Coltiviamo i tuoi Interessi - Rendiconto al 31 marzo 2015 - BCC Risparmio&Previdenza

 
Coltiviamo i tuoi Interessi - Rendiconto al 31 marzo 2015 - BCC Risparmio&Previdenza
Fondo Comune
Coltiviamo i tuoi           d’investimento
        Interessi.             BCC Cedola
                              Marzo 2019

                     Rendiconto al
                     31 marzo 2015
Coltiviamo i tuoi Interessi - Rendiconto al 31 marzo 2015 - BCC Risparmio&Previdenza
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE
                                    DEL FONDO BCC CEDOLA MARZO 2019

Fondo BCC Cedola Marzo 2019 è un Fondo Comune di                           ration del fondo è di 3,8 anni, la vita residua media è in-
investimento a distribuzione annuale di proventi. Il Fondo                 torno a 4,3 anni.
distribuisce 5 cedole annue. Il Fondo è un fondo obbliga-                  Al 31 marzo, dalla nascita del fondo, la performance è
zionario Total Return, che si caratterizza per l’investi-                  stata di +3,22%.
mento di strumenti obbligazionari e monetari denominati                    La commissione di gestione sul periodo è stata dello 0,6%
in euro o in                                                               La gestione ha fatto ricorso alle opportunità di investi-
valute diverse dall’euro di emittenti sovranazionali, go-                  mento tramite prodotti derivati, in particolare contratti
vernativi o societari, aventi un merito creditizio anche                   a termine su divisa.
molto rischioso. Le aree geografiche d’investimento po-                    L’approccio gestionale prevede una continua revisione
tranno essere i Paesi sviluppati (OCSE) e i Paesi emergenti                del portafoglio dopo l’implementazione iniziale, atta a
(non OCSE).                                                                verificare che lo stesso mantenga un profilo di
A partire dal 1° aprile 2019 adotterà una gestione di tipo                 rischio/rendimento coerente con le caratteristiche rego-
monetario, intendendo con tale tipologia l’investimento                    lamentari del fondo e con i vincoli sopra delineati.
in titoli con una vita residua media inferiore ai 12 mesi.                 È stato fatto uso di società del gruppo per intermedia-
                                                                           zione di titoli di stato. Dopo la chiusura dell'esercizio non
Il patrimonio del fondo al 31 marzo 2015 risulta pari a 48                 sono avvenuti fatti di rilievo che possano avere effetti
milioni di Euro.                                                           sulla gestione.
L’allocazione del portafoglio, al 31 marzo 2015, è così ri-                L'attività di collocamento delle quote del fondo è avve-
partita: il peso dei titoli di stato è al 40%, con prevalenza              nuta tramite la rete delle Banche di Credito Coopera-
dei BTP (38%). Il peso dei titoli high yield è al 43%. La du-              tivo.

DISTRIBUZIONE DEI PROVENTI

Come previsto dal regolamento del Fondo, ai partecipanti presenti alla data del 05/06/2015 saranno posti in distri-
buzione i proventi maturati nell'esercizio.
Di seguito si riporta la tabella che illustra il calcolo dei proventi che verranno distribuiti; il dato e da intendersi al
lordo delle ritenute che saranno applicate in capo ai sottoscrittori al momento dello stacco del provento.

Cedola Marzo 2019                                                                                               Voci di provento
• A 1. Proventi da Investimenti su strumenti finanziari quotati                                                                 1.277.713
• A 2. Utile/perdita da realizzi su strumenti finanziari quotati                                                                        0
• B 1. Proventi da Investimenti su strumenti finanziari non quotati                                                                20.154
• B 2. Utile/perdita da realizzi su strumenti finanziari non quotati                                                                    0
• F 1. Proventi operazioni pronti contro termine e assimilati                                                                           0
• I 1. Interessi attivi su disponibilità liquide                                                                                      105
• I 2. Altri ricavi                                                                                                                 9.741
• L 1. Imposta sostitutiva a carico dell’esercizio                                                                                      0
• L 3. Altre imposte                                                                                                                    0
• G. Oneri finanziari                                                                                                                   0
• H. Oneri di gestione                                                                                                         (276.968)
distribuibile                                                                                                                  1.030.745
utile totale distribuito                                                                                                         526.992
% distribuito                                                                                                                     51,13%

La cedola lorda unitaria distribuibile alle quote in circolazione alla data del 05/06/2015, è pari a euro 0,057036.

                                                                       2
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SITUAZIONE PATRIMONIALE

                                                     Situazione al 31/03/2015                Situazione a fine esercizio prec.

ATTIVITÀ                                              Valore                In perc. del         Valore             In perc. del
                                                    complessivo            totale attività     complessivo         totale attività

A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI                            46.483.011           97,056
   A1 Titoli di debito                                     46.483.011           97,056
   A1.1Titoli di stato                                      18.307.566          38,226
   A1.2 Altri                                               28.175.445          58,830
   A2 Titoli di capitale
   A3 Part di O.I.C.R.

B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI                            460.623           0,962
   B1 Titoli di debito                                         460.623           0,962
   B2 Titoli di capitale
   B3 Parti di O.I.C.R.

