STRATEGIA GLOBALE DEI MERCATI AGGIORNAMENTO GIORNALIERO - Mercoledì, Settembre,02 2020 28.05.2020

Mercoledì, Settembre,02
                   2020

STRATEGIA GLOBALE DEI MERCATI AGGIORNAMENTO GIORNALIERO

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
                                                                                                         Strategista Capo degli Investimenti
FX FOCUS                                                                                                 www.bluesuisse.com/en/analysis
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L'USD si difende nonostante un colombaccio del Governatore della Fed Brainard con forti dati ISM
statunitensi che aiutano - una mossa che potrebbe rivelarsi temporanea                                   Istantanea del mercato

 USD: Il discorso della Fed continua ad enfatizzare il passaggio all'inflazione media come perno
della colomba - un Governatore della Fed particolarmente colombiano, Brainard, che ha notato             Citazioni principali Mappa del calore
da un giorno all'altro che "sarà importante per la politica monetaria passare dalla stabilizzazione
all'accomodamento"."La cosa più importante è il commento - "Con la ripresa che probabilmente
affronterà per qualche tempo i venti contrari legati al COVID-19, nei prossimi mesi, sarà
importante per la politica monetaria passare dalla stabilizzazione all'accomodamento. Passando
alla fase successiva della politica monetaria, saremo guidati dai nuovi obiettivi e dalla
dichiarazione strategica del Comitato. Sarà importante fornire gli accomodamenti necessari per
raggiungere il massimo dell'occupazione e un'inflazione media del 2% nel tempo, a seguito di
una persistente sottoperformance....". Il discorso del Governatore Brainard "segue durante la
notte commenti simili da parte del Vice-Presidente Clarida un giorno prima. Altri interventi della
                                                                                                         1 giorno Performance % relativa [USD]
Fed arrivano questa settimana con i presidenti della Fed Mester, Williams e Evans - l'ultimo di
questi è un forte sostenitore dell'inflazione media.
  USD: L'attenzione del mercato si sposta sulla produzione ISM di agosto negli Stati Uniti per
sostenere un rimbalzo di consolidamento in USD - ISM arriva più forte del previsto a 56,0
(consenso 54,8) con nuovi ordini che salgono a 67,6, il più alto dal 2004. La produzione sale a
63,3 e anche l'occupazione sale leggermente a 46,4 da 44,3 e anche gli ordini di esportazione e
le importazioni continuano ad espandersi a 53,3 e 55,6, rispettivamente. La forte lettura del
settore manifatturiero è indicativa del rapido ritorno verso livelli più normali di attività
produttiva. Tuttavia, gli analisti di BlueSuisse.com mettono in guardia contro la
sovrainterpretazione degli indici di diffusione che sono oscillati abbastanza meccanicamente da
                                                                                                         Riepilogo degli indicatori tecnici FX
ben al di sotto a ben al di sopra dei 50, quando ampie porzioni dell'economia si sono chiuse e
hanno riaperto. Detto questo, il team continua a tracciare la crescita del PIL del QoQ reale degli
Stati Uniti 03 al 25-35% (28,3% è la loro stima più recente).
  Altri dati/eventi rilasciati durante la notte:
- CNY: China Caixin August manufacturing PMI ha raggiunto un massimo di nove anni per un
secondo mese consecutivo, arrivando a 53,1 contro il consenso a 52,5 e 52,8 precedenti, la più
alta lettura da gennaio 2011 e il quarto mese di fila i dati sono stati stampati in territorio
espansivo. La stampa Caixin si pone anche in contrasto con la stampa ufficiale in linea di
produzione di agosto vista lunedì, con la lettura del titolo che scende da -0,1pp a 51,0 e, al di
sotto delle aspettative del mercato (/Mkt: 51,5/51,2). La produzione e i nuovi ordini si espandono
entrambi a tassi più elevati nel Caixin rispetto a luglio, mentre le aziende riferiscono il primo
aumento delle vendite all'esportazione nel 2020 fino ad oggi. I dati sui prezzi indicano nel
frattempo aumenti più morbidi sia dei costi di input che degli oneri di produzione rispetto al
mese precedente.
Altri dati/eventi rilasciati durante la notte (continua):
- AUD: RBA board marginalmente dovish ma non menziona la forza di AUD - RBA lascia il tasso
di cassa e l'obiettivo di rendimento 3Yr (YCC) invariato allo 0,25%, mentre aumenta il Term
Funding Facility e lo rende disponibile più a lungo. La Banca riprende anche gli acquisti di
obbligazioni. La valutazione economica è in gran parte la stessa di prima, ma RBA aggiunge che
"questa ripresa sarà probabilmente disomogenea e sconnessa, con l'epidemia di coronavirus nel
Victoria che ha avuto un effetto importante sull'economia vittoriana". Alla fine della
dichiarazione, la Banca aggiunge una frase in cui si afferma che "il Consiglio di Amministrazione
continua a considerare come ulteriori misure monetarie potrebbero sostenere la ripresa",
suggerendo che la Banca potrebbe adottare ulteriori misure di alleggerimento in futuro, se
necessario. In conclusione, la dichiarazione dell'RBA è un po' più colposa del previsto sulle
prospettive economiche interne. Assente, tuttavia, è la preoccupazione per la forza del dollaro
USA, con la RBA che si limita a riconoscere la debolezza del dollaro USA e l'aumento dei prezzi
delle materie prime (minerale di ferro) che ha portato il dollaro USA al livello più alto degli ultimi
due anni.
- EUR: l'IPC della zona euro è sceso al minimo storico a causa delle distorsioni stagionali e del
taglio dell'IVA in Germania - l'IAPC della zona euro scende a -0,2% a/a in agosto dallo 0,4% a/a in
luglio, ben al di sotto del consenso (+0,2% a/a). Nel frattempo, l'IPC dell'area dell'euro scende
dall'1,2% a YY in luglio allo 0,4% a YY in agosto, anch'esso molto
inferiore al consenso (0,8%) e la lettura più bassa da quando sono iniziati i record nel 1991.
Tuttavia, gran parte del calo è dovuto alle distorsioni cre

