Eurosystem Collateral Management System - Principali novità introdotte e impatti per gli intermediari
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09 Eurosystem Collateral Management System Principali novità introdotte e impatti per gli intermediari www.pwc.com/it
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Eurosystem Collateral Management System
ECMS in a nutshell 4
Le principali caratteristiche e le novità introdotte 6
Le operazioni e le novità per le Controparti 7
Le attività per adeguarsi in tempo 8
Lesson Learned 10
Contatti 12
3Eurosystem Collateral Management System
ECMS in a nutshell
Cos’è l’ECMS e come supporta la comunità europee?
• L’Eurosystem Collateral Management System (ECMS) è un sistema unico europeo per la gestione degli asset impiegati
come collateral nelle operazioni di credito all’interno dell’Eurosistema.
• L’ECMS ha come obiettivi l’efficientamento e l’ottimizzazione della gestione della liquidità e del collateral, contribuendo
all’integrazione dei mercati e alla stabilità finanziaria; il progetto rientra nell’ambito dell’iniziativa ‘‘Vision 2020’’
dell’Eurosistema per lo sviluppo delle infrastrutture di mercato.
• La sostituzione dell’attuale struttura frammentata e decentralizzata dei sistemi di gestione del collaterale risulta essere in
linea con le altre iniziative dell’Eurosistema volte a sviluppare piattaforme e sistemi comuni che operano nell’area euro per
consolidare e semplificare ulteriormente l’erogazione di servizi di infrastruttura di mercato.
Gli obiettivi dell’iniziativa
Armonizzazione della gestione delle Adozione di una piattaforma comune accessibile
garanzie e del flusso delle operazioni di credito attraverso un unico gateway: Eurosystem Single
nell’Eurosistema. Market Infrastructure Gateway (ESMIG).
Centralizzazione dei sistemi di gestione delle Semplificazione della fornitura di servizi di Market
garanzie e delle strutture delle operazioni di credito. Infrastructure e maggiore efficienza dei costi.
I soggetti impattati I Paesi coinvolti
Banche Centrali Nazionali (BCN)
Controparti (CP) (1)
Central Securities Depositaries (CSD)
19 paesi che in Europa aderiranno al progetto ECMS.
Le Banche Centrali Nazionali sono responsabili della
Triparty Agents (TPA)
configurazione e della preparazione della relativa community
(1) Le Controparti che effettuano operazioni per la gestione della liquidità e del collateral con le Banche Centrali Nazionali e con la Banca Centrale Europea
4Eurosystem Collateral Management System
ECB key milestones
Lug Set Ott
Fine dell’impact Inizio dei test interni Fine dei test utente e
assessment inizio delle attività di
migrazione
2020 2021 2022
Giu Mar Dic Mar Nov
Setup di progetto Completamento Fine dei test interni Fine dei test di ‘‘Big bang’’
dei business e inizio dei test connettività e inizio Go-Live
requirement e delle di connettività dei test utente
analisi funzionali
5Eurosystem Collateral Management System
Le principali caratteristiche e le novità introdotte
Le principali caratteristiche di ECMS
Collegamento diretto a T2S per il regolamento Connessione U2A e A2A tramite lo stesso gateway
di asset negoziabili e per l’auto-collateralizzazione; (ESMIG) e lo stesso Network Service Provider (NSP)
integrazione con le infrastrutture utilizzato per i servizi TARGET, con l’adozione del
dell’Eurosistema, in particolare con T2 e T2S. nuovo standard ISO 20022.
Gestione automatizzata delle corporate action Funzionalità di autenticazione, autorizzazione e
relative agli asset ammessi nell’Eurosistema. gestione degli utenti fornite da ESMIG.
Messaggi di istruzione standardizzati per la
Funzionalità avanzate di gestione del collateral e
mobilization/demobilization del collateral dal conto
nuove funzionalità dedicate ai gruppi bancari.
pool e per le gestione dei credit claims.
Gli obiettivi dell’iniziativa
• L’ECMS sostituirà le procedure informatiche utilizzate da 19 Banche Centrali Nazionali (BCN) relative alla politica
monetaria della BCE, le quali attualmente risultano essere indipendenti ma in conformità con l’Eurosystem legal framework.
• Il nuovo sistema traccerà le informazioni sulle singole garanzie e sulle posizioni di credito delle Controparti delle Banche
Centrali Nazionali sulla base dei dati provenienti dai Central Securities Depositaries, Triparty Agent, dalle banche dati e
dalle applicazioni della BCE e dell’Eurosistema.