C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
   C1 Margini presso organismi di
      compensazione e garanzia
   C2 Opzioni, premi o altri strumenti
      finanziari derivati quotati
   C3 Opzioni, premi o altri strumenti
      finanziari derivati non quotati

D. DEPOSITI BANCARI
   D1 A vista
   D2 Altri

E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI
   E OPERAZIONI ASSIMILATE

F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITÀ                                 294.166          0,614
   F1 Liquidità disponibile                                     370.088          0,773
   F2 Liquidità da ricevere per operazioni
      da regolare                                             3.806.548          7,948
   F3 Liquidità impegnata per operazioni
      da regolare                                             -3.882.470         -8,107

G. ALTRE ATTIVITÁ                                              655.457           1,370
   G1 Ratei attivi                                             655.457           1,370
   G2 Risparmio di imposta
   G3 Altre
  TOTALE ATTIVITÁ                                          47.893.257         100,000

                                                                                                                          (segue)

                                                          3
SITUAZIONE PATRIMONIALE

                                                         Situazione al               Situazione a fine
PASSIVITÀ E NETTO
                                                          31/03/2015                  esercizio prec.
                                                      Valore complessivo            Valore complessivo

H. FINANZIAMENTI RICEVUTI
   H1 Finanziamenti ricevuti
   H2 Sottoscrittori per sottoscrizioni da regolare

I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI
   E OPERAZIONI ASSIMILATE

L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
   L1 Opzioni, premi o altri strumenti
      finanziari derivati quotati
   L2 Opzioni, premi o altri strumenti
      finanziari derivati non quotati

M.DEBITI VERSO PARTECIPANTI                                        20.450
  M1 Rimborsi richiesti e non regolati                             20.450
  M2 Proventi da distribuire
  M3 Altri

N. ALTRE PASSIVITÁ                                                 43.769
   N1 Provvigioni ed oneri maturati
      e non liquidati                                              42.329
   N2 Debiti di imposta                                             1.438
   N3 Altre                                                             2
  TOTALE PASSIVITÀ                                                 64.219
  VALORE COMPLESSIVO NETTO
  DEL FONDO (comparto)                                         47.829.038
  Numero delle quote in circolazione                         9.268.137,377
  Valore unitario delle quote                                        5,161

Movimenti delle quote nell’esercizio
Quote emesse                                                        9.582.076,910
Quote rimborsate                                                      313.939,533

                                                         4
SEZIONE REDDITUALE

                                                                Rendiconto al 31/03/2015     Rendiconto esercizio precedente
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI                                  2.195.213
A1. PROVENTI DA INVESTIMENTI                                     1.277.713
    A1.1 Interessi e altri proventi su titoli di debito          1.277.713
    A1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale
    A1.3 Proventi su parti di O.I.C.R.
A2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI                                     -19.095
    A2.1 Titoli di debito                                         -19.095
    A2.2 Titoli di capitale
    A2.3 Parti di O.I.C.R.
A3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE                                      936.595
    A3.1 Titoli di debito                                         936.595
    A3.2 Titoli di capitale
    A3.3 Parti di O.I.C.R
A4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI
    COPERTURA DI STRUMENTI FINANZIARI
    QUOTATI
    Risultato gestione strumenti
    finanziari quotati                                                           2.195.213
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI                                21.471
B1. PROVENTI DA INVESTIMENTI                                       20.154
    B1.1 Interessi e altri proventi su titoli di debito            20.154
    B1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale
    B1.3 Proventi su parti di O.I.C.R.
B2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
    B2.1 Titoli di debito
    B2.2 Titoli di capitale
    B2.3 Parti di O.I.C.R.
B3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE                                         1.317
    B3.1 Titoli di debito                                            1.317
    B3.2 Titoli di capitale
    B3.3 Parti di O.I.C.R
B4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI
    COPERTURA DI STRUMENTI FINANZIARI
    NON QUOTATI
    Risultato gestione strumenti
    finanziari non quotati                                                          21.471
C. RISULTATO DELLE OPERAZIONI IN STRUMENTI
    FINANZIARI DERIVATI NON DI COPERTURA
C1. RISULTATI REALIZZATI
    C1.1 Su strumenti quotati
    C1.2 Su strumenti non quotati
C2. RISULTATI NON REALIZZATI
    C2.1 Su strumenti quotati
    C2.2 Su Strumenti non quotati
D. DEPOSITI BANCARI
D1. INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI

                                                                                                                     (segue)

                                                            5
SEZIONE REDDITUALE

                                                        Rendiconto al 31/03/2015     Rendiconto esercizio precedente
E. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI                        -450.492
E1. OPERAZIONI DI COPERTURA                               -473.412
    E1.1 Risultati realizzati                             -397.285
    E1.2 Risultati non realizzati                          -76.127
E2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA                            -19.273
    E2.1 Risultati realizzati                              -19.273
    E2.2 Risultati non realizzati
E3. LIQUIDITA´                                             42.193
    E3.1 Risultati realizzati                              38.071
    E3.2 Risultati non realizzati                           4.122
F. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
F1. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI
    CONTRO TERMINE E ASSIMILATE
F2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI
    PRESTITO TITOLI
    Risultato lordo della gestione di portafoglio                        1.766.192
G. ONERI FINANZIARI
G1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI
G2. ALTRI ONERI FINANZIARI
    Risultato netto della gestione di portafoglio                        1.766.192
H. ONERI DI GESTIONE                                     -276.968
H1. PROVVIGIONI DI GESTIONE SGR                          -215.464
H2. COMMISSIONI BANCA DEPOSITARIA                         -49.629
H3. SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E
    INFORMATIVA AL PUBBLICO                                 -4.873
H4. ALTRI ONERI DI GESTIONE                                 -7.002
I. ALTRI RICAVI ED ONERI                                     9.822
I1. Interessi attivi su disponibilità liquide                  105
I2. Altri ricavi                                             9.741
I3. Altri oneri                                                -24
    Risultato della gestione prima delle imposte                        1.499.046
L. IMPOSTE
L1. Imposta sostitutiva a carico dell´ esercizio
L2. Risparmio di imposta
L3. Altre imposte
    Utile/Perdita dell´esercizio                                        1.499.046