ate dall'inizio tardivo delle vendite estive e all'impatto temporaneo della riduzione dell'aliquota
IVA tedesca (fino al 20 dicembre 2020). BlueSuisse.com gli analisti prevedono che l'inflazione di
base dell'area dell'euro si aggirerà intorno allo 0,5% YY fino alla fine dell'anno, per poi
aumentare moderatamente nel 2021.
 Questa settimana - Fed parla ancora la chiave per guardare:
- USD: La Fed parla questa settimana alla luce del discorso di Jackson Hole del presidente
Powell - (1) Williams della Fed; (2) Mester della Fed sulle prospettive degli USA; politica
monetaria; (3) Evans della Fed sull'economia; politica monetaria
- USD: Nonfarm Payrolls - : 2100k, mediana: 1456k, precedente: 1763k; Guadagno orario medio
mensile - : -0.5%, mediana: 0,0%, precedente: 0,2%; Tasso di disoccupazione - 9,7% -
BlueSuisse.com gli analisti si aspettano un altro mese di solidi guadagni di lavoro. La
retribuzione oraria media potrebbe diminuire e il tasso di disoccupazione potrebbe scendere
modestamente al 9,7%, anche se in agosto/settembre potrebbe invertirsi con l'aumento del tasso
di partecipazione.
- USD: ISM Services - : 57.7, mediano: 57.0, precedente: 58.1 - dovrebbe essere elevato in
agosto dopo essere salito sostanzialmente sopra i 50 in giugno. L'attività commerciale dovrebbe
aumentare, ma i nuovi ordini potrebbero risalire. L'indice di occupazione dovrebbe aumentare
leggermente, ma è utile per mostrare i modelli di assunzione mensile.
- AUD: 02 National Accounts: Previsione del PIL; -6,5%, Precedente; -0,3% - gli analisti di
BlueSuisse.com prevedono che l'Australia produrrà il più grande calo trimestrale della
produzione nazionale mai registrato a -6,5%, con l'unico contributo positivo previsto proviene
dalla spesa pubblica.
- CAD: Occupazione (agosto) - : 310k, mediana: 250k, precedente: 418,5k; Tasso di
disoccupazione - : 9,9%, mediana: 10,2%, precedente: 10,9%; Tasso orario di salario - : 5,3%,
precedente: 5,7% - L'occupazione in Canada dovrebbe guadagnare di nuovo, continuando una
striscia di tre mesi di guadagni di posti di lavoro che inverte circa il 55% del declino dei posti di
lavoro nel corso di marzo e aprile. Tuttavia, il percorso dell'occupazione in seguito è molto più
incerto.

Grafico del giorno

DAX 30 CONTINUA A SEMBRARE VULNERABILE

--- Il DAX continua a lottare per colmare il divario della corona, un vuoto che sembra quasi inevitabile da colmare - ma lo è? Forse no, non tutti i vuoti
devono essere colmati. L'area intorno ai 13200/300 rimarrà un punto focale di resistenza. L'azione del prezzo si sta restringendo e il modello di testa e
spalle guardato la scorsa settimana è ancora sulle carte. Non è il modello più pulito o tecnicamente più valido, ma a volte questi si rivelano essere i
migliori. Che siate d'accordo che si tratti di un modello solido non ha molta importanza, ci sono buoni livelli da tenere d'occhio per un pregiudizio
commerciale. Il ritardo rispetto all'S&P 500 è evidente e suggerisce, da un punto di vista relativo, che se i principali mercati statunitensi si ribaltano,
gli indici europei (e FTSE) potrebbero essere in difficoltà. La scollatura dell'aspirante formazione H&S deve prima di tutto rompersi, e se lo fa
potrebbe rapidamente spingere l'indice ad un importante test del flat-lining 200-day MA appena sotto il minimo del 30 luglio a 12253. Una rottura al di
sotto di 12200 è vista come un'operazione di trading aggressivo del DAX, e a quel punto, anche l'S&P 500 è probabilmente sul suo piede di dietro. Per
negare un pregiudizio sempre più ribassista, il DAX deve attraversare il 13313 e riempire il gap di corona fino al 13579. Da lì un nuovo massimo
record è probabile che superi i 13795.- DAX DAILY DAILY - QUADRO

