Pictet Asset Management - www.pictetperte.it Dal 1805 al servizio dell'investitore - BCC Fano
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Pictet Asset Management Dal 1805 al servizio dell’investitore www.pictetperte.it FANO, 3 Maggio 2016 Antonio Poggialini Sales Director
Il Gruppo Pictet
Fondata nel La più grande Banca
1805 Privata in Europa
Il Gruppo Pictet è privato e
gestito da 7 Soci
Le caratteristiche distintive di Pictet:
1) Banca privata e non quotata 17
2) Indipendenza da ogni gruppo di controllo
uffici nel mondo
3) Focus esclusivo nella gestione di patrimoni
Source: Pictet Asset Management, 2014.
2
Le 3 divisioni del Gruppo Pictet
Pictet Group
Wealth Management Asset Management Asset Services
Private banking, wealth solutions e Asset management per istituzioni e Fund services, custody,
servizi di family office intemediari finanziari e trading
NO investment banking
NO soldi dati o presi a
prestito (es. mutui,
finanziamenti…)
Source: Pictet Asset Management, 2014.
3
Uno sguardo alla macroeconomia
Per contrastare la crisi del 2008, le Banche Centrali hanno creato distorsioni
Previsioni di crescita FMI, Marzo 2016
Stime di crescita (% SAAR)
2015 2016 2017
Mondo 3.1 3.0 (-0.3) 3.3(-0.3)
USA 2.5 2.0 (-0.5) 2.2 (-0.2)
Euro Area 1.5 1.4(-0.4) 1.7 (-0.2)
Giappone 0.6 0.8 (-0.2) 0.6 (+0.1)
Cina 6.9 6.5 (0.0) 6.2 (0.0)
EM 4.0 4.3 (-0.2) 4.7 (-0.2)
Fonte: IMF, Gennaio 16
Pictet Asset Management | Maggio 2016
Rischio di recessione in USA?
Rischio di recessione calcolato dalla Fed di St. Louis
Dati aggiornati 10/2015
98 Q4
Fonte: FED
Fonte: di St. Louis, Ottobre 2015
PAM
Pictet Asset Management |Maggio 2016
Consumi crescono al 2,5%...e risparmi al 5,5% (+1,5% in 24 mesi)???
Andamento dei consumi inferiore alla dinamica del reddito disponibile: alta propensione al risparmio rivela
scarsa fiducia
Fonte: Bloomberg
Pictet Asset Management | Febbraio 2016 Solo per Investitori Professionali
PIL e consumo di energia della Cina Pictet Asset Management | Maggio 2016
Offerta di petrolio si ridurrà nettamente se scende stabilmente a $40 bbl
Costo di estrazione e quantità producibile per diverse tipologie e ubicazione dei giacimenti
Range
‘ragionevole’
prezzo del
petrolio
45 Prezzo attuale WTI
Media prezzi di pareggio
Produzione totale di petrolio 2020
(boe/d)
Fonte: Rystad Energy
- Global Liquids Cost
Curve
Pictet Asset Management | Maggio 2016This time is different… Tensioni Geopolitiche => Prezzo del petrolio giù
Sciiti-Sunniti
Arabia-Iran
USA-Russia
Turchia-Kurdistan
Primavera Araba
Israele
Egitto
….
Fonte: PWM, «Middle East
Conflagration»
Pictet Asset Management | Maggio 2016I principali eventi sui mercati finanziari nel 2015/2016 Pictet
E adesso prendete in mano i telecomandi… Pictet 15
La gestione dei propri risparmi: quando le abitudini possono diventare pericolose
Il cambiamento dei bisogni negli ultimi anni Fonte: Centro di Ricerca e Documentazione «Luigi Einaudi»: Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2015
Come viene percepito l’orizzonte ottimale d’investimento? Fonte: Centro di Ricerca e Documentazione «Luigi Einaudi»: Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2015
Perchè detiene o ha detenuto obbligazioni? Fonte: Centro di Ricerca e Documentazione «Luigi Einaudi»: Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani 2015
I BTP: come cambiano i rendimenti Fonte: Ministero dell’Economia e delle Finanze – Dipartimento del Tesoro
La liquidità in EUR ha un rendimento negativo fino ad 1 anno!
Fonte: Bloomberg, 23.02.2016Il mondo nel 2003
Rischio (Dev. st.) – Rendimento (YTM ed EY): mappa delle principali attività finanziarie
Rendimento Volatilità tollerata
Rendimento richiesto
Deviazione
standard
Fonte: IBES, DATASTREAM, Pictet Asset Management, al 31.12.2003
22Ed oggi come è fatta l’arena in cui ci muoviamo?
Rischio (Dev. st.) – Rendimento (YTM ed EY): mappa delle principali attività finanziarie
11%
Rendimento
$ HY
9% EM (MSCI EM) Germany (DAX)
Europe (Euro Stoxx)
France (CAC)
Local Currency EM DebtMSCI World
UK (FTSE100) Japan (TOPIX) Italy (MIB30)
7%
$ EM Debt
€ HY USA (S&P 500) Switzerland (SMI)
5%
3%
Euro I/L
EMU Corporate BTP 10Y
EuroMTS Global
1%
World Bonds Deviazione
EuroMTS 3-5Y Bund 10Y standard
EURIBOR 3M
Konf 10Y
EuroMTS 1-3Y
-1%
0,0% 2,5% 5,0% 7,5% 10,0% 12,5% 15,0% 17,5% 20,0% 22,5% 25,0% 27,5%
Fonte: IBES, DATASTREAM, Pictet Asset Management,
al 11.02.2016
23Esiste il cosiddetto “homo economicus”?
Esiste il Dr. Spock della finanza?