                                                    6
RENDICONTO DEL FONDO BCC CEDOLA MARZO 2019

INDICE DELLA NOTA                PARTE A - ANDAMENTO DEL VALORE DELLA QUOTA                               7
INTEGRATIVA
                                 PARTE B - LE ATTIVITÀ, LE PASSIVITÀ E IL VALORE
                                           COMPLESSIVO NETTO                                             8
                                      Sezione I - Criteri di valutazione                                 8
                                      Sezione II - Le attività                                           9
                                      Sezione III - Le passività                                        14
                                      Sezione IV - Il valore complessivo netto                          15
                                      Sezione V - Altri dati patrimoniali                               16

                                 PARTE C - IL RISULTATO ECONOMICO DELL’ESERCIZIO                        16
                                      Sezione I - Strumenti finanziari quotati e non quotati e
                                                    relative operazioni di copertura                    16
                                      Sezione II - Depositi bancari                                     16
                                      Sezione III - Altre operazioni di gestione e oneri
                                                    finanziari                                          16
                                      Sezione IV - Oneri di gestione                                    18
                                      Sezione V - Altri ricavi ed oneri                                 18
                                      Sezione VI - Imposte                                              19

                                 PARTE D - ALTRE INFORMAZIONI                                           19

                                                NOTA INTEGRATIVA

                                                      PARTE A
ANDAMENTO DEL VALORE DELLA QUOTA
La tabella di seguito riportata, sintetizza l’attività di collocamento delle quote avvenuta nel 2014 evidenziandone
i valori medi, minimi e massimi, mentre il successivo grafico evidenzia l’andamento del valore della quota da inizio
collocamento al 31.03.2015:

                                                    TABELLA QUOTE
                  Descrizione                     Rendiconto               Rendiconto             Rendiconto
                                                 al 31.03.2015            al 31.03.2014          al 31.03.2013
Valore quota inizio attività                                     5,000
Valore quota fine esercizio                                       5,161
Performance netta dell´esercizio                                 3,220
Performance del benchmark di riferimento
Valore massimo della quota                                       5,179
Valore minimo della quota                                        4,950

                                                           7
Andamento valore quota
del Fondo BCC Cedola Marzo 2019
da inizio collocamento
al 31.03.2015

Tracking Error Volatility
Il dato non è disponibile perché al Fondo non è assegnato un benchmark di riferimento.

Esposizione al rischio del Fondo
Il fondo è stato totalmente investito nell’asset class obbligazionaria.
La sensitività del portafoglio alla variazione dei tassi di interesse viene monitorata calcolando la duration dello stesso,
che ha riportato il seguenti valori espressi in termini di anno all’inizio e alla fine: 3.85 e 3.39.
La coerenza del portafoglio con l’orizzonte temporale del fondo viene monitorata verificando la differenza tra la
scadenza media ponderata dei titoli in portafoglio e l’orizzonte temporale dello stesso. Alla fine dell’anno la prima era
di 4.18 e la seconda di 4.00.
Mediamente il 7.7% del portafoglio è stato investito in valute diverse dall’euro con una percentuale media di copertura
dal rischio di cambio del 76.7% dell’esposizione.
Il portafoglio non è risultato esposto al rischio di cambio.

                                                        PARTE B
LE ATTIVITÀ, LE PASSIVITÀ E IL VALORE COMPLESSIVO                     non ancora regolati secondo gli usi di Borsa. Tali con-
NETTO                                                                 tratti, registrati in contropartita nella posizione netta
                                                                      di liquidità, sono andati regolarmente a buon fine;
Il rendiconto di gestione dei fondi, è composto da una              • gli interessi sui conti correnti, al netto delle ritenute
sezione patrimoniale, da una sezione reddituale e dalla               d’imposta, qualora dovute, e sui titoli vengono regi-
nota integrativa, è stato redatto conformemente agli                  strati secondo il principio della competenza tempo-
schemi stabiliti dalla Banca d’Italia in attuazione del               rale mediante la rilevazione dei ratei attivi;
D.LGS. n. 58 del 24 febbraio 1998.                                  • i dividendi su titoli azionari sono rilevati ed imputati
                                                                      il giorno di quotazione ex stacco dividendo del titolo
                                                                      cui si riferiscono;
Sezione I - Criteri di Valutazione                                  • gli altri proventi nonché gli oneri di gestione vengono
                                                                      registrati secondo il principio della competenza tem-
Nella redazione del Rendiconto di gestione sono state                 porale mediante la rilevazione di ratei attivi e passivi.
applicate le istruzioni di vigilanza e i principi contabili
generalmente accettati in materia di Fondi Comuni d’In-             2) Valutazione dei valori mobiliari
vestimento Mobiliare. Essi sono coerenti con quelli uti-            • i valori mobiliari quotati di emittenti italiani sono va-
lizzati nel corso dell’esercizio per la predisposizione dei            lutati in base all’ultimo prezzo disponibile sul relativo
prospetti di calcolo del valore della quota e della rela-              mercato di trattazione, che per le azioni è il prezzo
zione semestrale. Tali principi sono così riassunti:                   di riferimento;
1) Registrazione delle operazioni                                   • i valori mobiliari quotati di emittenti esteri sono va-
• le operazioni di acquisto, sottoscrizione e vendita di               lutati in base all’ultimo prezzo disponibile rilevato nei
    titoli sono contabilizzate nel portafoglio del Fondo alla          relativi mercati ufficiali o regolamentati dove gli
    data di effettuazione dell’operazione, indipendente-               stessi sono trattati, del giorno cui si riferisce il calcolo
    mente dalla data di regolamento della stessa. Le quan-             del valore unitario della quota del Fondo. I prezzi
    tità esposte nei prospetti al 30 dicembre 2013 sono                espressi in divise diverse dall’Euro sono convertiti ai
    comprensive dei titoli in portafoglio, rettificati in più          tassi di cambio World Market (WM) resi disponibili sul
    o in meno per i contratti conclusi alla data anche se              circuito informativo di Reuters;