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
                                                                                                          Strategista Capo degli Investimenti
Panoramica dei mercati dei capitali                                                                       www.bluesuisse.com/en/analysis
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S&P 500 e Nasdaq estendono il record fino a settembre
                                                                                                          Istantanea del mercato
--- L'S&P 500 (+0,8%) e il Nasdaq Composite (+1,4%) hanno raggiunto nuovi massimi record
martedì, con il Nasdaq che ha ricevuto una spinta in più dallo slancio dei mega-cap e delle azioni
di crescita. La ricchezza si è estesa anche al Russell 2000 (+1,1%) e alla media industriale Dow
Jones (+0,8%). Le mosse chiave di oggi sono state Apple (AAPL 134.18, +5.14, +4.0%) che è                 Mappa del calore delle prestazioni degli
cresciuta del 4% dopo che JPMorgan ha alzato il suo obiettivo di prezzo sul titolo a 150 dollari da       scambi mondiali
115 dollari, e Zoom Video (ZM 457.69, +132.59, +40.8%) che è salito del 40% dopo aver infranto
le aspettative di guadagno del secondo trimestre. Apple è stato un fattore importante per i
guadagni dell'indice di oggi, dato il suo peso del 7,3% nell'S&P 500, mentre Zoom ha fornito il
carburante per altri titoli in crescita come Netflix (NFLX 556.55, +26.99, +5.1%) e DocuSign
(DOCU 268.80, +45.80, +20.5%). Un altro fattore di supporto è stato l'ISM Manufacturing Index
di agosto che è salito al 56,0% (BlueSuisse.com consensus 54,5%) dal 54,2% di luglio. I dati del
settore manifatturiero hanno contribuito a sollevare i settori S&P 500 materiali (+2,8%) e
industriali (+1,0%) in territorio positivo con i settori dell'informatica (+1,9%), dei servizi di
comunicazione (+1,0%) e dei consumi discrezionali (+1,1%). Ognuno dei quali avanzato almeno               Prestazioni relative a 1 giorno
dell'1,0%. Al contrario, i settori delle utilities (-1,1%), della sanità (-1,0%) e dell'energia (-0,9%)
hanno sottoperformato e sono diminuiti di circa l'1,0%. Ricomponendo alcune altre mosse di
mega-cap, Walmart (WMT 147,59, +8,74, +6,3%) è salito del 6% dopo l'introduzione ufficiale del
suo programma di membership Walmart+. Tesla (TSLA 475,05, -23,27, -4,7%), tuttavia, è stata
una notevole resistenza dopo che la società ha rivelato i piani di vendere fino a 5 miliardi di
dollari in azioni. Il Tesla ha chiuso la giornata in rialzo dopo aver recuperato le perdite notturne.
Il rendimento di 2 anni è sceso di due punti base allo 0,11%, mentre quello di 10 anni è sceso di
due punti base allo 0,67%. L'indice del dollaro USA è aumentato dello 0,2% a 92,34 dopo essere
sceso dello 0,4% al mattino. I futures del greggio WTI sono aumentati dello 0,3%, o di 0,14
dollari, a 42,76/bbl.--- Esaminando i dati economici: Esaminando i dati economici di martedì:-
L'indice ISM Manufacturing Index di agosto è salito al 56,0% (consenso BlueSuisse.com 54,5%)
dal 54,2% di luglio. La linea di demarcazione tra espansione e contrazione è del 50,0%. La
lettura di agosto è il livello più alto per l'indice da gennaio 2019.- Il risultato principale del
rapporto è il riflesso di un incoraggiante rimbalzo dell'attività manifatturiera dopo la forte
contrazione osservata in aprile e maggio.- La spesa totale per l'edilizia è aumentata dello 0,1%
m/m in luglio (BlueSuisse.comconsensus +1,0%) sulla scia di un calo dello 0,5% rivisto al rialzo
(da -0,7%) in giugno. La spesa edilizia privata totale è aumentata dello 0,6% e la spesa edilizia         Sintesi degli indicatori tecnici
pubblica totale è scesa dell'1,3%.--- Guardando avanti: - Guardando avanti, gli investitori
riceveranno il Rapporto sul cambiamento dell'occupazione ADP per il mese di agosto, il Libro
beige della Fed, gli ordini di fabbrica per il mese di luglio e l'indice settimanale MBA Mortgage
Applications Index, e le vendite di auto e camion per il mese di agosto di mercoledì.--- Top
Market drivers:- S&P 500 e Nasdaq estendono il record fino a settembre- Zoom Video (ZM) è
salito del 40% dopo i guadagni, fornendo carburante per altre azioni in crescita- ISM
Manufacturing Index per agosto è salito a 56.0% (BlueSuisse.com consenso 54,5%) dal 54,2% di
luglio.- Continua la forza nei mega-cap stock--- Settori di mercato azionario:- Forte: Information
Technology, Servizi di comunicazione, Consumer Discretionary, Industrials, Materials- Debole:
Utility, Immobiliare, Sanità, Energia