   le rimanenze variano da Euro 22.978 mila del 31 dicembre 2018 ad Euro 26.659 mila del 31 marzo
        2019; l’incremento è pari ad Euro 3.681 mila, dei quali Euro 1.120 mila relativi ad Elettropiemme
        S.r.l. acquisita a fine gennaio; l’incremento delle rimanenze è riconducibile all’aumento delle
        scorte di materia prima per far fronte alla crescita dei volumi di vendita, nonché all’aumento delle
        giacenze di semilavorato e prodotto finito per meglio rispondere alle necessità dei clienti;
    -   i crediti commerciali ammontano ad Euro 33.944 mila, in aumento di Euro 4.136 mila rispetto al
        31 dicembre 2018, dei quali Euro 1.183 mila derivanti dalla già citata acquisizione;
    -   i debiti commerciali sono pari ad Euro 25.609 mila, in aumento di Euro 4.878 mila rispetto al 31
        dicembre 2018 dei quali Euro 1.743 mila sono relativi ai debiti commerciali acquisiti da
        Elettropiemme S.r.l.; riflettono l’incremento degli acquisti, sia di materiale per le scorte di
        magazzino, sia per gli investimenti tecnici effettuati nel corso del primo trimestre 2019;
    -   le altre attività e passività nette, complessivamente negative per Euro 7.758 mila al 31 marzo
        2019, sono in diminuzione di Euro 1.269 mila rispetto al 31 dicembre 2018, quando
        ammontavano ad Euro 9.027 mila. Accolgono, tra gli altri, debiti verso i dipendenti ed istituiti
        previdenziali, crediti e debiti per imposte dirette ed indirette.

I fondi per rischi ed oneri sono pari ad Euro 2.589 mila e presentano un incremento rispetto al 31
dicembre 2018 di Euro 915 mila, dei quali Euro 825 mila si riferiscono ai fondi rischi ed oneri acquisiti con
Elettropiemme S.r.l.. Comprendono fondi per vertenze legali in corso e rischi vari.

I benefici relativi al personale ammontano ad Euro 4.814 mila, e si confrontano con un valore pari ad
Euro 4.524 mila del 31 dicembre 2018; la variazione attiene principalmente all’acquisizione di
Elettropiemme S.r.l..

Il patrimonio netto al 31 marzo 2019 ammonta ad Euro 75.562 mila e si confronta con Euro 72.814 mila
al 31 dicembre 2018, in aumento di Euro 2.748 mila. La variazione attiene principalmente al risultato
positivo del periodo, pari ad Euro 2.548 mila.

La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2019 è negativa e pari ad Euro 10.364 mila, in aumento di Euro
5.843 mila rispetto alla fine del 2018, quando risultava complessivamente negativa per Euro 4.521 mila.

La variazione della posizione finanziaria netta è originata essenzialmente dai flussi di cassa positivi della
gestione tipica (Euro 2.642 mila), assorbiti dagli investimenti tecnici effettuati nel periodo (Euro 4.806
mila) e dall’effetto netto dell’acquisizione di Elettropiemme S.r.l. (Euro 538 mila); oltre a ciò, si rileva
l’effetto negativo dell’applicazione del principio contabile IFRS16, che porta ad un peggioramento della
posizione finanziaria netta (Euro 2.611 mila).
20   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     La composizione è la seguente:

                                                                        31 marzo    31 dicembre
      (Euro /.000)                                                                                    Variazione
                                                                            2019           2018
      Disponibilità liquide e crediti finanziari correnti                 26.130         18.043           8.087
      Debiti finanziari correnti                                        (14.333)        (10.817)         (3.516)
      Debiti finanziari correnti per leasing IFRS 16                       (967)               -           (967)
      Passività finanziarie per strumenti derivati                          (87)            (28)            (59)
      Attività finanziarie per strumenti derivati                             5              19             (14)
      (Indebitamento)/disponibilità finanziaria a breve termine           10.748          7.217           3.531

      Attività finanziarie non correnti                                     125             126              (1)
      Debiti finanziari non correnti                                    (19.593)        (11.864)         (7.729)
      Debiti finanziari non correnti per leasing IFRS 16                 (1.644)               -         (1.644)
      (Indebitamento)/disponibilità finanziaria a medio/lungo termine   (21.112)       (11.738)          (9.374)

      Posizione finanziaria netta                                       (10.364)         (4.521)         (5.843)

     L’indebitamento finanziario netto è composto da disponibilità finanziarie a breve termine di Euro 10.748
     mila e da indebitamento a medio/lungo termine pari ad Euro 21.112 mila.