                                                                8
• i valori mobiliari e le altre attività finanziarie non quo-           ponderato con i valori delle rimanenze iniziali, ed i
    tati sono valutati secondo il loro presumibile valore di            prezzi di vendita o le quotazioni rilevate;
    realizzo sul mercato, individuato su un’ampia base di             • le differenze di cambio derivanti dalla conversione
    elementi di informazione, oggettivamente considerati                delle voci espresse in valuta estera sono contabiliz-
    dagli Amministratori della Società di Gestione, con-                zate in specifici conti valutari, distinguendo quelle
    cernenti sia la situazione dell’emittente sia quella di             realizzate da quelle di valutazione;
    mercato come previsto dai criteri stabiliti dalla Banca           • le commissioni di acquisto e di vendita corrisposte alle
    d’Italia.                                                           Società di Intermediazione Mobiliare e agli altri inter-
In linea di principio, i titoli azionari ammessi alla nego-             mediari, con riferimento al mercato domestico, sono
ziazione sui mercati regolamentati, devono essere riclas-               contabilizzate come voce di costo nella sezione red-
sificati tra i non quotati qualora il titolo sia sospeso dalle          dituale.
negoziazioni per un periodo superiore a sei mesi o nel-
l’ipotesi in cui il prezzo di chiusura rimanga identico per           3) Regime fiscale
un periodo superiore ai sei mesi.                                     Sui redditi di capitale realizzati derivanti dalla parteci-
I titoli obbligazionari ammessi alla negoziazione sui mer-            pazione al Fondo è applicata una ritenuta del 26%. La ri-
cati regolamentati vanno riclassificati tra i non quotati             tenuta è applicata sull’ammontare dei proventi
quando il titolo è sospeso dalla negoziazione per un pe-              distribuibili in costanza di partecipazione al Fondo e
riodo superiore ai sei mesi oppure, qualora a fronte di               sull’ammontare dei proventi compresi nella differenza
una vita residua superiore a tre mesi, il volume delle ne-            tra il valore di rimborso, liquidazione o cessione delle
goziazioni sia nullo o il prezzo di chiusura sia identico per         quote e il costo medio ponderato di sottoscrizione o ac-
un periodo di sei mesi.                                               quisto delle quote medesime, al netto del 51,92% della
• gli OICR sono valutati utilizzando l’ultimo prezzo reso             quota dei proventi riferibili alle obbligazioni e agli altri
    disponibile dalla società di gestione;                            titoli pubblici italiani ed equiparati, alle obbligazioni
• le operazioni relative a tecniche e strumenti negoziali             emesse dagli Stati esteri inclusi nella white list e alle ob-
    aventi per oggetto valori mobiliari finalizzati alla              bligazioni emesse da enti territoriali dei suddetti Stati (al
    buona gestione del Fondo vengono valutati secondo                 fine di garantire una tassazione dei predetti proventi
    criteri stabiliti dalla Banca d’Italia. In particolare:           nella misura del 12,50%).
    a) i premi venduti e le opzioni emesse sono ricompresi            I proventi riferibili ai predetti titoli pubblici italiani e
        tra le passività e valutati al prezzo corrente, se            esteri sono determinati in proporzione alla percentuale
        quotati, oppure secondo i criteri fissati dalla Banca         media dell’attivo investita direttamente, o indiretta-
        d’Italia;                                                     mente per il tramite di altri organismi di investimento
    b) i premi e le opzioni acquistate sono computati tra             (italiani ed esteri comunitari e non armonizzati soggetti
        le attività e valutati al prezzo corrente, se quotati,        a vigilanza istituiti in Stati UE e SEE inclusi nella white
        oppure secondo i criteri fissati dalla Banca d’Ita-           list), nei titoli medesimi. La percentuale media, applica-
        lia;                                                          bile in ciascun semestre solare, è rilevata sulla base degli
    c) la vendita o l’acquisto di futures su titoli azionari          ultimi due prospetti, semestrali o annuali, redatti entro
        o su indici influenzano il valore netto del Fondo at-         il semestre solare anteriore alla data di distribuzione dei
        traverso la corresponsione o l’incasso giornaliero            proventi, di riscatto, cessione o liquidazione delle quote
        dei margini di variazione. Il saldo tra i differenziali       ovvero, nel caso in cui entro il predetto semestre ne sia
        positivi e negativi trova riscontro nell’apposita             stato redatto uno solo sulla base di tale prospetto.
        voce reddituale;                                              La stima della percentuale dei titoli white list calcolata
• gli utili e le perdite realizzati sulla vendita di titoli,          sul totale attivo è pari a 39,42%; il dato non tiene conto
    così come le plusvalenze e le minusvalenze su titoli in           della medesima percentuale degli OICR in cui il Fondo ri-
    portafoglio, sono calcolati sulla base della differenza           sulta investito poiché tale informazione non è disponibile
    tra il costo medio di acquisto dei titoli dell’esercizio,         alla data del rendiconto.

Sezione II - Le attività

Le tabelle di seguito riportate sintetizzano la ripartizione degli investimenti per settore, area geografica, mercato
di quotazione.

