CSF Mixta-LPP Basic Domande e risposte - Credit Suisse Fondazione d'investimento 28 gennaio 2015
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CSF Mixta-LPP Basic Domande e risposte Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015
In cosa consiste la strategia d'investimento a lungo termine?
Particolarità: assenza di azioni e monete estere
Asset allocation media
5%
27%
Immobili Svizzera*
Ipoteche Svizzera
38%
Obbligazioni Svizzera
Liquidità
* La Commissione di alta vigilanza della previdenza
30% professionale (CAV PP) ha disposto una riduzione della
quota immobiliare al limite massimo del 30% stabilito
dall'Ordinanza sulla previdenza professionale per la
vecchiaia, i superstiti e l'invalidità (OPP 2). Alla CSF è stata
concessa una deroga fino al 31.12.2015.
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 2 di 11Informazioni sulla quota ipotecaria
Realizzazione e requisiti di qualità
Realizzazione:
− la quota ipotecaria viene realizzata indirettamente mediante l'impiego di investimenti
collettivi. Lo stesso gruppo d'investimento CSF Mixta-LPP Basic non eroga alcun
credito ipotecario.
Requisiti di qualità:
− crediti ipotecari di primo grado garantiti da pegno.
− Crediti ipotecari principalmente su immobili ad uso abitativo e commerciale e, in minore
misura, anche su hotel e ristoranti (max. 5%) situati in Svizzera.
− Nessun credito ipotecario su immobili agricoli o industriali.
− Prestito solo fino a massimo due terzi del valore commerciale del bene immobile.
− Durata residua media delle ipoteche: attualmente circa 2,2 anni.
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 3 di 11Informazioni sulla quota immobiliare (1)
Realizzazione e requisiti di qualità
Realizzazione:
− la quota immobiliare viene realizzata indirettamente mediante l'impiego di investimenti
collettivi. La quota maggiore viene investita in gruppi d'investimento immobiliari di CSF.
La quota minore viene investita in relativi fondi d'investimento, autorizzati alla
distribuzione in Svizzera. Lo stesso gruppo d'investimento CSF Mixta-LPP Basic non
investe in immobili.
Avvertenze sui gruppi d'investimento di CSF:
− la valutazione dei gruppi d'investimento immobiliari avviene in base al NAV. In altre
parole,alle variazioni del NAV corrisponde una variazione del valore intrinseco. Esso
viene valutato periodicamente ed eventualmente adeguato. Inoltre, la distribuzione
preventivata viene aggiornata pro rata temporis.
− I diritti possono essere sottoscritti presso la Fondazione e, in caso di necessità, essere
restituiti alla Fondazione stessa. Non c'è negoziazione in borsa. Gli strumenti immobiliari
valutati in base al NAV hanno il vantaggio di non dare luogo ad aggio e, praticamente,
di non presentare oscillazione dei corsi.
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 4 di 11Informazioni sulla quota immobiliare (2)
In che modo si compone la quota immobiliare?
Beni immobili suddivisi secondo l'utilizzo
al 31 dicembre 2014
9%
Uso abitato
5%
Uffici
5%
Vendita
43% Hotel, cinema, ristoranti
8%
Parcheggi
Magazzini
14% Altro
16%
Fonte: Credit Suisse AG
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 5 di 11Informazioni sulla quota immobiliare (3)
In che modo si compone la quota immobiliare?
Ripartizione geografica al 31 dicembre 2014
7% 2%
6% Zurigo
31% Svizzera nordoccidentale
7% Lago di Ginevra
Berna
9% Svizzera orientale
Svizzera centrale
Svizzera meridionale
Svizzera occidentale
18% 20%
Fonte: Credit Suisse AG
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 6 di 11Che cosa accade quando aumentano gli interessi? (1)
Effetti su obbligazioni, ipoteche e immobili
Obbligazioni:
− In media, gli investimenti a reddito fisso del gruppo d'investimento hanno una durata
residua inferiore rispetto all'indice di riferimento. In questo modo, in caso di aumento
degli interessi, è possibile contenere la perdita di valore.
− Inoltre, circa 1/3 della quota obbligazionaria viene investito in strumenti indicizzati
all'inflazione. Nel caso in cui si verifichi un aumento degli interessi in combinazione con
l'aumento dell'inflazione, il potenziale di perdita dovrebbe venire ridotto al minimo.