     Nel corso del primo trimestre 2019 sono stati accesi due nuovi finanziamenti dei quali uno dalla
     Capogruppo Gefran S.p.A. per un importo di Euro 10.000 mila, a tasso variabile, con spread pari all’1,05%,
     senza covenant finanziari. Il secondo finanziamento è stato sottoscritto dalla filiale statunitense, per un
     importo corrispondente ad Euro 1.780 mila.
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 21

8.   RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2019

Il rendiconto finanziario consolidato del Gruppo Gefran al 31 marzo 2019 mostra una variazione netta
delle disponibilità monetarie positiva e pari ad Euro 8.087 mila, che si confronta con una variazione
negativa e pari ad Euro 476 mila relativa al primo trimestre 2018.

L’evoluzione è la seguente:

(Euro /.000)                                                                   31 marzo 2019     31 marzo 2018

A) Disponibilità e mezzi equivalenti all'inizio del periodo                           18.043            24.006

B) Disponibilità generate (assorbite) dalle operazioni del periodo                     2.642             3.821

C) Disponibilità generate (assorbite) dalle attività di investimento                  (5.037)           (1.908)

D) Free Cash Flow (B+C)                                                               (2.395)            1.913

E) Disponibilità generate (assorbite) dalle attività di finanziamento                 10.414            (2.304)

F) Flusso monetario dalle attività operative continuative (D+E)                        8.019             (391)

G) Flusso monetario dalle attività disponibili per la vendita                              0                 0

H) Differenze cambi da conversione su disponibilità monetarie                             68               (85)

I) Variazione netta delle disponibilità monetarie(F+G+H)                               8.087             (476)

J) Disponibilità e mezzi equivalenti alla fine del periodo (A+I)                      26.130            23.530

Il flusso di cassa da operazioni del periodo è positivo per Euro 2.642 mila; in particolare l’operatività del
primo trimestre 2019, depurata dall’effetto degli accantonamenti, degli ammortamenti e delle poste
finanziarie, ha generato cassa per Euro 6.612 mila (Euro 6.686 nel pari periodo dell’esercizio precedente),
mentre l’aumento del capitale d’esercizio nello stesso periodo ha assorbito cassa pari ad Euro 1.997 mila
(nel primo trimestre 2018 aveva assorbito cassa per Euro 1.447 mila).

Gli investimenti tecnici hanno assorbito cassa pari ad Euro 4.806 mila, in aumento di Euro 2.863 mila
rispetto agli Euro 1.943 mila del primo trimestre 2018. Nei primi tre mesi del 2019 inoltre, l’acquisizione
di Elettropiemme S.r.l., al netto della cassa acquisita, ha assorbito risorse pari ad Euro 231 mila.

Il free cash flow (flusso di cassa operativo al netto delle attività di investimento) risulta negativo per Euro
2.395 mila e si confronta con un flusso positivo e pari ad Euro 1.913 mila del primo trimestre 2018, in
diminuzione quindi di Euro 4.308 mila, principalmente per effetto dei maggiori investimenti e
dell’aumento del capitale d’esercizio.

Le attività di finanziamento hanno generato cassa complessivamente per Euro 10.414 mila,
principalmente per l’accensione di due nuovi finanziamenti per un importo complessivo di Euro 11.761
mila; il rimborso delle rate in scadenza dei finanziamenti in essere (Euro 1.744 mila), l’ammontare delle
imposte pagate (Euro 165) ed il pagamento dei debiti finanziari relativi ai contratti di locazione (Euro 248
mila) hanno invece assorbito risorse.

Nel primo trimestre invece l’attività di finanziamento aveva assorbito risorse per complessivi Euro 2.304
mila, principalmente per il rimborso delle rate in scadenza dei finanziamenti in essere (Euro 1.682 mila),
e per il pagamento di imposte (Euro 1.995 mila, dei quali Euro 1.796 mila per imposte estere su esercizi
22   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     precedenti), parzialmente compensati dall’aumento dell’indebitamento finanziario di breve periodo
     (Euro 2.000 mila).