• Le novità introdotte non modificano le relazioni commerciali e legali esistenti che le singole BCN hanno rispettivamente
con le Controparti, Depositari Centrali e Triparty Agent.
Componenti Partecipanti
Central Liquidity Controparti
Management (CP)
(CLM)(2)
TARGET2- Triparty Agents
Securities (T2S)(3) ECMS (TPA)
Common Central Securities
Component(4) Depositaries (CSD)
(2) Il CLM è una componente di TARGET2 che fornisce strumenti aggiuntivi per la gestione e il monitoraggio della liquidità in T2 e in T2S
(3) T2S è la piattaforma europea di regolamento delle transazioni in titoli
(4) Servizi trasversali tra le piattaforme di gestione della liquidità dell’Eurosistema; tra i principali: ESMIG, Data Warehouse, Common Reference Data Management,
Billing, etc.
6Eurosystem Collateral Management System
Eurosystem Collateral Management System
Le operazioni e le novità per le Controparti
Operazioni di politica monetaria
Operazioni di credito infragiornaliero in TARGET2
Operazioni
impattate
Operazioni di credito infragiornaliero in TARGET2-Securities
(cd. autocollateralizzazione)
Altre operazioni (es. emissione di assegni circolari, servizio di
tramitazione SEPA Direct Debit)
Account Structure
• Possibilità di utilizzo sia di asset account che di cash account.
• Overview completa dell’attuale posizione in collateral, della credit position e della credit line della Controparte.
• Funzionalità multi-pool abilitata per la gestione delle operazioni di credito nell’Eurosistema.
Collateral Management
• Procedure di mobilization e demobilization applicabili a tutti gli asset depositati presso un CSD.
• Gestione integrata dei credit claims, anche di tipo cross-border.
Novità per le Controparti
• Impiego di cash come garanzia tramite l’MCA(5) della Controparte nel CLM(6).
• Servizio di ‘‘Triparty collateral management’’ per la gestione delle garanzie tramite un TPA.
• Elaborazione automatica di alcune tipologie di Corporate Action Event.
Monetary policy operations
• Regolamento delle operazioni di politica monetaria;
• Regolamento dei pagamenti relativi alle operazioni di mercato aperto (OMA) sull’MCA(5).
• Possibilità di effettuare la compensazione (netting) tra le nuove operazioni e le operazioni in scadenza.
• Accesso al servizio di marginal lending.
Counterparty pool
• Funzionalità di Credit Freezing per determinate garanzie presenti nel pool della Controparte.
• Proiezione dei valori di collateral e delle operazioni di una Controparte tenendo in considerazione tutti i movimenti
noti all’ECMS grazie alla funzionalità di Pool Projections.
• Credit Line Managament: visibilità sui valori della credit line ‘‘suggested’’, ‘‘expected’’ e ‘‘real’’.
(5) Main Cash Account
(6) Central Liquidity Management
7Come prepararsi alle novità introdotte
Le attività per adeguarsi in tempo
Il primo passo necessario al corretto recepimento dell’Eurosystem Collateral Management System consiste nell’effettuare
un’attività di awareness al fine di identificare i principali stakeholder interni.
1. Il Top Management
è a conoscenza
dell’iniziativa?
Per informare e avviare l’attività di awareness con il Top Management dell’iniziativa
è opportuno organizzare degli incontri preliminari per analizzare le principali novità
introdotte dall’ECMS.
2. Come sfruttare la
normativa per ottenere
una posizione di
Il recepimento dell’iniziativa non deve configurarsi solo come ‘‘adeguamento
normativo’’, ma come un’opportunità di business; pertanto è necessario definire
uno strategy plan di adesione alla piattaforma e le nuove funzionalità che si
vantaggio con i intende attivare sulla base della valutazione delle opportunità e della propria offerta
competitor? sul mercato.
3. Quali sono i
cambiamenti
organizzativi e
Con il coinvolgimento di tutti i principali stakeholder è necessario svolgere un
assessment As-Is e una gap analysis; al termine dovranno essere predisposti
dei business case comparativi dei possibili scenari e identificare sia il Modello
tecnologici? Operativo Target (TOM) che l’architettura target da adottare; successivamente sarà
necessario creare ex-novo/aggiornare i processi e le procedure interne alla luce delle
nuove funzionalità offerte dall’ECMS.
4. Quali sono le
tempistiche?
Il piano di progetto interno deve prevedere delle milestone che tengano conto
della timeline normativa stabilita dalla BCE.