Esiste l’investitore che sceglie sempre in modo razionale?
L’ipotesi di razionalità dell’individuo non è coerente con la realtà quotidiana
degli operatori di mercato!
La FINANZA COMPORTAMENTALE prende in considerazione tutte le
anomalie, i comportamenti devianti che non vengono presi in considerazione
dalla dottrina ortodossaL’iperconfidenza: il nemico nascosto
Quante stati ci sono in
Africa?
Definite un intervallo…
MIN MAXL’iperconfidenza: il nemico nascosto
Risposta: 57!
57Riassumendo Gli italiani risparmiano principalmente per un bisogno di sicurezza… Il problema principale è che ciò che in passato poteva essere strategico ed avere poca variabilità di prezzo, oggi è divenuto qualcosa di tattico, quindi è sempre più importante essere aiutati Ma in generale alle persone, quando si parla di denaro, piace decidere in autonomia… … sovrastimando le proprie capacità… … e finendo con il fare scelte non efficienti
Esempi di «fai da te»: l’irrazionalità travestita da razionalità
Quanto costa il materasso “pieno”?
Quanto costa il materasso “pieno”?
100 milioni di lire dimenticati sotto il materasso nel 1990...
100
95
90
85
80
75
70
65
60
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2008
2009
2005
1991
1992
1993
1994
1995
2006
2007
T1Investimenti in immobili: (85% attivita’ reali degli italian) alcune considerazioni «Non tutto ciò che può essere contato conta e non tutto ciò che conta può essere contato». A. Einstein Siamo consapevoli di quanto "contino", in quanto reali e tangibili, ma possono risultare difficilmente "contabili" in confronto a un certificato azionario. • Variazione dei prezzi • Degrado/riqualificazione dell’area • Affittuari • Spese Condominiali • Liquidabilità dell’investimento • Tasse…
La visione sul mercato azionario: è così rischioso?
Usi e costumi - l’istinto gregario
35%
22%
18%
18%
14%
11%
10%
7%
4%
4%
3%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%L’irrazionalità...
“L’esperienza è il tipo di insegnante più
duro: prima ti fa l’esame e poi ti spiega la
lezione”
34Il futuro finanziario a portata di mano Vincitori e vinti di un mondo che cambia velocemente
Il rischio di rimanere ancorati alle vecchie logiche
I prossimi 50 anni vedranno più cambiamenti
di quanti l’umanità ne abbia vissuti negli
ultimi 5000
36La popolazione mondiale..
AZIONI: La selezione delle aziende in Pictet si basa sui Megatrend
Interconnessione delle
Economie
Sviluppo Sostenibi
Demografico lità
Salut Conoscenza & Produttività
e Aziendale
Polarizzazi Dematerializzaz
one ione
Health Security
Digital Communication
Globalizzazi Water Timber Democratizzazi
one one
Premium Brands
Agriculture
Clean Energy
Commercializzaz Accelerazione &
ione Complessità
Individualis Sviluppo
mo Tecnologico
Crescita
EconomicaAmazon: 3,5% nel portafoglio: il caso italiano (12 milioni di clienti)
In 10 anni ha
avuto una
performance 10
volte superiore
a quella
dell’indice S&P
500!!
39Esempio sulla sicurezza IT – Ingenico (ING FP)
La società
Andamento negli ultimi 10 anni
- 10 volte la performance dell’MSCI Europe
Società francese leader di mercato per sistemi di - 15 volte la performance del Dow Jones Euro
pagamento sicuro, tramite la produzione sia di
Stoxx 50
apparecchi tecnologici che software per la gestione e
servizi dedicati collegati, per tutti i canali (punti
vendita, servizi mobili, online)
Source: Pictet Asset Management, Bloomberg 31/05/2015La quarta rivoluzione industriale è appena cominciata
1 2 3 4
Prima rivoluzione industriale Seconda rivoluzione Terza rivoluzione industriale Quarta rivoluzione industriale
Fine 18esimo secolo industriale Anni 1970 Oggi
Inizio 20esimo secolo
Introduzione della produzione Introduzione della divisione IT e sistemi elettronici La digitalizzazione e la
meccanica, alimentata del lavoro, linee di rendono possibile connettività dei processi
dall’acqua e dai motori a assemblaggio e produzione di l’automatizzazione di parte industriali sta conducendo
vapore massa sono resi possibili della produzione alla creazione di fabbriche
grazie all’elettricità intelligenti
Fonte: DFKI 2011, From Industry 1.0 to 4.0
41Qualche storia di successo…
Robot per l’industria
Sistemi a controllo Leader mondiale per sistemi
numerico visivi
65% dell’intero mercato dei
Automazione della Maggior numero di brevetti -
CNC
produzione circa 500
Crescita annua del 30% in Tecnologie
Cina Automazio
per il
ne
funzioname
Leader nel ramo “Cobot” Industriale
Un universo nto
di investimento
da USD 1’250 bn
Applicazion
i per
consumi &
Robot chirurghi (Robot Da Vinci) servizi
Robot per riabilitazione
(esoscheletri)
Veicoli autonomi di primo
soccorso
42Cambiamenti: subirli o cavalcarli?
300
290
280
270 Futuro 143,32%
260
250
240
230
220
210
200
190
180
170 155,54%
160 Pictet Global Megatrend Selection
150
140
130
120 Abitudine -12,22%
110
100
90
80
70
FTSE MIB
60
TR
50
nov-08 nov-09 nov-10 nov-11 nov-12 nov-13 nov-14 nov-15
Dati al 14/03/2016E adesso prendete in mano i telecomandi per l’ultima volta… Pictet 46
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Succursale Italiana
Via della Moscova 3
20121 Milano
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