     9.    INVESTIMENTI

     Gli investimenti tecnici lordi realizzati nel corso del primo trimestre 2019 ammontano ad Euro 4.806 mila
     (Euro 1.942 mila al 31 marzo 2018) e sono relativi a:

          -    investimenti in fabbricati delle altre controllate del Gruppo per complessivi Euro 2.888 mila,
               principalmente relativi al nuovo fabbricato acquistato dalla controllata statunitense;
               l’investimento, relativo ad un fabbricato circa tre volte più grande di quello attuale e nel quale
               verranno trasferite le attività di Gefran Inc, rientra nel piano di sviluppo industriale e commerciale
               della filiale, e permetterà al Gruppo di potenziare la presenza sul mercato del Nord America;
          -    investimenti nell’adeguamento dei fabbricati industriali degli stabilimenti italiani del Gruppo per
               Euro 135 mila, dei quali Euro 107 relativi agli stabilimenti della Capogruppo;
          -    investimenti in impianti e attrezzature di produzione e laboratorio negli stabilimenti italiani del
               Gruppo per Euro 894 mila e per Euro 16 mila nelle altre controllate del Gruppo;
          -    investimenti legati al rinnovo di macchine d’ufficio elettroniche ed attrezzature per i sistemi
               informativi nella Capogruppo per Euro 33 mila e per Euro 67 mila nelle controllate del Gruppo;
          -    investimenti in attrezzature varie nelle controllate del Gruppo per 39 mila;
          -    capitalizzazione dei costi sostenuti nel periodo per l’attività di sviluppo nuovi prodotti, pari ad
               Euro 607 mila;
          -    altri investimenti in attività immateriali per Euro 127 mila, relativi a licenze software gestionali e
               sviluppo ERP SAP.

     Di seguito si riepilogano gli investimenti per tipologia:

      (Euro /.000)                                               al 31 marzo 2019                    al 31 marzo 2018

      Attività immateriali                                                   734                                 335
      Attività materiali                                                   4.072                               1.607
      Totale                                                               4.806                               1.942

     Di seguito si riepilogano gli investimenti delle singole aree di business:

      (Euro /.000)                                  Sensori         Componenti       Azionamenti               Totale

      Attività immateriali                              249                 251               234                734
      Attività materiali                              3.435                 245               392              4.072
      Totale                                          3.684                 496               626              4.806
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 23

Di seguito si riepilogano gli investimenti secondo l’area geografica:

                                             31 marzo 2019                          31 marzo 2018
Area geografica                       immateriali e          materiali          immateriali e         materiali
                                        avviamenti                                avviamenti

(Euro/.000)
Italia                                         732              1.105                    329             1.187
Unione Europea                                   0                 31                      6                21
Europa non UE                                    0                  3                      0                38
Nord America                                     0              2.878                      0                 0
Sud America                                      2                 24                      0                43
Asia                                             0                 31                      0               318
Resto del mondo                                  0                  0                      0                 0
Totale                                         734              4.072                    335             1.607

10. ATTIVITA’ DISPONIBILI PER LA VENDITA

Il Risultato netto da attività disponibili per la vendita dei primi tre mesi del 2019 è nullo.

Nell’esercizio 2018, tra le attività operative disponibili per la vendita venivano classificate le attività
relative al know-how del business fotovoltaico. Gli impatti economici registrati nel primo trimestre 2018
specificamente attribuibili a tale business, negativi e pari ad Euro 414 mila, erano relativi all’adeguamento
dell’ammontare di tali attività al loro presumibile valore di realizzo.

11. RISULTATI PER AREA DI BUSINESS

Nei paragrafi che seguono commentiamo l’andamento gestionale riferito ai singoli business.

Si precisa che i risultati della neo acquisita Elettropiemme S.r.l. sono compresi nel business componenti
per l’automazione.