8Eurosystem Collateral Management System
5. Avete considerato tutti
gli impatti?
È fondamentale identificare in maniera accurata e puntuale tutti gli impatti derivanti
dall’iniziativa. Gli impatti di business, operativi, di processo e tecnologici devono
essere valutati in termini qualitativi e quantitativi e inclusi nella documentazione da
sottoporre al Top Management.
6. Come affronterete la
fase di test?
La fase di test deve essere preceduta dalla condivisione dei test case e della
migration strategy e prevedere sia test interni che test esterni e, infine, definire la
strategia di go-live; non deve essere trascurata la fase di Early care a seguito del
go-live.
7. Avete considerato un
monitoraggio completo
dell’iniziativa?
Al fine di avere una visione completa dell’iniziativa, è fondamentale tenere in
considerazione le attività di monitoraggio della timeline e delle milestone di
progetto, delle issue e dei rischi; identificazione delle mitigation action e gestione
del processo di escalation; indirizzamento di eventuali gap/open point; inoltre, è
necessario monitorare costantemente gli aggiornamenti pubblicati dalla BCE.
9La nostra esperienza
Lesson Learned
Governance di progetto • Un’accurata pianificazione progettuale è un elemento chiave per poter effettuare il reporting
alla BCE nei tempi previsti; inoltre bisogna tenere in considerazione i progetti correlati (T2-T2S
Consolidation, Migrazione EBA EURO 1, TIPS), al fine di sfruttare le sinergie che ne derivano.
• Una governance progettuale ben definita deve essere corredata da una rigorosa definizione
dei ruoli e delle responsabilità, al fine di garantire il monitoraggio e la gestione delle attività
progettuali in maniera puntuale.
• Il pieno coinvolgimento delle aree di business impattate, già dalla fase di setup del progetto,
è necessario per garantire fin da subito un commitment elevato finalizzato al raggiungimento
degli obiettivi progettuali.
Analisi degli impatti • L’identificazione dell’iniziativa come ‘‘progetto strategico’’ permette di sfruttare al meglio
e definizione strategia le opportunità di business che ne derivano e di non identificare il progetto solo come un
operativa ‘‘adeguamento normativo’’.
• Il coinvolgimento delle funzioni di business nella fase di definizione del modello To-Be, è
fondamentale al fine di rendere gli interventi compatibili con l’offerta dei servizi alla clientela
(acquired o prospect).
• Una cooperazione efficiente tra funzioni di business e funzioni technology include delle fasi
di interviste, raccolta della documentazione rilevante e analisi critica.
• L’identificazione delle implementazioni core (foundation) sulla base dei requisiti di business
espressi è di fondamentale importanza al fine di prioritizzare le attività progettuali e garantire il
raggiungimento delle milestone BCE.
Staffing • È necessaria una corretta valutazione delle attività potenzialmente ‘‘time consuming’’
propedeutiche all’avvio delle attività ‘‘core’’.
• È fondamentale che lo staffing dedicato ai test di community e ai test di migrazione sia
adeguato per ogni area impattata dal progetto (es. Tesoreria, etc.).
Testing and Migration • Prevedere casi di test il più completi possibili, non limitandosi ai soli casi di test standard
forniti dalla BCE, garantisce una maggiore integrazione della filiera applicativa con le nuove
funzionalità della piattaforma.
• Evitare parallelismi tra le pianificazioni di Community Test e UAT interni e sovrapposizioni tra
rilasci applicativi e test di Eurosistema.
• Una rigorosa pianificazione delle attività di migrazione è un elemento chiave al fine di
garantire il go-live del progetto nel rispetto delle tempistiche.
10Eurosystem Collateral Management System
11Contatti Mauro Panebianco Andrea Laurenti Partner Associate Partner +39 348 1328581 +39 348 1505630 +39 02 66720568 +39 02 66720414 mauro.panebianco@pwc.com andrea.laurenti@pwc.com Daria Iafolla Matteo Pigatto Senior Manager Manager +39 340 5845383 +39 344 1525092 daria.iafolla@pwc.com matteo.pigatto@pwc.com © 2020 PricewaterhouseCoopers Advisory SpA. All rights reserved. PwC refers to PricewaterhouseCoopers Advisory SpA and may sometimes refer to the PwC network. Each member firm is a separate legal entity. Please see www.pwc.com/structure for further details. This content is for general information purposes only, and should not be used as a substitute for consultation with professional advisors.
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