ExtraMOT PRO3 Il mercato obbligazionario per la crescita
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ExtraMOT PRO3 Il mercato obbligazionario per la crescita
L’offerta obbligazionaria corporate
di Borsa Italiana
INVESTITORI INVESTITORI
PROFESSIONALI RETAIL
EXTRAMOT MOT
PRO3 ExtraMOT Professional MOT
Società diverse
Società non dalle PMI con Società Società
quotate e PMI emissioni > 50 quotate quotate
milioni
Obbligazioni, Obbligazioni,
cambiali cambiali Obbligazioni, Obbligazioni,
finanziarie, altri finanziarie, altri cambiali cambiali
strumenti di debito, strumenti di debito, finanziarie, altri finanziarie, altri
project bond, project bond, strumenti di debito strumenti di debito
infrastructure bond infrastructure bond
Segmento Green e Social Bond
Mercato regolamentato + CCG
I traguardi di ExtraMOT
16/09/2019
Superate le
2018
Introduzione Nasce
2012
2013-2015
Sono
2016
Quadro normativo 200 società
raggiunti i 100 della
innovato che quotate ExtraMOT PRO3
strumenti possibilità di
promuove avviate al
usare la
l’utilizzo di finanza quotati per un percorso sui per la crescita
controvalore piattaforma delle PMI
alternativa da mercati di
di circa 5 anche per la
parte delle capitale
miliardi di distribuzione
società italiane
euro raccolti
2012 2018 2019
Nasce il Nasce Introduzio Quotazione
nuovo ExtraMOT ne del del primo
mercato PROLinK, il segmento infrastructur
ExtraMOT palcoscenico Green & e bond
2019
PRO per gli delle società Social greenfield
2016
strumenti di ambiziose
2017
Bond
debito delle
società
2013
italiane
L’offerta obbligazionaria corporate
di Borsa Italiana (2)
Mercato
Prestiti Private europeo
Placement corporate Public Bond
bancari
bond
MOT
(Direttiva Prospetti applicabile)
Prospetto approvato Prospetto approvato
da Consob da Autorità estera e
(istruttorie Consob e «passportato» in
Borsa Italia (traduzione in
contemporanee) italiano della nota di
sintesi)
ExtraMOT
(Direttiva Prospetti non applicabile)
ExtraMOT PRO3: I requisiti formali
Requisiti di distribuzione Requisiti informativi Mercato
e quotazione
- Obbligazioni, cambiali finanziarie, - Pubblicazione da parte dell’Emittente
strumenti partecipativi, project bond, altri del bilancio sottoposto a revisione - Segmento SOLO per Investitori
strumenti di debito liberamente legale professionali
trasferibili e liquidabili o su Monte Titoli
o su Euroclear e Clearstream - Comunicazione da parte - Mercato order driven con presenza
Luxembourg dell’emittente del rating qualora facoltativa di un operatore anche
esistente solo in bid qualora gli investitori
- Pubblicazione da parte dell’Emittente del necessitino di un mercato di scambio o
bilancio (principi contabili nazionali o - Informazioni privilegiate ai sensi di pricing ufficiale
internazionali) anche consolidato MAR (informazioni materiali che, se
dell’ultimo esercizio sottoposto a rese pubbliche, hanno un effetto - Possibilità di utilizzare la piattaforma
revisione legale significativo sul prezzo dello strumento anche per la distribuzione
obbligazionario)
- Pubblicazione da parte dell’Emittente di - Negoziazione elettronica MIFID
- Informativa di carattere tecnico compliant e procedura di settlement
un prospetto o di un documento di
ammissione minimo (cedole, date di pagamento degli automatica
interessi, piani di ammortamento,
scadenze anticipate) - Eleggibile per le operazioni
- Per includere gli strumenti nel segmento
dei Green e Social Bond certificazione da - Comunicazione almeno annuale dell’Eurosistema (BCE)
parte di un soggetto terzo della natura dell’utilizzo dei proventi per i bond nel
ambientale e sociale dell’emissione segmento dei Green e Social BondIl valore della quotazione per le
società
Visibilità
- Aumentare la forza contrattuale con clienti e fornitori
- Avvicinarsi con gradualità ai mercati dei capitali e dimostrare con il
tempo la propria credibilità
Corporate governance
- Introduzione best practice internazionali per il governo societario
CRESCITA
- Nessuno impatto sulla proprietà e il controllo
Proporzionalità
- Processo di quotazione snello, rapido, flessibile ed economico