Per una corretta interpretazione dei dati economici relativi alle singole attività, precisiamo che:

    -    il business rappresenta la somma dei ricavi e dei relativi costi sia della Capogruppo Gefran S.p.A.
         sia delle controllate del Gruppo;
    -    i dati economici di ciascun business sono indicati al lordo degli scambi interni effettuati tra
         business differenti;
    -    i costi delle funzioni centrali, che sono in capo a Gefran S.p.A., sono stati interamente allocati sui
         business, ove possibile, con una quantificazione basata sull’utilizzo effettivo; in caso contrario
         sono stati ripartiti utilizzando criteri economico-tecnici.
24   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     11.1.      BUSINESS SENSORI

     Sintesi dei risultati economici

     I principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella:

                                                                                                         Var. 2019 - 2018
      (Euro /.000)                                                   31 marzo 2019   31 marzo 2018       valore               %

      Ricavi                                                                15.286           16.131       (845)            -5,2%
      Margine operativo lordo (EBITDA)                                       4.233            5.238     (1.005)           -19,2%
                                            quota % sui ricavi               27,7%             32,5%

      Reddito operativo (EBIT)                                               2.043            4.647     (2.604)           -56,0%
                                            quota % sui ricavi               13,4%             28,8%

     La ripartizione dei ricavi per destinazione del business sensori è la seguente:

               (Euro /.000)              31 marzo 2019                     31 marzo 2018               Var. 2019 - 2018
                                          valore                 %          valore            %         valore                 %

      Italia                              3.562             23,3%           3.750          23,2%         (188)              -5,0%
      Europa                              5.622             36,8%           5.700          35,3%          (78)              -1,4%

      America                             2.902             19,0%           2.628          16,3%          274              10,4%

      Asia                                3.124             20,4%           4.007          24,8%         (883)            -22,0%
      Resto del Mondo                        76              0,5%              46           0,3%           30              65,2%
      Totale                             15.286            100%            16.131          100%         (845)             -5,2%

     Andamento del business

     I ricavi del business del primo trimestre 2019 sono pari ad Euro 15.286 mila, in diminuzione rispetto al
     dato del pari periodo 2018 di Euro 845 mila (-5,2%). La contrazione è localizzata nel mercato asiatico (-
     22%) ed in modo più contenuto nel mercato Italia (-5%); con riferimento alle linee di prodotto si
     riscontrano minori vendite nelle linee della Pressione, Industriale e Melt per alte temperature.

     La raccolta ordini nei primi tre mesi del 2019, pari ad Euro 17.291 mila, mostra un aumento rispetto al
     primo trimestre dell’esercizio precedente (+0,9%), quando ammontava ad Euro 17.141 mila; il backlog al
     31 marzo 2019 incrementa rispetto alla fine 2018 del 3,2%.
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 25

Il margine operativo lordo (EBITDA) del primo trimestre 2019 ammonta ad Euro 4.233 mila, in
diminuzione di Euro 1.005 mila (-19,2%) rispetto al primo trimestre 2018, quando risultava pari ad Euro
5.238 mila. La variazione negativa del risultato operativo lordo è riconducibile alla diminuzione dei volumi
ed alla minor marginalità realizzata ed i costi di gestione in aumento rispetto al primo trimestre 2018.

Il reddito operativo (EBIT) al 31 marzo 2019 ammonta ad Euro 2.043 mila, pari al 13,4% dei ricavi, e si
confronta con un reddito operativo del primo trimestre 2018 di Euro 4.647 mila (28,8% dei ricavi), con
una variazione negativa di Euro 2.604 mila (-56%). Incide negativamente sul risultato operativo di business
del primo trimestre 2019 la svalutazione dell’immobile, pari ad Euro 1.423 mila, contabilizzata per
adeguare il valore contabile al fair value. Il piano di investimenti del business sensori prevede
l’ampliamento delle linee produttive e la necessità di ampi e nuovi spazi dedicati, indispensabili per
sostenere l’espansione del business. Originariamente era stato valutato l’adeguamento di un immobile
esistente, ma nell’effettuare un’analisi più approfondita, è stato rilevato che l’edificio non avrebbe
garantito adeguate prestazioni tecnologiche ed energetiche e sostenibili nel lungo periodo. Si è ritenuto
pertanto di procedere alla demolizione dello stabile esistente per costruire un nuovo edificio più
funzionale e soprattutto all’avanguardia dal punto di vista tecnologico ed energetico. Si prevede di
completare i lavori entro la fine del presente esercizio, con l’obiettivo di essere pienamente produttivi
all’inizio del 2020.
Depurato da questo effetto, l’EBIT al 31 marzo 2019 sarebbe pari ad Euro 3.466 mila, pari al 22,7% dei
ricavi.