                                                                  9
ELENCO DEI PRINCIPALI STRUMENTI FINANZIARI IN PORTAFOGLIO IN ORDINE DECRESCENTE DI VALORE
                       Denominazione                       Divisa        Quantità        Controvalore in Euro % sul tot. attività
BTPS 2.5% 2014/1.5.2019                              EUR                10.800.000,000          11.695.860               24,421
BTPS 3.5% 2013/1.12.2018                             EUR                 4.500.000,000            5.011.200              10,463
BANCA INTESA 5% 23.09.2019                           EUR                 2.000.000,000           2.245.000                4,688
UNICREDIT BK AUSTRIA 2.5% 2013/27.5.2019             EUR                 1.300.000,000            1.351.844               2,823
UNICREDIT SPA 3,625% 2013/24.1.2019                  EUR                 1.200.000,000           1.322.388                 2,761
ASSIC GENERALI 2.875% 2014/14.01.2020                EUR                  900.000,000              989.343                2,066
BCA POP MILANO 4,25% 2014/30.01.2019                 EUR                  900.000,000              989.091                2,065
UBI BANCA 2,875% 2014/18.02.2019                     EUR                  900.000,000              964.323                 2,013
FIAT 6.75% 2013/14.10.2019                           EUR                  800.000,000              943.584                 1,970
MONTE PASCHI 3,625% 2014/01.04.2019                  EUR                  900.000,000              935.019                 1,952
INTESA SAN PAOLO 4,375% 2012/15.10.2019              EUR                  800.000,000              921.440                 1,924
CNH INDUSTRIAL FIN 2,75%2014/18.03.2019              EUR                  900.000,000              920.565                 1,922
2I RETE GAS 1,75% 2014/16.7.2019                     EUR                  750.000,000              780.142                 1,629
FGA CAP IRELAND 2,625% 2014/17.04.2019               EUR                  700.000,000              738.241                 1,541
PEUGEOT SA 6,5% 2013/18.1.2019                       EUR                  600.000,000              698.886                 1,459
ADECCO INT FIN 2,75% 2013/                           EUR                  600.000,000              650.148                 1,357
COMMERZBANK 6.375% 2011/22.03.2019                   EUR                  450.000,000              523.975                 1,094
PORTUGAL 4,75% 2009/14.6.2019                        EUR                  400.000,000              466.280                 0,974
BTP 4,25% 2003/1.2.2019                              EUR                  400.000,000              458.620                0,958
SNAM RGIM 3.5% 2012/13.2.2020                        EUR                  400.000,000              450.320                0,940
ROTPHA 6.125% 2012/15.11.2019                        EUR                  400.000,000               431.112               0,900
CERVED GROUP 6.375% 2013/15.1.2020                   EUR                  400.000,000              422.320                0,882
SALINI COSTR. SPA 6,125% 2013/01.08.2018             EUR                  300.000,000              333.186                0,696
CROAZIA 5.875% 2011/09.07.2018                       EUR                  300.000,000              333.090                0,695
KION FINANCE SA 6.75% 2013/15.02.2020                EUR                  300.000,000              322.791                 0,674
TELEFONICA 5.597 2012/12/03/2020                     GBP                  200.000,000              318.936                0,666
TELECOM ITALI SPA 6,375% 2004/24.06.2019             GBP                  200.000,000              308.228                0,644
TEREOS FIN GROUP 4.25% 2013/4.3.2020                 EUR                  300.000,000              304.569                0,636
WIND ACQ FIN SA 4% 2014/15.07.2020                   EUR                  300.000,000              302.220                 0,631
SAPPI PAPIER 8.375% 2012/15.06.2019                  USD                  300.000,000              299.455                0,625
FIAT CHRYSLER GP/CG 8% 2011/15.06.2019               USD                  300.000,000              292.920                 0,612
NOBLE GROUP LTD 6.75% 2009/29.1.2020                 USD                  300.000,000              290.652                0,607
SPRINT CAPITAL 6,90% 1999/1.5.2019                   USD                  300.000,000              288.498                0,602
ASTON MARTIN 9.25% 2011/15.7.2018                    GBP                  200.000,000              283.701                0,592
EDUUK 8.875% 2013/15.09.2018                         GBP                  200.000,000              278.369                 0,581
ANGLOGOLD HOLD. PLC 5.375% 2010/15.4.20              USD                  300.000,000              274.832                 0,574
NORD GOLD NV 6.375% 2013/07.5.2018                   USD                  300.000,000              266.799                0,557
SERVUX LUX 7.75% 2013/15.06.2018                     EUR                  300.000,000              255.801                0,534
VEDANTA 6% 2013/31.1.2019                            USD                  300.000,000              248.262                 0,518
LAFARGE 5,5% 2009/16.12.2019                         EUR                  200.000,000              242.348                0,506
COMUNIDAD DE MADRID 4.688% 12.3.2020                 EUR                  200.000,000              237.504                0,496
ITALCEMENTI FIN 6,625% 2010/19.03.2020               EUR                  200.000,000              236.286                0,493
BTPS 4.25% 2009/01.09.2019                           EUR                  200.000,000              232.860                0,486
BTPS 4.5% 2008/01.03.2019                            EUR                  200.000,000              231.850                0,484
TELECOM ITALIA 4,875% 2013/25.9.2020                 EUR                  200.000,000              228.154                 0,476
FINMECCANICA 4.5% 2013/19.01.2021                    EUR                  200.000,000              223.952                0,468
SOFTBK 4.625% 2013/15.4.2020                         EUR                  200.000,000              223.166                0,466
EMPARK FUNDING SA 6,75% 2013/15.12.2019              EUR                  200.000,000               219.416               0,458
SB MINERALS 9.25% 2013/15.8.2020                     EUR                  200.000,000              218.500                0,456
LA FINAC ATALIAN SA 7.25%2013/15.1.2020              EUR                  200.000,000              216.668                0,452