- Digitalizzazione degli adempimenti
- Listing Sponsor facoltativo a supporto della Società
-
Diversificazione delle fonti di finanziamento
Aumento di interlocutori finanziari attuali e potenziali
Bookbuilding di alto livello
- Mercati obbligazionari di Borsa Italiana riconosciuti a livello internazionale
- Ampio network di investitori professionali connessi
- Possibilità di distribuire gli strumenti attraverso la piattaforma tecnologica di
BorsaLa procedura di distribuzione/quotazione
AVVIO DELLA
PIANIFICA EMISSIONE ED COMUNICAZIO
DISTRIBUZION
INVIO E/COLLOCAM
AVVIO DELLE NI
ZIONE NEGOZIAZIONI PERIODICHE
ENTO
Entro 7 giorni lavorativi
• La società con
le parti 2 giorni lavorativi dopo la chiusura del periodo
di collocamento. Possibilità di garantire la
coinvolte • La società/Listing quotazione all’emissione
definisce le Sponsor invia a
caratteristiche Borsa la
dell’emissione , domanda di Ove l’emittente
la tempistica e ammissione alla abbia deciso di
le modalità di avvalersi anche
distribuzione (distribuzione)/qu
otazione con gli del mercato per la Il giorno
allegati previsti distribuzione, successivo il
• La società o i attraverso il Borsa pubblica termine del periodo Requisiti informativi
suoi advisor Listing on Line di «on going»
condividono l’Avviso di avvio
della distribuzione collocamento/distri
con Borsa
quanto definito • Analisi della (2 giorni prima buzione, avviso di Aggiornamento
ed insieme completezza l’avvio della avvio delle della pagina di IR
concordano la della distribuzione) e la negoziazioni a far tramite Listing on
timeline documentazione data dalla data di
società pubblica il Line da parte della
dell’emissione da parte di Borsa emissione del
Italiana Documento di Società/Listing
ammissione
prestito* Sponsor
* In caso di collocamento tradizionale, previa pubblicazione da parte della Società del documento di
ammissione e previa comunicazione a Borsa dell’ammontare collocatoLa domanda La domanda precompilata nel portale Listing on Line include tutte le dichiarazioni richieste da Borsa Italiana in frasi standardizzate alternative preselezionate. A lato un esempio di compilazione per gli strumenti finanziari di ExtraMOT PRO
Il documento di ammissione (1)
Prospetto redatto conformemente
all’Allegato IX e XIII Regolamento I contenuti minimi
DOCUMENTO DI AMMISSIONE ALLA
Prospetto 809/2004 da non più di sono comunque
(DISTRIBUZIONE)/QUOTAZIONE
12 mesi, oppure sottoposti a
Documento di ammissione che discrezionalità:
contenga: - Le informazioni da
1) Persone Responsabili 1 a 6 possono
essere omesse se
2) Fattori di Rischio società quotata in
3) Informazioni sull’Emittente (4.1 mercato
Allegato IX) regolamentato o
4) Struttura organizzativa MTF
5) Azionisti - In base alla
tipologia di emittente,
6) Informazioni finanziarie o ultimo
strumento o alla
bilancio
natura
7) Caratteristiche SF dell’operazione
8) Ammissioni alle negoziazioni possono essere
9) Dichiarazione sulla revisione del adottati schemi
documento diversi
10) Dichiarazione sul circolanteIl documento di ammissione (2)
Tra i contenuti minimi da includere nel Documento di Ammissione si suggerisce di prestare
attenzione nell’esplicitazione dei principali fattori di rischio specifici della società
Rischi legati alla Fattori di rischio
Rischi connessi concessione di Rischi connessi al Dipendenze da connessi al
all’indebitamento fideiussioni e/o contenzioso / fornitori/clienti settore in cui
altre garanzie Rischi legali l’emittente opera
Rischi di
Rischi connessi Rischio di credito
Rischi connessi al liquidabilità delle
alla mancata legato ai rapporti
tasso di cambio obbligazioni (se Uso dei proventi
riscossione dei con parti correlate
collocamento al
crediti
retail)La distribuzione
Le principali caratteristiche del servizio
• Nella fase del «primario» la distribuzione delle obbligazioni avviene su ExtraMOT attraverso un segmento
di mercato dedicato e riservato
• Tutti gli intermediari aderenti ad ExtraMOT hanno accesso al segmento di cui sopra
• La società incarica uno o più operatori aderenti alla raccolta delle adesioni direttamente tramite la
piattaforma di mercato.