Investimenti

Gli investimenti del Gruppo nel business sensori nel primo trimestre 2019 ammontano ad Euro 3.682
mila, ed includono investimenti in immobilizzazioni immateriali pari ad Euro 249 mila, dei quali euro 208
mila relativi alle attività di ricerca e sviluppo dei nuovi prodotti.

Gli incrementi di immobilizzazioni materiali ammontano complessivamente ad Euro 3.435 mila, dei quali
Euro 503 mila realizzati dalla Capogruppo principalmente per l’acquisto di attrezzature di produzione
finalizzate all’aumento della capacità e dell’efficienza produttiva (Euro 422 mila), nonché per
l’adeguamento dei fabbricati (Euro 61 mila); con riferimento alle controllate del Gruppo, gli investimenti
ammontano ad Euro 2.932 mila, per la maggior parte legati all’acquisto del nuovo fabbricato nella filiale
statunitense, finalizzato allo sviluppo del business nel mercato nord americano ed all’aumento della
capacità produttiva.

11.2.    BUSINESS COMPONENTI PER L’AUTOMAZIONE

Sintesi dei risultati economici

I principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella:

                                                                                          Var. 2019-2018
(Euro /.000)                                              31 marzo 2019   31 marzo 2018
                                                                                          valore             %

Ricavi                                                           11.041          10.060     981            9,8%
Margine operativo lordo (EBITDA)                                  1.397           1.233     164        13,3%
                                     quota % sui ricavi           12,7%           12,3%

Reddito operativo (EBIT)                                           831             742       89        12,0%
                                     quota % sui ricavi            7,5%            7,4%
26   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     La ripartizione dei ricavi per destinazione del business componenti è la seguente:

               (Euro /.000)            31 marzo 2019                31 marzo 2018                Var. 2019-2018
                                        valore            %          valore            %         valore               %

      Italia                            6.040          54,7%         4.878          48,5%         1.162           23,8%
      Europa                            3.003          27,2%         3.143          31,2%         (140)            -4,5%
      America                           1.149          10,4%           962           9,6%          187            19,4%
      Asia                                807           7,3%         1.012          10,1%         (205)           -20,3%

      Resto del Mondo                      42           0,4%            65           0,6%          (23)           -35,4%
      Totale                           11.041          100%         10.060          100%           981            9,8%

     Andamento del business

     Al 31 marzo 2019 i ricavi ammontano ad Euro 11.041 mila, in crescita del 9,8% rispetto al primo trimestre
     2018. Il miglioramento si è concretizzato grazie alla crescita dei ricavi sul mercato italiano (+23,8%), anche
     grazie ai ricavi conferiti al business dalla neoacquisita società Elettropiemme S.r.l., senza i quali i ricavi in
     Italia avrebbero una crescita più contenuta (+3,9%), ed alle buone performance registrate in America
     (+19,4%).

     La raccolta ordini nel primo trimestre ammonta ad Euro 11.430 mila ed è suepriore all’esercizio
     precedente del 17,6%, così come il backlog, pari ad Euro 6.834 mila, che risulta in aumento rispetto alla
     chiusura del 2018 (31,3%).

     Il margine operativo lordo (EBITDA) al 31 marzo 2019 è positivo per Euro 1.397 mila (12,7% dei ricavi), in
     miglioramento di Euro 164 mila rispetto al dato dei primi tre mesi del 2018 (+13,3%). I maggiori volumi di
     vendita, legati all’acquisizione sopradescritta, permettono il completo assorbimento dell’incremento dei
     costi di gestione del business.

     Il reddito operativo (EBIT) del primo trimestre 2019 è positivo ed ammonta ad Euro 831 mila, in crescita
     rispetto al dato del pari periodo dell’esercizio precedente, che ammontava ad Euro 742 mila. L’entrata
     nel Gruppo di Elettropiemme S.r.l. contribuisce all’aumento del reddito operativo del business per un
     valore di Euro 74 mila, al netto del quale il dato del primo trimestre 2019 risulta pari ad Euro 757, in
     crescita di Euro 15 mila rispetto al pari periodo del 2018.

     Investimenti

     Gli investimenti del primo trimestre 2019 ammontano ad Euro 496 mila, dei quali Euro 251 mila in attività
     immateriali (Euro 182 mila riferiti alla capitalizzazione costi di sviluppo della nuova gamma di regolatori e
GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019 27

di controllori di potenza) ed Euro 245 mila in immobilizzazioni materiali; di questi Euro 231 mila nelle sedi
italiane e destinati prevalentemente al rinnovo di macchinari ed attrezzature impiegati nelle linee
produttive (Euro 145 mila), nonché all’adeguamento dei fabbricati (Euro 46 mila).