                                                            10
II.1 STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
                     RIPARTIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI PER PAESE DI RESIDENZA DELL’EMITTENTE
                                                                              Paesi di residenza dell’emittente
                                                             Italia           Altri paesi UE    Altri paesi dell’OCSE    Altri paesi
Titolo di debito
- di Stato                                                   17.841.286             799.370
- di altri enti pubblici                                                             237.504
- di banche                                                   7.377.262            1.875.819
- di altro                                                   4.842.788            11.198.616             1.249.031          1.061.335
Titoli di capitale
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R.
- aperti armonizzati
- aperti non armonizzati
- altri
Totali
- in valore assoluto                                        30.061.336            14.111.309             1.249.031          1.061.335
- in percentuale del totale delle attività                      62,768                29,464                 2,608              2,216

                         RIPARTIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI PER MERCATO DI QUOTAZIONE
                                                                                    Mercato di quotazione
                                                             Italia           Altri paesi UE    Altri paesi dell’OCSE    Altri paesi
Titoli quotati                                               18.367.892          26.382.210              1.509.743            223.166
Titoli in attesa di quotazione
Totali:
- in valore assoluto                                         18.367.892          26.382.210              1.509.743            223.166
- in percentuale del totale delle attività                       38,353              55,085                  3,152              0,466

                                                   MOVIMENTI DELL’ESERCIZIO
                                                      Controvalore acquisti                      Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito:
- Titoli di Stato                                          48.516.534                                       30.245.924
- altri                                                    28.521.658                                        767.451
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
Totale                                                     77.038.192                                       31.013.375
Sono incluse operazioni sul capitale pari a Euro 407.320.

                                                              11
RIPARTIZIONE % DEGLI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI PER SETTORE ATTIVITÀ ECONOMICA
                           Settore                    Titoli di capitale    Titoli di debito     Parti di O.I.C.R.     Totale
Alimentare - Agricolo                                                                  1,446                                 1,446
Assicurativo                                                                           2,066                                 2,066
Bancario                                                                              19,320                                19,320
Cartario - Editoriale                                                                  0,625                                 0,625
Cementi - Costruzioni                                                                  1,202                                 1,202
Chimico                                                                                1,344                                 1,344
Commercio                                                                              0,448                                 0,448
Comunicazioni                                                                          3,392                                 3,392
Elettronico-Energetico                                                                 3,314                                 3,314
Finanziario                                                                            9,896                                 9,896
Immobiliare - Edilizio
Meccanico - Automobilistico                                                            3,156                                    3,156
Minerale - Metallurgico                                                                2,862                                    2,862
Tessile
Enti pubblici tit. Stato                                                              39,417                                39,417
Energetico
Industria                                                                             3,589                                 3,589
Diversi                                                                               4,979                                 4,979
Totali                                                                               97,056                                97,056
Le percentuali esposte sono calcolate prendendo come riferimento il totale attività del fondo.

II.2 STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
               RIPARTIZIONE DEGLI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI PER PAESE DI RESIDENZA DELL’EMITTENTE
                                                                           Paesi di residenza dell’emittente
                                                           Italia          Altri paesi UE    Altri paesi dell’OCSE   Altri paesi
Titolo di debito
- di Stato
- di altri enti pubblici
- di banche
- di altro                                                                         460.623
Titoli di capitale
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R.
- aperti non armonizzati
- altri
Totali
- in valore assoluto                                                               460.623
- in percentuale del totale delle attività                                           0,962

Non sono interventi acquisti a titolo oneroso nel periodo; i controvalori esposti sono frutto di operazioni sul capitale
a titolo gratuito e pertanto non esposte come movimenti di acquisto/vendita titoli.

                                                            12
TITOLI NON QUOTATI PER ATTIVITÀ ECONOMICA
                       Settore                        Titoli di capitale   Titoli di debito     Parti di O.I.C.R.        Totale
Alimentare - Agricolo
Assicurativo
Bancario
Cartario - Editoriale
Cementi - Costruzioni
Chimico
Commercio
Comunicazioni
Elettronico-Energetico
Finanziario
Immobiliare - Edilizio
Meccanico - Automobilistico
Minerale - Metallurgico
Tessile
Enti pubblici tit. Stato
Energetico
Industria                                                                            0,381                                    0,381
Diversi                                                                              0,581                                    0,581
Totali                                                                               0.962                                    0.962

                                                MOVIMENTI DELL’ESERCIZIO
                                                   Controvalore acquisti                       Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito:
- Titoli di Stato
- altri                                                   203.660                                          203.660
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
Totale                                                    203.660                                          203.660
Sono incluse operazioni sul capitale pari a Euro 407.320.

II.3 TITOLI DI DEBITO

                          TITOLI DI DEBITO: DURATION MODIFICATA PER VALUTA DI DENOMINAZIONE
                                                                                               Duration in anni
Valuta
                                                                           minore o pari a 1   compreso tra 1 e 3,6   maggiore di 3,6
EURO                                                                              861.045          12.092.495            30.175.987
LIRA STERLINA INGLESE                                                                                  706.734               791.917
DOLLARO USA                                                                                          1.572.324              743.132
Totali                                                                            861.045          14.371.553            31.711.036

II.4 STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
A fine esercizio il Fondo non deteneva strumenti finanziari di tale natura.