• L’offerta può aver luogo durante un’unica fase di negoziazione in continua o in asta
• Dal lato in vendita, solo i soggetti incaricati alla raccolta delle adesioni possono inserire ordini. Gli altri
intermediari non possono accedere al lato della vendita
• Dal lato in acquisto, gli intermediari possono unicamente concludere i contratti al prezzo in vendita
esposto dai soggetti incaricati
• La procedura di ammissione, i requisiti e i documenti di ammissione sono i medesimi, vengono anticipati
alcuni passaggi rendendo il processo di emissione completamente automatizzatoLa distribuzione – I benefici
ACCESSO AMPIO NETWORK DISTRIBUTIVO
• Allargamento della base dei propri interlocutori finanziari per il tramite del
proprio arranger che può operare anche da dealer sulle emissioni
DIVERSIFICAZIONE FONTI DI FINANZIAMENTO
• Accelerazione del processo di diversificazione delle fonti di finanziamento
avviato, senza precludere la possibilità di stipulare accordi di distribuzione
con uno o più arranger
EFFICIENZA
• Automatizzazione dell’intero processo di emissione e collocamento,
compresa la fase di regolamento perché anche il primario è totalmente
integrato ed automatizzato con i sistemi di settlement
• Assolvimento immediato della Raccomandazione Consob n. 0092492 del
18-10-2016
CONTINUITA’ CON IL SECONDARIO
• Assolvimento ai requisiti di ammissione alla successiva quotazione sin dal
momento dell’offerta senza nessun aggravio procedurale o di complianceLa distribuzione – le caratteristiche
Mercato • ExtraMOT – segmento professionale
• Definito dalla società e dai soggetti
Periodo di distribuzione coinvolti
• Definito dalla società e posto non prima
Data di regolamento dei del secondo giorno di borsa aperta
contratti condizionati successivo alla chiusura dell’offerta, da
valutare in base alle caratteristiche
dell’operazione
Operatori incaricati alla
distribuzione • Uno o più operatori aderenti al mercatoLa distribuzione in Negoziazione Continua
Prezzo di conclusione dei • Il prezzo può essere fisso o definito al
contratti / prezzo di offerta termine del periodo di offerta (i.e.
prezzo fisso pari a 100)
• market orders
Proposte di • limit orders (pari al prezzo di offerta)
acquisto inseribili dagli • Fill-or-Kill (FOK)
altri operatori • Immediate or Cancel (IOC)
• DAY
Modalità di distribuzione • Unica fase di mercato a negoziazione
continua dalle 9.00 alle 17.30
Importo minimo • Di norma 100.000 euro, in relazione a
acquistabile quanto definito dall’Emittente nel
regolamento del prestitoLa distribuzione in Asta
Prezzo di conclusione dei • Il prezzo può essere fisso o definito al
contratti / prezzo di offerta termine del periodo di offerta (i.e.
prezzo fisso pari a 100)
Proposte di • Ordini al meglio (senza limite di prezzo)
acquisto inseribili dagli
• Good Till Cancel (GTC)
altri operatori
Modalità di distribuzione • Unica fase d’ asta dalle 9.00 alle 17.40
Importo minimo • Di norma 100.000 euro, in relazione a
acquistabile quanto definito dall’Emittente nel
Prospetto di OffertaGli ordini sul book (Negoziazione Continua)
Il book si presenterà così:
• in vendita sarà presente sempre l’ordine dell’operatore incaricato con un prezzo predefinito e
con quantità massima pari all’ammontare offerto che si ridurrà mano a mano che si
concluderanno i contratti.
• in acquisto il book risulterà sempre vuoto, perché gli ordini entranti al meglio o con limite di
prezzo pari a quello di offerta saranno immediatamente eseguiti.
• eventuali ordini in acquisto con prezzo diverso da quello di offerta saranno rigettati
automaticamente.
ACQUISTO VENDITA
PREZZO QUANTITA’ N. Ordini N. Ordini QUANTITA’ PREZZO
1 60.000.000 100
L’operatore
Gli intermediari incaricato alla
aderenti inseriscono raccolta delle
ordini, al meglio o con adesioni è presente
limite di prezzo pari al sul book in via
prezzo di offerta, che continuativa fino
vengono ad esaurimento
immediatamente della quantità
eseguiti offertaGli ordini sul book (Asta)
Il book si presenterà così:
• in acquisto il book riporterà tutte le proposte di adesione, inserite durante il periodo di
distribuzione, al prezzo di offerta. Gli ordini dovranno essere inseriti ‘al meglio’ con parametro
GTC (Good Till Cancel) per poter rimanere sul book durante l’intero periodo di distribuzione.
• eventuali ordini in acquisto con indicazione del prezzo di offerta saranno rigettati
automaticamente.