11.3.     BUSINESS AZIONAMENTI

Sintesi dei risultati economici

I principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella:

                                                                                                    Var. 2019-2018
(Euro /.000)                                                   31 marzo 2019    31 marzo 2018
                                                                                                   valore               %

Ricavi                                                                11.095             9.861      1.234           12,5%
Margine operativo lordo (EBITDA)                                        639               (694)     1.333          192,1%
                                      quota % sui ricavi                5,8%              -7,0%

Reddito operativo (EBIT)                                                104             (1.138)     1.242          109,1%
                                      quota % sui ricavi                0,9%             -11,5%

La ripartizione dei ricavi per destinazione è la seguente:
         (Euro /.000)              31 marzo 2019                      31 marzo 2018               Var. 2019-2018
                                    valore                 %          valore             %        valore                %

Italia                              3.142             28,3%           3.239           32,8%         (97)             -3,0%

Europa                              2.120             19,1%           2.473           25,1%        (353)            -14,3%
America                             1.949             17,6%           1.062           10,8%         887              83,5%

Asia                                3.742             33,7%           3.079           31,2%         663              21,5%
Resto del Mondo                       142              1,3%               8            0,1%         134            1675,0%
Totale                             11.095            100%             9.861           100%         1.234           12,5%
28   GRUPPO GEFRAN – RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

     Andamento del business

     I ricavi del primo trimestre 2019 ammontano ad Euro 11.095 mila, in aumento di Euro 1.234 mila (+12,5%)
     rispetto al pari periodo 2018. La crescita è concentrata nelle aree Asia (+21,5%), e America (+88,5%), ed è
     legata ai prodotti dedicati alle applicazioni industriali ed alle commesse custom. Sono invece in
     contrazione le vendite in Europa (-14,3%).

     La raccolta ordini dei primi tre mesi del 2019 ammonta ad Euro 10.679 mila e, nel confronto con il pari
     periodo dell’anno precedente, mostra una contrazione del 2,3%.

     Il margine operativo lordo (EBITDA) al 31 marzo 2019 è positivo e pari ad Euro 639 mila (5,8% dei ricavi).
     Si confronta con il dato dell’esercizio precedente che risultava negativo ed ammontava ad Euro 624 mila
     (-7% dei ricavi). Hanno contribuito al miglioramento del margine operativo lordo rispetto al periodo
     precedente la crescita dei volumi di vendita, i minori accantonamenti contabilizzati per svalutazione del
     magazzino e la miglior marginalità realizzata.

     Il reddito operativo (EBIT) del primo trimestre 2019 è positivo per Euro 104 mila e si confronta con un EBIT
     negativo del pari periodo precedente pari ad Euro 1.138 mila, riscontrando un miglioramento di Euro
     1.242 mila.

     Investimenti

     Gli investimenti dei primi tre mesi del 2019 ammontano ad Euro 626 mila, dei quali Euro 392 mila per
     immobilizzazioni materiali e dedicati principalmente legati al rinnovo di attrezzature di produzione ed al
     miglioramento dell’efficienza produttiva (Euro 318 mila), oltre che all’adeguamento dello stabilimento di
     Gerenzano (Euro 28 mila).

     Gli incrementi in immobilizzazioni immateriali ammontano ad Euro 234 mila e sono relativi per la maggior
     parte alla capitalizzazione di costi di sviluppo, pari ad Euro 218 mila, riferita ai nuovi prodotti per il settore
     industriale e per il settore lift.

     12. RISORSE UMANE

     L’organico del Gruppo al 31 marzo 2019
     conta una forza lavoro di 826 unità, in
     aumento di 55 unità rispetto alla fine del
     2018 e di 70 unità rispetto al 31 marzo 2018.

     La variazione è caratterizzata da un tasso di
     turnover complessivo di Gruppo pari al
     12,1% e la movimentazione del primo
     trimestre 2019 è così determinata:

     -     sono state inserite nel Gruppo 76
           unità, delle quali 47 operai e 29
           impiegati;
     -     sono uscite dal Gruppo 21 unità, delle
           quali 11 operai e 10 impiegati.
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