Ipoteche:
− con una durata residua media di due anni, il portafoglio ipotecario dispone di un profilo
di rischio paragonabile a investimenti qualitativamente elevati, a reddito fisso, con una
durata residua di 1-3 anni. Generalmente le durate minori sono meno interessate
dall'aumento degli interessi.
− Con uno 0,83%, l'interessante rendimento lordo del portafoglio si piazza nettamente al
di sopra degli investimenti a reddito fisso analoghi.
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 7 di 11Che cosa accade quando aumentano gli interessi? (2)
Effetti su obbligazioni, ipoteche e immobili
Immobili:
− I dati storici dimostrano che in caso di aumento dei tassi d'interesse gli investimenti
immobiliari con aggio elevato e gli investimenti a reddito fisso con durate lunghe
possono subire notevoli perdite di valore. Attualmente circa l'83% degli investimenti
immobiliari nel gruppo d'investimento CSF Mixta-LPP Basic è esente da aggio e quindi
non è soggetto a grandi oscillazioni di valore (per la spiegazione ved. pag. 4).
Portafoglio complessivo:
− Da un'analisi di sensitività sugli interessi internamente al Credit Suisse è risultato che
nel caso di un aumento degli interessi dello 0,5%, la performance del gruppo
d'investimento CSF Mixta-LPP Basic potrebbe perdere tra lo 0,4% e lo 0,9% di valore.
I risultati simulati non sono né indicativi né possono garantire in alcun modo utili futuri.
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 8 di 11Evoluzione della performance CSF Mixta-LPP Basic (2014/2015)
Nel 2014 i rendimenti dei titoli della Confederazione a 10 anni sono scesi da un iniziale
1,07% circa allo 0,32%, mentre lo Swiss Bond Index Domestic AAA-BBB è aumentato di
circa l'8,2%.
Nel 2014 il gruppo d'investimento CSF Mixta-LPP Basic ha raggiunto una performance
pari a +2,7%. Tutte le categorie di investimento (obbligazioni, ipoteche e immobili) hanno
potuto registrare un apprezzamento.
Considerata la politica monetaria espansiva delle banche centrali, appare poco probabile un
forte aumento dei tassi d'interesse, sebbene nell'arco dei prossimi 12 mesi si ipotizzi una
normalizzazione dello scenario dei tassi. Alla luce di tale contesto, potrebbero avere effetti
positivi sull'andamento del gruppo d'investimento soprattutto i redditi degli investimenti
immobiliari, che si presentano relativamente stabili.
I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non sono garanzia per i rendimenti attuali o futuri.
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 9 di 11Futuro posizionamento nel CSF Mixta Basic
Conseguenze per le categorie d'investimento in seguito all'adeguamento della strategia entro la fine del 2015
Obbligazioni:
− la ponderazione delle obbligazioni nella strategia d'investimento viene aumentata dal
25% al 38%. Nell'attuale scenario con interessi pari a zero prediligiamo le obbligazioni
societarie, cercando così di evitare i titoli di stato con rendimento negativo. La durata
residua più breve rispetto all'indice di riferimento resta per ora invariata, pertanto ci
manteniamo fedeli all'attuale ponderazione delle obbligazioni inflation-linked.
Immobili:
− la ponderazione degli immobili strategici viene ridotta dal 40% al 27%. A tal fine,
cediamo prevalentemente posizioni nei fondi immobiliari quotati in borsa che nel corso
del tempo hanno sviluppato considerevoli aggi. Entro la fine del 2015 puntiamo a una
realizzazione totale della quota immobiliare nei gruppi d'investimento della Credit Suisse
Fondazione d'investimento che si basano sul NAV (per la spiegazione ved. pag. 4).
Ipoteche:
− nessuna modifica nella realizzazione
Credit Suisse Fondazione d’investimento 28 gennaio 2015 10 di 11Disclaimer
Il presente documento è stato realizzato da Credit Suisse AG e/o delle sue affiliate (di seguito indicato come «CS»), con la maggiore cura possibile e al meglio delle
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aggiuntivo che tale moneta possa perdere valore rispetto alla moneta di riferimento dell’investitore. I principali rischi dei fondi immobiliari attengono segnatamente alla
carenza di liquidità del mercato immobiliare, alle fluttuazioni dei tassi ipotecari, alla valutazione soggettiva degli immobili, ai rischi inerenti alla costruzione e ai rischi
ambientali (per esempio siti contaminati).
La Credit Suisse Fondazione d'investimento, Zurigo, è l’emittente e il gestore dei prodotti CSF. Credit Suisse AG, Zurigo, è la banca depositaria. Gli statuti, il
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