II.5 DEPOSITI BANCARI
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

II.6 PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

                                                             13
II.7 OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

II.8 POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITÀ
La posizione netta di liquidità è così composta:

                                                 POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITÀ
                                                                                       Totale
Liquidità disponibile:
Custodia presso la Banca Depositaria , si riferisce a:
   conto corrente ordinario
       di cui euro                                                                          158.561
       di cui valuta                                                                        211.527
   conto corrente operatività futures
Liquidità da ricevere per operazioni da regolare:
crediti di operazioni stipulate ma non ancora regolate alla data del Rendiconto
   in euro                                                                                3.806.548
   in divisa
Liquidità impegnata per operazioni da regolare:
debiti da operazioni stipulate ma non ancora regolate alla data del Rendiconto
   in euro                                                                                       204
   in divisa                                                                              -3.882.674
Totale posizione netta di liquidità                                                          294.166

II.9 ALTRE ATTIVITÀ
Di seguito è riportata la tabella che illustra la composizione delle altre attività:

                                                          ALTRE ATTIVITÀ
                                                                                       Importo
Ratei attivi per:
   Interessi su disponibilità liquide                                                            54
   Interessi su titoli di Stato                                                             197.273
   Interessi su titoli di debito                                                            458.130
   Proventi Pct
   Depositi Bancari
   Ratei attivo premio cds
Risparmio imposta:
   Risparmio imposta esercizio
   Risparmio imposta degli esercizi precedenti
Altre:
   Cedole e Dividendi da incassare
   Retrocessioni da OICR da incassare
   Crediti inesigibili
   Crediti commissioni collocatori
Totale                                                                                      655.457

Sezione III - Le passività

III.1 FINANZIAMENTI RICEVUTI
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

III.2 PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

                                                                14
III.3 OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

III.4 STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
A fine esercizio il Fondo non deteneva strumenti finanziari di tale natura.

III.5 DEBITI VERSO PARTECIPANTI
                                              RIMBORSI RICHIESTI E NON REGOLATI
      Data regolamento del rimborso                          Data valuta                                      Importo
                          26 Marzo 2015                                    01 Aprile 2015                                     20.450

III.6 ALTRE PASSIVITÀ
                                                          ALTRE PASSIVITÀ
                                                                                                                        Importo
Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati per:
   - commissioni di gestione                                                                                                  25.222
   - commissioni banca depositaria                                                                                             5.812
   - spese di revisione                                                                                                        6.423
   - spese di pubblicazione ed informativa al pubblico                                                                         4.872
   - commissioni di incentivo
Debito d’imposta                                                                                                                  1.438
Altre:
   - debiti per interessi passivi
   - altre                                                                                                                         2
Totale                                                                                                                        43.769

Sezione IV - Il valore complessivo netto
La composizione del patrimonio netto, alla fine del periodo si configura nel seguente modo:

                                               VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
                                                                                    Anno 2014-15        Anno 2013-14    Anno 2012-13
Patrimonio netto a inizio periodo
Incrementi:
                                       a) sottoscrizioni:
                                          - sottoscrizioni singole                      45.954.904
                                          - piani di accumulo
                                          - switch in entrata                               1.964.832
                                          - switch da fusione
                                       b) reinvestimento cedola
                                       c) risultato positivo della gestione                 1.499.046
Decrementi:
                                       a) rimborsi:
                                          - riscatti                                        1.135.379
                                          - piani di rimborso
                                          - switch in uscita                                 454.365
                                       b) proventi distribuiti
                                       c) risultato negativo della gestione
Patrimonio netto a fine periodo                                                        47.829.038
Numero totale quote in circolazione                                                  9.268.137,377
Numero quote detenute da investitori
qualificati
Numero quote detenute da soggetti
non residenti                                                                           19.998,400

                                                                 15
Sezione V - Altri dati patrimoniali
A fine esercizio il Fondo non deteneva strumenti finanziari derivati ed altre operazioni a termine.
Le attività/passività in valuta sono così sintetizzate:

                                                  ATTIVITÀ/PASSIVITÀ IN VALUTA
                                                         Attività                                             Passività
                                    Strumenti      Depositi       Altre           TOTALE      Finanziamenti     Altre        TOTALE
                                    Finanziari     Bancari       attività                        Ricevuti     passività
EURO                                43.129.527                   4.540.600       47.670.127                      -64.219        -64.219
LIRA STERLINA INGLESE                 1.498.651                 -1.342.994          155.657
DOLLARO USA                           2.315.456                 -2.247.983           67.473
TOTALE                              46.943.634                     949.623       47.893.257                       -64.219       -64.219

                                                            PARTE C

IL RISULTATO ECONOMICO DELL’ESERCIZIO

Sezione I - Strumenti finanziari quotati e non quotati e relative operazioni di copertura

I.1   RISULTATO DELLE OPERAZIONI SU STRUMENTI FINANZIARI
Il risultato delle sottovoci della sezione reddituale del rendiconto relativo agli utili/perdite da realizzi e alle plus/
minusvalenze su strumenti finanziari quotati e non quotati (sottovoci A2/A3 e B2/B3, rispettivamente) può essere
illustrato secondo il seguente schema:

                                        RISULTATO OPERAZIONI SU STRUMENTI FINANZIARI
                                                    Utile/          Di cui: per variazioni       Plus/            Di cui: per variazioni
Risultato complessivo delle operazioni su:   Perdita da realizzo     dei tassi di cambio      Minusvalenze         dei tassi di cambio
Strumenti finanziari quotati:                           -19.095                  12.796                936.595                592.649
Titoli di debito                                        -19.095                  12.796                936.595                592.649
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
   aperti armonizzati
   non armonizzati
Strumenti finanziari non quotati:                                                                         1.317                20.740
Titoli di debito                                                                                          1.317                20.740
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.