• in vendita il distributore si esporrà con la quantità totale, al prezzo di offerta, solamente al
termine del periodo di distribuzione. L’inserimento dell’ordine farà scattare, al termine della
sessione di giornata, il meccanismo d’asta (con eventuale riparto).
ACQUISTO VENDITA
PREZZO QUANTITA’ N. Ordini N. Ordini QUANTITA’ PREZZO
Gli intermediari aderenti
inseriscono ordini al 13.000.000 1 1 60.000.000 100
meglio. I contratti L’operatore
30.000.000 1
verranno eseguiti incaricato inserirà
solamente dopo l’ordine in vendita
20.000.000 1
l’inserimento dell’ordine solamente al
in vendita che farà 10.000.000 1 termine del periodo
scattare il meccanismo di distribuzione
d’asta. facendo scattare il
meccanismo d’astaIl segmento dei Green e Social bond
Un’opportunità in più per le aziende
italiane di attrarre investitori istituzionali
grazie alla possibilità di individuare in
maniera immediata gli strumenti i cui
proventi vengono destinati al
finanziamento di progetti con specifici
benefici o impatti di natura ambientale e/o
socialeLa visibilità: ExtraMOT PROLinK
Vetrina che agevola il dialogo con i mercati finanziari e
consente la valorizzazione del brand anche nei confronti di
clienti interazionali e fornitori
Strumento gratuito di IR che
abitua la società alla
comunicazione finanziariaListing fees ExtraMOT PRO
Distribuzione tramite
Collocamento tradizionale
piattaforma
Corrispettivo unico al momento del listing e Corrispettivo unico al momento del listing
nessun corrispettivo durante la vita dello comprensivo delle fee di negoziazione durante
strumento la fase di distribuzione
2.500 euro per SF Max (4.500€; % del Valore nominale raccolto)
Se lo SF è un’abs di titoli di debito e tutti i titoli di Valore nominale raccolto
debito sottostanti sono quotati sui mercati di Borsa, %
da a
sconto del 20% sulle listing fees di ciascun titolo
di debito sottostante €0 € 100 milioni 0,0100
Se lo SF è un titolo di debito di durata inferiore a € 100 milioni € 300 milioni 0,0050
12 mesi 2.500 euro fino a 5 SF emessi e quotati
nello stesso anno solare. Dal 6° SF emesso e oltre € 300 0,0025
quotato nel medesimo anno 500 euro milioni
Se lo SF è già quotato presso altro mercato
regolamentato o MTF, 500 euroContatti
Per maggiori informazioni
www.borsaitaliana.it/pro-link/home.htm
fixedincome@borsaitaliana.it
prolink@borsaitaliana.it
Anna Marucci
Alessia Baccalaro
Listing and Market Development Manager,
Head of Fixed Income Listing,
Institutional Fixed Income Market
+39.02.72426.276
+39.02.72426.278
Alessia.baccalaro@borsaitaliana.it
Anna.marucci@borsaitaliana.it
Enrico Sobacchi Andrea Cavalli
Listing and Product Development Manager, Product Specialist,
Fixed Income Markets Fixed Income & SD Markets
+39.02.72426.440 +39.02.72426.453
Enrico.sobacchi@borsaitaliana.it Andrea.cavalli@borsaitaliana.itQuesta presentazione contiene testi, dati, grafici, fotografie, illustrazioni, elaborazioni, nomi, loghi, marchi registrati e marchi di servizio e informazioni (collettivamente le “Informazioni”) che si riferiscono a Borsa Italiana S.p.A. (“Borsa Italiana”). Borsa Italiana cerca di assicurare l’accuratezza delle Informazioni, tuttavia le Informazioni sono fornite nello stato in cui si trovano (“AS IS”) e secondo disponibilità (“AS AVAILABLE”) e possono, pertanto, essere non accurate o non aggiornate. A seconda delle circostanze, le Informazioni contenute in questa presentazione possono o non possono essere state preparate da Borsa Italiana ma in ogni caso sono fornite senza alcuna assunzione di responsabilità da parte di Borsa Italiana. Borsa Italiana non garantisce l’accuratezza, la puntualità, completezza, appropriatezza di questa presentazione o delle Informazioni per il perseguimento di scopi particolari. Nessuna responsabilità è riconosciuta da parte di Borsa Italiana per ogni errore, omissione o inaccuratezza delle Informazioni contenute nella presentazione. La pubblicazione della presentazione non costituisce attività di sollecitazione del pubblico risparmio da parte di Borsa Italiana e non costituisce alcun giudizio o raccomandazione, da parte della stessa, sull’opportunità dell’eventuale investimento descritto. Borsa Italiana S.p.A Piazza Affari, 6 20123 - Milano www.borsaitaliana.it
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