I.2   STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

Sezione II - Depositi bancari
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

Sezione III - Altre operazioni di gestione e oneri finanziari

III.1 RISULTATO PRONTI CONTRO TERMINE
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

                                                                   16
III.2 RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI

                                                  RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
OPERAZIONI DI COPERTURA                                                              Risultati realizzati   Risultati non realizzati
Operazioni a termine                                                                             -397.285                  -76.127
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio:
- Futures su valute e altri contratti simili
- Operazioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- Swap e altri contratti simili
OPERAZIONE NON DI COPERTURA                                                          Risultati realizzati   Risultati non realizzati
Operazioni a termine                                                                              -19.273
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio non aventi finalità di copertura:
- Futures su valute e altri contratti simili
- Operazioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- Swap e altri contratti simili
LIQUIDITÀ                                                                                         38.071                     4.122

III.3 INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

                                                                   17
Sezione IV - Oneri di gestione

IV.1 COSTI SOSTENUTI NEL PERIODO
                                                                                                          Importi corrisposti a soggetti del gruppo di
                                                      Importi complessivamente corrisposti                         appartenenza della SGR

                                                           % sul valore   % sul valore % sul valore              % sul valore    % sul valore % sul valore
         ONERI DI GESTIONE                  Importo        complessivo     dei beni        del        Importo    complessivo      dei beni        del
                                                             netto (*)     negoziati finanziamento                 netto (*)      negoziati finanziamento

1) Provvgioni di gestione                     215.464             0,492
    - provvigioni di base                     215.464             0,492
    - provvigioni di incentivo
2) TER degli OIRC in cui il fondo
    investe (**)
3) Compenso della banca depositaria            49.629             0,113
    - di cui eventuale compenso per il
      calcolo della quota
4) Spese di revisione del fondo                 6.424             0,015
5) Spese legali e giudiziarie
6) Spese di pubblicazione del valore
    della quota ed eventuale
    pubblicazione del prospetto
    informativo                                 4.873             0,011
7) Altri oneri gravanti sul fondo:                522             0,001
    - contributo di vigilanza CONSOB
    - altri oneri                                 522             0,001
    Total Expense Ratio (TER)
    (somma da 1 a 7)                          276.912            0,632
8) Oneri di negoziazione di strumenti
    finanziari                                        56
    - di cui su titoli azionari
    - di cui su titoli di debito                      56
    - di cui su derivati
    - di cui altro
9) Oneri finanziari per debiti assunti
    dal fondo
10) Oneri fiscali di pertinenza del fondo
    Totale Spese (somma da 1a 10)             276.968            0,633

Il Ter degli OICR in cui il Fondo investe è stimato dalla SGR applicando le commissioni di gestione previste dagli
OICR in cui il Fondo è stato investito sull’investimento medio effettuato nel corso dell’anno.
(*) Calcolato come media del periodo.
(**) Trattasi di dato extra-contabile; gli importi sono calcolati sulla base dell’ultimo TER pubblicato di ciascun O.I.C.R. in
cui il Fondo/Comparto ha investito, moltiplicato per l’importo mediamente investito nel periodo di riferimento. Ove il
TER di uno o più O.I.C.R. non fosse disponibile, l’importo è stato stimato utilizzando la relativa provvigione di gestione.

IV.2 PROVVIGIONE DI INCENTIVO
Il regolamento del Fondo non prevede provvigioni di incentivo.

Sezione V - Altri ricavi ed oneri

V.1 INTERESSI ATTIVI SU DISPONIBILITÀ LIQUIDE
                                                                     ALTRI RICAVI E ONERI
Interessi attivi su disponibilità liquide                                                                                                                  105
Altri ricavi                                                                                                                                             9.741
   altri ricavi                                                                                                                                          9.741
   retrocessioni commissioni
Altri oneri                                                                                                                                                -24
Totale                                                                                                                                                   9.822

                                                                                18
Sezione VI - Imposte
A seguito della riforma fiscale introdotta dal D.L. n. 225 del 29/12/2010 convertito dalla Legge 26 febbraio 2011, n. 10,
il Fondo non è più soggetto alle imposte sui redditi. Il Fondo pertanto percepisce una quota dei proventi dei partecipanti
al Fondo, la trattiene a titolo d’imposta sostitutiva e procede alla liquidazione entro il giorno 16 del mese successivo a
quello di riferimento.

                                          PARTE D - ALTRE INFORMAZIONI
OPERAZIONI DI COPERTURA DEL RISCHIO DI PORTAFOGLIO
Nel corso dell’esercizio il Fondo non ha posto in essere operazioni di tale natura.

OPERAZIONI DI COPERTURA DEL RISCHIO DI CAMBIO
Mediamente il 7.7% del portafoglio è stato investito in valute diverse dall’euro con una percentuale media di copertura
dal rischio di cambio del 76.7% dell’esposizione.
A fine esercizio risultano aperte operazioni di tale natura come riportato nella tabella che segue:

                                            COPERTURA RISCHIO CAMBIO - APERTI
    Posizione                 Divisa             Tipo contratto     Impegni Divisa     Impegni Euro      Numero Operazioni
Vendite               LIRA STERLINA INGLESE          D.A.T.            1.140.000,00      1.548.936,19                  1
Vendite               DOLLARO USA                    D.A.T.           2.480.000,00        2.257.611,70                 1

ONERI DI INTERMEDIAZIONE

                                                 ONERI DI INTERMEDIAZIONE
                                              Banche          SIM         Banche e imprese       Altre         TOTALE
                                              italiane                 di investimento estere controparti
Oneri di intermediazione corrisposti a:                  56                                                             56
Di cui a società del gruppo

TASSO DI TURNOVER

                                                 TURNOVER DEL PORTAFOGLIO
Acquisti / Vendite degli strumenti finanziari (A)                                                             107.644.247
Sottoscrizioni / Rimborsi quote di Fondo (B)                                                                  49.509.480
   Sottoscrizioni                                                                                              47.919.736
   Rimborsi                                                                                                     1.589.744
Patrimonio netto medio del Fondo (C)                                                                           43.781.275
Tasso di movimentazione del portafoglio nell´esercizio (A-B)/C                                                    132,8%

                                                Milano, 26 maggio 2015     BCC Risparmio&Previdenza S.G.R.p.A
                                                                              Il Consiglio d’Amministrazione

                                                              19
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